財務績效政策和戰(zhàn)略

財務績效、政策和戰(zhàn)略分析LectureonFinancialPerformances,Policy&strategy王建忠教授博士副院長河北農(nóng)業(yè)大學商學院、經(jīng)貿(mào)學院

目錄

一、讀懂財務報表二、企業(yè)的經(jīng)營政策和財務政策三、企業(yè)財務業(yè)績、風險和戰(zhàn)略的分析和評價四、財務困境分析與評價五、建立六個新的財務理念美國著名專家、CEO和獨立董事的感受

財務報表猶如名貴香水，只能細細品嘗，不能生吞活剝。

——阿伯拉汗.比爾拉夫

不完全懂得會計和財務管理工作的經(jīng)營者，就好比是一個投籃而不得分的球手。

——羅伯特.希金斯

我擔任過多家公司的董事，我認為不能用“消極”、“茍安”或“大腹便便、裝聾作啞、貪圖享樂”等詞匯來形容與我共事的董事。然而，董事會的批評者擁有充足的證據(jù)，我們已經(jīng)無法回避有太多董事會失職這一事實！ ——WalterJ.Salmon,哈佛大學教授，HBR，1993

我們發(fā)現(xiàn)幾乎沒有董事關心信息的充分性，他們真正擔心的是信息之多以至于沒有足夠的時間去消化吸收。在美國的體制下，外部董事是兼職的，無論他們多么努力，他們投入某一個董事會的時間總是有限的。 ——JayW.Lorsch,哈佛大學教授，HBR，1995學習要點和目標

1、讀懂財務報表——讓你了解財務報表的基本知識和編制原理，建立與財務經(jīng)理和人員溝通的基本語言，理解報表中的財務管理思想、政策和戰(zhàn)略。

2、分析和評價上市公司財務業(yè)績和風險——讓你學會如何應用財務分析方法評價自己企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和面臨的風險。

3、參與討論和制定財務政策及戰(zhàn)略

——讓你掌握上市公司財務政策制定的要點，借助財務報表分析結果，了解企業(yè)存在的問題和財務政策的含義，學會參與討論財務計劃和財務決策！財務報表資本結構政策股利政策經(jīng)濟分析 —適度負債—股東利益至上增加值如何發(fā)揮負債效益？是否發(fā)放股利？如何控制負債風險？如何發(fā)放股利？損益表

資產(chǎn)負債表

財務價值企業(yè)戰(zhàn)略

現(xiàn)金流量表

營運資本政策投資政策分析—提高資產(chǎn)流動性—提高投資效益財務報表如何減少應收款？尋求什么投資機會？可持續(xù)降低庫存和預付款？投資項目效益如何？增長一、讀懂財務報表

所謂的財務報表分析，可謂“三表”入手，由“表”及里。（一）何為財務報表（WhatareFinancialStatements？） 1、財務報表財務報表是公司根據(jù)財務標準或準則（如GAAP）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務部門）或債權人（如銀行）提供或報告的公司在一段時期以來的有關經(jīng)營和財務信息的正式文件，主要包括：資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。（1）有些公司通常還做第四張財務報表：“股東權益變動表”。（2）大多數(shù)國家（美國、中國等）和國際會計準則委員會（IASC）要求公司披露和公布上述三張財務報表，IASC還要求附加“股東權益 狀況變動說明”。

（3）有些國家（如德國）不需要公司披露和公布其“現(xiàn)金流量表”。 2、財務報表和財務報告 （1）財務報表和財務報告略有區(qū)別。一般地說，財務報表是財務報告的組成部分，而財務報告除了“三表”之外，主要還包括“財務報表附注部分”和“審計報告”。 （2）“財務報表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計算依據(jù)，包括“公司簡介”、“會計政策、會計估計和會計報表編制方法說明”、“會計報表的項目注釋”、“關聯(lián)方關系及交易”、“或有事項”、“承諾事項”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負債表日后事項”、“債務重組事項”和“其他事項”等，其為財務報表分析提供了豐富的附加信息，使財務報表分析更加深入、客觀和全面。 （3）審計報告是由CPA公司或會計師事務所提供的審計報告，審計報告按照審計的內(nèi)容可以分為“專項審計報告”和“年度審計報告”。按照審計的（結果）意見可以分為“標準無保留審計意見”、“無保留+說明段的審計意見”、“有保留審計意見”、“否定的審計意見”和“拒絕發(fā)表意見”五類，其含義是： —標準無保留審計意見：公司的會計政策和處理符合會計準則； —無保留+說明段的審計意見：審計后提醒報表使用者注意某重要因素對公司會計報表的影響，但會計政策和處理符合會計準則； —有保留審計意見：公司某些會計政策或處理不符合會計準則； —否定的審計意見：公司的會計政策和處理方法不符合會計準則； —拒絕發(fā)表意見：由于公司的會計政策和處理與審計結果無法一致，審計人員拒絕對公司的財務報表發(fā)表任何意見。 3、財務報表的作用（WhatarerolesoftheFinancialStatements？）

（1）評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績（Assessmanagementperformance）：—企業(yè)的盈利能力如何？—影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？—企業(yè)的自我可持續(xù)增長能力如何？—影響企業(yè)自我可持續(xù)增長能力的主要因素是什么？（2）診斷企業(yè)的財務健康狀況（Diagnosefinancialcondition）：—企業(yè)的負債狀況如何？ —企業(yè)否具有財務風險？ —企業(yè)是否具有償債能力？ —企業(yè)的經(jīng)營風險如何？ —企業(yè)是否面臨財務困境或破產(chǎn)風險？ （3）計劃未來的經(jīng)營策略和財務政策（Planfutureoperationsandfinancialpolicy)： —評價和決定企業(yè)未來的投資項目； —調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結構政策；—調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策； —調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤分配政策。 （4）評價企業(yè)的投資價值（Identifythefirm’srealvalue）： —投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，確定企業(yè)股票（股權）和債券是否具有投資價值？ —銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財務報表，決定是否批準或提早企業(yè)的貸款申請？ 4、財務報表編制結果差異的主要原因（WhatCauseDifferencesinFinancialStatements？）

（1）會計標準和準則引起的差異：財務報表會因依據(jù)的“會計標準或準則”不同而有所差異，不同的國家或地區(qū)的企業(yè)，由于編制報表的依據(jù)不同，其帳目的處理結果不同。（2）會計師執(zhí)行引起的差異：會計師在執(zhí)行會計標準或準則的時候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導致帳目的處理結構不同。（3）使用目的引起的差異：財務報表的內(nèi)容可能因使用目的而異。公司一般準備2份財務報表：年度或季度報告和納稅報表，前者對外公開，后者只用于提交稅務機關計算納稅。（二）三張主要財務報表簡介

1、資產(chǎn)負債表（BalanceSheet） 資產(chǎn)負債表反映的是公司在某一個特定時點，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部資產(chǎn)、負債和所有者權益的狀況，從而反映公司的投資的資產(chǎn)價值情況（資產(chǎn)方）和投資回報的索取權價值（負債和所有者權益方）。 由于“資產(chǎn)=負債+所有者權益”，所以資產(chǎn)負債表的基本目標實際上是報告股東某時點在公司的凈投資的帳面價值或會計價值。 由于資產(chǎn)負債表上的股東權益是帳面價值，其一般與市場價值有差距。這種差距是因為投資者根據(jù)企業(yè)未來發(fā)展預期的判斷所引起的。資產(chǎn)負債表可以分為二類：標準資產(chǎn)負債表和管理資產(chǎn)負債表：ABC公司標準資產(chǎn)負債表（2002年12月31日）資產(chǎn)金額負債和所有者權益金額流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金和存款短期銀行借款有價證券短期債券應收賬款應付賬款預付賬款應付費用存貨到期的長期負債非流動資產(chǎn)

非流動負債

金融資產(chǎn)

長期銀行貸款無形資產(chǎn)長期債券固定資產(chǎn)凈值所有者權益

總資產(chǎn)負債+所有者權益

管理資產(chǎn)負債表：是標準資產(chǎn)負債表的變體，在資產(chǎn)方列出：營運資本需求量（WC）=應收款+存貨-應付款結果左方總數(shù)是“資產(chǎn)凈值”或“投入資本”，其反映企業(yè)“資產(chǎn)凈值”的資金來源；右方總數(shù)是“吸收資本”或“占用資本”，其反映企業(yè)“實際需要付息的負債”和“所有者權益”。因此，與標準資產(chǎn)負債表的左方總數(shù)“總資產(chǎn)”和右方總數(shù)“負債+所有者權益”不同?？梢?，它更清楚地反映企業(yè)的投資和融資結構，有利于更便捷地分析、解釋和評價企業(yè)的資本營運、投資和籌資策略。 值得指出的是：由于任何企業(yè)都存在多種應收款，WCR的計算公式中并沒有定義應該包括哪些應收款的明確口徑，其大小可能因企業(yè)管理需要而異。因此，WCR的一般公式可以寫作：

WCR=應收款+其他應收款+預付款+存貨-應付款-其他應付款-預收款ABC公司管理資產(chǎn)負債表（2001年12月31日）投入資本金額占用資本金額流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金短期銀行借款WCR短期債券預付帳款到期的長期負債非流動資產(chǎn)非流動負債金融資產(chǎn)長期銀行貸款無形資產(chǎn)長期債券固定資產(chǎn)凈值所有者權益資產(chǎn)凈值吸收資本2、損砍益表嫂（In腦co竿me筒S哥ta喊te斧me鎮(zhèn)nt）損益貿(mào)表反員映公夾司在緊一段采時期題內(nèi)，循通常鍛是一搬年、細半年唱、一觸季度影或一優(yōu)個月軌期間待內(nèi)，夏使用襲資產(chǎn)差從事千經(jīng)營侍活動祥所產(chǎn)辛生的洗凈利展?jié)櫥蚣~奉凈虧譜損。由于睛公司榆編制個損益擠表的腦依據(jù)諷是：“銷售股收入-銷售棵成本-經(jīng)營買費用-管理勞費用-財務袍費用-利息-所得犯稅=稅后淋利潤”，所丘以，蘇凈利笑潤增誼加了士投資棄者的紙價值幫，而葛凈虧趕損減膏少了沒投資偉者的照價值酷。由于愈損益黑表的去編制營依據(jù)“權責拜會計棚制”，因綢此，畏利潤垮不等稍于現(xiàn)停金。說假定在其他扣因素題不變啊，如恒果“應收沫賬款”太多解，盈耐利的兼企業(yè)繡可能藏沒有慎現(xiàn)金坐；如孟果“應付艦賬款”增加匯，虧宰損的頃企業(yè)他不一拜定沒晨有現(xiàn)計金。AB興C公司20位01年度察損益滲表項鋤目耍金怪額（晚主要拿項目徐說明目）一、摩主營宗業(yè)務木收入減：翅銷售支折扣腎和折佳讓二、晝主營保業(yè)務魔凈收排入減：匆主營夜業(yè)務鑰成本（直鹽接人蠅工費棒用、羊直接插材料稅費用紋、制緞造費球用：船折舊約、車住間管掛理人拘員工就資、這水電千費攤厲銷等燈）主營貫業(yè)務仰稅金石和附舌加（營廁業(yè)稅長或增道值稅克、城增建稅朗、教節(jié)育附挪加、丑消費律稅*稀、社浙會發(fā)銅展附椅加*飄）三、斑主營獅業(yè)務訓利潤加：佩其他撕業(yè)務磁利潤減：哭存貨學跌價芝損失營業(yè)瞇費用（廣輸告和盡推銷架費、熟銷售衰人員挎工資塊和福廣利、森租金倉、折晶舊費蟲、出喂口費扒用、辦其他蠻費用順等）管理波費用（R&變D費用斯、管址理人方員工恢資和性福利框、勞竿動保贊險、承工會局費、撞租金肆、辦散公樓秧房和蹦設備倡折舊帖費、物業(yè)類費、此辦公拍費、突房產(chǎn)絡稅、擱土地攻使用共稅、敞招待各費、舍無形伴資產(chǎn)澆攤銷粘、壞走帳損焰失、軋其他漂管理堅費等扭）財務委費用（利塔息收施支、食匯兌擋損益黨、金前融手看續(xù)費貧）四、甲營業(yè)黑利潤加：濾投資唐收益補貼效收入營業(yè)路外凈面收支五、懼稅前枝利潤減：顫所得課稅六、拆凈利購潤直接竄人工趙費用主營直接稱材料軟費用車間謠管理英人員爐工資先福利業(yè)務椅其狼他直濃接費娘用生產(chǎn)吃性固稍定資懼產(chǎn)折瓶舊成本維修滾費洞辦公傷費水電丟費睛勞保鐮費腐其他總酬制造期費用成本*翠行政染管理蛋人員越工資難和福眉利費搞*素辦公火設施拖折舊劣費*桶維修杯費鑄*竹辦訂公用裂品*介低值馳易耗艘品攤勒銷免*朵辦蕉公費*雹差旅揉費逝*緊工會嚷經(jīng)費*術職工書教育鄭培訓庫費縫*杯勞動范保險踢費管理滲費用*套待業(yè)酬保險旱費希*化咨詢希費期間*飽訴訟拆費賭*斷董事拉會會盟費費用*父土地踐使用高費伴*幕土地綿損失宜補償鼓費*蹦技術偏轉讓幕費君*鼻上率交管井理費*槍無形猾資產(chǎn)谷攤銷污*作存漸貨跌容價準掙備*賠壞帳煮損失紀準備銅*誼業(yè)群務招塌待費銷售敏費用*施廣告蜓費羞*運金輸裝鐘卸費宣*聰展攪覽費*楚銷售極機構腫經(jīng)費幟*警銷售痕人員接工資沖福利跡傭金示*于保險勇費財務桐費用*縣利息泥凈支寸出謎*汽匯割兌損拉失謙*役銀行舞金融驅中介駱手續(xù)淡費3、現(xiàn)云金流棄量表噴（St缺at屈em裁en斯t智of際C冶as侄h傘Fl蒙ow研s）現(xiàn)金岔流量駱表報顯告公杜司在籃一段攤時期禽內(nèi)從龜事經(jīng)達營活流動、弟投資悟活動將和籌抹資活速動所輩產(chǎn)生襲的現(xiàn)恒金流役量。影因此溝，該習報表霜分別關報告碑公司“來自把經(jīng)營縮慧活動早的現(xiàn)紛金流沫量”（如弊凈利是潤、喊折舊駐、攤引銷、悠遞延偽所得誓稅、可流動侄資產(chǎn)輝與流駁動負鞏債之伯差，考等等膛），“來自狗投資地活動襖的現(xiàn)冊金流踢量”（如旨資本站性支扒出、辣并購鍋支出劣、出渣售資鉆產(chǎn)、嗓投資筆回收滑，等墳等）烈和“來自守籌資竟活動震的現(xiàn)擴金流添量”（長旱短期炭負債息增減陽、配遇股、哥增發(fā)娃新股熄、利業(yè)息和畏股利聲支出士，等膠等）微。來自乒經(jīng)營濟性活軍動的版現(xiàn)金宣凈流視入量做簡稱“凈營儲業(yè)現(xiàn)燭金流”，它希是由屋企業(yè)枕正常惕的經(jīng)低營活餃動產(chǎn)絲式生的販，與巷企業(yè)“出售前資產(chǎn)”、“銀行腥借款”、“發(fā)行壟股票”或“發(fā)行挪債券”無關侍。因種此，宮凈營緊業(yè)現(xiàn)張金流綱是企陰業(yè)現(xiàn)協(xié)金流勇量表袖的最瞎重要惹組成炒部分帖，其獅信息搜的含趨義對站企業(yè)盯高層票經(jīng)理聾、投塑資者密、銀捐行和霞政府沒主管指機關里，都皺具有遙重要乳的政編策啟代示。通過丸前后河年度忽的資井產(chǎn)負執(zhí)債表國和損播益表砌，根吩據(jù)“佩現(xiàn)金匹流入疤的來政源”旨和“鴨現(xiàn)金愁流出隨的使棗用”膝，分飾別列稻示三虜個大睛項目艦：（a）營業(yè)進活動恐現(xiàn)金奸流入-營業(yè)利活動白現(xiàn)金錦流出=營業(yè)避活動透凈現(xiàn)絕金流檔入（b）投資守活動治現(xiàn)金淋流入-投資百活動姓現(xiàn)金脹流出=投資沙活動踏凈現(xiàn)瓜金流液入（c）籌資鳥活動婆現(xiàn)金家流入-籌資通活動存現(xiàn)金攻流出=籌資喜活動粱凈現(xiàn)育金流中入以上蒙三項存相加斑后可浙以得太到：總凈汪現(xiàn)金鋪流入=營業(yè)豈活動勞凈現(xiàn)笑金流局入+投資蔑活動隔凈現(xiàn)墨金流享入+籌資界活動恒凈現(xiàn)膚金流孝入按照鉗上述加關系杜，采供取“埋單列裳式的巧表格綱”編便制“煮現(xiàn)金匆流量升表”腥。在版三類屈現(xiàn)金漂流量妙中，嘉關鍵蟻是如逼何計梳算或升測算敏經(jīng)營停性現(xiàn)熟金凈債流入奪？（1）直腫接法稅后固營業(yè)音凈現(xiàn)辨金流沸入=銷售鑒收入括凈額-銷售栗成本紹（不柱含折嗎舊）-銷售怕費-管理怎費-所得膊稅-喝WC的變床動額（2）間抹接法稅后課營業(yè)波凈現(xiàn)領金流敲入=凈利蓄潤+折舊+利息成*-棗WC的變許動額（3）利替息處虹理應叢注意糕問題（a）利息悄列入歉經(jīng)營鏟性現(xiàn)妻金中籮，但歲將在促籌資粉性現(xiàn)巴金中壘作為盒支出鑄，因真此從同總凈偷現(xiàn)金用流入傲來看介，利穿息的腹流入=利息醋支出段，不提對總險凈現(xiàn)晴金流運入產(chǎn)航生影們響；（b）在編需制投山資項槽目的南現(xiàn)金虎流量即表時妥，若拴項目蘇是“全權牽益投船資”，其蠶損益胃表中雨的利的息費自用=0；若償項目順是“全債患務投湖資”或“混合診投資”，則趕損益摔表中尤的利棋息>0需，即練應按債程務利賺率計閘算債紐奉務的芽利息點費用脊。Op以er致at隨io贏ns脆In削ve追st貧me紗nt慈F曠in雨an款ci油ng齊/R憶ai犯si摘ngSo吊ur逼ce竄s逐*逗Sa捎le揮s簽of蘋G婚oo窮ds歷/師*兄Sa暗le裕o續(xù)f厘Fi戰(zhàn)xe丸d麥As疏se添ts劈燕*搭Is筋su束es摩o豬f義St衰oc開ks專&居B童on末dsof赤S朝er番vi橋ce蝴s訪*亞Sa馬le廣o辮f貪Lo掀ng泰-t屠er田m蓄*惱L裹on周g-繳te雞rm料D走eb烈tsIn灘fl誰ow商s啟F歇in制an雹ci尚al予A神ss粒et楚s輝*場Sh翻or確t-喂te授rm系D責eb瓜ts*搞In香te靜re射st壩s州&出Di森vi枕de布nd詳s*廊Lo挑ng拳-t云er花m門De期bt幫s鼠Pa臨y-魄ba吸ckCa枕shOp筐er柱at撫io蛋ns菊I肢nv都es湖tm諒en矮t匆F腐in跌an纖ci短ng少/U艙si弄ngSo顯ur周ce徐*扯P光ur尼ch供as久es駛o涉f晚*東Ca育pi折ta守l騰Ex政pe輝nd孤it御ur成es賞*速Bu探y(tǒng)桿St懼oc銷ks作&膠B扇on污dsof襯Go地od字s/字Se善rv岸ic茶es鹽&礙E浸xp罪en寄di龍tu祥re晴f獲or評M廳&A偷*差Pa童y之ba各ck鼻L腰on朋g-著te炮rm顛D劃eb巧tsOu同tf套lo翅ws壤*專S綁al北e住&壩ma端na寄ge遭me渣nt罪*宋I臣nv塌es謠tm連en獄t放in橋L抹on霉g-副te欲rm頃*踩Pa紹y區(qū)ba堡ck搞S申ho耐rt神-t誰er董m父De慰bt企sEx障pe散ns脈es刮F季in類an戚ci接al逼A朗ss柿et明s或*于P呀ay蛋I尖nt樂er釀es宰ts軋&姑D取iv淹id戶en悅ds*他Ta頸xe侍sNe咬t依Ca端sh富F舅lo象ws架N北et貨C視as桿h租Fl喝ow炒s屋Ne山t組Ca浩sh彎F糖lo偵wsfr醒om防O祖pe悄ra亦ti盲on瓦fr艙om羞I宜nv滅es止tm下en杰t手f舅ro黨m妨Fi熄na江nc東eAB獨C公司壟現(xiàn)金煤流量轎表項橫目勺金達額A：營業(yè)漆凈現(xiàn)馬金流除入（等直接凝法）景：銷售乒收入怕凈額減：修銷售宴成本（不優(yōu)含折湊舊）銷售澇及管災理費錄用稅金WC噴R的變振動額經(jīng)營彈現(xiàn)金久流入顯小計B：投資屑凈現(xiàn)右金流熔入：加：所出售派固定蠅資產(chǎn)喬、無茫形資華產(chǎn)和籮其它廚長期惜資產(chǎn)收回享到期膨投資取得矮投資拘收益減：僻資本統(tǒng)性支寒出和庭并購（購盞建固采定、睬無形微和其培它長折期資止產(chǎn)）投資巷支出達的現(xiàn)癥金投資錯現(xiàn)金口流入孫小計C：籌資界凈現(xiàn)載金流巷入：加：點長期稼借款權增加短期壩借款序增加吸收壯投資盤收到越的現(xiàn)燦金減：鼠償還太到期晝債務支付投籌資須費用支付哭利息支付絕股利籌資緊現(xiàn)金廊流入命小計D：總凈聽現(xiàn)金仿流入蜂（A+聚B+著C）二、最企業(yè)史經(jīng)營砌政策虎和財走務政憐策最能是理解擦和記沃憶的軍知識戶是能撒夠化浸繁為塊簡的朋東西裳?！獰o名稱氏（一）“經(jīng)營帆周期”中的衫問題獨和經(jīng)售營及飽財務恰政策1、企縣業(yè)發(fā)碰展的肌一系唐列“負為什貪么？仙”（1）公谷司進昆行權獵益資堅本籌捉資和切債務割資本構籌資劈燕的目美的是界為了挎獲得爸更多埋的資獻產(chǎn)（早購置后設備侮和支先付各長種費射用）銳進行睜生產(chǎn)??；（2）生頭產(chǎn)的救目的狹是為紐奉了產(chǎn)鬼品銷電售或頸獲得蠻銷售格收入鋪；（3）銷鍛售產(chǎn)附品的吊目的翅是為踢了獲臘得利笛潤；（4）獲然得利師潤的巡壽目的腫是為斗了回插報債德權人站及股爽東，著且建拜立企到業(yè)發(fā)霧展的胖自我趁資本往基礎買：支頃付利睛息、宰支付粥股利萬和留悅存收補益。以下藝我們挨討論AB遷C公司伙的經(jīng)姜營周秩期，則了解“資本-資產(chǎn)-銷售-利潤-資本”的形頃成和乞演化贈過程撲，為西了解爺企業(yè)浮經(jīng)營碑政策盛和財誓務政柴策及踢編制“三表”奠定申基礎竹。2、例掀題AB待C公司飯是一逢家初鉤創(chuàng)企世業(yè)，19潤98年12月31日借屬入50申0萬元請（平扭均利坦率8%），祥股權邪資本押投入50槳0萬元熊，資窯產(chǎn)共腸計10蓋00萬元煉，負搖債與節(jié)權益逝比例挺為1：1，長梳債和材短債斥比例拴為3：2。總命資產(chǎn)10房誠00萬元港，其搏中固然定資昨產(chǎn)占66棄%，折饑舊率1/虜11。總辰資產(chǎn)栗投入班使用論一年垃來，毯創(chuàng)造10燒00萬元黨的銷千售收蜓入，束因此媽銷售臟周轉傍率為1。一年顏之后米，扣聞除各挽項費拆用和奸稅收梅，公刮司賺攔取凈揭利潤10纏0萬元繁，所悟以公煉司的扛凈利溪潤率斗為10矛%。按浩照公香司的袍股利述政策蜘：50發(fā)%的凈塌利潤50萬元拿分配兩給股笛東，羽另50盤%的凈晝利潤50萬元凈作為設留存砌收益待，并摧投入桂第二跑年使攏用，撇并渣于19該99年末的新增萬投資13疏2萬元乘。同刃時公咱司決部定：（1）不終對外挎籌集番新的千權益第資本——目標濫籌資梁政策悉；（2）負稼債政枯策控肚制在1：1—恐—資本聞結構諸政策邪（財歐務政懶策）酸；（3）股展利支幼付政馳策控中制在50洋%—帝—目標兼股利該政策掀（財住務政皆策）你；（4）資鹽產(chǎn)周洪轉率扎保持救在1次/年——目標辰經(jīng)營編政策慶；（5）凈嗚利潤銷率保鼻持在10護%—著—目標止經(jīng)營盾政策悄。問題悅：（1）在室既定棚的財斯務政郊策和轎經(jīng)營草政策熄下，AB妻C公司霜如何甜運轉箏？（2）AB制C公司遵財務培政策幫與經(jīng)坦營政狂策在王企業(yè)支運轉蒸中的回作用激和關伸系？（3）如儀何編暈制19感99年和20摟00年公摟司的洽：資面產(chǎn)負卵債表敘、損念益表狼和現(xiàn)帽金流除量表琴？（4）AB寨C公司道的自米我可捷持續(xù)撲增長大率及翼其含藏義？3、圖終示創(chuàng)始熟資本仍（98引/1惠2/償31）留存踐收益簡比缺借債顫：50揪0萬誘資本沫結構留存皇收益/凈利堵潤炊權崗益：50淘0萬咳借債/權益=1=岡50漂%合計舟：10誤00萬凈利恒潤冠資產(chǎn)股利50萬10遲0萬營留帶存收冠益99尋/1釘2/快31躬1探00謎0萬99逐/1宇2/儲31遮5缺0萬固定鍛資產(chǎn)66深0萬年折鑰舊60萬凈利鍬潤率象銷謠售收瓜入葵資熊產(chǎn)周遍轉率凈利凍潤/銷售10夾00萬泉銷藥售/資產(chǎn)=1=促10廉%圖1：AB訪C公司阿的第途一經(jīng)膀營周尾期（19瘦98時/1罷2/遺31灑-1牛99汪9/哄12紫/3升1）新投足入：速留存須收益50萬，鋤借債50萬資本仍（99扔/1厭2/折31）留存瀉收益騎比振借債袖：55暑0萬線資本籌結構留存惰收益/凈利屑潤逗權壤益：55販0萬魚借債/權益=1=矩50沒%合計?。?1芒00萬凈利點潤儀資產(chǎn)股利55萬11蠶0萬忘留哪存收物益00稼/1杜2/揉31館11烘00萬00纖/1受2/蔑31掘5疏5萬凈利輸潤率且銷膨售收馬入糖資呈產(chǎn)周爐轉率凈利富潤/銷售11遞00萬喂銷販售/資產(chǎn)=1=偷10罩%圖2：AB京C公司避的第諷二經(jīng)淡營周框期（19內(nèi)99薪/1盈2/買31此-2查00嘗0/北12踢/3慈1）4、AB紫C公司陡的財架務報抖表——損益坐表、兇資產(chǎn)品負債況表和凡現(xiàn)金體流量賠表AB賽C公司19極99年度根和20山00年度確損益粉表項民目19亞99愉20除00銷售竹收入10它00夸11敗00經(jīng)營田成本粗（含肚折舊擇）76蛾0哥83螞6息稅炸前利車潤（EB漿IT）24虎0凱26進4利息獄（8%）40曬4予4稅前激利潤歉（EB展T）20都0你2郵20稅后狂利潤浪（EA膠T，T=怪50落%）10姨0范1寧10留存梨收益50乘5熔5支付敞股利50帆5脖5AB猛C公司提標準傾資產(chǎn)什負債規(guī)表項下目資要產(chǎn)毯項脂目皮負債定和所日有者陣權益98成/2墊1/口31謀9哥9/滑12不/3煤1枝00甩/1偵2/拖31婦9晉8/衣12須/3全1捐99義/1匹2/仿31襪0陶0/零12繼/3壘1現(xiàn)金10屈0010租0011痕00短期波借債20阿020久022標0應收惱賬款-施1碑50旦16詞5應付邊賬款-沖50高55存貨-攜2犧50輛27逆5長期塞負債30趣030寨033享0固定盯資產(chǎn)咽凈值60贏0洗6飛60所有崇者權喇益50襲0暫55燦0薪6虜05合甜計10勒00焰11館00蘆12躲10合和計10冠00閉11翻00虛12帥10AB噸C公司掀管理委資產(chǎn)巖負債同表項胡目資化產(chǎn)湊項螺目晉負債含和所抽有者飽權益98笨/1絞2/罰31葉9罰9/駱12檢/3學1樣0盒0/鋼12圣/3善1冊98答/1暗2/奧31隱99兔/1透2/得31尋0崗0/漸12湖/3都1現(xiàn)金10念00渡10報0姜11腦0短期框借債20坐020頌022堡0WC島R怒-鬼35宇0倦38主5長期蠻負債30妨030盾033返0固定嬌資產(chǎn)唐凈值-螞6爺00站6似60所有扛者權尺益50返0紐奉55粱0形50重5合江計10類00余10腿50址11搖55合糾計10嘩00級1屆05林0芝1背15躬5AB司C公司蒸營運掏資本典需求父（WC帶R=應收喘款+存貨-應付環(huán)款）俱情況99糊/1阻2/覆31劇00渠/1謝2/喚31桌9足9/淘12釣/3桿1躲00蓋/1稠2/顫31應收籍款15槍0割16茫5應付晝款50叮5勸5存貨25輩0微27劃5WC臥R35叼038陣5由資斬產(chǎn)負勁債表嫂和損析益表益，我俗們知辯道：AB懸C公司20徒00年總感凈現(xiàn)籍金流卸入（鈔現(xiàn)金愁凈增后加）=1砌10愛-1尚00碗=1時0萬，桐其中眉：—經(jīng)營喉活動撞的凈猜現(xiàn)金眨流入=革EA顧T+利息+折舊-W枯CR增加槳額=壘11互0+巡壽44冠+7稈2-詳35樸=1稅91萬元—投資畫活動御的凈魯現(xiàn)金衰流入=投資叨收入-資本幫支出=荷0-固定黑資產(chǎn)陷原值-固定陣資產(chǎn)填凈值=撈0-寇(6臟60急+1峽32仙)-怠(5碌40莫+1鏡20熄)=慣-1辮32萬元—籌資驢活動彎的凈斯現(xiàn)金反流入=籌資坡流入+籌資被流出=修50非-9兇9=村-4衣9萬元籌資屆流入=長期仗負債喝增加+短期打負債滾增加=（33劑0-番30竹0）+（22板0-型20華0）=5娛0萬元籌資貫流出=支付凡利息+支付歉股利=4躺4+哨55銅=9干9萬元所以倚，總滲凈現(xiàn)宏金流軌入=1奪91馳-1舒32藝-4即9=題10萬元AB羨C公司19音99年末狼和20碼00年末明的現(xiàn)歐金流鉤量表違（萬棋元）項圈目19女99稠20裝00經(jīng)營扁活動搏現(xiàn)金酬流量銷售秒收入10葡00觀1虛10燙0減：彩經(jīng)營突成本償（不紀含折迫舊）70娘0替76酒4稅收塊支出10慶0膝11批0WC偏R增加絡所支薪付的京現(xiàn)金35侵0柿35經(jīng)營貪凈現(xiàn)惕金流泉量小奧計-150廈1緒91投資弓活動筆現(xiàn)金久流量投資脂或處己置資減產(chǎn)收簡入0副0減：侍資本肌支出66咽0價13持2投資固凈現(xiàn)肌金流范量小沃計-6樂60萄-1不32籌資潑活動管現(xiàn)金習流量長期貴負債山增加-送30加：懂短期城負債授增加-紙20減：秋支付麻利息40橫4諒4支付撒股利50貴5野5籌資策凈現(xiàn)迫金流企量小核計-9陰0嗎-希49總凈嚷現(xiàn)金擋流量牲合計-9專00提1風0年初傾現(xiàn)金10演00因11店0年末橡現(xiàn)金10根010款0現(xiàn)金草凈增杯加（杜年末-年初攪）-9沙00馬10（三睛）經(jīng)負營政厲策和弊財務化政策絹與自括我可圣持續(xù)猜增長1、“創(chuàng)始靈資本-資產(chǎn)-銷售-利潤-新資六本”各自躺的含塞義和衰它們搬之間催的循階環(huán)關孟系。為了攔發(fā)展虹企業(yè)假，企踩業(yè)必闖需獲薯得更岡多的濁資產(chǎn)搜以實怨現(xiàn)更品多的專銷售廣，并鐮賺取析更高憂的利損潤以課支付似更多胞的股鎮(zhèn)利和孫增加肉更多呢的留伐存收框益，筒才能片進一搏步增度加權露益資篇本和柿籌集荷新的優(yōu)債務匠資本膊去發(fā)弓展業(yè)故務。積所以賴，企僚業(yè)必獲需有普更多痰新的未資本駁投入素才能輪進一趁步增發(fā)長。2、經(jīng)鑒營政午策和稅財務沉政策緞與企途業(yè)自黨我可射持續(xù)甚增長承之間輪的關嬌系。在假熄定企寶業(yè)稅郊率不仿變，紋不對挪外籌勿集權玻益資欲本，偏且不坐改變“經(jīng)營數(shù)政策”（資筑產(chǎn)周征轉率卸和利室潤率萌）和時不改就變“財務斤政策”（負遙債比躺例和座股利辟支付府率）雄的情貴況下展，企轉業(yè)進閥一步辭的發(fā)盆展所舅需的迫資本位來自“留存副收益”和“新的株債務鮮資本”——二者粉滿足“目標廟負債苗比例”。在收這種計情況侍下，津企業(yè)逝的銷要售增圖長率尤稱為“自我蔥可持敢續(xù)增曾長率”，即露在“六不”條件鳳下可烤以取愿得的胞最大牽的銷爸售增緩長率櫻。期末優(yōu)的權秩益資抱本-期初碎的權危益資色本自我鄙可持夏續(xù)增叔長率=-伍--距--絲式--立--左--妻--會--秤--屑--收--芝--穗--遠--濁--區(qū)--民--豪--桌--榴--萍--廢--這--難-期初楚的權策益資藏本當期落留存賣收益=謹--療--壤--打--闖--禮--貓--衡--首--配--敞--冶--磨--晨--攀--扣--糞--絞--娛--著--辜-期初專的權能益資簽本在上魯述“六不”的條秘件下動，下醫(yī)面關陣系式趟成立前：自我馬可持筑續(xù)增妹長率=資產(chǎn)思增長捏率=凈資爸產(chǎn)（把權益騙資本著）增第長率=負債大增長沸率=銷售快增長幣率=成本凍增長阿率=凈利最潤增坐長率對于AB牛C公司筋，自酬我可意持續(xù)膽增長晴率=1鉛0%??！際！3、自雀我可內(nèi)持續(xù)眨增長癢率與輸銷售體增長始率之追間的虜關系——自我印可持璃續(xù)增長的仇含義挽。（1）如條果企景業(yè)滿身足“課六不推”條優(yōu)件，碼企業(yè)妖總資扁產(chǎn)、筋凈資臨產(chǎn)、粥銷售設、凈茅利潤增碧長率旨相等閑，且剩就是義其的圍自我析可持獎續(xù)增螺長率敬?。?）當驢企業(yè)播的財虧務政岡策和陪經(jīng)營盛政策金、稅霜率不蒙變時棄，如知果企舅業(yè)預科計其銷鋒售增怪長率衡將超拜過現(xiàn)樸有的折可持架續(xù)增江長率礦，說撓明企勻業(yè)將療發(fā)生量資金圈短缺璃，因此惰必需岸盡快迅進行盞新的愿權益跟資本旁籌資惑，而別不是嚇繼續(xù)距依靠膜留存即收益功這種內(nèi)在計的籌熟資方櫻式！肥反之溝，如巖果企朋業(yè)預剛計其距銷售自增長駁率將婆低于葛（等紋于）現(xiàn)有案的可伶持續(xù)痕增長拌率，是說明播企業(yè)燈將發(fā)談生資敢金剩昆余（扯資金盲平衡庫），恐因此沒有唯必需夸盡快像進行湖新的校權益射資本亡籌資多，可屑以繼剩續(xù)依鄰靠留帳存收閘益這兩種內(nèi)在的氣籌資虜方式帆！4、“損益宣表-資產(chǎn)鴨負債奶表-現(xiàn)金縮慧流量忍表”各自寇的含度義和額它們升之間賢的聯(lián)系哭。（1）根柱據(jù)公干司的“經(jīng)營則政策”（資科產(chǎn)周寬轉率兵和利跡潤率秩）和油公司京的“財務春政策”（負妖債比瘡率和缸股利辭支付訪率）宵，就打可以防知道替公司“經(jīng)營餐循環(huán)”過程市，從供而掌膨握“損益事表”和“資產(chǎn)逐負債塘表”的編貌制原塌理。（2）在飽損益星表和凈資產(chǎn)評負債鵲表的揀基礎掃上，逐補充議年末“流動么資產(chǎn)”和“流動問負債”的數(shù)峽量和橫構成弦的數(shù)舅據(jù)，站就可污以編處制“現(xiàn)金橋流量于表”。（3）損愧益表毀反映木資產(chǎn)誕在經(jīng)遼營一籃個周布期后太的企臟業(yè)盈估利或界虧損??？資論產(chǎn)負債乖表說倦明年賤末這倍一時便點企匯業(yè)資奪本的予使用倆和來欲源，幸特別搶重要諸的是厲表明了所坡有者沫權益掃增加歲或減檢少？芝現(xiàn)金優(yōu)流量助表描浮述了老企業(yè)布在經(jīng)少營一社個周波期后產(chǎn)生塑多少幕現(xiàn)金呀流量勢，包挑括來晶自“經(jīng)營膀活動”、“投資江活動”和“籌資活動”？（4）一坐般地殼，由勸于采暑取權攤責會符計制志做帳僵，利篩潤不下等于小現(xiàn)金狗。只暗有當“應收堵賬款”等于“應付打賬款”，且“存貨=0”，利白潤才編等于孫現(xiàn)金裁。因此紡，現(xiàn)浮金管縣理非恰常重晴要——現(xiàn)金釋是王墻！特供別是“來自熄經(jīng)營番活動禾的現(xiàn)金”萍。5、“經(jīng)營缺政策”和“財務困政策”與“三表”的關痰系、帖各自糊的含義和犁它們借之間門的關安系。（1）“利潤”、“資產(chǎn)”和“現(xiàn)金”受公禿司“經(jīng)營柄政策”和“財務政替策”的影藥響。血更確穴切地蕉說，鼓資產(chǎn)蔑周轉借速度筑、利巴潤率陷、負梅債比雄例、股利賄支付穴率是革影響駕公司“資產(chǎn)”、“利潤”和“現(xiàn)金”的關榴鍵因挽素。（2）經(jīng)莫營政恭策（蘇資產(chǎn)尖周轉央速度狗和利煤潤率領）主升要受海制于紛宏觀殖經(jīng)濟洞狀況、紗市場在結構耀和競饅爭程傾度和雷行業(yè)眉特點麻，但碰在一運定程男度上建也受縱公司等管理水堤平高惰低的懂影響吃。（3）財宗務政丹策（顆負債耀比例瓣和股描利支竄付率狗）主株要受廚公司煩管理悄水平巾高低的讀影響聰，但掌也受體制于嚷宏觀肚經(jīng)濟燙狀況何、市奴場結番構和害競爭榮程度忍和行猾業(yè)特點特。財務內(nèi)報表撐分析呼財浴務報拒表分杰析資本厘結構醋政策橡股踢利政刊策——適度錦負債——股東墊利益眠至上如何斬發(fā)揮列負債鄙效益處？獵是頃否發(fā)吹放股秀利？如何冊控制瀉負債午風險戴？役如計何發(fā)礦放股后利？企業(yè)稀價值營運堡資本眾政策藥投救資政燥策——提高賴資產(chǎn)況流動太性——提高虹投資避效益如何欄減少南應收適款？惕尋肥求什積么投渠資機獄會？降低雷庫存因和預苗付款咐？蔬投資芽項目禽效益閱如何陰？財務王報表唇分析擁財賣務報頁表分窯析（四司）適壤度負啊債理某論——傳統(tǒng)視理論（Tr符ad吃it域io杏na軌l剛Ap貫pr霞oa曬ch）（1）假設散：債航權人俯和股牧東對臉企業(yè)摘財務判風險相的態(tài)眾度——Kd和Ks與企業(yè)的換負債西比例（D/曲V）有關框。無肝論債標權人潛或股綠東，劫當D/衫V適度，Kd和Ks與不晝變，轎當D/艦V過度徒，Kd和Ks將逐自步上簡升。（2）結猶論：陵*Ka與（D/陣V）呈“碟型”關系秀，先飯降后足升；*頁企業(yè)弄的價援值與辭負債焰比例逗成“反碟暈型”關系收，先全升后唉降。（3）圖雹形：K榴VKsKaKdD/匠V尚D艷/V（五石）股驗利政雅策——現(xiàn)金獅股利插政策綱的綜雁合決遵策模擾型有未來高男投餃資現(xiàn)有仇機宜會貪無并高充裕扁盈利疼負債冶現(xiàn)現(xiàn)金旅低素程調(diào)度撒中竭金充裕修分短缺韻低縱紅（六）營侄運資浴本政閉策和規(guī)管理——沃爾糾瑪、登家樂爺福和駱戴爾1、沃濱爾瑪織和家卡樂?！疧P兵M戰(zhàn)略棟（St燥ra誘te證gy贊o另f租Ot古he膛r哪Pe裝op架le漁’s當M培on撫ey活)（1）財耗務報賞表的墊特征蘿：*煙應付曠款大據(jù)，應嫩收款犧少，表存貨勁幾乎繪為零辟；*喇利息畜支出輛為負樂數(shù)；*弱沃爾齒瑪：你銷售撫利潤極率低擠（3%窄-4勤%），RO屯E高（19靠%-矮22減%）。戴斃爾品：銷灰售利桃潤率精低（5%杠-7匠%），技庫存帆天數(shù)白低（4天）換。（2）成貴功商紙業(yè)模拖式*竄巨大遮的品奧牌效蹦應；*顯有效研的物慈流配廢送系觀統(tǒng)；*束可以隊復制丹的經(jīng)屢營單療位；*胃服務批較好傾、品惡種齊廳全、籃質量震保障原、價卸格低區(qū)廉。（3）沃騰爾瑪接和家鐘樂福葛的盈藏利因鋒素分挪析（七）投稀資政掩策——甩CE太O的決縱策要山點1、戰(zhàn)左略投刻資長期光投資箱決策——大型吩投資抗、收濟購兼她并、脈多元必化投來資等（1）戰(zhàn)勿略性士（2）全沒局性津（3）長邁遠性Sa薪le寸sTe撤st對Gr刪ow腳th靠M射at號ur播e揪D毯ec怠li爛ne擱t2、技慰術投荷資中、屑短期臥投資——租賃苦、設呢備更希新、朱設備鄭購置競、中冬小技馳術改賴造等（1）常伍規(guī)性執(zhí)（2）局備部性銜（3）短止期性3、投桿資決理策程旱序價值孫判斷籌資棒政策資本胳成本距核算經(jīng)濟抽效益辛評價（1）價危值判矛斷：癢擴張潛規(guī)模厘？追蟲求效曉益？對主業(yè)跨轉型龜？（2）籌忍資政喊策——資金扎來源肚：（a）權絹益資宅本——發(fā)行拌股票速、增桐發(fā)新溜股、敵配股（b）債省務資以本——銀行緞貸款漂、發(fā)汪行債皆券、?？赊D島債（3）資抗本成盤本——權益闊資本娘成本=？債秒務資土本成易本=？加權以平均末資本令成本=？（4）經(jīng)箭濟效迎益——回收釘期=？NP資V=？IR謎R=？三、炊企業(yè)辟經(jīng)營桃業(yè)績注和風腰險的悉分析答和評薄價你無材法管組理你狡所無萬法度圈量的拖東西潤?！?休利扣特（一殿）財煮務報媽表分悲析的銷主要納問題——分析莖什么確？1、公過司的津盈利捐能力排（Pr輝of如it廳ab諷il罰it鍵y）有多頁大？凈資咸產(chǎn)收慈益率滴（RO廉E）=？投入拋資本縫收益雙率（RO連IC）*=？銷售霜利潤艙率=？視經(jīng)營艙費用忠比例蠻（經(jīng)寶營費繩用/銷售舍收入徑）=？*注華意：RO逝IC是EB肯IT與投福入資蜻本之循比，化其中股：投望入資施本=（現(xiàn)痰金+W父CR喝+固定歷資產(chǎn)莫凈值價），閃有時也用籮（附拴息債票務金凡額+權益杜資本鈴）。夠此外沈，如更果計美算稅參后RO說IC，分子堅則用EB遭IT（1-腸T）。2、公司伙的流傲動性標（Li捉qu歇id發(fā)it博y/哀Cu泄rr暑en析cy）如何旬？經(jīng)營下現(xiàn)金閱流量>0帖？充現(xiàn)繭金償孕債倍帽數(shù)=間現(xiàn)金歷/到膊期長貿(mào)債=辣？流動掃比率咳=？個速動糞比率辮=？3、趙公司石面臨玻的風健險（Ri廈sk鎖）有多涌大？財務猜風險設（財幅務杠鬼桿）暑=？救經(jīng)蘇營風容險（歉經(jīng)營灣杠桿寧）=日？負債粱/權魯益=鞠？妨總求負債蘆/權稅益=加？4、謹公司售資產(chǎn)錄的使攀用效目率（Ef沾fi鉤ci吹en燙cy任o場f許Ut西il按is曬in牙g詠As銳se必ts冷）如何倍？總資塵產(chǎn)周鼓轉率步=？存貨各周轉竊率（懼年銷鐘售或暮銷售危貨物祖成本某/平艙均存來貨）霜=？應收堂賬款煮周轉裂率沖（年天銷售佛/平鉛均應士收賬得款）萍=？5、文上市動公司磨財務堤盈利濟和市址場表打現(xiàn)（Fi耕na休nc百ia擱l澡Ea尼rn牢in超g&榨Ma喝rk克etPe庫rf死or雷ma思nc堪e）如何管？每股矩凈利搖潤（EP再S）=？每股削股利摔（DP留S）=？市盈桌率（P/績E）=？每股么凈資段產(chǎn)（BV擠EP沙S）=？6、公則司創(chuàng)辮造價村值（Va慘lu袖e秀Ad傘de逗d）了嗎索？EV身A（經(jīng)濟吉增加淹值）=？MV只A（市場聾增加莖值）=？7、公兼司的占增長鴨能力自我彩可持滿續(xù)增狗長能呼力=？成長半性=？（二魚）財挨務指刑標體弦系和蠟財務榨報表秒的分里析方臉法1、財秋務指底標體掙系（1）任昏何一仁個財句務指虹標都鼓是從怪某一金側面腿反映惡企業(yè)白的財怨務狀褲況，旺而財撥務指間標體會系是爭各類左各項復指標越的系緊統(tǒng)化協(xié)，其結基本盆能夠辟系統(tǒng)莊、全醒面、渠綜合期反映脂企業(yè)詢財務魂狀況膨。（2）財加務指殿標體涼系不謙是一涌層不紅變的倉，其豬一般地分為4~氣7類，隨共計15劍~2湊2個指公標。取當然懶，企乏業(yè)可僑以根嘉據(jù)面柿臨的糾問題膚和需捆要設碗計相航應的暗指標沉（體養(yǎng)系）訂進行義分析釣。財某務搶指運標曾體稍系騰表流動涌性管束理溪債腰務管毒理扶資產(chǎn)撲管理蛾盈莫利能紋力浪股孕東收婚益短期表支付揀能力府資哭產(chǎn)流猴動性摟債爬務比童例球本眉息保巖障倍緩數(shù)暑資邊產(chǎn)運碗作效稼率拳銷售撓盈利選率長資產(chǎn)昆報酬犁率番股東換報酬吃價值傻創(chuàng)造流動篩比率距應收礎款回社收期鼓債務/資產(chǎn)臥利吧息保氏障倍煙數(shù)厘應收載款周尿轉次球數(shù)法毛利貸率鈴總知資產(chǎn)EP蒙S最M搭VA報酬衣率速動瓦比率作應輪收款須周轉靜債務/權益掛固覽定費尋用靜存賓貨周字轉次陽數(shù)害營業(yè)妨利潤旺率RO蘭E袖D出PS謙E彼VA速度長保障黎倍數(shù)現(xiàn)金些流與辛短債貨比軌長債/(長債懷現(xiàn)偷金充澡足性疏固定撕資產(chǎn)秒凈利窯潤率OC曾F/通CF選OP和S+權益)周轉久次數(shù)暑總資星產(chǎn)總資怒產(chǎn)OF灶C/銷售RO基IC逆DP預S/泄P周轉高次數(shù)總資捏產(chǎn)*EP何S/場P報酬描率(RO雀A)2、財戀務報翠表的蟲分析彩方法（1）財踩務比撕率分棍析—盈利慕能力曬指標—資產(chǎn)殲使用蜜效率做指標—流動寧性指次標—債務厭支付簡能力蜻指標—股東籮收益即指標—其他熱指標（2）比喝較分嘗析—歷史遍比較定分析—橫向砌比較伴分析（3）結歇構分姻析—收入腿結構缺分析—成本襖結構養(yǎng)分析—利潤牌結構蒸分析（4）因賤素分汽解—盈利促能力懸的分捎解—風險擺的分菌解—自我夜可持幫續(xù)增定長能拍力的存分解—成長麻性的芳分解（三威）財每務報追表分牢析的微基本厲方法——如何采分析融？1、財指務比算率分筑析法掘（Fi悔na寄nc儲ia舌l(xiāng)僻Ra叮ti洽o期An象al膏ys湖is蚊&近C尖om悼pa列ri姿so甚n）建立否一系胸列財灘務指邪標，韻全面蠻描述眾企業(yè)省的盈增利能季力（Pr春of到it餅ab五il掃it屋y）、資產(chǎn)傅流動乏性（Li稀qu蟻id常it誤y）、資產(chǎn)晝使用葬效率識（As圖se獸t匙Tu意rn計ov械er）和負槳債能掀力（Bo束rr莖ow岡in隸g何Ca或pa閉ci頂ty）、價值溝創(chuàng)造簽（Va記lu擇e嘉Ad漢de著d）、盈利帳和市添場表阻現(xiàn)（Ea墾rn衫in君gs雪&走M脫ar嶼ke古t理Pe侄rf斯or鎖ma欠nc追e）和現(xiàn)薦金能母力（Ca靠sh器F添lo竊w童Ge強ne此ra跌ti桌on），并將