2022年湖南省婁底市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2022年湖南省婁底市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤(rùn)率除以變動(dòng)成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤(rùn)率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率

2.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中，不正確的是（）。

A.對(duì)公司來(lái)講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票回購(gòu)減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

3.影響速動(dòng)比率可信性的最主要因素是（）。A.A.存貨的變現(xiàn)能力B.短期證券的變現(xiàn)能力C.產(chǎn)品的變現(xiàn)能力D.應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力

4.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

5.第

2

題

產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（）。

A.產(chǎn)權(quán)比率×權(quán)益乘數(shù)=1

B.權(quán)益乘數(shù)=1/（1-產(chǎn)權(quán)比率）

C.權(quán)益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

6.第

7

題

以下考核指標(biāo)中，使投資中心項(xiàng)目評(píng)估與業(yè)績(jī)緊密相聯(lián)，又可使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

資本成本的是（）。

A.投資報(bào)酬率B.部門稅前利潤(rùn)C(jī).剩余收益D.部門邊際貢獻(xiàn)

7.20×9年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本200萬(wàn)元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬(wàn)元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬(wàn)元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。

A．租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

B．租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

C．僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

D．利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤(rùn)

8.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

9.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

10.

第

7

題

下列屬于間接投資的是（）。

A.購(gòu)置設(shè)備B.興建工廠C.開辦商店D.購(gòu)買政府公債

11.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

12.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元，期限為1年，報(bào)價(jià)利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

13.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動(dòng)資產(chǎn)20萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)140萬(wàn)元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債50萬(wàn)元，其余則要靠借人短期負(fù)債解決，該企業(yè)實(shí)行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策

14.經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量中不能引起公司稅前利潤(rùn)變動(dòng)的有()。

A.經(jīng)營(yíng)收入的增量B.經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的增量(折舊除外)C.折舊費(fèi)(按稅法規(guī)定計(jì)量)的凈變動(dòng)D.所得稅額的變動(dòng)

15.下列方法中，不能用于衡量項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

16.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國(guó)庫(kù)券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

17.某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為20000元，有價(jià)證券的年利率為8％。則與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本為（）元。

A.20000B.800C.3200D.1600

18.下列對(duì)金融市場(chǎng)分類表述錯(cuò)誤的是（）

A.金融市場(chǎng)按照交易的金融工具期限是否超過1年，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

B.金融市場(chǎng)證券的不同屬性，分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)

C.金融市場(chǎng)按照所交易證券是否是初次發(fā)行，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

D.金融市場(chǎng)按照交易的地點(diǎn)不同，分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)

19.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券

20.若變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為1800元，變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元/小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為2.5元/小時(shí)，則固定制造費(fèi)用的效率差異為（）元

A.1200B.1550C.1400D.1500

21.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合缺乏同質(zhì)性

B.建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性

C.整個(gè)工廠僅有一個(gè)或幾個(gè)間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性

D.間接成本的分配以產(chǎn)量為基礎(chǔ)

22.

第

15

題

下列關(guān)于企業(yè)合并當(dāng)時(shí)的賬務(wù)處理，不正確的是（）。

A.換出的庫(kù)存商品，應(yīng)該作為銷售處理，按照其公允價(jià)值確認(rèn)收入，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的成本

B.將換出固定資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出

C.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益

D.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入

23.

第

5

題

企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

B.使加權(quán)平均資本成本最低

C.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

D.最大限度地用收益滿足籌資的需要

24.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計(jì)算)，信用政策是“1/20，n/30”,平均有40%的顧客(按銷售額計(jì)算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬的年平均余額是（）。

A.2000B.2400C.2600D.3000

25.（）屬于項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的輔助指標(biāo)。

A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤(rùn)率C.內(nèi)部收益率D.獲利指數(shù)

26.企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)／平方米，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24元／小時(shí)，當(dāng)期實(shí)際產(chǎn)量為600平方米，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用為32400元，實(shí)際工作為1296小時(shí)，則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.1200B.2304C.2400D.1296

27.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

28.某企業(yè)2017年年末的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為300萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為50萬(wàn)元，金融負(fù)債為550萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1800萬(wàn)元，若2018年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比例不變，營(yíng)業(yè)凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)均為可動(dòng)用金融資產(chǎn)，若預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入會(huì)達(dá)到2340萬(wàn)元，則2018年需要從外部融資（）萬(wàn)元

A.150B.280C.43D.55

29.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

30.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實(shí)際耗用A材料2000公斤，A材料實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2．5公斤，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元，其直接材料價(jià)格差異為元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

31.在沒有通貨膨脹時(shí)，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

32.

第

6

題

在財(cái)務(wù)管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風(fēng)險(xiǎn)被稱為（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.公司特有風(fēng)險(xiǎn)

33.A公司目前的市價(jià)為50元／股，預(yù)計(jì)下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長(zhǎng)。則該股票的資本利得收益率為()。

A.2％B.5％C.7％D.9％

34.甲產(chǎn)品銷售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為36000元，則該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為（）

A.25%B.60%C.40%D.75%

35.在用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，下列因素中與外部融資需求額無(wú)關(guān)的是（）。

A.預(yù)計(jì)可動(dòng)用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長(zhǎng)額C.預(yù)計(jì)留存收益增加D.基期銷售凈利率

36.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為600件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)為80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動(dòng)成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價(jià)70元，該公司如果接受這筆訂單。需要追加專屬成本1200元。該公司若接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)（）元

A.800B.2000C.1800D.3000

37.不考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用直線法計(jì)提折舊計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計(jì)提折舊所計(jì)算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

38.

第

5

題

影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時(shí)間和利潤(rùn)B.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率C.報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)D.收益和成本

39.某個(gè)投資方案的年?duì)I業(yè)收入為150萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本為90萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A.82B.65C.80D.60

40.

第

2

題

某企業(yè)預(yù)計(jì)前兩個(gè)季度的銷量為1000件和1200件，期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排，則第一季度的預(yù)算產(chǎn)量為（）件。

A.1020B.980C.1040D.1000

二、多選題(30題)41.

第

14

題

下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說(shuō)法正確的是（）。

A.一般說(shuō)來(lái)，其著重考核所發(fā)生的收入和成本

B.不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策

C.設(shè)備和技術(shù)決策，通常由成本中心的管理人員自己決定

D.必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)

42.某公司擁有170萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)及90萬(wàn)元的流動(dòng)負(fù)債，下列交易可以使該事務(wù)所流動(dòng)比率下降的有（）。

A.增發(fā)100萬(wàn)元的普通股，所得收入用于擴(kuò)建幾個(gè)分支機(jī)構(gòu)

B.用10萬(wàn)元的現(xiàn)金購(gòu)買一輛小轎車

C.提高應(yīng)付賬款的賬面額來(lái)支付10萬(wàn)元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬(wàn)元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加

43.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問題

C.個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的

44.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說(shuō)法中，不正確的有（）

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以長(zhǎng)于債券的期限

45.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.每股收益最大化和利潤(rùn)最大化均沒有考慮時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)問題

B.股價(jià)上升意味著股東財(cái)富增加，股價(jià)最大化與股東財(cái)富最大化含義相同

C.股東財(cái)富最大化即企業(yè)價(jià)值最大化

D.主張股東財(cái)富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益

46.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法（）

A.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

B.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算管理

D.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

47.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。

A.無(wú)稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論

B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇

C.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

D.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為

48.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

49.下列關(guān)于《暫行辦法》中對(duì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的規(guī)定的說(shuō)法中，不正確的有（）

A.對(duì)于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用全部進(jìn)行調(diào)整

B.對(duì)軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”、“短期借款”、“應(yīng)付股利”均屬于無(wú)息流動(dòng)負(fù)債

50.對(duì)于國(guó)家發(fā)行的、可在市場(chǎng)流通的長(zhǎng)期債券，除純粹利率外，以下哪些是影響其利率的主要因素（）

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B.通貨膨脹溢價(jià)C.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D.期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

51.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬(wàn)元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬(wàn)元

B.上年第三季度的銷售額為40萬(wàn)元

C.上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬(wàn)元

52.影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有()。

A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

53.下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營(yíng)租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營(yíng)性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，并不會(huì)影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券

54.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（）。

A.利潤(rùn)表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是全面預(yù)算的匯總

B.營(yíng)業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算

C.財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，主要是指短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算。

D.在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算

55.下列關(guān)于期權(quán)估價(jià)原理的表述中，正確的有（）

A.在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)

B.在風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合

C.風(fēng)險(xiǎn)中性原理是復(fù)制原理的替代辦法

D.采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是不相同的

56.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無(wú)稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

57.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是確定股票發(fā)行價(jià)格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運(yùn)用該方法的公司，實(shí)際的發(fā)行價(jià)格通常比計(jì)算出來(lái)的每股凈現(xiàn)值低20％～30％

B．運(yùn)用該方法的公司，其市盈率往往低于市場(chǎng)平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報(bào)不高的公司

D．該方法能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值

58.

第

32

題

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會(huì)效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

59.可以提高銷售利潤(rùn)率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻(xiàn)率

C.降低變動(dòng)成本率

D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

60.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移

61.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

62.在租賃決策分析中，對(duì)于租賃費(fèi)的折現(xiàn)率，應(yīng)使用有擔(dān)保債券的稅后利率作為折現(xiàn)率，其原因有（）

A.與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一樣高

B.租賃費(fèi)定期支付，類似債券的還本付息

C.租賃資產(chǎn)是租賃融資的擔(dān)保物

D.租賃費(fèi)現(xiàn)金流和有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價(jià)的

63.在股份有限公司中，與股利政策有關(guān)的代理問題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權(quán)人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

64.

第

26

題

下列不屬于權(quán)衡理論表述的有（）。

65.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計(jì)，下列說(shuō)法中正確的有（）

A.以預(yù)測(cè)工作的上一年度實(shí)際數(shù)據(jù)作為預(yù)測(cè)基期數(shù)據(jù)

B.詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)，但很少超過10年

C.根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論，一個(gè)企業(yè)不可能永遠(yuǎn)以高于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度發(fā)展下去

D.實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量

66.下列關(guān)于作業(yè)成本動(dòng)因的表述中，正確的有（）A.它是引起產(chǎn)品成本變動(dòng)的因素

B.它被用來(lái)計(jì)量各項(xiàng)作業(yè)對(duì)資源的耗用

C.它用來(lái)作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)

D.它用來(lái)衡量一項(xiàng)作業(yè)的資源消耗量

67.下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.流動(dòng)資產(chǎn)投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額

C.短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本

D.流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本

68.某公司2010年末的流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元，2009年末的流動(dòng)資產(chǎn)為610萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為220萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為64%

B.2010年流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了

C.2010年流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了

D.2010年末長(zhǎng)期資產(chǎn)比長(zhǎng)期資本多400萬(wàn)元

69.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無(wú)關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

70.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

三、計(jì)算分析題(10題)71.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：

股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)人時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時(shí)購(gòu)入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

72.某公司2010年銷售某產(chǎn)品10000件，單位變動(dòng)成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數(shù)為－3。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品單價(jià)、固定成本、邊際貢獻(xiàn)率、盈虧臨界點(diǎn)銷售額、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級(jí)；

（2）計(jì)算單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷售量的敏感系數(shù)

（3）假定2011年其他條件均不變，目標(biāo)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為12%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)可采取哪些單項(xiàng)措施?

（4）該公司有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化使盈利轉(zhuǎn)為虧損。

73.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金，其中有600萬(wàn)元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬(wàn)元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下：

要求：

（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

74.某工業(yè)企業(yè)輔助生產(chǎn)車間的制造費(fèi)用不通過“制造費(fèi)用”科目核算。該企業(yè)機(jī)修和運(yùn)輸兩個(gè)輔助車間之間相互提供勞務(wù)。修理耗用的材料不多，修理費(fèi)用均按修理工時(shí)比例分配。該企業(yè)2012年12月有關(guān)輔助生產(chǎn)費(fèi)用的資料如下表：

要求：

(1)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用直接分配法計(jì)算分配率，并編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表。計(jì)算時(shí)，分配率的小數(shù)取四位．第五位四舍五入；分配的小數(shù)尾差，計(jì)入管理費(fèi)用。(下問同)

(2)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用交互分配法計(jì)算分配率，編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表。

(3)若運(yùn)輸車間計(jì)劃分配率為0．35元／公里，機(jī)修車間計(jì)劃分配率為0．5元／小時(shí)，根據(jù)上述有關(guān)資料．采用計(jì)劃分配法分配，填寫下表。

75.某投資者購(gòu)買了1000份執(zhí)行價(jià)格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費(fèi)為3元/股。

要求：計(jì)算股票市價(jià)分別為30元和40元時(shí)該投資者的凈損益。

76.資料：2008年大同公司董事會(huì)正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬(wàn)股，凈資產(chǎn)200萬(wàn)元，今年每股支付1元股利。預(yù)計(jì)未來(lái)3年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如下：

假設(shè)公司目前沒有借款并希望逐步增加負(fù)債的比重，但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過30%?；I資時(shí)優(yōu)先使用留存收益，其次是長(zhǎng)期借款，必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的“稅后利潤(rùn)”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時(shí)，每股面值1元，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股2元，假設(shè)增發(fā)的股份當(dāng)年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。

要求：

(1)假設(shè)維持目前的每股股利，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金；(2)假設(shè)采用剩余股利政策，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。

77.A公司剛剛收購(gòu)了另一個(gè)公司，由于收購(gòu)借人巨額資金，使得財(cái)務(wù)杠桿很高。20×0年底發(fā)行在外的股票有1000萬(wàn)股，股票市價(jià)20元，賬面總資產(chǎn)10000萬(wàn)元。20×0年銷售額l2300萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2597萬(wàn)元，資本支出507．9萬(wàn)元，折舊250萬(wàn)元，年初經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，年底經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本220萬(wàn)元。目

前公司凈債務(wù)價(jià)值為3000萬(wàn)元，平均凈負(fù)債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬(wàn)元，公司目前加權(quán)平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計(jì)算20×0年實(shí)體現(xiàn)金流量。

(2)預(yù)計(jì)20×1年至20×3年銷售收入增長(zhǎng)率為10％，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、折舊與銷售同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)20×4年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷售增長(zhǎng)率為2％，20×4年償還到期債務(wù)后，加權(quán)平均資本成本降為10％，通過計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過程，要求列出計(jì)算步驟。)

ABC公司2012年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬(wàn)元，如果2013年保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計(jì)算2013年的凈利潤(rùn)及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入增

長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，現(xiàn)金均為經(jīng)營(yíng)所需要的貨幣資金，目前沒有可供動(dòng)用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費(fèi)率為9．43％，所得稅稅率為25％，計(jì)算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2013年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。

78.

79.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為5元，該種材料的采購(gòu)價(jià)為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時(shí)可獲2％的折扣，在3000件以上時(shí)可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購(gòu)多少時(shí)成本最低?

(2)若企業(yè)最佳安全儲(chǔ)備量為400件，再訂貨點(diǎn)為1000件，假設(shè)一年工作50周，每周工作5天，則企業(yè)訂貨至到貨的時(shí)間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

80.擬購(gòu)買一只股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?

參考答案

1.C答案：C解析：因?yàn)殇N售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤(rùn)率／邊際貢獻(xiàn)率

2.C在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

3.D影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收款項(xiàng)不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使報(bào)表上的應(yīng)收款項(xiàng)金額不能反映平均水平。這些情況，外部分析人員不易了解，而內(nèi)部人員卻有可能作出估計(jì)。

4.AA【解析】稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-20%)=640（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一股東權(quán)益=1600-600=1000（萬(wàn)元），凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債／股東權(quán)益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

5.D產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益；

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益；

6.C剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)=部門資產(chǎn)×資本成本，其優(yōu)點(diǎn)是：可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)=致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

7.A本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時(shí)，租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營(yíng)業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)。

8.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小。看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

9.A股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，利潤(rùn)可以推動(dòng)股價(jià)上升，所以，收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)（例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等），但不影響股東財(cái)富，所以，提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

10.D

11.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

12.A利息＝本金×報(bào)價(jià)利率＝600×12%＝72（萬(wàn)元）

實(shí)際可使用資金＝借款額－補(bǔ)償性余額－貼現(xiàn)法利息額＝600－600×10%－600×12%＝468（萬(wàn)元）

有效年利率＝72/468＝15.38%

綜上，本題應(yīng)選A。

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。

13.C因?yàn)槠髽I(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金為20+140=160萬(wàn)元，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債籌集的資金100+50=150萬(wàn)元，所以該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。

14.D解析：經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括：(1)經(jīng)營(yíng)收入的增量；(2)減：經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的增量(折舊除外)；(3)減：折舊費(fèi)(按稅法規(guī)定計(jì)量)的凈變動(dòng)；以上三項(xiàng)之和是項(xiàng)目引起公司稅前利潤(rùn)變動(dòng)；(4)減：所得稅額的變動(dòng)；以上四項(xiàng)的合計(jì)是項(xiàng)目引起的稅后利潤(rùn)變動(dòng)，(5)加：折舊費(fèi)(按稅法規(guī)定計(jì)量)的凈變動(dòng)；以上五項(xiàng)之和為經(jīng)營(yíng)期增量現(xiàn)金流。

15.C在項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，考慮項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是肯定的，并且項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)非常重要。不同項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)有很大差別，必須進(jìn)行衡量，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小調(diào)整預(yù)期現(xiàn)金流量。項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置方法主要有三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析。

16.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

17.D在現(xiàn)金持有量的存貨模型下，現(xiàn)金相關(guān)總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本=2×機(jī)會(huì)成本=2×（20000／2）×8％=1600（元）。

18.D金融市場(chǎng)按照交易程序，分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)：

（1）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是指各種證券的交易所，有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則；

（2）場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒有固定場(chǎng)所，由持有證券的交易商分別進(jìn)行。

綜上，本題應(yīng)選D。

19.A整體來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資金成本大于負(fù)債資金的資金成本，對(duì)于權(quán)益資金來(lái)說(shuō)，由于普通股籌資方式在計(jì)算資金成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應(yīng)是最高的。

20.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×3＝1800（元），則，實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝600（小時(shí)），

固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝600×2.5＝1500（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

21.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的特點(diǎn)，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應(yīng)具有同質(zhì)性，即被同一個(gè)成本動(dòng)因所驅(qū)動(dòng)；另一個(gè)特點(diǎn)是問接成本的分配應(yīng)以成本動(dòng)因?yàn)榛A(chǔ)。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確．選項(xiàng)A、D的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C的說(shuō)法是產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度的一個(gè)特點(diǎn)。

22.D交易性金融資產(chǎn)的處置損益應(yīng)該計(jì)入投資收益科目。

23.B企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

24.C平均收現(xiàn)期=20×40%+30×60%=26(天)應(yīng)收賬款年平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=30000/300×26=2600(元)。

25.B按照指標(biāo)的重要性指標(biāo)分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率為主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；投資利潤(rùn)率為輔助指標(biāo)。

26.B變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1296-600×2)×24=2304(元)，本題選項(xiàng)B正確。

27.B普通年金現(xiàn)值一一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

28.C銷售增長(zhǎng)率＝（本年?duì)I業(yè)收入－上年?duì)I業(yè)收入）/上年?duì)I業(yè)收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融資額＝（基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債）×銷售增長(zhǎng)率－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選C。

本題我們也可以采用另外一種方法

融資總需求＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（萬(wàn)元）

外部融資額＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬(wàn)元）

29.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

30.C直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）×實(shí)際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元）。

31.C國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，在沒有通貨膨脹時(shí)，可以視為純粹利率。

32.C在財(cái)務(wù)管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風(fēng)險(xiǎn)被稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

33.B在資本市場(chǎng)有效的情況下，股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是D1／P0，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。第二部分是增長(zhǎng)率g，叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。所以本題中股票的資本利得收益率即為股利增長(zhǎng)率5％。

34.A盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)＝36000/（30－12）＝2000（件）

盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝盈虧臨界點(diǎn)銷售量/實(shí)際銷售量＝2000/8000×100%＝25%。

綜上，本題應(yīng)選A。

35.D外部融資額一預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售增長(zhǎng)額一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)留存收益增加，其中：預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率。

36.C追加的訂單超過了該公司的剩余生產(chǎn)能力，因此需要追加專屬成本1200元，則根據(jù)本量利基本模型可得，若該公司接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－專屬成本＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

37.B固定資產(chǎn)折舊只能通過所得稅來(lái)影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時(shí)，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計(jì)算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無(wú)論采用加速折舊法計(jì)提折舊還是采用直線法計(jì)提折舊，不考慮所得稅的影響時(shí)，其他條件不變，同一方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計(jì)算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無(wú)稅時(shí)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

38.C報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)是影響股價(jià)的直接因素，也就是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素。

39.B【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬(wàn)元)。

40.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件)，第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件)，第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

41.BD成本中心不考核收入，而著重考核其所發(fā)生的成本和費(fèi)用，所以A的說(shuō)法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以B的說(shuō)法正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。所以，C的說(shuō)法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，所以D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“成本中心”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

42.BD【解析】目前流動(dòng)比率=170÷90=1.89；選項(xiàng)A(170÷90=1．89)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒有受到影響；選項(xiàng)B(160÷90-1．78)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加；選項(xiàng)C(160÷80=2)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量減少；選項(xiàng)D(200÷120-1．67)流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債卻沒有變化。

43.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問題。選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量，卩系數(shù)是該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

44.AD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%～30%；

選項(xiàng)B、C說(shuō)法正確，可轉(zhuǎn)換債券，可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本，設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的；

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

綜上，本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%~30%。

回收條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

45.BCDBCD

【答案解析】：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價(jià)上升才可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)最大化才與股東財(cái)富最大化含義相同，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；只有在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，股東財(cái)富最大化才意味著企業(yè)價(jià)值最大化，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

46.AD選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，定期預(yù)算法預(yù)算的編制時(shí)期是固定不變的會(huì)計(jì)期間，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程；

選項(xiàng)D正確，定期預(yù)算法的預(yù)算期間是固定不變的會(huì)計(jì)期間，有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

綜上，本題應(yīng)選AD。

47.ABCD本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。

48.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無(wú)須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

49.ABD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，對(duì)于勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委認(rèn)定后，將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，對(duì)軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項(xiàng)C表述正確，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算時(shí)，在建工程指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，“短期借款”不屬于無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

國(guó)企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

50.BDr（市場(chǎng)利率）＝r*（純粹利率）＋I(xiàn)P（通貨膨脹溢價(jià)）＋DRP（違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）＋LRP（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）＋MRP（期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）

選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤，對(duì)于國(guó)債來(lái)說(shuō)，違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)非常小，故DRP和LRP可以認(rèn)為等于0，加之題干中已經(jīng)排除了純粹利率的因素，故只用考慮該債券利率是否會(huì)受到通貨膨脹和存續(xù)期間市場(chǎng)利率上升的影響即可；

選項(xiàng)B正確，由于投資者在借出資金時(shí)通常會(huì)考慮預(yù)期通貨膨脹帶來(lái)的資金購(gòu)買力下降，故該債券利率會(huì)受通貨膨脹率的影響；

選項(xiàng)D正確，又由于該國(guó)債為長(zhǎng)期債券，故利率也會(huì)受到存續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌帶來(lái)的期限風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也是其利率的影響因素。

綜上，本題應(yīng)選BD。

51.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬(wàn)元，因此，上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬(wàn)元)，其中的30%在第一季度收回18萬(wàn)元(=60×30%)，10%在第二季度收回6萬(wàn)元(=60×10%)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回，數(shù)額為4萬(wàn)元，因此，上年第三季度的銷售額為40萬(wàn)元(=4／10%)，在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬(wàn)元)。

52.ABCD答案解析：計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比＝0”計(jì)算的，即根據(jù)0＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）÷增長(zhǎng)率]×（1－股利支付率）計(jì)算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁(yè)）

53.BD

54.AD營(yíng)業(yè)預(yù)算為專門預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

55.AC選項(xiàng)A、C正確，在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)，這種做法在涉及復(fù)雜期權(quán)或涉及多個(gè)期間時(shí)，非常繁瑣。其替代辦法就是風(fēng)險(xiǎn)中性原理。

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，在風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，不用每一步計(jì)算都復(fù)制投資組合；在復(fù)制原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合。

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是相同的。

綜上，應(yīng)選AC。

風(fēng)險(xiǎn)中性原理，是指假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里，將期望值用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

56.AB無(wú)稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；

57.ACD用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平，但這類公司發(fā)行上市時(shí)套算出來(lái)的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

58.ABD利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)的財(cái)富與社會(huì)效益有一定的一致性，所以C不對(duì)。

59.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因?yàn)殇N售利潤(rùn)率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的乘積，而降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率又可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)都可以提高銷售利潤(rùn)率。

【該題針對(duì)“成本、數(shù)量和利潤(rùn)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

60.ACD選項(xiàng)B是資本市場(chǎng)線的特點(diǎn)，不是證券市場(chǎng)線的特點(diǎn)。資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

61.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

62.BCD選項(xiàng)A不符合題意，租賃費(fèi)的折現(xiàn)率，應(yīng)使用有擔(dān)保債券的稅后利率，它比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率稍高一些；

選項(xiàng)B符合題意，租賃費(fèi)定期支付，類似債券的還本付息，折現(xiàn)率應(yīng)采用類似債務(wù)的利率；

選項(xiàng)C、D符合題意，租賃資產(chǎn)的法定所有權(quán)屬于出租方，如果承租人不能按時(shí)支付租金，出租方可以收回租賃資產(chǎn)，所以承租人必然盡力按時(shí)支付租賃費(fèi)，租賃費(fèi)現(xiàn)金流的不確定性很低。租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔(dān)保物，租賃費(fèi)現(xiàn)金流和有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價(jià)的。因此，租賃費(fèi)現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保的債券利率，并且租賃費(fèi)的現(xiàn)金流量是要考慮稅后的，為了與稅后現(xiàn)金流量匹配，應(yīng)當(dāng)使用稅后的有擔(dān)保的債券利率。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

63.ACD企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者的目標(biāo)并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會(huì)以犧牲另一方的利益為代價(jià)，這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關(guān)系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

64.CD選項(xiàng)c屬于修正的MM理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于無(wú)稅的MM理論。

65.BCD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；

選項(xiàng)B正確，詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)，但很少超過10年；

選項(xiàng)C正確，根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)均衡理論，一個(gè)企業(yè)不可能永遠(yuǎn)以高于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度發(fā)展下去，一個(gè)企業(yè)通常不可能在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中長(zhǎng)期取得超額收益，其凈投資資本報(bào)酬率會(huì)逐漸恢復(fù)到正常水平；

選項(xiàng)D正確，實(shí)體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝金融現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

66.AC選項(xiàng)A正確，作業(yè)成本動(dòng)因是衡量一個(gè)成本對(duì)象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素；

選項(xiàng)C正確，作業(yè)成本動(dòng)因計(jì)量各成本對(duì)象耗用作業(yè)的情況，并被用來(lái)作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，資源成本動(dòng)因是引起作業(yè)成本動(dòng)因增加的驅(qū)動(dòng)因素，用來(lái)衡量一項(xiàng)作業(yè)的資源消耗量；依據(jù)資源成本動(dòng)因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

資源成本動(dòng)因VS作業(yè)成本動(dòng)因

67.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動(dòng)資產(chǎn)投資，可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。企業(yè)為了減少經(jīng)營(yíng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售不變的情況下安排較多的營(yíng)運(yùn)資本投資，會(huì)延長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。但是，投資過量會(huì)出現(xiàn)閑置的流動(dòng)資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

68.ABC2009年的營(yíng)運(yùn)資本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于2010年?duì)I運(yùn)資本增加了，因此，流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；由于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度高于流動(dòng)資產(chǎn)，所以，流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)=700—300=400(萬(wàn)元），即2010年末長(zhǎng)期資本比長(zhǎng)期資產(chǎn)多400萬(wàn)元，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

69.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項(xiàng)B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值(或股票價(jià)格)不會(huì)產(chǎn)生影響，而這正是股利無(wú)關(guān)論的觀點(diǎn)，所以選項(xiàng)A正確。

70.AB應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B的影響相反。

71.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投資人采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投資人采取的是多頭對(duì)敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對(duì)敲策略。

預(yù)期投資組合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)

72.【正確答案】：（1）根據(jù)“利潤(rùn)＝銷售量×單價(jià)－銷售量×單位變動(dòng)成本－固定成本”可知，固定成本發(fā)生變動(dòng)后，利潤(rùn)的變化方向相反，數(shù)額相同。即固定成本降低100%之后，利潤(rùn)增加的數(shù)額＝原來(lái)的固定成本，利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝原來(lái)的固定成本/目前的利潤(rùn)＝原來(lái)的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數(shù)＝（原來(lái)的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價(jià)＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻(xiàn)率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝30000/40%＝75000（元）

盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝750000/（10000×10）×100%＝75%

安全