預(yù)科jgj零基礎(chǔ)入門29講全講義

第四章籌資管第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)一、企業(yè)籌資的動(dòng)二、籌資方第二節(jié)籌資一、銀行借二、公司債三、融資租不需要嚴(yán)格的手續(xù)和程序，如銀行借款和融資租賃等即可獲得可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，靈活商定條件，控制籌資量，安排取得時(shí)間輕籌資費(fèi)用低，利息和等用資費(fèi)用比股權(quán)資本低，利息等資成本債權(quán)人只能獲得固定利息和，不參與公司剩余收益分配。當(dāng)資率高于利率時(shí)，會(huì)增加每股收益權(quán)有固定的到期日和固定的利息負(fù)擔(dān)。抵押和質(zhì)押取得的，資本除債券外，一般很難籌集大筆，公司大規(guī)模第三節(jié)股權(quán)籌一、吸收直接投二、普通三、留存收四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（ 籌資相比投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高，要求的率就高；股利與紅利從稅后引進(jìn)新的投資者或新，導(dǎo)致控制權(quán)結(jié)構(gòu)改變第四節(jié)需要量預(yù)一、銷售百分比銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長(zhǎng)與資產(chǎn)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來需要量的方法（一）（二）外部融資需求量＝【例題】光華公司20×2年12月31日的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)信息如下表所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率40%。20×3年銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，光華公司資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)信息表（20×21231）5NNNNN二、習(xí)性預(yù)測(cè)習(xí)性預(yù)測(cè)法是指根據(jù)習(xí)性預(yù)測(cè)未來需要量的法（一）按習(xí)性對(duì)的分習(xí)性是指的變動(dòng)與產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系不變：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的。變動(dòng)：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件占用的；在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存半變動(dòng)：可以采用一定的方法將其分解。如一些輔助材料上占用的（二）總直線方（三）ab【例題】某企業(yè)產(chǎn)銷量和變化情況如表所示。20×7年預(yù)計(jì)銷售量為1500萬件，需要預(yù)計(jì)20×7年的需要量?！纠}】某企業(yè)現(xiàn)金占用與銷售額之間的關(guān)系如表所示，需要根據(jù)兩者的關(guān)系，來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變和變動(dòng)的數(shù)額。銷售收入現(xiàn)金占用【要求】采用高低點(diǎn)法來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不 和變 的數(shù)額下表。假設(shè)20×6年預(yù)計(jì)銷售額為 元，預(yù)測(cè)需要量。需要量預(yù)測(cè)表（分項(xiàng)預(yù)測(cè)年度不變每1元收入所需變動(dòng)減：應(yīng)付賬款及應(yīng)凈占0所需合 第五節(jié)資本成一、資本成本的含義、內(nèi)二、資本成本的作定、持續(xù)增長(zhǎng)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的供給和需求相對(duì)均衡且通貨膨脹水平件包括資本市場(chǎng)效率和風(fēng)險(xiǎn)。如果資本市場(chǎng)缺乏效率，的市場(chǎng)流動(dòng)性低況企業(yè)需要籌集的規(guī)模大、占用時(shí)限長(zhǎng)，資本成本就高四、個(gè)別資本成本0.2%，20%。利用一般模式，計(jì)算借款的資本成本率?！纠}】某企業(yè)以1100元的價(jià)格，溢價(jià)面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，費(fèi)用率3%，所得稅率20%。利用一般模式，計(jì)算0.2%，20%。采用貼現(xiàn)模式，計(jì)算借款的資本成本率。即8%進(jìn)行第一次測(cè)試：9%進(jìn)行第二次測(cè)試：【例題】某企業(yè)以1100元的價(jià)格，溢價(jià)面值為1000元、期限5年、票面利率為7%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，費(fèi)用率3%，所得稅稅率20%。采用貼現(xiàn)模式，計(jì)【例題】某公司普通價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利10%。則：【例題】某公司普通股β系數(shù)為1.5，此時(shí)一年期國債利率5%，市場(chǎng)平均率15%，則該普PP-優(yōu)先股價(jià)格；五、平均資本成本缺點(diǎn)：目前從資本市場(chǎng)上籌本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，據(jù)此計(jì)算的平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新。缺點(diǎn)：很難客觀合理地確定目標(biāo)價(jià)值，帶有一定性六、邊際資本成本的計(jì)3007%，公司債券12%，15%300邊際資本成本第六節(jié)杠桿效基＝一、經(jīng)營杠桿效（二）定義簡(jiǎn)化計(jì)算的推導(dǎo)：基期：EBIT0＝（P－V）Q0－F（三）因素變化對(duì)利潤波動(dòng)的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)等利潤波動(dòng)程度越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也影響經(jīng)營杠桿的因素包括固定成本、成本水平、產(chǎn)品銷售數(shù)量和水平二、財(cái)務(wù)杠桿效（一）（二）定義化簡(jiǎn)推導(dǎo)（假設(shè)不考慮優(yōu)先股元。A公司資本全部由普通股組成；B公司資本300萬元（利率10%），普通股700萬元；C公司資本500萬元（利率10.8%），普通股500萬元。三個(gè)公司20×1年EBIT均為200萬元，20×2EBIT300，EBIT50%。每股收益及財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算如表所示：ABC1000股7005000.140.170.200.210.270.34財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（稅前利潤變動(dòng)率（三）三、總杠桿效（一）（二）定義化簡(jiǎn)（三）①只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng)；②總杠桿系數(shù)第七節(jié)資本結(jié)每日練習(xí) 一、資本結(jié)構(gòu)的含廣義：全部與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義：長(zhǎng)