2022-2023年中級會計職稱之中級會計財務管理模擬題庫及答案下載

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單選題（共50題）1、標準成本差異分析是企業(yè)規(guī)劃與控制的重要手段。下列各項有關標準成本差異分析結果反饋的說法中錯誤的是（）。A.對于反復發(fā)生的大額差異，企業(yè)應進行重點分析與處理B.企業(yè)應定期或不定期對標準成本進行修訂與改進C.企業(yè)應至少每年對標準成本進行兩次定期測試D.當組織機構、外部市場、產品品種、生產工藝等內外部環(huán)境發(fā)生較大變化時，企業(yè)應該及時對標準成本進行修訂與補充【答案】C2、關于風險矩陣，下列說法中不正確的是（）。A.適用于表示企業(yè)各類風險重要性等級B.不適用于各類風險的分析評價和溝通報吿C.為企業(yè)確定各項風險重要性等級提供可視化的工具D.需要主觀判斷，可能影響使用的準確性【答案】B3、某公司預期下期每股股利為2.8元，預計未來每年以4%的速度增長，假設投資者要求的必要收益率為10%，則該公司每股股票的價值為（）元。A.28B.46.67C.48.53D.70【答案】B4、在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關現(xiàn)金收支的預算是（）。A.資金預算B.銷售預算C.生產預算D.產品成本預算【答案】B5、某企業(yè)生產和銷售單一型號的掃地機器人，每臺掃地機器人售價為5000元，單位變動成本為2000元，固定成本為800000元。如果企業(yè)將稅后目標利潤定為210000元，假設沒有利息費用，企業(yè)所得稅稅率為25%，則實現(xiàn)目標利潤的銷售額為（）元。A.1683333B.1333333C.1800000D.2700000【答案】C6、下列計算息稅前利潤的公式中，不正確的是（）。A.銷售量×（單價－單位變動成本）－固定成本B.銷售收入×單位邊際貢獻－固定成本C.邊際貢獻－固定成本D.銷售收入×（1－變動成本率）－固定成本【答案】B7、（2021年真題）已知某固定資產的賬面原值為1000萬元，計提折舊800萬元之后，現(xiàn)在可售價120萬元，所得稅為25%，變現(xiàn)收入為（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D8、（2017年）與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是（）。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務風險D.有利于提升公司知名度【答案】B9、有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，5年到期，假設等風險債券的市場實際年利率為10.25%，則債券價值為（）。A.80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）B.80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，5%，10）C.40×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）D.40×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，10%，5）【答案】C10、（2018年真題）某ST公司在2018年3月5日宣布其發(fā)行的公司債券本期利息總額為8980萬元將無法于原定付息日2018年3月9日全額支付，僅能夠支付500萬元，則該公司債務的投資者面臨的風險是（）。A.價格風險B.購買力風險C.變現(xiàn)風險D.違約風險【答案】D11、（2019年真題）制造業(yè)企業(yè)在編制利潤表預算時，“銷售成本”項目數(shù)據(jù)的來源是（）。A.產品成本預算B.生產預算C.銷售預算D.直接材料預算【答案】A12、（2020年真題）某公司對公司高管進行股權激勵，約定每位高管只要自即日起在公司工作滿三年，即有權按每股10元的價格購買本公司股票50萬股，該股權激勵模式屬于（）。A.股票增值權模式B.股票期權模式C.業(yè)績股票激勵模式D.限制性股票模式【答案】B13、甲企業(yè)生產一種產品，每件產品消耗材料10千克。預計本期產量180件，下期產量210件，期末材料按下期產量用料的20%確定。本期預計材料采購量為（）千克。A.1460B.1530C.1860D.1640【答案】C14、甲公司采用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金回歸線水平為8000元，現(xiàn)金存量下限為3000元，公司財務人員的下列做法中，正確的是（）。A.當持有的現(xiàn)金余額為2000元時，轉讓6000元的有價證券B.當持有的現(xiàn)金余額為4000元時，轉讓4000元的有價證券C.當持有的現(xiàn)金余額為13000元時，購買5000元的有價證券D.當持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買2000元的有價證券【答案】A15、（2017年真題）對于生產多種產品的企業(yè)而言，如果能夠將固定成本在各種產品之間進行合理分配，則比較適用的綜合盈虧平衡分析方法是（）A.聯(lián)合單位法B.順序法C.加權平均法D.分算法【答案】D16、某公司預計計劃年度期初應付賬款余額為200萬元，1~3月份采購金額分別為500萬元、600萬元和800萬元，每月的采購款當月支付70%，次月支付30%。則預計第一季度現(xiàn)金支出額是（）萬元。A.2100B.1900C.1860D.1660【答案】C17、電信運營商推出“手機39元不限流量，可免費通話800分鐘，超出部分主叫國內通話每分鐘0.08元”套餐業(yè)務，選用該套餐的消費者每月手機費屬于（）。A.固定成本B.半變動成本C.半固定成本D.延期變動成本【答案】D18、有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，則B債券的名義利率應為（）。A.10%B.9.88%C.10.12%D.9.68%【答案】B19、（2014年）采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.長期借款D.應付賬款【答案】C20、李先生打算存入一筆資金，使其可以在十年后，每年年末取出10萬元作為旅游基金，銀行存款年利率為6%，則李先生應于現(xiàn)在存入銀行（）萬元。[已知：（P/F，6%，10）=0.5584，（P/F，6%，11）=0.5268]A.93.07B.100C.112.36D.166.67【答案】A21、（2012年真題）與銀行借款相比，下列各項中不屬于租賃籌資特點的是（）。A.資本成本低B.融資風險小C.融資期限長D.融資限制少【答案】A22、某企業(yè)以1100元的價格，溢價發(fā)行面值為1000元、期限5年、票面年利率為7%的公司債券一批。每年年末付息一次，到期一次還本，發(fā)行費用率3%，所得稅稅率25%，按照貼現(xiàn)模式計算該批債券的資本成本率為（）。[已知：（P/A，4%，5）=4.4518，（P/A，3%，5）=4.5797，（P/F，4%，5）=0.8219，（P/F，3%，5）=0.8626]A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%【答案】D23、（2021年真題）某企業(yè)正編制8月份的"現(xiàn)金預算"，預計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變）的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應向銀行借款的最低金額為0萬元。A.60B.61C.62D.63【答案】C24、（2020年真題）承租人既是資產出售者又是資產使用者的租賃方式是（）。A.杠桿租賃B.直接租賃C.售后回租D.經(jīng)營租賃【答案】C25、關于股利分配的代理理論的觀點，下列表述錯誤的是（）。A.股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突B.企業(yè)的代理成本與股利支付的多少成同方向變化C.股利的支付在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為D.理想的股利政策應當使代理成本和外部融資成本兩種成本之和最小【答案】B26、將金融市場劃分為發(fā)行市場和流通市場的劃分標準是（）。A.以期限為標準B.以功能為標準C.以融資對象為標準D.按所交易金融工具的屬性為標準【答案】B27、現(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能合理合法的延緩現(xiàn)金的支出時間，下列方法中無法滿足現(xiàn)金支出管理需求的是（）。A.使用現(xiàn)金浮游量B.推遲應付款的支付C.支票代替匯票D.透支【答案】C28、關于認股權證籌資，下列說法中不正確的是（）。A.認股權證是一種投資工具B.認股權證是一種融資促進工具C.認股權證能夠約束上市公司的敗德行為D.認股權證屬于認沽權證【答案】D29、某企業(yè)存在股票籌資和債務籌資兩種籌資方式，當每股收益無差別點的息稅前利潤大于預期的息稅前利潤的時候，應該選擇的籌資方式是（）。A.債務籌資B.股票籌資C.兩種籌資方式都不可以D.兩種籌資方式都可以【答案】B30、（2015年真題）某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應采用低股利政策。該股利分配理論是（）。A.代理理論B.信號傳遞理論C.“手中鳥”理論D.所得稅差異理論【答案】D31、某企業(yè)生產一種產品，單價100元，單位變動成本80元，本月銷售量為1000件，固定成本10000元。如果計劃下月利潤提高20%，假設其他資料不變，則銷售量應提高（）。A.12%B.10%C.8%D.15%【答案】B32、風險和報酬之間存在著一個對應關系，決策者必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大的風險，或者為減少風險而接受較低的報酬體現(xiàn)的是財管管理的（）原則。A.系統(tǒng)性B.風險權衡C.現(xiàn)金收支平衡D.成本收益權衡【答案】B33、在集權與分權相結合型的財務管理體制下，不應該（）。A.分散制度制定權B.集中收益分配權C.集中投資權D.分散經(jīng)營自主權【答案】A34、下列資本成本的計算中，無需考慮企業(yè)所得稅稅率影響的是（）。A.銀行借款資本B.債券資本成本C.融資租賃資本成本D.優(yōu)先股資本成本【答案】D35、計算稀釋每股收益時，不屬于稀釋性潛在普通股的是（）。A.股份期權B.認股權證C.可轉換公司債券D.優(yōu)先股【答案】D36、（2018年）某項目的期望投資收益率為14%，風險收益率為9%，收益率的標準差為2%，則該項目收益率的標準差率為（）A.0.29%B.22.22%C.14.29%D.0.44%【答案】C37、根據(jù)本量利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤=（營業(yè)收入-保本銷售額）×邊際貢獻率B.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率C.利潤=營業(yè)收入×（1-邊際貢獻率）-固定成本D.利潤=營業(yè)收入×變動成本率-固定成本【答案】A38、某企業(yè)按“2/10，N/60”的現(xiàn)金折扣條件購進一批商品，貨款為1000萬元。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在第70天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為（）。（一年按360天計算）A.10.50%B.12.24%C.14.69%D.16.7%【答案】B39、下列可轉換債券條款中，有利于保護債券投資人利益的是（）。A.贖回條款B.回售條款C.強制性轉換條款D.轉換比率條款【答案】B40、可轉換債券的基本性質不包括（）。A.證券期權性B.資本轉換性C.贖回與回售D.籌資靈活性【答案】D41、（2017年真題）下列股利政策中，具有較大財務彈性，且可使股東得到相對穩(wěn)定的股利收入的是（）。A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或穩(wěn)定增長的股利政策D.剩余股利政策【答案】A42、某債券面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，到期歸還本金，該債券5年后到期，目前該債券市價為1050元，甲投資者將該債券持有至到期日，則該債券的內部收益率為（）。[（P/A，8%，5）＝3.9927；（P/A，9%，5）＝3.8897；（P/F，9%，5）＝0.6499；（P/F，8%，5）＝0.6806]A.6.77%B.7.77%C.8.73%D.9.23%【答案】C43、如果以公司的應付票據(jù)支付給股東，則這種股利支付形式為（）。A.現(xiàn)金股利B.財產股利C.負債股利D.股票股利【答案】C44、某企業(yè)生產中需要的檢驗員人數(shù)同產量有著密切的關系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產品，則檢驗員的工資成本屬于（）。A.半變動成本B.階梯式變動成本C.延期變動成本D.非線性成本【答案】B45、（2017年真題）某公司2013-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)（單位：萬元）分別為（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應采用的兩組數(shù)據(jù)是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B46、某公司今年的營業(yè)收入為1000萬元，營業(yè)成本為600萬元，期初存貨為55萬元，期末存貨為45萬元。則該公司今年的存貨周轉次數(shù)為（）次。A.12B.13.33C.20D.22.22【答案】A47、下列關于發(fā)行公司債券籌資的說法中，不正確的是（）。A.利用發(fā)行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規(guī)模籌資的需要B.對公司的社會聲譽沒有影響C.募集資金的使用限制條件少D.資本成本負擔較高【答案】B48、廠房、機器設備等固定資產所占用的資金屬于（）。A.不變資金B(yǎng).變動資金C.半變動資金D.輔助資金【答案】A49、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應中斷造成的停工損失B.產成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.喪失銷售機會的損失D.存貨資金的應計利息【答案】D50、（2020年）關于可轉換債券的贖回條款，下列說法錯誤的是（）。A.贖回條款通常包括不可贖回期間與贖回期間、贖回價格和贖回條件等B.贖回條款是發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的相關規(guī)定C.贖回條款的主要功能是促使債券持有人積極行使轉股權D.贖回條款主要目的在于降低投資者持有債券的風險【答案】D多選題（共20題）1、根據(jù)有關要求，企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益，下列屬于潛在普通股的有（）。A.可轉換公司債券B.股份期權C.認股權證D.不可轉換優(yōu)先股【答案】ABC2、下列各項中，屬于財務控制措施的有（）。A.過程控制B.預算控制C.運營分析控制D.績效考評控制【答案】BCD3、在激進融資策略下，下列結論成立的有（）。A.臨時性流動負債小于波動性流動資產B.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益資本三者之和小于長期性資產C.臨時性流動負債大于波動性流動資產D.籌資風險較大【答案】BCD4、計算平均資本成本率時，下列各項中可以作為價值權數(shù)有（）。A.賬面價值B.市場價值C.目標價值D.公允價值【答案】ABC5、下列關于期貨市場和期貨交易的表述正確的有（）。A.期貨市場屬于資本市場B.期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格、風險投資的功能C.金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、有色金屬期貨和貴金屬期貨D.期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場【答案】ABD6、下列各項中，將導致系統(tǒng)性風險的有()。A.發(fā)生通貨膨脹B.市場利率上升C.國民經(jīng)濟衰退D.企業(yè)新產品研發(fā)失敗【答案】ABC7、行氣管切開術時，應將患者頭部處于A.頭偏一側B.頭正中位C.頭俯位D.頭后仰位E.頭正中后仰位【答案】8、（2014年真題）運用應收賬款余額控制模式進行應收賬款管理可以發(fā)揮的作用有（）。A.預測公司的現(xiàn)金流量B.預計應收賬款的水平C.反映應付賬款的周轉速度D.評價應收賬款的收賬效率【答案】ABD9、當公司存在下列項目時，計算稀釋每股收益需要考慮的潛在普通股有（）。A.不可轉換優(yōu)先股B.可轉換公司債券C.認股權證D.股份期權【答案】BCD10、與股權籌資方式相比，利用債務籌資的優(yōu)點包括（）。A.籌資速度快B.籌資彈性較大C.信息溝通等代理成本較低D.資本成本低【答案】ABCD11、（2021年真題）關于兩項證券資產的風險比較，下列說法正確的有（）。A.期望值相同的情況下，標準差率越大，風險程度越大B.期望值不同的情況下，標準差率越大，風險程度越大C.期望值不同的情況下，標準差越大，風險程度越大D.期望值相同的情況下，標準差越大，風險程度越大【答案】ABD12、下列各項中，不屬于影響企業(yè)償債能力的表外因素的有（）。A.可動用的銀行貸款指標或授信額度B.市盈率C.或有事項和承諾事項D.融資租賃【答案】BD13、下列關于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。A.經(jīng)營杠桿反映的是產銷業(yè)務量的變化對每股收益的影響程度B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應C.經(jīng)營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響D.在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù)【答案】BCD14、（2021年真題）列各項中，屬于回購股票的動機的有()。A.改變結構B.鞏固控制權C.傳遞股價被高估的信息D.替代現(xiàn)金股利【答案】ABD15、在保守的流動資產融資策略中，長期融資用來支持（）。A.全部波動性流動資產B.全部永久性流動資產C.部分永久性流動資產D.部分波動性流動資產【答案】BD16、下列關于股票增值權模式的說法中，正確的有（）。A.激勵對象不用為行權支付現(xiàn)金，行權后由公司支付現(xiàn)金、股票或股票和現(xiàn)金的組合B.股票增值權模式比較易于操作，股票增值權持有人在行權時，直接兌現(xiàn)股票升值部分C.激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差D.股票增值權激勵模式只適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司【答案】ABC17、（2017年真題）下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）A.兩項證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產收益率的加權平均數(shù)C.投資組合風險是各單項資產風險的加權平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險【答案】BD18、在下列各項中，屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構成要素的有（）。A.經(jīng)濟周期B.經(jīng)濟發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結構【答案】ABC19、股利發(fā)放率是上市公司財務分析的重要指標，下列關于股利發(fā)放率的表述中，正確的有（）。A.可以評價公司的股利分配政策B.反映每股股利與每股收益之間的關系C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強D.是每股股利與每股凈資產之間的比率【答案】AB20、下列各項中，屬于銷售預測定性分析方法的有（）。A.營銷員判斷法B.德爾菲法C.產品壽命周期分析法D.趨勢預測分析法【答案】ABC大題（共10題）一、某投資項目需要現(xiàn)在一次性投資1000萬元，預計在未來5年內，每年年末可獲得現(xiàn)金凈流量250萬元。投資者要求的必要收益率（即等風險投資的預期收益率）為10%。要求：（1）計算該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。（2）判斷該項投資是否可行，并說明理由?！敬鸢浮浚?）該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值＝250×（P/A，10%，5）＝250×3.7908＝947.70（萬元）（2）該項投資不可行。因為在必要收益率為10%的條件下，該項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值（即該項目的內在價值，也就是投資者愿意付出的最高投資額）為947.70萬元，小于投資額1000萬元，新版章節(jié)練習，考前壓卷，更多優(yōu)質題庫+考生筆記分享，實時更新，用金考典軟件考，下載鏈接www.投資者顯然不能接受，否則預期收益率（即該投資項目的內含報酬率）將低于必要收益率10%，或者說會損失52.30萬元的財富，即：該項目的凈現(xiàn)值＝947.70－1000＝－52.30（萬元）。二、（2020年）甲公司2019年A產品產銷量為3萬件，單價為90元/件，單位變動成本為40元/件，固定成本總額為100萬元。預計2020年A產品的市場需求持續(xù)增加，甲公司面臨以下兩種可能的情形，并從中作出決策。情形1：A產品單價保持不變，產銷量將增加10%。情形2：A產品單價提高10%，產銷量將保持不變。要求：（1）根據(jù)情形1，計算：①利潤增長百分比；②利潤對銷售量的敏感系數(shù)。（2）根據(jù)情形2，計算：①利潤增長百分比；②利潤對單價的敏感系數(shù)。（3）判斷甲公司是否應當選擇提高A產品單價?！敬鸢浮?.①2019年利潤＝3×（90－40）－100＝50（萬元）產銷量增加后利潤增長額＝[3×（1＋10%）×（90－40）－100]－50＝15（萬元）利潤增長百分比＝15/50×100%＝30%②利潤對銷售量的敏感系數(shù)＝30%/10%＝32.①利潤增長額＝{[90×（1＋10%）－40]×3－100}－50＝27（萬元）利潤增長百分比＝27/50×100%＝54%②利潤對單價的敏感系數(shù)＝54%/10%＝5.43.應該提高。理由：因為單價提高，引起的利潤變動率更高，利潤更高，所以應當選擇提高A產品單價。三、東方公司下設A、B兩個投資中心，A投資中心的息稅前利潤為320萬元，投資額為2000萬元，公司為A投資中心規(guī)定的最低投資收益率為15%；B投資中心的息稅前利潤為130萬元，投資額為1000萬元，公司為B投資中心規(guī)定的最低投資收益率為12%。目前有一項目需要投資1000萬元，投資后可獲息稅前利潤140萬元。要求：（1）從投資收益率的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；（2）從剩余收益的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；（3）說明以投資收益率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。【答案】（1）該項目的投資收益率＝140/1000×100%＝14%A投資中心目前的投資收益率＝320/2000×100%＝16%B投資中心目前的投資收益率＝130/1000×100%＝13%因為該項目投資收益率（14%）低于A投資中心目前的投資收益率（16%），高于目前B投資中心的投資收益率（13%），所以A投資中心不會愿意接受該投資，B投資中心會愿意接受該投資。（2）A投資中心接受新投資前的剩余收益＝320－2000×15%＝20（萬元）A投資中心接受新投資后的剩余收益＝（320＋140）－3000×15%＝10（萬元）由于剩余收益下降了，所以，A投資中心不會愿意接受該投資。B投資中心接受新投資前的剩余收益＝130－1000×12%＝10（萬元）B投資中心接受新投資后的剩余收益＝（130＋140）－2000×12%＝30（萬元）由于剩余收益提高了，所以，B投資中心會愿意接受該投資。（3）以投資收益率作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)點：促使經(jīng)理人員關注營業(yè)資產運用效率，利于資產存量的調整，優(yōu)化資源配置；缺點：過于關注投資收益率會引起短期行為的產生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標，導致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠利益。以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)點：彌補了投資收益率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足；缺點：絕對指標，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較。僅反映當期業(yè)績，單純使用這一指標也會導致投資中心管理者的短視行為。四、某公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，相關資料如下：（1）甲方案原始投資額在投資期起點一次性投入，項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬元；（2）乙方案原始投資額為100萬元，在投資期起點一次投入，投資期為1年，項目營業(yè)期為3年，營業(yè)期每年的現(xiàn)金凈流量均為50萬元，項目終結可獲得固定資產余值收入10萬元；（3）該公司甲、乙項目的基準折現(xiàn)率均為10%。已知：（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699。（1）計算乙方案的凈現(xiàn)值；（2）用年金凈流量法作出投資決策；（3）延長兩方案到相同的壽命，作出決策?！敬鸢浮浚?）乙方案的凈現(xiàn)值＝50×（P/A，10%，3）/（1＋10%）＋10×（P/F，10%，4）－100＝19.87（萬元）（1分）（2）甲方案的年金凈流量＝25/（P/A，10%，6）＝5.74（萬元）（1分）乙方案的年金凈流量＝19.87/（P/A，10%，4）＝6.27（萬元）因此，應選擇乙方案。（1分）（3）兩個方案的最小公倍數(shù)為12年，在最小公倍數(shù)內，甲方案獲得2筆凈現(xiàn)值（第0年、第6年末），乙方案獲得3筆凈現(xiàn)值（第0年、第4年末、第8年末）。延長壽命期后甲方案的凈現(xiàn)值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（萬元）（1分）延長壽命期后乙方案的凈現(xiàn)值＝19.87＋19.87×（P/F，10%，4）＋19.87×（P/F，10%，8）＝42.71（萬元）因此，應選擇乙方案。（1分）五、甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，計劃追加籌資20000萬元，方案如下:向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%,每年付息一次;發(fā)行面值為5600萬元、發(fā)行價格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次;增發(fā)普通股11000萬元。假定資本市場有效，當前無風險收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數(shù)為1.5,不考慮籌資費用、貨幣時間價值等其他因素。要求:(1)計算長期借款的資本成本率。(2)計算發(fā)行債券的資本成本率。(3)利用資本資產定價模型，計算普通股的資本成本率。(4)計算追加籌資方案的平均資本成本率?！敬鸢浮?1)長期借款的資本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)發(fā)行債券的資本成本率=5600x6%x(1-25%)/6000=4.2%(3)普通股的資本成本率=4%+1.5x(10%-4%)=13%(4)平均資本成本率=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%六、某公司生產銷售A、B、C三種產品，銷售單價分別為20元、30元、40元；預計銷售量分別為30000件、20000件、10000件；預計各產品的單位變動成本分別為12元、24元、28元；預計固定成本總額為180000元。要求：按聯(lián)合單位法進行多種產品的本量利分析?！敬鸢浮慨a品銷量比＝A：B：C＝3：2：1聯(lián)合單價＝20×3＋30×2＋40×1＝160（元）聯(lián)合單位變動成本＝12×3＋24×2＋28×1＝112（元）聯(lián)合盈虧平衡點的業(yè)務量＝180000/（160－112）＝3750（件）A產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×3＝11250（件）B產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×2＝7500（件）C產品盈虧平衡點的業(yè)務量＝3750×1＝3750（件）A產品盈虧平衡點的銷售額＝11250×20＝225000（元）B產品盈虧平衡點的銷售額＝7500×30＝225000（元）C產品盈虧平衡點的銷售額＝37500×40＝150000（元）七、A企業(yè)正在著手編制2020年1月份的現(xiàn)金預算。有關資料如下：（1）2019年末現(xiàn)金余額為8000元；（2）2019年末有息負債余額為12000元，已知年利率4%，按季支付利息；（3）2019年末應收賬款4000元，預計月內可收回80%；（4）預計銷售產品10000件，每件5元，預計月內銷售的收款比例為50%；（5）需要采購材料的成本為8000元，70%當月付現(xiàn)，其余下月付現(xiàn)；（6）2019年末應付賬款余額5000元，付款政策同（5）；（7）月內以現(xiàn)金支付直接人工8400元；（8）制造費用、銷售費用和管理費用付現(xiàn)13854元；（9）購買設備支付現(xiàn)金20900元；（10）所得稅按照季度預交，在季度末支付，每次支付3000元；（11）公司的籌資政策：企業(yè)現(xiàn)金不足時可向銀行借款，借款金額為100元的整數(shù)倍數(shù)，年利率為6%，按月支付利息，借款在期初，還款在期末；【答案】（1）可供使用現(xiàn)金＝8000＋4000×80%＋10000×5×50%＝36200（元）（2）采購材料支出＝8000×70%＋5000＝10600（元）現(xiàn)金支出＝10600＋8400＋13854＋20900＝53754（元）（3）現(xiàn)金余缺＝36200－53754＝－17554（元）（4）假設需要借入W元，則1月份支付的利息＝W×6%/12＝0.005W存在下列關系式：500022667八、甲公司是一家制藥企業(yè)。2020年，甲公司在現(xiàn)有產品的基礎上成功研制出第二代新產品。如果第二代新產品投產，需要新購置成本為800萬元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為4年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為4%。第5年年末，該設備預計市場價值為60萬元（假定第5年年末新產品停產）。財務部門估計每年固定成本為70萬元（不含折舊費），變動成本為180元/盒。另外，新設備投產初期需要墊支營運資金250萬元。墊支的營運資金于第5年年末全額收回。新產品投產后，預計年銷售量為5.5萬盒，銷售價格為310元/盒。同時，由于現(xiàn)有產品與新產品存在競爭關系，新產品投產后會使現(xiàn)有產品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少82.5萬元。為該新產品項目追加籌資時的目標資本結構為債務權益比為3∶7，債務融資均為長期借款，稅前利息率為6%，無籌資費。權益資本均為普通股和留存收益。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為2%，市場組合的平均報酬率為8%，β系數(shù)為1.49。要求：（1）計算為新產品項目追加籌資時的邊際資本成本；（2）計算新產品項目的初始現(xiàn)金流量、第5年年末的現(xiàn)金凈流量；（3）計算新產品項目的凈現(xiàn)值?！敬鸢浮浚?）普通股和留存收益資本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%邊際資本成本=0.3×6%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%（2）初始現(xiàn)金凈流量=-800-250=-1050（