2022年山東省濰坊市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2022年山東省濰坊市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

2.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產減少

B.會增加流通在外的股票數量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

3.下列關于經營杠桿系數的表述中，不正確的是（）。A.A.如果生產單一產品，經營杠桿系數和安全邊際率互為倒數

B.盈虧臨界點銷售量越小，經營杠桿系數越大

C.邊際貢獻與固定成本相等時，經營杠桿系數趨近于無窮大

D.經營杠桿系數表示經營風險程度

4.A公司目前的市價為50元／股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為()。

A.2％B.5％C.7％D.9％

5.甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè)，目前每股營業(yè)收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預期凈利潤和股利的長期增長率均為5％。該公司的β值為0．8，假設無風險利率為5％，股票市場的平均收益率為10％。乙公司也是一個連鎖超市企業(yè)，與甲公司具有可比性，目前每股營業(yè)收入為30元，則按照市銷率模型估計乙公司的股票價值為（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

6.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

7.某企業(yè)的資本結構中權益乘數是1.8，權益資本成本是22%，債務平均稅前資本成本是18%，所得稅稅率是25%。則該企業(yè)的加權平均資本成本是（）

A.15.17%B.17.17%C.18.22%D.20.22%

8.財務比率法是估計債務成本的一種方法，在運用這種方法時，通常也會涉及到（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.債券收益加風險溢價法D.風險調整法

9.

第

7

題

當證券間的相關系數小于1時，分散投資的有關表述不正確的是（）。

A.投資組合機會集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報酬率標準差小于各證券投資報酬率標準差的加權平均數

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機會集是一條曲線

10.下列關于β系數，說法不正確的是（）。A..β系數可用來衡量非系統(tǒng)風險的大小

B.某種股票的β系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數反映個別股票的市場風險，β系數為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

11.下列指標中，不必事先估計資本成本的是（）A.動態(tài)回收期B.內含報酬率C.凈現值D.現值指數

12.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

13.下列會引起經濟訂貨量占用資金反方向變動的是（）。

A.存貨年需要量的變動

B.單位存貨年儲存變動成本的變動

C.單價的變動

D.每次訂貨的變動成本的變動

14.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股收益0．5元，預期增長率4％。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率為25倍，平均預期增長率為5％，用修正平均市盈率法估計的甲公司每股價值是()元。

A.10B.12．5C.13D.13．13

15.標準成本中心是以()為基礎,并按標準成本進行成本控制的成本中心。A.A.實際投入量B.實際產出量C.估計投入量D.估計產出量

16.某投資項目年營業(yè)收入為500萬元，年付現營業(yè)費用為300萬元，年折舊額為80萬元，所得稅稅率為25%，則該項目年營業(yè)現金毛流量為（）萬元

A.100B.140C.150D.170

17.下列有關項目風險的表述中，正確的是（）。

A.項目的市場風險大于項目的特有風險

B.唯一影響股東預期收益的是項目的特有風險

C.企業(yè)整體風險等于各單個項目特有風險之和

D.項目的特有風險不宜作為項目資本預算的風險度量

18.經濟價值是經濟學家所持的價值觀念，下列有關表述中不正確的是（）

A.它是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來計量

B.會計價值與市場價值是兩回事

C.企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值

D.現時市場價值表現了價格被市場接受，因此與公平市場價值基本一致

19.下列各項中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

20.某公司年息稅前利潤為1500萬元，假設息稅前利潤可以永續(xù)，該公司永遠不增發(fā)或回購股票，凈利潤全部作為股利發(fā)放。負債金額為800萬元，平均所得稅稅率為25%（永遠保持不變），企業(yè)的稅前債務成本為8%（等于負債稅前利息率），市場無風險利率為6%，市場組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數為1.5，年稅后利息永遠保持不變，權益資本成本永遠保持不變，則股票的市場價值為（）元

A.8975B.8000C.8920D.10000

21.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

22.

第

1

題

某公司2007年末資產總額為20000萬元，股東權益為8000萬元，流動負債為4000萬元，則2007年末長期資本負債率為（）。

A.25%B.50%C.33.33%D.20%

23.下列關于企業(yè)價值評估的表述中，不正確的是（）。

A.現金流量折現模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則

B.實體現金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現金流量增長率等于銷售收入增長率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權現金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

24.下列關于作業(yè)成本動因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業(yè)務動因的假設前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時間和單位時間耗用的資源）相等

B.持續(xù)動因的假設前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時間內耗用的資源是相等的

C.強度動因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務動因、持續(xù)動因與強度動因中，業(yè)務動因的精確度最差，執(zhí)行成本最低

25.某公司發(fā)行總面額為1000萬元的債券，票面利率為15%，償還期限2年，每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%，該債券發(fā)行價為1000萬元，發(fā)行成本為4．862%，則債券稅后年(有效)資本成本為（）。

A.9%B.13．5%C.14．11%D.18%

26.看跌期權的買方對標的資產的權利是（）。

A.買入B.賣出C.持有D.增值

27.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產能力已經達到了滿負荷，年末的資產負債表中，經營資產合計為3200萬元（其中長期資產為1200萬元），金融資產合計為800萬元；經營負債合計為2000萬元，其中長期經營負債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產投資，其它長期經營資產沒有變化，經營流動資產隨銷售收入同比例變動。長期經營負債不變，經營流動負債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產為600萬元。今年的銷售凈利率預計可以達到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

28.下列關于作業(yè)成本法主要特點的敘述，不正確的是（）

A.成本計算分為兩個階段

B.成本分配強調因果關系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業(yè)務量標準

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動因

29.已知某投資項目的壽命期是10年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產，若投產后每年的現金凈流量相等，經預計該項目的靜態(tài)投資回收期是4年，則計算內含報酬率時的年金現值系數(P／A，IRR，10)等于()。

A.3．2B.5．5C.2．5D.4

30.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

二、多選題(20題)31.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的有（）。

A．加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100%

B．加權平均邊際貢獻率=∑(各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率)

C．加權平均邊際貢獻率=(利潤+固定成本)／∑各產品銷售收入×100%

D．加權平均邊際貢獻率=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重)

32.某企業(yè)生產甲、乙兩種產品，目前企業(yè)的產品供不應求，甲產品的單價為300元，單位變動成本為200元，單位產品的生產工時為8小時，乙產品的單價為500元，單位變動成本為350元，單位產品的生產工時為15小時，則下列表述正確的有（）

A.甲產品的單位邊際貢獻為100元B.乙產品的單位邊際貢獻為150元C.應優(yōu)先安排生產甲產品D.應優(yōu)先安排生產乙產品

33.下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

34.下列屬于標準成本中心的硬性要求的有（）

A.必須按規(guī)定的質量進行生產B.可以超產生產C.必須按計劃產量進行生產D.需要在規(guī)定的時間內進行生產

35.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50％，次月收回貨款35％，再次月收回貨款15％。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38．5萬元

B.10月末的應收賬款為29．5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

36.下列關于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

37.

第

26

題

下列不屬于權衡理論表述的有（）。

38.下列關于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

39.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關MM理論的說法正確的有()。

A.企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值有關

B.無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本將保持不變

C.有負債企業(yè)的加權平均資本成本一風險等級相同的無負債企業(yè)的權益資本成本

D.企業(yè)加權平均資本成本僅取決于企業(yè)的經營風險

40.下列關于認股權證籌資成本的表述中，不正確的有（）

A.認股權證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B.認股權證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C.認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D.附帶認股權證債券的利率較低，所以認股權證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本。

41.對于制造企業(yè)，下列各項中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

42.根據代理理論，影響企業(yè)價值的因素有（）A.債務代理收益現值B.債務代理成本現值C.財務困境成本現值D.利息抵稅收益現值

43.甲公司本年的股東權益為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預計下年的股東權益、凈利潤和股利增長率均為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風險股票風險溢價為3%，則該公司的本期市凈率為（），預期市凈率為（）

A.12.6B.9C.1.89D.1.8

44.下列項目中，屬于轉移風險對策的有()。A.進行準確的預測B.向保險公司投保C.租賃經營D.業(yè)務外包

45.關于經濟增加值基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

B.經濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯系起來

C.經濟增加值在業(yè)績評價中已經被多數人接受

D.經濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

46.某公司無優(yōu)先股，2012年12月31日普通股每股市價48元，股東權益為4120萬元；2012年銷售收入3225萬元，凈利潤為2598萬元；2011年12月31日流通在外普通股股數為2000萬股，2012年4月1日增發(fā)240萬股，2012年10月31日回購90萬股，則下列說法正確的有()。

A.2012年末流通在外普通股股數為2150萬股

B.2012年市盈率為40

C.2012年市凈率為25

D.2012年市銷率為26．85

47.下列各項中，不屬于短期預算的有。

A.資本支出預算B.直接材料預算C.現金預算D.財務預算

48.在計算加權平均資本成本時,如果股票，債券的市場價格波動較大,個別資本占全部資本的比重應采用()計算。

A.資本的目標價值B.資本的內在價值C.資本的賬面價值D.資本的市場價值

49.相對于普通股籌資而言，屬于債務籌資特點的有（）

A.不會形成企業(yè)的固定負擔B.籌集的資金具有使用上的時間性C.需固定支付債務利息D.資本成本比普通股籌資成本低

50.下列關于市場增加值的說法中，不正確的有。

A.市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計

C.市場增加值在實務中廣泛應用

D.市場增加值可以用于企業(yè)內部業(yè)績評價

三、3.判斷題(10題)51.某公司規(guī)定的最低現金持有量為30000元，最高現金持有量與最優(yōu)現金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進行現金和有價證券的轉換。()

A.正確B.錯誤

52.現代決策理論認為，決策者是“理性的人”或“經濟的人”，在決策時他們受“最優(yōu)化”的行為準則支配，應當選擇“最優(yōu)”方案。()

A.正確B.錯誤

53.無論單利還是復利，只要一年復利次數大于1次，實際利率都要高于名義利率。()

A.正確B.錯誤

54.收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時,可暫不支付利息,而到獲利時支付累積利息的債券。()

A.正確B.錯誤

55.在計算經濟訂貨批量時，如果考慮訂貨提前期，則應在按經濟訂貨量基本模型計算出訂貨批量的基礎上，再加上訂貨提前期天數與每日存貨消耗量的乘積，才能求出符合實際的最佳訂貨批量。()

A.正確B.錯誤

56.如果沒有現金折扣，或企業(yè)不放棄現金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本。()

A.正確B.錯誤

57.為了貫徹一致性原則，會計期末各種成本差異的處理方法必須一致。()

A.正確B.錯誤

58.充分投資組合的風險,只受證券間協(xié)方差的影響,而與各證券本身的方差無關。()

A.正確B.錯誤

59.敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤值。()

A.正確B.錯誤

60.從財務管理的角度來看，資產的價值既不是其成本價值，也不是其產生的會計收益。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：

(1)可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。

(2)可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。

(3)甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。

(4)當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。

(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

(6)為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。

要求：

(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。

(2)計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。

(3)計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。

(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

62.

第

48

題

某公司根據歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業(yè)務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業(yè)務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業(yè)務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

63.甲公司是一個生產番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：(1)該公司只生產一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進行生產，而銷售全年都會發(fā)生。(2)每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。(3)所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內收到現金，另外1／3于下一個季度收回。(4)采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50％，第二季度支付剩余的款項。(5)直接人工費用預計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。(6)付現的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現制造費用均在發(fā)生的季度支付。(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。(8)全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。(10)期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現金余額為10萬元。現金不足最低現金余額時需向銀行借款，超過最低現金余額時需償還借款，借款和還款數額均為5萬元的倍數。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請根據上述資料，為甲公司編制現金預算。編制結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內。64.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權合約，期權費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

65.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

五、綜合題(2題)66.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）

假設A公司資產均為經營性資產，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

A公司今年的增長策略有兩種選擇：

（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持上年的銷售凈利率、資產周轉率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數（總資產/所有者權益）提高到2。

（2）可持續(xù)增長：維持目前的經營效率和財務政策，并且不增發(fā)和回購股票。

要求：

（1）假設A公司今年選擇高速增長策略，請預計今年財務報表的主要數據，并計算確定今年所需的外部籌資額及其構成。

預計今年主要財務數據

單位：萬元（2）假設A公司今年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定今年所需的外部籌資額及其構成。

（3）假設上年末的長期負債都是應付債券，債券的期限為10年，已經發(fā)行了8年，目前的市場價格為1500元/張，當初的發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費用為每張10元。債券的票面利率為8%，每張面值為1000元，單利計息，到期一次還本付息，所得稅稅率為25%。要求計算上年末長期負債的稅后資本成本（復利折現）。

67.假定B公司的債券是每年12月31日付息一次，到期按面值償還。C公司2021年1月1日打算購入該債券并持有到期，必要報酬率為12%，計算確定當債券價格為多少時，C公司才可以考慮購買

參考答案

1.B延期變動成本是指在一定業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務量以下表現為固定成本，超過這一業(yè)務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

2.D股票股利會增加流通在外的股票數量，同時降低股票的每股價值。

3.B選項B，保本點銷量越低，經營杠桿系數越低。

4.B在資本市場有效的情況下，股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1／P0，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。所以本題中股票的資本利得收益率即為股利增長率5％。

5.B營業(yè)凈利率=4/50=8％股權資本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票價值=30×0．84=25．2(元)。

6.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產租出后．出租人以收取的租金向債權人還貸。

7.C加權平均資本成本＝（權益資本成本×權益資本在長期資本中的百分比）＋[債務稅前資本成本×（1－稅率）×負債在長期資本中的比例]。權益乘數＝資產/權益＝（負債＋權益）/權益＝1＋負債/權益＝1.8，則負債/權益＝4/5，加權平均資本成本＝[4/（4＋5）]×18%×（1－25%）＋[5/（4＋5）]×22%＝18.22%。

綜上，本題應選C。

權益乘數和產權比率都是資產負債率的表現形式，反映資本結構中負債占比程度。

8.D【正確答案】：D

【答案解析】：財務比率法是根據目標公司的關鍵財務比率，以及信用級別與關鍵財務比率對照表，估計出公司的信用級別，然后按照“風險調整法”估計其債務成本。債券收益加風險溢價法是普通股成本的估計方法之一。

【該題針對“債務成本”知識點進行考核】

9.D如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機會集落在一個平面上。

10.A解析：β系數用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

11.B選項A、C、D不符合題意，動態(tài)回收期、凈現值、現值指數都需要一個合適的資本成本，以便將現金流量折為現值；

選項B符合題意，內含報酬率指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，不必事先估計資本成本，只是最后才需要一個切合實際的資本成本來判斷項目是否可行。

綜上，本題應選B。

凈現值VS現值指數VS內含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結論一致

②不同點

12.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設備修理。

13.B

14.A選項A正確，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率／(可比企業(yè)平均預期增長率×100)=25／(5％×100)=5，甲公司每股價值=修正平均市盈率×目標企業(yè)預期增長率×100×目標企業(yè)每股收益=5×4％×100×0．5=10(元)。

15.B

16.D方法一（直接法）：

年營業(yè)現金毛流量＝營業(yè)收入－付現營業(yè)費用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬元）

方法二（間接法）：

年營業(yè)現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬元）

方法三（根據所得稅對收入、費用和折舊的影響計算）：

年營業(yè)現金毛流量＝（收入－付現營業(yè)費用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬元）

綜上，本題應選D。

要熟練掌握現金流量的計算公式并根據題意靈活運用。要注意區(qū)分“付現營業(yè)費用”和“營業(yè)費用”：付現營業(yè)費用＝營業(yè)費用－折舊。

17.D【答案】D

【解析】項目特有風險被公司資產多樣化分散1后剩余的公司風險中，有一部分能被股東的資；產多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風險是項目的市場i風險，所以項目的市場風險要小于項目的特有；風險，選項A錯誤；唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險，選項B錯誤；企業(yè)的整體；風險會低于單個研究開發(fā)項臼的風險，或者說單個研究開發(fā)項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，因此項目的特有風險小宜作為項目資本預算的風險度量，選項c錯誤，選項D正確。

18.D選項A表述正確，經濟價值是經濟學家所持的價值觀念，它是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現金流量的現值來估計；

選項B表述正確，會計價值是指資產、負債和所有者權益的賬面價值，會計價值與市場價值是兩回事；

選項C表述正確，企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額，也就是未來現金流入的現值；

選項D表述錯誤，現時市場價值是指按現行市場價格計量的資產價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

綜上，本題應選D。

19.A資本保全的限制因素規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應選A。

20.A權益資本成本＝無風險利率＋風險溢酬＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根據年稅后利息和年息稅前利潤永遠保持不變可知，年稅前利潤永遠保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠保持不變，又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放，所以，股利永遠保持不變。由于不增發(fā)或回購股票，因此，股權現金流量＝股利，即股權現金流量永遠不變。由于權益資本成本永遠保持不變，因此，公司股票的市場價值＝股權現金流量/權益資本成本＝股利/權益資本成本＝凈利潤/權益資本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%×（1－25%）]/12%＝8975（萬元）。

綜上，本題應選A。

21.B根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2012年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

22.B長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)×100%=(總資產-股東權益-流動負債)/(總資產一流動負債)×100%

=(20000-8000-4000)/(20000-4000)×100%=50%

23.DD【解析】“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現金流量折現模型中使用的是假設收購之后被收購方的現金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現金流量)，通過對于這個現金流量進行折現得出評估價值，所以，選項A的說法正確；實體現金流量是針對全體投資人而言的現金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權人和股東)支付的現金流量，所以，選項B的說法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現金流量增長率=股權現金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

24.CC

【答案解析】：強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，所以選項C的說法不正確。

25.C【答案】C

【解析】1000×(1—4．862%)=1000×7．5%×(P/A，I，4)+1000x(P/F，I，4)

即：951．38=75×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

利用試誤法：當I=9%，

75×(P/A，9%，4)+10ft)×(P/F，9%，4)=75×3．2397+1000×0．7084=951．38(萬元)

所以：每半年債券稅前資本成本=9%

年有效稅前資本成本=(1+9%)2—1=18．81%

債券稅后年(有效)資本成本=18．81%×(1-25%)=14．11%

26.B看跌期權，是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權”?？吹跈嗟牡狡谌諆r值減去期權費后的剩余，稱為期權購買人的“損益”。

27.A假設今年的銷售增長率為w，則經營資產增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經營負債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

28.C選項A表述正確，作業(yè)成本法把成本計算過程分為兩個階段：①將作業(yè)執(zhí)行中耗費的資源分配到作業(yè)，計算作業(yè)的成本；②根據第一階段計算的作業(yè)成本分配到各有關成本對象。

選項B表述正確，作業(yè)成本法將經營活動中發(fā)生的各項作業(yè)來歸集計算成本后，再按各項作業(yè)成本與成本對象（產品、服務或顧客）之間的因果關系，將作業(yè)成本分配到成本對象；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，成本動因分配使用眾多不同層面的成本動因而不是業(yè)務量標準。

綜上，本題應選C。

29.D由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出：原始投資額/每年現金凈流量=4;設內含報酬率為IRR，則：每年現金凈流量×(P/A，IRR，10)—原始投資額=0，（P/A,IRR，10)=原始投資額/每年現金凈流量=4。

30.A

31.ACD多產品的加權平均邊際貢獻率=∑各產品邊際貢獻÷∑各產品銷售收入=(利潤+固定成本)÷∑各產品銷售收入=∑(各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售的比重)。

32.ABC選項A正確，甲產品的邊際貢獻＝單價－單位變動成本＝300－200＝100（元）；

選項B正確，乙產品的邊際貢獻＝單價－單位變動成本＝500－350＝150（元）；

選項C正確，選項D錯誤，甲產品的單位限制資源邊際貢獻＝100/8＝12.5（元/時），乙產品的單位限制資源邊際貢獻＝150/15＝10（元/時），顯然甲產品的單位限制資源邊際貢獻較大，因此該企業(yè)應優(yōu)先安排生產甲產品。

綜上，本題應選ABC。

33.AB選項C、D，在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉記入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。

34.ACD標準成本中心必須按規(guī)定的質量、時間標準和計劃產量來進行生產。這個要求是“硬性”的。過高的產量，提前產出造成擠壓，超產以后銷售不出去，同樣會給公司帶來損失，也應視為未按計劃進行生產。

綜上，本題應選ACD。

35.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元），10月末的應收賬款為30×15%+50×(1—50%)=29.5(萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元）；11月份的貨款有100×15%=15(萬元）計人年末的應收賬款。

36.BD

37.CD選項c屬于修正的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

38.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界。

39.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值(即選項A的說法不正確），有負債企業(yè)的價值==按照有負債企業(yè)的加權資本成本折現的自由現金流量的現值，無負債企業(yè)的價值=按照相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本折現的自由現金流量的現值，由于是否有負債并不影響自由現金流量，所以，可以推出選項C的結論；由于無負債企業(yè)的權益資本成本=加權平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本都將保持不變（即選項B的說法正確）；決定加權平均資本成本的因素有兩個，一是資本結構，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，企業(yè)加權平均資本成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風險，包括經營風險和財務風險，其中財務風險受資本結構影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，財務風險不影響加權平均資本成本，即企業(yè)加權平均資本成本僅取決于企業(yè)的經營風險，選項D的說法正確。

40.ABD認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本。因為認股權證的稅前籌資成本我們通過投資者的期望報酬率來測算，如果低于普通債券的資本成本，那么對于投資人沒有吸引力；如果高于普通股的資本成本則對發(fā)行人沒有吸引力。

綜上，本題應選ABD。

41.ABCD最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產品堆積作業(yè)、產品或者在產品在企業(yè)內部迂回運送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復某工序作業(yè)、由于訂單信息不準確造成沒有準確送達需要再次送達的無效率作業(yè)等。

42.ABCD根據代理理論，有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋利息抵稅收益現值－財務困境成本現值＋債務代理收益現值－債務代理成本現值

綜上，本題應選ABCD。

43.CD權益凈利率＝凈利潤/股東權益＝150/1000＝15%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權成本＝無風險利率（國庫券利率）＋β×市場平均風險股票風險溢價＝4%＋2×3%＝10%

本期市凈率＝[權益凈利率×股利支付率×（1＋增長率）]/（股權成本－增長率）＝[15%×60%×（1＋5%）]/（10%－5%）＝1.89

預期市凈率＝（權益凈利率×股利支付率）/（股權成本－增長率）＝（15%×60%）/（10%－5%）＝1.8

綜上，本題應選CD。

44.BCD轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法。

45.CD經濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數人接受，選項C的說法不正確；經濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正確。

46.ABC流通在外加權平均股數=2000+240×(9／12)一90×(2／12)=2165(萬股)；年末流通在外股數=2000+240—90=2150(萬股)．所以選項A正確；每股收益=2598／2165=1．2(元／股)，市盈率=48／1．2=40，所以選項B正確；每股凈資產=4120／2150=1．92(元／股)．市凈率=48／1．92=25，所以選項c正確；每股銷售收入=3225／2165=1．49(元／股)，市銷率=48／1．49=32．21，所以選項D不正確。

47.AD短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，如直接材料預算、現金預算等。財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算。所以選項A、D是答案。

48.AD解析：本題考點：加權平均資本成本的公式。運用市場價格確定個別資本權重，能反映企業(yè)當時的實際情況，而資本的目標價值能體現期望的資本結構。

49.BCD債務籌資是與普通股籌資性質不同的籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還（選項B）；不論企業(yè)經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業(yè)固定的負擔（選項C）；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權（選項D）。

綜上，本題應選BCD。

50.CD市場價值雖然和公司目標有極好的一致性，但在實務中應用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內部無法計算其市場增加值，因此，不能用于內部業(yè)績評價，所以選項D的說法不正確。

51.B解析：由于H=3R—2L，而H-R=8000(元)，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=34000(元)，H=42000(元)。由于該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，高于最高現金持有量42000元，所以，需要進行現金和有價證券的轉換。

52.B解析：現代決策理論認為，由于決策者在認識能力和時間、成本、情報來源等方面的限制，實際上人們在決策時并不考慮一切可能的情況，而只考慮與問題有關的特定情況，使多重目標都能達到令人滿意的、足夠好的水平，以此作為行動方案。

53.B

54.A解析：收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時,可暫不支付利息,而到獲得累積利潤時才支付累積利息的債券。

55.B解析：訂貨提前期對經濟訂貨量的計算并無影響，仍可按原來瞬時補充情況下的經濟批量訂貨，只不過是在達到再訂貨點時即發(fā)訂貨單訂貨即可。

56.A解析：本題的主要考核點是商業(yè)信用機會成本的含義。商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商業(yè)買賣同時進行，如果沒有現金折扣，或不放棄現金折扣，則沒有機會成本，即利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本；如果有現金折扣同時放棄現金折扣，則利用商業(yè)信用籌資有機會成本。

57.B解析：成本差異的處理方法的選擇要考慮多種因素，因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法；如材料價格差異多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法。

58.A解析：隨著證券組合中證券個數的增加，協(xié)方差項相比方差項越來越重要。

59.B解析：敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤值。

60.A解析：從財務管理的角度看，資產的價值是指用適當的折現率計算的資產預期未來現金流量的現值。

61.(1)

發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)

(2)可轉換債券的轉換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)

第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于債券價值，所以第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.23元

(3)甲公司第四年股票的價格是22×(1+8%)4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉換，則在第五年年末就要按照1050的價格贖回，則理性投資人會在第四年就轉股。轉換價值=22×(1+8%)4×40=1197.23

可轉換債券的稅前資本成本

1000=50×(P/A，i，4)+1197.23×(P/F，i，4)

當利率為9%時，50×(P/A，9%，4)+1197.23×(P/F，9%，4)=1010.1

當利率為10%時，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2

內插法計算：(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)

解得：i=9.30%

所以可轉換債券的稅前資本成本9.3%。

因為可轉換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率10%，對投資人沒有吸引力，籌資方案不可行

(4)因為目前的股權成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的稅后成本高于股權成本11.25%，則不如直接增發(fā)普通股;如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有吸引力。

如果它的稅前成本為10%，此時票面利率為r1，則：

1000=1000×r1×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)

r1=5.75%，因為要求必須為整數，所以票面利率最低為6%

如果它的稅前成本為11.25%/(1-25%)=15%，此時票面利率為r2，則：

1000=1000×r2×(P/A，15%，4)+1197.23×(P/F，15%，4)

r2=11%

所以使籌資方案可行的最低票面利率6%，使籌資方案可行的最高票面利率11%

62.(1)依據高低點法預測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。

y=37+6x

將x=20萬件代入上式，求得y＝157(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為157萬元。

63.填列如下：【答案解讀】[1]第一季度現金收入合計=年初的250+第一季度收入的2／3=250+750×2／3=750(萬元)第一季度期末現金余額=15+750-746=19(萬元)[2]第二季度現金收入合計=1800×2／3+750×1／3=1450(萬元)[3]第二季度現金余缺=19+1450-2326=-857(萬元)[4]假設第二季度為A，則：-857+A-A×2％＞10，解得：A＞884．69。因為A必須是5萬元的整數倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬元。[5]第二季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[6]第二季度期末現金余額=-857+885-17．7=10．30(萬元)[7]第三季度現金收入合計=750×2／3+1800×1／3=1100(萬元)[8]第三季度現金余缺=10．3+1100-490=620．3(萬元)[9]假設第三季度還款為B，則：620．3-B-17．7＞10，解得：B＜592．6。＜p=""＞由于B必須是5萬元的整數，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590萬元。[10]第三季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[11]第三季度期末現金余額=620．3-590-17．7=12．60(萬元)[12]第四季度現金收入合計=750×2／3+750×1／3=750(萬元)[13]第四季度現金余缺=12．6+750-490=272．6(萬元)[14]第四季度支付借款利息=(885-590)×2％=5．9(萬元)[15]假設第四季度還款為C，則：272．6-C-5．9＞10，解得：C＜256．7。＜p=""＞由于C必須是5萬元的整數，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀行借款255萬元。[16]第四季度支付借款利息5．90萬元。第四季度期末現金余額=272．6-255-5．9=11．70(萬元)[17]現金支出合計=746+2326+490