行業(yè)研究方法

《行業(yè)研究方法》2021/5/91定義什么是行業(yè)研究類型主要類型及各自研究目的原則四大基本原則方法常用研究方法程序通常幾個步驟框架行業(yè)分析框架工具常用分析模型思考債權投資指導意義╝╝2021/5/92一、定義什么是行業(yè)研究？2021/5/93定位1232021/5/94行業(yè)及行研的定義行業(yè)：一般指生產具有一定替代關系的同一類商品的生產者的集合。行業(yè)研究：通過深入研究某一行業(yè)發(fā)展動態(tài)、規(guī)模結構、競爭格局以及綜合經濟信息等，為企業(yè)自身發(fā)展或行業(yè)投資者等相關客戶提供重要的參考依據(jù)。2021/5/95圖示2021/5/96二、類型三大類型及不同目的2021/5/97研究類型2021/5/98投資類研究解讀2021/5/99三、原則四大基本原則2021/5/910基本原則真實性：判斷信息的真實性和可靠性，是行業(yè)研究及分析的第一要素；全面性：信息搜集、分析過程與方法、涵蓋內容要全面；客觀性：要求客觀、準確的描述行業(yè)發(fā)展的過去、現(xiàn)在及未來，以便利投資者做投資前決策；邏輯性：條理與邏輯清晰是行業(yè)研究的靈魂；2021/5/911四、方法常用研究方法2021/5/912研究方法看穿這一切，擺脫自己的局限，需要心智的力量。種類優(yōu)點缺點來源/舉例歷史資料研究法省時、省力、省錢可用以研究不可/不容易接近研究對象僅拘泥于現(xiàn)有資料，不能主動提出問題并解決問題政府部門、專業(yè)研究機構、圖書館、互聯(lián)網、書籍和報紙等調查研究法可獲得最新資料和信息可主動提問并獲得解釋，適合對復雜的問題進行研究時使用；成功與否取決于研究者/訪問者的技巧和經驗；抽樣調查、電話訪問、實地調研、深度訪談歸納法演繹法體現(xiàn)根本規(guī)律—共性能體現(xiàn)事物特性容易不完全歸納縮小了范圍，根本規(guī)律的作用得不到充分體現(xiàn)貓，喜歡吃魚比較研究法可以直觀、方便地觀察行業(yè)發(fā)展狀態(tài)和比較優(yōu)勢橫向比較縱向比較實際工作中會結合定性、定量分析，靜態(tài)、動態(tài)分析，將多種研究方法結合使用2021/5/913五、程序通常步驟2021/5/914步驟看穿這一切，擺脫自己的局限需要心智的力量。2021/5/915補充：資料來源看穿這一切，擺脫自己的局限需要心智的力量。序號名稱來源1宏觀經濟資料國家統(tǒng)計局、國家發(fā)改委、財政部、中國人民銀行等2金融、貨幣數(shù)據(jù)中國人民銀行3經濟運行資料國家統(tǒng)計局4銀行信貸數(shù)據(jù)中國人民銀行、各大銀行、相關專業(yè)數(shù)據(jù)收集部門5對外貿易數(shù)據(jù)商業(yè)部6進出口數(shù)據(jù)國家海關總署7價格數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局、物價部門8固定資產投資資料國家統(tǒng)計局9產品數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局10重點企業(yè)運行數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局、國資委、證監(jiān)會11證券數(shù)據(jù)證監(jiān)會、交易所12房地產數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局13主要行業(yè)資料行業(yè)協(xié)會2021/5/916六、框架行業(yè)分析框架2021/5/917分析框架2021/5/918分析框架行業(yè)案例：汽車行業(yè)：------燃料電池生活快消紙業(yè)：-----生活用紙、

個人護理2021/5/919圖示：燃料電池汽車發(fā)展歷史2021/5/920圖示：燃料電池產業(yè)鏈2021/5/921圖示：燃料電池產業(yè)鏈2021/5/9221.1行業(yè)生命周期12021/5/9231.1行業(yè)生命周期22021/5/9241.2行業(yè)與經濟周期分類特征行業(yè)舉例風險周期性行業(yè)行業(yè)運動狀態(tài)直接與經濟周期相關。珠寶行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)風險相對較大非周期性行業(yè)（防御型）行業(yè)的產品需求相對穩(wěn)定，并不受經濟周期處于衰退階段的影響食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)風險較小反周期性行業(yè)增長型行業(yè)此類行業(yè)經營狀況與經濟周期正好相反，在蕭條時經營狀況較好，在經濟繁榮時經濟狀況較差銷售和利潤獨立于經濟周期而超長增長。主要依靠技術進步、新產品推出及更優(yōu)質的服務，從而使其經常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。新技術、新產品是增長型行業(yè)的標志。修理業(yè)VR、互聯(lián)網+、無人機等此類行業(yè)現(xiàn)實中較少，風險較大。風險較大根據(jù)行業(yè)發(fā)展與經濟周期的關系，可劃分為：2021/5/925行業(yè)與經濟周期關系示意圖經濟增長率周期性行業(yè)（周期型）反周期性行業(yè)非周期性行業(yè)（防御型）增長率時間2021/5/926舉例2021/5/9272.1外部因素-技術因素技術進步對行業(yè)的影響：1、理論科學向實用技術轉化過程大幅縮短；2、催生新行業(yè)，迫使舊行業(yè)加速進入衰退期；3、新、舊行業(yè)并存是目前全球行業(yè)發(fā)展的特點；2021/5/9282.1外部因素-技術因素2021/5/9292.1外部因素-技術因素2021/5/9305.2獲利能力-技術因素2021/5/9312.2外部因素-政府因素2021/5/9322.2外部因素-政府因素2021/5/9332.2外部因素-政府因素2021/5/9342.3外部因素-社會因素社會因素：人口變動，收入分配，生活方式變化，勞動保護，社會福利，教育水平，勞動力素質，消費習慣，社會流動性，環(huán)境保護等；舉例：物質生活水平不同生活用紙需求地區(qū)差異2021/5/9352.3外部因素-社會因素2021/5/9362.4外部因素-人口因素2021/5/9372.5外部因素-國外因素2021/5/9382.5外部因素-國外因素2021/5/9393.1需求分析-客戶2021/5/9403.1需求分析-客戶2021/5/9413.1需求分析-客戶2021/5/9423.2需求分析-銷售渠道及策略2021/5/9433.3需求分析-需求預測2021/5/9443.3需求分析-需求預測2021/5/9454.1供給分析-行業(yè)集中度2021/5/9464.2供給分析-行業(yè)內主要企業(yè)及品牌2021/5/9474.3供給分析-行業(yè)進入門檻

進入障礙主要包括：

規(guī)模經濟、產品差異、資本需要、轉換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣勢、自然資源、地理環(huán)境等;

新企業(yè)進入一個行業(yè)的可能性大小，取決于:主觀估計進入所能帶來的潛在利益；所需花費的代價；所要承擔的風險；2021/5/9484.4供給分析-上游原料供給情況2021/5/9494.5供給分析-替代品威脅2021/5/9504.6供給分析-供給能力預測2021/5/951毛利潤5.1獲利能力-盈利能力通常選用：毛利率/凈利率：同等情況下，該比率越高，行業(yè)產品的盈利前景越好，信用風險越小；EBIT/營業(yè)收入：同等情況下，該比率越高，盈利水平越好；收入增長率：在既定正的收入規(guī)模下，該比率越高，與產品相關的收入越具有持續(xù)性，創(chuàng)造的現(xiàn)金流量也越具有持續(xù)性；ROA/ROE：這幾個指標在公司的財務分析表中都可以找到；2021/5/9525.2獲利能力-成本因素2021/5/9535.2獲利能力-成本因素2021/5/9545.3獲利能力-定價因素A：內部因素：(1)企業(yè)的營銷目標⑵企業(yè)的營銷組合⑶產品成本(4)

定價目標B：外部因素⑴市場結構⑵市場需求的價格彈性⑶競爭者的產品和價格⑷國家政策法規(guī)⑸其他外部環(huán)境因素

2021/5/9555.3獲利能力-定價因素2021/5/9565.4獲利能力-國際市場及競爭2021/5/9575.4獲利能力-國際市場及競爭2021/5/9586行業(yè)內重點上市公司分析2021/5/959七、工具常用分析模型2021/5/960PEST模型2021/5/961波特五力分析模型2021/5/962波士頓模型2021/5/963八、思考債權投資指導意義2021/5/964信貸風險構成銀行信貸風險客戶違約市場風險信用風險操作風險主觀違約客觀變化其他風險行業(yè)風險2021/5/965行業(yè)風險構成宏觀經濟政策風險產業(yè)政策風險替代行業(yè)風險下游行業(yè)風險上游行業(yè)風險資源風險其他風險行業(yè)