第十章第十一章金融體系金融基礎(chǔ)設(shè)施

第十章金融體系結(jié)構(gòu)第一節(jié)金融體系與金融功能第二節(jié)金融體系的兩種結(jié)構(gòu)第三節(jié)對(duì)存款貨幣銀行的再論證第四節(jié)金融體系結(jié)構(gòu)的演進(jìn)趨勢(shì)第一頁(yè)，共三十四頁(yè)。

第一節(jié)金融體系及其功能

第二頁(yè)，共三十四頁(yè)。一、金融體系

1、含義：金融體系或金融系統(tǒng)(financialsystem)：各種金融機(jī)構(gòu)、工具、市場(chǎng)和制度等一系列金融要素的集合，是這些金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通功能而組成的有機(jī)系統(tǒng)。通過(guò)該系統(tǒng)的運(yùn)行，完成價(jià)值的表現(xiàn)，資金的分配和重組。第三頁(yè)，共三十四頁(yè)。

2、金融體系的構(gòu)成要素P1161、貨幣流通：貨幣制度規(guī)范下的，是金融體系的基礎(chǔ)2、金融市場(chǎng)：交易的平臺(tái)和場(chǎng)所。3、金融機(jī)構(gòu)：交易中介機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)是直接融資領(lǐng)域；金融中介是間接融資領(lǐng)域。4、金融工具：交易對(duì)象。有的服務(wù)金融市場(chǎng)有的服務(wù)金融機(jī)構(gòu)。5、金融政策：管理制度和政策。國(guó)家的管制第四頁(yè)，共三十四頁(yè)。二、金融體系的功能傳統(tǒng)理論研究的兩個(gè)方面：第一、金融市場(chǎng)上各經(jīng)濟(jì)行為主體之間的關(guān)系；第二、金融中介機(jī)構(gòu)的活動(dòng)。20世紀(jì)90年代，莫頓和博迪提出金融功能框架。第五頁(yè)，共三十四頁(yè)。（1）在時(shí)間和空間上轉(zhuǎn)移資源；（2）提供分散、轉(zhuǎn)移和管理的途徑；（3）提供清算和結(jié)算的途徑；完結(jié)商品、資產(chǎn)交易（4）提供了集中資本和股份分割的機(jī)制；（5）提供價(jià)格信息。股市行情、利率（6）提供解決激勵(lì)問(wèn)題的方法。金融世界中的很多金融和約是關(guān)于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而不是轉(zhuǎn)移資金。如保險(xiǎn)公司它從希望轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的客戶那里取得保費(fèi)，然后將其轉(zhuǎn)移給那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得權(quán)益的投資者，并從中取得收益第六頁(yè)，共三十四頁(yè)。第二節(jié)金融體系的兩種結(jié)構(gòu)第七頁(yè)，共三十四頁(yè)。一、金融體系的兩種結(jié)構(gòu)1、以市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融體系：直接融資為主英國(guó)，美國(guó)2、以銀行為主導(dǎo)的金融體系：間接融資為主。歐洲大陸，日本，南朝鮮中國(guó)的金融體系接近德日模式第八頁(yè)，共三十四頁(yè)。二、產(chǎn)生兩種融資體系模式的原因P1191、歷史進(jìn)程和監(jiān)管（英國(guó)，歐洲大陸）1719—1720：金融發(fā)展史上具有重要意義的年代：英國(guó)“南海泡沫事件”：1720年6月，英國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《泡沫法案》，但是，1825年被廢止。法國(guó)“密西西比泡沫事件”：法國(guó)的密西西比公司這個(gè)政府特許的公司利用證券市場(chǎng)的特性哄抬股價(jià)，進(jìn)行金融詐騙，導(dǎo)致后來(lái)股市暴跌，造成千百萬(wàn)人的破產(chǎn)。從此法國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，直到20世紀(jì)80年代才開(kāi)始放松對(duì)資本市場(chǎng)的管制。第九頁(yè)，共三十四頁(yè)。歷史進(jìn)程（德國(guó)）德國(guó)工業(yè)化起步較晚，19世紀(jì)股份制企業(yè)很少，資本市場(chǎng)主要為政府、王室和城邦服務(wù)。德國(guó)的銀行家很多從企業(yè)轉(zhuǎn)變而來(lái)，銀企相互持股、相互滲透現(xiàn)象非常普遍。歷史進(jìn)程（美國(guó)）美國(guó)人對(duì)于權(quán)力集中存在根深蒂固的恐懼和反感,建立分散的銀行體制、避免金融機(jī)構(gòu)權(quán)力過(guò)大成為社會(huì)主流意見(jiàn)。1933年通過(guò)的“格拉斯—斯蒂格爾法案”把商業(yè)銀行和投資銀行分開(kāi)，商業(yè)銀行不準(zhǔn)持有企業(yè)股票，限制了銀行業(yè)的發(fā)展。第十頁(yè)，共三十四頁(yè)。2、法律的影響英美法系：判例法體制使法官近似擁有立法權(quán)，能夠針對(duì)股市上出現(xiàn)的變化作出及時(shí)反映，從而較好地保護(hù)投資者利益。大陸法系（成文法系）：法律的變化跟不上資本市場(chǎng)發(fā)展的變化，對(duì)投資者保護(hù)力度相對(duì)較弱。第十一頁(yè)，共三十四頁(yè)。梅亞之謎Mayer’sPuzzle（1988，1990）早在80年代末，C.Mayer在兩篇很有影響的論文（Mayer,1988,1990）中得出了一個(gè)不同于常識(shí)的結(jié)論：在主要發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)中，企業(yè)內(nèi)部資金是最重要的，在外部資金來(lái)源中，銀行貸款是最重要的，而股權(quán)融資的比重通常較小。這一結(jié)論對(duì)傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)理論提出了挑戰(zhàn)，同時(shí)也使得金融體制的劃分變得比較困難，因?yàn)橹辽購(gòu)钠髽I(yè)融資的角度來(lái)看，各國(guó)的金融體制差別并不大。第十二頁(yè)，共三十四頁(yè)。總結(jié)在市場(chǎng)主導(dǎo)的金融體系下，出于市場(chǎng)是不完全的，所以市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散功能是有限的，金融中介會(huì)提供市場(chǎng)所不能提供的風(fēng)險(xiǎn)平滑服務(wù)；市場(chǎng)和中介以不同的方式處理各種信息，市場(chǎng)是加總信息的有效機(jī)制，而中介則節(jié)約了搜集信息的成本，二者誰(shuí)更有效率取決于獲取信息的種類；不同類型的金融體系產(chǎn)生了不同的公司治理結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的約束激勵(lì)機(jī)制。無(wú)論是銀行主導(dǎo)型還是市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)，都能夠很好的配置資源，問(wèn)題的關(guān)鍵并在于目前銀行所占的比重多一些，還是市場(chǎng)所占的份額多一些，而在于銀行或者市場(chǎng)在配置資源過(guò)程中的效率，以及在證券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的情況下，什么樣的主導(dǎo)方向?qū)⒏m于本土經(jīng)濟(jì)。相互滲透之路第十三頁(yè)，共三十四頁(yè)。第三節(jié)和第四節(jié)一、對(duì)銀行的再論證：（存在）P120論點(diǎn)：1、美國(guó):傳統(tǒng)的銀行份額下降趨勢(shì)明顯，衰落。

其他發(fā)達(dá)國(guó)家并非完全如此。

2、銀行優(yōu)勢(shì)

交易成本信息的不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理參與成本｝西方傳統(tǒng)銀行存在的根據(jù)第十四頁(yè)，共三十四頁(yè)。二、金融體系結(jié)構(gòu)的演進(jìn)趨勢(shì)金融市場(chǎng)和金融中介的發(fā)展：20世紀(jì)70年代后趨同收斂：金融市場(chǎng)發(fā)展強(qiáng)，金融中介發(fā)展弱。原因：滲透發(fā)展：銀行和金融市場(chǎng)相互滲透。整體考察：金融中介結(jié)構(gòu)的理解

影子銀行：加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業(yè)銀行銷售得如火如荼的理財(cái)產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。第十五頁(yè)，共三十四頁(yè)。第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施第十六頁(yè)，共三十四頁(yè)。第一節(jié)中央銀行體制下的

支付清算系統(tǒng)一、支付清算系統(tǒng)的概念及作用二、常用的清算方式第十七頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)18一、支付清算系統(tǒng)的概念及作用1.概念：

支付清算系統(tǒng)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)南到y(tǒng)。2.作用：支付清算系統(tǒng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“基礎(chǔ)設(shè)施”，猶如高速公路。良好的基礎(chǔ)設(shè)施使資金在債權(quán)債務(wù)人之間順暢流動(dòng)，保證經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行。第十八頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)19清算與結(jié)算結(jié)算指算賬過(guò)程。即在一定的時(shí)點(diǎn)上，把彼此之間的應(yīng)收債權(quán)與應(yīng)付債務(wù)進(jìn)行沖抵并算出應(yīng)收應(yīng)付差額。清算指以貨幣收付行為結(jié)清應(yīng)收應(yīng)付差額的過(guò)程。第十九頁(yè)，共三十四頁(yè)。◆中央銀行的清算業(yè)務(wù):中央銀行作為一國(guó)支付清算體系的管理者和參與者，通過(guò)一定的方式、途徑，使金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成并維護(hù)支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運(yùn)行，從而保證經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活的正常運(yùn)行的業(yè)務(wù)?！羰澜缟献钤绲闹Ц肚逅泱w系是1773年在英國(guó)倫敦成立的票據(jù)交換所；1854年，英格蘭銀行首先建立票據(jù)清算制度，支付清算很快地發(fā)展為中央銀行的基本業(yè)務(wù)之一，目前大多數(shù)國(guó)家都有法律明文規(guī)定中央銀行負(fù)有組織支付清算的職責(zé)?！簟吨袊?guó)人民銀行法》明確規(guī)定，中國(guó)人民銀行具有“會(huì)同有關(guān)部門制定支付結(jié)算規(guī)則，維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行”的職能。中央銀行的清算業(yè)務(wù)第二十頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)21二、常用的清算方式1.全額實(shí)時(shí)結(jié)算：是指對(duì)每一筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額立即單獨(dú)全部進(jìn)行交割。2.凈額批量清算：

是指累計(jì)多筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃撥余額清算。凈結(jié)算余額：從其他清算者那里收到的轉(zhuǎn)帳金額減去對(duì)其他清算者的轉(zhuǎn)出的轉(zhuǎn)帳金額的差額

差額為負(fù)：凈借記余額差額為正：凈貸記余額。第二十一頁(yè)，共三十四頁(yè)。第二十二頁(yè)，共三十四頁(yè)。大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)于2002年10月8日投產(chǎn)試運(yùn)行，2005年6月24日完成全國(guó)推廣。主要處理同城和異地的金額在規(guī)定起點(diǎn)（2萬(wàn)元）以上的大額貸記支付業(yè)務(wù)和緊急的小額貸記支付業(yè)務(wù)。大額支付指令逐筆實(shí)時(shí)發(fā)送，全額清算資金。第二十三頁(yè)，共三十四頁(yè)。小額批量支付系統(tǒng)小額批量支付系統(tǒng)于2005年11月28日投產(chǎn)試運(yùn)行，2006年6月26日完成全國(guó)推廣。主要處理同城和異地的借記支付業(yè)務(wù)以及金額在2萬(wàn)元以下的小額貸記支付業(yè)務(wù)。它的收費(fèi)比較低。支付指令批量發(fā)送，軋差凈額清算資金，主要為社會(huì)提供低成本、大業(yè)務(wù)量的支付清算服務(wù)。貸記支付業(yè)務(wù)，是指付款行向收款行主動(dòng)發(fā)起的付款業(yè)務(wù)，如匯兌、代付工資業(yè)務(wù)、代付保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)等借記支付業(yè)務(wù)，是指收款行向付款行主動(dòng)發(fā)起的收款業(yè)務(wù)，如代收水、電、煤氣等公用事業(yè)費(fèi)業(yè)務(wù)、個(gè)人儲(chǔ)蓄通兌業(yè)務(wù)等第二十四頁(yè)，共三十四頁(yè)。全國(guó)支票影像交換系統(tǒng)全國(guó)支票影像交換系統(tǒng)于2006年12月18日投產(chǎn)試運(yùn)行，2007年6月25日完成全國(guó)推廣。該系統(tǒng)主要運(yùn)用影像技術(shù)將實(shí)物支票截留，轉(zhuǎn)換為支票影像信息，通過(guò)信息網(wǎng)絡(luò)將支票影像信息傳遞至出票人開(kāi)戶行進(jìn)行提示付款。第二十五頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)26票據(jù)交換所票據(jù)交換所是最早形成的支付清算組織。世界上第一家票據(jù)交換所1773年在倫敦成立。中國(guó)最早的票據(jù)交換所于1933年在上海成立。

第二十六頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)27任一銀行的應(yīng)收款項(xiàng)，一定是其他銀行的應(yīng)付款項(xiàng)；各銀行應(yīng)收差額的總和，一定等于各銀行應(yīng)付差額的總和。因此，所有參加交換的銀行分別匯總軋出本行是應(yīng)收還是應(yīng)付的差額，就可據(jù)以結(jié)清全部債權(quán)債務(wù)。票據(jù)交換依據(jù)的原理第二十七頁(yè)，共三十四頁(yè)。(10)28工作原理示意第二十八頁(yè)，共三十四頁(yè)。票據(jù)交換的步驟：入場(chǎng)前，各銀行將應(yīng)收票據(jù)按付款行歸類整理，并計(jì)算出應(yīng)收的款項(xiàng)金額及匯總金額，填票據(jù)交換結(jié)算表。入場(chǎng)后，各銀行一方面將應(yīng)收票據(jù)分別送交各付款行，一方面接收他行交來(lái)的本行應(yīng)付款票據(jù)，核對(duì)、計(jì)算應(yīng)付各行款項(xiàng)金額及應(yīng)付總金額，填交換票據(jù)計(jì)算表。各銀行比較本行應(yīng)收、應(yīng)付款總額，計(jì)算出應(yīng)收應(yīng)付凈額后，填具交換差額報(bào)告單，并憑報(bào)告單與交換所的總結(jié)算員辦理最后款項(xiàng)支付。收付差額通過(guò)在中央銀行的存款賬戶的轉(zhuǎn)賬即可完成。第二十九頁(yè)，共三十四頁(yè)。第二節(jié)金融基礎(chǔ)設(shè)施與金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第三十頁(yè)，共三十四頁(yè)。一、金融體系與金融基礎(chǔ)設(shè)施1、金融基礎(chǔ)設(shè)施：狹義：以中央銀行為主體的支付清算體系。廣義：支付清算體系；金融市場(chǎng)有效運(yùn)行的法律程序；會(huì)計(jì)與審計(jì)體系；信用評(píng)級(jí)；監(jiān)管框架；金融標(biāo)準(zhǔn)；交易規(guī)則等。第三十一頁(yè)，共三十四頁(yè)。2、金融體系與金融基礎(chǔ)設(shè)施。金融體系包括金融基礎(chǔ)設(shè)施。金融基礎(chǔ)設(shè)施連接著金融體系的各個(gè)部分。第三十二頁(yè)，共三十四頁(yè)。3、金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施作用：P1284、金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)5、金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)P129第三十三頁(yè)，共三十四頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)第十章金融體系結(jié)構(gòu)。1、貨幣流通：貨幣制度規(guī)范下的，是金融體系的基礎(chǔ)。有的服務(wù)金融市場(chǎng)有的服務(wù)金融機(jī)構(gòu)。從此法國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，