投資決策階段投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)演示文稿

投資決策階段投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)演示文稿目前一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)投資決策階段投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目前二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

三、投資估算的內(nèi)容根據(jù)工程造價(jià)的構(gòu)成，建設(shè)項(xiàng)目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算。固定資產(chǎn)投資估算包括設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、建設(shè)期貸款利息、預(yù)備費(fèi)及固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料、支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。目前三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)第二節(jié)投資估算的編制方法一、固定資產(chǎn)投資估算方法(一)靜態(tài)投資部分的估算方法1.資金周轉(zhuǎn)率法2.生產(chǎn)能力指數(shù)法式中C1——已建類(lèi)似項(xiàng)目或裝置的投資額；

C2——擬建項(xiàng)目或裝置的投資額；

Q1——已建類(lèi)似項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力；

Q2——擬建項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)能力；目前四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)3.比例估算法(1)以擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的類(lèi)似項(xiàng)目或裝置的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出擬建項(xiàng)目或裝置相應(yīng)的建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)用等，再加上擬建項(xiàng)目的其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建項(xiàng)目或裝置的投資。公式如下：式中C——擬建項(xiàng)目或裝置的投資額；

E——根據(jù)擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備清單按當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)貎r(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)(包括運(yùn)雜費(fèi))的總和;

P1,P2,P3…——已建項(xiàng)目中建筑、安裝及其他工程費(fèi)用等占設(shè)備費(fèi)的百分比；

f1,f2,f3…——由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；

I——擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。(2)以擬建項(xiàng)目中的最主要、投資比重較大目前五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備的投資(包括運(yùn)雜費(fèi)及安裝費(fèi))為基數(shù)，根據(jù)同類(lèi)型的已建項(xiàng)目的有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目的各專(zhuān)業(yè)工程(總圖、土建、暖通、給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費(fèi)用等)占工藝設(shè)備的百分比，據(jù)此求出各專(zhuān)業(yè)工程的投資，然后把各部分投資費(fèi)用(包括工藝設(shè)備費(fèi))相加求和，再加上工程其他有關(guān)費(fèi)用，即為項(xiàng)目的總費(fèi)用。其表達(dá)式為：式中,,…——已建項(xiàng)目中各專(zhuān)業(yè)工程費(fèi)用占工藝設(shè)備費(fèi)用的百分比。其他符號(hào)同前。目前六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)4.系數(shù)估算法(1)朗格系數(shù)法這種方法是以設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來(lái)推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用，基本公式為：式中C——總建設(shè)費(fèi)用；

E——主要設(shè)備費(fèi)用；

Ki——管線、儀表、建筑物等項(xiàng)費(fèi)用的估算系數(shù)；

Kc——管理費(fèi)、合同費(fèi)、應(yīng)急費(fèi)等間接費(fèi)在內(nèi)的總估算系數(shù)。總建設(shè)費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用之比為朗格系數(shù)KL，即：表是國(guó)外的流體加工系統(tǒng)的典型經(jīng)驗(yàn)系數(shù)值。目前七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)表4.2.1流體加工系統(tǒng)的典型經(jīng)驗(yàn)系數(shù)

目前八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

(2)設(shè)備與廠房系數(shù)法對(duì)于一個(gè)生產(chǎn)性項(xiàng)目，如果設(shè)計(jì)方案已確定了生產(chǎn)工藝，且初步選定了工藝設(shè)備并進(jìn)行了工藝布置，就有了工藝設(shè)備的重量及廠房的高度和面積，則工藝設(shè)備投資和廠房土建的投資就可分別估算出來(lái)。項(xiàng)目的其他費(fèi)用，與設(shè)備關(guān)系較大的按設(shè)備投資系數(shù)計(jì)算，與廠房土建關(guān)系較大的則以廠房土建投資系數(shù)計(jì)算。這兩類(lèi)投資加起來(lái)就得出整個(gè)項(xiàng)目的投資。目前九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(3)主要車(chē)間系數(shù)法對(duì)于在設(shè)計(jì)中重點(diǎn)考慮了主要生產(chǎn)車(chē)間的產(chǎn)品方案和生產(chǎn)規(guī)模的生產(chǎn)項(xiàng)目，可先采用合適的方法計(jì)算出主要車(chē)間的投資，然后利用已建類(lèi)似項(xiàng)目的投資比例計(jì)算出輔助設(shè)施等占主要生產(chǎn)車(chē)間投資的系數(shù)，估算出總的投資。5.指標(biāo)估算法目前十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(二)動(dòng)態(tài)投資部分的估算方法1.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的計(jì)算方法2.匯率變化對(duì)涉外建設(shè)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資的影響及其計(jì)算方法3.建設(shè)期貸款利息的計(jì)算方4.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅的計(jì)算方法目前十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)二、流動(dòng)資金的估算方法(一)擴(kuò)大指標(biāo)估算法1.產(chǎn)值(或銷(xiāo)售收入)資金率估算法流動(dòng)資金額=年產(chǎn)值(年銷(xiāo)售收入額)×產(chǎn)值(銷(xiāo)售收入)資金率2.經(jīng)營(yíng)成本(或總成本)資金率估算法經(jīng)營(yíng)成本是一種反映物質(zhì)、勞動(dòng)消耗和技術(shù)水平、生產(chǎn)管理水平的綜合指標(biāo)。一些工業(yè)項(xiàng)目，尤其是采掘工業(yè)項(xiàng)目常用經(jīng)營(yíng)成本(或總成本)資金率估算流動(dòng)資金。

目前十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)3.固定資產(chǎn)投資資金率估算法固定資產(chǎn)投資資金率是流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資的百分比。如化工項(xiàng)目流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資的15%～20%，一般工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資的5%～12%。流動(dòng)資金額=固定資產(chǎn)投資×固定資產(chǎn)投資資金率4.單位產(chǎn)量資金率估算法單位產(chǎn)量資金率，即單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的數(shù)額，如每噸原煤4.50元。流動(dòng)資金額=年生產(chǎn)能力×單位產(chǎn)量資金率目前十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(二)分項(xiàng)詳細(xì)估算法1.周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算周轉(zhuǎn)次數(shù)是指流動(dòng)資金的各個(gè)構(gòu)成項(xiàng)目在一年內(nèi)完成多少個(gè)生產(chǎn)過(guò)程。存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類(lèi)企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。又因?yàn)椋耗壳笆捻?yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)如果周轉(zhuǎn)次數(shù)已知，則：2.應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外賒銷(xiāo)商品、勞務(wù)而占用的資金。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額應(yīng)為全年賒銷(xiāo)銷(xiāo)售收入。在可行性研究時(shí)，用銷(xiāo)售收入代替賒銷(xiāo)收入。計(jì)算公式為：3.存貨估算

目前十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)4.現(xiàn)金需要量估算項(xiàng)目流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金和銀行存款。計(jì)算公式為：目前十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)5.流動(dòng)負(fù)債估算流動(dòng)負(fù)債是指在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)。在可行性研究中，流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款一項(xiàng)。計(jì)算公式為：

目前十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)表4.2.2流動(dòng)資金估算表目前十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制一、現(xiàn)金流量表的編制(一)全部投資現(xiàn)金流量表的編制1.現(xiàn)金流入(CI)為產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金3項(xiàng)之和。2.現(xiàn)金流出(CO)包含有固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本及稅金等。3.項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年目前十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)表4.3.1全部投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

目前二十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

注：1.根據(jù)需要可在現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出欄里增減項(xiàng)目。

2.生產(chǎn)期發(fā)生的更新投資作為現(xiàn)金流出可單獨(dú)列項(xiàng)或列入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)中。累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。4.所得稅前凈現(xiàn)金流量為上述凈現(xiàn)金流量加所得稅之和，也即在現(xiàn)金流出中不計(jì)入所得稅時(shí)的凈現(xiàn)金流量。所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量的計(jì)算方法與上述累計(jì)凈現(xiàn)金流量相同。目前二十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(二)自有資金現(xiàn)金流量表的編制

表4.3.2自有資金現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元注：1.同表的注。

2.自有資金是指項(xiàng)目投資者的出資額。目前二十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)二、損益表的編制表4.3.3損益表單位：萬(wàn)元目前二十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)三、資金來(lái)源與運(yùn)用表的編制

表4.3.4資金來(lái)源與運(yùn)單位：萬(wàn)元

注：為便于編制資產(chǎn)負(fù)債表，將第n年的回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金、流動(dòng)資金本金償還填在上年余值欄內(nèi)。

目前二十四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)四、資產(chǎn)負(fù)債表的編制表4.3.5資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元目前二十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)五、財(cái)務(wù)外匯平衡表的編制表4.3.6財(cái)務(wù)外匯平衡表單位：萬(wàn)美元注：1.其他外匯收入包括自籌外匯等。

2.技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)是指生產(chǎn)期支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。目前二十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)第四節(jié)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行不確定分析，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。它是項(xiàng)目可行性研究的核心內(nèi)容，其評(píng)價(jià)結(jié)論是決定項(xiàng)目取舍的重要決策依據(jù)。目前二十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)二、資金時(shí)間價(jià)值

(一)一次支付終值公式(一次整付本利和公式)已知一次投入的現(xiàn)值為P，求n期末的終值F，即n期末的本利和，也就是已知P，n，i，求F，其計(jì)算公式為：式中i——利率(%)；

(1+i)n——終值系數(shù)，亦稱(chēng)“復(fù)利因數(shù)”，記為(F/P,I,n)。(二)一次付現(xiàn)值公式(一次整付現(xiàn)值公式)已知未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上投入資金F，年利率為i，投放資金的時(shí)期數(shù)為n，求其折現(xiàn)值P。則式中(1+i)-n——現(xiàn)值系數(shù)，記為(P/F，i，n)。目前二十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(三)等額年金終值公式(等額分付本利和公式)已知n年內(nèi)每年年末投入A，年利率為i，求到n年末的終值F。F等于每年等額年金A的本利和，即：目前二十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(四)等額存儲(chǔ)償債基金公式已知一筆未來(lái)n期末的債款F，擬在1～n的每期期末等額存儲(chǔ)一筆資金A，以便到n期末償清F，問(wèn)A應(yīng)為多少?(五)等額資金回收公式若第一年年末借貸一筆資金，若年利率為i，規(guī)定從第1年末起至n年末止，每年年末目前三十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(六)等額年金現(xiàn)值公式(等額分付現(xiàn)值公式)已知n年內(nèi)，每年年末有等額的一筆收入(或支出)，求其現(xiàn)值。也就是在已知A，i，n的條件下，求P。目前三十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)三、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原理圖4.4.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)作用原理圖目前三十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

圖4.4.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分類(lèi)之一圖4.4.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分類(lèi)之二

目前三十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)表4.4.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與基本報(bào)表關(guān)系目前三十四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)五、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法(一)財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)1.靜態(tài)投資回收期Pt目前三十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)2.動(dòng)態(tài)投資回收期式中ic——行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率；也稱(chēng)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，由行業(yè)或?qū)I(yè)公司發(fā)布，或由評(píng)價(jià)者根據(jù)行業(yè)平均收益率、銀行貸款利率、資本金的資金成本等因素自行確定；

——項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期。與靜態(tài)投資回收期相似。動(dòng)態(tài)投資回收期也可以從項(xiàng)目壽命期內(nèi)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量的相關(guān)數(shù)據(jù)求得。其計(jì)算公式為：目前三十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)3.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV目前三十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(2)財(cái)務(wù)凈年值FNAV(3)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR目前三十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)4.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR(1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的含義財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率又稱(chēng)內(nèi)部報(bào)酬率或“折現(xiàn)現(xiàn)金流收益率”，是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。(2)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的求法目前三十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)5.投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率(1)投資利潤(rùn)率(2)投資利稅率(3)資本金利潤(rùn)率目前四十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)某項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份的稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均利息支出為500萬(wàn)元，該項(xiàng)目總投資為5000萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為（）A、10%B、18%C、24%D、34%總投資收益率=達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力正常年份年息稅前利潤(rùn)或年平均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資（1200+500）/5000=34%目前四十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)案例：某企業(yè)擬全部使用自有資金建設(shè)一個(gè)市場(chǎng)急需產(chǎn)品的工業(yè)項(xiàng)目。建設(shè)期1年，運(yùn)營(yíng)期6年。項(xiàng)目投產(chǎn)第一年收到當(dāng)?shù)卣煞蚍龀衷摦a(chǎn)品生產(chǎn)的啟動(dòng)經(jīng)費(fèi)100萬(wàn)元，其他基本數(shù)據(jù)如下：1.建設(shè)投資100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)全部行程固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)使用年限10年，按直線折舊，期末殘值100萬(wàn)元，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期末收回。投產(chǎn)當(dāng)年又投入資本金200萬(wàn)元作為運(yùn)營(yíng)期的流動(dòng)資金。2，正常年份營(yíng)業(yè)收入為800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本300萬(wàn)元，產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅及附加稅率為6%，所得稅為25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%；基準(zhǔn)投資回收期6年。3.投產(chǎn)第一年僅達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的80%，預(yù)計(jì)這一年的營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)成本和總成本均達(dá)到正常年份的80%。以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。4.運(yùn)營(yíng)3年后，預(yù)計(jì)需花費(fèi)20萬(wàn)更新新型自動(dòng)控制設(shè)備配件，才能維持以后的正常運(yùn)營(yíng)需要，該維持運(yùn)營(yíng)投資按當(dāng)期費(fèi)用計(jì)入年度總成本目前四十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)案例：?jiǎn)栴}：1.編制擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表2.計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期3.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值4.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率5.從財(cái)務(wù)角度分析擬建項(xiàng)目的可行性目前四十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期12345671現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動(dòng)資金投資2.3經(jīng)營(yíng)成本2.4營(yíng)業(yè)稅及附加2.5維持運(yùn)營(yíng)投資2.6調(diào)整所得稅3凈現(xiàn)金流量6408008008008008001004602007408008008008001460100020024030030030030030038.448.048.048.048.048.020.092.990.590.585.590.590.51000571.3438.5438.5453.5438.5438.5目前四十四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)案例1.編制擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表目前四十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期12345671現(xiàn)金流入74080080080080014602現(xiàn)金流出1000571.3438.5438.5458.5438.5438.53凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量5基準(zhǔn)收益率10%0.90910.8260.75120.6830.6210.5640.5136折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流7累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流-1000168.7361.5361.5341.5361.51021.5-1000-831.3-469.8-108.3233.2594.71616.2-909.1139.41271.59246.90215.14204.07524.23-909.1-769.69-498.09-251.19-36.05168.02692.26目前四十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)2.計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期目前四十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)3.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值見(jiàn)表FNPV=629.26萬(wàn)元目前四十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)4.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率目前四十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(二)清償能力分析1.固定資產(chǎn)投資借款償還期2.財(cái)務(wù)比率(1)資產(chǎn)負(fù)債率(2)流動(dòng)比率(3)速動(dòng)比率目前五十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)六、不確定性分析(一)盈虧平衡分析1.盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算設(shè)建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年份中，Q為年產(chǎn)量，P為單位產(chǎn)品的價(jià)格，W為單位產(chǎn)品的成本，F(xiàn)為年固定成本，則：年總收益總成本年利潤(rùn)為盈虧平衡點(diǎn)定義為：H=0,即TR-TC=0時(shí)的產(chǎn)量Q和價(jià)格P。由這個(gè)定義，可得(參見(jiàn)圖4.4.4)：產(chǎn)量盈虧界限單位產(chǎn)品售價(jià)盈虧界限單位產(chǎn)品變動(dòng)成本盈虧界限

目前五十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)固定成本盈虧界限

2.生產(chǎn)負(fù)荷率計(jì)算設(shè)項(xiàng)目的年設(shè)計(jì)能力為Q0，盈虧平衡產(chǎn)量為Q*，則項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷率定義為：生產(chǎn)負(fù)荷率是度量項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷狀況的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，生產(chǎn)負(fù)荷率BEP(Q)≤70%時(shí)，建設(shè)項(xiàng)目可以承受較大風(fēng)險(xiǎn)。在方案比較中，生產(chǎn)負(fù)荷率越低越好。

目前五十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)圖4.4.4產(chǎn)量盈虧平衡界限目前五十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)某建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100000件，在兩個(gè)可實(shí)施方案A和B中，A方案的盈虧平衡點(diǎn)7000件，B方案為9000件，則下列說(shuō)法正確的是（）A、A方案的風(fēng)險(xiǎn)大

B、B方案的風(fēng)險(xiǎn)大

C、A方案適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力較弱

D、B方案適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力較弱B目前五十四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景某新建項(xiàng)目正常年份的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為100萬(wàn)件，年固定成本為580萬(wàn)元，每件產(chǎn)品銷(xiāo)售預(yù)計(jì)60元，銷(xiāo)售稅金及附加稅率為6%，單位產(chǎn)品的可變成本估算額40元問(wèn)題1.對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行銀卡平衡分析，計(jì)算項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)。2.在市場(chǎng)銷(xiāo)售良好情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額多少？3.在市場(chǎng)銷(xiāo)售不良情況下，企業(yè)欲保證年利潤(rùn)120萬(wàn)元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？4.在實(shí)訓(xùn)銷(xiāo)售不良情況下，企業(yè)將產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格有60元降低10%銷(xiāo)售，則欲保證年利潤(rùn)60萬(wàn)元的年產(chǎn)量為多少？目前五十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)(二)敏感性分析1.敏感性指的是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)其影響因素(以下稱(chēng)作參量)變化的反映2.一般常用的是單參量敏感性分析，即在諸多因素影響的建設(shè)項(xiàng)目中，研究某一參量的變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，而令其他量不變。

3.敏感程度的測(cè)算敏感程度的大小用敏感系數(shù)給出。敏感系數(shù)定義為單位參量相對(duì)變化ΔXK引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)ΔVK，記作SK，SK的符號(hào)(正或負(fù))反映評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)參量的敏感方向。表達(dá)式為：目前五十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)4.參量盈虧界限的確定當(dāng)評(píng)價(jià)指標(biāo)與其評(píng)價(jià)準(zhǔn)則相等時(shí)，對(duì)應(yīng)的參量值稱(chēng)為參量的盈虧界限，即：解出的X*K稱(chēng)為參量相對(duì)變化XK的盈虧界限。式中V0為評(píng)價(jià)指標(biāo)V的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。評(píng)價(jià)指標(biāo)為FNPV時(shí)，則V0=0;評(píng)價(jià)指標(biāo)為FIRR時(shí)，則V0取基準(zhǔn)收益率i，等等。5.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)

目前五十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)參量的變化給評(píng)價(jià)指標(biāo)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)取決于兩方面，即評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)參量變化的敏感性與參量的盈虧界限。(1)建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性與敏感性成正比；(2)建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性與參量的盈虧界限成反比。因此，參量的相對(duì)變化XK對(duì)建設(shè)項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可用下式估計(jì)：式中，｜SK｜為評(píng)價(jià)指標(biāo)V對(duì)參量的相對(duì)變

化XK的敏感系數(shù)的絕對(duì)值，｜X*K｜為參量的相對(duì)變化XK的盈虧界限的絕對(duì)值。

目前五十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景某投資項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)某種設(shè)備，主要經(jīng)濟(jì)參賽的估算值為：初始投資額為1200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為40元/臺(tái)，年經(jīng)營(yíng)成本170萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)年限10年，運(yùn)營(yíng)期殘值為100萬(wàn)元，基準(zhǔn)收益率12%，現(xiàn)值系數(shù)見(jiàn)表目前五十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景目前六十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景目前六十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景目前六十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

(三)概率分析1.決策樹(shù)結(jié)構(gòu)圖4.4.6決策樹(shù)結(jié)構(gòu)目前六十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)2.單級(jí)決策圖4.4.7單級(jí)決策目前六十四頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)3.多級(jí)決策圖4.4.8多級(jí)決策目前六十五頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)案例分析目前六十六頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)背景：某集團(tuán)公司擬建設(shè)A、B兩個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，A項(xiàng)目為擬建年產(chǎn)30萬(wàn)t鑄鋼廠，根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)資料提供的當(dāng)?shù)匾呀戤a(chǎn)25萬(wàn)t鑄鋼廠的主廠房工藝設(shè)備投資約2400萬(wàn)元。A項(xiàng)目的生產(chǎn)能力指數(shù)為1,。已建類(lèi)似項(xiàng)目資料：主廠房其他各專(zhuān)業(yè)工程投資占工藝設(shè)備投資的比例，見(jiàn)表1-1，項(xiàng)目其他各系統(tǒng)工程及工程建設(shè)其他費(fèi)用占主廠房投資比例見(jiàn)表1-2表1-1主廠房其他各專(zhuān)業(yè)工程投資占工藝設(shè)備投資的比例加熱爐氣化冷卻預(yù)熱鍋爐自動(dòng)化儀表起重設(shè)備供電與傳動(dòng)建安工程0.120.010.040.020.090.180.40表1-2項(xiàng)目其他各系統(tǒng)工程及工程建設(shè)其他費(fèi)用占主廠房投資比例動(dòng)力系統(tǒng)機(jī)械系統(tǒng)總圖運(yùn)輸系統(tǒng)行政及生活福利設(shè)施工程工程建設(shè)其他費(fèi)0.300.120.200.300.20目前六十七頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)案例分析A項(xiàng)目建設(shè)資金來(lái)源為自有資金和貸款，貸款本金為8000萬(wàn)元，分年均衡發(fā)放，貸款利率8%（按年計(jì)息）。建設(shè)期3年，第一年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率3%，投資估算到開(kāi)工的時(shí)間按一年考慮，基本預(yù)備費(fèi)率10%。B項(xiàng)目為擬建一條化工原料生產(chǎn)線，廠房的建筑面積為5000㎡，同行已建類(lèi)似項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)用為3000元/㎡，設(shè)備全部從國(guó)外引進(jìn)，經(jīng)詢(xún)價(jià)，設(shè)備的貨價(jià)（離岸價(jià)）為800萬(wàn)美元目前六十八頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)

問(wèn)題1.對(duì)于A項(xiàng)目，已知擬建項(xiàng)目與類(lèi)似項(xiàng)目的綜合調(diào)整系數(shù)為1.25，試用生產(chǎn)能力指數(shù)估算A項(xiàng)目主廠房的工藝設(shè)備投資；用系數(shù)估算法估算A項(xiàng)目主廠房投資和項(xiàng)目的工程費(fèi)用和工程建設(shè)其他費(fèi)用。2.估算A項(xiàng)目的建設(shè)投資3.對(duì)于A項(xiàng)目，若單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額為33.67元/t,試用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金。確定A項(xiàng)目的建筑總投資目前六十九頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)問(wèn)題4.對(duì)于B項(xiàng)目，類(lèi)似項(xiàng)目建筑工程費(fèi)用所含的人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械費(fèi)和綜合稅費(fèi)占工程造價(jià)的比例分別為18.26%、57.63%、9.98%、14.13%。因建設(shè)時(shí)間、地點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)等不同，相應(yīng)的綜合調(diào)整系數(shù)分別為1.25、1.32、1.15、1.2。其他內(nèi)容不變。計(jì)算B項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)用5.，對(duì)于B項(xiàng)目，海洋運(yùn)輸公司的現(xiàn)行運(yùn)費(fèi)率6%，海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)率3.5‰，外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率、銀行手續(xù)費(fèi)率、關(guān)稅稅率和增值稅分別按1.5%、5‰、17%、17%計(jì)取。國(guó)內(nèi)的供銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)率0.4%，運(yùn)輸裝卸和包裝費(fèi)0.1，采購(gòu)報(bào)關(guān)費(fèi)率1%。美元兌換人民幣的匯率1美元=6.2元人民幣計(jì)算，設(shè)備的安裝費(fèi)率為設(shè)備原價(jià)的10%。估算進(jìn)口設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)。目前七十頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)問(wèn)題1.對(duì)于A項(xiàng)目，已知擬建項(xiàng)目與類(lèi)似項(xiàng)目的綜合調(diào)整系數(shù)為1.25，試用生產(chǎn)能力指數(shù)估算A項(xiàng)目主廠房的工藝設(shè)備投資；用系數(shù)估算法估算A項(xiàng)目主廠房投資和項(xiàng)目的工程費(fèi)用和工程建設(shè)其他費(fèi)用。讀題：A項(xiàng)目為擬建年產(chǎn)30萬(wàn)t鑄鋼廠，根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)資料提供的當(dāng)?shù)匾呀戤a(chǎn)25萬(wàn)t鑄鋼廠的主廠房工藝設(shè)備投資約2400萬(wàn)元。A項(xiàng)目的生產(chǎn)能力指數(shù)為1,表1-1主廠房其他各專(zhuān)業(yè)工程投資占工藝設(shè)備投資的比例加熱爐氣化冷卻預(yù)熱鍋爐自動(dòng)化儀表起重設(shè)備供電與傳動(dòng)建安工程0.120.010.040.020.090.180.40表1-2項(xiàng)目其他各系統(tǒng)工程及工程建設(shè)其他費(fèi)用占主廠房投資比例動(dòng)力系統(tǒng)機(jī)械系統(tǒng)總圖運(yùn)輸系統(tǒng)行政及生活福利設(shè)施工程工程建設(shè)其他費(fèi)0.300.120.200.300.20目前七十一頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)問(wèn)題1--考點(diǎn)：目前七十二頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于六點(diǎn)問(wèn)題1--解析：

目前七十三頁(yè)\總數(shù)八十一頁(yè)\編于