2022年通信行業(yè)中期策略報(bào)告

2022年通信行業(yè)中期策略報(bào)告

一、通信行業(yè)行情回顧與未來展望

1.1.行情回顧

2022年以來，截至2022年6月6日申萬通信行業(yè)指數(shù)下

跌14.7%,在全部31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第18位，

整體表現(xiàn)處于中游。相較于同期滬深300指數(shù)-15.67%的表現(xiàn),

通信板塊表現(xiàn)略高于市場(chǎng)。

2022年一季度，申萬通信行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.92%,歸

母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.32%,板塊營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健，盈利情況有

所改善。

1.2.行業(yè)重要新聞

“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)。2022年2月，國(guó)家發(fā)展

改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國(guó)家能源局聯(lián)合印

發(fā)文件，同意在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙

古、貴州、甘肅、寧夏啟動(dòng)建設(shè)國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃

了張家口集群等10個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群。至此，標(biāo)志著全國(guó)

一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計(jì)?！皷|數(shù)西算”工程正

式全面啟動(dòng)。

結(jié)合前期鋪墊工作，“東數(shù)西算”進(jìn)入快速發(fā)展階段?！皷|

數(shù)西算”產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟于2020年9月在甘肅省蘭州市成立，成員

包括省發(fā)改委、國(guó)家信息中心、上海市閔行區(qū)政府等政府機(jī)構(gòu),

以及華為、騰訊、滴滴、移動(dòng)等企業(yè)及高校。另外，阿里巴

巴、百度、快手等行業(yè)頭部企業(yè)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心也已經(jīng)在烏

蘭察布、貴州等西部城市落地建設(shè)。東數(shù)西算對(duì)數(shù)據(jù)中心的

能耗、平均利用率提出了更高要求：各樞紐節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)中心的建

設(shè)要求為上架率不低于65%,電源使用效率(PUE)不高于

1.2或1.25,有利于提升行業(yè)資源利用水平。

1.3、未來展望

伴隨著各行各業(yè)的數(shù)字化及智能化的進(jìn)程推進(jìn)，通信行

業(yè)在更多的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。對(duì)于2022年下半年展

望，我們總體持樂觀態(tài)度，相對(duì)看好運(yùn)營(yíng)商、電網(wǎng)智能化以及

IDC等賽道。

運(yùn)營(yíng)商：繼續(xù)看好運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展機(jī)遇。面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)及

“東數(shù)西算”帶來的發(fā)展新機(jī)遇，運(yùn)營(yíng)商紛紛加大產(chǎn)業(yè)數(shù)字化

投入，移動(dòng)全力構(gòu)建基于5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中臺(tái)的新型信息

服務(wù)體系，向“連接+算力+能力”服務(wù)模式轉(zhuǎn)變；電信全面實(shí)

施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，加速云網(wǎng)融合，聚焦IDC、算力等新增

長(zhǎng)點(diǎn)以強(qiáng)化智能網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；聯(lián)通傾力打造“聯(lián)接+感知+計(jì)

算+智能”的算網(wǎng)一體化服務(wù)。在5G投入方面，5G投入呈縮

減趨勢(shì)，5G建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。

電網(wǎng)智能化：疫情擾動(dòng)不改長(zhǎng)期邏輯，以新能源為主體

的電力系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)向智能化轉(zhuǎn)變，智能電網(wǎng)進(jìn)入“十四五”

新階段，配電網(wǎng)建設(shè)成為重點(diǎn)。建議關(guān)注電網(wǎng)智能化設(shè)備供應(yīng)

商。

數(shù)據(jù)中心：“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、“東數(shù)西算”

工程以及支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等相關(guān)政策將充分帶動(dòng)信息通信

產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。建議關(guān)注IDC企業(yè)、設(shè)備商、光模塊供應(yīng)商、

綠色能源配套溫控龍頭以及運(yùn)營(yíng)商。

二、電網(wǎng)智能化

電網(wǎng)智能化是指應(yīng)用通信、自動(dòng)控制、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、

傳感等信息技術(shù)，結(jié)合企業(yè)管理理念，驅(qū)動(dòng)電力工業(yè)舊傳統(tǒng)

工業(yè)向知識(shí)、技術(shù)高度密集型工業(yè)轉(zhuǎn)變，為電力企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定

運(yùn)行和提升管理水平提供支撐和引領(lǐng)變革的過程。

隨著電網(wǎng)數(shù)字化、信息化、智能化的發(fā)展，電力通信覆

蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調(diào)度六個(gè)環(huán)節(jié)。電力通

信以高速雙向的通信集成網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，通過傳感、測(cè)量、控制、

決策等先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)安全可靠、經(jīng)濟(jì)高效、環(huán)境友好等目

標(biāo)，主要包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：1）通過傳感器連接資產(chǎn)

和設(shè)備，以提高電網(wǎng)的數(shù)字化程度；2）收集并整合相關(guān)數(shù)據(jù),

實(shí)現(xiàn)信息集成；3）對(duì)已有數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以優(yōu)化運(yùn)行和管理。

智能電網(wǎng)的應(yīng)用可以很大程度上降低成本，實(shí)現(xiàn)安全生產(chǎn)，

為日常生活提供更便捷的服務(wù)。

圖5：電力通信產(chǎn)業(yè)遭美德節(jié)點(diǎn)

發(fā)電兩度

配網(wǎng)自動(dòng)化用電信息采集調(diào)度自動(dòng)化

柔性輸電系.數(shù)字化開關(guān)GIS配電營(yíng)通系統(tǒng)

充電樁

故I?處理系蛻

數(shù)字化互信段

數(shù)據(jù)來源：中投顧問，東方證券研究所

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：以新能源為主體的電力系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)向智能

化轉(zhuǎn)變

新能源占比提升驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)智能化轉(zhuǎn)型：為助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)

“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，電力企業(yè)紛紛提出構(gòu)建以新能源為

主題的新型電力系統(tǒng)。然而，新能源發(fā)電具有受季節(jié)影響較大、

電壓不穩(wěn)定、輸電技術(shù)和輸電安全要求高等特點(diǎn)，傳統(tǒng)電網(wǎng)

難以實(shí)現(xiàn)較好的接入效果，因此隨著新能源應(yīng)用的逐漸廣泛,

對(duì)于智能電網(wǎng)的配套需求也變得愈發(fā)強(qiáng)烈。2021年碳達(dá)峰碳

中和成為產(chǎn)業(yè)焦點(diǎn)，國(guó)家能源局、國(guó)務(wù)院等機(jī)構(gòu)頒布多項(xiàng)相

關(guān)政策推動(dòng)新能源占比提升。2021年，全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電

發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重達(dá)到11%左右，未來幾年新能

源占比提升將進(jìn)一步提升。

國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)同時(shí)推進(jìn)電力智能化轉(zhuǎn)型：

國(guó)家電網(wǎng)智能化投入不斷增長(zhǎng)。2017-2021年，國(guó)家電網(wǎng)

對(duì)于信息化的投資總體呈波動(dòng)上升的趨勢(shì)。2020年，根據(jù)國(guó)

家電網(wǎng)的規(guī)劃，信息化總投資金額約為250億元，為2019年

的兩倍多。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)整體投資金額的變化情況進(jìn)行初步

估算，2021年國(guó)家電網(wǎng)智能化投資金額約為270億元，約占

國(guó)家電網(wǎng)整體投資金額的5.5%o

的云數(shù)一體數(shù)字技術(shù)平臺(tái)包括南網(wǎng)云平臺(tái)、電網(wǎng)數(shù)字化

平臺(tái)、全域物聯(lián)網(wǎng)三大數(shù)字基礎(chǔ)平臺(tái)和云化數(shù)據(jù)中心，匯聚

數(shù)字基礎(chǔ)通用能力，提供上層應(yīng)用調(diào)用。數(shù)字電網(wǎng)是以云計(jì)算、

大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代數(shù)字技術(shù)

為核心驅(qū)動(dòng)力，以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，以現(xiàn)代電力能源網(wǎng)

絡(luò)與新一代信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，通過數(shù)字技術(shù)與能源企業(yè)業(yè)務(wù)、

管理業(yè)務(wù)深度融合，不斷提高數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平而

形成的新型能源生態(tài)系統(tǒng)，從而使得電網(wǎng)服務(wù)更加智能、安

全、高效、綠色環(huán)保。

海外市場(chǎng)：“一帶一路”催生智能電網(wǎng)海外市場(chǎng)需求

根據(jù)《標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通共建“一帶一路”行動(dòng)計(jì)劃(2018-

2020)》，中國(guó)將加強(qiáng)與俄羅斯、白俄羅斯、哈薩克斯坦等

國(guó)家在電力、電網(wǎng)和新能源等領(lǐng)域國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化合作，促進(jìn)國(guó)家

和地區(qū)間能源資源優(yōu)化配置；推進(jìn)全球能源互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)化合

作示范，開展蒙古、俄羅斯、巴基斯坦等跨國(guó)電網(wǎng)互聯(lián)領(lǐng)域

標(biāo)準(zhǔn)需求分析。根據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)GlobalMarketInsights報(bào)告,

預(yù)計(jì)到2024年，全球智能電網(wǎng)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到700億美元。

我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)全球布局：電網(wǎng)作為重要基

礎(chǔ)設(shè)施，投資規(guī)模大、對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)力強(qiáng)，是開展國(guó)

際產(chǎn)能合作的重要領(lǐng)域。近年來我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)依托技術(shù)、管理、

設(shè)備、資金等優(yōu)勢(shì)，積極“走出去''拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，在海外投

資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)輸配電網(wǎng)。我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)開展的國(guó)際業(yè)務(wù)包

括海外投資、互聯(lián)互通、海外工程承包、設(shè)備出口和標(biāo)準(zhǔn)合作,

形成了投資、設(shè)計(jì)、施工、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)全方位“走出去”的國(guó)

際產(chǎn)能合作模式，能夠?yàn)楹Ｍ鈽I(yè)主提供一攬子和個(gè)性化的解

決方案。根據(jù)中國(guó)電力網(wǎng)報(bào)道，我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)的海外布局設(shè)計(jì)

如下四個(gè)方面：

在海外投資方面，我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)成功投資多個(gè)海外

輸配電資產(chǎn)。國(guó)家電網(wǎng)公司投資運(yùn)營(yíng)菲律賓、巴西、葡萄牙、

澳大利亞、意大利、希臘、智利、阿曼等國(guó)家的輸配電網(wǎng)，南

方電網(wǎng)公司投資運(yùn)營(yíng)盧森堡、智利等國(guó)家的輸配電網(wǎng)；

在電網(wǎng)互聯(lián)互通方面，中國(guó)已經(jīng)與俄羅斯、蒙古、越南、

老撾、緬甸等周邊國(guó)家實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)互聯(lián)互通，通過跨國(guó)輸電線

路開展國(guó)際電力貿(mào)易。國(guó)際電力貿(mào)易對(duì)于鞏固我國(guó)能源安全、

緩解電力消納將起到重要作用；

在海外工程承包方面，我國(guó)電網(wǎng)企業(yè)境外工程承包業(yè)務(wù)

主要分布在美洲、非洲、亞洲等區(qū)域，承擔(dān)了埃及、埃塞俄

比亞、緬甸等國(guó)家骨干電網(wǎng)建設(shè)工程，帶動(dòng)了中國(guó)電工裝備在

海外拓展市場(chǎng)；

在電網(wǎng)設(shè)備出口方面，我國(guó)電網(wǎng)設(shè)備門類齊全，形成了

輸電、配電、變電、用電等競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的電工裝備產(chǎn)品系列。

通過貿(mào)易出口、EPC帶動(dòng)、海外投資建廠等方式，產(chǎn)品輸出

到世界超過100個(gè)國(guó)家，形成了諸多富有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的電工

裝備品牌。

電網(wǎng)智能化設(shè)備供應(yīng)商

(1)威勝信息

威勝信息以“物聯(lián)世界，芯連未來“為發(fā)展戰(zhàn)略，較早布

局能源互聯(lián)網(wǎng)的SaaS系統(tǒng)、通信芯片和邊緣計(jì)算網(wǎng)關(guān)的核心

技術(shù)。威勝信息致力于以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)重塑電、水、氣、熱能源

的高效管理及提供消防、園區(qū)、社區(qū)、城市的數(shù)智化解決方

案，圍繞能源流和信息流構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)，提供從數(shù)據(jù)感知、

通信組網(wǎng)到數(shù)據(jù)管理的綜合能源互聯(lián)網(wǎng)解決方案，構(gòu)建低碳友

好高效的能源互聯(lián)網(wǎng)。

近年來，公司在國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)、地方電力的招標(biāo)中均名列

前茅。根據(jù)電力物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)終端產(chǎn)品招標(biāo)信息，2019年公司

在中標(biāo)覆蓋范圍、中標(biāo)產(chǎn)品種數(shù)以及中標(biāo)包數(shù)三個(gè)維度均為行

業(yè)第一。2021年8月，公司通信網(wǎng)關(guān)先后在國(guó)網(wǎng)江蘇省電力

有限公司配網(wǎng)物資庫(kù)存招標(biāo)、廣州供電局配網(wǎng)類物資(DTU

等)框架招標(biāo)、V3.0智能配電系列采購(gòu)中中標(biāo)。隨著數(shù)字電

網(wǎng)迎來景氣增長(zhǎng)周期，公司也將發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，為電網(wǎng)智能

化持續(xù)發(fā)力。2022年5月，湖南省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《關(guān)

于2022年新培育的湖南省專精特新“小巨人”企業(yè)擬定名單的

公示》，威勝信息成功入選湖南省專精特新“小巨人”企業(yè)。

(2)東軟載波

在能源互聯(lián)網(wǎng)板塊，公司主要聚焦智能電網(wǎng)領(lǐng)域。公司

提供從表計(jì)到主站系統(tǒng)的全方案解決方案，采用窄帶低速、

窄帶高速與微功率無線結(jié)合的雙模融合方案、高速載波方案等

多種電力線通信方案，為國(guó)家電網(wǎng)提供用電信息采集系統(tǒng)解

決方案。公司能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類電能表數(shù)據(jù)采

集、自動(dòng)化控制等領(lǐng)域,在通信能力、穩(wěn)定性、可靠性和抗干

擾能力方面均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，因此公司下游的客戶主要

為能源互聯(lián)網(wǎng)/電網(wǎng)供應(yīng)商。

根據(jù)公開信息，公司將會(huì)推出更多工業(yè)級(jí)ES8P系列、

ES32系列的新產(chǎn)品，面向電機(jī)控制、工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)，工業(yè)

設(shè)備與測(cè)量?jī)x器、高端消費(fèi)類應(yīng)用和數(shù)字電源等應(yīng)用場(chǎng)景。新

系列產(chǎn)品具有豐富外設(shè)、高性價(jià)、處理性能強(qiáng)，主頻最高可

跑至!J400MHz,Flash/SRAM存儲(chǔ)空間至2MB/512KB,管腳

至144-pin。包含多功能高級(jí)定時(shí)器，集成CAN、USB、

EthernetMac等通信接口，集成高性能ADC、DAC、OPA、

比較器等模擬外設(shè)，內(nèi)置CORDIC,FMAC等硬件數(shù)學(xué)計(jì)算

加速單元，支持多種實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)。

公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的發(fā)展戰(zhàn)略是以集成電路芯片設(shè)計(jì)為源頭,

以智能制造為基礎(chǔ)，開展融合通信技術(shù)平臺(tái)的研發(fā)。公司基

于對(duì)能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的理解，結(jié)合國(guó)家電網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，在集

成電路、能源互聯(lián)網(wǎng)、智能化業(yè)務(wù)板塊之間相互協(xié)同配合和

相互支撐，預(yù)判發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行了大量研發(fā)投入，包括各類

芯片、軟件、模組、終端和系統(tǒng)。這些產(chǎn)品和系統(tǒng)大部分均已

完成資質(zhì)認(rèn)證和現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試，可以提供完整的成套解決方案。

8)11：東軟載波電力物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)架構(gòu)

lass

WindowsAzure&)騰訊云木華為云

電力物聯(lián)網(wǎng)通訊

能源終端

數(shù)據(jù)來源：東軟載波官網(wǎng)，東方證券研究所

(3)鼎信通訊

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能電網(wǎng)、集中抄表以及消防系統(tǒng)

等場(chǎng)景，主要客戶包括深圳市國(guó)電科技通信有限公司、北京

智芯半導(dǎo)體科技有限公司、臺(tái)灣集成電路制造股份有限公司、

中國(guó)石化銷售有限公司、青島中青志和自動(dòng)化科技有限公司

等。公司具有深厚技術(shù)儲(chǔ)備與完善產(chǎn)品體系，專注于電力線

載波通信技術(shù)和總線通信技術(shù)的基礎(chǔ)理論研究，基于行業(yè)領(lǐng)先

的綜合解決方案，轉(zhuǎn)化為“軟件+硬件+服務(wù)”相結(jié)合的終端產(chǎn)

品，主要應(yīng)用于國(guó)家智能電網(wǎng)的用電信息采集系統(tǒng)。通過大

量的現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)行實(shí)踐，公司的載波通信技術(shù)已經(jīng)能夠有效滿足智

能電網(wǎng)在配網(wǎng)側(cè)的通信需求。

(4)友訊達(dá)

公司提供無線通信、智能電網(wǎng)以及公用事業(yè)等行業(yè)的解

決方案，電力公司為公司主要客戶。公司積極參加國(guó)網(wǎng)公司

智能電網(wǎng)建設(shè)，在智能電網(wǎng)領(lǐng)域，公司提供智慧輸電線路解決

方案、智慧變電站解決方案、AMI高級(jí)計(jì)量、北斗用電信息

采集、低壓配電臺(tái)區(qū)、多表集抄、高速無線寬頻雙模、微功

率無線、智能配電運(yùn)行、電力無線專網(wǎng)等解決方案。

在核心技術(shù)層面，包括具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的CFDA傳感

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、LCFDA低功耗傳感網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和雙模異構(gòu)技術(shù)等無

線數(shù)傳通信技術(shù)，可應(yīng)用在包括智能電網(wǎng)、其他公用能源計(jì)量、

工業(yè)控制、智能家居和智能農(nóng)業(yè)等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

(5)力合微

公司是市場(chǎng)領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)通信芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，20年專注

于電力線通信(PLC)技術(shù)和芯片。通過電力線通信，為物

聯(lián)網(wǎng)、智能家居等提供穩(wěn)定可靠的“最后1公里”通信連接和智

能設(shè)備接入。

公司具有全系列PLCSoC芯片，是國(guó)家智能電網(wǎng)PLC芯

片主要廠家，是中國(guó)電力線通信物理層國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)

GB/T31983.31執(zhí)筆人、是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《應(yīng)用于城市路燈接入的

電力線通信協(xié)議》GB/T40779-2021執(zhí)筆人。針對(duì)廣泛物聯(lián)網(wǎng)

場(chǎng)景，公司推出PLC開放協(xié)議PLBUSPLC,廣泛應(yīng)用于全

屋智控、智能照明、能源管理、智慧城市照明、工業(yè)物聯(lián)等領(lǐng)

域，實(shí)現(xiàn)“有電線的地方，即可通信

公司研發(fā)模式：公司經(jīng)過十余年的發(fā)展，已形成了以創(chuàng)

新和實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)為主導(dǎo)的前瞻性策略與滿足市場(chǎng)需求為導(dǎo)

向的服務(wù)性策略相結(jié)合的總體研發(fā)策略。新產(chǎn)品線的研發(fā)主要

以前瞻性策略為主，通過預(yù)判市場(chǎng)未來需求方向，提前開展

相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)；已有產(chǎn)品線的衍生產(chǎn)品開發(fā)，則以市場(chǎng)需

求導(dǎo)向?yàn)橹?，根?jù)客戶的具體需求對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行改造和優(yōu)化。

LME4010是一款高集成度、高性能電力線通信芯片，支

持2-12MHZ工作頻段，遵循PLBUS協(xié)議。該芯片集成了高

性能電力線高速通信物理層、寬動(dòng)態(tài)范圍自動(dòng)增益控制模擬收

發(fā)前端、模擬及數(shù)字濾波器、協(xié)議處理器。片上CPU可支持

用戶應(yīng)用程序，并提供豐富的數(shù)據(jù)及外設(shè)接口。

三、通信運(yùn)營(yíng)商

三大運(yùn)營(yíng)商2021年?duì)I收&凈利潤(rùn)增速創(chuàng)新高。1）營(yíng)業(yè)

收入方面，2021年移動(dòng)收入增速創(chuàng)十年新高，電信營(yíng)收實(shí)現(xiàn)

雙位數(shù)增長(zhǎng)，聯(lián)通緊隨其后，移動(dòng)、電信和聯(lián)通的營(yíng)收分別為

8483億元/4342億元/3279億元，分別同比增長(zhǎng)

10.4%/11.3%/7.9%o2）歸母凈利潤(rùn)方面，電信、聯(lián)通提速增

長(zhǎng)，勢(shì)頭正勁，移動(dòng)在當(dāng)前大體量上保持增長(zhǎng)，移動(dòng)、電信、

聯(lián)通的歸母凈利潤(rùn)分別為1159億元/260億元/63億元，分別

同比增長(zhǎng)7.5%/24.4%/14.2%o

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化動(dòng)能強(qiáng)勁，成為第一增收引擎

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)疲態(tài)顯現(xiàn)及互聯(lián)

網(wǎng)新技術(shù)快速發(fā)展削弱運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)鏈地位的雙重壓力下，以

及數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展帶來行業(yè)增長(zhǎng)新機(jī)遇的情況下，三大運(yùn)營(yíng)

商紛紛轉(zhuǎn)型，結(jié)合自身算網(wǎng)集成化服務(wù)能力和配套完備的全

國(guó)屬地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)“網(wǎng)+云+DICT”融合發(fā)展，積極

賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。與此同時(shí)，在疫情的刺激下，政企的

數(shù)字化轉(zhuǎn)型意愿被激發(fā)，下游需求日益豐富，智慧城市、數(shù)

字政府、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域和垂直行業(yè)的需求不斷涌現(xiàn)，給產(chǎn)

業(yè)數(shù)字化帶來了歷史性的加速發(fā)展機(jī)遇。

2022年2月，“東數(shù)西算”工程正式啟動(dòng)。工程規(guī)劃了8

大國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)和10個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群，主要針對(duì)東

部數(shù)據(jù)中心資源緊張的問題，挖掘西部地區(qū)發(fā)展?jié)摿Γ梦?/p>

部地區(qū)的資源承載東部地區(qū)部分需求。“東數(shù)西算”工程將有效

推動(dòng)數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容，為運(yùn)營(yíng)商貢獻(xiàn)一定的收入增長(zhǎng)，同時(shí)也

將對(duì)網(wǎng)絡(luò)流量帶來顯著的拉動(dòng)。

面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)及“東數(shù)西算”帶來的發(fā)展新機(jī)遇，運(yùn)營(yíng)商

紛紛加大產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投入。

中國(guó)移動(dòng)：中國(guó)移動(dòng)全力構(gòu)建基于5G+算力網(wǎng)絡(luò)+智慧中

臺(tái)的新型信息服務(wù)體系，打造價(jià)值增長(zhǎng)的新模式，從提供“連

接、流量''服務(wù)向提供“連接+算力+能力''服務(wù)轉(zhuǎn)變。在算力網(wǎng)

絡(luò)方面，移動(dòng)將投入480億元，較去年增長(zhǎng)約100億元，主要

用于業(yè)務(wù)網(wǎng)、IT云、數(shù)據(jù)中心、傳輸網(wǎng)等，一方面持續(xù)優(yōu)化

網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，如骨干節(jié)點(diǎn)之間的互聯(lián)，另一方面也會(huì)聚焦熱點(diǎn)

地區(qū)，強(qiáng)化區(qū)域間網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)。資源調(diào)度方面，結(jié)合算力網(wǎng)絡(luò)

的節(jié)點(diǎn)布局及數(shù)據(jù)中心直連的流量流向、質(zhì)量等需求，增設(shè)

節(jié)點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)算力資源的高效調(diào)度。

中國(guó)電信：電信最早提出云網(wǎng)融合，在近幾年不斷推進(jìn)

“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，并取得了明顯的效果。2022年電信將基于

自身在網(wǎng)、云、客戶的優(yōu)勢(shì)資源，以及已形成的云網(wǎng)融合領(lǐng)先

優(yōu)勢(shì)，全力推進(jìn)“東數(shù)西算”工程有效落地。2022年，公司產(chǎn)

業(yè)數(shù)字化投入同比將增加62%至279億元，具體而言，在

IDC方面，計(jì)劃投資65億元，新建4.5萬機(jī)架；算力方面，

擬投資140億元，新增16萬云服務(wù)器，并計(jì)劃在2022年將

算力提升80%以上，算力規(guī)模提升至約3.8EFLOPS。

中國(guó)聯(lián)通：聯(lián)通緊抓“東數(shù)西算”新機(jī)遇，傾力打造“聯(lián)接

+感知+計(jì)算+智能”的算網(wǎng)一體化服務(wù)。其一，圍繞傳輸網(wǎng)、

基礎(chǔ)設(shè)施等方面進(jìn)行建設(shè)，以滿足數(shù)字中心能力；其二，在

IDC方面，緊抓國(guó)家全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系和東

數(shù)西算的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，推進(jìn)數(shù)據(jù)中心集約化的運(yùn)營(yíng)能力，

構(gòu)建高速互聯(lián)多云智能網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略，推動(dòng)綠

色數(shù)據(jù)中心的高質(zhì)量發(fā)展；其三，在云計(jì)算方面，在重點(diǎn)地區(qū)

精準(zhǔn)布局。

5G共建共享穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模價(jià)值同步提升

在運(yùn)營(yíng)商方面，2021年，移動(dòng)、電信、聯(lián)通全年的資本

開支分別為1836億元、867億元、690億元，基本符合全年指

引，運(yùn)營(yíng)商2021下半年資本投入加速。同時(shí)，2020-2021年,

中國(guó)5G用戶滲透率逐步提升。鑒于5G“整體平穩(wěn)”的建設(shè)基

調(diào)，預(yù)計(jì)2022年5G建設(shè)節(jié)奏仍將繼續(xù)保持?！笆奈濉逼陂g,

伴隨著5G建設(shè)步伐的加快，5G用戶滲透率有望進(jìn)一步提升。

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，共建共享成效顯著。根據(jù)工信部

數(shù)據(jù)，截至2021年，我國(guó)5G基站總數(shù)達(dá)到142.5萬站，已

覆蓋全國(guó)所有地級(jí)市城區(qū)、超過98%的縣城城區(qū)和80%的鄉(xiāng)

鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)，并逐步向有需求的農(nóng)村地區(qū)推進(jìn)。其中，中國(guó)移動(dòng)

累計(jì)開通5G基站超73萬站（其中和廣電共建700MHz基站

20萬），中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通共建共享5G基站69萬站。除

5G基站外，電聯(lián)同樣就4G基站展開共建，截至2021年底，

電聯(lián)已累計(jì)共享4G及5G基站135萬站，較去年增長(zhǎng)77萬站,

節(jié)省資本開支超2100億元及運(yùn)營(yíng)開支200億元/年，同時(shí)打造

綠色低碳網(wǎng)絡(luò)，每年節(jié)電175億度，累計(jì)減排二氧化碳超600

萬噸。

智慧家庭業(yè)務(wù)成為固網(wǎng)業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)力

固網(wǎng)業(yè)務(wù)分為寬帶接入和智慧家庭兩部分。運(yùn)營(yíng)商把握

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，一方面加快推動(dòng)家庭客戶寬帶速率的

全面升級(jí)，不斷提升千兆用戶滲透率，一方面聚焦泛安全、家

庭教育、家庭辦公等HDICT新場(chǎng)景，持續(xù)優(yōu)化服務(wù)，提升產(chǎn)

品能力，加快推動(dòng)智家產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展。

智慧家庭業(yè)務(wù)動(dòng)力強(qiáng)勁，帶動(dòng)固網(wǎng)業(yè)務(wù)量質(zhì)雙升。2021

年，中國(guó)移動(dòng)的智家業(yè)務(wù)“魔百和”收入已達(dá)189億元，同比增

長(zhǎng)30.4%,在家庭寬帶客戶中的滲透率已達(dá)76.8%,成為固網(wǎng)

業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)力；中國(guó)電信智慧家庭收入為139億元，較

去年增加27億元，對(duì)固網(wǎng)業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)比例近60%。

隨著家庭客戶場(chǎng)景化服務(wù)不斷豐富，智慧家庭業(yè)務(wù)有望持續(xù)增

長(zhǎng)，占收比重有望持續(xù)增加，實(shí)現(xiàn)固網(wǎng)業(yè)務(wù)價(jià)值提升。

ARPU值有望進(jìn)一步邊際改善

移動(dòng)ARPU：隨著運(yùn)營(yíng)商回歸價(jià)值經(jīng)營(yíng)，以及推動(dòng)用戶

從4G網(wǎng)絡(luò)向5G網(wǎng)絡(luò)遷轉(zhuǎn)，5G對(duì)ARPU值的提升效用越發(fā)

明顯。但目前來說，5G用戶的滲透率仍相對(duì)不高，截至2022

年1月，移動(dòng)/電信/聯(lián)通的5G用戶滲透率分別為

41.7%/52.2%/50.4%,三大運(yùn)營(yíng)商平均5G滲透率為45.8%,

對(duì)比2020年末80%以上的4G滲透率，仍有較大替代空間。

未來，隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不斷推進(jìn)，以及5G應(yīng)用場(chǎng)景的進(jìn)

一步豐富，5G用戶滲透率將繼續(xù)提升，移動(dòng)ARPU有望進(jìn)一

步迎來邊際改善。

寬帶綜合ARPU：根據(jù)CSHIA報(bào)告顯示，2019年底中國(guó)

已成為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，2016-2020年我國(guó)智能家居市

場(chǎng)規(guī)模由2609億元增長(zhǎng)5145億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率18.5%。

三大運(yùn)營(yíng)商緊緊把握智能家居市場(chǎng)的這一發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)智慧

家庭領(lǐng)域布局，促進(jìn)寬帶業(yè)務(wù)質(zhì)效提升。2020年中國(guó)智能家

居市場(chǎng)規(guī)模（包含智能家居硬件設(shè)備費(fèi)用、設(shè)計(jì)、安裝、維

修等服務(wù)費(fèi)用）為5144.7億元，同比增長(zhǎng)6.8%。展望未來，

運(yùn)營(yíng)商將繼續(xù)優(yōu)化智家應(yīng)用及服務(wù)，致力于提升智慧家庭客

戶的體驗(yàn)，結(jié)合自身在網(wǎng)絡(luò)管道層面的優(yōu)勢(shì)，提升“云+網(wǎng)+應(yīng)

用”的融合服務(wù)能力，拉動(dòng)寬帶綜合ARPU持續(xù)提升。

四、通信行業(yè)之?dāng)?shù)據(jù)中心相關(guān)領(lǐng)域

政策改善供需格局，驅(qū)動(dòng)IDC綠色化、智能化發(fā)展

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)于云端的規(guī)模需求亦不

斷提升?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)推進(jìn)云網(wǎng)協(xié)同

和算網(wǎng)融合發(fā)展，政策聚焦如下四個(gè)方面：

一體化大數(shù)據(jù)中心：“十四五”期間，相關(guān)部門加快構(gòu)建

算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用資源協(xié)同的全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心

體系。在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)

圈、貴州、內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏等地區(qū)布局全國(guó)一體化算力

網(wǎng)絡(luò)國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)，建設(shè)數(shù)據(jù)中心集群，結(jié)合應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)等

發(fā)展需求優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局。

“東數(shù)西算”工程：同時(shí)，國(guó)家將加快實(shí)施“東數(shù)西算”工

程，推進(jìn)云網(wǎng)協(xié)同發(fā)展，提升數(shù)據(jù)中心跨網(wǎng)絡(luò)、跨地域數(shù)據(jù)

交互能力，加強(qiáng)面向特定場(chǎng)景的邊緣計(jì)算能力，強(qiáng)化算力統(tǒng)籌

和智能調(diào)度。國(guó)家發(fā)改委等四部門聯(lián)合印發(fā)文件，正式全面

啟動(dòng)“東數(shù)西算”工程，同意在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣

區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動(dòng)建設(shè)國(guó)家算

力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃了10個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群。

綠色化：按照綠色、低碳、集約、高效的原則，持續(xù)推

進(jìn)綠色數(shù)字中心建設(shè)，加快推進(jìn)數(shù)據(jù)中心節(jié)能改造，持續(xù)提

升數(shù)據(jù)中心可再生能源利用水平。

智能化：推動(dòng)智能計(jì)算中心有序發(fā)展，打造智能算力、

通用算法和開發(fā)平臺(tái)一體化的新型智能基礎(chǔ)設(shè)施，面向政務(wù)

服務(wù)、智慧城市、智能制造、自動(dòng)駕駛、語言智能等重點(diǎn)新興

領(lǐng)域，提供體系化的人工智能服務(wù)。

需求側(cè)：國(guó)內(nèi)云計(jì)算巨頭資本支出有望回升

需求端，流量進(jìn)入穩(wěn)速增長(zhǎng)期。流量是IDC行業(yè)增長(zhǎng)的

基礎(chǔ)，受益于物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G等行業(yè)的發(fā)展，數(shù)據(jù)流量

迎來高速增長(zhǎng)，設(shè)備連接數(shù)及單設(shè)備流量都顯著提升。2021

年，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)2216億GB,同比增長(zhǎng)

33.9%,整體增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)定。未來，隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在各領(lǐng)域

和場(chǎng)景下的不斷開拓與實(shí)現(xiàn)，流量仍有進(jìn)一步提升的空間，帶

動(dòng)國(guó)內(nèi)IDC市場(chǎng)的發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源：工信部，東方證券研究所

受云計(jì)算市場(chǎng)需求推動(dòng)，亞馬遜等海外云計(jì)算巨頭資本

開支自2021Q2逐步復(fù)蘇。相較之