萬科2011-2012財務(wù)報表分析報告

------------------------------------------------------------------------萬科2011-2012財務(wù)報表分析報告財務(wù)管理作業(yè)萬科房地產(chǎn)公司財務(wù)分析報告背景分析公司法定中文名稱：萬科企業(yè)股份有限公司公司法定英文名稱：CHINAVANKECO.,LTD.（縮寫為VANKE）公司法定代表人：王石公司注冊地址：中國深圳市鹽田區(qū)大梅沙萬科東海岸裙樓C02公司辦公地址：中國深圳市鹽田區(qū)大梅沙環(huán)梅路33號萬科中心公司股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡稱：萬科A股票代碼：000002二、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r萬科公司概況：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2008年公司完成新開工面積523.3萬平方米，竣工面積529.4萬平方米，實(shí)現(xiàn)銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤40.3億元?？偛吭O(shè)在深圳，至2009年，已在20多個城市設(shè)立分公司。萬科認(rèn)為，堅(jiān)守價值底線、拒絕利益誘惑，堅(jiān)持以專業(yè)能力從市場獲取公平回報，是萬科獲得成功的基石。公司致力于通過規(guī)范、透明的企業(yè)文化和穩(wěn)健、專注的發(fā)展模式，成為最受客戶、最受投資者、最受員工、最受合作伙伴歡迎，最受社會尊重的企業(yè)。憑借公司治理和道德準(zhǔn)則上的表現(xiàn)，公司連續(xù)六次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”稱號，2008年入選《華爾街日報》（亞洲版）“中國十大最受尊敬企業(yè)”。萬科1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù)。至2008年末，業(yè)務(wù)覆蓋到以珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟(jì)圈為重點(diǎn)的31個城市。當(dāng)年共銷售住宅42500套，在全國商品住宅市場的占有率從2.07%提升到2.34%，其中市場占有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮(zhèn)江、鞍山9個城市排名首位。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，持續(xù)增長的業(yè)績以及規(guī)范透明的公司治理結(jié)構(gòu)，使公司贏得了投資者的廣泛認(rèn)可。過去二十年，萬科營業(yè)收入復(fù)合增長率為31.4.%，凈利潤復(fù)合增長率為36.2%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強(qiáng)”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關(guān)系》等國際權(quán)威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關(guān)系等獎項(xiàng)。經(jīng)過多年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業(yè)的競爭優(yōu)勢：“萬科”成為行業(yè)第一個全國馳名商標(biāo)，旗下“四季花城”、“城市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費(fèi)者的接受和喜愛；公司研發(fā)的“情景花園洋房”是中國住宅行業(yè)第一個專利產(chǎn)品和第一項(xiàng)發(fā)明專利；公司物業(yè)服務(wù)通過全國首批ISO9002質(zhì)量體系認(rèn)證；公司創(chuàng)立的萬客會是住宅行業(yè)的第一個客戶關(guān)系組織。同時也是國內(nèi)第一家聘請第三方機(jī)構(gòu)，每年進(jìn)行全方位客戶滿意度調(diào)查的住宅企業(yè)。向前<<

截止日期

>>向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31凈利潤(萬元)507988.71372508.51139593.68962487.53扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(萬元)506365.26368077.19136038.29956693.15凈資產(chǎn)(萬元)5632176.295509981.535435830.775296779.50未分配利潤(萬元)2258512.722123032.522033055.421893461.74資本公積(萬元)867461.08875314.84887769.14884346.41每股收益(元)0.460.340.130.88加權(quán)每股收益(元)0.460.340.130.88扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.000.000.000.00扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(加權(quán))(元)0.460.330.000.87每股凈資產(chǎn)(元)5.125.014.944.82調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)(元)0.000.000.000.00凈資產(chǎn)收益率(%)9.026.762.5718.17加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)9.286.832.6019.83扣除非經(jīng)常性損益后的凈資收益率(%)9.256.682.5318.06扣除非經(jīng)常性損益后的凈資收益率(加權(quán))(%)0.006.750.0019.71每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)-0.320.260.120.31向前<<

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>>向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31凈利潤(萬元)507988.71372508.51139593.68962487.53扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(萬元)506365.26368077.19136038.29956693.15萬科A(000002)財務(wù)簡況

一、償債能力分析1．流動比率=2.速動比率==3.現(xiàn)金比率=4.現(xiàn)金流量比率=歷史數(shù)據(jù)2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31流動比率（%）1.411.401.451.48現(xiàn)金流量比率（%）-1.491.290.621.68速動比率（%）0.370.410.450.49現(xiàn)金比率（%）17.0617.4223.6324.50（一）長期償債能力1.資產(chǎn)負(fù)債率=2.股東權(quán)益比率=3.償債保障比率=年份2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31資產(chǎn)負(fù)債率（%）77.1078.9777.8576.15股東權(quán)益比率（%）22.79926.6031.8937.36償債保障比率（%）18.5212.7519.589.85（二）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=年份2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31利息保障倍數(shù)13.1815.2716.9132.00償債能力分析:萬科房地產(chǎn)的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。速動比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響較小?，F(xiàn)金比率有所下降，說明其即可變現(xiàn)能力有所減弱，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力弱是制約短期償債能力的主要因素。資產(chǎn)負(fù)債率較高，股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。企業(yè)未來承擔(dān)的風(fēng)險較大。二．獲利能力分析年分項(xiàng)目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31銷售毛利率（%）39.7841.8445.0148.95銷售凈利率（%）16.1614.0116.2714.93投資報酬率（%）1.86------凈資產(chǎn)收益率（%）19.837.856.532.68普通每股收益0.880.330.270.11獲利能力分析：萬科房地產(chǎn)11-12年份間，銷售毛利率有有所波動，銷售凈利率有小幅提升，凈資產(chǎn)收益率和普通每股收益逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。三、營運(yùn)能力分析時間項(xiàng)目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）46.1822.6415.155.91存貨周轉(zhuǎn)率（%）0.250.100.070.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.290.120.090.04固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）50.99--16.3213.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.280.120.080.04營運(yùn)能力分析：萬科房地產(chǎn)11-12年間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，說明萬科房地產(chǎn)的應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用的效果利用較好，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所提升，說明公司的資金周轉(zhuǎn)靈活，資產(chǎn)的利用效果明顯變好。四、發(fā)展能力分析時間項(xiàng)目2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）--53.7029.8041.54凈利潤增長率（%）41.7425.0915.8332.15凈資產(chǎn)增長率（%）20.2920.800.1624.26總資產(chǎn)增長率（%）22.7926.6031.8937.36發(fā)展能力分析：萬科房地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)收入增長，但波動大，凈利潤增長率有較大的上升幅度，但公司的凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率卻出現(xiàn)了一定幅度的下降，說明該公司未來發(fā)展的局限擴(kuò)大，發(fā)展?jié)摿档汀＞C合評價杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)1、凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率時間項(xiàng)目2012-09-302012-06-30備注權(quán)益乘數(shù)4.854.73實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報酬率（%）1.86--凈資產(chǎn)收益率（%）9.026.762.572投資報酬率時間項(xiàng)目2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31銷售凈利率（%）13.3212.1213.4913.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.140.100.030.00投資報酬率（%）1.86------3資金結(jié)構(gòu)分析時間項(xiàng)目2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31資產(chǎn)負(fù)債率（%）79.4078.8677.7377.09股東權(quán)益比率（%）22.79926.6031.8937.36數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率不高，但有所增加，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加大。（2）