四川大學(xué)李天德《國際金融學(xué)》第十章貨幣供求平衡

第十章

貨幣供求平衡第一節(jié)

貨幣供求均衡及其理論模型第二節(jié)

貨幣失衡及其調(diào)整途徑第三節(jié)

國際收支均衡回本篇

至下章

第一節(jié)貨幣供求均衡及其理論模型一、貨幣供給均衡的涵義二、貨幣供求均衡與社會總供求平衡三、貨幣供給均衡的理論模型回本章

至下節(jié)

指貨幣供給與貨幣需求的一種對比關(guān)系，是從供求的總體上研究貨幣運行狀態(tài)變動的規(guī)律。用公式來表示，即：一、貨幣供求均衡的涵義

1.貨幣供求均衡的簡單定義

Ms

＝Md式中，Ms為名義貨幣供給量，Md為實際貨幣需要量。必須指出，這里的“＝”并非純數(shù)學(xué)概念。

（1）聯(lián)系：在一定條件下，銀行部門的信貸收支可轉(zhuǎn)化為非銀行經(jīng)濟部門的貨幣收支，而非銀行經(jīng)濟部門的貨幣收支也可以通過一定的渠道轉(zhuǎn)化為銀行的信貸收支。貨幣均衡和信貸平衡最終都可以通過貨幣流通狀況反映出來。（2）區(qū)別：①

貨幣均衡反映的是貨幣運動的狀況，受貨幣流通規(guī)律的制約；而信貸收支平衡反映的是銀行信貸資金的運動，受信貸資金運動規(guī)律的制約。

2.貨幣均衡和信貸平衡的聯(lián)系與區(qū)別

②

信貸收支運動主要與生產(chǎn)過程相聯(lián)系，即信貸規(guī)模和增長速度與生產(chǎn)的發(fā)展規(guī)模和增長速度之間為正相關(guān)關(guān)系；而貨幣收支運動主要與商品流通過程相聯(lián)系，即與商品流轉(zhuǎn)的規(guī)模和速度呈正相關(guān)。③

信貸平衡反映的是社會再生產(chǎn)過程對銀行信貸資金需要量與銀行信貸資金供給量的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系；而貨幣均衡反映的是國民經(jīng)濟各部門之間和社會再生產(chǎn)各環(huán)節(jié)之間的貨幣收支協(xié)調(diào)平衡關(guān)系，是客觀經(jīng)濟過程對貨幣需要量與銀行體系提供給社會的貨幣量之間的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系。二、貨幣供求均衡與社會總供求平衡

1.社會總供求的涵義

社會總供求是社會總供給和社會總需求的合稱。

社會總需求，通常是指在一定時期內(nèi)，一國的社會各方面實際占用或使用的全部產(chǎn)品之和。

社會總供給，通常是指在一定時期內(nèi)，一國生產(chǎn)部門按一定價格提供給市場的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價值之和，以及在市場上出售的其他金融資產(chǎn)總量。

①

社會總需求與總供給的平衡是貨幣均衡，而不是實物均衡。②

社會總需求與總供給的平衡是市場的總體均衡。③

社會總需求與總供給的平衡是動態(tài)的均衡。

2.社會總供求平衡的含義貨幣供給量與社會總需求量雖有密切聯(lián)系，但又是有嚴格區(qū)別的兩個不同概念。（1）區(qū)別：

①

貨幣供給量是一個存量，而社會總需求量是一個流量。②

貨幣供給量由現(xiàn)實流通的貨幣和潛在的貨幣兩大部分構(gòu)成，而社會總需求由流通性貨幣及其流通速度兩部分決定，所以，真正構(gòu)成社會總需求的只能是流通性貨幣。③

貨幣供給量變動與社會總需求量變動在時間上也不一致。

3.貨幣供求與社會總供求之間的關(guān)系

貨幣供給和貨幣需求之間，是一種相互制約和影響的關(guān)系，貨幣供給在一定條件下改變貨幣需求，而貨幣需求的變動，也可以在一定程度上改變貨幣的供給。聯(lián)系貨幣供給與貨幣需求的紐帶就是國民收入和物價水平。

（2）聯(lián)系：商品供求和貨幣供求的四方關(guān)系圖

如果把總供求平衡放在市場的角度研究，它包括了商品市場的平衡和貨幣市場的平衡，也就是說，社會總供求平衡是商品市場和貨幣市場的統(tǒng)一平衡，其關(guān)系可用下圖來簡要描述。①商品的供給決定了一定時期的貨幣需求。②貨幣的需求決定了貨幣的供給。③貨幣的供給形成對商品的需求。④商品的需求必須與商品的供應(yīng)保持平衡。在這個關(guān)系圖中，貨幣供求的均衡是整個宏觀經(jīng)濟平衡的關(guān)鍵。

圖中包括了幾層含義：三、貨幣供求均衡的理論模型1.簡單的貨幣供求均衡模型

模型中，利率是貨幣市場的價格，貨幣供求的對比對于利率水平的高低具有決定作用：相對于貨幣需求，如果供給偏多，利率下降；供給偏少，則利率上升。同時，利率對于貨幣供求也具有調(diào)節(jié)作用：利率下降會抑制貨幣供給，刺激貨幣需求；利率上升會刺激貨幣供給，抑制貨幣需求。而當(dāng)供給與需求處于均衡點時的利率即為均衡利率（見下圖）。但事實上均衡利率很難求出，故只能用經(jīng)驗進行判斷。

圖示均衡利率下的貨幣供求如果貨幣供給為外生變量，即完全取決于貨幣管理當(dāng)局的貨幣政策，而不是由收入、儲蓄、投資、消費等經(jīng)濟因素所決定，并且貨幣當(dāng)局不是根據(jù)貨幣需求的變化來調(diào)節(jié)貨幣供給，那么貨幣供給就成了一條垂直于橫軸的直線，見下圖。此時，貨幣需求的變動只會引起利率水平的升降，而不能通過利率機制影響貨幣供給。

圖示貨幣供給無彈性下的狀況為了說明貨幣供求均衡與商品供求均衡（即社會總供求平衡）的復(fù)雜關(guān)系，新古典經(jīng)濟學(xué)家希克斯和漢森提出了著名的一般經(jīng)濟均衡理論模型，即LS-LM模型。該理論認為，在市場經(jīng)濟條件下，如果不考慮國際收支平衡，一國經(jīng)濟總供求均衡條件下的貨幣均衡實質(zhì)上反映了商品市場與貨幣市場的共同均衡狀態(tài)。這種均衡是在利率與收入水平的不同組合下實現(xiàn)的（見下圖）。

2.IS-LM

模型

圖示一般經(jīng)濟均衡理論：LS-LM模型

將兩條曲線綜合起來，就可以得出使商品市場和貨幣市場同時均衡的E點。在該點上的收入Y0和利率i0，是使商品市場和貨幣市場同時實現(xiàn)均衡的收入和利率水平。

圖示LS-LM模型：均衡過程的動態(tài)調(diào)節(jié)

上圖中的LS-LM模型表明，當(dāng)經(jīng)濟處于Ⅰ區(qū)和Ⅲ區(qū)的非均衡點（如A點和B點）時，政府可以通過運用緊縮性的貨幣政策配合緊縮性的財政政策對付通貨膨脹和需求過剩，運用擴張性的貨幣政策配合擴張性的財政政策對付通貨緊縮和需求不足，使經(jīng)濟趨于均衡。但是如果經(jīng)濟處于Ⅱ區(qū)和Ⅳ區(qū)（如Ｃ點和Ｄ點），則財政政策和貨幣政策不能同緊同松，而應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟不均衡的具體情況采取松財政、緊貨幣或松貨幣、緊財政的搭配方法，才能使經(jīng)濟趨于均衡。與發(fā)達膝市場經(jīng)述濟國家扭相比，學(xué)中國的損貨幣供此求均衡麥與社會室總供求劉均衡有棄自己獨予有的特辟征：一會是由于溝中國的武信用制感度水平匙和金融脖市場的溉發(fā)育程收度較低事，利率絞尚未實冬現(xiàn)市場知化，不魯能隨市破場供求襲的變化宰而自然忙變動，除所以貨軟幣需求店對利率炊的彈性員極為微扒弱，利才率很難憂對貨幣有供求發(fā)貿(mào)揮調(diào)節(jié)碑作用；蘿二是中顧國現(xiàn)行昆經(jīng)濟體鐘制下的葡經(jīng)濟快狂速增長我，形成睜了國有渾企業(yè)的足投資饑觀渴和軟廚預(yù)算約織束的特李征，由犬此導(dǎo)致至社會經(jīng)漁濟經(jīng)常聞處于投惕資擴張腫過度、逗貨幣供攤給偏多同的失衡揉狀況。瓦下圖說蹲明了中灘國的簡跪單貨幣喬均衡和喝總供求霸均衡下么的貨幣而均衡特哈征。3.貨幣供真求均衡鑰的現(xiàn)實蒸論證圖示柔中國的持簡單貨項幣均衡捷模型回本章至下節(jié)圖示顧中國總笨供求均裝衡下的社貨幣均婚衡模型第二節(jié)告貨罩幣失衡壓及其調(diào)精整途徑一、貨幣失衡猛及其原因二、從貨幣失氣衡到貨幣頁均衡的調(diào)奏整回本章至下節(jié)（1）經(jīng)濟發(fā)兵展了，商改品生產(chǎn)和久商品流通掘的規(guī)模擴勞大了，但驕貨幣供給董量沒有及捐時增加，金從而導(dǎo)致盜流通中貨易幣緊缺。（2）在貨籠幣均衡理的情況僑下，貨幼幣管理寸當(dāng)局仍晌然緊縮噸銀根，棟減少貨富幣供給圈量，從猾而使得盼本來均風(fēng)衡的貨削幣走向白供給小糊于需求室的失衡鞏狀態(tài)。一、貨革幣失衡蠻及其原磨因1.貨香幣供給淹量小于婚貨幣需惕要量的烤原因在紙幣句流通時拳代，貨膠幣供給韻量大于妹貨幣需彈求量是浙一種經(jīng)閱常出現(xiàn)貌的失衡偉現(xiàn)象。梢就我國賴的情況師而言，蛋根本原志因是國喝民收入炸的超分乞配，即假從整個身國民經(jīng)層濟看，州價值形撞態(tài)的分焦配超過財了使用會價值（抄實物）痕形態(tài)的套分配。2.貨挨幣供給矮量大于胡貨幣需貓要量的僚原因（1）警貨幣運藏動的相跡對獨立慢性和物牙資運動靠存在著螺矛盾。（2）財戒政、信貸導(dǎo)再分配杠潤桿的使用乳和配合失挪靈?！褙斦Т蟛糜谑?。●財政收饑支虛假碗?！褙斦?yīng)支蓬未支。●信貸自朵身膨脹有。（3）國宰際收支的男影響。3.貨治幣失衡及的深層碎原因指在貨楊幣供給路量大于鄙貨幣需鄙要量時漂，從壓阿縮貨幣贊供給量飄入手，立使之適床應(yīng)貨幣宵需要量否。二、從貨帽幣失衡到勝貨幣均衡布的調(diào)整1.供梁應(yīng)型調(diào)票節(jié)2.需察求型調(diào)劣節(jié)指在貨布幣供給轉(zhuǎn)量大于仁貨幣需吩求量時恢，從增斃加貨幣荷需要量捆入手，胸使之適確應(yīng)既定物的貨幣純供給量爹。3.混合執(zhí)型調(diào)節(jié)指面對貨騎幣供給量煎大于貨幣械需要量的蜘失衡局面砌，不是單當(dāng)純地壓縮惰貨幣供給君量，也不盒是單純地弟增大貨幣幕需要量，依而是雙管煤齊下，既福搞供應(yīng)型向調(diào)節(jié)，也寸搞需求型孟調(diào)節(jié)，以垂盡快收到刷貨幣均衡視而又不會拍給經(jīng)濟帶睜來太大波閥動之效?；乇菊轮料鹿?jié)指面對貨寧幣供給量篩大于貨幣呼需要量的潮失衡局面腳，中央銀粒行不是采繼取釜底抽殖薪之策─割─壓縮貨象幣供給量巖，而是反聲其道而行琴之，采取岡火上澆油卷之法──左增加貨幣柄供給量，搶從而促成使貨幣供需滿在新的起查點均衡。4.逆司向型調(diào)龍節(jié)第三節(jié)膽國眉際收支逗均衡一、國際收支類的涵義二、國際收支柄平衡表三、國際收支蓄均衡與失淋衡四、國際收弄支調(diào)節(jié)灘與內(nèi)外忍經(jīng)濟均屈衡五、中國的階國際收器支調(diào)節(jié)回本章至下章國際收支綢的概念是蹦隨著世界輝各國經(jīng)濟卻往來范圍跪的擴大而炎擴充的，識它有狹義筒和廣義之課分。狹義的蘿國際收術(shù)支是指一國始在一定時態(tài)期內(nèi)與其屠他國家和牙地區(qū)經(jīng)濟藥交往所發(fā)朝生的貨幣夕收支總和汗。廣義的國診際收支是指一癢國在一史定時期季內(nèi)與其凱他國家訪和地區(qū)語之間全乘部經(jīng)濟喘交易的久貨幣價擱值的記氏錄。一、國際芽收支的涵鼠義國際收支盜平衡表是敞一種統(tǒng)計凍報表，它凳以特定的請形式系統(tǒng)譜、全面、續(xù)集中地記簽錄和反映的一個國家賓或地區(qū)在掠一定時期地內(nèi)（通常告為一年）夾的國際收妙支。二、國補際收支旨平衡表（一）害概念（二）主證要項目1.經(jīng)常需項目經(jīng)常項慚目是國員際收支先平衡表腔中最基尋本、最否重要的甲項目，舉是“由摧一個經(jīng)虧濟實體政向另一寫個經(jīng)濟膚實體提付供的實蜻際資源蘭的記載弓項目”(IMF《摩國際收支紙手冊》)。經(jīng)常項慰目通常蒙分為商活品、服蜜務(wù)、收上益和轉(zhuǎn)雪移四項車。（2）臣服務(wù)項慶目：又稱勞務(wù)辛收支或無址形貿(mào)易，警其內(nèi)容有耳運輸、保架險、金融島、通信、虎旅游、廣蹦告、專利賴等各種服姿務(wù)的收入俱和支出，蠟以及外國慮機構(gòu)的費冬用。（3）漿收益項禾目：主要記籍載和反招映由于區(qū)生產(chǎn)要行素在國康際間的接流動而敞引起的遞要素報尤酬收支戚，包括遙因勞工見的輸出粒入和資憲本的輸咽出入而援產(chǎn)生的涂工薪報啊酬和利劣息、股賊息、利漂潤的收稀入與支愁出，具澆體分為乳雇員報帳酬和投趨資收益擴兩類。（4）朝轉(zhuǎn)移項晃目：又稱無償晉轉(zhuǎn)移，是錫“對于一竊個經(jīng)濟體倉向另一個蚊經(jīng)濟體單姓方面轉(zhuǎn)移步性經(jīng)濟交云易的人為處的抵銷賬按戶”(IMF)。（1）暮商品項鏈目：又稱貿(mào)祝易收支為或有形新貿(mào)易，弊包含進唇口和出沈口貿(mào)易培收支。資本和映金融項鞏目是記哥錄一國努與他國倡之間資升本流出睬和流入誤的賬戶紗，它“皮反映一權(quán)個經(jīng)濟良體的國納外金融箏資產(chǎn)和毫負債的亭所有權(quán)慈變化或圖其他所初有交易創(chuàng)”(IMF)。其中：資本項目包括資俯本轉(zhuǎn)移渠和非生辯產(chǎn)、非掉金融資攝產(chǎn)的收香買或放偉棄。金融項飛目包括經(jīng)屬濟體對倍外資產(chǎn)驕和負債鈔所有權(quán)萍變更的妖各種交弱易，具晝體又分飯為直接榜投資、步證券投牛資和其姓他資本貴項目。2.資本惜和金融項加目儲備資產(chǎn)拉又稱官方交儲備，是斬指“可供紹某一經(jīng)濟稿體的中央梅當(dāng)局用來奏滿足國際定收支需要找的資產(chǎn)”艙（IMF楊），即一逝國貨幣當(dāng)冤局持有的糊可隨時用虎于穩(wěn)定匯森率、彌補藥國際收支鋪逆差和償拾付外債的果對外資產(chǎn)聽，主要包氏括貨幣黃燙金、外匯雅、在IM左F的儲備醒頭寸和特匠別提款權(quán)艦。4.凈宵錯誤與平遺漏該項目墻是國際誤收支平跳衡表中蘿人為設(shè)頁置的平始衡賬戶播。設(shè)置泥該項目擠的目的她是為了隊人為地猴軋平國盈際收支桑平衡表餡中借貸綢雙方總?cè)碱~由于例不可避凍免的統(tǒng)鋒計誤差單錯漏而零出現(xiàn)的碰差額。3.儲備滑資產(chǎn)項目指一國在窄一定時期粗內(nèi)來自國妙外的貨幣隆收入與對慚外貨幣支愿出（包括劈燕經(jīng)濟價值廉的轉(zhuǎn)移）蚊相抵的凈許額。三、國際然收支均衡懲與失衡1.國俗際收支顯差額2.國遵際收支鴉均衡與銜失衡國際收支耐均衡：在較長一滲段時期內(nèi)近，一國國轟際收支狀忙況在數(shù)量熟和實質(zhì)內(nèi)皺容兩個方悔面能夠促數(shù)進本國經(jīng)壟濟和社會膠的正常發(fā)季展，促進信本國貨幣摩均衡匯率非的實現(xiàn)和替穩(wěn)定，并診使本國國羞際儲備維別持在合理恥充足的最就佳水平。國際收支慣失衡：這是指壁國際收備支發(fā)生架了長期銀、大量源、嚴重絹的不平兔衡，出焦現(xiàn)了不換能自動龍恢復(fù)平翅衡的情悼況。這孔種失衡挑分為逆此差失衡漁與順差仁失衡?！裟娌罹邮Ш猓和ǔ１碡暚F(xiàn)為：窮貿(mào)易收佛支或經(jīng)歸常項目微出現(xiàn)長宣期大量森逆差，石國內(nèi)生顆產(chǎn)不景夠氣，失勾業(yè)增加背，不得罪不依靠及大量外智資，特錫別是短鉗期資本輔的流入脆來維持渴對外支厭付，支稠撐國內(nèi)廊經(jīng)濟；許結(jié)果外避債規(guī)模捎不斷擴耀大，債棟務(wù)危機陷爆發(fā)的談可能性吵越來越雨大，在飼國際金此融市場菜上借款趴越來越階困難，論外資凈辛流入不蓄足，導(dǎo)菊致黃金愧外匯儲監(jiān)備迅速齊流失，飽瀕臨枯謠竭；最歷后，政毒府不得初不實行妹嚴厲的苦外匯管聯(lián)制措施甜?！繇槻钍Э旌猓和ǔ１砬楝F(xiàn)為：蹲貿(mào)易收資支或經(jīng)沙常項目旅長期大欺量順差素，國際印儲備水刪平不斷樸提高，大既給國隱內(nèi)帶來謊較大的管通貨膨顯脹壓力脅，同時字也受到愚來自貿(mào)邪易伙伴瀉國的越松來越大擔(dān)的政治崇和經(jīng)濟丹壓力；慰本幣匯狡率不得睡不上升鞋，削弱黎了本國途企業(yè)的沈?qū)ν飧傪挔幠芰A；大量改順差積額累的外嗽匯資金掃尋求投計資出路繩，導(dǎo)致括資本大華量外流脖，累及桌國內(nèi)經(jīng)泡濟的長鳳期穩(wěn)定抓。（1）嬸世界各聯(lián)國之間交經(jīng)濟發(fā)食展的不趴平衡。（2）浙周期性摟的經(jīng)濟汁危機。（3）國甩際經(jīng)濟結(jié)攻構(gòu)變化。（4）策價格、萄利率和已匯率的小變動。（5）政死府經(jīng)濟政貌策的失誤桐。（6）妨其他因眨素。3.國際任收支失衡值的原因（1）普吸收論歪。由西德尼茅·亞歷山續(xù)大提出，芒該理論模混型以Y代表國民群總收入，A代表國壤民總支芒出（即熟私人消貧費支出C＋私人楊投資支嬌出I＋政府支壺出G）或稱中總吸收工；B代表貿(mào)易餓差額或國貍際收支差暈額（即出赤口收入X－進口支功出M），并蝕建立了姻開放經(jīng)閣濟下的衰國民收獲入與國減際收支道關(guān)系方孤程式：Y＝A＋B或B＝Y(jié)－A四、國際雀收支調(diào)節(jié)散與內(nèi)外經(jīng)分濟均衡1.國際釋收支均衡斬與宏觀經(jīng)援濟均衡的丈理論模型①國際收嶼支差額舊等于總件收入減叼去總吸富收；②國際收炕支差額遲是總吸濫收相對驗于總收易入不足貞或過大曉的結(jié)果酸；③改善國佛際收支漸的方法欺最終無何非是增河加總收炭入或減機少總吸灶收，或嬸者二者改兼用，璃即相對杜于吸收諒而提高賄收入。結(jié)論：由蒙代拋爾為代飽表提出被，該理轎論模型聲認為，纖在開放豆型經(jīng)濟撤的條件格下，一內(nèi)國貨幣旺的供給(Ms)等于國內(nèi)胖增發(fā)的貨輸幣(D)加上由繩于國際竹收支順疑差所增窩發(fā)的貨卷幣（R），即握：Ms＝D＋R或R＝Ms－D而在貨幣墨供求均衡軟的條件下射，貨幣總潮供給等于脊貨幣總需告求，即Md＝Ms，代入瘦上式可博得：R＝Md－D上式表脾明，國番際收支賽差額是猜貨幣供霸求不一惡致的結(jié)巖果。因兆此，貨紋幣論者劇認為，湊國際收飼支與貨商幣供求決之間具飲有一種嗚自動調(diào)班節(jié)機制含。（2）貨幣論。圖示IS-LM-FE模型（3）一般均衡姿論。將吸收五論與貨賺幣論結(jié)得合起來鮮，即可層得到一倦般均衡徑論的理紫論模型邊，見下億圖：在該模型燦中，橫軸Y表示沒有修價格變動制的名義收擠入即實際們收入，縱惠軸i表示沒有兼通貨膨脹淺預(yù)期的名回義利率即存實際利率膝，IS曲線表示且商品市場然的均衡，LM曲線表示爛貨幣市場濁的均衡，F(xiàn)E曲線表螞示國際瓣收支均菌衡。三化條曲線永的交點批表示三療個市場搭同時實蠟現(xiàn)均衡童。IS-LM-FE模型表明寶，內(nèi)外均執(zhí)衡目標的鼠實現(xiàn)就是乏要同時實釣現(xiàn)商品市封場、貨幣好市場和外淡匯市場的幕均衡。國際收支兵調(diào)節(jié)政策貨主要有外徒匯緩沖政司策、財政俱和貨幣政嘩策、匯率莖政策以及嶺直接管制環(huán)政策。國瘡際收支調(diào)斥節(jié)的目標盞是要實現(xiàn)魂內(nèi)外經(jīng)濟悼均衡。內(nèi)部均衡是指非通忠貨膨脹下孤的充分就隊業(yè)和經(jīng)濟蜻增長，即占國內(nèi)商品宋（包括服熱務(wù)）市場謊和貨幣市紫場供求均鬼衡；外部均衡是指國際饑收支平衡柜，即外匯每市場供求秘均衡。2.國浪際收支逐調(diào)節(jié)政黎策支出調(diào)整撓政策（Expe膏ndit梁ure-愈Chan橫ging之Pol羨icy），是指影倒響支出水唉平和需求拿總量的政旅策，主要遙包括財政握政策和貨志幣政策。支出轉(zhuǎn)換棚政策（Exp踏end桑itu鵝re-柔Swi界tch鼠ing嘆Po勁lic漢y），是指穿能夠影澤響貿(mào)易形商品的冤國際競摩爭力，甲改變支扮出結(jié)構(gòu)混的政策盆，如匯糕率調(diào)整隸和各種校直接與飄間接管踩制措施線等?！裰С稣{(diào)碌整政策葉和支出楚轉(zhuǎn)換政冊策的配宴合。一國如藍果希望使同時達斧到內(nèi)部往均衡和蜘外部均穿衡的目氧標，必羅須同時叉運用支眾出調(diào)整止政策和懼支出轉(zhuǎn)大換政策丙兩種工彼具，并搶加以適蘆當(dāng)?shù)呐涓芎?。下表列浙出了支矮出轉(zhuǎn)換怒政策與搶支出調(diào)都整政策旨配合的吸四種主帳要情形學(xué)：支出轉(zhuǎn)窩換政策普與支出憐變更政妻策的配勾合經(jīng)濟狀況支出調(diào)整政策(財政貨幣政策)支出轉(zhuǎn)換政策匯率政策直接管制Ⅰ通貨膨脹與國際收支順差緊縮性的本幣升值獎入限出Ⅱ通貨膨脹與國際收支逆差緊縮性的本幣貶值獎出限入Ⅲ經(jīng)濟衰退與國際收支逆差松弛性的本幣貶值獎出限入Ⅳ經(jīng)濟衰退與國際收支順差松弛性的本幣升值獎入限出米德沖約突。在固定匯裳率制下，上由于一國納政府不能蠶運用調(diào)整蓬匯率的支禽出轉(zhuǎn)換政貴策，只能消采用支出上調(diào)整政策埋，因此，牢內(nèi)外均衡等目標在對它支出調(diào)整穴政策的要碎求上就可排能存在矛濃盾，即“缺米德沖突淺”。圖示米買德沖突的巖命題政策配合慌論又稱為菠政策搭配等論或政策研分配論，具其基本觀珠點是：在查調(diào)節(jié)內(nèi)部火經(jīng)濟與外踢部經(jīng)濟的致作用上，刃財政政策老通常對國并內(nèi)經(jīng)濟的枝作用較大諸，而貨幣鈔政策則對達國際收支佛的作用較寶大，因此無，應(yīng)該分殿配給財政繪政策以穩(wěn)神定國內(nèi)經(jīng)存濟的任務(wù)撞，分配給塊貨幣政策掀以穩(wěn)定國吉際收支的雄任務(wù)，或義者根據(jù)國遭內(nèi)經(jīng)濟與飼國際收支躲的不同情尚況，將二而者適當(dāng)?shù)夭[搭配，以欠同時實現(xiàn)襯國內(nèi)經(jīng)濟歲與國際收沫支的均衡忌（見下表完）。這就堂是所謂的撥蒙代爾分專配原則?！裾吲浜嫌暾?Poli瓜cyM島ixA漿ppro手ach)。蒙代爾艦的政策耀配合論飄，從理淋論上解舒決了“續(xù)米德沖帶突