期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》預測試卷一（精選）

期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》預測試卷一（精選）[單選題]1.我國某榨油廠計劃三個月后購入1000（江南博哥）噸大豆，欲利用國內大豆期貨進行套期保值，具體建倉操作是（?）。（每手大豆期貨合約為10噸）A.賣出100手大豆期貨合約B.買入100手大豆期貨合約C.賣出200手大豆期貨合約D.買入200手大豆期貨合約參考答案：B參考解析：該榨油廠計劃三個月后購入1000噸大豆，為規(guī)避大豆價格上漲風險，應在期貨市場進行買入套期保值操作，買入大豆期貨合約數量為1000/10=100（手）。[單選題]2.當（）時，買入套期保值，可實現盈虧完全相抵。A.基差走強B.市場為反向市場C.基差不變D.市場為正向市場參考答案：C參考解析：當基差不變時，買入套期保值，可實現盈虧完全相抵。[單選題]3.下列關于交易所調整交易保證金比率的通常做法的說法正確的是（??）。A.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越小B.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越小C.當某種期貨合約出現連續(xù)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應降低D.當某期貨合約交易出現異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調整交易保證金的比例參考答案：D參考解析：A項，一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實物交割中可能出現的違約風險，促使不愿進行實物交割的交易者盡快平倉了結，交易保證金比率應隨著交割臨近而提高；B項，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；C項，當某期貨合約出現連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高。[單選題]4.某國債作為中金所5年期國債期貨可交割國債，票面利率為3.53％，則其轉換因子（）。A.大于1B.小于1C.等于1D.無法確定參考答案：A參考解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉換因子小于1。中金所5年期國債期貨合約標的票面利率為3％，該可交割國債的票面利率為3.53％，故轉換因子大于1。[單選題]5.假設某一時刻股票指數為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權合約并持有到期，行權價格是2300點，若到期時股票指數期權結算價格為2310點，投資者損益為（??）。（不計交易費用）A.5點B.-15點C.-5點D.10點參考答案：C參考解析：投資者行權損益=標的資產賣價-執(zhí)行價格-權利金=2310-2300-15=-5（點）。[單選題]6.關于利率上限期權的描述，正確的是（?）。A.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方不需承擔任何支付義務B.為保證履約，買賣雙方需要支付保證金C.如果市場參考利率低于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額D.如果市場參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額參考答案：D參考解析：ACD三項，利率上限期權中，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分；如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。B項，利率上限期權作為期權的一種，其買方的最大風險僅限于已經支付的期權費，所以無需繳納保證金；而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保。[單選題]7.（）標志著我國第一個商品期貨市場開始起步。A.深圳有色金屬交易所成立B.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制C.第一家期貨經紀公司成立D.上海金屬交易所成立參考答案：B參考解析：1990年10月12日經國務院批準，鄭州糧食批發(fā)市場以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。[單選題]8.某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費等費用）。A.7月份6350元/噸，9月份6480元/噸B.7月份6400元/噸，9月份6440元/噸C.7月份6400元/噸，9月份6480元/噸D.7月份6450元/噸，9月份6480元/噸參考答案：A參考解析：套利者買入的9月份白糖期貨的價格要高于7月份，可以判斷是買入套利。選項C，7月份6400元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的80元/噸，價差縮小了20元/噸，所以虧損20元/噸。選項D，7月份6450元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的30元/噸，價差縮小了70元/噸，所以虧損70元/噸。選項B，7月份6400元/噸，9月份6440元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的40元/噸，價差縮小了60元/噸，所以虧損60元/噸。選項A，7月份6350元/噸，9月份6480元/噸，價差從建倉的100元/噸變?yōu)槠絺}的130元/噸，價差擴大了30元/噸，可以判斷出該套利者的凈盈利為30元/噸。[單選題]9.期貨套期保值者通過基差交易，可以（）A.獲得價差收益B.降低基差風險C.獲得價差變動收益D.降低實物交割風險參考答案：B參考解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點價交易與套期保值操作相結合，套期保值頭寸了結的時候，對應的基差基本上等于點價交易時確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉時，就已經知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基差風險。[單選題]10.下列關于匯率政策的說法中錯誤的是（??）。A.通過本幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支平衡目的B.當本幣匯率下降時，有利于促進出口C.一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率上升的預期D.匯率將通過影響國內物價水平.短期資本流動而間接地對利率產生影響參考答案：C參考解析：C項，一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產生該國貨幣匯率進一步下降的預期，從而引起短期資本外逃，國內資金供應減少將推動本幣利率上升；與此相反，一國貨幣升值，短期內將導致市場利率下降。[單選題]11.關于交割等級，以下表述錯誤的是（??）。A.交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的.允許在交易所上市交易的合約標的物的質量等級B.在進行期貨交易時，交易雙方無須對標的物的質量等級進行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的質量等級進行交割C.替代品的質量等級和品種，一般由買賣雙方自由決定D.用替代品進行實物交割時，需要對價格升貼水處理參考答案：C參考解析：一般來說，為了保證期貨交易順利進行，許多期貨交易所都允許在實物交割時，實際交割的標的物的質量等級與期貨合約規(guī)定的標準交割等級有所差別，即允許用與標準品有一定等級差別的商品作替代交割品。期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定替代品的質量等級和品種。交貨人用期貨交易所認可的替代品代替標準品進行實物交割時，收貨人不能拒收。[單選題]12.在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供（）。A.期貨交易收益承諾書B.期貨交易權責說明書C.期貨交易風險說明書D.期貨交易全權委托合同書參考答案：C參考解析：期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風險說明書”。[單選題]13.基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的（??）趨勢。A.長期B.短期C.中期D.中長期參考答案：D參考解析：基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。[單選題]14.國際貿易中進口商為規(guī)避付匯時外匯匯率上升，則可（），進行套期保值。A.在現貨市場上買進外匯B.在現貨市場上賣出外匯C.在外匯期貨市場上買進外匯期貨合約D.在外匯期貨市場上賣出外匯期貨合約參考答案：C參考解析：外匯期貨買入套期保值適合的情形主要包括：（1）外匯短期負債者擔心未來貨幣升值。（2）國際貿易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。[單選題]15.交易者發(fā)現當年3月份的歐元／美元期貨價格為1.1138，6月份的歐元／美元期貨價格為1.1226，二者價差為88個點。交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份的歐元／美元期貨合約。這屬于（??）。A.跨市場套利B.蝶式套利C.熊市套利D.牛市套利參考答案：D參考解析：外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利.熊市套利和蝶式套利。買入近期月份的外匯期貨合約的同時賣出遠期月份的外匯期貨合約進行套利盈利的模式為牛市套利。[單選題]16.下列關于期權執(zhí)行價格的描述，不正確的是（??）。A.對實值狀態(tài)的看漲期權來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，期權內涵價值增加B.對看跌期權來說，其他條件不變的情況下，當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內涵價值為零C.實值看漲期權的執(zhí)行價格低于其標的物價格D.對看漲期權來說，標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內涵價值越小參考答案：D參考解析：就看漲期權而言，看漲期權的內涵價值=標的物的市場價格-執(zhí)行價格。標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內涵價值越大。[單選題]17.期貨合約標的價格波動幅度應該（）。A.大且頻繁B.大且不頻繁C.小且頻繁D.小且不頻繁參考答案：A參考解析：期貨合約標的的價格波動幅度大且頻繁。理由如下：期貨交易者分為套期保值者和投機者。套期保值者利用期貨交易規(guī)避價格風險；投機者利用價格波動賺取利潤。沒有價格波動，就沒有價格風險，從而也就失去了現貨交易者規(guī)避價格風險的需要，對投機者而言就失去了參與期貨交易的動力。所以，價格頻繁波動既迫使套期保值者參加市場交易，又刺激投機者投身于期貨市場，如果價格缺乏波動性，則期貨市場將不能生存和發(fā)展。[單選題]18.下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是（??）。A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約參考答案：C參考解析：金字塔式買入投機交易應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。根據以上原則，BD兩項期貨價格持續(xù)下跌，現有持倉虧損，不應增倉；AC兩項，期貨價格持續(xù)上漲，現有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。[單選題]19.以下不屬于權益類衍生品的是（）。A.權益類遠期B.權益類期權C.權益類期貨D.權益類貨幣參考答案：D參考解析：權益類衍生品主要包括權益類遠期.權益類期貨.權益類期權.權益類互換及其他權益類衍生產品。[單選題]20.2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權（美式），權利金為0.0213元，對方行權時該交易者（?）。A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元參考答案：D參考解析：交易者賣出看跌期權后，便擁有了履約義務。當價格低于執(zhí)行價格6.7522元時，買方行權，賣方必須以執(zhí)行價格6.7522元從買方處買入標的資產。買入標的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309（元）。[單選題]21.上證50股指期貨合約于（）正式掛牌交易。A.2015年4月16日B.2015年1月9日C.2016年4月16日D.2015年2月9日參考答案：A參考解析：上證50股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，與中證500股指期貨相比，其在合約乘數上存在一定區(qū)別，其余合約條款一樣。[單選題]22.下列關于結算機構職能的說法，不正確的是（??）。A.結算機構對于期貨交易的盈虧結算是指每一交易日結束后，期貨結算機構對會員的盈虧進行計算和資金劃撥B.期貨交易一旦成交，結算機構就承擔起保證每筆交易按期履約的責任C.由于結算機構替代了原始對手，結算會員及其客戶可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意D.結算機構作為結算保證金收取.管理的機構，并不負責控制市場風險參考答案：D參考解析：D項，結算機構通過對會員保證金的管理.控制而有效控制市場風險，以保證期貨市場平穩(wěn)運行。[單選題]23.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為（）美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單。A.1000000B.100000C.10000D.1000參考答案：A參考解析：CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單。[單選題]24.建倉時，投機者應在（??）。A.市場一出現上漲時，就賣出期貨合約B.市場趨勢已經明確上漲時，才適宜買入期貨合約C.市場下跌時，就買入期貨合約D.市場反彈時，就買入期貨合約參考答案：B參考解析：建倉時應注意，只有在市場趨勢已明確上漲時，才適宜買入期貨合約；在市場趨勢已明確下跌時，才適宜賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發(fā)展趨勢，不要匆忙建倉。[單選題]25.投資者賣空10手中金所5年期國債期貨，價格為98.50元，當國債期貨價格跌至98.15元時全部平倉。該投資者盈虧為（?）元。（不計交易成本）A.3500B.-3500C.-35000D.35000參考答案：D參考解析：中金所5年期國債期貨合約采用百元凈價報價和交易，合約標的為面值100萬元人民幣.票面利率為3％的名義中期國債。該投資者的盈虧為：（98.50－98.15）/100×1000000×10＝35000（元）。[單選題]26.以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價的期貨交易所是（）。A.上海期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.中國金融期貨交易所參考答案：D參考解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。[單選題]27.要求將某一指定指令取消的指令稱為（??）。A.限時指令B.撤單C.止損指令D.限價指令參考答案：B參考解析：取消指令又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。A項，限時指令是指要求在某一時間段內執(zhí)行的指令，如果在該時間段內指令未被執(zhí)行，則自動取消；C項，止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令；D項，限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。[單選題]28.在反向市場上，某交易者下達套利限價指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價差應（）元／噸。A.小于或等于40B.大于或等于40C.等于40D.大于40參考答案：A參考解析：在反向市場上，遠月份的期貨合約價格小于近月份的期貨合約價格，因此在該題目中，7月份菜籽油期貨合約的價格低于5月份菜籽油期貨合約的價格。限價指令是以該價位或更優(yōu)的價位成交。賣出7月份，買進5月份的合約，在反向市場上相當于是買入套利，只有在價差擴大時才能盈利，因此應該以更低的價差成交，以等待價差變大。故應該以40元/噸或小于40元/噸的價差成交。[單選題]29.2013年9月6日，國內推出5年期國債期貨交易，其最小變動價位為（??）元。A.2B.0.2C.0.003D.0.005參考答案：D參考解析：2013年9月6日，國內推出5年期國債期貨交易；2015年3月20日，推出10年期國債期貨交易。5年期和10年期國債期貨交易的最小變動價位都是0.005元。[單選題]30.下圖中關于K線圖基本要素的標注，不正確的是（??）。A.圖中表示的是陽線B.①為最高價C.②為開盤價D.③為開盤價參考答案：C參考解析：根據繪制K線圖的規(guī)則，該K線圖為陽線，①為最高價，②為收盤價，③為開盤價。[單選題]31.同時買進（賣出）或賣出（買進）兩個不同標的物期貨合約的指令是（）。A.套利市價指令B.套利限價指令C.跨期套利指令D.跨品種套利指令參考答案：D參考解析：跨品種套利指令是指同時買進（賣出）或賣出（買進）兩個不同標的物期貨合約的指令。[單選題]32.大連商品交易所滾動交割的交割結算價為（）結算價。A.最后交割日B.配對日C.交割月內的所有交易日D.最后交易日參考答案：B參考解析：大連商品交易所滾動交割的交割結算價為配對日結算價。[單選題]33.以下屬于典型的反轉形態(tài)是（）。A.矩形形態(tài)B.旗形形態(tài)C.三角形態(tài)D.雙重底形態(tài)參考答案：D參考解析：比較典型的反轉形態(tài)有頭肩形.雙重頂（M頭）.雙重底（W底）.三重頂.三重底.圓弧頂.圓弧底.V形形態(tài)等。[單選題]34.（??）是指從期貨品種的上下游產業(yè)入手，研究產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及相關因素對商品供求和價格影響及傳導，從而分析和預測期貨價格。A.供求分析B.基本面分析C.產業(yè)鏈分析D.宏觀分析參考答案：C參考解析：產業(yè)鏈分析是指從期貨品種的上下游產業(yè)入手，研究產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及相關因素對商品供求和價格影響及傳導，從而分析和預測期貨價格。[單選題]35.標準的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價格波動幅度為一個基點（即0.01％），則利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為（）美元。A.25B.32.5C.50D.100參考答案：A參考解析：利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動=90／360×0.01％×1000000=25（美元）。[單選題]36.遠期交易的履約主要采用（??）。A.對沖了結B.實物交收C.現金交割D.凈額交割參考答案：B參考解析：遠期交易的履約主要采用實物交收方式，雖然遠期合同也可采用背書轉讓，但最終的履約方式是實物交收。[單選題]37.在我國期貨交易所（??）是由集合競價產生的。A.最高價B.開盤價C.結算價D.最低價參考答案：B參考解析：開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產生的成交價。[單選題]38.我國商品期貨交易所的期貨公司會員由（??）提供結算服務。A.中國期貨業(yè)協(xié)會B.非期貨公司會員C.中國期貨市場監(jiān)控中心D.期貨交易所參考答案：D參考解析：在全員結算制度下，期貨交易所對會員進行結算，會員對其受托的客戶結算。鄭州商品交易所.大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結算制度。[單選題]39.當一種期權趨于（??）時，其時間價值將達到最大。A.實值狀態(tài)B.虛值狀態(tài)C.平值狀態(tài)D.極度實值或極度虛值參考答案：C參考解析：無論是美式還是歐式期權，當標的資產價格與執(zhí)行價格相等或接近，即期權處于或接近平值狀態(tài)時，時間價值最大，標的資產價格變化對時間價值的影響也最大。[單選題]40.某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約，價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權，執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳，權利金為12美分/蒲式耳，則該期權的損益平衡點為（??）美分/蒲式耳。A.278B.272C.296D.302參考答案：A參考解析：買進看跌期權的損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金=290-12=278美分/蒲式耳。[單選題]41.當現貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為（）。A.正向市場B.正常市場C.反向市場D.負向市場參考答案：C參考解析：當現貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉市場.現貨溢價。[單選題]42.禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現貨風險，這體現了期貨市場的（）作用。A.利用期貨價格信號組織生產B.鎖定利潤C.鎖定生產成本D.投機盈利參考答案：C參考解析：期貨市場在微觀經濟中的作用有以下幾點：①鎖定生產成本，實現預期利潤。利用期貨市場進行套期保值，可以幫助生產經營者規(guī)避現貨市場的期貨及衍生品基礎價格風險，達到鎖定生產成本.實現預期利潤的目的，避免企業(yè)生產活動受到價格波動的干擾，保證生產活動的平穩(wěn)進行。②利用期貨價格信號，組織安排現貨生產。③期貨市場拓展現貨銷售和采購渠道。[單選題]43.國債期貨理論價格的計算公式為（）。A.國債期貨理論價格=現貨價格+持有成本B.國債期貨理論價格=現貨價格-資金占用成本-利息收入C.國債期貨理論價格=現貨價格-資金占用成本+利息收入D.國債期貨理論價格=現貨價格+資金占用成本+利息收入參考答案：A參考解析：國債期貨理論價格=現貨價格+持有成本=現貨價格+資金占用成本-利息收入。[單選題]44.金融期貨產生的主要原因是（）。A.經濟發(fā)展的需求B.金融創(chuàng)新的發(fā)展C.匯率.利率的頻繁劇烈波動D.政局的不穩(wěn)定參考答案：C參考解析：20世紀70年代初，國際經濟形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率.利率的頻繁劇烈波動，促使人們向期貨市場尋求避險工具，金融期貨應運而生。[單選題]45.某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以EUR／USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR／USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR／USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR／USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。A.盈利1850美元B.虧損1850美元C.盈利18500美元D.虧損18500美元參考答案：A參考解析：即期市場上：3月1日，購買50萬歐元，付出=1.3432×50=67.16（萬美元）；6月1日，賣出50萬歐元，得到=1.2120×50=60.6（萬美元），共計損失6.56萬美元。期貨市場上：賣出價格比買入價格高（1.3450-1.2101）=0.1349，即1349點，4手合約共獲利=12.5×4×1349=6.745（萬美元），綜合來說，該投資者盈利0.185萬美元，即1850美元。[單選題]46.陽線中，上影線的長度表示（??）之間的價差。A.最高價和收盤價B.收盤價和開盤價C.開盤價和最低價D.最高價和最低價參考答案：A參考解析：陽線中，上影線的長度是最高價和收盤價的價差。[單選題]47.道氏理論的創(chuàng)始人是（）。A.查爾斯？亨利？道B.菲渡納奇C.艾略特D.道？瓊斯參考答案：A參考解析：道氏理論是技術分析的基礎，創(chuàng)始人是美國人查爾斯？亨利？道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華？瓊斯創(chuàng)立了著名的道？瓊斯平均指數。[單選題]48.期貨交易與遠期交易的區(qū)別不包括（）。A.交易對象不同B.功能作用不同C.信用風險不同D.權利與義務的對稱性不同參考答案：D參考解析：期貨交易與遠期交易的區(qū)別：交易對象不同；功能作用不同；履約方式不同；信用風險不同；保證金制度不同。[單選題]49.美國中長期國債期貨在報價方式上采用（??）。A.價格報價法B.指數報價法C.實際報價法D.利率報價法參考答案：A參考解析：美國中長期國債期貨采用價格報價法。[單選題]50.玉米1507期貨合約的買入報價為2500元/噸，賣出報價為2499元/噸，若前一成交價為2498元/噸，則成交價為（）元/噸。A.2499.5B.2500C.2499D.2498參考答案：C參考解析：當買入價大于.等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）.賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。當2500元/噸>2499元/噸>2498元/噸，則最新成交價=2499元/噸。[單選題]51.期貨市場可對沖現貨市場價格風險的原理是（）。A.期貨與現貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大B.期貨與現貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大C.期貨與現貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變小D.期貨與現貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小參考答案：D參考解析：期貨市場通過套期保值來實現規(guī)避風險的功能主要原理是：對于同一種商品來說，在現貨價格和期貨價格同時存在的情況下，在同一時空內受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。[單選題]52.期權交易中，（??）有權在規(guī)定的時間內要求行權。A.只有期權的賣方B.只有期權的買方C.期權的買賣雙方D.根據不同類型的期權，買方或賣方參考答案：B參考解析：期權也稱為選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數量某種資產的權利。[單選題]53.某投機者以2.55美元/蒲式耳的價格買入1手玉米合約，并在價格為2.25美元/蒲式耳下達一份止損單。此后價格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價格為（??）美元/蒲式耳下達一份新的止損指令。A.2.95B.2.7C.2.5D.2.4參考答案：B參考解析：該投機者做多頭交易，當玉米期貨合約價格超過2.55美元/蒲式耳時，投機者可將止損價格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（當前價格）之間，這樣既可以限制損失，又可以滾動利潤，充分利用市場價格的有利變動。如將止損價格定為2.7美元/蒲式耳，當市場價格下跌至2.7美元/蒲式耳時，就將合約賣出，此時仍可獲得0.15美元/蒲式耳的利潤，如果價格繼續(xù)上升，該指令自動失效；如將止損價格定為2.55美元/蒲式耳，當市場價格下跌時，投資者有可能獲得0利潤；如將止損價格定為≥2.8美元/蒲式耳時，當前就應平倉，可能失去以后獲利機會。由上可見，將止損價格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（當前價格）之間最有利。[單選題]54.按執(zhí)行價格與標的資產市場價格的關系，期權可分為（??）。A.看漲期權和看跌期權B.商品期權和金融期權C.實值期權.虛值期權和平值期權D.現貨期權和期貨期權參考答案：C參考解析：依據內涵價值的不同，可將期權分為實值期權.虛值期權和平值期權。實值期權的內涵價值大于0，而虛值期權.平值期權的內涵價值均為0。內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的行權收益。[單選題]55.2006年9月，（?）成立，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。A.中國期貨業(yè)協(xié)會B.中國金融期貨交易所C.中國期貨投資者保障基金D.中國期貨市場監(jiān)控中心參考答案：B參考解析：中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立，注冊資本為5億元人民幣。[單選題]56.在中國境內，參與金融期貨與股票期權交易前需要進行綜合評估的是（??）。A.基金管理公司B.商業(yè)銀行C.個人投資者D.信托公司參考答案：C參考解析：根據《金融期貨投資者適當性制度實施辦法》，個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎知識.財務狀況.期貨投資經歷和誠信狀況等方面進行綜合評估。ABD三項屬于特殊單位客戶，符合投資者適當性制度的有關規(guī)定，不用進行綜合評估就可為其交易申請開立交易編碼。[單選題]57.由于期貨結算機構的擔保履約作用，結算會員及其客戶可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意，使得期貨交易的（??）方式得以實施。A.實物交割B.現金結算交割C.對沖平倉D.套利投機參考答案：C參考解析：當期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結算機構就承擔起保證每筆交易按期履約的責任。交易雙方并不發(fā)生直接關系，只和結算機構發(fā)生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。也正是由于結算機構替代了原始對手，結算會員及其客戶才可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意，使得期貨交易的對沖平倉方式得以實施。[單選題]58.投資者目前持有一期權，其有權選擇在到期日之前的任何一個交易日買或不買1000份美國長期國債期貨合約，則該投資者買入的是（??）。A.歐式看漲期權B.歐式看跌期權C.美式看漲期權D.美式看跌期權參考答案：C參考解析：看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執(zhí)行價格向期權賣方買入一定數量標的資產的權利。美式期權是指期權買方在期權有效期內的任何交易日都可以行使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日行使權利，也可以在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。[單選題]59.在其他條件不變的情況下，客戶甲預計玉米將大幅增產，則甲最有可能進行的操作是（）。A.買入玉米看跌期權B.賣出玉米看跌期權C.買入玉米看漲期權D.買入玉米遠期合約參考答案：A參考解析：玉米增產，相當于玉米供給增加，則玉米期貨價格將下跌。因此客戶應買入看跌期權或賣出玉米期貨合約。[單選題]60.美式期權的期權費比歐式期權的期權費（??）。A.低B.高C.費用相等D.不確定參考答案：B參考解析：美式期權比歐式期權更靈活一些，因而期權費也高些。[多選題]1.某套利者利用雞蛋期貨進行套利交易。假設兩個雞蛋期貨合約的價格關系為正向市場，且3月3日和3月10日的價差變動如下表所示，則該套利者3月3日適合做買入套利的情形有（）。A.①B.②C.③D.④參考答案：AC參考解析：進行買入套利時，價差擴大時盈利。情形②與情形④價差縮小，該套利者如果進行買入套利將面臨虧損。[多選題]2.世界最著名的股票指數包括（）。A.紐約證交所綜合股票指數B.香港恒生指數C.道瓊斯工業(yè)平均指數D.標準普爾500指數參考答案：ABCD參考解析：世界最著名的股票指數包括道瓊斯工業(yè)平均指數.標準普爾500指數.紐約證交所綜合股票指數.道瓊斯歐洲STOXX50指數.英國的金融時報指數.日本的日經225股價指數.中國香港的恒生指數等。[多選題]3.對反向市場描述正確的是（）。A.反向市場產生的原因是近期需求迫切或遠期供給充足B.反向市場的出現，意味著持有現貨無持倉費的支出C.反向市場狀態(tài)一旦出現，價格一直保持到合約到期D.在反向市場上，隨著交割月臨近，期現價格仍將會趨同參考答案：AD參考解析：反向市場的出現主要有兩個原因：一是近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量，使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現貨價格。[多選題]4.某食用油壓榨企業(yè)，為保證其原料大豆的來源和質量，選擇了期貨市場實物交割，這是由于（??）。A.期貨交割的品種質量有嚴格規(guī)定B.期貨交易與現貨交易的交易對象不同C.期貨交易履約有保證D.期貨價格低于現貨價格參考答案：AC參考解析：期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。在合約中，標的物的數量.規(guī)格.交割時間和地點等都是既定的。這種標準化合約給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對交易的具體條款進行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場流動性。此外，期貨交易實行保證金制度，對履約有保證。B項，現貨交易的對象主要是實物商品，期貨交易的對象是標準化合約，但這不是企業(yè)選擇期貨市場實物交割的原因；D項，期貨價格可能高于現貨價格，也可能低于現貨價格。[多選題]5.投資者利用期貨對投資組合的風險進行對沖，主要利用期貨的（??）特性。A.風險波動大B.雙向交易機制C.套期保值功能D.杠桿效應參考答案：BD參考解析：期貨能夠以套期保值的方式為現貨資產或投資組合對沖風險，從而起到穩(wěn)定收益.降低風險的作用。投資者利用期貨對投資組合的風險進行對沖，主要利用期貨的雙向交易機制以及杠桿效應的特性。[多選題]6.套期保值要實現風險對沖，在操作中應滿足的條件包括（）。A.期貨品種的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動絕對一致B.期貨頭寸應與現貨頭寸相反，或作為現貨市場未來要進行的交易的替代物C.期貨頭寸持有的時間段要與現貨市場承擔風險的時間段對應起來D.期貨合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動大體相當參考答案：BCD參考解析：要實現“風險對沖”，在套期保值操作中應滿足以下條件：（1）在套期保值數量選擇上，要使期貨與現貨市場的價值變動大體相當；（2）在期貨頭寸方向的選擇上，應與現貨頭寸相反或作為現貨未來交易的替代物；（3）期貨頭寸持有時間段與現貨承擔風險的時間段對應。[多選題]7.以下關于美式期權和歐式期權的說法，正確的是（??）。A.美式期權的買方只能在合約到期日行權B.美式期權的買方在規(guī)定的有效期限內的任何交易日都可以行權C.歐式期權的買方在規(guī)定的有效期限內的任何交易日都可以行權D.歐式期權的買方只能在合約到期日行權參考答案：BD參考解析：美式期權，是指期權買方在期權到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權利的期權。歐式期權，是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。無論是歐式期權還是美式期權，在期權到期日之后買賣雙方權利義務均消除。[多選題]8.按照慣例，在國際外匯市場上采用直接標價法的貨幣有（?）。A.加元B.英鎊C.歐元D.日元參考答案：AD參考解析：在國際外匯市場上，日元.瑞士法郎.加元等大多數外匯的匯率都采用直接標價法。BC兩項，英鎊和歐元都采用間接標價法。[多選題]9.期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風險說明書”，客戶應仔細閱讀并理解。以下說法正確的有（）。A.單位客戶應在該“期貨交易風險說明書”上簽字并加蓋單位公章，可以由單位法定代表人授權他人簽字B.單位客戶應在該“期貨交易風險說明書”上簽字并加蓋單位公章，可以由單位法定代表人簽字C.個人客戶可授權他人在該“期貨交易風險說明書”上簽字D.個人客戶應親自在該“期貨交易風險說明書”上簽字參考答案：ABD參考解析：期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風險說明書”。個人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該“期貨交易風險說明書”上簽字；單位客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權他人在該“期貨交易風險說明書”上簽字并加蓋單位公章。[多選題]10.在不考慮交易費用的情況下，買進看漲期權一定虧損的情形有（??）。A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標的物價格在執(zhí)行價格以上C.標的物價格在損益平衡點以下D.標的物價格在損益平衡點以上參考答案：AC參考解析：當標的物價格在損益平衡點以下時，處于虧損狀態(tài)，最大損失不變，等于權利金；當標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間時，處于虧損狀態(tài)，虧損隨著市場價格上漲而減少；標的物價格等于損益平衡點時，損益為0；標的物價格大于損益平衡點時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著市場價格的下跌而減少。[多選題]11.選擇入市的時機分為（??）等步驟。A.研究周邊市場的變化B.研究市場趨勢C.權衡風險和獲利前景D.決定入市的具體時間參考答案：BCD參考解析：A項，周邊市場對本國期貨市場有一定的影響，但對入市時機影響不大。[多選題]12.作為某一期貨交易所內部機構的結算機構，它的優(yōu)點在于（??）。A.結算部門比較獨立B.便于交易所全面掌握市場參與者的資金情況C.在風險控制中可以根據交易者的資金和頭寸情況及時處理D.它的風險承擔能力較強參考答案：BC參考解析：作為某一交易所內部機構的結算機構，它的優(yōu)點在于結算機構直接受控于交易所，便于交易所掌握市場參與者的資金情況，可以根據交易者的資金和頭寸情況及時控制市場風險。這種結算機構的風險承擔能力是有限的。[多選題]13.期權的執(zhí)行價格（）。A.是指期權合約的價格B.又稱為履約價格C.又稱為行權價格D.又稱為期權費參考答案：BC參考解析：期權的執(zhí)行價格又稱為履約價格.行權價格，是期權合約中約定的.買方行使權力時購買或出售標的資產的價格。期權的價格又稱為權利金.期權費.保險費。[多選題]14.期貨市場在一定程度上滿足了投資者（??）的需求。A.個性化資產配置B.規(guī)避風險C.獲得穩(wěn)定投資收益D.多元化資產配置參考答案：ABD參考解析：在后金融危機時代，越來越多的投資者開始重視期貨市場，并期望借助期貨市場的獨特優(yōu)勢為其持有的資產進行優(yōu)化配置。而金融期貨的迅猛發(fā)展以及大宗商品交易金融化程度的提高，也為越來越多的機構和個人提供了資產配置的平臺，期貨市場也相應地具備了資產配置的功能，從而在一定程度上滿足了投資者對于規(guī)避風險以及個性化.分散化.多元化的資產配置的需求。[多選題]15.下列屬于期貨漲跌停板作用的有（??）。A.控制交易日內的風險B.有效減緩.抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為沖擊期貨價格造成的狂漲暴跌C.為保證金制度的實施創(chuàng)造了有利條件D.保證當日期貨價格波動達到漲停板或跌停板時，不會出現透支情況參考答案：ABCD參考解析：漲跌停板制度的實施，能夠有效減緩.抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊造成的狂漲暴跌，減小交易當日的價格波動幅度，會員和客戶的當日損失也被控制在相對較小的范圍內。漲跌停板制度能夠鎖定會員和客戶每一交易日所持有合約的最大盈虧，為保證金制度和當日結算無負債制度的實施創(chuàng)造了有利條件，因為向會員和客戶收取的保證金數額只要大于在漲跌幅度內可能發(fā)生的虧損金額，就能夠保證當日期貨價格波動達到漲停板或跌停板時也不會出現透支情況。[多選題]16.下列關于期權的說法，正確的是（?）。A.場內期權的標的資產可以是現貨資產，也可以是期貨合約B.期貨期權通常在交易所交易C.美式期權的買方在到期前的任何交易日都可以行權D.歐式期權的買方只能在到期日行權參考答案：ABCD參考解析：AB兩項，場內期權可以是現貨期權，也可以是期貨期權。但為履約方便，期貨期權應該在相關期貨交易所上市交易。CD兩項，美式期權的買方在期權到期日和到期日之前的任何交易日都可以行權，歐式期權的買方只能在到期日行權。[多選題]17.關于期權賣方了結期權頭寸及權利義務的說法，正確的有（??）。A.沒有選擇行權或者放棄行權的權利B.可以選擇放棄行權，了結后權利消失C.可以選擇行權了結，買進或賣出期權標的物D.可以選擇對沖了結，了結后義務或者責任消失參考答案：AD參考解析：期權賣方負有必須履約的義務，而沒有行權與否的選擇權。期權多頭可以通過對沖平倉.行權等方式將期權頭寸了結，也可以持有期權至合約到期；當期權多頭行權時，空頭必須履約，即以履約的方式了結期權頭寸；如果多頭沒有行權，則空頭也可以通過對沖平倉了結頭寸，或持有期權至合約到期。[多選題]18.對于商品期貨合約而言，當交易所調整交易保證金比率時，考慮的因素有（）。A.是否出現異常交易情況B.是否連續(xù)出現漲跌停板C.合約持倉量的大小D.距離交割月份的遠近參考答案：ABCD參考解析：我國境內交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現如下特點：（1）一般來說，交易保證金比率隨著交割臨近而提高；（2）隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；（3）當某期貨合約出現連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高；（4）當某品種某月份合約按結算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊持倉，按同比例或不同比例提高交易保證金水平；（5）當某期貨合約交易出現異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調整交易保證金的比例。[多選題]19.下列關于我國期貨交易所交割方式的說法，正確的有（）。A.上海期貨交易所采取滾動交割方式B.鄭州商品交易所交割采用集中交割方式C.大連商品交易所對黃大豆1號.黃大豆2號.豆粕.豆油.玉米合約采用滾動交割和集中交割相結合的方式D.大連商品交易所對棕櫚油和線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式參考答案：CD參考解析：A.B兩項，目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式；鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結合的方式。[多選題]20.下列關于國債期貨基差交易策略，正確的是（?）。A.基差空頭策略即賣出國債現貨.買入國債期貨B.基差多頭策略即賣出國債現貨.買入國債期貨C.基差多頭策略即買入國債現貨.賣出國債期貨D.基差空頭策略即買入國債現貨.賣出國債期貨參考答案：AC參考解析：國債基差交易有兩種策略：①買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現貨.賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。②賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現貨.買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。[多選題]21.鄭州商品交易所的期貨交易指令包括（）。A.限價指令B.市價指令C.跨期套利指令D.止損指令參考答案：ABC參考解析：鄭州商品交易所的交易指令有限價指令.市價指令.跨期套利指令和跨品種套利指令。[多選題]22.在（??）中，進行賣出套期保值交易，可使保值者實現凈盈利。A.正向市場中，基差走強B.反向市場中，基差走強C.正向市場轉為反向市場D.反向市場轉為正向市場參考答案：ABC參考解析：基差不變和基差走強（包括正向市場走強.反向市場走強.正向市場轉為反向市場）情況下，賣出套期保值者能得到完全保護。D項，反向市場轉為正向市場說明基差走弱，此時賣出套期保值者不能得到完全保護，存在凈虧損。[多選題]23.某客戶下達了“以11630元/噸的價格賣出10手上海期貨交易所7月份期貨”的限價指令，則可能的成交價格為（??）元/噸。A.11625B.11635C.11620D.11630參考答案：BD參考解析：限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于賣出交易來說，價格越高越好，因而只能以11630元/噸或者更高的價格（如11635元/噸）成交。[多選題]24.金融期貨產生的歷史背景包括（??）。A.布雷頓森林體系解體B.20世紀70年代初國際經濟形勢發(fā)生急劇變化C.浮動匯率制被固定匯率制所取代D.利率管制等金融管制政策逐漸被取消參考答案：ABD參考解析：C項應為固定匯率制被浮動匯率制所取代。[多選題]25.假設大豆期貨1月份.5月份.9月份合約價格為正向市場。某套利者認為1月份合約與5月份合約的價差明顯偏小，而5月份合約與9月份合約價差明顯偏大，打算進行蝶式套利，則合理的操作策略有（?）。A.③B.④C.①D.②參考答案：AB參考解析：在正向市場的情況下，該套利者認為1月份合約與5月份合約的價差明顯偏小，而5月份合約與9月份合約價差明顯偏大，表明1月份合約與5月份合約的價差將變大，而5月份合約與9月份合約的價差將縮小。則該套利者應該賣出1月份合約.買入5月份合約.賣出9月份合約，并且買入的5月份合約數量要等于賣出的1月份合約和9月份合約數量之和。[多選題]26.國債期貨跨期套利包括（??）兩種。A.國債期貨買入套利B.國債期貨賣出套利C.“買入收益率曲線”套利D.“賣出收益率曲線”套利參考答案：AB參考解析：根據價差買賣方向不同，國債期貨跨期套利分為國債期貨買入套利和國債期貨賣出套利兩種。CD兩項屬于跨品種套利。[多選題]27.4月10日，某交易者在CME市場交易4手6月期英鎊期貨合約，價格為GBP/USD=1.4475（交易單位為62500英鎊）；同時在LIFFE市場交易相同數量的6月期英鎊期貨合約，價格為GBP/USD=1.4485（交易單位為25000英鎊）。5月10日，該交易者將合約全部平倉，成交價格均為GBP/USD=1.4825。若該交易者在CME.LIFFE市場進行套利，則合理的交易方向為（??）。A.賣出LIFFE英鎊期貨合約B.買入LIFFE英鎊期貨合約C.賣出CME英鎊期貨合約D.買入CME英鎊期貨合約參考答案：AD參考解析：外匯期貨跨市場套利是指交易者根據對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。該交易者在CME.LIFFE兩個交易所之間進行套利，在CME市場上交易的英鎊期貨合約價格上漲，在LIFFE市場上交易的英鎊期貨合約價格下跌，因而，該交易者應該賣出LIFFE英鎊期貨合約的同時，買入相同數量的CME英鎊期貨合約。[多選題]28.某交易者以1750元/噸賣出8手玉米期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有（?）。A.該合約價格漲到1770元/噸時，再賣出6手B.該合約價格跌到1740元/噸時，再賣出8手C.該合約價格跌到1700元/噸時，再賣出4手D.該合約價格跌到1720元/噸時，再賣出6手參考答案：CD參考解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。[多選題]29.實施持倉限額及大戶報告制度的目的有（）。A.可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控B.有效防范操縱市場價格的行為C.可以防范期貨市場風險過度集中于少數投資者D.方便證券交易所調控資金參考答案：ABC參考解析：通過實施持倉限額及大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控，了解其持倉動向.意圖，有效防范操縱市場價格的行為；同時，也可以防范期貨市場風險過度集中于少數投資者。[多選題]30.持續(xù)形態(tài)通常包括（??）。A.三角形態(tài)B.矩形形態(tài)C.旗形形態(tài)D.圓弧底參考答案：ABC參考解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài).矩形形態(tài).旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等，圓弧底為反轉形態(tài)。[多選題]31.關于期貨居間人表述正確的有（??）。A.居間人不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動B.居間人從事居間介紹業(yè)務時，應客觀，準確地宣傳期貨市場C.居間人可以代理客戶簽交易賬單D.居間人與期貨公司沒有隸屬關系參考答案：ABD參考解析：居間人從事居間介紹業(yè)務時，應當客觀.準確地宣傳期貨市場，不得向客戶夸大收益宣傳.降低風險告知.以期貨居間人的名義從事期貨居間以外的經紀活動等。居間人無權代理簽訂《期貨經紀合同》，無權代簽交易賬單，無權代理客戶委托下達交易指令，無權代理客戶委托調撥資金，不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動。居間人與期貨公司沒有隸屬關系，不是期貨公司訂立期貨經紀合同的當事人。[多選題]32.以下屬于期貨市場機構投資者的有（）。A.合格境外機構投資者B.社會保障類公司C.信托公司D.基金管理公司參考答案：ABCD參考解析：以上均屬于期貨市場機構投資者。[多選題]33.下面對美國商品投資基金的參與者描述正確的有（??）。A.商品基金經理負責選擇基金的發(fā)起方式，決定基金的投資方向B.商品基金經理負責對商品投資基金進行具體的交易操作C.交易經理幫助商品基金經理挑選商品交易顧問，監(jiān)控商品交易顧問的交易活動D.期貨傭金商負責執(zhí)行商品交易顧問的交易指令，管理期貨頭寸的保證金參考答案：ACD參考解析：B項，商品交易顧問負責對商品投資基金進行具體的交易操作。[多選題]34.國債賣出套期保值適用的情形主要有（）。A.持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降B.利用債券融資的籌資人，擔心利率下降，導致融資成本上升C.資金的借方，擔心利率上升，導致借入成本增加D.資金的貸方，擔心利率上升，導致借入成本增加。參考答案：AC參考解析：國債賣出套期保值適用的情形主要有：持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降；利用債券融資的籌資人，擔心利率上升，導致融資成本上升；資金的借方，擔心利率上升，導致借入成本增加。[多選題]35.下列關于商品基金和對沖基金的說法，正確的有（）。A.商品基金的投資領域比對沖基金小得多B.商品基金運作比對沖基金規(guī)范，透明度更高C.商品基金和對沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具D.商品基金的業(yè)績表現與股票和債券市場的相關度比對沖基金高參考答案：ABC參考解析：商品投資基金與對沖基金比較類似，但也存在明顯區(qū)別，主要體現在：第一，商品投資基金的投資領域比對沖基金小得多，它的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權，因而其業(yè)績表現與股票和債券市場的相關度更低；第二，在組織形式上，商品投資基金運作比對沖基金規(guī)范，透明度更高，風險相對較小。正是由于商品投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產同傳統(tǒng)資產相關度很低，因此，商品投資基金和對沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具。[多選題]36.下列關于上證50ETF期權的說法正確的是（）。A.最小報價單位是0.001元B.標的物是上證50交易型開放式指數證券投資基金C.包括四個交割到期月份D.是歐式期權參考答案：BCD參考解析：上證50ETF期權合約標的為上證50交易型開放式指數證券投資基金（50ETF），合約到期月份為當月.下月和隨后兩個季月。屬于歐式期權。最小報價單位是0.0001元。[多選題]37.假設r為年利息率，d為年指數股息率，t為所需計算的各項內容的時間變量，T代表交割時間，S（t）為t時刻的現貨指數，F（t，T）表示T時交割的期貨合約在t時的現貨價格（以指數表示），TC為所有交易成本，則（??）。A.無套利區(qū)間的上界應為：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCB.無套利區(qū)間的下界應為：F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TCC.無套利區(qū)間的下界應為：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TCD.無套利區(qū)間為{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}參考答案：ABD參考解析：無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價格分別向上移和向下移所形成的區(qū)間。如題假設，無套利區(qū)間的上界應為F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC；而無套利區(qū)間的下界應為F（t，T）-TC=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC；相應的無套利區(qū)間應為：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC}。[多選題]38.會員制期貨交易所根據工作職能需要設置相關業(yè)務部門，一般包括（??）等部門。A.交易B.交割C.研究發(fā)展D.市場開發(fā)參考答案：ABCD參考解析：會員制期貨交易所根據工作職能需要設置相關業(yè)務部門。一般包括交易.交割.研究發(fā)展.市場開發(fā).財務等部門。[多選題]39.能源化工期貨的上市品種有（）。A.原油B.汽油C.取暖油D.豆油參考答案：ABC參考解析：目前，能源化工期貨的上市品種有原油.汽油.取暖油.乙醇.電力等。豆油屬于農產品期貨的范疇。[多選題]40.由于股指期貨具有（）的特點，因此它常常被用來作為組合管理的工具。A.交易成本低B.可消除風險C.流動性好D.預期收益高參考答案：AC參考解析：相對于現貨市場，股指期貨具有流動性好.交易成本低.對市場沖擊小等特點。[不定項選擇題]1.某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期.執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期.執(zhí)行價格為2.1000點的同一標的看跌期權。合約到期時，標的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結后的總損益為（）。（該期權的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費用）A.虧損1700元B.虧損3300元C.盈利1700元D.盈利3300元參考答案：A參考解析：買入執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，合約到期，標的基金價格為2.05元，因此買方不行權，損失期權費0.0200元，賣出執(zhí)行價格為2.1000元的看跌期權，標的資產價格為2.05元，因此買方行權，那么履約損益=標的資產價格賣出價-執(zhí)行價格+權利金=2.05-2.1000+0.0530=0.003，總損益（0.003-0.0200）×10×10000=-1700元[不定項選擇題]2.某鋁型材廠決定利用鋁期貨進行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20600元／噸。此時鋁錠的現貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格漲至21500元／噸，現貨價格也上漲至21200元／噸。該廠按此現貨價格購進鋁錠，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠實際采購鋁錠的成本是（）元／噸。A.21100B.21600C.21300D.20300參考答案：D參考解析：期貨市場盈利=21500-20600=900（元／噸），所以采購成本=21200-900=20300（元／噸）。[不定項選擇題]3.某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元／噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元／噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。（不計手續(xù)費等費用）A.2010元／噸B.2020元／噸C.2015元／噸D.2025元／噸參考答案：B參考解析：根據金字塔式建倉原則，投資者開倉一直在買入，可算出持倉的均價為：（2030×10+2000×5）／（10+5）=2020（元／噸）。當價格反彈到均價時，該投機者賣出平倉既不虧損又不盈利；當價格在均價之上時，該投機者可盈利；在均價之下，則虧損。[不定項選擇題]4.某投資者在芝哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數期貨（合約乘數為250美元）3月份合約4手，當天在1375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）美元。（不計手續(xù)費等費用）A.盈利3000B.盈利1500C.盈利6000D.虧損1500參考答案：B參考解析：平倉盈虧=∑[（賣出成交價-買入成交價）×合約乘數×平倉手數]=（1378.5-1375.2）×250×3+（1378.5-1382.4）×250×1=1500（美元）。[不定項選擇題]5.某股票當前價格為63.95港元，該股票看漲期權中，時間價值最高的情形是（）。A.執(zhí)行價格和權利金分別為60.00港元和4.53港元B.執(zhí)行價格和權利金分別為62.50港元和2.74港元C.執(zhí)行價格和權利金分別為65.00港元和0.81港元D.執(zhí)行價格和權利金分別為67.50港元和0.30港元參考答案：B參考解析：時間價值=權利金-內涵價值，看漲期權的內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格，因此，執(zhí)行價格和權利金分別為60.00港元和4.53港元：4.53-（63.95-60）=0.58港元；執(zhí)行價格和權利金分別為62.50港元和2.74港元：2.74-（63.95-62.5）=1.29港元；執(zhí)行價格和權利金分別為65.00港元和0.81港元：0.81-0=0.81港元；執(zhí)行價格和權利金分別為67.50港元和0.30港元：0.3-0=0.3港元。[不定項選擇題]6.某投資者在5月份以30元／噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權，同時又以10元／噸權利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）A.40B.-40C.20D.-80參考答案：A參考解析：該投資者權利金收益=30+10=40（元／噸）；履約收益：看漲期權出現價格上漲時，才會被行權，現價格從1200到1120，期權買方不會行權；第二個看跌期權，價格下跌時才會被行權，因此期權買方同樣不會行權。綜上，該投資者獲得的全部收益為權利金收益40元／噸。[不定項選擇題]7.4月1日，滬深300現貨指數為3000點，市場年利率為5％，年指數股息率為1％，若交易成本總計為35點，則5月1日到期的滬深300股指期貨（）。A.在3069點以上存在反向套利機會B.在3010點以下存在正向套利機會C.在3034點以上存在反向套利機會D.在2975點以下存在反向套利機會參考答案：D參考解析：股指期貨理論價格為F（t，T）=3000×[1+（5％-1％）×1／12]=3010，正向套利機會：3010+35=3045點以上，反向套利機會：3010-35=2975點以下。[不定項選擇題]8.某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。A.30B.-30C.20D.-20參考答案：D參考解析：建倉時價差=高價-低價=7月份豆油期貨合約價格-5月份豆油期貨合約價格。平倉時計算價差的方向與建倉是方向一致，也是7月合約價格-5月合約價格，因此平倉時價差=8710-8730=-20元/噸。[不定項選擇題]9.當前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為62.50港元，權利金為2.80港元，其內涵價值為（）港元。A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3參考答案：B參考解析：看漲期權的內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格=64-62.5=1.5（港元）。[不定項選擇題]10.某機構打算在三個月后投入1000萬元購買A、B、C股票。為防止股價上漲，該機構利用股指期貨進行套期保值。詳細資料如下表所示：則該機構應該買進（）手股指期貨合約。A.（10000000×1.2）／（7400×300）B.（10000000×0.9）／（7400×300）C.（10000000×1.3）／（7400×300）D.（10000000×1.11）／（7400×300）參考答案：D參考解析：買賣期貨合約數=現貨總價值×β／（期貨指數點×每點乘數）。三只股票組合的β系數=1.2×300／1000+1.3×300／1000+0.9×400／1000=1.11。則應該買進期指合約數=（10000000×1.11）／（7400×300）。[不定項選擇題]11.3月1日，國內某交易者發(fā)現美元兌人民幣的現貨價格為6.1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現貨和期貨價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現套利交易。則該交易者（??）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）A.盈利20000元人民幣B.虧損20000元人民幣C.虧損10000美元D.盈利10000美元參考答案：A參考解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為：（6.1190-6.1180）×100×100000=10000（元）；該交易者在現貨市場上的盈虧狀況為：（6.1140-6.1130）×100×100000=10000（元）；該交易者總的盈虧狀況為：10000+10000=20000（元）。[不定項選擇題]12.某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（每手10噸），成交價為3535元／噸，當日結算價為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當日盈虧為（??）元。A.5000B.-5000C.2500D.-2500參考答案：A參考解析：當日盈虧=（賣出成交價-當日結算價）×賣出量=（3535-3530）×100×10=5000（元）。[不定項選擇題]13.某交易者以13500元／噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元／噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸參考答案：C參考解析：該交易者平倉時需要買入5月份合約，賣出7月份合約，則5月份合約價格越低，7月份合約價格越高，交易者盈利越大。選項A：投資者盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=400（元／噸）；選項B：投資者盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=100（元／噸）；選項C：投資者盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=500（元／噸）；選項D：投資者盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-400（元／噸）。綜上應當選C。[不定項選擇題]14.在我國，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時買入10手9月份白糖期貨合約，價格分別為6350元/噸和6400元/噸，5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為6380元/噸和6480元/噸，該套利交易的價差（）元/噸A.擴大50B.擴大90C.縮小50D.縮小90參考答案：A參考解析：建倉時的價差：6400-6350=50元/噸；平倉：6480-6380=100元/噸；價差擴大。[不定項選擇題]15.7月份，大豆的現貨價格為5040元／噸，某經銷商打算在9月份買進100噸大豆現貨，由于擔心價格上漲，故在期貨市場上進行套期保值操作，以5030元／噸的價格買入100噸11月份大豆期貨合約。9月份時，大豆現貨價格升至5060元／噸，期貨價格相應升為5080元／噸，該經銷商買入100噸大豆現貨，并對沖原有期貨合約。則下列說法正確的是（）。A.該市場由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯞.該市場上基差走弱30元／噸C.該經銷商進行的是賣出套期保值交易D.該經銷商實際買入大豆現貨價格為5040元／噸參考答案：B參考解析：期貨市場盈利為5080-5030=50（元／噸），相當于買入大豆現貨價格為5060-50=5010（元／噸）。基差由10元／噸（5040-5030）到-20元／噸（5060-5080），由正到負，市場由反向變成正向；經銷商擔心價格下跌，進行的是買入套期保值交易。[不定項選擇題]16.4月份，某空調廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元／噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲，現貨銅價為56000元／噸，7月份銅期貨價格為56050元／噸。如果該廠在現貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調廠在期貨市場的盈虧情況為（）。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元參考答案：A參考解析：在期貨市場上該廠以53300元／噸的價格買入期貨合約，以56050元／噸的價格賣出期貨合約平倉，總共500噸，則在期貨市場上盈利=（56050-53300）×500=1375000（元）。[不定項選擇題]17.某交易者以0.0106（匯率）的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團上市的執(zhí)行價格為1.590的GBD／USD美式看漲期貨期權。則該交易者的盈虧平衡點為（）。A.1.590B.1.6006C.1.5794D.1.6112參考答案：B參考解析：賣出看漲期權的盈虧平衡點為：執(zhí)行價格+權利金=1.590+0.0106=1.6006。[不定項選擇題]18.7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（??）。A.200點B.180點C.220點D.20點參考答案：C參考解析：期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。（1）權利金收益=-100+120=20；（2）買入看跌期權，價越低盈利越多，即10200以下；賣出看跌期權的最大收益為權利金，低于10000點會被動履約。兩者綜合，價格為10000點時，投資者有最大可能盈利。期權履約收益=10200-10000=200，因此合計收益=20+200=220。[不定項選擇題]19.某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元／蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2