2023年海參行業(yè)分析報(bào)告

2023年海參行業(yè)分析報(bào)告目錄一、海參簡(jiǎn)介：兼具傳統(tǒng)美譽(yù)、現(xiàn)代科學(xué)依據(jù)的滋補(bǔ)珍品 PAGEREFToc368689247\h31、傳統(tǒng)美譽(yù)：“參補(bǔ)”源遠(yuǎn)流長(zhǎng) PAGEREFToc368689248\h33、消費(fèi)認(rèn)知：進(jìn)補(bǔ)習(xí)俗多見于傳統(tǒng)海參產(chǎn)區(qū) PAGEREFToc368689249\h6二、供給面分析 PAGEREFToc368689250\h71、時(shí)間序列視角：目前處于供給彈性釋放的階段 PAGEREFToc368689251\h7（1）第一階段：“三市供應(yīng)”階段（2023年以前） PAGEREFToc368689252\h7（2）第二階段：“南參、西參”技術(shù)突破，大棚參縮短養(yǎng)殖周期（2023-2023） PAGEREFToc368689253\h9（3）第三階段：技術(shù)突破、馴化持續(xù)，供給彈性仍在變大的過程當(dāng)中（2023-） PAGEREFToc368689254\h122、地區(qū)序列視角：各個(gè)海參養(yǎng)殖城市供給彈性分析 PAGEREFToc368689255\h143、供給面變化之13年視角：13年供給大年幾成定局 PAGEREFToc368689256\h23三、需求面分析：外延增長(zhǎng)仍在蓄力，內(nèi)涵增長(zhǎng)隨周期而動(dòng) PAGEREFToc368689257\h271、外延式需求增長(zhǎng)：南方市場(chǎng)逐漸打開局面，但規(guī)模仍然較小 PAGEREFToc368689258\h272、內(nèi)涵式需求增長(zhǎng)：高β值特征明顯受經(jīng)濟(jì)景氣下行影響較大 PAGEREFToc368689259\h29四、投資建議及主要企業(yè)簡(jiǎn)況 PAGEREFToc368689260\h321、壹橋苗業(yè)：捕撈面積增加拉動(dòng)高增長(zhǎng)仍將持續(xù) PAGEREFToc368689261\h332、好當(dāng)家：13年仍處于放量周期之中 PAGEREFToc368689262\h343、獐子島：收獲面積14年翻番，畝產(chǎn)提高仍需時(shí)日 PAGEREFToc368689263\h35一、海參簡(jiǎn)介：兼具傳統(tǒng)美譽(yù)、現(xiàn)代科學(xué)依據(jù)的滋補(bǔ)珍品1、傳統(tǒng)美譽(yù)：“參補(bǔ)”源遠(yuǎn)流長(zhǎng)海參譽(yù)為傳統(tǒng)海八珍之一。海參是眾多海產(chǎn)品當(dāng)中，譽(yù)為“海八珍”的產(chǎn)品之一，目前全世界擁有海參種類約1200多種，我國(guó)記載的海參有100余種，可食用的約20種。其中刺參、烏參、烏元參、梅花參等經(jīng)濟(jì)價(jià)值較高。通常俗話所說的海參指的是刺參，刺參也稱“沙噀”。刺參科。體圓柱形，長(zhǎng)20-40厘米。前端口周生有20個(gè)觸手。背面有4-6行肉刺，腹面有3行管足。體色黃褐、黑褐、綠褐、純白或灰白等。海參喜歡生活在水流緩穩(wěn)、海藻豐富的細(xì)沙海底和巖礁底。夏季水溫高時(shí)會(huì)夏眠。環(huán)境不適時(shí)有排臟現(xiàn)象。海參再生能力很強(qiáng)，損傷或被切割后都能再生。其它的我國(guó)較為主要的海參品種包括梅花參、光參、海棒槌、海地瓜等，但其品質(zhì)、經(jīng)濟(jì)價(jià)值與接受程度都不如刺參高。古書中的海參：海參的食藥兩用在我國(guó)已有悠久的歷史。自古以來(lái)，國(guó)人就把海參作為一種滋補(bǔ)食品和中醫(yī)藥膳，許多古代醫(yī)書也詳盡地記載了海參的養(yǎng)生補(bǔ)益功能?！妒澄锉静荨?、《本草從新》、《本草綱目拾遺》、《不藥良方》、《食物宜忌》、《五雜俎》、《隨息居飲食譜》等都記載過海參養(yǎng)生及藥用功能。我國(guó)多部古書對(duì)海參進(jìn)行記載。我國(guó)最早有關(guān)海參的記載見于三國(guó)吳國(guó)沈瑩的《臨海水土異物志》：“土肉正黑，如小兒臂，長(zhǎng)五寸，中有腹無(wú)口目，有三十足，炙食?！逼渲?，“土肉”即指海參，清楚的記載了海參的形狀、大小、顏色、身體特征、棘的數(shù)目及食用方法。到了南北朝時(shí)，海參一躍成為宴席之珍品，有晉人郭璞的《江賦》為證，他將“土肉”和“江珧柱”、“石華”等名貴食品相提并論。明代《五雜俎》記載：“其性溫補(bǔ)，足敵人參，故名海參”，此時(shí)海參被列入皇室貢品和御膳中。以后記載漸多，如《閩小記》、《本草從新》、《調(diào)疾飲食辨》、《清稗類鈔》等均有所記載，清朝后期海參被列入“海八珍”之中，成為筵上珍品。古書記載中多提及海參養(yǎng)生作用。明代出版的《食物本草》一書中，作者姚可成指出：海參有主補(bǔ)元?dú)?、滋益五臟六腑和祛虛損的養(yǎng)生功能。清代《本草從新》、《本草綱目拾遺》等中藥典籍則將海參列為補(bǔ)益藥物。根據(jù)吳儀洛等概括：海參性溫味甘咸，入心腎經(jīng)。有生百脈血、補(bǔ)腎益精、壯陽(yáng)療痿、除勞祛癥、滋陰利水、補(bǔ)正軟堅(jiān)和通腸潤(rùn)燥等多種功能。以食療聞名于世的《隨息居飲食譜》曾記載：“海參，滋陰、補(bǔ)血、健陽(yáng)、潤(rùn)燥、調(diào)經(jīng)、養(yǎng)胎、生脈血、治下痢及潰瘍，病后衰老弱孱。”清代名醫(yī)葉天士、吳鞠能以治溫病為專長(zhǎng)對(duì)陽(yáng)明溫病以加味海參的新家黃龍湯為主治，突出了海參補(bǔ)液和通絡(luò)作用。在很多的養(yǎng)生古籍中，海參均被推崇為養(yǎng)生佳品，在《五雜俎》中有關(guān)海參的記述中，因“其性溫補(bǔ)，足敵人參”而得名，就足以反映海參的食補(bǔ)品性。我國(guó)參補(bǔ)傳統(tǒng)多緣于中醫(yī)。中國(guó)人吃海參、吃燕窩、進(jìn)補(bǔ)人參、動(dòng)物鞭具，源于中國(guó)傳統(tǒng)的中醫(yī)藥文化，歷代醫(yī)人綜合中草藥和動(dòng)物性藥物的功效，提出了“扶正補(bǔ)虛、補(bǔ)腎壯陽(yáng)、滋陰補(bǔ)血”的食療原則，海參就被定位為海產(chǎn)中大補(bǔ)食品。正是因?yàn)楹⑴c中醫(yī)的滋補(bǔ)理論掛鉤，造成了中外對(duì)海參的認(rèn)識(shí)差距，西方很少有人吃海參，因?yàn)橹嗅t(yī)中的“氣血”等概念對(duì)他們來(lái)說是陌生的，因此，海參是非常具有中國(guó)文化特色與淵源的食品之一。2、現(xiàn)代科學(xué)：海參含多種營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)，及多樣的活性成分海參的成分。海參營(yíng)養(yǎng)非常豐富，干參當(dāng)中，有50.2%為蛋白質(zhì)，另外，海參脂肪含量很低，僅為0.8%左右，此外海參包括大量的微量元素，海參蛋白質(zhì)是由18種氨基酸組成，其中8種是人體自身不能合成的必需氨基酸。海參擁有豐富的活性成分，研究顯示，這些活性成份對(duì)抗癌、抗菌等均有一定的益處，海參的功效正在逐漸得到現(xiàn)代科學(xué)的驗(yàn)證。近年來(lái)，有美國(guó)學(xué)者從海參中提取出一種特殊的物質(zhì)，即海參毒素，這種化合物能夠有效抵制多種霉菌及某些人類癌細(xì)胞的生長(zhǎng)和轉(zhuǎn)移。海參還含有多種活性成分。其中海參皂苷大都具有強(qiáng)烈的生理活性，這些生理活性包括：抗腫瘤作用、抗真菌作用、抗放射作用、細(xì)胞毒性作用及抗膽堿作用等；而海參多糖具有抗腫瘤和誘導(dǎo)血小板凝集等生理活性。除此之外，海參還含有活性肽、糖蛋白、活性鈣等，它們都具有一定的生理活性。3、消費(fèi)認(rèn)知：進(jìn)補(bǔ)習(xí)俗多見于傳統(tǒng)海參產(chǎn)區(qū)遼寧，山東部分沿海地區(qū)有數(shù)九吃參的傳統(tǒng)，其它地區(qū)則并不明顯。我們了解到像大連、青島等地有比較濃厚的參補(bǔ)傳統(tǒng)，即數(shù)九吃參，從冬至的次日開始，九九八十一天，每日一參，但也限于收入較高的人群與當(dāng)?shù)厝巳?；但在其它區(qū)域尤其是非傳統(tǒng)海參主產(chǎn)區(qū)，數(shù)九吃參的傳統(tǒng)要弱很多；同時(shí)我們注意到，作為海參進(jìn)補(bǔ)，多圍繞著傳統(tǒng)海參主產(chǎn)區(qū)，以鮮參進(jìn)食為主，因此作為居民慣性消費(fèi)海參目前仍然是以充足的鮮參而非干參為前提的。根據(jù)我們調(diào)研的海參主產(chǎn)區(qū)情況來(lái)看，“男吃海參，女吃鮑”的觀點(diǎn)在當(dāng)?shù)剌^為深入人心，雖然從現(xiàn)代營(yíng)養(yǎng)學(xué)的看法來(lái)看，二者對(duì)男女并不存在著本質(zhì)的差別，但人們普遍認(rèn)同海參具有壯陽(yáng)、補(bǔ)腎、益精的作用，而鮑魚則具有滋陰、潤(rùn)燥、養(yǎng)肝、美容的功效。此外，海參被當(dāng)作補(bǔ)品用來(lái)強(qiáng)身健體，當(dāng)?shù)厝苏J(rèn)為秋冬進(jìn)補(bǔ)，可以預(yù)防感冒，有買海參的錢權(quán)當(dāng)?shù)窒t(yī)藥費(fèi)的觀念。二、供給面分析1、時(shí)間序列視角：目前處于供給彈性釋放的階段從時(shí)間序列的角度來(lái)分，海參養(yǎng)殖發(fā)展階段包括：集中于渤海灣入口海域養(yǎng)殖――2023年前后“南參”、“西參”等進(jìn)行試養(yǎng)――2023年前后“南參”、“西參”開始規(guī)?；B(yǎng)殖――2023年以來(lái)快速放量――未來(lái)預(yù)計(jì)將隨著參苗技術(shù)突破、新適養(yǎng)海域的不斷出現(xiàn)，產(chǎn)能壁壘進(jìn)一步降低（1）第一階段：“三市供應(yīng)”階段（2023年以前）大連、威海、煙臺(tái)占據(jù)全國(guó)海參供應(yīng)的90%以上。根據(jù)地方統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2023年，大連市產(chǎn)量達(dá)2.5萬(wàn)噸，此外，威海、煙臺(tái)產(chǎn)量達(dá)到2.85萬(wàn)噸、1.87萬(wàn)噸，三個(gè)渤海灣入口主要城市占據(jù)全國(guó)海參產(chǎn)量的93.14%。其它海域條件限制并不適宜海參養(yǎng)殖：影響海參生長(zhǎng)的因素有很多，其中影響最為直接、迅速的包括溫度、鹽度、疾病等，海參生性嬌貴，如若遇到高溫、鹽度不穩(wěn)定則很容易大面積死亡。東海、南海水溫偏高，渤海灣附近海域鹽度不夠穩(wěn)定，因此在2023年以前海參的養(yǎng)殖仍然限定在三市區(qū)域。養(yǎng)殖海域條件限制：水溫、鹽度、PH、清潔度影響。。海參最適生長(zhǎng)溫度在10－20度（超20度夏眠，低于5度不生長(zhǎng)），鹽度為28‰～34‰，PH值在8左右，清潔度要在60%以上等等。（2）第二階段：“南參、西參”技術(shù)突破，大棚參縮短養(yǎng)殖周期（2023-2023）東參西養(yǎng)。在2023－2023年，在渤海灣西部海域養(yǎng)殖海參曾多次被否定，例如東營(yíng)，在自然海域中沒有海參這種生物，很多漁業(yè)專家認(rèn)為不具備養(yǎng)殖條件。渤海灣西部海域養(yǎng)殖的主要問題在于鹽度、水質(zhì)，但是經(jīng)過4－5年的馴化、技術(shù)上的不斷改良，“西參”于2023前后開始大規(guī)模增長(zhǎng)。渤海西部海域海參養(yǎng)殖主要問題。第一是鹽度不穩(wěn)定，變化較大，由于海參對(duì)鹽度變化特別敏感，據(jù)我們了解，海參在對(duì)海水鹽度適應(yīng)以后，如果鹽度劇烈變化超過5‰，則會(huì)造成大量死亡；第二是單細(xì)藻過于豐富，超過了海參適合生長(zhǎng)的密度；第三是水質(zhì)渾濁，透明度較差。第四是底質(zhì)問題，海參須附著在礁石生長(zhǎng)，如果是泥質(zhì)海域則容易陷入其中影響生長(zhǎng)。技術(shù)改良與持續(xù)馴化克服養(yǎng)殖限制。為克服鹽度的不穩(wěn)定問題，采取了蝦池養(yǎng)殖的方法，人工干預(yù)保持鹽度的穩(wěn)定；另外，針對(duì)水質(zhì)的問題，采用貽貝吊養(yǎng)，凈化水質(zhì)的同時(shí)，也解決了單細(xì)胞藻過多的問題，起到了水質(zhì)提升的作用；針對(duì)海域細(xì)沙底質(zhì)、礁石駐足的要求，則用石頭造礁，后來(lái)改用瓦片，現(xiàn)在用遮陽(yáng)網(wǎng)，逐漸減少成本。除此之外，我們了解到，逐步馴化，對(duì)新海域適應(yīng)也是突破養(yǎng)殖限制的一個(gè)重要方面。總起而言，經(jīng)過4－5年的馴化與技術(shù)改良，在養(yǎng)殖戶、當(dāng)?shù)卣?、水產(chǎn)技術(shù)專家的配合下，海參成功實(shí)現(xiàn)“東參西養(yǎng)”，克服了傳統(tǒng)的鹽度不穩(wěn)定限制，包括丹東、東營(yíng)、營(yíng)口、昌黎、樂亭、濰坊等多地開始成為海參養(yǎng)殖的新的增長(zhǎng)區(qū)域。北參南養(yǎng)。同樣是在2023年非典事件以后，從2023年開始，北參南養(yǎng)就在霞浦等地開始試驗(yàn)，北參南養(yǎng)的核心問題在于海水溫度，參苗無(wú)法在南方育苗、保苗，海參無(wú)法在夏天時(shí)的高溫海域生存，但隨著“北參南遷過冬”的養(yǎng)殖方式逐漸成熟，2023年開始大規(guī)模發(fā)展。北參南養(yǎng)的主要問題。南方水溫過高，據(jù)我們了解，要到11月水溫才會(huì)到20度以下，一直持續(xù)到次年4月份，而在5－10月份，海水溫度都高過20度，最高甚至能到30度左右，過高溫度下不管是育、保參苗，還是養(yǎng)成參都將難以存活。“北參南遷過多”應(yīng)對(duì)高溫問題。冬季到來(lái)，北方水溫過低，海參不生長(zhǎng)，南方養(yǎng)殖戶（也有部分北方養(yǎng)殖戶來(lái)到南方養(yǎng)殖）于11月份，從北方采購(gòu)大苗（8－15頭）到南方，此時(shí)南方水溫適中，養(yǎng)殖4個(gè)月左右，于次年3－4月份上市。目前這種模式已經(jīng)較為成熟，據(jù)了解，霞浦2023年產(chǎn)量達(dá)到1.5萬(wàn)噸，已經(jīng)占到了全國(guó)產(chǎn)量的10%，僅下滸鎮(zhèn)的養(yǎng)殖規(guī)模就是2023年的6倍多，達(dá)2萬(wàn)多個(gè)網(wǎng)箱，顯示了南參的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。大棚參。由于海參對(duì)溫度的敏感性，一年實(shí)際生長(zhǎng)的時(shí)間不到半年，剩下一半多的時(shí)間處于休眠狀態(tài)，目前海參養(yǎng)殖周期一般在2－3年，但實(shí)際生長(zhǎng)的時(shí)間只需1年左右的時(shí)間，近年來(lái)興起的大棚養(yǎng)殖海參利用深水，因?yàn)檫@部分海水擁有較為恒定的溫度、鹽度，為此往往要打一口幾十米的井，利用深層地下海水人工創(chuàng)造了一個(gè)四季皆宜的海參生長(zhǎng)壞境，使得海參養(yǎng)殖的周期變短，增加了海參供應(yīng)的能力。目前仍然存在的限制海參放量的因素：參苗育苗技術(shù)、成參品相仍然是進(jìn)一步增加供給彈性的兩道門檻。福建是新增供應(yīng)的重要力量，但受限于參苗育苗技術(shù)等的限制，采取的養(yǎng)殖方式是采購(gòu)大苗進(jìn)行養(yǎng)殖，導(dǎo)致成本很高，毛利率低下，使得福建參放量受到一定的限制；此外新增區(qū)域的海參存在品質(zhì)、品相差異，比如棚參一般品相相對(duì)要差一些，因此市場(chǎng)上的折價(jià)也比較明顯，棚參比池參、圍堰參要便宜30%左右，養(yǎng)殖技術(shù)還有進(jìn)一步提高的空間。（3）第三階段：技術(shù)突破、馴化持續(xù)，供給彈性仍在變大的過程當(dāng)中（2023-）育苗技術(shù)突破，苗種成本高企是限制海參南方放量的重要因素，從目前來(lái)看，在福建、江蘇、浙江等地都出現(xiàn)了南方育苗的苗頭，隨著參苗限制的掃除，南參供給彈性進(jìn)一步釋放。連江。據(jù)介紹，官塢已投資10億元，發(fā)展海參產(chǎn)業(yè)，全省首家最大的海參育苗、加工基地已經(jīng)投產(chǎn)。海參育苗基地規(guī)劃總面積1.5萬(wàn)平方米，投產(chǎn)有約1萬(wàn)平方米，產(chǎn)值可達(dá)3億元。整個(gè)育苗項(xiàng)目建成后，可年培育海參苗1.5億頭。蒼南。2023年開始，蒼南縣通過1年多的不斷試驗(yàn)摸索，掌握了一套合適的刺參育苗、保苗技術(shù)，2023年已成功培育出刺參苗種4000多萬(wàn)頭。刺參育苗取得成功，為養(yǎng)民提供充足、更具適應(yīng)性的苗種，而且降低了苗種成本。如東。2023年6月，刺參規(guī)?；斯び缭诮K如東縣獲得成功，苗種總產(chǎn)量超過5000公斤。2023年，海辰集團(tuán)繁育優(yōu)質(zhì)海參苗種20余萬(wàn)斤。適養(yǎng)海域突破。隨著技術(shù)推進(jìn)，馴化持續(xù)，海參適養(yǎng)區(qū)域也仍然在擴(kuò)大范圍當(dāng)中，據(jù)了解，除了福建、渤海灣西部以外，江蘇、浙江、甚至兩廣也正在逐步加入到海參主產(chǎn)區(qū)版圖當(dāng)中。江蘇。2023年，連云港市贛榆縣海參養(yǎng)殖成功，產(chǎn)量約40噸左右；鹽城市響水縣于2023年開始建設(shè)萬(wàn)畝海參產(chǎn)業(yè)園，并于2023年成功養(yǎng)殖300畝，2023年已經(jīng)擴(kuò)大到了6000畝，今年年底已經(jīng)養(yǎng)殖成功，畝產(chǎn)約150公斤左右，規(guī)格在3－5頭左右。浙江。公開資料顯示，近年來(lái)，玉環(huán)縣（2023起）、寧波象山縣（2023起）、寧海縣（2023年起）、舟山市（2023年起）海參養(yǎng)殖均獲得了成功。廣東。2023年3月，汕頭市水產(chǎn)技術(shù)推廣中心站和汕頭市南弘海珍養(yǎng)殖在潮陽(yáng)南弘省級(jí)鮑魚良種場(chǎng)合作開展刺參人工育苗試驗(yàn)，至10月上旬，參苗已長(zhǎng)至每公斤60條，預(yù)計(jì)至春節(jié)將達(dá)每公斤10條的上市規(guī)格。廣西。2023年11月，北海和防城港市都從北方引進(jìn)海參，利用冬季閑置蝦塘進(jìn)行試驗(yàn)養(yǎng)殖并均獲得成功。北海海水養(yǎng)殖綜合實(shí)驗(yàn)場(chǎng)試驗(yàn)養(yǎng)殖海參76畝，產(chǎn)量達(dá)1.2萬(wàn)公斤；防城港市東興市鴻生實(shí)業(yè)投資200多萬(wàn)元從山東引進(jìn)刺參16萬(wàn)多只，在東興萬(wàn)尾利用冬季閑置蝦塘進(jìn)行養(yǎng)殖，收獲商品刺參1.8萬(wàn)公斤。我們認(rèn)為，目前海參仍然處于彈性繼續(xù)變大的階段?！拔鲄?、南參”完成了海參養(yǎng)殖海域面積擴(kuò)張的第一階段，“蘇參、浙參、粵參、桂參”、“東營(yíng)參、濰坊參、營(yíng)口參、盤錦參”等進(jìn)一步的海域擴(kuò)張將是海參產(chǎn)能供給擴(kuò)大的下一階段。隨著育苗技術(shù)、養(yǎng)殖技術(shù)、自然馴化三重因素的持續(xù)累積，海參產(chǎn)量的壁壘會(huì)進(jìn)一步降低，彈性還將進(jìn)一步擴(kuò)大。2、地區(qū)序列視角：各個(gè)海參養(yǎng)殖城市供給彈性分析在傳統(tǒng)的海參主產(chǎn)區(qū)，我們認(rèn)為，由于持續(xù)的城市化建設(shè)、旅游項(xiàng)目建設(shè)，海水養(yǎng)殖面積尤其是灘涂、池塘面積有縮小的趨勢(shì)，增量將主要來(lái)自于底播增殖和畝產(chǎn)提升，但由于底播增殖的難度較大，因此預(yù)計(jì)海參產(chǎn)量將保持溫和增長(zhǎng)。威海2023年11月8日，威海市政府同意了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)海參產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》，《意見》中明確指出，到2023年，全市要實(shí)現(xiàn)海參養(yǎng)殖面積突破100萬(wàn)畝，鮮參產(chǎn)量達(dá)到6萬(wàn)噸。對(duì)現(xiàn)有圍堰進(jìn)行立體開發(fā)，對(duì)養(yǎng)殖圍堰進(jìn)行升級(jí)改造，以利用天然海域底播增殖為主攻方向，到2023年，底播增殖發(fā)展到70萬(wàn)畝。從微觀層面了解到，海參養(yǎng)殖龍頭好當(dāng)家在蘇山島試養(yǎng)并不順利，也導(dǎo)致了蘇山島海域利用一再后延，深海底播增殖的難度較大，據(jù)漁業(yè)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，威海海參養(yǎng)殖面積28.47萬(wàn)畝，底播面積相比70萬(wàn)畝的目標(biāo)還有很大的差距，因此，我們并不看好70萬(wàn)畝底播增殖面積目標(biāo)的達(dá)成，除此之外，據(jù)我們草根調(diào)研的情況，威海經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，蝦池用于海參養(yǎng)殖的利用率已經(jīng)很高，目前蝦池從數(shù)年前的數(shù)百元上升到目前的6000元/畝左右，因此，我們認(rèn)為新增海參蝦池養(yǎng)殖的空間已經(jīng)不大，整體而言，預(yù)計(jì)威海海參產(chǎn)量仍將維持在5%-10%左右的增幅。煙臺(tái)根據(jù)煙臺(tái)市漁業(yè)局2023年12月出臺(tái)的《“十四五”煙臺(tái)市漁業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，在2023年以前，重點(diǎn)發(fā)展底播增養(yǎng)殖，在長(zhǎng)島、龍口、蓬萊、萊州、開發(fā)區(qū)、芝罘區(qū)、牟平區(qū)建設(shè)規(guī)?；Ｕ淦飞鷳B(tài)養(yǎng)殖示范基地30萬(wàn)畝，其中海參在重點(diǎn)發(fā)展的海珍品中之列。此外，《規(guī)劃》提出積極壯大海參、鮑魚等名優(yōu)珍品，著力培育品牌，滿足高端消費(fèi)。根據(jù)《“十四五”煙臺(tái)市海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，改變傳統(tǒng)近海海域功能定位，由傳統(tǒng)漁業(yè)轉(zhuǎn)向?yàn)I海旅游、港口航運(yùn)和城市建設(shè)。在灘涂和池塘方面，主要在于對(duì)于現(xiàn)有的30多萬(wàn)畝灘涂、池塘的潛力挖掘，進(jìn)一步增加的空間不大。據(jù)微觀的情況顯示，由于讓步于旅游開發(fā)等建設(shè)的需要，海參池塘養(yǎng)殖的面積正在減少，據(jù)漁業(yè)局相關(guān)人士表示，煙臺(tái)海邊池養(yǎng)海參的規(guī)模在減少，但底播的產(chǎn)量在增加，主要是通過人工造樵，打造海洋牧場(chǎng)等方式，近年來(lái)煙臺(tái)海參產(chǎn)量較為穩(wěn)定，在2.7萬(wàn)噸左右，但養(yǎng)殖面積仍保持較快增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)主要增長(zhǎng)的來(lái)源于底播增殖區(qū)域，減少了池塘養(yǎng)殖的區(qū)域，但由于底播增殖畝產(chǎn)水平相對(duì)較低，因此，整體產(chǎn)量總體保持相對(duì)穩(wěn)定，略有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增速將保持在5%-10%。整體而言，我們認(rèn)為，受限于池養(yǎng)面積增長(zhǎng)的束縛，煙臺(tái)海參產(chǎn)量增量將主要來(lái)自于池養(yǎng)效率的提升，與底播海域的利用提升，在底播計(jì)劃中的用于壯大海參、鮑魚等名優(yōu)品種的30萬(wàn)畝淺海底播面積當(dāng)中，假設(shè)有15萬(wàn)畝用于海參養(yǎng)殖，以底播增殖30公斤/畝（參照東方海洋）來(lái)算，將新增4500噸，增幅為16.7%，整體增長(zhǎng)較為有限。大連據(jù)微觀的情況顯示，大連同樣面臨著城市化進(jìn)程建設(shè)用地的問題，如大連市金州新區(qū)2023年的海參養(yǎng)殖面積就達(dá)到了5萬(wàn)余畝，近年來(lái)由于用海規(guī)劃的不斷實(shí)施，面積已經(jīng)大幅下降，目前的發(fā)展思路轉(zhuǎn)向單產(chǎn)，提高養(yǎng)殖效率。另外從整體情況來(lái)看，2023年大連海參養(yǎng)殖面積約為42萬(wàn)畝，2023年，大連海參養(yǎng)殖面積約為56萬(wàn)畝，到2023年僅剩下約40萬(wàn)畝，未來(lái)海參養(yǎng)殖面積仍然將通過底播增殖的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，目前，大連底播海參面積比較少，獐子島目前也只有1.2萬(wàn)畝的養(yǎng)殖面積，主要還在于底播增殖的不確定性比較大，我們認(rèn)為大連未來(lái)海參養(yǎng)殖面積增加也將較為有限。在新興的海參主產(chǎn)區(qū)，我們認(rèn)為，由于海參養(yǎng)殖面積占比相對(duì)比較低，目前仍處于推廣階段，在技術(shù)突破的基礎(chǔ)上，在示范區(qū)域良好的經(jīng)濟(jì)效益的指引下，海參產(chǎn)量有望迎來(lái)快速的增長(zhǎng)。山東東營(yíng)：黃藍(lán)戰(zhàn)略規(guī)劃：預(yù)計(jì)養(yǎng)殖面積由15萬(wàn)畝上升到30萬(wàn)畝。2023年底，《市委、市政府全力實(shí)施黃藍(lán)戰(zhàn)略推進(jìn)融合發(fā)展的實(shí)施意見》明確指出，為推進(jìn)黃藍(lán)戰(zhàn)略，提出到2023年，建成120萬(wàn)畝淺海養(yǎng)殖區(qū)，10萬(wàn)畝海參高效生態(tài)養(yǎng)殖區(qū)，預(yù)計(jì)其中大閘蟹占80萬(wàn)畝，海參占約30萬(wàn)畝。從微觀層面了解到，在東營(yíng)主要海參基地墾利縣，東營(yíng)現(xiàn)代生態(tài)漁業(yè)示范區(qū)中的30萬(wàn)畝規(guī)劃面積中，10萬(wàn)畝淡水養(yǎng)殖，主要用于黃河口大閘蟹養(yǎng)殖，20萬(wàn)畝用于海參養(yǎng)殖，據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，到2023年底，20萬(wàn)畝海水養(yǎng)殖區(qū)已開發(fā)完成，累計(jì)完成投資18億，其中海珍品養(yǎng)殖區(qū)10萬(wàn)畝，海參養(yǎng)殖區(qū)10萬(wàn)畝。而從整個(gè)墾利縣來(lái)看，海參養(yǎng)殖面積預(yù)計(jì)已突破13萬(wàn)畝，今年預(yù)計(jì)收獲4.5萬(wàn)畝左右，預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)4000噸左右，隨著剩余養(yǎng)殖面積的利用，我們預(yù)計(jì)到2023年之前墾利縣養(yǎng)殖規(guī)模有望突破1萬(wàn)噸。遼寧：錦州：錦州市于2023年分三次引進(jìn)了20萬(wàn)頭海參苗進(jìn)行試驗(yàn)，2023年春天又成功的進(jìn)行了育苗試驗(yàn)，從2023年開始，海參養(yǎng)殖規(guī)模開始擴(kuò)大，2023年時(shí)養(yǎng)殖面積達(dá)到6萬(wàn)畝左右，2023年達(dá)到8萬(wàn)畝，到2023年錦州市海參養(yǎng)殖達(dá)到11.6萬(wàn)畝。盤錦：2023年，盤錦海參養(yǎng)殖面積約6萬(wàn)畝，預(yù)計(jì)海水養(yǎng)殖面積總計(jì)約100萬(wàn)畝左右，其中灘涂面積約60萬(wàn)畝。葫蘆島市：2023年，葫蘆島市海參養(yǎng)殖面積達(dá)到了5萬(wàn)畝，2023年底，全市海水養(yǎng)殖面積約51萬(wàn)畝。丹東市：由于受鴨綠江、大洋河等徑流影響，遼寧省丹東市沿海鹽度不穩(wěn)定，一直被視為海參養(yǎng)殖的禁區(qū)。2023年，丹東市水產(chǎn)技術(shù)推廣站與東港市益順?biāo)a(chǎn)聯(lián)合進(jìn)行海參養(yǎng)殖試驗(yàn)，重新界定了養(yǎng)殖海參的鹽度下限，對(duì)苗種進(jìn)行馴化，并總結(jié)出一套成功的養(yǎng)殖方法。2023年，第一批商品海參上市就取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。2023年，丹東市海參養(yǎng)殖面積為7600多畝，2023年，丹東市僅東港市海參養(yǎng)殖面積就達(dá)1.5萬(wàn)畝，2023年，東港市海參養(yǎng)殖面積達(dá)到3萬(wàn)多畝。山東：青島：青島十四五規(guī)劃當(dāng)中，提出海參面積要達(dá)到10萬(wàn)畝，2023年，海參養(yǎng)殖面積3.5萬(wàn)畝，2023年為4.5萬(wàn)畝，2023年約6萬(wàn)畝。而2023年，青島海水養(yǎng)殖面積為58.1萬(wàn)畝。濰坊：2023年前，濰坊在壽光等地也試養(yǎng)過海參，但由于水質(zhì)等原因，試養(yǎng)沒有成功。2023年起，借鑒大連、東營(yíng)等地池塘養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)，海參終于在昌邑下營(yíng)“落葉生根”。2023年，濰坊已經(jīng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖面積1萬(wàn)畝。而濰坊的海水養(yǎng)殖面積達(dá)到100萬(wàn)畝左右。日照：日照原以深水大棚養(yǎng)殖為主，目前也開始利用蝦池進(jìn)行改造養(yǎng)殖，日照已有海參養(yǎng)殖面積1.15萬(wàn)畝，產(chǎn)量約1000噸左右，今年以來(lái)，東港區(qū)沿海掀起開發(fā)整理海水池塘發(fā)展刺參養(yǎng)殖的熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全區(qū)發(fā)展海水池塘養(yǎng)殖刺參面積已達(dá)4000畝。而僅東港區(qū)，就擁有海水養(yǎng)殖面積超過13萬(wàn)畝，全市預(yù)計(jì)超過20萬(wàn)畝。濱州：濱州制定了十四五期間達(dá)到10萬(wàn)畝海參養(yǎng)殖面積的規(guī)劃，無(wú)棣的海參養(yǎng)殖試驗(yàn)始于2023年前后,當(dāng)時(shí)有養(yǎng)殖企業(yè)挖深改造池塘,拋石造礁,用較高鹽度海水創(chuàng)造適于海參生長(zhǎng)的環(huán)境條件,自膠東購(gòu)入苗種,進(jìn)行實(shí)驗(yàn)性養(yǎng)殖并長(zhǎng)勢(shì)良好,這次試驗(yàn),改變了過去山東北部不能進(jìn)行海參養(yǎng)殖的固有觀念,填補(bǔ)了濱州海參養(yǎng)殖的空白,從這一點(diǎn)看來(lái),2023年無(wú)棣的試驗(yàn)是具有里程碑意義的。無(wú)棣縣于2023年確立大力發(fā)展海參養(yǎng)殖戰(zhàn)略，該縣海參放養(yǎng)面積由0.2萬(wàn)畝迅速發(fā)展到3萬(wàn)余畝，預(yù)計(jì)5年內(nèi)，可建成10萬(wàn)畝養(yǎng)殖池塘，該縣海水養(yǎng)殖池塘已達(dá)38萬(wàn)畝左右，全市約87萬(wàn)畝。河北：秦皇島：秦皇島2023年海參養(yǎng)面積達(dá)到1.5萬(wàn)畝，主要集中在昌黎縣，2023年海參養(yǎng)殖面積達(dá)到4.5萬(wàn)畝。而秦皇島市海水養(yǎng)殖面積達(dá)到約70萬(wàn)畝。唐山市：唐山市海參養(yǎng)殖主要集中在樂亭縣，海參養(yǎng)殖面積約為5萬(wàn)畝。目前樂亭縣海水養(yǎng)殖面積達(dá)到26萬(wàn)畝。而唐山市海水養(yǎng)殖面積達(dá)到78.6萬(wàn)畝。福建福建2023年海水養(yǎng)殖面積約206萬(wàn)畝，吊籠約5.4萬(wàn)畝，簡(jiǎn)單測(cè)算按吊籠參畝產(chǎn)2023公斤來(lái)算，預(yù)計(jì)產(chǎn)量最大能達(dá)到10.8萬(wàn)噸，此外，在莆田等地，仍然是以池養(yǎng)為主，福建全省池塘面積約34.18萬(wàn)畝，池養(yǎng)方式可能為福建放量帶來(lái)更大的空間。寧德市，寧德市海參養(yǎng)殖主要集中在霞浦溪南等海域，溪南鎮(zhèn)占整個(gè)霞浦產(chǎn)量70%以上，2023年寧德市產(chǎn)量為465噸，2023年達(dá)到了4652噸。霞浦縣海水養(yǎng)殖面積24.96萬(wàn)畝，海參養(yǎng)殖面積僅為5萬(wàn)畝左右。莆田市、連江市。莆田目前約有海參養(yǎng)殖面積1000畝，目前養(yǎng)殖戶有10多家，以池塘養(yǎng)殖為主，莆田海水養(yǎng)殖面積約40萬(wàn)畝。連江約有養(yǎng)殖面積約3000畝。3、供給面變化之13年視角：13年供給大年幾成定局我們認(rèn)為：13年海參全行業(yè)供給大年幾成定局，核心原因是產(chǎn)能累積的滯后效應(yīng)，海參苗市場(chǎng)在10、11年高度景氣，導(dǎo)致11年產(chǎn)能激增，因此，排除偶發(fā)性自然因素沖擊，對(duì)應(yīng)成參將主要在13年有比較明顯的增加；進(jìn)一步細(xì)化來(lái)看，13年上半年的供給面預(yù)計(jì)較今年上半年將有所改善，主要是福建抓苗戶今年秋冬抓苗熱情大幅下降，因此我們預(yù)計(jì)13年產(chǎn)量同比增幅將呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)。由于海參行業(yè)的持續(xù)高景氣，帶動(dòng)苗種行業(yè)的景氣度同步提升，以100頭左右的海參苗為例，2023年的價(jià)格為100元左右，2023年價(jià)格為140左右，大幅增長(zhǎng)40%左右，持續(xù)的高景氣，帶動(dòng)了海參苗養(yǎng)殖高漲熱情。有中國(guó)海參苗種之鄉(xiāng)的蓬萊市，2023年的育苗水體約35萬(wàn)立方米，到了2023年已經(jīng)達(dá)到了120萬(wàn)立方米左右，蓬萊是海參幼苗（小白點(diǎn)）的重要供應(yīng)區(qū)域，很多育苗養(yǎng)殖戶，將蓬萊的小白點(diǎn)運(yùn)到其它地區(qū)，進(jìn)行保苗繼續(xù)養(yǎng)殖成更大規(guī)格的苗種再進(jìn)行出售。蓬萊育苗水體的大幅增加是整個(gè)海參育苗行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的一個(gè)縮影。另?yè)?jù)我們微觀調(diào)研了解的情況來(lái)看，2023、2023年，以及2023年春季，蓬萊育苗室都在大規(guī)模擴(kuò)建，據(jù)了解，尤其是在2023年基本是以翻倍的速度進(jìn)行擴(kuò)建，到2023年春季過后，由于海參苗價(jià)格的放緩，才有所放緩。綜合下來(lái)：我們預(yù)計(jì)2023、2023海參苗產(chǎn)量實(shí)際上都是大幅上升的。高額的海參苗"存貨"消化將至少延續(xù)到2023年。2023年低迷的參價(jià)導(dǎo)致海參苗需求下降，據(jù)我們了解，由于產(chǎn)能上升太快，即使是在目前跌去30%-40%的價(jià)格水平，也仍然還有大量的海參苗無(wú)法銷售，育苗戶一般報(bào)有兩種心態(tài)，一是自已養(yǎng)殖待到13年春季再銷售更大規(guī)格的苗種，二是全程自身養(yǎng)殖，一直養(yǎng)到成參來(lái)進(jìn)行銷售，我們認(rèn)為，不管成參養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖還是育苗戶向下游延伸進(jìn)行養(yǎng)殖，2023年都要消化這部分的"參苗存貨"，這部分海參苗會(huì)在2023年，甚至是2023年作為成參供應(yīng)市場(chǎng)，因此，我們認(rèn)為2023年仍然會(huì)是一個(gè)供給的大年。13年上半年供給面較下半年更為樂觀。細(xì)化到上、下半年來(lái)看，由于福建海參養(yǎng)殖戶來(lái)北方抓苗的熱情明顯降低，我們預(yù)計(jì)13年上半年供給面將相對(duì)樂觀，這受益的是12年上半年"南參"供給高基數(shù)；但13年下半年則相反，供給面將較為悲觀，因?yàn)?2年不少參苗被拿到福建養(yǎng)殖，相比留在山東進(jìn)行養(yǎng)殖提早了半年的上市時(shí)間，相當(dāng)于有部分下半年的產(chǎn)量挪到了上半年，造成12下半年產(chǎn)量基數(shù)相對(duì)較低，因此13年下半年的供給壓力預(yù)計(jì)將比較大。13年上半年情況：供給面較為樂觀。12年上半年福建海參增量貢獻(xiàn)18.12%的同比增長(zhǎng)，估算過程如下：2023年全國(guó)的海參產(chǎn)量約為13.8萬(wàn)噸，其中上半年因?yàn)椴皇莻鹘y(tǒng)的銷售旺季，預(yù)計(jì)占40%，達(dá)到5.52噸；而12年上半年福建產(chǎn)參產(chǎn)量預(yù)計(jì)接近2萬(wàn)噸，相比2023年增加了1萬(wàn)噸左右，1萬(wàn)噸相當(dāng)于11年上半年全國(guó)產(chǎn)量的18.12%，因此，12年上半年，單福建地區(qū)的產(chǎn)量增量就貢獻(xiàn)了全的18.12%的同比增長(zhǎng)。根據(jù)我們了解到，今年福建養(yǎng)殖戶北上抓苗的熱情很低，直到11月中旬才開始有陸續(xù)的抓苗客戶，但相比去年仍然大幅降低，幅度預(yù)計(jì)超過50%，因此，我們預(yù)計(jì)13年上半年福建海參產(chǎn)量將僅有1萬(wàn)噸左右，因此，13年上半年的海參產(chǎn)量供給面將較為樂觀。13年下半年情況：供給面較為悲觀。12年的情況相當(dāng)于一部分留在北方養(yǎng)殖下半年上市的海參轉(zhuǎn)到福建養(yǎng)殖后提前到上半年上市，是一種透支下半年產(chǎn)量提升上半年產(chǎn)量的方法。因此相對(duì)應(yīng)而言，12年下半年產(chǎn)量的基數(shù)則相對(duì)較低，在13年上半年福建海參養(yǎng)量下降的情況下，我們認(rèn)為13年未被遷至福建“南養(yǎng)”的海參苗將會(huì)在13下半年長(zhǎng)成出參，因此，將推高13年下半年的產(chǎn)量，再迭加上12年上半年的低基數(shù)效應(yīng)，我們對(duì)13年下半年的供給面較為悲觀。三、需求面分析：外延增長(zhǎng)仍在蓄力，內(nèi)涵增長(zhǎng)隨周期而動(dòng)1、外延式需求增長(zhǎng)：南方市場(chǎng)逐漸打開局面，但規(guī)模仍然較小目前海參消費(fèi)多集中在北方，而在南方市場(chǎng)消費(fèi)氛圍還比較淡，近年來(lái)，有不少?gòu)S商開始加大對(duì)南方市場(chǎng)的開拓，從目前的情況來(lái)看，南方的一線城市如上海海參市場(chǎng)逐漸打開，雖然速度較快，但規(guī)模仍然較小，屬于低基數(shù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而在二、三線城市海參銷售仍屬于零敲碎打，規(guī)模非常小。以上海為例，2023年前后，以大連品牌的多家海參品牌進(jìn)入上海，到2023年銷售規(guī)模超過1000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2023年規(guī)模已經(jīng)超過2023萬(wàn)元；另?yè)?jù)我們的調(diào)研顯示，大連某著名品牌近年來(lái)銷售額也保持快速增長(zhǎng)，年均增幅50%，上海市場(chǎng)正在逐步打開。但我們認(rèn)為，上海市快速發(fā)展跟低基數(shù)有很大的關(guān)系，目前的銷量規(guī)模不到100噸（折鮮），占全國(guó)銷量不到千分之一，根據(jù)我們的調(diào)研顯示，不少品牌專賣店不但沒能在上海立足，還遭遇閉店的情況，其中不乏名牌企業(yè)，而目前在上海發(fā)展較好的某知名品牌店在上海也只有9個(gè)專賣店（包括專柜），因此，我們認(rèn)為，判斷上海市場(chǎng)已經(jīng)完全打開局面，進(jìn)入大規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)階段還為時(shí)過早，目前還僅僅是處于逐步打開局面的階段。以杭州、南京等二線城市來(lái)看，根據(jù)我們了解的情況，這些市場(chǎng)市場(chǎng)近年來(lái)也處于海參消費(fèi)逐漸升溫的時(shí)期，但規(guī)模仍屬于零敲碎打，目前仍以送禮、餐飲消費(fèi)為主，而受益于“血燕門”影響下的替代作用，對(duì)海參消費(fèi)起到了一定的促進(jìn)作用。我們認(rèn)為，終端消費(fèi)者拉力不夠是南方市場(chǎng)開拓緩慢的關(guān)鍵原因，但近年來(lái)各大品牌加大營(yíng)銷投入，開拓模式的變化有望帶動(dòng)南方市場(chǎng)步入新的增長(zhǎng)臺(tái)階，不過目前而言，投入的規(guī)模仍然顯得不夠。渠道推力為主，消費(fèi)者拉力靠口碑傳播的開發(fā)模式導(dǎo)致目前南方市場(chǎng)局限于個(gè)別城市、呈現(xiàn)低基數(shù)下的較高增長(zhǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在南方市場(chǎng)開發(fā)方面，多數(shù)企業(yè)采取專賣店的模式進(jìn)行開拓，在消費(fèi)者拉力方面，還停留在門店廣告、小冊(cè)子、口碑宣傳等方式。由于缺乏消費(fèi)者拉力的推動(dòng)，主要靠增開專賣店的渠道推力推動(dòng)顯得較為艱難。各大品牌逐步加大空中廣告投入，開拓模式的變化有望引領(lǐng)帶領(lǐng)南方市場(chǎng)步入新的增長(zhǎng)臺(tái)階。獐子島2023年廣告費(fèi)用達(dá)到4285萬(wàn)元，好當(dāng)家2023年底簽約蔣雯麗，專注海參定位，2023年廣告費(fèi)用投入預(yù)計(jì)將突破1000萬(wàn)元，2023年6月進(jìn)入央視1套，此外，上品堂于2023年9月16日，在新聞聯(lián)播后黃金廣告時(shí)段亮相，而在2023年央視招標(biāo)會(huì)上，上品堂以1.2億元高額攬得新聞聯(lián)播標(biāo)版廣告，并計(jì)劃在未來(lái)3年內(nèi)，投入2.5億元，此外，曉芹也借助東方購(gòu)物平臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)媒體等方面加大投入，加大線上營(yíng)銷動(dòng)作。我們認(rèn)為，全行業(yè)加大線上投入、在更高的平臺(tái)上進(jìn)行傳播，有望真正對(duì)南方市場(chǎng)起到引牽引作用，使南方消費(fèi)者對(duì)海參的認(rèn)知度上有真正的提高，但目前來(lái)說，除了上品堂以外，其它企業(yè)的線上投入規(guī)模還不夠，在目前廣告動(dòng)輒上億投入才能有反應(yīng)的時(shí)代還顯得太小，因此，我們雖然看好開拓模式轉(zhuǎn)變對(duì)市場(chǎng)開拓速度的貢獻(xiàn)，但效果要真正大規(guī)模顯現(xiàn)出來(lái)，仍然需要更多的全行業(yè)投入。2、內(nèi)涵式需求增長(zhǎng)：高β值特征明顯受經(jīng)濟(jì)景氣下行影響較大海參屬于高β值消費(fèi)品。在傳統(tǒng)的海參區(qū)域，我們認(rèn)為由于海參的高端消費(fèi)品屬性，具有高β值的特征，在經(jīng)濟(jì)景氣度向上的時(shí)期，增速往往會(huì)高于其它大眾消費(fèi)品，在經(jīng)濟(jì)景氣度向下的時(shí)期，其放緩的幅度也將高于大眾消費(fèi)品。其高β屬性從海參不同的消費(fèi)場(chǎng)合來(lái)看體現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：自用消費(fèi)方面。在海參的主產(chǎn)區(qū)，有比較濃厚的自用海參消費(fèi)氛圍，并且主要是消費(fèi)鮮參，但海參屬于可選消費(fèi)品，據(jù)我們的草根調(diào)研顯示，對(duì)于當(dāng)?shù)氐闹械褪杖肴后w來(lái)說，海參高達(dá)100元/斤左右的價(jià)格要遠(yuǎn)高于其它海珍品，與鮑魚價(jià)格相當(dāng)，超出了普通消費(fèi)者的承受范圍，可選消費(fèi)的特征比較明顯，屬于對(duì)收入較為敏感的消費(fèi)品，因此這部分需求對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣度的相關(guān)性較高。送禮、餐飲需求方面。對(duì)于非海參主產(chǎn)區(qū)，海參的消費(fèi)需求主要包括送禮、高端餐飲，這一部分需求與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān)度則更為直接，其傳導(dǎo)路徑為：經(jīng)濟(jì)景氣度上升－經(jīng)濟(jì)往來(lái)活動(dòng)增加－送禮需求增加、商務(wù)宴請(qǐng)需求增加－海參需求增加。2023年海參價(jià)格走勢(shì)顯示了海參的高β值屬性。2023年經(jīng)濟(jì)減速，海參價(jià)格從2023年9月14日的250元/公斤，一路下滑至2023年5月15日的104元/公斤，跌幅達(dá)到58.4%，顯示了海參受經(jīng)濟(jì)減速的影響是非常大的。2023年海參需求料仍將持續(xù)低迷。先導(dǎo)指標(biāo)：海參消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)性較高，我們選取航空客運(yùn)量、發(fā)電量、土地購(gòu)置面積、PMI作為先導(dǎo)指標(biāo)。同步指標(biāo)：海參隸屬高端消費(fèi)品。體現(xiàn)在單位價(jià)值量上，目前市場(chǎng)上的干海參動(dòng)輒4、5000千一斤；此外，海參往往以專賣店的形式存在，與產(chǎn)品高端形象配套；另外，海參消費(fèi)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，除主產(chǎn)區(qū)以外，80%以上的消費(fèi)來(lái)自于禮品需求和高端酒店需求。從高端消費(fèi)品屬性的角度，我們選取了豪車、金銀珠寶、進(jìn)口手表作為平行參考指標(biāo)。從先導(dǎo)指標(biāo)來(lái)看，目前航空客運(yùn)、PMI等與經(jīng)濟(jì)往來(lái)活動(dòng)相關(guān)度較高的指標(biāo)仍然比較弱，而與生產(chǎn)投資活動(dòng)相關(guān)的發(fā)電量以及土地購(gòu)置面積也持續(xù)保持低迷的狀態(tài)，從同步指標(biāo)來(lái)看，進(jìn)口手表、珠寶零售額持續(xù)走低，另外，根據(jù)國(guó)金證券宏觀小組的預(yù)測(cè)，2023年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)低迷，因此，我們認(rèn)為海參作為高β值的消費(fèi)品將與經(jīng)濟(jì)景氣度高度相關(guān)，2023年需求將呈現(xiàn)弱勢(shì)。四、投資建議及主要企業(yè)簡(jiǎn)況行業(yè)層面：從供需格局來(lái)看，我們認(rèn)為13年將是供給大年與需求小年，因此我們對(duì)13年海參行業(yè)整體持中性觀點(diǎn)；但同時(shí)我們認(rèn)為13年上半年會(huì)好于下半年，核心原因在于供給面上12年上半年的基數(shù)較高、下半年的基數(shù)較低。因此我們認(rèn)為，海參13年的投資時(shí)點(diǎn)將以上半年較佳，博弈的基礎(chǔ)點(diǎn)為上半年更好的供給面格局、經(jīng)濟(jì)景氣恢復(fù)與海參高β屬性迭加帶來(lái)需求回暖的高彈性。個(gè)股層面：在行業(yè)相對(duì)疲軟的情況下，我們認(rèn)為公司層面的產(chǎn)量高彈性仍然具有很大的看點(diǎn)，自下而上推薦壹橋苗業(yè)、好當(dāng)家，關(guān)注獐子島、東方海洋，對(duì)幾家重點(diǎn)公司的看法如下：1、壹橋苗業(yè)：捕撈面積增加拉動(dòng)高增長(zhǎng)仍將持續(xù)捕撈面積處于快速增長(zhǎng)時(shí)期：公司2023－14年捕撈面積預(yù)計(jì)能達(dá)到3786畝、7500畝、12786畝，同比分別增長(zhǎng)657.20%、98.01%、70.48%。至2023年開始預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)收獲面積約22500畝，較2023年增長(zhǎng)6倍左右。水產(chǎn)四駕馬車當(dāng)中，除好當(dāng)家仍然有相當(dāng)?shù)暮Ｓ蚩衫每臻g（在養(yǎng)約2.6萬(wàn)畝，適養(yǎng)約14.59萬(wàn)畝），東方海洋已接近滿產(chǎn)，獐子島用于海參的海域面積也較為穩(wěn)定在1.2萬(wàn)畝（韓國(guó)珍島貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)要14年以后），壹橋的成長(zhǎng)性顯得非常突出。我們認(rèn)為公司畝產(chǎn)水平仍能處于較高水平。公司畝產(chǎn)水平顯著高于其它三家海參相關(guān)上市公司，上半年達(dá)到266kg/畝，我們認(rèn)為其中主要包括以下幾個(gè)原因：一是公司采取“輪播”模式進(jìn)行投苗，這區(qū)別于東方海洋、好當(dāng)家的“復(fù)播”模式，第二是公司采取的是圍堰養(yǎng)殖，區(qū)別于東方海洋、獐子島的底播模式，三是公司采取的自產(chǎn)苗比例較高，與養(yǎng)殖環(huán)境兼容性較好。四是公司圍堰條件與圍堰質(zhì)量較好，利于存活率的提升。參苗自給提升盈利能力空間。預(yù)計(jì)2023－2023收獲年對(duì)應(yīng)投苗年的參苗自給率約為50%、90%、59%，不考慮新增租賃、收購(gòu)水體，隨著增發(fā)項(xiàng)目順利推進(jìn)，參苗自給率有望在2023收獲年穩(wěn)定在80%以上，進(jìn)而提升毛利率約3%左右。圍堰面積折舊預(yù)計(jì)影響2023－2023年盈利分別為1523.8、2744.2、3155.8萬(wàn)元左右。2023－2023年分別為4000畝、5000畝、10000畝，隨著水深由4米逐漸到10米左右的水平，圍堰造價(jià)將由2萬(wàn)元/畝升至4萬(wàn)元/畝，折舊會(huì)一定程度影響公司的盈利情況。預(yù)計(jì)2023年－2023年新增折舊1523.8、2744.2、3155.8萬(wàn)元（按每年圍1萬(wàn)畝計(jì)算，實(shí)際圍堰進(jìn)度預(yù)計(jì)在13、14年將完成2.5萬(wàn)畝圍堰改造）。2、好當(dāng)家：13年仍處于放量周期之中產(chǎn)量快速增長(zhǎng)并沒有放慢。我們認(rèn)為雖然2023年捕撈面積相比2023年并沒有明顯增長(zhǎng)，但據(jù)我們了解的情況，公司目前池底海參生長(zhǎng)狀況良好，這主要源于公司在精細(xì)化養(yǎng)殖推進(jìn)過程中，加大投苗密度（包括投苗量和投苗規(guī)格增加）所致，因此，預(yù)計(jì)公司在2023年并不會(huì)因?yàn)椴稉泼娣e的限制而失去產(chǎn)量增長(zhǎng)動(dòng)力，排除偶發(fā)性天氣等因素影響，2023年仍然有產(chǎn)量放量的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而在2023年以后，公司今年圍堰新增的1萬(wàn)畝投苗面積將會(huì)開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，并且我們預(yù)計(jì)從2023年開始另外2萬(wàn)畝近海海域圍堰改造也將持續(xù)推進(jìn)，公司通過海域面積擴(kuò)張帶來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)仍將在2023年后得到延續(xù)。參苗自給率持續(xù)提高帶動(dòng)毛利率提升：增發(fā)項(xiàng)目2023年已經(jīng)開始使用，另外我們注意到，公司通過自籌資金新增水體建設(shè)也在快速推進(jìn)當(dāng)中，預(yù)計(jì)今年能使用的育苗水體將達(dá)到12.1萬(wàn)立方米，2023年有望達(dá)到20萬(wàn)立方米，到2023年有望最高達(dá)到40萬(wàn)立方米，公司2023年參苗自給率預(yù)計(jì)為55.76%，預(yù)計(jì)2023年開始將會(huì)維持在80%以上，從而帶動(dòng)毛利率的提升。海參品牌渠道建設(shè)效果顯現(xiàn)仍需時(shí)日：公司加大廣告費(fèi)用投入，簽約蔣雯麗作為品牌形象代言人，為業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，并于2023年6月1晶登陸央視1套，但整體來(lái)言，公司2023年預(yù)計(jì)1000萬(wàn)元左右廣告投入規(guī)模還不足以形成非常顯著的效果，同時(shí)，公司在線上營(yíng)銷具體操作上還有進(jìn)一步提升的空間；渠道方面，公司穩(wěn)步推進(jìn)專賣店建設(shè)，但從過去兩年來(lái)看，推進(jìn)略顯粗放，導(dǎo)致在部分地區(qū)存在一定的閉店現(xiàn)象，公司今年開始加大直營(yíng)店建設(shè)，目前已經(jīng)建設(shè)完成約50家，我們認(rèn)為通過直營(yíng)店作為標(biāo)桿提升管理能力，隨后再穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)制的模式非常適合公司目前管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏的狀況，逐步規(guī)范的專賣店渠道體系將為海參未來(lái)放量提供實(shí)質(zhì)的支撐。3、獐子島：收獲面積14年翻番，畝產(chǎn)提高仍需時(shí)日2023－14年捕撈面積預(yù)計(jì)在65萬(wàn)畝、100萬(wàn)畝、120萬(wàn)畝，2023年之后“捕撈面積驅(qū)動(dòng)”增長(zhǎng)將靠一段落。公司擁有確權(quán)海域達(dá)340萬(wàn)畝，公司的滾動(dòng)收獲面積將達(dá)到110－120萬(wàn)畝左右，預(yù)計(jì)這一目標(biāo)將在2023年實(shí)現(xiàn)，同時(shí)由于公司的海域面積進(jìn)一步擴(kuò)張的空間已經(jīng)比較小（長(zhǎng)?？h海域適養(yǎng)部分基本被公司及海洋島兩家公司拿掉了），因此，支撐公司之前快速增長(zhǎng)的因素之一——海域面積擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)因素將于2023年暫告一個(gè)段落。接下來(lái)，對(duì)340萬(wàn)畝的“海底銀行”的價(jià)值挖掘，包括畝產(chǎn)倍增計(jì)劃、海洋牧場(chǎng)戰(zhàn)略將成為公司下一階段的看點(diǎn)。蝦夷扇貝畝產(chǎn)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在2023年到來(lái)。公司2023年新捕撈海域中有48萬(wàn)畝左右為第一年捕撈的海域，且65萬(wàn)畝面積當(dāng)中大部分是20米以上的深海領(lǐng)域，13年，第一年捕撈的海域、20米以上的深海海域仍將占到70%左右，今明兩年畝產(chǎn)水平預(yù)計(jì)在70kg/畝。14年將會(huì)是拐點(diǎn)，主要是部分（約20萬(wàn)畝）延后到2023年作為四齡貝收獲，此外，公司自育的海大金貝高產(chǎn)苗（預(yù)計(jì)增產(chǎn)20%左右）11年投苗31億枚（占比22.5%）將于2023年貢獻(xiàn)，此外，15年開始，新海域帶來(lái)的困擾將逐步消失，隨著對(duì)新海域的細(xì)分區(qū)域特點(diǎn)的熟悉與信息采集，以及殘留貝（預(yù)計(jì)5%左右）因素的影響，畝產(chǎn)水平有望有所提升。苗種成本紅利兌現(xiàn)仍需時(shí)日。公司2023年以前苗種基本來(lái)自于外購(gòu)，公司2023年投自育苗31億枚左右，2023年預(yù)計(jì)將達(dá)到42億枚左右，但新建育苗廠目前仍在推進(jìn)過程中，預(yù)計(jì)2023年自育苗仍然將在42億枚左右，由于蝦夷扇貝毛利率達(dá)到40%－50%（壹橋苗業(yè)為60%左右），因此預(yù)計(jì)公司由苗種帶來(lái)的成本節(jié)約將增厚公司2023－15年約6750萬(wàn)、9000萬(wàn)、8000萬(wàn)元毛利，待完全實(shí)現(xiàn)自給，將節(jié)省成本3億元左右。

2023年三線白酒行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、三線白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城鎮(zhèn)化提高帶來(lái)飲用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消費(fèi)升級(jí)下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三線白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受競(jìng)爭(zhēng)打壓和消費(fèi)升級(jí)影響，被二線酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和價(jià)格有限，難以大范圍擴(kuò)張 PAGEREFToc368485551\h54、擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的成本攤銷問題 PAGEREFToc368485552\h7三、三線白酒：價(jià)格敏感度高，業(yè)績(jī)波動(dòng)大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要競(jìng)爭(zhēng)品牌現(xiàn)狀及未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)判斷 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc368485556\h13一、三線白酒利好因素1、城鎮(zhèn)化提高帶來(lái)飲用量增加農(nóng)村白酒消費(fèi)的一個(gè)顯著特點(diǎn)是消費(fèi)呈集中性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，農(nóng)村春節(jié)期間白酒銷量約占全年的75%以上，中秋節(jié)白酒的銷量約占全年的15%，剩余10%的白酒消費(fèi)多集中在農(nóng)村的紅白喜事中。由于消費(fèi)的集中性，農(nóng)村白酒消費(fèi)的彈性相對(duì)較小。城鎮(zhèn)化后，帶來(lái)社交的便捷性，商務(wù)往來(lái)和朋友宴請(qǐng)?jiān)黾樱约熬用褡陨硗獬鼍筒蜋C(jī)會(huì)增多，帶來(lái)白酒銷量的增加。2、消費(fèi)升級(jí)下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒我國(guó)已結(jié)束人口紅利時(shí)代，勞動(dòng)力數(shù)量在減少，供給壓力之下，居民收入增長(zhǎng)快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其現(xiàn)行的教育制度對(duì)于技工等初級(jí)勞動(dòng)力培訓(xùn)不夠，初級(jí)勞動(dòng)者數(shù)據(jù)更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在華東地區(qū)的收入都已經(jīng)達(dá)到300-400元/天，遠(yuǎn)高于一般的辦公室普通職員。初級(jí)勞動(dòng)者，作為三線白酒的主要消費(fèi)群體，隨著收入的大幅提高，會(huì)更多的選擇三線名酒，一些雜牌酒將逐漸被取代，這在短期內(nèi)有利于三線名酒的增長(zhǎng)。二、三線白酒利空因素1、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升葡萄酒在精神特性上則是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高則越容易接受葡萄酒文化。近年來(lái)，我國(guó)居