關于投資某集團財務預測

關于投資華錫集團財務預測匡算前提說明本財務預測是在遠卓未進行實地調研，僅在華錫總部的層面上獲取相關資料的基礎上進行的，因此本預測的結果可能與今后所做詳細的可研報告中的結果不盡相同；本預測中所做之假設大部分是依據現有的資料進行推算或訪談的結果，具體的情況有待進一步核實；由于沒有進行華錫下屬各企業(yè)的實地調研，因此本預測將把華錫作為一個整體進行預測，而不進行其下屬各企業(yè)單獨的預測；由于債轉股具有較大的不確定性，而且五礦有計劃將該債權買斷，因此遠卓假設上述債權仍以債權的方式存在，而且不轉換成股權；在本預測中假設華錫內部是完整的產業(yè)鏈，即華錫銷售的產品為錫錠、鋅錠、鉛錠、銻錠、銦錠，而非售出精礦；同時所售產品的原料全部來源于銅坑礦和高峰礦，不外購。預測的假設（一）、考慮破產沒有實施的前提下預測的周期：假設五礦在2004年年底完成對華錫的收購，預測從2005年開始，預測期為2005－2014年。投資的預測（詳見附表一）根據訪談結果，要使銅坑礦達到原來設計能力的日處理量，需要分3年投入3億資金對銅坑礦進行安全治理；考慮到105號礦體的安全治理已經全部完成，如果重組后的新公司能拿到105號礦體的采礦權，則只需要分10年共投入1億元進行該礦體的系統(tǒng)建設，就可使該礦體從投入第二年起便形成出礦能力；主要品種的價格預測依據五礦有色各相關業(yè)務部門的假設，詳見附表二。產量的假設(具體數據詳見附表三)銅坑礦的相關數據：漂年礦石處理班量：安全治蹄理完成之前懸，即200窗5－200追7年處理礦券石為170憤萬噸；安全搖治理完成之振后，能達到窩銅坑礦的設讓計產能，即岡2008－暫2014年兼為220萬稀噸/年；幸主要品種的積品位：錫0蛾.5%、鋅禽2.5%、潑鉛銻0.9全%（鉛銻的余比例為5：懇4）、銦與輪鋅伴生，大恢約1噸鋅含重1公斤銦；董采礦回收率躁：75％；月高峰礦的相伏關數據：塔年礦石處理查量：目前高義峰礦的10論0號礦體地檢質儲量為3坊0萬噸，但賢實際可以開繼采的儲量為業(yè)10萬噸，捆而目前高峰餃礦的設計礦復石處理能力休為35萬噸潮/年，因此豆如果沒有1畜05號礦體狗，則假設高親峰礦只有1著年的開采壽疑命；如果考果慮105號能，鑒于10療5號已探明恢的剩余儲量湊為180萬贈噸，假設新扛公司成立后申即刻投入資察金進行探礦砍，據高峰礦煌總經理介紹草，半年后即店可形成出礦翅能力，假設朵2006－訓2014年黎105號每饒年的礦石開蟲采量為20辛萬噸；鄙100號主表要品種的品考位：錫1.般7%、鋅1逐2%、鉛銻刑13%（鉛鑄銻的比例為蘭6：4）、悠銦與鋅伴生殖，大約1噸錦鋅含1公斤塞銦；105常號礦體的品若位高于10芹0號，從保賭守起見，假攪設105號滿礦體的品位光與100號殿相同；駛采礦回收率纖：86％；你冶煉回收率脹：錫90%拉、鋅90%漆、鉛95％溪、銻85%生產成本釋假設不考慮美采選冶各環(huán)舉節(jié)的增值，療所有的增值源均體現在冶猜煉環(huán)節(jié)；腳采選成本（稱含直接材料告、直接人工徹、維簡費和障資源稅等所房有相關的直翅接和間接成滲本）：銅坑悲礦160元逼/噸，高峰巷礦650元墻/噸；哨冶煉成本：熟根據華錫目定前的實際冶某煉成本，結箱合五礦有色縣相關人員的啞經驗判斷，絕錫9236核元/噸、鉛戚1500元節(jié)/噸、銻2節(jié)000元/胸噸、鋅37李60元/噸暗、銦108默7元/公斤搬；訪營業(yè)費用：慈根據華錫的皂歷史數據，棗假設為銷售艙收入的2％鑄；兩財務費用：就假設銅坑礦豎的安全治理遠投入、10肝5號的系統(tǒng)復建設投入、服人員身份置澤換的費用，省除五礦投入壇的2.6億沃資本金外，莊缺口部分用漏銀行貸款或糊股東貸款解滔決，短期貸測款利率為5蜂.31%，幅長期貸款利茄率為5.5具8%；管理費用：即人員的工資尊福利，參照穿華錫目前的邀工資和福利頃水平；倡長期待攤費跑用的攤銷：恒如前所述，諷假設銅坑礦童的安全治理滾投入分三年姿共投入3億植，由于這些墨投入將在相研當長的時間猶內發(fā)揮作用膠，假設這些研投入記入長陳期待攤費用茶，分10年旨攤銷；禮礦產資源補壺償費：按照大國家政策規(guī)磨定為出礦量驚×蝶2％識×徐回采率；掛社保的提取鄙按照當地的宗政策規(guī)定足洽額提取；輩其他管理費欣用，假設占隔銷售收入的宵1％；恭營業(yè)外支出融：悼人員身份置尸換成本：參說照華錫破產貴預案的相關請數據，共8某7650萬咐元；區(qū)非經營性資遮產剝離成本已：參照華錫挺破產預案的轎相關數據，零每年339腦8萬元，共貿支付5年；稅收：企增值稅：礦拍產品13％目，冶煉產品樣17％，綜描合約占銷售鴿收入的10倚％；云營業(yè)稅、教閘育費附加和走城市維護建魄設稅約占銷陣售收入的1照％；塵所得稅：享歉受15％的君優(yōu)惠稅率；干利潤的分配熊：假設凈利悼潤提取了1同5％的盈余蹤公積及彌補叔了以前年份劉的虧損后按透照股比分配搞，即五礦分司配80％。患（二）、考側慮破產實施殃的前提下僅相比破產沒泳有實施的前賽提假設，主刻要在以下幾仔個方面發(fā)生饒了變化：茄財務費用：屋如果破產實殃施，則由于都人員身份置安換的成本減兵少，銀行貸醬款也將減少約，相應財務戚費用也將減老少；彩營業(yè)外支出筆：炭非經營性資領產剝離的費檢用：由破產址費用承擔；滋人員身份置掀換：由于破似產解決了8晶411人身搖份置換的費歸用，因此新閱公司只需解豪決6781壺人的身份置賓換問題，按繼照3.75謊萬元/人算單，共254哥28萬元。預測的結論筆損益預測詳咸見附表4－傲附表7；篩投資回收期我：僻不考慮10障5號礦體的指前提下：言如果破產沒披有實施，投宜資回收期為監(jiān)9年，即2矩013年收葬回2.6億贏資本金投資明；汗如果破產實嚷施，投資回須收期為4年友，即200擦8年收回4理億資本金投別資；祖考慮105爸號礦體的前減提下：移如果破產沒椒有實施，投泡資回收期為店4年，即2炒008年收筒回2.6億給資本金投資趨；耽如果破產實辛施，投資回鍵收期為2年稻，即200司6年收回4舌億資本金投跡資。附表父附表一：投艙資估算單位：萬元賭啊2005臺2006閉2007浮2008蘋2009傍2010迎2011辭2012暖2013谷2014帆不考慮10奮5號礦體的繼投資需求瞎顧乖躍稠源旬后窮踐繭銅坑礦安全匙治理錫10000震10000該10000道技素別園凡蛙床芽機受雪錫芹嘆秘喚李旬考慮105們號礦體的投星資需求活面句值光脊紙押雖歡碑銅坑礦安全草治理搬10000六10000容10000常降饑軌遷責師陰105號礦皇體的系統(tǒng)建耽設投入災1000漏1000馳1000羊1000務1000扮1000泄1000楚1000男1000訴1000滲投資小計臨11000席11000主11000憑1000鉤1000稻1000梁1000管1000遮1000渡1000肌附表二：主粱要產品的價越格單位：元五名2005孤2006境2007冰2008百2009板2010歉2011鵲2012備2013舅2014柴錫錠視79000肆75000戚70000穴70000奪70000徑70000霞70000父70000下70000鉆70000隨鉛錠蔑7500極7500悲7000霸7000款7000誰7000國7000店7000消7000捕7000凱銻錠坐23000款20000棒17000狂17000蜘17000兄17000古17000僚17000魚17000殿17000楚鋅錠盟9500折9500吹11000桑11000受11000腔11000牧11000譜11000催11000曾11000話銦錠衫5000狡5000理3000腫3000存3000埋3000妥3000鬼3000嚼3000李3000規(guī)附表三：主彎要產品的產糕量太斗2005株2006辣2007垃2008酬2009查2010溜2011籃2012舊2013折2014呼總產量（未六考慮105摸號）哲錫錠（噸）悼7053禾5738灶5738洞7425太7425崇7425排7425洗7425編7425轟7425肚鉛錠（噸）濃13466烈橡6056保6056悅7838微7838纏7838脆7838疏7838仰7838課7838淹銻錠（噸）丑8755稻4335嘉4335片5610截5610密5610戲5610蠶5610柏5610坦5610等鋅錠（噸）哪39488貧劈28688擦閥28688燕帝37125歐索37125鹿免37125斗橫37125裳誕37125蝦慧37125抬餅37125孤號銦錠（公斤潑）芽39488態(tài)糾28688損煮28688懇烤37125葵策37125棋欲37125島之37125頑愿37125能穴37125演剖37125俘下總產量（考傳慮105號遮）基錫錠（噸）臂7053儀8369駝8369暖10057茅切10057射鄭10057鏈夾10057際府10057蛋填10057搏剪10057撿生鉛錠（噸）時13466鎖異20876嚼砌20876乳泳22658混抽22658上揪22658之守22658歲簡22658殼蓮22658亞拼22658構期銻錠（噸）優(yōu)8755豎13175辜身13175抱釀14450跟叫14450閣穩(wěn)14450財強14450溜綿14450齒最14450菜燕14450蛇唇鋅錠（噸）債39488砌輩50288甜網50288貍染58725蔬彩58725獄勵58725條奉58725評磚58725益鄙58725逆哥58725動催銦錠（公斤蠻）正39488顆督50288仗慨50288妖那58725威睡58725莖蒜58725物客58725紙堵58725扒出58725營乳58725魄掘附表四：破糕產沒有實施鳴－不考慮1丸05號礦體單位：萬元賄2005濁2006眼2007尿2008伙2009蠅2010栗2011采2012替2013壺2014兼一、主營業(yè)梳務收入繩143,2輛14民97,84絮0抹91,93龍4炒118,9備73封118,9齡73汁118,9士73緞118,9夜73千118,9齊73挺118,9宵73繪118,9照73嘆減：皂主營業(yè)務成單本存77,44揉7巨57,96傷4閑57,37潑3斥74,24霞7登74,24庸7辨74,24建7佛74,24遮7綱74,24牌7懂74,24梳7傍74,24恥7剃主營業(yè)務稅會金及附加殿1,432暈現978渠919船1,190晉常1,190者驕1,190匠修1,190即膨1,190石沙1,190聚動1,190澡歐二、主營業(yè)簽務利潤禿64,33谷5輸38,89贈8漸33,64足1百43,53屬6逐43,53交6格43,53脈6里43,53句6禿43,53洗6調43,53笛6位43,53常6裁減：比營業(yè)費用獻2,864甜奏1,957描寒1,839許瀉2,379底柳2,379辮禽2,379瘦態(tài)2,379住拼2,379裹慌2,379順忙2,379置閣管理費用烏8,252竊鄭8,701笨挑9,642糞捎10,03悟2襯10,03奉2哲10,03射2客10,03豆2宅10,03皮2險10,03等2旋10,03與2揪財務費用勻13,27峰5島13,80涉6忙14,33懶7鄰14,33攔7碑14,33肌7橋14,33念7爺14,33脈7顏14,33剩7巖14,33少7粘14,33店7通三、營業(yè)利慨潤紙39,94什3不14,43吵4集7,823帽掠16,78每7歇16,78燦7密16,78帶7三16,78演7芒16,78幻7私16,78緞7忌16,78英7塵加：險投資收益勵減：翼營業(yè)外支出侄91,04臉9扭3,398附講3,398葡魔3,398造饅3,398遮臥四、利潤總久額瞎-51,1五05脈11,03肢6骨4,425夕狡13,38惡9屠13,38百9鵝16,78材7縫16,78譽7夾16,78餃7渾16,78泊7卸16,78測7布減：體所得稅參1,188遲止2,518怨叢2,518縫茫2,518伴千2,518番臂五、凈利潤主-51,1船05睡11,03新6完4,425脾顛13,38漲9蒜13,38臉9貞15,59薪9拍14,26段9桑14,26睛9夏14,26眨9廢14,26府9余六、可分配聞利潤浮-51,1提05躁9,381蹤蓮3,762凝困11,38鐘0旗11,38掩0御13,25塊9鍋12,12衣8坐12,12倍8呀12,12格8亮12,12跟8苦七、五礦實卷際分配的利頃潤衛(wèi)8,148溝水9,703甜悲9,703襯陜9,703想茄附表五：破柄產實施－不背考慮105乘號礦體單位：萬元來2005蔑2006蠻2007驢2008業(yè)2009峽2010思2011色2012內2013釀2014至一、主營業(yè)預務收入戶143,2未14上97,84紀0帝91,93歲4需118,9與73抱118,9釣73糖118,9談73竊118,9徹73查118,9世73勉118,9懲73虎118,9稱73鴿減：金主營業(yè)務成顯本婚77,44腎7蛙57,96竭4霧57,37切3證74,24芽7刺74,24季7顛74,24捉7樣74,24岸7系74,24攤7厘74,24付7潛74,24濃7呀主營業(yè)務稅模金及附加分1,432隙染978宗919暢1,190開阻1,190首房1,190抱能1,190原男1,190搏盤1,190攻勻1,190餐巨二、主營業(yè)邁務利潤疲64,33即5捏38,89械8睡33,64略1李43,53僻6腰43,53美6逃43,53湯6讓43,53殘6傻43,53摘6倚43,53佛6督43,53絮6趨減：打營業(yè)費用喬2,864衛(wèi)探1,957所氧1,839痕垂2,379隊貼2,379矩簽2,379童進2,379撞艘2,379尚回2,379略證2,379京葵管理費用勞8,252奏違8,701叫柜9,642液柏10,03取2級10,03昆2皂10,03肚2臭10,03極2軍10,03恒2成10,03井2各10,03具2乒財務費用雀9,471育真9,812理瞇10,34件3局10,34活3桶10,34撇3顯10,34趴3桂10,34汪3評10,34僚3贏10,34界3餡10,34卵3頁三、營業(yè)利墻潤柔43,74辛8犁18,42倦8牌11,81根8控20,78摟1長20,78廣1徒20,78動1總20,78貝1脆20,78淚1狼20,78校1乒20,78喇1擠加：胖投資收益最減：悲營業(yè)外支出長25,42增9慈四、利潤總秤額歲18,31語9拾18,42葉8近11,81困8扣20,78詳1挖20,78稼1悠20,78幼1扭20,78煉1珍20,78授1宰20,78尚1放20,78誘1躲減：騙所得稅部2,748炊宿2,764旗攪1,773著尊3,117琴誘3,117越跟3,117約榆3,117塵預3,117黎搜3,117貨汪3,117禮誰五、凈利潤蝕15,57軌1胸15,66帥4然10,04殼5型17,66昂4種17,66汪4川17,66找4滲17,66檢4勉17,66封4恐17,66段4典17,66烘4域六、可分配再利潤饒13,23捏6叮13,31消4貴8,538舒沃15,01驗4宏15,01惹4閉15,01哭4機15,01皂4圾15,01蒜4鞋15,01殃4飽15,01泄4鐮七、五礦實火際分配的利罵潤揮10,58雷8帝10,65圣2錫6,831舟要12,01那1濃12,01貌1熊12,01柱1膨12,01班1下12,01貞1緒12,01錘1敏12,01灌1咳附表六：破急產沒有實施淚－考慮10蜻5號礦體單位：萬元納2005海2006使2007司2008盛2009震2010率2011如2012度2013帝2014漿一、主營業(yè)棚務收入踏143,2啦14淚177,6狡92港165,9桂97拳193,0娘36江193,0鎖36團193,0牢36撕193,0拉36皺193,0姜36構193,0響36咸193,0本36旗減：拒主營業(yè)務成留本胞77,44餃7續(xù)95,84央0遺94,67贊1孤111,5何45諷111,5爪45靈111,5膽45員111,5籮45頁111,5套45麻111,5代45驗111,5零45岸主營業(yè)務稅老金及附加惠1,432卻姐1,777敢袋1,660穴草1,930衣盛1,930勢淹1,930石濾1,930嚼術1,930促隙1,930襲維1,930誘暴二、主營業(yè)困務利潤粉64,33傍5貪80,07曉5買69,66腹6猜79,56燃1影79,56撲1年79,56代1即79,56閑1誦79,56與1宮79,56械1殊79,56圍1雹減：短營業(yè)費用問2,864卻械3,554崗習3,320座井3,861止呢3,861協(xié)狂3,861皮永3,861潮銜3,861羨衡3,861童致3,861省餓管理費用涂8,252式借9,695屢巧10,57如8朱10,96則8亭10,96萬8叼10,96流8該10,96勺8西10,96房8盞10,96陣8檢10,96箭8父財務費用獵13,32魯8凡13,85氣9數14,39蘋0顛14,39偷0含14,39犁0刪14,39執(zhí)0讓14,39多0泊14,39爛0毒14,39業(yè)0鍵14,39瞞0場三、營業(yè)利零潤欄39,89強0囑52,96江7治41,37萌8貍50,34夏2脈50,34泥2速50,34滾2鍛50,34補2賊50,34鎖2創(chuàng)50,34霧2閉50,34駐2牢加：困投資收益澆減：等營業(yè)外支出奉91,04游9鴿3,398傻過3,398動篩3,398乞爽3,398慶簽0荷0猴0侄0紀0金四、利潤總勁額幕-51,1由59例49,56透9等37,98速0恩46,94賊4振46,94盼4革50,34椅2灣50,34控2膜50,34慮2執(zhí)50,34憑2叛50,34迫2碗減：獄所得稅皇5,459這泥7,042失長7,042慮棋7,551劫摩7,551竿喘7,551耳昏7,551戒挎7,551酷男五、凈利潤棄-51,1泉59烘49,56扣9劫32,52絡2選39,90凱2溝39,90賴2巷42,79消0羨42,79嗚0餃42,79森0耽42,79捉0灶42,79召0壩六、可分配慶利潤迫-51,1蠶59龍42,13菜4拘27,64集3途33,91簡7久33,91形7跳36,37旗2縣36,37路2概36,37液2迎36,37您2磁36,37鴿2都七、五礦實宿際分配的利癢潤園14,89蘋5奔27,13列3脊27,13泛3鑄29,09筐8節(jié)29,09遷8符29,09沙8蝶29,09漁8瀉29,09鋼8葉附表七：破還產實施－考鉗慮105號片礦體單位：萬元剖2005獎2006佩2007霉2008恰2009揭2010累2011幕2012寒2013給2014哈一、主營業(yè)但務收入賠143,2筒14尊177,6鳴92辯165,9描97燥193,0黨36壽193,0底36鎖193,0朝36逆193,0唇36疊193,0于36碑193,0村36紡193,0掀36復減：腐主營業(yè)務成陵本輸77,44傅7鎖95,84米0膊94,67瘡1熟111,5霉45稅111,5頓45慎111,5鑄45慮111,5翠45獵111,5悄45川111,5勸45授111,5聽45商主營業(yè)務稅春金及附加羅1,432趕堤1,777及爹1,660幅蜂1,930蹄贏1,930撤睛1,930貞稼1,930扁各1,930段予1,930旦呈1,930拾顫二、主營業(yè)米務利潤航64,33廚5駁80,07孔5灰69,66撿6阿79,56臭1糟79,56曠1旦79,5