互聯(lián)網(wǎng)電商-字節(jié)發(fā)布大模型訓(xùn)練云平臺(tái)TEMU一季度下載量破1900萬(wàn)

本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(guó)(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國(guó)際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明。2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/22021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30eicsccomcnhifengcsccomcnyubotao@字節(jié)發(fā)布大模型訓(xùn)練云平臺(tái)，TEMU一季度核心觀點(diǎn)。-0.42%、-0.23%。港股方面，本周恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和國(guó)企指數(shù)分別變化-1.78%、-4.66%、-2.17%。行業(yè)層面：本周港股萬(wàn)得一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌，其中能源(1.72%)與金融(0.46%)表現(xiàn)較好，信息技術(shù)(-4.54%)以及醫(yī)療保健(-4.87%)表現(xiàn)較差。本周美股一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中必需消費(fèi)(1.68%)與房地產(chǎn)(1.59%)表現(xiàn)較好，能源(-2.54%)以及通信設(shè)備(-3.05%)表現(xiàn)較差。繁榮，前景值得期待。中國(guó)出口跨境電商正經(jīng)歷著產(chǎn)品到品牌，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈的全新階段，跨境電商的發(fā)展不僅僅是品牌商的發(fā)展，還有軟件服務(wù)、物流倉(cāng)儲(chǔ)、金融支付、營(yíng)銷服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈全生態(tài)的深度融合與發(fā)展。我們認(rèn)為，憑借中國(guó)極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)逐漸完善，未來(lái)中國(guó)出口跨境電商將大有可為。中國(guó)企業(yè)品牌化意識(shí)覺(jué)醒，打造品牌化是未來(lái)電商出口的趨勢(shì)，有利于提高中國(guó)產(chǎn)品的全球競(jìng)爭(zhēng)力，我們建議關(guān)注企業(yè)品牌化、精品化、全球化的投資機(jī)會(huì)：(1)平臺(tái)型企業(yè)：拼多多(Temu)、看好中期業(yè)績(jī)中樞抬升。外賣：2023年抖音再次高調(diào)加碼外賣業(yè)務(wù)，但我們認(rèn)為，抖音外賣不會(huì)成為第二個(gè)抖音到店酒旅，其最大的困難在于缺乏穩(wěn)定的騎手賣的履約中順豐同城和達(dá)達(dá)占大頭，但兩者的騎手結(jié)構(gòu)均以靈活用工的眾包騎手為主，而美團(tuán)和餓了么的百萬(wàn)活躍騎手中有三四成是自營(yíng)騎手，隨著抖音外賣規(guī)模的擴(kuò)大，勢(shì)必會(huì)遇到配送難的問(wèn)題。外賣業(yè)務(wù)的一個(gè)基本常識(shí)在于盈利非常依賴規(guī)模團(tuán)和餓了么的競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)的非常明顯，比如在單個(gè)中低線城市中，如果平臺(tái)的市占率不能占優(yōu)的話UE很難打平。市市場(chǎng)表現(xiàn)20%0%-20%-40% 互聯(lián)網(wǎng)電商相關(guān)研究報(bào)告 恒生指數(shù)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明1 騰訊控股(0700.HK) 13S99.HK) 13快手(1024.HK) 13HK 3閱文集團(tuán)(0772.HK) 14愛奇藝(IQ) 14美團(tuán)(3690.HK) 14京東集團(tuán)(9618.HK) 15拼多多(PDD.O) 15阿里巴巴(9988.HK) 15唯品會(huì)(VIPS.N) 15叮咚買菜(DDL.N) 15達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA.O) 16小米集團(tuán)(1810.HK) 16百度集團(tuán)(9888.HK) 16SEA(SE) 17匯通達(dá)(9878.HK) 17 互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明2 互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明3，本行業(yè)多數(shù)下跌，其中能源(1.72%)與金融(0.46%)表現(xiàn)較好，信息技術(shù)(-4.54%)以及醫(yī)療保健(-4.87%)表現(xiàn)較差。本周美股一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中必需消費(fèi)(1.68%)與房地產(chǎn)(1.59%)表現(xiàn)較好，能源(-2.54%)以及通信設(shè)備(-3.05%)表現(xiàn)較差。%)資料來(lái)源：Wind，中信建投資料來(lái)源：Wind，中信建投圖表3：本周港股一級(jí)行業(yè)漲跌幅(單位：%)圖表4：本周美股一級(jí)行業(yè)漲跌幅(單位：%)資料來(lái)源：Wind，中信建投資料來(lái)源：Wind，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明4行業(yè)新聞:【蘋果】蘋果版余額寶上線，年利率4.15%。4月19日消息，蘋果最新宣布AppleCard儲(chǔ)蓄賬戶開始可用，年利率為4.15%。該功能允許AppleCard用戶在iPhone錢包應(yīng)用中開設(shè)高盛的高收益儲(chǔ)蓄賬戶(SavingsAccount)，并開始從他們的DailyCash余額中賺取利息。用戶還可以通過(guò)關(guān)聯(lián)的銀行賬戶或從他們的AppleCash余額中存入儲(chǔ)蓄賬戶的個(gè)人資金賺取利息。要在錢包應(yīng)用中開設(shè)儲(chǔ)蓄賬戶，用戶需點(diǎn)擊AppleCard，點(diǎn)擊屏幕頂部帶有三個(gè)點(diǎn)圓圈，點(diǎn)擊DailyCash，然后選擇設(shè)置儲(chǔ)蓄。開設(shè)賬戶后，收到的所有DailyCash將自動(dòng)存入賬戶并開始賺取利息。如果愿意，用戶可以隨時(shí)選擇將DailyCash添加到他們的AppleCash余額中。AppleCard儲(chǔ)蓄賬戶功能需要裝有iOS16.4或更高版本的iPhone。(IT之家)【微軟】中國(guó)版MicrosoftTeams正式發(fā)布。4月19日消息，微軟正式宣布中國(guó)版MicrosoftTeams攜一系列新功能正式發(fā)布。微軟中國(guó)版Teams由世紀(jì)互聯(lián)運(yùn)營(yíng)，當(dāng)前覆蓋數(shù)字化協(xié)作空間、智能化協(xié)作體驗(yàn)、整合生產(chǎn)力工具和工作流、安全合規(guī)、構(gòu)建團(tuán)隊(duì)文化等五大落地場(chǎng)景。原有面向中國(guó)市場(chǎng)提供服務(wù)的Office365，將全面升級(jí)為Microsoft365產(chǎn)品。(億邦動(dòng)力)【谷歌】谷歌將在6月推出首款可折疊智能手機(jī)PixelFold。4月19日消息，根據(jù)媒體看到的內(nèi)部通信，谷歌將在6月的某個(gè)時(shí)候推出首款可折疊智能手機(jī)PixelFold，挑戰(zhàn)三星在市場(chǎng)上領(lǐng)先的可折疊手機(jī)業(yè)務(wù)。谷歌計(jì)劃在5月10日的年度開發(fā)者大會(huì)谷歌I/O上宣布這款設(shè)備。據(jù)內(nèi)部文件顯示，這款內(nèi)部代號(hào)為“Felix”的PixelFold將擁有“可折疊手機(jī)上最耐用的鉸鏈”。該手機(jī)的售價(jià)將超過(guò)1700美元，與三星售價(jià)1799美元的GalaxyZFold4展開競(jìng)爭(zhēng)。(財(cái)聯(lián)社)【特斯拉】特斯拉一季度凈利潤(rùn)同比下降24%。4月20日消息，Tesla發(fā)布2023年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯比下降24%。特斯拉表示，公司正專注于快速擴(kuò)大產(chǎn)能、對(duì)自動(dòng)駕駛和車輛軟件的投入。(品牌官方)【特斯拉】特斯拉又在美國(guó)發(fā)生致命車禍：與輔助駕駛系統(tǒng)有關(guān)。4月19日消息，特斯拉向美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交資料，披露一起與自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)有關(guān)的致命車禍?zhǔn)鹿省?021年6月，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求特斯拉匯報(bào)自elS輛救急車輛相撞，當(dāng)時(shí)國(guó)家公路交通安全管理局(NHTSA)已經(jīng)要求特斯拉提交更多信息。根據(jù)NHTSA披露的信息顯示，目前已經(jīng)發(fā)生與特斯拉L2系統(tǒng)有關(guān)的事故共計(jì)66起。華盛頓安全倡導(dǎo)者已經(jīng)呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法者為無(wú)人駕駛汽車和無(wú)人駕駛技術(shù)制定更嚴(yán)格的規(guī)范，特斯拉Autopilot系統(tǒng)也在監(jiān)管范圍之內(nèi)。(新浪科技)【Meta】Meta擬裁撤Instagram倫敦員工，其余人將調(diào)往美國(guó)。4月21日消息，據(jù)知情人士透露，MetaPlatforms正計(jì)劃裁撤或調(diào)離在倫敦的Instagram員工。Instagram負(fù)責(zé)人AdamMosseri去年臨時(shí)調(diào)到倫敦后，當(dāng)?shù)剞k公室成為這個(gè)社交媒體應(yīng)用的增長(zhǎng)中心。知情人士說(shuō)，Mosseri計(jì)劃和未被裁員的員工調(diào)往美國(guó)。在與英國(guó)政府進(jìn)行的法定磋商結(jié)束前此舉不會(huì)是最終決定。(界面)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明5【字節(jié)跳動(dòng)】字節(jié)旗下火山引擎發(fā)布大模型訓(xùn)練云平臺(tái)。4月18日消息，火山引擎發(fā)布自研DPU等系列云產(chǎn)品，并推出新版機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)：支持萬(wàn)卡級(jí)大模型訓(xùn)練、微秒級(jí)延遲網(wǎng)絡(luò)，讓大模型訓(xùn)練更穩(wěn)更快。同時(shí)，火山引擎宣布與字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)并池。基于內(nèi)外統(tǒng)一的云原生基礎(chǔ)架構(gòu)，抖音等業(yè)務(wù)的空閑計(jì)算資源可調(diào)度給火山引擎客戶使用?；鹕揭婵偛米T待透露，國(guó)內(nèi)大模型領(lǐng)域，七成以上已是火山引擎客戶。(億邦動(dòng)力)披露首場(chǎng)直播帶貨數(shù)據(jù)，截至2023年4月18日23:59:59，外賣訂單量年同比增長(zhǎng)近50%，DAU年同比增長(zhǎng)達(dá)75%，參與活動(dòng)的百大餐飲品牌交易額周增速均值超30%。活動(dòng)期間，茶飲咖啡品類整體交易周同比增速達(dá)21%，海底撈銷售額增速達(dá)180%。(藍(lán)鯨財(cái)經(jīng))【美團(tuán)】美團(tuán)將完成新一輪組織調(diào)整。4月20日消息，美團(tuán)新一輪的組織調(diào)整，在本周即將結(jié)束。相比以往，此次調(diào)整最值得關(guān)注的是，美團(tuán)到店的受重視程度明顯提升。“內(nèi)部活水”的崗位，多數(shù)轉(zhuǎn)到了到店、到家業(yè)務(wù)，且明顯傾斜到店業(yè)務(wù)。同時(shí)，今年年初以來(lái)，美團(tuán)內(nèi)部也在盤點(diǎn)，組建視頻化團(tuán)隊(duì)，以及偏向類ChatGpt業(yè)務(wù)層落地的事情。美團(tuán)內(nèi)部員工表示，“年終獎(jiǎng)發(fā)放前后，就在盤點(diǎn)人員和業(yè)務(wù)。之后，公司就開始低調(diào)執(zhí)行，內(nèi)部轉(zhuǎn)崗部分員工，以應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化?！?雷峰網(wǎng))AI大模型領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。4月17日消息，美團(tuán)前高級(jí)副總裁、最高決策機(jī)構(gòu)S-team成員陳亮于近期投身AI大模型相關(guān)創(chuàng)業(yè)，目前已與少量投資機(jī)構(gòu)接觸。知情人士表示，目前陳亮尚未組建完整的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，這也是部分投資人的顧慮所在。對(duì)此，陳亮本人暫未回復(fù)。(36氪)【京東】京東618對(duì)商家投入增加20%公布“減負(fù)增收”舉措。4月20日消息，京東618商家大會(huì)于今日舉辦。據(jù)悉，今年京東618推出了“減負(fù)增收”大禮包，即通過(guò)更開放的生態(tài)、更優(yōu)質(zhì)的流量、更高效的運(yùn)營(yíng)，面向所有商家投入增加20%，幫助商家平均降低30%的運(yùn)營(yíng)成本，并計(jì)劃實(shí)現(xiàn)中小微商家銷售增速翻倍。據(jù)介紹，今年的京東618，京東將打造更加開放的商家生態(tài)，持續(xù)通過(guò)“春曉計(jì)劃”扶持更多個(gè)人、個(gè)體戶、工廠等特色商家在京東開店，為商家減負(fù)增效。(億邦動(dòng)力)通訊云網(wǎng)生態(tài)峰會(huì)上，中興通訊執(zhí)行副總裁、首席運(yùn)營(yíng)官謝峻石認(rèn)為，“今年中興國(guó)內(nèi)政企創(chuàng)新業(yè)務(wù)的目標(biāo)是達(dá)到40%以上的增速?！?。中興的政企業(yè)務(wù)主要是聚焦政企客戶需求，基于“通訊網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算”等產(chǎn)品，為政府以及企業(yè)提供各類信息化解決方案。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，往往需要公司有持續(xù)的研發(fā)投入。公開信息顯示，中興為此在南京、長(zhǎng)沙、深圳、上海、西安五地設(shè)立服務(wù)器及存儲(chǔ)研發(fā)中心，招募了1000多名研發(fā)工程師。(36氪)【騰訊】騰訊修訂微信視頻號(hào)服務(wù)商管理規(guī)則，增加產(chǎn)業(yè)帶服務(wù)商定義。4月18日消息，騰訊發(fā)布通知，為更好地向視頻號(hào)服務(wù)商提供技術(shù)服務(wù)，助力商家經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)對(duì)《微信視頻號(hào)服務(wù)商管理規(guī)則》進(jìn)行修訂，2023年4月22日起生效。更改后，產(chǎn)業(yè)帶服務(wù)商的定義是能夠在具有產(chǎn)業(yè)帶聚集屬性的區(qū)域?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)帶類目的商家提供視頻號(hào)入駐、直播間人貨場(chǎng)指導(dǎo)、短視頻內(nèi)容指導(dǎo)、供應(yīng)鏈撮合等服務(wù)的服務(wù)商。(億邦動(dòng)力)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明6亞爾(約合1.489億美元)，與該國(guó)數(shù)千家紡織品制造商建立網(wǎng)絡(luò)。SHEIN還宣布在巴西為產(chǎn)品和賣家建立一個(gè)市場(chǎng)，并表示打算與巴西的2000家制造商合作，這將在未來(lái)三年內(nèi)創(chuàng)造10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。SHEIN補(bǔ)充稱，到2026年底，巴西約85%的銷售額應(yīng)來(lái)自當(dāng)?shù)刂圃焐毯弯N售商。(新浪財(cái)經(jīng))【TikTok】TikTok在美國(guó)蒙大拿州遭全面禁止。4月18日消息，美國(guó)西部蒙大拿州議會(huì)通過(guò)了全面禁止TikTok運(yùn)營(yíng)公司在該州開展業(yè)務(wù)的法案。根據(jù)該法案，在蒙大拿州，各應(yīng)用商店都不能向用戶提供TikTok下載服務(wù)，否則將面臨罰款。同樣的動(dòng)向也有可能擴(kuò)大到其他州。(路透社)【TikTok】TikTokShop跨境英國(guó)市場(chǎng)的商家必須將商品備貨至平臺(tái)備貨倉(cāng)，或者英國(guó)海外倉(cāng)。4月15日消息，TikTokShop跨境電商平臺(tái)支持使用以下經(jīng)營(yíng)方式的跨境英國(guó)市場(chǎng)商品：1、通過(guò)平臺(tái)國(guó)內(nèi)備貨倉(cāng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的商品；2、通過(guò)平臺(tái)認(rèn)證英國(guó)海外倉(cāng)或自有英國(guó)海外倉(cāng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的商品；3、通過(guò)集運(yùn)倉(cāng)QIC質(zhì)檢中心檢驗(yàn)的珠寶水晶類商品。今后TikTokShop跨境英國(guó)市場(chǎng)的商家必須將商品備貨至平臺(tái)備貨倉(cāng)，或者英國(guó)海外倉(cāng)(珠寶水晶類商品除外)，平臺(tái)將不再支持商家使用自有的國(guó)內(nèi)倉(cāng)進(jìn)行自發(fā)貨。(36氪)【TikTok】TikTokShop春夏煥新大促收官：東南亞市場(chǎng)總GMV增長(zhǎng)130%。4月16日消息，TikTokShop跨境電商春夏煥新大促活動(dòng)圓滿收官，平臺(tái)公布了此次大促在英國(guó)市場(chǎng)和東南亞市場(chǎng)的戰(zhàn)報(bào)。在英國(guó)市場(chǎng)，Vs14億；#SpringSale1.1億。(億邦動(dòng)力)【阿里國(guó)際站】阿里國(guó)際站免洗美妝產(chǎn)品的海外需求量同比增長(zhǎng)190%。4月16日消息，阿里國(guó)際站美妝出海趨勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)保元素是歐洲消費(fèi)者最看重的，更加節(jié)水的免洗美妝產(chǎn)品尤其受到歡迎。據(jù)了解，免洗美妝產(chǎn)品的海外需求量同比增長(zhǎng)190%。而在包裝等環(huán)節(jié)采用更多可回收材料，同樣也能吸引更多海外采購(gòu)商的目光。(36氪)【賽維時(shí)代】深圳大賣賽維時(shí)代去年在亞馬遜收入達(dá)44億元。4月16日消息，深圳大賣賽維時(shí)代科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“賽維時(shí)代”)近期在其招股書中披露了該公司2022年的業(yè)績(jī)以及2023年第一季度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況。招股書顯示，2022年賽維時(shí)代營(yíng)收49億元，較2021年同比下降11.78%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為1.85億元，同比下降46.76%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為1.72億元，同比下降46.26%。賽維時(shí)代營(yíng)收主要來(lái)源于亞馬遜，該公司去年在亞馬遜平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入(包括VendorCentral模式)為44億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入89.86%。從業(yè)務(wù)上看，賽維時(shí)代的兩大營(yíng)收板塊分別是商品銷售和物流服務(wù)收入，2022年該公司商品銷售的營(yíng)收為47.5億元，占比97.07%；物流服務(wù)收入1.43億元，占比2.93%。(新浪財(cái)經(jīng))年成績(jī)單。極兔泰國(guó)最大的轉(zhuǎn)運(yùn)中心占地超過(guò)10萬(wàn)平方米，配備了東南亞領(lǐng)先的自動(dòng)化分揀設(shè)備。得益于此，2022年極兔在泰國(guó)的全程時(shí)效同比優(yōu)化提升19%，包裹量增長(zhǎng)25%。通過(guò)旗下自建車隊(duì)JetTransport，極兔在泰國(guó)的快遞配送服務(wù)范圍覆蓋包括偏遠(yuǎn)地區(qū)在內(nèi)的77個(gè)府928個(gè)區(qū)縣。(36氪)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明7全球&中國(guó)軟件下載排行：全球&中國(guó)軟件下載排行：3月全球軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為TikTok、Messenger、Instagram，增長(zhǎng)值TOP5分別為JioCinema、GarenaFreeFire、NetGO、Gmail、Zoom；3月中國(guó)軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為快手、個(gè)人所得稅、TikTok、微信鍵盤、蛋仔派對(duì)，增長(zhǎng)值TOP5分別為微信鍵盤、個(gè)人所得稅、韓劇TV、快手、韓劇TV。次)次)SensorTower資料來(lái)源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明8位：次)東南亞各行業(yè)軟件下載排行：3月電商軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為ShopeeBigRamadan、Lazada、TikTokSellerCenterSHEINMcDonaldsTOPDANADompetDigitalIndonesiaGCash、Easycash、BRImoBRI、MobileJKN；3月出行軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為Grab、GoogleMaps、Messenger；3月視頻軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為TikTok、CapCut、Instagram、PicsartAIPhotoEditor,Video、PureTuber；3月游戲軟件下載量絕對(duì)值TOP5分別為GarenaFreeFire、Roblox、MobileLegends、DoggoGo、ArenaofValor。top年3月東南亞下載量金融排行榜top10(單位：次)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明9toptop0(單位：次)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明各行業(yè)國(guó)內(nèi)外對(duì)應(yīng)應(yīng)用如下：(1)視頻：國(guó)外：Youtube、Netflix、Instagram；國(guó)內(nèi)：騰訊視頻、嗶哩嗶哩、優(yōu)酷視頻、愛奇藝、芒果TV；(2)游戲：國(guó)外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；國(guó)內(nèi)：王者榮耀、和平精英、原神；(3)社交：Facebook、Twitter；國(guó)內(nèi)：微信、QQ、小紅書；(4)電商：國(guó)外：Amazon、Shopee、美團(tuán)、滴滴、攜程；(6)金融：國(guó)外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；國(guó)內(nèi)：Alipay、云閃付、招商銀圖表17：近一月海外視頻應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表18：近一月國(guó)內(nèi)視頻應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表19：近一月海外游戲應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表20：近一月國(guó)內(nèi)游戲應(yīng)用日下載量(單位：次)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明圖表21：近一月海外社交應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表22：近一月國(guó)內(nèi)社交日應(yīng)用下載量(單位：次)圖表23：近一月海外電商應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表24：近一月國(guó)內(nèi)電商應(yīng)用日下載量(單位：次)互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明圖表25：近一月海外出行應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表26：近一月國(guó)內(nèi)出行應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表27：近一月海外金融應(yīng)用日下載量(單位：次)圖表28：近一月國(guó)內(nèi)金融應(yīng)用日下載量(單位：次)卓渠道和海外Facebook渠道，有一定參考意義，但實(shí)際以公司口徑為準(zhǔn)。互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明騰訊控股(0700.HK)續(xù)獲批，騰訊重啟新一輪向上產(chǎn)品周期。廣告方面，視頻號(hào)23年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性收入，此外其他廣告預(yù)計(jì)跟隨大盤增長(zhǎng)。FT&BS方面，支付業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)受益疫后線上線下消費(fèi)復(fù)蘇；財(cái)富管理業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)線上化。總結(jié)來(lái)看，騰訊23-24年業(yè)績(jī)具備較好的彈性，中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)仍具備較好的增長(zhǎng)前景和盈利回報(bào)。4Q22公司實(shí)現(xiàn)游戲業(yè)務(wù)收以來(lái)持續(xù)低于端游收入，拖累游戲業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)，這主要由于游戲版號(hào)發(fā)行節(jié)奏以及市場(chǎng)環(huán)境變化。據(jù)SensorTower，騰訊核心產(chǎn)品王者榮耀、和平精英4Q22國(guó)內(nèi)iOS端流水已經(jīng)回正，23年春節(jié)表現(xiàn)良好，疊加1Q23騰訊獲批6款版號(hào)，未來(lái)新游上線有望抬升游戲業(yè)務(wù)的增速中樞，展望樂(lè)觀。同比增加10.1%，低于彭博一致預(yù)期；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)196億元，同比增長(zhǎng)19.6%，低于彭博一致預(yù)期；調(diào)整后的歸母凈利潤(rùn)228億元，符合彭博一致預(yù)期；調(diào)整后的歸母凈利率23.6%，同比增長(zhǎng)5pct。其中，F(xiàn)Y2022Q4公司收入后的歸母凈利率19%，同比下降30pct。2022實(shí)現(xiàn)營(yíng)收965億元人民幣(YoY+10.1%)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)196億元(YoY+19.6%)，調(diào)整后的歸母凈利潤(rùn)228億元，調(diào)整歸母凈利率23.6%。公司營(yíng)收及利潤(rùn)略低于一致預(yù)期，主要因手游流水季節(jié)波動(dòng),以及四季度一次性確認(rèn)若干代理游戲的版權(quán)費(fèi)用同環(huán)比拉低毛利潤(rùn)。報(bào)告期內(nèi)《蛋仔派對(duì)》表現(xiàn)亮眼，成為網(wǎng)易有史以來(lái)最高DAU的游戲。云音樂(lè)及有道盈利能力顯著提升，云音樂(lè)虧損大幅收窄，全年凈虧損2.2億元，去年為20.6億元；有道實(shí)現(xiàn)首次單季盈利?？焓?1024.HK)Q元人民幣，同比增長(zhǎng)16%，超出彭博一致預(yù)期3.75%(彭博一致預(yù)期為273億元)。Q4公司凈虧損為15.5億元，虧損優(yōu)于彭博一致預(yù)期16% (彭博一致預(yù)期為18.3億元)，同比減虧75%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為4532萬(wàn)元，大幅優(yōu)于彭博一致預(yù)期85%(彭博一致預(yù)期為3億元)，虧損較去年同期降低70%。2022年全年公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收942億元人民幣，其中直播/廣告/電商分別實(shí)現(xiàn)收入354億元/490億元/98億元人民幣，全年公司凈虧損為137億元人民幣，同比減虧82%，調(diào)整后凈虧損為58億元人民幣，同比減虧70%，凈虧損率為6.1%。四季度快手MAU為6.4億，yoy+10.7%，qoq+2.2%；DAU為3.66億，yoy+13.3%，qoq+0.8%；日活用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)突破性增長(zhǎng)至134分鐘，總流量在高基數(shù)下仍然同比增長(zhǎng)28%，較三季度加速擴(kuò)張。.HK)游戲業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，H2新游值得期待。2022H1公司游戲收入為15.94億元，同比增長(zhǎng)15.6%，主要受益于《香腸派對(duì)》收入顯著增長(zhǎng)、活躍用戶及付費(fèi)人數(shù)率屢創(chuàng)新高，游戲于2022Q2上線日本、港澳臺(tái)地區(qū)及韓國(guó)，在以上海外市場(chǎng)初步建立用戶基礎(chǔ)；其余收入排2-5位的游戲依次為《仙境傳說(shuō)M》、《不休的烏拉拉》、《藍(lán)顏清夢(mèng)》、《神仙道高清重制版》。其中來(lái)自網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長(zhǎng)11%至10.42億元，《香腸派對(duì)》的收互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明主要由于若干現(xiàn)有付費(fèi)游戲的收入減少。自研的《派對(duì)之星》、《T3Arena》已于上半年上線，截至二季度末共有7款網(wǎng)絡(luò)游戲處于研發(fā)階段，其中《火炬之光：無(wú)限》于海外地區(qū)完成了第二次封閉測(cè)試，預(yù)計(jì)于2022H2開啟付費(fèi)測(cè)試?！垛徧m之劍》于上半年完成了中國(guó)地區(qū)的第二次封閉測(cè)試，預(yù)計(jì)在下半年開啟海外測(cè)試。引自：心動(dòng)公司2022Q2財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)：游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，TAPTAP用戶超預(yù)期閱文集團(tuán)(0772.HK)應(yīng)公司non-gaap凈利率為17.7%；分板塊來(lái)看，公司的在線閱讀業(yè)務(wù)營(yíng)收43.6億，同比下降17.8%；公司的版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為31.6億，同比下降2%。公司利潤(rùn)增長(zhǎng)主要因公司進(jìn)一步完善優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)、聚焦以IP為核心的關(guān)鍵業(yè)務(wù)、公司運(yùn)營(yíng)效率顯著提升。司自有平臺(tái)和騰訊產(chǎn)品自營(yíng)渠道MAU為2.4億人同比減少1.9%。其中自有平臺(tái)產(chǎn)品的MAU為1.1億人，同比減少5.8%，主要由于降本增效措施減少了用戶獲取相關(guān)的營(yíng)銷支出;騰訊產(chǎn)品自營(yíng)渠道的MAU保持相對(duì)穩(wěn)定，為1.3億人，同比增長(zhǎng)1.6%。閱讀業(yè)務(wù)2022年平均月付費(fèi)用戶為790萬(wàn)人，同比減少9%主，要由于渠道優(yōu)化及減少低投資回報(bào)率用戶的營(yíng)銷支出所致。付費(fèi)閱讀內(nèi)容的ARPU為37.8元，同比減少5%，主要由于不同產(chǎn)品的收入組合變動(dòng)所致。愛奇藝(IQ)2月22日，愛奇藝發(fā)布2022年四季度業(yè)績(jī)公告。2022Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.92億元人民幣，同比+2.8%，環(huán)比+1.6%，超出彭博一致預(yù)期74.95億元。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.04億元人民幣(凈利率為4%)，優(yōu)于彭博一致預(yù)期1.03億元，上年同期凈虧損為17.84億元，Non-GAAP口徑下凈利潤(rùn)為8.56億元(凈利率為11%)，去年同期虧損10.02億元，業(yè)績(jī)?nèi)娉鍪袌?chǎng)預(yù)期。22Q4會(huì)員服務(wù)收入為47億元人民幣，同比+15.1%，環(huán)比+12.7%，取得歷史最高季度收入水平。22Q4日均訂閱會(huì)員數(shù)為1.12億，同比+15.1%，環(huán)比+10.5%，在高位水平上仍取得1060萬(wàn)用戶凈增長(zhǎng)。繼暑期爆款帶動(dòng)后，四季度愛奇藝持續(xù)上線熱度口碑雙收的精品劇集，包括《風(fēng)水半夏》、《卿卿日?！?、《浮圖緣》等，基本實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)“月月有爆款”的霸屏能力，較好地承接三季度上升的會(huì)員趨勢(shì)。從流量和市場(chǎng)份額上看，愛奇藝增長(zhǎng)也明顯領(lǐng)先于行業(yè)，四季度愛奇藝訂閱用戶花費(fèi)時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)40%以上，環(huán)比增長(zhǎng)30%，市場(chǎng)份額達(dá)到歷史最高水平。23年一季度，在《狂飆》、《顯微鏡下的大明之絲絹案》等爆款帶動(dòng)下，付費(fèi)用戶有望維持現(xiàn)有水平。Q4愛奇藝ARM為14.17元，環(huán)比+2%，四季度在提價(jià)的基礎(chǔ)上保持會(huì)員增長(zhǎng)也進(jìn)一步說(shuō)明平臺(tái)逐步開始深度綁定付費(fèi)用戶，用戶付費(fèi)消費(fèi)習(xí)慣逐漸養(yǎng)成，提價(jià)未來(lái)仍有空間。美團(tuán)(3690.HK)E。互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明京東集團(tuán)(9618.HK)Q東實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2954億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.1%，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤(rùn)76.59億元人民幣，同比增長(zhǎng)114.8%，對(duì)應(yīng)凈利率2.59%，上一年同期為1.29%，利潤(rùn)端超彭博一致預(yù)期。京東APP在2022年10-12月的MAU分別為4.40/4.72/4.82億，同比增長(zhǎng)APPMAU/852萬(wàn)，同比增長(zhǎng)2.70%/-32.76%/-21.48%。京東活躍買家數(shù)距離阿里、多多仍有很大提升空間，下沉市場(chǎng)將是未來(lái)用戶增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)，2022年下半年京喜式微，2023年隨著京東百億補(bǔ)貼上線，京東將進(jìn)入新一輪投入期，后續(xù)京東秒殺等活動(dòng)也有望陸續(xù)上線，圍繞低價(jià)的各種活動(dòng)將成為京東激活下沉市場(chǎng)用戶心智的重要抓手。拼多多(PDD.O)2022年第四季度，拼多多實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收398.20億元，同比增長(zhǎng)46%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)121.06億元，對(duì)應(yīng)QuestMobile數(shù)據(jù)，2022年10-12月，拼多多APPMAU分別為7.0/7.2/7.0億，同比增長(zhǎng)33.10%/28.43%/24.68%，DAU分別為4.2/4.3/4.1億，同比增長(zhǎng)21.78%/17.69%/13.68%。京東百億補(bǔ)貼的持續(xù)性和實(shí)際投放力度仍有待跟蹤，對(duì)拼多多的影響或無(wú)需過(guò)度悲觀。近半年Temu數(shù)據(jù)表現(xiàn)十分亮眼，展望2023年，我們認(rèn)為Temu對(duì)拼多多利潤(rùn)拖累有限，多多買菜項(xiàng)目的大幅減虧以及主站利潤(rùn)的繼續(xù)增長(zhǎng)仍有望覆蓋跨境電商項(xiàng)目的大部分增量虧損，今年拼多多的Non-GAAP凈利潤(rùn)仍有望保持合理增長(zhǎng)水平。阿里巴巴(9988.HK)2022年11月17日阿里巴巴披露2023財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，F(xiàn)Y2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2071.76億元，同比增長(zhǎng)3.2%，Non-GAAP凈利潤(rùn)為333.09億元，同比上升16.8%。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2022年7-9月，淘寶DAU分別為3.49/3.60/3.82億人，同比增長(zhǎng)11.87%/11.69%/10.57%，淘特DAU分別為0.256/0.262/0.265億人，同比增長(zhǎng)1.58%/-5.39%/-3.05%。截至2022年9月30日的12個(gè)月，共有超1.24億消費(fèi)者在淘寶、天貓年度消費(fèi)超過(guò)人民幣1萬(wàn)元，這些消費(fèi)者跨年活躍率約98%，連續(xù)三個(gè)季度保持高留存率。阿里在國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域，高質(zhì)量消費(fèi)群體的規(guī)模和粘性持續(xù)穩(wěn)固，未來(lái)將繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有用戶的服務(wù)，聚焦不同消費(fèi)群體消費(fèi)額的高質(zhì)量增長(zhǎng)。引自：阿里巴巴-SW(9988)：利潤(rùn)端大超預(yù)期，加碼股份回購(gòu)計(jì)劃彰顯公司信心唯品會(huì)(VIPS.N)2022年月11月11日，叮咚買菜發(fā)布2022Q3業(yè)績(jī)，三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.43億元，同比下降4%，互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明經(jīng)調(diào)整凈虧損2.9億元，去年同期虧損19.8億元，三季度Non-GAAP凈利率為-4.8%。22Q3叮咚買菜GMV為65.12億元，同比下降7.22%，商品收入為58.72億元，同比下降4.1%。三季度在產(chǎn)品開發(fā)能力和品牌形象的推動(dòng)下，AOV同比顯著增長(zhǎng)，新下單用戶的獲客成本大幅下降，同時(shí)叮咚會(huì)員表現(xiàn)了較高的粘性，公司次月留存率維持在高位。公司持續(xù)提高產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力，提倡清潔標(biāo)簽，推出低碳水低GI食品等健康理念商品，契合現(xiàn)代消費(fèi)者的健康管理理念，為用戶提供高質(zhì)量生活解決方案。本季度寶媽嚴(yán)選月均交易額超過(guò)8000萬(wàn)，始發(fā)地上海的份額占比約為一半，毛利率小幅領(lǐng)先行業(yè)大盤。商品層面新推出數(shù)款銷量百萬(wàn)的單品，未來(lái)將在理解客戶需求的基礎(chǔ)上推出體系化的兒童科學(xué)營(yíng)養(yǎng)美食方案，滿足個(gè)性化定制需求。引自：叮咚買菜(DDL)：長(zhǎng)期打造供應(yīng)鏈及商品力，盈利能力穩(wěn)步提。達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA.O)GMV與活躍用戶數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，人均GMV持續(xù)提升。2022Q2京東到家GMV(TTM)為546億元，同比增長(zhǎng)69.04%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)；活躍用戶數(shù)為7280萬(wàn)，同比增長(zhǎng)41.91%。二季度人均GMV達(dá)到750元，同，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%。第二季度小時(shí)購(gòu)GMV同比增長(zhǎng)超2倍，作為小時(shí)購(gòu)的重要流量入口之一，京東App“附近”頻道已經(jīng)覆蓋全國(guó)所有小時(shí)購(gòu)已開城城市。在曝光量增長(zhǎng)、點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率提升的驅(qū)動(dòng)下，“附近”頻道GMV環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)80%。達(dá)達(dá)快送與京東到家營(yíng)收均高速增長(zhǎng)。二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.81億人民幣，同比增長(zhǎng)54.69%。其中，京東到家營(yíng)收14.65億元，同比增長(zhǎng)66.32%，增長(zhǎng)由活躍用戶數(shù)和客單價(jià)共同驅(qū)動(dòng)。引自：達(dá)達(dá)2022Q2財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)：盈利大幅改善，管理層順利交接小米集團(tuán)(1810.HK)3月24日，小米集團(tuán)發(fā)布了2022年Q4及全年業(yè)績(jī)報(bào)告，第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收660.47億元，同比下降公司智能手機(jī)出貨量為32.70百萬(wàn)臺(tái)，同比下降25.9%。2022全年公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1672億元，同比下降20.0%；公司全年智能手機(jī)出貨量仍達(dá)到1.5億部，同比下降20.8%。2022年全球智能手機(jī)市場(chǎng)受宏觀擾動(dòng)的影響，整體需求表現(xiàn)疲軟。此外，2022全年ASP達(dá)1111元人民幣，創(chuàng)歷史新高。隨著高端化戰(zhàn)略的順利推進(jìn)，2022年第四季度，中國(guó)大陸地區(qū)高端智能手機(jī)出貨量在整體智能手機(jī)出貨量中占比同比提升6.8%，中國(guó)大陸地區(qū)智能手機(jī)ASP同比增長(zhǎng)超過(guò)14%。百度集團(tuán)(9888.HK)11月22日，百度發(fā)布了2022年Q3財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年第三季度百度營(yíng)收325.4億元，同比增均超市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年第三季度，百度核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)自2021年第二季度以來(lái)的首次同比增長(zhǎng)，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%至66.5億元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)26.3%。其中，百度核心業(yè)務(wù)(除愛奇藝外)營(yíng)收252億元，同比增長(zhǎng)2%；在線營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收187億元，同比下降4%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。受智能云和AI等業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，非在線營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收65億元，同比增長(zhǎng)25%。作為百度的第二增長(zhǎng)曲線，百度智能云增長(zhǎng)趨勢(shì)保持穩(wěn)定，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)24%，推動(dòng)百度核心非廣告收入同比增長(zhǎng)25%。百度智能云通過(guò)優(yōu)化項(xiàng)目利潤(rùn)率，提出標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)環(huán)比、同比雙提升。引自：百度(BIDU)：業(yè)績(jī)超預(yù)期，第二三增長(zhǎng)曲線業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)與落地互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告頁(yè)的重要聲明收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，虧損持續(xù)收窄。營(yíng)收方面，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)GAAP營(yíng)收31.6億美元(yoy+17.4%)。營(yíng)收結(jié)構(gòu)上，數(shù)字娛樂(lè)(Garena)/電商(Shopee)/數(shù)字金融服務(wù)(SeaMoney)營(yíng)收分別為8.9/19.2/3.3億美元,分別同比變化-19%/32%/148%。利潤(rùn)方面，三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)12億美元(yoy+21.7%)；22Q3公司凈虧損5.7億美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA為-3.6億美元(21Q3為-1.7億美元)。費(fèi)用方面，2022Q3公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用分為-5.0億美元，同比增長(zhǎng)28%。GMV和總訂單保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，同比有所上升，環(huán)比基本不變。Shopee22Q3訂單總計(jì)達(dá)20億(YoY+19%)，GMV達(dá)191億美元(YoY+14%)。Shopee的毛利率環(huán)比有所增長(zhǎng)，主要來(lái)源于傭金收入和廣告收入的快速增長(zhǎng)。相比于產(chǎn)品收入和其他增值服務(wù)，傭金收入和廣告收入的增長(zhǎng)帶動(dòng)毛利率的提升效率更高。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，亞洲市場(chǎng)經(jīng)調(diào)整EBITDA為-2.2億美元，環(huán)比提升31.4%；其他地區(qū)經(jīng)調(diào)整EBITDA為-2.8億美元，環(huán)比提升16%。公司電商業(yè)務(wù)盈利能力不斷改善，2023年有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITDA盈虧平衡。引自：中信建投|SEA(SE):電商盈利能力增強(qiáng)，游戲業(yè)務(wù)端仍舊承壓匯通達(dá)(9878.HK)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)定提升。公司上半年交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收394.85億元，同比增長(zhǎng)32.7%，占總營(yíng)收比重達(dá)99%。報(bào)告期內(nèi)公司針對(duì)現(xiàn)有六大行業(yè)，一方面持續(xù)加強(qiáng)與上游品牌資源的聯(lián)系合作(累計(jì)近千家)，為會(huì)員零售門店提供穩(wěn)定、有效、高價(jià)值的