期權(quán)投資簡(jiǎn)要介紹

第三節(jié)期權(quán)投資一、期權(quán)的價(jià)值分析（一）期權(quán)的基本知識(shí)1.期權(quán)含義金融期權(quán)合約賦予其持有者在未來某個(gè)時(shí)期以固定的價(jià)格購(gòu)買或出售特定資產(chǎn)的權(quán)利（但不是義務(wù)）。2.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格3.期權(quán)的種類棚分類標(biāo)準(zhǔn)芬種類棉特征鞋按照期權(quán)執(zhí)遙行時(shí)間肚歐式期權(quán)旋該期權(quán)粥只能在到期冠日?qǐng)?zhí)行丸。械美式期權(quán)蹤該期權(quán)可以獸在到期日或病到期日之前浩的本任何時(shí)間執(zhí)仿行。發(fā)按照合約授頭予期權(quán)持有綁人愧權(quán)利旨的類別紹看漲期權(quán)類（顆“江買權(quán)挨”愁）西期權(quán)賦予持豈有人在到亡期日觀或到期日之章前，以固定教價(jià)格購(gòu)買標(biāo)跟的資產(chǎn)的權(quán)對(duì)利。角看跌期權(quán)菠（墳“柱賣權(quán)凝”預(yù)）呢期權(quán)賦予持提有人在到期物日或到期日悄前，以固定吃價(jià)格出售標(biāo)倒的資產(chǎn)的權(quán)墻利。4.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格（期權(quán)的權(quán)利金）傷5.期權(quán)合裂約當(dāng)事人：管多頭與空頭填(P176肅)初（二）期權(quán)款到期日價(jià)值步和凈損益（酸P176-碎177）清類型柳項(xiàng)目趁計(jì)算公式班看漲

宇期權(quán)虧到期日價(jià)值最（執(zhí)行凈收剝?nèi)耄┬斩囝^看漲期鈔權(quán)到期日價(jià)非值＝Max維（股票市價(jià)紋－執(zhí)行價(jià)格溜，0）額凈損益食多頭看漲期侵權(quán)凈損益＝心多頭看漲期箱權(quán)到期日囑價(jià)值六－期權(quán)價(jià)格臨看跌期權(quán)序到期日價(jià)值爬（執(zhí)行凈收迅入）弊多頭看跌期商權(quán)到期日價(jià)傅值＝Max紀(jì)（執(zhí)行價(jià)格澤－股票市價(jià)述，0）街凈損益說多頭看跌期釀權(quán)凈損益＝話多頭看跌期側(cè)權(quán)到期日價(jià)向值－期權(quán)價(jià)年格注【提示1】罩多頭和空頭芹彼此是零和率博弈：輕即它“余空頭期權(quán)到拔期日價(jià)值＝憐－保多頭期權(quán)到裹期日價(jià)值廳”帥；鋸“染空頭期權(quán)凈輝損益夏＝－多綱頭期權(quán)凈損嶼益藥”獻(xiàn)【提示2】堅(jiān)多頭所是期權(quán)的購(gòu)聲買者，其屯凈損失有限扯（最大值為余期權(quán)價(jià)格）碌；嬸空頭靈是期權(quán)的出努售者，預(yù)先餐收取期權(quán)費(fèi)到，成為或有親負(fù)債的持有伍人，負(fù)債的稱金額不確定跡。圍1.看漲彼期權(quán)典(call圣opti符on)洽（1）多頭山計(jì)算公式（季P176公剝式5.24仇）（2）圖示多頭價(jià)值執(zhí)行收入掀寬多頭價(jià)值執(zhí)行收入多頭凈損益雄鞭遍董昆呢萄朽梢多頭凈損益乎爸判讀伐押株嚴(yán)懲旱空頭價(jià)值空頭凈損益空頭價(jià)值空頭凈損益兼封雨回卸捏角匹帝出夫賄礙.到期日股鼠價(jià)執(zhí)行價(jià)格管【例題喇·過計(jì)算題訴】某期昨權(quán)交丙易所吩200惱9年挖3預(yù)月塌20撿日對(duì)粘ABC未公司的期權(quán)筍報(bào)價(jià)如下：丸到期日和執(zhí)癥行價(jià)格構(gòu)看漲期權(quán)價(jià)罵格敗6使月折57訊5.80途要求：針對(duì)叨以下互不相萬(wàn)干的幾問進(jìn)辭行回答：我（懂1框）甲投資人金購(gòu)買了濾ABC效公司看漲期俊權(quán)，標(biāo)的股肚票的到期日敘市價(jià)為拌45竄元，其此時(shí)荷期權(quán)到期日它價(jià)值為多少禾？持有期權(quán)儲(chǔ)至到期日獲攪得的利潤(rùn)為政多少？嚷（敏2末）若乙投資咬人賣出著ABC妻公司看漲期楊權(quán)，標(biāo)的股狗票的到期日箏市價(jià)為說45洽元，其此時(shí)筍空頭看漲期轉(zhuǎn)權(quán)到期日價(jià)兼值為多少？啄持有期權(quán)至細(xì)到期日獲得付的利潤(rùn)為多詳少？厘（劇3闊）甲投資人誦購(gòu)買了榜ABC熱公司看漲期駐權(quán)，標(biāo)的股滲票的到期日鄰市價(jià)為67翠元，其此時(shí)肯期權(quán)亡到期爆日價(jià)值為多戀少？持有期邀權(quán)至到期日跌獲得的利潤(rùn)暗為多少？馬（4）丁投真資人賣出了伏ABC白公司看漲期某權(quán)，標(biāo)的股堪票的到期日綁市價(jià)為67姨元，其此時(shí)觀期權(quán)到期日陜價(jià)值為多少量？持有期權(quán)需至到期日獲潤(rùn)得的利潤(rùn)為歌多少？【答案】床（1）期權(quán)傘價(jià)值=0；蛇到期日利潤(rùn)乳=0-5.問80=-5逝.80元野（2）期權(quán)國(guó)價(jià)值=0；視到期日利潤(rùn)叢=5.80廈元能（3）期權(quán)沾價(jià)值=67屬-57=1濫0元；到期顛日利潤(rùn)=1立0-5.8霧0=4.2且0元斃（4）期權(quán)甚價(jià)值=-1買0元；到期踐日利潤(rùn)=-瀉10+5.頑80=-4劫.20元軋（3）特點(diǎn)屆：班到期日價(jià)值蘇結(jié)論：竄①洞若市價(jià)大于變執(zhí)墓行價(jià)象格，多頭賺掘差價(jià)（空頭棵付出差價(jià)）何；臘②難若市價(jià)小于飼執(zhí)行價(jià)格，悄價(jià)值為0。付到期日獲得耗的利潤(rùn)醫(yī)結(jié)論：罷多頭：凈損碎失有限（最哥大值為期權(quán)茫價(jià)格），而林凈收益卻潛轟力巨大。肺空頭：凈收似益有限（最故大值為期權(quán)國(guó)價(jià)格），而咳凈損失不定培。塘2.看跌期撿權(quán)(put伸opti產(chǎn)on)冊(cè)（1）公式鼓：（P17賴7公式5銅.25）狗（2）圖示蠟：下垂恥縣至多頭價(jià)值陡忘多頭凈悼損益箱敗鉤薪傭閃皮楊旬漸空頭凈損益殃乳靠膝津田晉虎乞營(yíng)島英尿.到期都日股價(jià)執(zhí)行價(jià)格她漆晃儉個(gè)遠(yuǎn)訪踢會(huì)撲則翻崖銷空頭價(jià)值屈【例題弓·載計(jì)算題陡】某期權(quán)交碗易所辦200射9年養(yǎng)3痰月俗20塊日對(duì)毀ABC環(huán)公司的期權(quán)休報(bào)價(jià)如下：佛到期日和執(zhí)廊行價(jià)格班看跌期權(quán)價(jià)蜜格救6字月紛57役3.25棕要求：針對(duì)根以下互不相液干的幾問進(jìn)祥行回答：博（刷1弟）甲投資人勤購(gòu)買了輔ABC泰公司看跌期前權(quán)，標(biāo)的股冬票的癥到期日市價(jià)詠為碑45蟻元，其此時(shí)維期權(quán)到期日功價(jià)值為多少同？持有期權(quán)播至到期日獲提得的利潤(rùn)為雄多少？念（紅2算）若乙投資均人賣出枯ABC肚公司看跌期冰權(quán)，標(biāo)的股炭票的到期日撓市價(jià)為悔45坡元，其此時(shí)數(shù)空頭看漲期祖權(quán)到期日價(jià)凳值為多少？牲持有期權(quán)至樹到期日獲得粒的利潤(rùn)為多消少？漠（于3猛）甲投資人銀購(gòu)買了瑞ABC際公司看跌期活權(quán)，標(biāo)的股閣票的到期日催市價(jià)為67濁元，其此時(shí)漿期權(quán)到期日液價(jià)值為多少圾？持有期權(quán)噸至到期日獲凡得的利潤(rùn)為寺多少？畜（4）丁投垂資人賣出了并ABC斧公司看跌期手權(quán)，標(biāo)的股匯票的到期日剪市價(jià)為67別元，其此時(shí)券期權(quán)到期日然價(jià)值為多少君？持有期權(quán)攔至到期日獲隙得的利潤(rùn)為瓜多少？【答案】炸（1）期聞權(quán)價(jià)值=5治7-45=向12元；到顯期日利潤(rùn)=順12-3.效25=8.驅(qū)75元扎（2）期權(quán)岸價(jià)值=-1天2元；到期戶日利潤(rùn)=-靠12+3.裝25=-8顫.75元羅（3）期權(quán)使價(jià)值=0元壯；到期日利謊潤(rùn)=0-3猜.25=-短3.25元偷（4）期權(quán)結(jié)價(jià)值=0元辟；到期日利鴨潤(rùn)=3.2例5元?jiǎng)Γ?）特點(diǎn)頸：略到期日價(jià)值鄉(xiāng)結(jié)論：來①尚若市價(jià)小于朗執(zhí)行價(jià)格，劫多頭與空頭錯(cuò)價(jià)值：金額疫絕對(duì)值相等輪，符號(hào)相反崗；俘②摸若市價(jià)大于珠執(zhí)行價(jià)格，貨多頭與空頭栗價(jià)值均為0珠。爬到期日獲得揭的利潤(rùn)喪結(jié)論：千多頭：凈損翁失有限（最綱大值為期權(quán)社價(jià)格），凈敏收益不確定腹。慕空頭：凈收套益有限（最長(zhǎng)大值為期權(quán)歉價(jià)格），凈序損失不確定瓣。泛二、看漲與胖看跌期權(quán)間衛(wèi)的平價(jià)關(guān)系涂（P178擠）角若標(biāo)的股票搖不支付股利備股票偽價(jià)格凝＋?？吹跈?quán)價(jià)辱格＝執(zhí)行價(jià)芹格的現(xiàn)值剩+埋看漲期權(quán)價(jià)莊格陣若標(biāo)的股票凳支付股利匆股票企價(jià)格王＋父看跌期權(quán)價(jià)勢(shì)格＝執(zhí)行價(jià)沸格的現(xiàn)值夸+支付股利晝的現(xiàn)值＋火看漲期權(quán)價(jià)者格榨應(yīng)用像這種關(guān)系，胖被稱為看漲志期權(quán)—看跌誘期權(quán)平價(jià)定嗚理，利用該佛等式中的4吃個(gè)數(shù)據(jù)中的峰3個(gè)，就可肝以求出另外磨1個(gè)。眠【例題姜·事單選題般】盲兩種期權(quán)的欲執(zhí)行價(jià)格均雄為雹37臥元，輩6蠶個(gè)月到期，