第二次作業(yè)(徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告)

徐工科技2008年年末資產(chǎn)運用效率分析報告

一、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標不僅綜合了各項資產(chǎn)的運行效率和管理效果，而且對投資酬勞率有著重要的影響：當銷售利潤率肯定時，投資酬勞率的凹凸干脆取決資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢。1.企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率徐工科技屬于制造業(yè)，可能須要占用大量的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、機器、設(shè)備、廠房等，其資產(chǎn)占用量越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越慢。企業(yè)的經(jīng)營背景不同，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也會呈現(xiàn)不同趨勢：越是落后的、傳統(tǒng)的經(jīng)營和管理，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)可能相對與越慢。2.企業(yè)經(jīng)營周期長短不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期是指從取得存貨起先到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時期。因此，我們可由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)之和簡化計算營業(yè)周期。反之，營業(yè)周期長短對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有重要影響：營業(yè)周期越短，資產(chǎn)的流淌性相對越強，在同樣時期內(nèi)實現(xiàn)的銷售次數(shù)越多，銷售收入的累積額相對越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越快，反之亦然。3.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在實務(wù)中，由于主觀和客觀的緣由，某些流淌資產(chǎn)長時間無法變更其占用形態(tài)，不再具有較強的流淌性，則已轉(zhuǎn)化為實質(zhì)上的長期資產(chǎn)。企業(yè)在肯定時點上的資產(chǎn)總量，是企業(yè)取得收入和利潤的基礎(chǔ)。然而，當企業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)占用過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量不高時，就會出現(xiàn)資產(chǎn)擠壓，資產(chǎn)流淌性低下，以至營運資本不足。在資產(chǎn)總量不變的狀況下，非流淌資產(chǎn)所占的比重越大，企業(yè)所實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)價值越小，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度也就越慢。4.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采納的財務(wù)政策不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)管理力度不同，會有較大的資產(chǎn)構(gòu)成和資產(chǎn)質(zhì)量差異：資產(chǎn)管理力度越大，擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反之越慢?？傊?，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受褚多因素的影響。通過對這些因素的分析和了解，一方面告知我們不同行業(yè)、不同經(jīng)營性質(zhì)和經(jīng)營背景的企業(yè)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能比較，或者說比較的意義很小。即使在同行業(yè)、同類型企業(yè)之間進行比較，也應(yīng)留意它們在資產(chǎn)構(gòu)成、財務(wù)政策等方面是否存在差異，假如有差異則應(yīng)將其影響剔除后方能得一較客觀的比較結(jié)論。另一方面，我們也了解到：加大資產(chǎn)的管理力度，合理支配資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的質(zhì)量，選擇有利的財務(wù)政策，可以提高資產(chǎn)管理效率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。二、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢分析企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)象特別困難，受多方面因素的影響，只從某一時點上很難看清其發(fā)展規(guī)律和真實面目，尤其是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的率指標，其中資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾的影響。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實狀況，首先應(yīng)對其進行趨勢分析，即對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變更加以對比分析，駕馭其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。資產(chǎn)的動用效率評價的財務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)來均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷２=（3024076333.59+3638232589.15）÷２=3331154461.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3354209316.93÷3331154461.37＝1.01（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷1.01=357（天）（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率１．流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流淌資產(chǎn)平均余額流淌資產(chǎn)平均余額＝（期初流淌資產(chǎn)＋期末流淌資產(chǎn)）÷２=（2118636512.96+2467656202.46）÷２=2293146357.71流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3354209316.93÷2293146357.71=1.46(次)

流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷1.46=246(天)２.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額＝（期初固定資產(chǎn)余額＋期末固定資產(chǎn)余額）÷２=（623329168.82+941195120.94）÷２=782262144.88固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷782262144.88=4.29(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷4.29=84(天)３．長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額長期投資平均余額=（期初長期投資+期末長期投資）÷２=（20959451.4+4353553.52）÷２=12656502.46長期投資周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷12656502.46=265.02(次)長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３６０÷265.02=1.36（天）４．其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷其他資產(chǎn)平均余額其他資產(chǎn)平均余額=（261151200.41+225027712.23）÷２=243089456.32其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷243089456.32=13.8(次)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)＝３６０÷其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天數(shù)＝３６０÷13.8=26(天)（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率１．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷２=（455741252.28+419204292.57）÷２=437472772.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝3354209316.93÷437472772.43=7.67(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）或＝應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷7.67=46.95(天)２．存貨周轉(zhuǎn)率成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本÷存貨平均凈額存貨平均凈額＝（期初存貨凈額＋期末存貨凈額）÷２=（455741252.28+1144568216.84）÷２=1044961784.16成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3090275677.4÷1044961784.16=2.96(次)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝3354209316.93÷1044961784.16=3.21(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)成本成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.96=122(天)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨平均凈額×計算期天數(shù)÷主營業(yè)務(wù)收入收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷3.21=112(天)徐工科技連續(xù)4年的主要資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標如下表：2008年2007年2006年2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.011.080.800.93流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.461.541.131.31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.295.244.695.04應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.674.604.526.76存貨周轉(zhuǎn)率2.962.821.942.16依據(jù)表中的計算結(jié)果，分析如下：（1）通過視察企業(yè)的資產(chǎn)運用效率指標中的總資產(chǎn)周率、應(yīng)收資賬款轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)引起重視。

依據(jù)上述分析，公司還存在著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的風險。這種狀況的變更還受以下兩方面因素影響：公司能否接著從經(jīng)營活動、投資活動中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的限制。（2）肯定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流淌性越強，短期償債實力越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地削減收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流淌資產(chǎn)的收益實力。（3）以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；而以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一樣性，由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可干脆相加并得。報表運用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標時，應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變更因素等狀況對指標加以理解，同時對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿意企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營須要的同時，盡可能削減經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，特殊是那些供應(yīng)較驚慌的存貨。（三）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析同行業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進水平相比，前者反映是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進水平的距離或是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實際分析時可依據(jù)須要選擇比較標準。在徐工科技各年數(shù)據(jù)中，我們用2008年的數(shù)據(jù)進行同行業(yè)比較分析：指標行業(yè)先進水平徐工實際值與先進水平差異值與先進水平差異率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.217.67-2.54-24.88%存貨周轉(zhuǎn)率7.622.96-4.66-61.15%流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.71.46-1.24-45.93%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.164.29-0.87-16.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.021.01-0.01-0.98%從表格中可以看出，雖然徐工科技的應(yīng)收賬款2008年相較于2007年及前幾年都有所提高，但是各項指標值離行業(yè)先進水平仍舊存在較大的差距，特殊是流淌資產(chǎn)和應(yīng)收賬款都比行業(yè)先進水平低30%以上，甚至存貨的差距高達60%以上。由此，我們可以進一步分析：該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可能存在不合理的狀況，從而影響了該公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營實力，導(dǎo)致了銷售不足，而使存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率低下。該公司的經(jīng)營過于保守或是管理實力太弱，導(dǎo)致了過多的流淌資產(chǎn)占用，從而降低了其效率。

四、結(jié)論與建議

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技主要問題是公司采納的是開放型財務(wù)策略對該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的限制，增加收入或削減資產(chǎn)，都可以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，為了找尋提