開題報告書(定稿)分析

XX財經(jīng)高校攻讀碩士學(xué)位探討生學(xué)位論文開題報告書碩士生姓名 XXX 學(xué)號 81220885 學(xué)院（所） 會計學(xué)院 專業(yè) 會計碩士 指導(dǎo)教師 XXX XX財經(jīng)高校探討生部論文題目江西賽維LDK公司財務(wù)危機案例分析開題時間2013.11選題的探討背景、實踐意義、學(xué)術(shù)價值一、探討背景歐債危機爆發(fā)以來,全球陷人財務(wù)危機，破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量不斷增加。例如由于資金鏈短缺,韓國雙龍陷入財務(wù)危機，雷曼陷人財務(wù)危機提交破產(chǎn)愛護，及其本文即將探討的江西賽維也在承受著財務(wù)危機的煎熬。這些企業(yè)的債務(wù)危機真的全部歸功于歐債危機嗎？其實歐債危機只是導(dǎo)致它們倒閉的表面緣由,而企業(yè)內(nèi)部財務(wù)危機才是根本緣由所在。企業(yè)財務(wù)危機特殊是上市公司財務(wù)危機會給利益相關(guān)者帶來嚴(yán)峻的經(jīng)濟損失，存在財務(wù)隱患的企業(yè)也不在少數(shù)。財務(wù)活動是公司經(jīng)營的基礎(chǔ),也是公司治理的樞紐,公司的的經(jīng)營成果都會體現(xiàn)在財務(wù)結(jié)果上。因此,了解財務(wù)危機的特征,對財務(wù)危機的成因進行探討思索,具有很重要的意義。二、實踐意義據(jù)2008年經(jīng)理世界年會上供應(yīng)的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)平均壽命約8年，中小企業(yè)只有2.9年。與此相反，探討表明，全球500強企業(yè)平均壽命為四十年，而德國500家優(yōu)秀中小企業(yè)有1/4都存活了100年以上。財務(wù)危機的最嚴(yán)峻表現(xiàn)形式是破產(chǎn)、企業(yè)倒閉。對財務(wù)危機及其防范進行探討，能夠避開企業(yè)倒閉，提高企業(yè)壽命。詳細(xì)來說：(1)有利于提高企業(yè)財務(wù)管理水平。缺乏資金、會計缺失、安排失誤都可能成為導(dǎo)致財務(wù)危機的因素。企業(yè)成敗的關(guān)鍵在于管理的質(zhì)量，經(jīng)營不善也都可能成為發(fā)生財務(wù)危機的誘因，導(dǎo)致企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營實力下降。所以，探討財務(wù)危機的成因，也是提高財務(wù)管理水平的有效手段。(2)有利于提高企業(yè)危機管理水平。大量實踐證明，企業(yè)危機在很大程度上源于財務(wù)危機。目前，我國企業(yè)雖然對財務(wù)危機有了肯定的相識，但是總體來說財務(wù)危機的管理水平不是很高，可以說正在發(fā)展階段。假如企業(yè)重視財務(wù)危機管理，形成財務(wù)危機管理的有效機制，財務(wù)危機管理的水平就會提高。(3)有利于提高企業(yè)的適應(yīng)實力和核心競爭實力。當(dāng)前經(jīng)濟有很多不確定因素，不行避開的影響我國的財務(wù)經(jīng)營，況且我國經(jīng)濟本身處于一個多變的時期，不穩(wěn)定因素很多。只有事先做好應(yīng)對財務(wù)危機的安排及探討好處理財務(wù)危機的措施才能不斷的提高企業(yè)適應(yīng)環(huán)境改變的實力，持續(xù)發(fā)展。三、學(xué)術(shù)價值(1)有利于豐富危機管理理論。危機管理產(chǎn)生于上個世紀(jì)八十年頭初，主要探討企業(yè)對于各種危機事務(wù)的事前、事中及事后的應(yīng)對措施及其管理，以避開和削減危機產(chǎn)生的危害，將損失降到最低。目前，很多企業(yè)已經(jīng)在內(nèi)部推行了危機管理。而財務(wù)危機是現(xiàn)代企業(yè)必定免領(lǐng)的危機，它對于企業(yè)的財產(chǎn)平安和經(jīng)營平安極為重要。因此，對財務(wù)危機及其防范進行探討，能夠完善與豐富危機管理理論。(2)有利于完善和發(fā)展財務(wù)管理理論。財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心工作，財務(wù)管理的勝利與否干脆影響到企業(yè)管理的水平。由于財務(wù)危機管理的對象具有不確定性、危急性和緊迫性，所以，財務(wù)危機管理必定同一般的財務(wù)管理有區(qū)分。可以說，對財務(wù)危機及其防范進行分析，對于我國財務(wù)危機管理理論的建立和發(fā)展、對于完善我國財務(wù)管理體系有著重大的意義。選題的依據(jù)及可行性（含國內(nèi)外探討文獻、探討生相關(guān)成果、主要參考資料）文獻綜述國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對財務(wù)逆境成因的探討大多圍繞公司治理、財務(wù)比率兩方面，國外學(xué)術(shù)界對宏觀經(jīng)濟因素導(dǎo)致財務(wù)逆境也有一些探討。而在公司治理層面中，對股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層變動分析尤為突出。國內(nèi)外學(xué)者始終試圖找出對財務(wù)逆境影響最為顯著的財務(wù)指標(biāo)，學(xué)者們對此的探討結(jié)果也各不相同。一、從管理學(xué)和企業(yè)戰(zhàn)略學(xué)理論角度探討財務(wù)危機的文獻綜述Gilson(1989)探討了陷于財務(wù)閑境中的企業(yè)高級管理人員的更換。其探討表明,在給定的任何一年,52%的財務(wù)危機企業(yè),因為違約、破產(chǎn)或為避開破產(chǎn)而進行債務(wù)應(yīng)對時,發(fā)生了高級管理人員的更換。Deangelo(1990)通過對紐約證券交易所上市的80個在1980-1985年期間連續(xù)三年虧損的公司進行考察,指出在公司遭受財務(wù)危機時,幾乎全部樣本公司都削減了股利,特殊對有較高負(fù)債水平公司,管理者會用削減股利的方式來應(yīng)對。Sudi(2001)等分析了企業(yè)經(jīng)營重組、管理層的改組、資產(chǎn)的重組和財務(wù)重組策略的效率問題,認(rèn)為財務(wù)狀況好轉(zhuǎn)的公司和沒有好轉(zhuǎn)的公司采納的策略集一樣,但是前者采納的策略比后者更為有效和合理。Elloumi、Gueyie(2001)選取了92家加拿大企業(yè)為探討樣本，建立了Logistic回來模型，并得出了董事會結(jié)構(gòu)、外部董事的比例以及CEO和董事長是否由一人兼任在財務(wù)危機企業(yè)和非財務(wù)危機企業(yè)之間不存在顯著性。Gatfaoui（2006）以企業(yè)違約行為作為財務(wù)危機發(fā)生的標(biāo)準(zhǔn)，同時利用故障樹分析模型進行了財務(wù)危機預(yù)警實證探討。姜秀華和孫錚(2001)分析了我國上市公司的公司治理與財務(wù)逆境之間的關(guān)系，以股權(quán)集中度作為公司治理的替代變量，用前三大股東持股比例的平方和反映公司股權(quán)集中度，實證結(jié)果表明股權(quán)集中度越高的公司越不簡單陷入財務(wù)逆境。崔建偉（2004）考察了公司治理與公司財務(wù)逆境之間的關(guān)系。從全部權(quán)結(jié)構(gòu)、代理成本、董事會、公司對外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方交易以及財務(wù)報表審計看法等六個方面建立了九個假說，并運用大量的表外數(shù)據(jù)建立了Logistic回來模型對所建立的假說進行了檢驗。得出結(jié)論：弱化的公司治理結(jié)構(gòu)是公司陷入財務(wù)逆境的重要緣由；完善上市公司治理結(jié)構(gòu)將有利于防止公司陷入財務(wù)逆境。王克敏、姬美光和趙沫(2006)采納logistic模型分別分析了公司治理因素和綜合因素對財務(wù)逆境的影響，文章認(rèn)為控股股東持股比例與公司財務(wù)逆境概率呈現(xiàn)“U”型關(guān)系，公司對于工業(yè)增加值和實際利率水平的改變越敏感，越易受到外部經(jīng)營環(huán)境的沖擊及弱化的公司治理結(jié)構(gòu)的影響，進而陷入財務(wù)逆境。陳新桂(2007)通過實證證明企業(yè)陷入財務(wù)逆境的緣由是治理結(jié)構(gòu)層面的失敗。鄭海燕、徐明和劉中剛(2009)提出假設(shè)，存在股權(quán)適度集中制衡的財務(wù)逆境公司、大股東持股較為穩(wěn)定的財務(wù)逆境上市公司更簡單擺脫逆境。姜付秀和張敏(2009)認(rèn)為管理者過度自信會加大企業(yè)擴張速度，當(dāng)企業(yè)擁有充?，F(xiàn)金流時，兩者正相關(guān)程度更大；同時，管理者過度自信對企業(yè)擴張方式也產(chǎn)生了肯定的影響。實證結(jié)果表明，擴張戰(zhàn)略會加大企業(yè)陷入財務(wù)逆境的可能性。二、從財務(wù)模型理論方面探討財務(wù)危機的文獻綜述Beaver(1966)在Fiztpartrivk的探討基礎(chǔ)上，選取79家經(jīng)營失敗的企業(yè)，以及相同數(shù)量的與之產(chǎn)業(yè)相同、資產(chǎn)規(guī)模相近的正常企業(yè)進行對比，檢驗企業(yè)最近5年的財務(wù)預(yù)料實力，探討表明現(xiàn)金流量/總負(fù)債、凈利潤/總資產(chǎn)這兩個變量的判別更為精確。Altman(1968)首次將多元判別分析法引入財務(wù)預(yù)警領(lǐng)域，選擇財務(wù)比率建立判別函數(shù)，區(qū)分財務(wù)逆境公司與財務(wù)健康公司。Harmer(1983)指出被選財務(wù)指標(biāo)的相對獨立性能提高模型的預(yù)料實力。Fiztpartrick(1993)運用單個財務(wù)比率將19家樣本公司分為破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組，進行單變量探討，實證表明凈利潤/股東權(quán)益、股東權(quán)益/負(fù)債這兩個比率對財務(wù)逆境預(yù)料實力最高。陳靜（1999）分別以1995-1998年的27家ST公司和27家非ST公司為樣本進行單變量分析和多元線性分析，結(jié)果表明在單變量分析中，流淌比率和負(fù)債比率在負(fù)債比率、流淌比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率這4個指標(biāo)中的誤判率最低；在多元線性判定分析中發(fā)覺運用由流淌比率、負(fù)債比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、營運資本/總資產(chǎn)等6個指標(biāo)構(gòu)建的模型能在公司被ST前3年內(nèi)較好地預(yù)料出公司會被ST。張玲（2000）以我國實際運營的120家上市公司為樣本，利用SPSS統(tǒng)計軟件，運用與償債實力、盈利實力、資本結(jié)構(gòu)和營運狀況相關(guān)的15個財務(wù)指標(biāo)和一些新指標(biāo)建立財務(wù)逆境判別模型，并對其中30家ST公司在ST前5年內(nèi)的數(shù)據(jù)進行分析預(yù)料。顏秀春（2009）選取2006年滬深股市勝利解除財務(wù)逆境的30家上市公司作為探討樣本，采納杜邦分析法對樣本公司進行財務(wù)綜合分析。分析表明上市公司解除財務(wù)逆境的關(guān)鍵在于主營業(yè)務(wù)收入的提高和凈利潤的提升，上市公司保持較好盈利實力的關(guān)鍵在于提高公司的資產(chǎn)運營效率。徐夕湘、何宜慶(2012)以20家境外上市公司以及國內(nèi)20家ST公司為探討對象，40家公司的2008-2012年財務(wù)指標(biāo)作為統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行對比，其流淌比率分析顯示公司經(jīng)營沒有風(fēng)險信號，但其主營業(yè)務(wù)利潤率大于同期國內(nèi)ST公司數(shù)據(jù)，說明長期債務(wù)償付實力較弱，長期償債實力不容樂觀。境外上市公司企業(yè)經(jīng)營正常，財務(wù)運行穩(wěn)定，波動不大。反映營運實力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然比起同期ST公司均值要高，三年來增幅處于下降狀態(tài)，財務(wù)指標(biāo)值不像其它5個指標(biāo)值有明顯優(yōu)勢。依據(jù)探討結(jié)論，該文建議上市公司在保持償債實力的前提下應(yīng)適當(dāng)提高流淌比率，保持資金的流淌性。三、從宏觀經(jīng)濟因素方面探討財務(wù)危機的文獻綜述Altman(1983)發(fā)覺，經(jīng)濟衰退期，股價指數(shù)和貨幣供應(yīng)量對公司陷入財務(wù)逆境的可能性有顯著影響。Bae(2002)以亞洲金融危機為背景，證明宏觀經(jīng)濟狀況通過銀企關(guān)系將對公司陷入財務(wù)逆境造成影響。國內(nèi)學(xué)者對宏觀經(jīng)濟與企業(yè)財務(wù)逆境的關(guān)系的探討非常鮮見。HallnaFrydman(2008)將宏觀經(jīng)濟周期因素和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟周期因素引入了財務(wù)危機預(yù)警探討當(dāng)中，并利用馬爾科夫混合模型對企業(yè)的財務(wù)狀況進行了預(yù)警，從而考察宏觀經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟周期的預(yù)警作用；最終探討結(jié)果表明這兩個因素對企業(yè)財務(wù)危機具有較好的預(yù)警效果四、文獻評述國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)針對財務(wù)逆境構(gòu)建出多種預(yù)料模型，對企業(yè)陷入財務(wù)逆境的推斷有較高的勝利率。對財務(wù)逆境影響因素的探討中，國內(nèi)學(xué)者更偏重于公司治理層面與財務(wù)方面的探討，而國外學(xué)者除了關(guān)注公司治理和財務(wù)指標(biāo)方面，還比較注意宏觀經(jīng)濟影響因素，并從中取得了良好的效果。在我國市場化改革尚未完成的前提下，相對于國外上市公司，中國上市公司會受到宏觀政策變動、行政規(guī)定等方面的影響。因此，本文認(rèn)為，須要綜合考慮公司治理、財務(wù)及宏觀經(jīng)濟因素，以及在中國所特有的產(chǎn)業(yè)政策變動、行政吩咐等因素對中國上市公司財務(wù)逆境的影響，這樣文章分析才更加全面、詳細(xì)。參考文獻[1]陳新桂，財務(wù)逆境上市公司治理失敗的實證探討.財經(jīng)科學(xué).2007，（4）:59~65[2]陳工孟，芮萌，許慶勝.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)逆境預(yù)料.上海財經(jīng)高校出版社.2006:34~59[3]陳靜，上市公司財務(wù)惡化預(yù)料的實證分析.會計探討，1999，4：31～38[4]陳曉，陳治鴻.企業(yè)財務(wù)逆境探討的理論、方法及應(yīng)用.投資探討，2000，6：29～33[5]曹德芳，夏好琴.股權(quán)結(jié)構(gòu)變量對企業(yè)財務(wù)逆境影響的實證探討.2006，01：31～34[6]崔建偉，中國上市公司財務(wù)逆境探討——基于公司治理結(jié)構(gòu)的分析：[碩士學(xué)位論文].吉林高校，2004[7]鄧曉嵐，連玉君，王婷.財務(wù)逆境政府干預(yù)與管理者自利.財經(jīng)探討.2011，(1):39~49[8]谷祺，劉淑蓮.財務(wù)逆境企業(yè)投資行為分析與對策.會計探討，1999，10：28～31[9]黃巖，李元旭.上市公司財務(wù)失敗預(yù)料實證探討.系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用，2001，1：45～51[10]姜國華，王漢生.財務(wù)報表與上市公司ST預(yù)料的探討.中國第三屆實證會計國際研討會論文集，2004[11]姜付秀，張敏，陸正飛，陳才東.管理者過度自信、企業(yè)擴張與財務(wù)逆境.經(jīng)濟探討.2009，（1）:131~143[12]姜秀華，孫錚.治理弱化與財務(wù)危機:一個預(yù)料模型.南開管理評論.2001，(5):19~25[13]李秉成.企業(yè)財務(wù)逆境概念內(nèi)涵的探討.山西財經(jīng)高校學(xué)報.2003，(12):109~112[14]李義超，蔡晶晶.基于財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)逆境預(yù)警探討-以制造業(yè)上市[15]劉紅霞，張心林.財務(wù)逆境企業(yè)投資行為分析與對策.中心財經(jīng)高校學(xué)報，2004，04：70～7547[16]劉曉梅.上市公司財務(wù)危機影響因素分析.經(jīng)濟探討導(dǎo)刊.2010，（17）:128~130[17]盧永艷，王維國.制造業(yè)上市公司財務(wù)逆境預(yù)料-基于panellogit模型的實證分析.統(tǒng)計與信息論壇2010，（4）：47~51公司為例.2010，（11）：16~20[18]呂長江，徐莉麗，周琳等.上市公司財務(wù)逆境與財務(wù)破產(chǎn)的比較分析.經(jīng)濟探討.2004，(8):64~73[19]王克敏、姬美光、趙沫，宏觀經(jīng)濟環(huán)境、公司治理與財務(wù)逆境探討.公司治理與理財.2006，（5）:19~25[20]王曉寧，中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)呈現(xiàn)狀和問題分析.中國科技投資.2009，[21]王舒，公司財務(wù)逆境防范策略思索——基于常熟科弘案例的啟示.財會通訊，2009,7[22]吳世農(nóng)，盧賢義.我國上市公司財務(wù)逆境的預(yù)料模型探討.經(jīng)濟探討.2001，(6):46~55[23]徐夕湘，何宜慶，車婷，張志金.基于logit模型的企業(yè)境外股權(quán)融資財務(wù)逆境預(yù)料分析---以晉江市境外上市公司為例.中共福建省委黨校學(xué)報.2012，(5):87~93[24]顏秀春，我國上市公司解除財務(wù)逆境的財務(wù)分析.科技和產(chǎn)業(yè)，2009,1[25]鄭海燕、徐明、劉中剛，股權(quán)結(jié)構(gòu)與財務(wù)逆境改變趨勢關(guān)系分析---來自制造行業(yè)上市公司的實證探討.經(jīng)濟經(jīng)緯.2009，（3）:145~148[26]張鳴、張艷，財務(wù)逆境預(yù)料的實證探討與評述.財經(jīng)探討,2001，（12）:29~34[27]張玲，財務(wù)逆境預(yù)警分析及應(yīng)用.預(yù)料，2000，06：38～40[28]趙鑫，上市公司財務(wù)逆境成因探討——以合俊集團為例.中南財經(jīng)政法高校學(xué)報，2009,1[29]AimornJaikengkit．CorporateGovernanceandFinancialDistress:AnEmpiricalAnalysistheCaseofThaiFinancialInstitutions[D].U.S.A.CaseWesternReserveUniversity,2004[30]Altman，E.I.FinancialRatios,DiscriminateAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy.1968[31]Altman，E.I.Multidimensionalgraphicsandbankruptcyprediction：aComment[J].JournalofBankingandFinance.1983，（8）:89~117[32]Beaver.FinancialRatiosasPredictorsofFailure.JournalofAccountingResearch(supplement)，1966.71-111[33]Bae，Kee-Hong，Jun-KooKang，andChan-WooLim.TheValueofDurableBankRelationships：EvidencefromKoreanBankingShocks.JournalofFinancialEconomics.2002，（64）:145~176[34]BergstormC.Restructuringactivitiesandchangesinperformancefollowingfinancialdistress-astudyoftwenty-eightfirmsthatfailedduringtheSwedishFinancialCrisisofthe1990s.SNSOccasionalPaperNo.88,2002[35]CarlosA.MolinaandLorenzoA.Preve，TradeReceivablesPolicyofDistressedFirmsandItsEffectontheCostsofFinancialDistress.FinancialManagementAutumn2009:663-686[36]C1ark,KentandOfekE1i.1994,MergersasaMeansofrestructuringDistressedFirms;AnEmpiricalinvestigation,JournalofFinancialandQualititativeAnalysis,Vol.29,Issue[37]Deangelo,Harry,LindaDeangelo.DividendPolicyandFinancialDistress:AnEmpiricalInvestigationofTroubledNYSEFirms[J],TheJournalofFinance,1990(5),pl415-pl431.[38]DistinguinI,RousP,TaraziA.Marketdisciplineandtheuseofstockmarketdatatopredictbankfinancialdistress.JournalofFinanceServiceResearch,2006,30:151-176[39]Fitzpatrick,P.J.AComparisonofRatioofSuccessfulIndustrialEnterprisesWithThoseofFailedFirms.CertifiedPublicAccountant.1932，（2）:589~737[40]Gilson,S.C.ManagementTurnoverandFinancialDistress[J],JournalofFinacialEconomics,1989(25),p241-262.[41]Hamer.M.“FailurePrediction：SensitivityofClassificationAccuracytoAlternativeStatisticalMethodsandVariableSets”，JournalofAccountingandPublicPolicy.1983（2）:289~307[42]HalinaFrydmanTIISehuermann.CreditRatingDynamicsandMarkovMixtureModelstheIMFCrisis.JournalofinternationalFinancialManagementandAccounting,2008[43]McConnell，J.andServaes，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