考前必備2022年遼寧省本溪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

考前必備2022年遼寧省本溪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.

第

24

題

既能反映投資中心的投入產(chǎn)出關(guān)系．又可使個(gè)別投資中心的利益與企業(yè)整體利益保持一致的考核指標(biāo)是（）。

A.可控成本B.利潤(rùn)總額C.剩余收益D.投資利潤(rùn)率

2.假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持2014年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷(xiāo)售可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價(jià)是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

3.

第

25

題

某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股籌資費(fèi)率為5%，第一年預(yù)期每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該股票的資金成本為（）。

A.22.00%B.23.05%C.24.74%D.23.47%

4.已知某企業(yè)的銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率為14.4%，安全邊際率為40%，則變動(dòng)成本率為（）

A.40%B.60%C.36%D.64%

5.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測(cè)定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

6.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)不需要考慮的因素是（）

A.收益增長(zhǎng)率B.營(yíng)業(yè)凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

7.李明向銀行借入140萬(wàn)元購(gòu)置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬(wàn)元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

8.在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

9.關(guān)于有效資本市場(chǎng)的下列說(shuō)法中，不正確的是()。

A.如果市場(chǎng)是有效的，所有資產(chǎn)的定價(jià)都是合理的

B.如果市場(chǎng)是有效的，關(guān)于某一股票的所有信息都及時(shí)地反映在它的現(xiàn)行市價(jià)中

C.如果市場(chǎng)不是很有效，有些資產(chǎn)的價(jià)格不能反映其公平價(jià)值

D.市場(chǎng)的有效性對(duì)于任何投資者都是完全相同的

10.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車(chē)”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用

二、多選題(10題)11.某公司年息稅前盈余為1000萬(wàn)元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬(wàn)元，負(fù)債金額600萬(wàn)(市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為5140．6萬(wàn)元

C．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為2187．5萬(wàn)元

D．公司的市場(chǎng)價(jià)值為2600萬(wàn)元

12.甲公司股票目前市價(jià)為39元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為36元，到期時(shí)間為1年，期權(quán)價(jià)格為3元。若到期日股價(jià)為41元，則下列各項(xiàng)中正確的有（）

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為5元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為－5元

C.多頭看漲期權(quán)凈損益為2元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為－2元

13.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷(xiāo)售量為25000件。以一個(gè)月為計(jì)算期，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40％

D.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率為24％

14.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的表述，正確的有（）

A.平衡計(jì)分卡有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力

B.平衡計(jì)分卡對(duì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)的要求不高

C.平衡計(jì)分卡能使整個(gè)組織行動(dòng)協(xié)調(diào)一致

D.平衡計(jì)分卡在不同層級(jí)及各層級(jí)不同指標(biāo)之間的權(quán)重是一樣的

15.關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，在其他條件不變時(shí)，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大

B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤(rùn)隨著每股收益的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度

D.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來(lái)的額外收益

16.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

17.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報(bào)酬率低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間C.提髙轉(zhuǎn)換比例D.同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限

18.下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開(kāi)發(fā)支出

19.下列關(guān)于拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

B.出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損益為期權(quán)價(jià)格加執(zhí)行價(jià)格減股票購(gòu)買(mǎi)成本

D.當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損益為期權(quán)價(jià)格

20.市場(chǎng)有效的外部標(biāo)志包括（）。

A.證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息

B.價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息而變動(dòng)，而不是沒(méi)有反映或反應(yīng)遲鈍

C.當(dāng)市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)

D.投資者會(huì)立即接受新價(jià)格，不會(huì)等待項(xiàng)目全部實(shí)施后才調(diào)整自己的價(jià)格

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14％，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該股票的β值分別為()。

A.4％；1．25B.5％；1．75C.4．25％；1．45D.5．25％；1．55

22.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是()。

A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值D.不確定

23.下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是()。

A.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)短期債券B.用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D.從銀行取得長(zhǎng)期借款

24.A企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬(wàn)元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的平均利率為15%，β權(quán)益1.41，所得稅稅率為34%，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是9.2%，國(guó)債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

25.下列根據(jù)銷(xiāo)售百分比法預(yù)計(jì)外部融資額的公式中，錯(cuò)誤的是()。

A.外部融資額=增加的金融負(fù)債+增加的股本

B.外部融資額=籌資總需求-增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

C.外部融資額=增加的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

D.外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

26.ABC公司無(wú)優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過(guò)去一年中增加了500萬(wàn)元。年底每股賬面價(jià)值為30元，負(fù)債總額為5000萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為()。

A.0.3B.0.33C.0.4D.0.44

27.以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，不需要具備的條件是()。

A.在非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)

28.以下關(guān)于股權(quán)再融資的說(shuō)法，不正確的是()。

A.股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

B.增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為

C.配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)城新發(fā)行股票的融資行為

D.f{1于配股的對(duì)象特定，所以屬于非公開(kāi)發(fā)行

29.某債券面值為10000元，票面年利率為5％，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)有效年利率為5％，則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將()。

A.高于10000元B.低于10000元C.等于10000元D.無(wú)法計(jì)算

30.某企業(yè)需借入資金60萬(wàn)元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額,故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為()萬(wàn)元。

A.60B.72C.75D.67.2

四、計(jì)算分析題(3題)31.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷(xiāo)的一種商品原信用政策為n，／30，每天平均銷(xiāo)量為20個(gè)，每個(gè)售價(jià)為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷(xiāo)售人員提出了新的政策，以便促銷(xiāo)，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時(shí)以每個(gè)60元的價(jià)格銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)改變政策后每天能多售出60個(gè)，估計(jì)80％的客戶(hù)會(huì)享受折扣，預(yù)計(jì)平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10％，存貨單位變動(dòng)年儲(chǔ)存成本是9元，每次訂貨變動(dòng)成本為225元，單位變動(dòng)成本為50元。(1年按360天計(jì)算)

要求：

(1)計(jì)算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別計(jì)算改變政策前后合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)；

(3)計(jì)算該商品改變政策前后的平均庫(kù)存量以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息；

(4)按照第(1)和第(2)問(wèn)所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購(gòu)，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

32.甲公司主營(yíng)電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)30／70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9％。(2)目前市場(chǎng)上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)為1120元，剛過(guò)付息日。(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為40／60，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為50／50，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．54。權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7％。(4)甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25％。要求：(1)計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。(2)使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。(3)計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。

33.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為l5元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25％或者降低20％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合6個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定期權(quán)到期日價(jià)值；(3)計(jì)算套期保值比率；(4)計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

五、單選題(0題)34.第

6

題

完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計(jì)算在產(chǎn)品成本法”，適用于（）的情況。

A.各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小B.各月在產(chǎn)品數(shù)量很大C.月初在產(chǎn)品數(shù)量等于月末在產(chǎn)品數(shù)量D.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

六、單選題(0題)35.同時(shí)賣(mài)出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)

B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲

C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌

D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

參考答案

1.C使用投資利潤(rùn)率作為考核指標(biāo)往往會(huì)使投資中心只顧本身利益而放棄對(duì)整個(gè)企業(yè)有利的投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)生本位主義。剩余收益指標(biāo)有兩個(gè)特點(diǎn)：(1)體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系；(2)避免本位主義。

2.D【解析】因?yàn)闈M(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利增長(zhǎng)率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

3.B普通股資金成本＝2/[10×(1－5%)]×100%+2%＝23.05%

4.D銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，則邊際貢獻(xiàn)率＝銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率/安全邊際貢獻(xiàn)率＝14.4%/40%＝36%；

邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝1，變動(dòng)成本率＝1－邊際貢獻(xiàn)率＝1－36%＝64%。

綜上，本題應(yīng)選D。

5.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法，高低點(diǎn)法只考慮了兩個(gè)點(diǎn)的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測(cè)得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計(jì)算結(jié)果也較精確。

6.B應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有：收益增長(zhǎng)率（選項(xiàng)A）、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)C）、股利支付率（選項(xiàng)D）。

選項(xiàng)B不考慮，其是市銷(xiāo)率模型要考慮的因素。

綜上，本題應(yīng)選B。

市銷(xiāo)率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷(xiāo)率模型要考慮的因素：營(yíng)業(yè)凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本，其中營(yíng)業(yè)凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

市凈率模型要考慮的因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

7.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應(yīng)還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬(wàn)元，年金A＝20萬(wàn)元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應(yīng)選D。

8.B彈性預(yù)算，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系．按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量、工時(shí)等)水平編制的系列預(yù)算方法。

9.D對(duì)于不同的投資人，市場(chǎng)的有效性可能不同。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。

10.A投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

11.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(息稅前利潤(rùn)一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；公司的市場(chǎng)價(jià)值一股票的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值=5140．6+600=5740．6(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

12.ABCD選項(xiàng)A正確，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝Max（41－36，0）＝5（元）；

選項(xiàng)B正確，空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝-Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝－Max（41－36，0）＝-5（元）；

選項(xiàng)C正確，多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝5－3＝2（元）；

選項(xiàng)D正確，空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－5＋3＝-2（元）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

其實(shí)多頭和空頭之間體現(xiàn)的就是“零和博弈”，多頭期權(quán)價(jià)值＋空頭期權(quán)價(jià)值＝0。

13.ABCD盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻(xiàn)率=(20-12)/20×100%=40%，銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率==安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=60%×40%=24%。

14.AC選項(xiàng)A正確，平衡計(jì)分卡將學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)作為一個(gè)維度，注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)利用，有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，平衡計(jì)分卡對(duì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)要求高，工作量比較大，操作難度也較大，需要持續(xù)地溝通和反饋，實(shí)施比較復(fù)雜，實(shí)施成本高；

選項(xiàng)C正確，平衡計(jì)分卡將戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評(píng)價(jià)對(duì)象的績(jī)效指標(biāo)和行動(dòng)方案，使整個(gè)組織行動(dòng)協(xié)調(diào)一致；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，平衡計(jì)分卡的各指標(biāo)權(quán)重在不同層級(jí)及層面不同指標(biāo)之間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的，并不相同。

綜上，本題應(yīng)選AC。

15.ABD財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。財(cái)務(wù)杠桿作用的大小是用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此選項(xiàng)B正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說(shuō)明的是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)引起的每股收益的變動(dòng)幅度，因此選項(xiàng)C說(shuō)反了。選項(xiàng)D是指財(cái)務(wù)杠桿利益的含義，所以正確。

16.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變動(dòng)方向不一致，選項(xiàng)A正確；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場(chǎng)組合報(bào)酬率以及β系數(shù)都會(huì)影響證券收益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能分散，因此不能說(shuō)β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

17.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間；也可同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

18.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力而必須開(kāi)支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)年度開(kāi)始前，根據(jù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)力等情況確定的計(jì)劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。因此選項(xiàng)AB正確。

19.ABC選項(xiàng)A正確，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指購(gòu)買(mǎi)一股股票，同時(shí)出售一股該股票的看漲期權(quán)；

選項(xiàng)B正確，出售拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略；

選項(xiàng)C正確，當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入＝股票凈收入＋空頭看漲期權(quán)凈收入＝股票市價(jià)－Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0），當(dāng)股票市價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損益＝拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入＋期權(quán)價(jià)格－股票購(gòu)買(mǎi)成本＝執(zhí)行價(jià)格＋期權(quán)價(jià)格－股票購(gòu)買(mǎi)成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈收入為股票價(jià)格，凈損益＝股票市價(jià)－股票購(gòu)買(mǎi)價(jià)格＋期權(quán)價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的人被稱(chēng)為“多頭”，出售期權(quán)的人被稱(chēng)為“空頭”。

20.AB市場(chǎng)有效的外部標(biāo)志有兩個(gè)：一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息；二是價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息而變動(dòng)，而不是沒(méi)有反映或反應(yīng)遲鈍。所以正確選項(xiàng)為AB。

21.A本題的主要考核點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和B值的計(jì)算。B＝0．2×25％／4％＝1．25由：Rf＋1．25×(14％一Rf)＝15％得：Rf＝10％市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝14％－10％＝4％。

22.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷(xiāo)雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)方式發(fā)行債券。

23.A流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。

選項(xiàng)BC會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)減少，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，從而影響流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)增加，長(zhǎng)期負(fù)債增加，從而會(huì)使流動(dòng)比率上升；

選項(xiàng)A使流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響流動(dòng)比率。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.C解析：權(quán)益資本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

負(fù)債資本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加權(quán)平均資本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

25.B外部融資額=籌資總需求-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

26.C

27.C【答案】C

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價(jià)格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價(jià)格無(wú)關(guān)。

28.D配股和公開(kāi)增發(fā)屬于公開(kāi)發(fā)行，非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)發(fā)行，所以選項(xiàng)D不正確。

29.A因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮?，所以債券的票面有效年利率大于票面?bào)價(jià)年利率5％，又因?yàn)槭袌?chǎng)有效年利率為5％，則債券的票面有效年利率大于市場(chǎng)有效年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。

30.C

31.(1)原政策：

年銷(xiāo)量=20×360=7200(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量=(2×7200×225/9600(個(gè)）

訂貨次數(shù)=7200/600=12(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元）

或=600×9=5400(元）

新政策：

年銷(xiāo)量=80×360=28800(個(gè)）

經(jīng)濟(jì)訂貨量

=(2×28800×225/9)1/2=1200(個(gè)）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×28800×225×9)1/2=10800(元）

或=1200×9=10800(元）

(2)改變政策前：

每天需要量20個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×20=200(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×20=220(個(gè)）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×20=240(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+0=200(個(gè)）

缺貨量

S=(220-200)×0.2+(240-200)×0.1=8(個(gè)）相關(guān)成本TC(S,B)=5×8×12=480(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)（即B=20)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+20=220(個(gè)）

缺貨量S=(240-220)×0.1=2(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)

=5×2×12+20×9=300(元）

保險(xiǎn)儲(chǔ)備為40個(gè)（即B=40)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=200+40=240(個(gè)）

缺貨量S=0

相關(guān)成本TC(S,B)=40×9=360(元）所以合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20個(gè)，再訂貨點(diǎn)為220個(gè)。改變政策后：

每天需要量80個(gè)，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10×80=800(個(gè)）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11×80=880(個(gè)）若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12×80=960(個(gè)）不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備（即B=0)時(shí)：

(4)

再訂貨點(diǎn)=800+0=800(個(gè)）

缺貨量S

=(880-800)×0.2+(960-800)×0.1=32(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S,B)=5×32×24=3840(元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備為80個(gè)（即B=80)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=800+80=880(個(gè)）

缺貨量S=(960-880)×0.1=8(個(gè)）

相關(guān)成本TC(S，B)

=5×8×244-80×9=1680(元）

保險(xiǎn)儲(chǔ)備為160個(gè)（即B==160)時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=800+160=960(個(gè)）

缺貨量S=0

相關(guān)成本TC(S,B)=160×9=1440(元）所以合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為160個(gè)，再訂貨點(diǎn)為960個(gè)。

(3)改變政策前：

平均庫(kù)存量=600/2+20=320(個(gè)）

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=320×50×10%=1600(元）

改變政策后：

平均庫(kù)存量=1200/2+160=760(個(gè)）

存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息

=760×50×10%=3800(元）

單位：元

所以，應(yīng)該改變政策。

【提示】本題中的“存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息”包括兩部分，一部分是與批量有關(guān)的存貨（Q/2)占用資金的應(yīng)計(jì)利息，另一部分是保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B)占用資金的應(yīng)計(jì)利息。

根據(jù)教材內(nèi)容可知，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本（Kc)中包括“單位存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息”，由此可知：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=B×KC中包括保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B)占用資金的應(yīng)計(jì)利息；與批量有關(guān)的存貨總成本(D/Q×K+Q/2×KC)中包括與批量有關(guān)的存貨（Q/2)占用資金的應(yīng)計(jì)利息