我國企業(yè)重資產(chǎn)化的態(tài)勢分析及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

我國企業(yè)重資產(chǎn)化的態(tài)勢分析及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

一、企業(yè)重資產(chǎn)化的概念界定要理解重資產(chǎn)化的概念，應(yīng)該從企業(yè)重資產(chǎn)化的外在表現(xiàn)及重資產(chǎn)化的實(shí)質(zhì)兩個(gè)層面進(jìn)行分析。從外在表現(xiàn)來看，重資產(chǎn)化表現(xiàn)為企業(yè)的廠房、設(shè)備、店面等自有固定資產(chǎn)過多，土地等資產(chǎn)規(guī)模激增等。這些情況在財(cái)務(wù)報(bào)表中也有所體現(xiàn)，比如：在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)為固定資產(chǎn)或?qū)嵨镄螒B(tài)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過大；在利潤表中表現(xiàn)為盈利能力降低；在現(xiàn)金流量表中則表現(xiàn)為較低的現(xiàn)金流動(dòng)速度和較少的現(xiàn)金凈流量。究其實(shí)質(zhì)而言，重資產(chǎn)化則是指企業(yè)固化了可控資源(包括權(quán)益資本和債權(quán)資本)，使企業(yè)無法“撬動(dòng)”更多的外部資本以獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益。有一點(diǎn)需要特別注意，判斷一個(gè)企業(yè)是否存在重資產(chǎn)化的問題，須在同一個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行比較和判斷。在不同行業(yè)間，固定資產(chǎn)所占比重普遍差異較大，跨行業(yè)討論企業(yè)重資產(chǎn)化問題是沒有實(shí)際意義的。二、企業(yè)重資產(chǎn)化的判斷標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)學(xué)中常用固定資產(chǎn)比重來衡量企業(yè)的重資產(chǎn)化程度。在同一行業(yè)里，固定資產(chǎn)比重遠(yuǎn)超于行業(yè)平均水平的企業(yè)，基本可以判定其為重資產(chǎn)化企業(yè)。然而，固定資產(chǎn)比重過大只是企業(yè)重資產(chǎn)化的一個(gè)必要條件，而非充分條件。為較為全面地衡量企業(yè)的重資產(chǎn)化程度，應(yīng)從其表象和對企業(yè)的實(shí)際影響入手。為此，本文選取了固定資產(chǎn)比重、總資產(chǎn)報(bào)酬率、經(jīng)營杠桿系數(shù)三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行討論。(一)各指標(biāo)取值范圍估定及評價(jià)同一行業(yè)內(nèi)按重資產(chǎn)化程度差異，可以將企業(yè)分為四類：很輕、較輕、較重、過重。企業(yè)的重資產(chǎn)化程度不同，反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上就是各財(cái)務(wù)指標(biāo)的取值不相同。為了科學(xué)評價(jià)企業(yè)的重資產(chǎn)化程度，需要將各財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同企業(yè)的取值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并且按照很輕、較輕、較重、過重這四類進(jìn)行劃斷。這樣就可以得到評價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)的取得并不完全是主觀的劃定，而是依據(jù)同一行業(yè)內(nèi)，國內(nèi)及國際具有代表性的不同企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的取值統(tǒng)計(jì)，結(jié)合企業(yè)表現(xiàn)，經(jīng)過綜合分析得出。下面以石油天然氣開采、海洋運(yùn)輸服務(wù)、IT三個(gè)行業(yè)為例，分別列示行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)取值范圍。(二)重資產(chǎn)化的評價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)1.各財(cái)務(wù)指標(biāo)的權(quán)重設(shè)置。上述三個(gè)指標(biāo)對企業(yè)重資產(chǎn)化程度的影響力度不同，因此，在權(quán)重設(shè)置方面也應(yīng)有所差異。本文利用層次分析法，將三個(gè)指標(biāo)兩兩進(jìn)行比較，根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定對比系數(shù)，并通過計(jì)算機(jī)軟件計(jì)算得出三個(gè)指標(biāo)的權(quán)重關(guān)系。下面以石油天然氣開采行業(yè)為例，介紹該行業(yè)各指標(biāo)權(quán)重的確定過程。2.通過分?jǐn)?shù)計(jì)算評價(jià)。步驟如下：第一，對各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)進(jìn)行打分，其中，很輕的設(shè)為85～100分，較輕的設(shè)為70～85分，較重的設(shè)為60～70分，過重的設(shè)為60分以下。具體得分，可根據(jù)插值法取得。第二，根據(jù)每項(xiàng)指標(biāo)的得分，結(jié)合各指標(biāo)的權(quán)重，加權(quán)平均得到綜合分。第三，根據(jù)綜合分對企業(yè)的重資產(chǎn)化程度進(jìn)行評價(jià)，并得出最終結(jié)論。其中85～100分為很輕，70～85分為較輕，60～70分為較重，60分以下則為過重。下面以某石油天然氣開采企業(yè)為例，計(jì)算并評價(jià)該企業(yè)的重資產(chǎn)化程度。三、企業(yè)重資產(chǎn)化的態(tài)勢判斷及原因分析(一)企業(yè)重資產(chǎn)化的態(tài)勢分析通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況，并結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)體系，就可以得出企業(yè)重資產(chǎn)化程度的變化情況。近年來，很多行業(yè)企業(yè)都不同程度地表現(xiàn)出重資產(chǎn)化態(tài)勢。在此，本文以石油天然氣開采、海洋運(yùn)輸服務(wù)、IT等三個(gè)行業(yè)為例，從中選取部分上市公司，通過列表的形式反映這一態(tài)勢。從以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，三個(gè)行業(yè)中，部分企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況如下：固定資產(chǎn)比重呈逐年上升趨勢，總資產(chǎn)報(bào)酬率呈逐年下降趨勢，經(jīng)營杠桿系數(shù)呈逐年放大趨勢。由此，企業(yè)的重資產(chǎn)化程度在逐漸加深。盡管樣本有限，但上述企業(yè)仍然具有很強(qiáng)的代表性，能夠在一定程度上反映部分行業(yè)企業(yè)重資產(chǎn)化的態(tài)勢。(二)企業(yè)重資產(chǎn)化的決定因素1.導(dǎo)致企業(yè)重資產(chǎn)化的客觀因素(1)行業(yè)特點(diǎn)。行業(yè)的自身屬性在很大程度上決定了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。與軟件、互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)不同，機(jī)器設(shè)備制造企業(yè)必然對廠房、生產(chǎn)設(shè)備有較高的要求，這類企業(yè)報(bào)表中大量資產(chǎn)為存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、土地等流動(dòng)性較差的資產(chǎn)。軟件、互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)的資產(chǎn)則不同，主要包括現(xiàn)金類資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)。除了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)需求有區(qū)別，生產(chǎn)流程的不同也影響著企業(yè)的重資產(chǎn)化程度。生產(chǎn)制造型企業(yè)多采取“原料采購——生產(chǎn)制造——銷售”的生產(chǎn)流程，而軟件、互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)的原材料采購、固定資產(chǎn)購置較少，更多的是體現(xiàn)為人力資本的投入及無形資產(chǎn)的擴(kuò)張，因此它們的重資產(chǎn)化程度有很大區(qū)別。(2)商業(yè)模式。即使在同一行業(yè)內(nèi)，商業(yè)模式的不同也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異。以服裝行業(yè)為例，傳統(tǒng)服裝業(yè)大多集中在服裝生產(chǎn)鏈條的制造環(huán)節(jié)，因此這類企業(yè)的資產(chǎn)中有大量的機(jī)器設(shè)備類固定資產(chǎn)。新型服裝業(yè)一般將制造環(huán)節(jié)外包，自身只注重設(shè)計(jì)、銷售渠道及品牌建設(shè)。這樣一來，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也就輕型化了。(3)發(fā)展階段。即便同一個(gè)企業(yè)，在不同的發(fā)展階段，其重資產(chǎn)化程度也有所差異。以創(chuàng)業(yè)板的部分企業(yè)為例，這些企業(yè)成立時(shí)間不長，有限資源尚未投入興建、購買辦公樓，甚至連廠房、設(shè)備都是租賃來的。企業(yè)將資金集中投入到研發(fā)、營銷或人力資源等核心競爭力領(lǐng)域中。當(dāng)然，隨著企業(yè)的成長，實(shí)力逐漸增強(qiáng)，其也會(huì)逐步增加對固定資產(chǎn)的投入，重資產(chǎn)化程度也會(huì)逐漸提高。2.引發(fā)企業(yè)重資產(chǎn)化的主觀因素。盡管客觀因素是導(dǎo)致企業(yè)重資產(chǎn)化的主要原因，然而，企業(yè)的指導(dǎo)思想、管理制度等主觀因素的影響也不容忽視。從企業(yè)的指導(dǎo)思想方面來看，2008年至今，次貸危機(jī)及歐債危機(jī)使得許多國際競爭對手表現(xiàn)低迷，這也讓我國部分企業(yè)做出了一個(gè)基本判斷，即“目前是重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期”。因此，許多企業(yè)都加快了“走出去”的步伐，擴(kuò)大海外合作，以獲取更多的能源和資源。此外，很多企業(yè)在做大做強(qiáng)的思維下，都偏好上大項(xiàng)目、爭投資規(guī)模，展示硬實(shí)力，而忽略企業(yè)自身輕資產(chǎn)和軟實(shí)力的挖掘、整合。正是受這些指導(dǎo)思想的影響，大量投資額巨大但回報(bào)率較低的項(xiàng)目紛紛上馬，從而加深了企業(yè)的重資產(chǎn)化程度。從企業(yè)的管理制度方面來看，我國許多企業(yè)缺乏相應(yīng)的問責(zé)機(jī)制，這里更多的是指國有企業(yè)，尤其是央企。由于企業(yè)的投資決策權(quán)在集團(tuán)總部，項(xiàng)目實(shí)施單位往往不承擔(dān)投資回報(bào)的具體責(zé)任，更不用說“項(xiàng)目后評價(jià)”了，這在很大程度上助長了企業(yè)上項(xiàng)目的積極性。此外，在企業(yè)運(yùn)營過程中，對于低效甚至負(fù)效的資產(chǎn)往往難以及時(shí)處置變現(xiàn)；而且，受制于技術(shù)和工藝流程約束，許多項(xiàng)目的設(shè)備專用程度高，一旦投資失誤，轉(zhuǎn)型或轉(zhuǎn)作他用的可能性非常小。四、重資產(chǎn)化導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇重資產(chǎn)化在一定范圍內(nèi)是可以承受的，一旦超過一定范圍，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加劇，不僅會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)營，甚至?xí)l(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。1.企業(yè)重資產(chǎn)化將導(dǎo)致流動(dòng)性變差，從而引發(fā)變現(xiàn)及償債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)將越來越多的資源固化為廠房、設(shè)備、土地等不動(dòng)產(chǎn)時(shí)，企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)比重將不斷增加，資產(chǎn)的流動(dòng)性會(huì)逐漸降低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露并不斷擴(kuò)大。所謂的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)義務(wù)無法正常履行的可能性。其中，前者可以稱為變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，而后者則可以稱為償債風(fēng)險(xiǎn)。變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的存在不利于企業(yè)經(jīng)營，可能會(huì)影響原材料的采購、研發(fā)活動(dòng)的開展，可能使企業(yè)錯(cuò)過好的投資機(jī)會(huì)，甚至迫使企業(yè)為實(shí)施某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而不得不“拆東墻補(bǔ)西墻”。如果說變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營方面困難的話，那么，償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)企業(yè)的破產(chǎn)。企業(yè)重資產(chǎn)化程度加深會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性變差，而流動(dòng)性變差又會(huì)進(jìn)一步降低該企業(yè)的信用評分，這對依賴銀行信貸生存的企業(yè)而言無疑是災(zāi)難性的。2.企業(yè)重資產(chǎn)化將導(dǎo)致經(jīng)營杠桿增加而放大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)學(xué)上看，由于企業(yè)經(jīng)營杠桿的存在，利潤的變動(dòng)幅度將大于收入的變動(dòng)幅度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好、銷售量呈下降趨勢時(shí)，這種杠桿效應(yīng)會(huì)使利潤以銷售收入的若干倍數(shù)降低，從而將給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，經(jīng)營杠桿的大小從某種程度上可以看做經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。從經(jīng)營杠桿的計(jì)算公式可以看出，固定成本是決定經(jīng)營杠桿的一項(xiàng)關(guān)鍵因素。而固定成本又隨著企業(yè)重資產(chǎn)化程度的加深而不斷增大，尤其是隨著固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用的增加而增加，因此，重資產(chǎn)化程度越高，經(jīng)營杠桿就越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就隨之放大。五、防范企業(yè)重資產(chǎn)化的方法與措施(一)防范企業(yè)重資產(chǎn)化的思路與方法1.通過“加減”相結(jié)合而動(dòng)態(tài)管理現(xiàn)有資產(chǎn)。要想降低企業(yè)固定資產(chǎn)比重而扭轉(zhuǎn)重資產(chǎn)化的態(tài)勢，不能一味地減少企業(yè)的固定資產(chǎn)，而要對現(xiàn)有存量資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化配置。首先要梳理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的業(yè)務(wù)鏈條，尋找企業(yè)的資產(chǎn)利潤動(dòng)因，從盈利性和運(yùn)營效率方面來分析哪些資產(chǎn)或資產(chǎn)組對企業(yè)的盈利貢獻(xiàn)較大、運(yùn)營效率較高。其次，在此基礎(chǔ)上通過加減相結(jié)合的辦法調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其中，所謂的“加法”，就是對于那些對企業(yè)盈利貢獻(xiàn)較大、運(yùn)營效率較高的資產(chǎn)，不但不應(yīng)減少，相反應(yīng)該加強(qiáng)該類資產(chǎn)的維護(hù)，甚至增加資產(chǎn)的數(shù)量。這樣才能增加該類資產(chǎn)對盈利的貢獻(xiàn)，提升企業(yè)的資產(chǎn)收益率。所謂的“減法”，就是對于使企業(yè)虧損或低效的資產(chǎn)，減少其存量。具體做法是，要么將其通過出售、轉(zhuǎn)讓等處置方式變現(xiàn)而增加企業(yè)的現(xiàn)金流，要么通過報(bào)廢的方式減少企業(yè)的折舊及維修費(fèi)用。2.通過知識資本而撬動(dòng)并盤活巨額外部資產(chǎn)。企業(yè)重資產(chǎn)化產(chǎn)生的重要原因之一，就是在“鋪攤子、上項(xiàng)目”的過程中，過多地使用自有資金，從而固化了企業(yè)本身有限的資源。這樣，企業(yè)以有限的資源去“擴(kuò)地建廠”形成的往往是企業(yè)的傳統(tǒng)資本。為此，企業(yè)應(yīng)該想方設(shè)法少用甚至不用自有資金，而更多地利用外部資源或者說利用社會(huì)資源，從而充分發(fā)揮杠桿作用。外部的資產(chǎn)可以是現(xiàn)金及其等價(jià)物，也可以是廠房、設(shè)備等其他固定資產(chǎn)。然而，外部資源所有者不會(huì)無緣無故地與企業(yè)合作，這就需要企業(yè)利用自身優(yōu)勢去吸引外部資源向企業(yè)靠近。這部分自身優(yōu)勢就是企業(yè)的知識資本，主要包括技能、商標(biāo)、版權(quán)及各種設(shè)計(jì)專利等無形資產(chǎn)。3.通過多種方式改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。企業(yè)重資產(chǎn)化的嚴(yán)重程度，最終會(huì)在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表尤其是資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)出來，并表現(xiàn)為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比例失調(diào)、流動(dòng)性過低。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的優(yōu)化在很大程度上意味著企業(yè)重資產(chǎn)化問題得以緩解或解決。由此，自然可以考慮到一種思路，即企業(yè)能夠控制或利用的資產(chǎn)如果不在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，達(dá)到一種“出表”的效果，就可以實(shí)現(xiàn)有效調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的。具體方式有以下幾種：第一，采用售后回租的方式。企業(yè)可以將已經(jīng)建成運(yùn)營的固定收益類資產(chǎn)出售給其他投資人，然后整體回租，并負(fù)責(zé)運(yùn)營和日常維護(hù)。這里，其他投資人應(yīng)具備以下條件：既要有巨額資金又有中長期穩(wěn)定收益偏好。一定年限以后，投資人即出租人，再以一定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給承租方，只是轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常而言會(huì)非常低。售后回租能夠增加企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流，也可改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，達(dá)到出表的目的。第二，采用信托融資的方式。企業(yè)可以通過信托融資平臺，與信托公司合作開發(fā)信托產(chǎn)品，從而達(dá)到為企業(yè)拓展融資渠道，降低自有資本投入。由于信托融資并不在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，企業(yè)可以通過會(huì)計(jì)處理達(dá)到出表的目的，從而降低企業(yè)的重資產(chǎn)化程度。第三，采取資產(chǎn)證券化的方式。重資產(chǎn)化是由于企業(yè)過度固化資產(chǎn)所致，為增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)可以借助證券市場，將過度固化但擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)細(xì)化成可以流通的證券，再在資本市場上進(jìn)行銷售，從而達(dá)到減少自由資金投入并優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的效果。(二)化解企業(yè)重資產(chǎn)化問題并管控其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表能夠囊括企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，并且能反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和重資產(chǎn)化程度，此外，通過計(jì)算和加工還能衡量企業(yè)重資產(chǎn)化所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表可以看做企業(yè)重資產(chǎn)化的“指示器”。不僅如此，資產(chǎn)負(fù)債表還可以成為防范企業(yè)重資產(chǎn)化的“控制器”，這方面功能通過編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算表就可以實(shí)現(xiàn)。1.根據(jù)目標(biāo)分?jǐn)?shù)而編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算表。通過前文的指標(biāo)體系可以計(jì)算出衡量企業(yè)重資產(chǎn)化程度的分?jǐn)?shù)。如果現(xiàn)有的分?jǐn)?shù)無法達(dá)到企業(yè)的要求，企業(yè)可以設(shè)定一個(gè)目標(biāo)分?jǐn)?shù)，從而倒逼出各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的值，并據(jù)此估算出每一個(gè)具體會(huì)計(jì)科目的目標(biāo)值。比如，目前企業(yè)分?jǐn)?shù)值為75分，要想達(dá)到85分，就應(yīng)該從各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)入手，并最終調(diào)整會(huì)計(jì)科目。此外，為了使目標(biāo)值更具科學(xué)性，在估算時(shí)，還應(yīng)充分考慮如何降低重資產(chǎn)化所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、如何降低固定成本，以及如何增加流動(dòng)性等因素。具體預(yù)算表的設(shè)置可以參照決算表(表7)進(jìn)行。2.根據(jù)思路方法在執(zhí)行過程中進(jìn)行管理控制。良好的目標(biāo)是預(yù)算執(zhí)行的前提，然而，要想達(dá)到預(yù)期效果還必須在預(yù)算執(zhí)行過程中采取多種措施對預(yù)算進(jìn)行管理和控制。在此過程中，既可以通過“加減”相結(jié)合而動(dòng)態(tài)管理現(xiàn)有資產(chǎn)，也可以通過知識資本而撬動(dòng)并盤活巨額外部資產(chǎn)，還可以通過多種方式改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)等。具體選取哪一種方法，企業(yè)可以根據(jù)自身情況進(jìn)行決策。3.根據(jù)實(shí)際情況編制資產(chǎn)負(fù)債決算表。預(yù)算執(zhí)行一段時(shí)間之后，企業(yè)為檢測其效果，可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況而編制資產(chǎn)負(fù)債決算表。決算表編制的時(shí)間可以在年末或者某一會(huì)計(jì)期末，甚至在必要的會(huì)計(jì)時(shí)點(diǎn)上。4.根據(jù)預(yù)決算對比追根溯源查找原因。從初始數(shù)到預(yù)算數(shù)，再到最終決算數(shù)，數(shù)據(jù)的變化揭示了企業(yè)防控重資產(chǎn)化的效果。得到?jīng)Q算數(shù)據(jù)之后，企業(yè)應(yīng)該首先通過評價(jià)指標(biāo)體系計(jì)算得分，從而在整體上