2022-2023年湖北省黃石市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年湖北省黃石市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列各項(xiàng)中，表述錯(cuò)誤的是（）

A.生產(chǎn)預(yù)算是在銷(xiāo)售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量

B.管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以管理費(fèi)用預(yù)算一般是以過(guò)去實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整

C.變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制，固定制造費(fèi)用通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)

D.“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)估計(jì)的

2.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

3.

第

6

題

看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出l股執(zhí)行價(jià)格為100元，1年后到期的ABC．公司股票的看跌期權(quán)，如果l年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為（）元。

A.20B.-20C.5D.15

4.

第

20

題

信用的“五C”系統(tǒng)中，條件(Conditions)是指（）。

5.已知銷(xiāo)售量增長(zhǎng)5%可使每股收益增長(zhǎng)12%，又已知銷(xiāo)量對(duì)息稅前利潤(rùn)的敏感系數(shù)為0．8，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為。

A.3B.2C.1D.4

6.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問(wèn)題的成本計(jì)算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

7.下列會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)的是（）。

A.存貨年需要量的變動(dòng)

B.單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的變動(dòng)

C.單價(jià)的變動(dòng)

D.每次訂貨的變動(dòng)成本的變動(dòng)

8.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

9.按照平衡計(jì)分卡，著眼于企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，解決“我們的優(yōu)勢(shì)是什么”的問(wèn)題時(shí)，下列指標(biāo)中可以利用的是（）A.顧客忠誠(chéng)度B.投資回報(bào)率C.生產(chǎn)周期D.平均培訓(xùn)時(shí)間

10.某長(zhǎng)期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價(jià)格為95元，期限為3年，票面利率為7．5%，每年付息，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本（）。

A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.無(wú)法確定

11.

假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，（）。

A.美式看跌期權(quán)價(jià)格降低B.美式看漲期權(quán)價(jià)格降低C.歐式看跌期權(quán)價(jià)格降低D.歐式看漲期權(quán)價(jià)格不變

12.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)占用流動(dòng)資產(chǎn)30萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)80萬(wàn)元，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季還要增加40萬(wàn)元的臨時(shí)性存貨需求，若企業(yè)權(quán)益資本為90萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債10萬(wàn)元，自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債15萬(wàn)元，其余則要靠借人短期借款解決資金來(lái)源，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季的易變現(xiàn)率為()。

A.50％B.35％C.45％D.40%

13.北方公司為生產(chǎn)重型機(jī)器設(shè)備的企業(yè)，應(yīng)該選用的產(chǎn)品成本核算方法為（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

14.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策

D.固定股利支付率政策

15.根據(jù)實(shí)際成本指標(biāo)與不同時(shí)期的指標(biāo)對(duì)比來(lái)揭示差異，從而分析差異產(chǎn)生原因的方法稱為（）。

A.因素分析法lB.差量分析法C.對(duì)比分析法D.相關(guān)分析法

16.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）

A.兩者均有固定的行權(quán)價(jià)格

B.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股價(jià)格

C.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時(shí)買(mǎi)入的股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

17.激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的來(lái)源是（）

A.臨時(shí)性負(fù)債B.長(zhǎng)期負(fù)債C.自發(fā)性負(fù)債D.權(quán)益資金

18.第

8

題

在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷(xiāo)售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的提高必然引起外部融資的減少

C.股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

19.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20％，生產(chǎn)車(chē)間有一臺(tái)老舊設(shè)備，技術(shù)人員提出更新申請(qǐng)。已知該設(shè)備原購(gòu)置價(jià)格為1200萬(wàn)元，折舊年限8年，殘值率為5％，直線法計(jì)提折舊。稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計(jì)提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價(jià)值為600萬(wàn)元。假設(shè)不考慮其他因素，在進(jìn)行設(shè)備更新決策分析時(shí)，繼續(xù)使用舊設(shè)備喪失的相關(guān)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A.577．5B.622．5C.595．2D.604．8

20.企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。

A.企業(yè)賬戶所記存款余額

B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額

C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差

21.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

22.對(duì)于抵押借款而言，銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的（）。

A.80%～110%B.20%～90%C.40%～80%D.30%～90%

23.計(jì)算每股收益指標(biāo)時(shí)，分子為（）。

A.凈利潤(rùn)減普通股股利B.凈利潤(rùn)減盈余公積C.凈利潤(rùn)減優(yōu)先股股利D.凈利潤(rùn)減未分配利潤(rùn)

24.在預(yù)期理論下，若1年期即期利率為7%，市場(chǎng)預(yù)測(cè)1年后1年期預(yù)期利率為10%，則2年期即期利率為（）A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

25.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)所接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值通常不一致

26.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。

A.銷(xiāo)售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差

B.銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售和管理變動(dòng)成本之差

C.銷(xiāo)售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷(xiāo)售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差

27.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測(cè)定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

28.在激進(jìn)型籌資政策下，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要由臨時(shí)性負(fù)債資金來(lái)滿足

B.臨時(shí)性負(fù)債的資金還用來(lái)滿足部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要

C.營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1

D.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

29.A公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比為30%。假設(shè)A公司不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為5．2%；如果預(yù)計(jì)A公司的銷(xiāo)售凈利率為8%，股利支付率為40%，則A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

30.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

二、多選題(20題)31.某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）

A.行政部門(mén)的工資支出15萬(wàn)元

B.產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元；如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

C.動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬(wàn)元

D.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬(wàn)元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

32.下列成本中屬于可控質(zhì)量成本的有（）

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

33.在考慮所得稅因素以后，能夠計(jì)算出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入－稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）+折舊×稅率

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn)+折舊

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅

34.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

35.以下關(guān)于股權(quán)再融資的說(shuō)法中，正確的有()。

A.采用股權(quán)再融資，會(huì)降低資產(chǎn)負(fù)債率

B.在企業(yè)運(yùn)營(yíng)及盈利狀況不變的情況下，可以提高凈資產(chǎn)收益率

C.可以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.配股籌資方式下，不會(huì)改變控股股東的控制權(quán)

36.下列是改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)收益分類(lèi)的特點(diǎn)有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

B．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益內(nèi)部，可以進(jìn)一步區(qū)分主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支

C．法定利潤(rùn)表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無(wú)利息標(biāo)準(zhǔn)

37.當(dāng)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下降，下列期權(quán)的交易中（）是正確的。

A．買(mǎi)入看漲期權(quán)

B．賣(mài)出看漲期權(quán)

C．買(mǎi)入看跌期權(quán)

D．賣(mài)出看跌期權(quán)

38.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

39.在進(jìn)行長(zhǎng)期計(jì)劃時(shí)，管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，其作用有()。

A.評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平

B.預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響

C.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的融資需求

D.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流

40.下列有關(guān)比較優(yōu)勢(shì)原則表述正確的有（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

C.優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)運(yùn)用

D.比較優(yōu)勢(shì)原則創(chuàng)造價(jià)值主要是針對(duì)直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域而不是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域

41.

第

13

題

下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中正確的有（）。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率

D.銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

42.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為l2%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為l，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A．無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5%

C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

43.下列有關(guān)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.成本責(zé)任中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.成本責(zé)任中心不對(duì)固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)

44.下列做法中遵循了利潤(rùn)分配的基本原則的有()。

A.繳納所得稅后的凈利潤(rùn)，企業(yè)對(duì)此有權(quán)自主分配

B.企業(yè)在分配中不能侵蝕資本

C.企業(yè)必須在利潤(rùn)分配之前償清所有債權(quán)人到期的債務(wù)

D.企業(yè)分配利潤(rùn)的時(shí)候必須兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方面的利益

45.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需要的部分權(quán)益資本數(shù)額

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長(zhǎng)期使用，是利潤(rùn)留存的一部分

C.如果需要補(bǔ)充資金，則不會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額

46.若企業(yè)未來(lái)打算保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)為200萬(wàn)元，需增加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為30萬(wàn)元，資本支出為150萬(wàn)元，折舊攤銷(xiāo)為20萬(wàn)元，不存在經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債，則2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元

A.160B.150C.104D.100

47.關(guān)于限制資源最佳利用決策，下列說(shuō)法正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷(xiāo)售收入

C.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品

D.應(yīng)該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷(xiāo)售收入最大的產(chǎn)品

48.某公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，為查清原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率有（）。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.流動(dòng)比率D.現(xiàn)金流量比率

49.下列有關(guān)零基預(yù)算法的說(shuō)法中，正確的有()。

A.相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小

B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目

C.零基預(yù)算法編制時(shí)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約

D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾

50.D．594

三、3.判斷題(10題)51.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中采用剩余現(xiàn)金流量指標(biāo),可以使事先的投資評(píng)價(jià)與事后的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)統(tǒng)一于現(xiàn)金流量基礎(chǔ),但它也會(huì)引起部門(mén)經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.如果債券不是分期付息,而是到期時(shí)一次還本付息,那么即使是平價(jià)發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率也有可能不同。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.風(fēng)險(xiǎn)附加率是指?jìng)鶛?quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債務(wù)人額外提出的補(bǔ)償要求，優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)附加率大于普通股。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.成本中心所使用的折舊費(fèi)是該中心的直接成本，也是該中心的可控成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.配合型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策的共同特點(diǎn)是，全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)都是由臨時(shí)性負(fù)債來(lái)滿足的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.開(kāi)展作業(yè)成本計(jì)算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理是成本降低的途徑之一。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.總杠桿是兩步利潤(rùn)放大過(guò)程的第二步。在第一步中，營(yíng)業(yè)杠桿放大了銷(xiāo)售變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)的影響；在第二步，財(cái)務(wù)杠桿可用來(lái)進(jìn)一步放大上一步所導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.作業(yè)成本法是按照產(chǎn)品資源消耗的多少，在動(dòng)因的分析下將間接費(fèi)用計(jì)入成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低是評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.研究存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.已知某公司與甲零件有關(guān)的信息如下：

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設(shè)每年360天)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格每單位100元，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為0.3元，訂貨成本每次600元，一次到貨，訂貨至到貨的時(shí)間間隔為26天。

要求：

(1)按照基本模型計(jì)算的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少；

(2)庫(kù)存甲零件還剩多少時(shí)就應(yīng)補(bǔ)充訂貨；

(3)若該零件也可以自制，每天產(chǎn)量預(yù)計(jì)為200件，該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無(wú)法轉(zhuǎn)移，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為4000元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為1元，單位自制變動(dòng)成本為80元，求零件自制的經(jīng)濟(jì)批量；

(4)比較按經(jīng)濟(jì)批量模型外購(gòu)和自制方案的總成本，并作出采用何種方案的決策。

62.

第

33

題

甲公司I_2005年末的負(fù)債總額為l000萬(wàn)元，其中包括長(zhǎng)期應(yīng)付款l.20萬(wàn)元，另外包括應(yīng)付賬款等其他無(wú)息負(fù)債80萬(wàn)元；所有者權(quán)益為1200萬(wàn)元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2006年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為5%，從2007年開(kāi)始每年下降1個(gè)百分點(diǎn)，2009年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為3%，以后可以持續(xù)按3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。2006年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本（不包括折舊與攤銷(xiāo)）為4000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不包括折舊與攤銷(xiāo)）300萬(wàn)元，折舊與攤銷(xiāo)100萬(wàn)元，平均稅率為30%；企業(yè)加權(quán)平均資本成本2006～2007年為l0%，2008年及以后備年為8%，投資資本與銷(xiāo)售同比例增長(zhǎng)。目前每股價(jià)格為8元，普通股股數(shù)為800萬(wàn)股。

要求：

（1）計(jì)算2006年的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；

（2）計(jì)算2006年的期初投資資本回報(bào)率；

（3）假設(shè)期初投資資本回報(bào)率一直保持不變，按照經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型計(jì)算企業(yè)實(shí)體價(jià)值（中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù)，最后計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）；

（4）計(jì)算每股價(jià)值，評(píng)價(jià)是否被高估了，是否值得購(gòu)買(mǎi)。

63.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用450萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加250萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬(wàn)元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(2)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬(wàn)元，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(3)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬(wàn)元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

64.A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1400萬(wàn)元，分兩次支付，當(dāng)時(shí)支付1000萬(wàn)元，一年后支付剩余的400萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購(gòu)置成本的5％。預(yù)計(jì)該設(shè)備每年可以為A公司增加收入280萬(wàn)元，降低生產(chǎn)成本100萬(wàn)元，至少可以持續(xù)5年。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬(wàn)元。設(shè)備每年?duì)I運(yùn)成本60萬(wàn)元。(2)B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬(wàn)元，在每年末支付；租期5年，租金租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，設(shè)備每年的營(yíng)運(yùn)成本由出租人承擔(dān)。(3)A公司的平均所得稅稅率為30％，稅前借款(有擔(dān)保)利率10％。要求：(1)計(jì)算租賃相對(duì)于自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值；(2)選擇合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

65.某公司在2012年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價(jià)為900元，A公司欲投資購(gòu)買(mǎi)，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時(shí)A公司投資購(gòu)買(mǎi)該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為950元，你是否購(gòu)買(mǎi)該債券？

五、綜合題(2題)66.G公司是一家生產(chǎn)和銷(xiāo)售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷(xiāo)的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元，變動(dòng)成本為每瓶4.1元。本年銷(xiāo)售400萬(wàn)瓶，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示明年銷(xiāo)量可以達(dá)到500萬(wàn)瓶，后年將達(dá)到600萬(wàn)瓶，然后以每年700萬(wàn)瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷(xiāo)售前景難以預(yù)測(cè)。

(3)投資預(yù)測(cè)：為了增加一條年產(chǎn)400萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬(wàn)元；預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬(wàn)元；生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要增加的營(yíng)運(yùn)資本為新增銷(xiāo)售額的16%，在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒(méi)有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開(kāi)始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元；該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬(wàn)元。

(5)該設(shè)備也可以通過(guò)租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬(wàn)元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開(kāi)始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元由G公司承擔(dān)。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%；銀行借款(有擔(dān)保)利息率12%。

要求：

(1)計(jì)算自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定，該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃?具體說(shuō)明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說(shuō)明理由。

67.M公司是一家風(fēng)險(xiǎn)較大、高成長(zhǎng)的科技類(lèi)上市公司，2013年1月1日公司的市場(chǎng)總價(jià)值(假設(shè)等于其賬面價(jià)值)為10000萬(wàn)元，無(wú)長(zhǎng)期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股，每股價(jià)格為20元，每股股利為0．16元。該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率為15％，適用的所得稅稅率為25％，股利的預(yù)期固定增長(zhǎng)率和公司價(jià)值預(yù)期增長(zhǎng)率均為10％。2013年1月1日該公司計(jì)劃追加籌資5000萬(wàn)元，有以下三個(gè)備選方案：方案1：按照目前市價(jià)增發(fā)普通股250萬(wàn)股。方案2：平價(jià)發(fā)行10年期的長(zhǎng)期債券，每年年末付息一次，目前與該公司等風(fēng)險(xiǎn)普通長(zhǎng)期債券的市場(chǎng)利率為6％，故票面利率定為6％。方案3：平價(jià)發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券：面值1000元／張，期限10年，票面利率為4％，每年年末付息一次，同時(shí)每張債券附送15張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在4年后到期，在到期日每張認(rèn)股權(quán)證可以按22．5元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股該公司的普通股。認(rèn)股權(quán)證隨附公司債券一起發(fā)行，其后兩者分開(kāi)并且單獨(dú)交易。要求：(1)計(jì)算按方案1發(fā)行普通股的資本成本。(2)計(jì)算按方案2發(fā)行債券的稅后資本成本。(3)根據(jù)方案3，計(jì)算M公司每張純債券的初始價(jià)值。(4)根據(jù)方案3，計(jì)算M公司每張認(rèn)股權(quán)證的初始價(jià)值。(5)根據(jù)方案3，計(jì)算4年后行權(quán)前M公司的市場(chǎng)總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值、股權(quán)總價(jià)值、每股股權(quán)價(jià)值和每股收益。(6)根據(jù)方案3，計(jì)算4年后行權(quán)后M公司的市場(chǎng)總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值、股權(quán)總價(jià)值、每股股權(quán)價(jià)值和每股收益。(7)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的利弊。(8)根據(jù)方案3，計(jì)算該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本。(9)判斷方案3是否可行并解釋原因。如果方案3不可行，請(qǐng)?zhí)岢隹尚械膬蓷l修改建議。(無(wú)需具體定量計(jì)算)

參考答案

1.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，生產(chǎn)預(yù)算是在銷(xiāo)售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋預(yù)計(jì)期末存量－預(yù)計(jì)期初存量；

選項(xiàng)B表述正確，管理費(fèi)用多屬于固定成本，一般是以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化予以調(diào)整，管理費(fèi)用預(yù)算必須充分考慮每種費(fèi)用是否必要，以便提高費(fèi)用的合理性和有效性；

選項(xiàng)C表述正確，變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制，固定制造費(fèi)用，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)；

選項(xiàng)D表述正確，“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)計(jì)算出來(lái)的，并已納入現(xiàn)金預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選A。

“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表”中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)估計(jì)的，通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整的事項(xiàng)存在。此外，從預(yù)算編制程序上看，如果根據(jù)“利潤(rùn)總額”和企業(yè)所得稅稅率重新計(jì)算所得稅，就需要修改“現(xiàn)金預(yù)算”，引起借款計(jì)劃修訂，進(jìn)而改變“借款利息”，最終又要修改“利潤(rùn)總額”，從而陷入數(shù)據(jù)的循環(huán)修改。

2.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

3.C由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Ma×(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=O+5=5(元)。

4.C所謂“五C”系統(tǒng)，足評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。本題中A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力，E指品質(zhì)。

5.A總札桿系數(shù)=12％÷5％=2．4，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為0．8，即銷(xiāo)售量對(duì)利潤(rùn)的敏感程度，依據(jù)題意，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2．4÷0．8=3。

6.C解析：本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法，亦稱定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時(shí)，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí)，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒(méi)有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題。

7.B

8.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過(guò)現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

9.C解決“我們的優(yōu)勢(shì)是什么”的問(wèn)題的是“內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度”。常用的指標(biāo)有交貨及時(shí)率、生產(chǎn)負(fù)荷率、產(chǎn)品合格率、存貨周期率、單位生產(chǎn)成本、生產(chǎn)周期等。

綜上，本題應(yīng)選C。

平衡計(jì)分卡框架

10.A每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P/F，6%，3)＝104(元)，大于發(fā)行價(jià)格95元。因?yàn)檎郜F(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動(dòng)，所以該債券的資本成本大于6%。

11.B假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，會(huì)引起除息日后股票市場(chǎng)價(jià)格下降，進(jìn)而引起看跌期權(quán)價(jià)值上升，看漲期權(quán)價(jià)值降低，所以，選項(xiàng)B正確。

12.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn))／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=(90+10+15-80)／(30+40)=50％。

13.B分批法是按照產(chǎn)品批別歸集生產(chǎn)費(fèi)用、計(jì)算產(chǎn)品成本的方法，主要適用于單件小批類(lèi)型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)器設(shè)備制造業(yè)等。所以，北方公司應(yīng)該選用分批法進(jìn)行核算。

綜上，本題應(yīng)選B。

14.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；若盈余大幅度增長(zhǎng)時(shí)，公司則可適度增發(fā)股利。

15.C此題暫無(wú)解析

16.A選項(xiàng)A說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)均有固定的執(zhí)行價(jià)格；

選項(xiàng)B、C、D說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證的股票屬于新增發(fā)的股票，其會(huì)導(dǎo)致稀釋每股價(jià)格和每股收益；而看漲期權(quán)行權(quán)股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)其不會(huì)導(dǎo)致股票數(shù)量總體變化，所以不會(huì)稀釋每股價(jià)格和每股收益。

綜上，本題應(yīng)選A。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點(diǎn)包括：

（1）均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)；

（2）均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；

（3）均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

（1）看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票；

（2）看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒(méi)有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價(jià)。

17.A激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。

綜上，本題應(yīng)選A。

18.C若銷(xiāo)售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增長(zhǎng)超過(guò)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，則有時(shí)反而會(huì)有資金剩余，所以A不對(duì)；當(dāng)股利支付率為100%時(shí)，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)不影響外部融資需求；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以D不對(duì)。

19.D選項(xiàng)D正確，繼續(xù)使用舊設(shè)備將喪失的現(xiàn)金流量包括2部分，一個(gè)是現(xiàn)在將其出售產(chǎn)生的變現(xiàn)價(jià)值，另一個(gè)是因?yàn)槌鍪蹖?dǎo)致的損失抵稅金額。該設(shè)備年折舊額=1200×(1-4％)÷10=115．2(萬(wàn)元)，設(shè)備當(dāng)前賬面價(jià)值=1200-115．2×5=624(萬(wàn)元)，喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+(624-600)×20％=604．8(萬(wàn)元)。

20.C【解析】企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差是屬于現(xiàn)金的閑置，而企業(yè)可利用的現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。

21.B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。

22.D短期借款的抵押品經(jīng)常是借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的30%－90%。這一比例的高低，取決于抵押品的變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

23.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對(duì)收益沒(méi)有要求權(quán)。所以用于計(jì)算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤(rùn)，即從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。

24.A預(yù)期理論認(rèn)為，長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，因此可以設(shè)兩年期即期利率為r，則可以列出關(guān)系式為，由此可以計(jì)算出r＝＝8.5%。

綜上，本題應(yīng)選A。

25.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

26.D答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷(xiāo)售和管理變動(dòng)成本＝銷(xiāo)量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）。（參見(jiàn)教材395頁(yè)）

27.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法，高低點(diǎn)法只考慮了兩個(gè)點(diǎn)的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測(cè)得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計(jì)算結(jié)果也較精確。

28.C【正確答案】：C

【答案解析】：在激進(jìn)型籌資政策下，營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率小于1；在保守型籌資政策下，營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1。

【該題針對(duì)“營(yíng)運(yùn)資本籌資政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

29.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

30.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實(shí)際利率等于名義利率,故選項(xiàng)A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率。

31.AB選項(xiàng)A符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，行政部門(mén)的工資支出都會(huì)發(fā)生，不受投產(chǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目實(shí)施的影響；

選項(xiàng)B符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，都不會(huì)影響同類(lèi)產(chǎn)品收益的減少，因?yàn)?，即使不?jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品，從而減少本公司同類(lèi)產(chǎn)品的收益；

選項(xiàng)C、D不符合題意，動(dòng)用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源就無(wú)法用于其他途徑，構(gòu)成了該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

32.AB選項(xiàng)A、B屬于，企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本的支出，所以預(yù)防成本、鑒定成本都屬于可控質(zhì)量成本；

選項(xiàng)C、D不屬于，無(wú)論是內(nèi)部還是外部失敗成本，企業(yè)往往無(wú)法預(yù)料其發(fā)生，并且一旦產(chǎn)生失敗成本，其費(fèi)用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質(zhì)量成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

33.ABCD考慮所得稅因素，上述公式都是現(xiàn)金流量的計(jì)算方法。

34.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

35.AC解析：在企業(yè)運(yùn)營(yíng)及盈利狀況不變的情況下，利用股權(quán)再融資，會(huì)降低凈資產(chǎn)收益率，所以選項(xiàng)B不正確；就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購(gòu)權(quán)利，控股股東只要不放棄認(rèn)購(gòu)權(quán)利，其控制權(quán)就不會(huì)改變，選項(xiàng)D缺少前提，所以也不正確。

36.ABC區(qū)別經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無(wú)利息標(biāo)準(zhǔn)，是改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念的特點(diǎn)。

37.BC股票的市價(jià)是影響期權(quán)價(jià)值的主要因素之一，如果看漲期權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間執(zhí)行，其收入為股票價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額。如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加?？吹跈?quán)則相反，看跌期權(quán)在未來(lái)某一時(shí)間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額。如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

38.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財(cái)富不變，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格的差額再除以購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

39.ABCD在進(jìn)行長(zhǎng)期計(jì)劃時(shí)，管理者一般需要編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，并在四個(gè)方面使用：(1)通過(guò)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以評(píng)價(jià)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)總目標(biāo)一致以及是否達(dá)到了股東的期望水平；(2)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表可以預(yù)測(cè)擬進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)變革將產(chǎn)生的影響；(3)管理者利用財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的融資需求；(4)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表被用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流。

40.ABC無(wú)論直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域，還是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域，專長(zhǎng)都能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，D選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。其他選項(xiàng)說(shuō)法正確，本題選ABC。

41.ABC權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿，其中：銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

42.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2／(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5．5%)=10．5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×10．5%+1／2×5．5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

43.ABD成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，固定成本也可能是可控成本。

44.ABCD繳納所得稅后的凈利潤(rùn)，企業(yè)對(duì)此有權(quán)自主分配，屬于依法分配原則；企業(yè)在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則；企業(yè)必須在利潤(rùn)分配之前償清所有債權(quán)人到期的債務(wù)屬于充分保護(hù)債權(quán)人利益原則；企業(yè)分配利潤(rùn)的時(shí)候必須兼顧投資者、經(jīng)營(yíng)者、職工等多方面的利益屬于多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。

45.AD選項(xiàng)A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需要權(quán)益資本數(shù)額；選項(xiàng)D，需要的資金數(shù)額指的是需要的長(zhǎng)期投資資本數(shù)額，不是指資產(chǎn)增加額。

46.AC凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加額＋資本支出－折舊與攤銷(xiāo)＝30＋150－20＝160（萬(wàn)元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加＝凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×（1－負(fù)債率）＝200－160×（1－40%）＝104（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選AC。

47.AC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，限制性資源類(lèi)型的決策中，通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)安排，因此固定成本對(duì)決策沒(méi)有影響或影響很小，決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，從最有效利用限制資源角度看，應(yīng)優(yōu)先安排單位限制資源的邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選AC。

48.CD當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多但卻無(wú)法償還當(dāng)年的債務(wù)，表明該公司的短期償債能力出了問(wèn)題，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率是衡量短期償債能力比率。選項(xiàng)A屬于盈利能力比率；選項(xiàng)B屬于長(zhǎng)期償債能力比率。

49.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項(xiàng)B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目；選項(xiàng)C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門(mén)降低費(fèi)用的積極性；選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增量預(yù)算法的缺點(diǎn)是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動(dòng)各部門(mén)達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。

50.AB本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。

年折舊＝（800－20）÷5＝156（萬(wàn)元）

年利息＝800×5%＝40（萬(wàn)元）

年息稅前利潤(rùn)＝（300－150）×5－（156+50）＝544（萬(wàn)元）

在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅率）+折舊

＝544×（1－33%）+156＝520.48（萬(wàn)元）

在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－利息×（1－所得稅率）

＝520.48－40×（1－33%）＝493.68（萬(wàn)元）

第1年償還的借款利息，屬于實(shí)體現(xiàn)金流量法下該項(xiàng)目的無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量。

51.B解析：現(xiàn)金回收率是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，也會(huì)引起部門(mén)經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化，為了克服這個(gè)缺點(diǎn)，可以同時(shí)使用剩余現(xiàn)金流量來(lái)評(píng)價(jià)部門(mén)業(yè)績(jī)。剩余現(xiàn)金流量指標(biāo)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，可以使部門(mén)經(jīng)理目標(biāo)與企業(yè)總目標(biāo)相一致。

52.B解析：只要是平價(jià)發(fā)行債券,其到期收益率與票面利率就相同。

53.B解析：風(fēng)險(xiǎn)附加率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹附加率之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，優(yōu)先股與普通股相比，優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)較小，其風(fēng)險(xiǎn)附加率應(yīng)小于普通股。

54.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是對(duì)有關(guān)可控成本的理解。可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)，特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。成本中心對(duì)折舊費(fèi)是不能主觀上加以影響的，一般是不可控成本。

55.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是配合型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策的共同特點(diǎn)。配合型籌資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要。激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。

56.A

57.A解析：總杠桿系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。經(jīng)營(yíng)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售影響息前稅前盈余，而財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息前稅前盈余影響收益。

58.A解析：作業(yè)成本法的將產(chǎn)品的資源消耗和產(chǎn)品有機(jī)的結(jié)合起來(lái)，是間接費(fèi)用分配更加準(zhǔn)確，使產(chǎn)品成本反映產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中的資源消耗的多少。

59.B解析：投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于投資回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒(méi)有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據(jù)投資回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低。投資回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，而且，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＝凈利+折舊，所以投資回收期能夠衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低。

60.B解析：研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的,就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。

61.

因?yàn)樽灾品桨傅目偝杀据^低所以應(yīng)選擇自制方案。

因?yàn)樽灾品桨傅目偝杀据^低，所以應(yīng)選擇自制方案。

62.(1)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000=4000=300=100=600(萬(wàn)元)

(2)2006年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=600×(1-30%)=420(萬(wàn)元)

期初投資資本=(1000-120-80)+1200=2000(萬(wàn)元)

期初投資資本回報(bào)率=420/2000×100%=21%

(3)方法一：把2009年作為后續(xù)期第一年

單位：萬(wàn)元年份

63.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

64.

(1)由于該項(xiàng)租賃期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=5／7=71％<75％，租賃最低付款額的現(xiàn)值260×(P／A，10％，5)=985．61(萬(wàn)元)低于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90％(1400×90％=1260萬(wàn)元)，因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅，稅后租金=260×(1—30％)=182(萬(wàn)元)稅后借款(有擔(dān)保)利率=10％×(1—30％)=7％自行購(gòu)置時(shí)年折舊=1400×(1—5％)／7=190(萬(wàn)元)年折舊抵稅=190×30％=57(萬(wàn)元)5年后設(shè)備賬面價(jià)值=1400—190×5=450(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失減稅=(450一350)×30％一30(萬(wàn)元)期末余值現(xiàn)金流入=350+30=380(萬(wàn)元)租賃相對(duì)于自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值=1000+400×(P／F，7％，1)=[18z+57—60×(1—30％)]×(P／A，7％，5)-380×(P／F，7％，5)=1000+400×0．9346—197×4．1002-380×0．7130=295．16(萬(wàn)元)(2)應(yīng)該選擇租賃方案。

65.【答案】

(1)債券到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價(jià)購(gòu)入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價(jià)值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價(jià)值大于市價(jià)(950元)，故應(yīng)購(gòu)買(mǎi)。

66.自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)折舊＝600×(1-5%)/6＝95(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)賬面凈值＝600-5×95＝125(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失＝25(萬(wàn)元)回收流量＝100+25×25%＝106.25(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值為負(fù)故自行購(gòu)置方案不可行。(2)租賃的稅務(wù)性質(zhì)判別：租賃期/壽命期限＝5/6＝83.33%＞75%所以應(yīng)該屬于融資租賃。(3)編制租賃的還本付息表并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行并說(shuō)明理由。設(shè)內(nèi)含利息率為i則：600＝123+123×(p/Ai4)解得：(p/Ai4)＝3.8780由于(p/A1%4)＝3.9020(p/A2%4)＝3.8077(i-1%)/(2%-1%)＝(3.8780-3.9020)/(3.8077-3.9020)解得：i＝1.25%

由于租賃方案的凈現(xiàn)值＝-74.01+28.86＝-45.15(萬(wàn)元)小于零所以租賃方案也不可行。自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值(單位：萬(wàn)元)折舊＝600×(1-5%)/6＝95(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)賬面凈值＝600-5×95＝125(萬(wàn)元)，變