【企業(yè)對外投資成功案例分析：聯(lián)想集團收購IBM】

企業(yè)對外投資成功案例分析：聯(lián)想集團收購IBMTOC\o"1-3"\h\u20164第一章引言 29818第二章對外投資相關(guān)理論概述 3183602.1對外投資的概念 3180932.2理論基礎(chǔ) 3200482.2.1壟斷優(yōu)勢理論 3247892.2.2產(chǎn)品生命周期理論 318477第三章企業(yè)對外投資的重要意義 39178第四章并購背景與動因 4205794.1聯(lián)想集團收購IBM的PC業(yè)務(wù)的背景與動因 4281684.2IBM出售其PC業(yè)務(wù)的背景與動因 617800第五章聯(lián)想并購成功原因分析 679845.1新聯(lián)想擁有強大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ) 7239225.2新聯(lián)想的資金鏈的完整與現(xiàn)金流的暢通 7158535.3新聯(lián)想并購整合 850985.4新聯(lián)想的戰(zhàn)略規(guī)劃 841195.5聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)的這一并購模式分析 913267第六章基于聯(lián)想集團收購IBM對我國企業(yè)對外投資的啟示 1019946.1并購要以自身的核心優(yōu)勢為前提 10303526.2并購要以戰(zhàn)略為根基 10127176.3并購要充分發(fā)揮中介組織的力量 1121434結(jié)論 11摘要隨著近年來我國民營企業(yè)的快速成長壯大，國內(nèi)的市場競爭日益激烈，許多著名的中國本土企業(yè)逐步把眼光轉(zhuǎn)移到海外。為了快速地搶占國外市場，很多國內(nèi)的企業(yè)都已經(jīng)開始了跨國投資。本文從跨國投資并購的基本概念和其相關(guān)理論角度出發(fā)，采用系統(tǒng)的文獻資料分析法和系統(tǒng)的案例分析法，以中國聯(lián)想集團并購美國ibm公司pc業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的案例。通過對這個案例的數(shù)據(jù)進行了多視角及長期跟蹤的研究，分析了并購背景下的跨國并購對于并購方、被并購者、投資機構(gòu)和小微散戶的影響，找出了并購背景下的問題，并且也總結(jié)了中國聯(lián)想集團在并購ibmpc電腦業(yè)務(wù)時的主要做法和經(jīng)驗，為未來有更多企業(yè)制定和實施"走出去"的戰(zhàn)略以及其他企業(yè)進行跨國并購，提供了一定的借鑒與參考。關(guān)鍵詞：跨國并購；并購動因；并購啟示第一章引言在與全球經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)等新方法的出現(xiàn)使得資源占主導地位的經(jīng)濟發(fā)展模式不復(fù)存在。結(jié)果，各種公司獲得了自由發(fā)展，加入了經(jīng)濟全球化，并在其中發(fā)揮了重要作用。在經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，對我國公司提出了不同的要求。可以說，機遇和挑戰(zhàn)并存。然而，為了融入全球化，不能把它與高水平的外國投資分開，將其作為一種保障:只有當外國投資達到一定水平時，企業(yè)才能在激烈的市場上站穩(wěn)腳跟并從中受益，企業(yè)的目標是發(fā)展經(jīng)濟活動并取得一定份額。眾所周知，聯(lián)想是我公司世界上領(lǐng)先的公司。它在許多領(lǐng)域的發(fā)展處于世界前列，并掌握了一系列先進的全球技術(shù)。然而，面對我國環(huán)境的宏觀經(jīng)濟改革，聯(lián)想正在積極探索新的發(fā)展，因此，外國投資的經(jīng)濟活動已經(jīng)出現(xiàn)，對聯(lián)想的發(fā)展產(chǎn)生了許多積極影響。在這個階段，每個公司都選擇發(fā)展外國投資的正確方式非常重要。作為中國企業(yè)的主要企業(yè)，聯(lián)想也進行對外投資，并取得了一個良好的水平。因此，選擇聯(lián)想作為研究對象具有一定程度的代表性，其先進的發(fā)展經(jīng)驗可以與我國的先進發(fā)展經(jīng)驗具有一定程度的代表性，可以為其他企業(yè)提供相關(guān)參考，引導更多的國內(nèi)公司證明其在國際市場上的實力。立足于中國對外投資熱潮大發(fā)展的現(xiàn)實背景下，基于本土企業(yè)投資約束現(xiàn)狀，對中國聯(lián)想及IBM業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀等方面進行了分析，并借助實證模型對投資并購動因方面是如何共同促成此次并購成功進行了檢驗和剖析?；谝陨涎芯康乃悸泛拖嚓P(guān)技術(shù)發(fā)展的總體目標框架，本文首先是引言，敘述了相關(guān)背景、意義和研究內(nèi)容，第二部分對外投資相關(guān)文獻綜述進行了概述，進而分析了企業(yè)對外投資的意義，第四部分分析了聯(lián)想并購IBM的背景與動因，第五部分分析了聯(lián)想并購成功原因分析，第六部分總結(jié)了基于聯(lián)想集團收購IBM對我國企業(yè)對外投資的啟示。第二章對外投資相關(guān)文獻綜述2.1對外投資的概念企業(yè)對外投資是一種相對于企業(yè)的對內(nèi)直接投資。外商投資中小企業(yè)是指中小企業(yè)本身從事主體性的經(jīng)營和經(jīng)營，以各種現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)，或購買股票、債券等有價證券。到海外直接投資其他機構(gòu)，才能在未來幾年獲得更多的投資和收益。2.2文獻綜述1.關(guān)于中國對外直接投資的動因分析宋亞非提出了自己關(guān)于如何界定對外投資的動因，從國家投資角度看，中國企業(yè)往往具有相應(yīng)的總體動機，在總體動機的影響下，微觀動因?qū)⒊霈F(xiàn)，而微觀動因主要由企業(yè)的經(jīng)濟利益驅(qū)動。姜小娟對對外投資進行了有針對性的研究，并從另一個角度發(fā)現(xiàn)了外國投資的動機:首先，中國公司的發(fā)展需要全面利用外國自然資源;第二，一些先進的外國技術(shù)可以加強中國公司;第三，中國公司必須向世界各地出售自己的產(chǎn)品。第四，它可以為中國公司提供了解其他地方工業(yè)結(jié)構(gòu)的窗口，使中國公司能夠回到其他地方的結(jié)構(gòu)并調(diào)整其工業(yè)結(jié)構(gòu)。2.關(guān)于中國對外投資的戰(zhàn)略分析關(guān)于中國對外投資的戰(zhàn)略，成思危持有這種觀點:尋找市場和相關(guān)資源是短期目標的主要內(nèi)容;在選擇某一產(chǎn)業(yè)時，必須說明獲得資源投資的順序，不論它們是否具有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢等;至于選址的選擇，所考慮的因素只不過是中國人集中在這個地點。對于以資源為基礎(chǔ)的公司，有必要集中分析該國資源的實際情況;對于那些依賴于高科技開發(fā)的企業(yè)來說，有必要選擇一個擁有更高技術(shù)水平和更豐富戰(zhàn)略資源的國家。彭新萬指出，由于思想、價值觀、治理概念和行為方面的差異，我國的外國投資公司將面臨跨文化管理問題。自我平衡的問題可以得到解決，一個開放的招聘制度和加強地方治理解決跨文化管理方面的問題。王錦珍制定了一項國際商業(yè)戰(zhàn)略，確定了與投資有關(guān)的主要領(lǐng)域和領(lǐng)域，包括自由貿(mào)易區(qū)、鄰國、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、缺乏全面工業(yè)系統(tǒng)的地區(qū)、資源區(qū)和有用產(chǎn)業(yè)。鄒婷和劉輝煌測算了中國對外投資區(qū)位，結(jié)果顯示中國對外投資區(qū)位高度集中，特別是在國家和地區(qū)之間。外國投資必須充分考慮到投資地點的重點，并確定最有利地點的戰(zhàn)略。集群型外國直接投資是中國外國投資集中集中的原因之一，而中小企業(yè)則采用這種投資。2.3理論基礎(chǔ)2.3.1壟斷優(yōu)勢理論美國研究員海默于1960年提出了“壟斷優(yōu)勢理論”，他認為國際公司的優(yōu)勢來自一個不完整或不完全競爭的市場。這一優(yōu)勢基本上是壟斷優(yōu)勢。他認為，“只要存在國際程序，就不能解釋充分競爭理論，無論理論或?qū)嵺`如何?！薄瓣P(guān)于國際進程和直接投資的任何討論都涉及壟斷問題”。2.3.2產(chǎn)品生命周期理論美國哈佛大學教授雷蒙德·弗農(nóng)于1966年提出了“產(chǎn)品生命周期理論”。在產(chǎn)品投放市場期間，新產(chǎn)品的主要買家是尋求新產(chǎn)品的人或高收入的人，他們對新產(chǎn)品的價格彈性相對較低。當普通消費者能夠購買時，產(chǎn)品會逐漸進入成熟階段。在這一過程中，由于利潤吸引了大量的生產(chǎn)者，產(chǎn)量逐漸超過消費，并開始向其他發(fā)達國家出口產(chǎn)品。第三章企業(yè)對外投資的重要意義1.掌握新的技術(shù)通過合資企業(yè)和聯(lián)盟，該公司促進直接控制和從國內(nèi)外其他機構(gòu)獲得先進技術(shù)，并迅速提高公司的競爭力和技術(shù)水平。例如，聯(lián)想并購IBM，把pc的新技術(shù)業(yè)務(wù)作為其在目前全球最大范圍內(nèi)已經(jīng)贏得中國市場最大銷售額和實現(xiàn)盈利的最可靠的新技術(shù)業(yè)務(wù)保障，較高的專注和理性地積極主動投勢于新業(yè)務(wù)，并以此業(yè)務(wù)作為其走向國際化的主要技術(shù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略籌碼。2.企業(yè)投資是企業(yè)生存和發(fā)展的必要手段當一個公司想擴大生產(chǎn)范圍時，它也需要更多的投資來增加其資產(chǎn)，而當公司的生產(chǎn)范圍擴大時。為了保證正常的生產(chǎn)，還需要追加營運資金，而這一切只有企業(yè)投資才能實現(xiàn)。例如聯(lián)想自2002年以來就陷入了前所未有的僵局，在此期間，“聯(lián)想很像1993年的IBM（IBM）和1999年的惠普（HP）：老業(yè)務(wù)停滯，新業(yè)務(wù)停滯，競爭對手激增，需要真正的革命?！被ヂ?lián)網(wǎng)實驗室主任方興東說。而且在今年同一時間，聯(lián)想本身也清楚意識到，在新的形勢下，他們需要盡快做出一些改變。此次收到ibm聯(lián)想投擲的戰(zhàn)略橄欖枝時，正好已經(jīng)是聯(lián)想處于聯(lián)想集團在國內(nèi)外技術(shù)領(lǐng)先手機市場上的艱苦戰(zhàn)略突破期左右徘徊。但聯(lián)想干預(yù)嘗試，最后在收購IBM上獲得了重大的成功。3.企業(yè)投資是企業(yè)獲得利潤的前提利潤是企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營活動中獲得的財務(wù)結(jié)果。為了獲得利潤，企業(yè)必須使用所籌集的資金，或?qū)①Y金直接用于企業(yè)的生產(chǎn)和運作，或以并購的形式將資金投資于其他企業(yè)。如聯(lián)想并購IBM，可以有效地在國外地區(qū)開發(fā)自己的資源、原材料和設(shè)備，保證企業(yè)能源、原材料和設(shè)備的低成本和質(zhì)量，供應(yīng)穩(wěn)定，打開聯(lián)想一個全球性的新型產(chǎn)品和服務(wù)市場，擴展其銷售量和規(guī)模。4.繼續(xù)加強我國對外貿(mào)易投資加強我國對外貿(mào)易投資也是我們需要獲得更多的國際經(jīng)濟政策數(shù)據(jù)和商業(yè)信息的一個很重要工作方式。在長期進行我國對外直接投資的政策可行性研究調(diào)研、合資企業(yè)聯(lián)營項目洽談、投融資重點項目的規(guī)劃建設(shè)、運營項目管理等相關(guān)工作研究過程中，可以做到充分利用多種信息渠道與其他有利條件，及時地捕捉到對于外資企業(yè)有用的各類行業(yè)信息。聯(lián)想并購IBM也增加了我國對外貿(mào)易投資。第四章并購背景與動因4.1聯(lián)想集團收購IBM的PC業(yè)務(wù)的背景與動因上世紀90年代的那個一段發(fā)展時期，聯(lián)想具體的長遠市場發(fā)展戰(zhàn)略目標就是在2010年之前以一個高科技型中國企業(yè)的主體身份迅速進入目前世界500強最大的中國企業(yè)之中。將其具體劃分可以為三個發(fā)展階段:第一個是發(fā)展期該階段首先要求的就是到2000年，企業(yè)規(guī)模要達到30億美元，企業(yè)實現(xiàn)年度經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入要達到利潤1億美元和做到進入2016年全球電子計算機以及電子信息工程軟件行業(yè)100強60名以內(nèi)。第二步，那就是聯(lián)想要努力做到2005年左右，要至少每年完成100億美元的實際生意額和總收入。第三步的那就是已經(jīng)成功進入了今年全球500強。2001年，聯(lián)想提出“高科技聯(lián)想、服務(wù)聯(lián)想、國際聯(lián)想”的企業(yè)愿景。2002年12月，聯(lián)想技術(shù)創(chuàng)新大會取得圓滿成功。會上，中國企業(yè)首次面對世界IT行業(yè)同行，全面展示自己的技術(shù)規(guī)劃和風格相關(guān)的應(yīng)用技術(shù)戰(zhàn)略。但從2003年開始，投資者開始質(zhì)疑聯(lián)想。對此，聯(lián)想自2002年以來就陷入了前所未有的僵局，在此期間，“聯(lián)想很像1993年的IBM（IBM）和1999年的惠普（HP）：老業(yè)務(wù)停滯，新業(yè)務(wù)停滯，競爭對手激增，需要真正的革命?！被ヂ?lián)網(wǎng)實驗室主任方興東說。而且在今年同一時間，聯(lián)想本身也清楚意識到，在新的形勢下，他們需要盡快做出一些改變。楊元慶說，今后，聯(lián)想將逐漸深入落實三個主要戰(zhàn)略方面的體制改革:其一，專注于大力發(fā)展公司核心經(jīng)營業(yè)務(wù)和并在重點領(lǐng)域開發(fā)總體業(yè)務(wù)，保證人力資源的有效投入與公司核心經(jīng)營業(yè)務(wù)總體發(fā)展戰(zhàn)略目標要求相匹配;其二，針對當前中國市場經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的迅猛發(fā)展變化，建立了一種更好的具有滿足客戶主體需求和更為市場導向的長期經(jīng)營總體業(yè)務(wù)管理模式;其三，提升了聯(lián)想公司長期總體業(yè)務(wù)經(jīng)營的管理效率。聯(lián)想變革的一個關(guān)鍵部分是將其業(yè)務(wù)重新集中在"個人電腦和相關(guān)產(chǎn)品（如筆記本電腦、服務(wù)器和外圍設(shè)備）"上。，這既同樣能夠被廣泛理解為也成因為目前聯(lián)想公司在目前全球最大范圍內(nèi)新的市場競爭環(huán)境中已經(jīng)開始有了一種嶄新的品牌感知和市場認識，把聯(lián)想pc的新技術(shù)業(yè)務(wù)作為其在目前全球最大范圍內(nèi)已經(jīng)贏得中國市場最大銷售額和實現(xiàn)盈利的最可靠的新技術(shù)業(yè)務(wù)保障，也同樣能夠被廣泛理解為也成因為目前聯(lián)想已經(jīng)希望以其在全球最大范圍內(nèi)已經(jīng)放棄其非核心產(chǎn)品技術(shù)的新業(yè)務(wù)模式來為其做出技術(shù)貢獻來作為主要技術(shù)代價，更其次是能夠較高的專注和理性地積極主動投勢于新業(yè)務(wù)，并以此業(yè)務(wù)作為其走向國際化的主要技術(shù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略籌碼。2004年3月26日，聯(lián)想正式成為國際奧委會全球合作伙伴（TOP）。協(xié)會與國際奧委會（ioc）、北京奧組委（bocog）、都靈運動會（bocog）四方簽署合作協(xié)議，聯(lián)想將在未來四年內(nèi)為2006年都靈冬奧會和2008年北京奧運會奧運會，并為全球200多個國家的國際奧委會和奧運代表團獨家提供臺式電腦、筆記本、服務(wù)器、打印機等計算設(shè)備和資金技術(shù)支持?？煽诳蓸?、三星、通用汽車、麥當勞等跨國巨頭有史以來第一次加入了這場舞會。攜手國際奧委會進軍TOP計劃，立足全球奧運營銷平臺，打造“奧運平臺”，將品牌影響力擴大至全球，聯(lián)想由此獲得了國際化發(fā)展最有力的利器。至此，聯(lián)想的業(yè)務(wù)全球化已向前推進邁出了重要的一步。此次收到ibm聯(lián)想投擲的戰(zhàn)略橄欖枝時，正好已經(jīng)是聯(lián)想處于今年聯(lián)想集團在國內(nèi)外技術(shù)領(lǐng)先手機市場上的艱苦戰(zhàn)略突破期左右徘徊?；蛟S，接下來的這件事情很有可能會逐漸成為對于行業(yè)機遇的一種巨大挑戰(zhàn)。用柳傳志的經(jīng)典名言來說就是：“沒有風險怎么辦，沒有風險的中國窩在這個地方不好，不突破慢慢只會縮水?！?.2IBM出售其PC業(yè)務(wù)的背景與動因ibm于1981年率先地成功打開了中國個人移動計算機軟件市場，直到1994年之前，ibm仍然一直是其在中國個人移動計算機軟件行業(yè)發(fā)展中的一個領(lǐng)導者和一個龍頭企業(yè)。但自那以后，個人應(yīng)用計算機軟件產(chǎn)品的市場銷量和銷售收入都在不斷地快速出現(xiàn)大幅下降，虧損也是少有多而增有少不減。至1998年，個人移動計算機和平板電腦軟件行業(yè)的長期凈資產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損已經(jīng)累計達到9.92億美元。目前，ibm在在全世界各個pc電子產(chǎn)品零售市場上已經(jīng)累計占有5.6%的市場份額，排在戴爾(17%)和美國惠普(15%)之后，位列第三位，不過其與前面這兩名產(chǎn)品相比起來還是還存有很大的落后點且還是一直呈現(xiàn)著逐年快速下降趨勢。賣掉這個pc的部門以后，ibm將來還會繼續(xù)集中全力投入去研究開發(fā)一些長期盈利運行能力較強、價格比其他電腦產(chǎn)品低廉的平板電腦產(chǎn)品，比如說新的計算機網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、軟件、伺服電器設(shè)備及其他的存儲器以及其他電腦芯片等。按照美國華爾街的商業(yè)文化觀和價值觀，企業(yè)虧損的大宗商品零售業(yè)務(wù)就要從內(nèi)部剝離。在這樣一種品牌產(chǎn)品和企業(yè)文化觀的導向下，ibm公司正式出售自己的手機產(chǎn)品也可能絕非已經(jīng)是第一次了。華爾街的企業(yè)文化實際上也就是一種以滿足中國資本投資者和中國公司的核心利益價值觀念追求為主要價值導向的新型社會主義企業(yè)文化，資本的大量對外擴張和中國企業(yè)之間的大量合并都可能正是這種新型社會主義企業(yè)文化的不斷形成和發(fā)展體現(xiàn)。王冉曾經(jīng)解釋說：“華爾街的文化是一種養(yǎng)豬，它把企業(yè)當作成成豬，企業(yè)本身就是用來賺錢的機器，對于一個企業(yè)來說就是要獲得利益，一旦這些利益不存在，就沒有企業(yè)賣不出去。它必須有一個根本的出發(fā)點，即：對別人的貪婪、鼓勵和進取的充分認識。所以在華爾街有沒有“任何東西都可能是恒定的可能性”之類的東西。第五章聯(lián)想并購成功原因分析5.1新聯(lián)想擁有強大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)聯(lián)想集團公司在中國現(xiàn)代計算機行業(yè)占有一席之地。在目前的我國，個人計算機電腦行業(yè)雖然是已經(jīng)逐步發(fā)展到成熟期，但是按照聯(lián)想計算機的使用壽命和其更新的速度看，這幾年恰恰也就是國內(nèi)的一次換機時代的高潮，聯(lián)想電腦的銷售狀態(tài)和情況仍然很快就是非常有可能得到持續(xù)性的改善，并且在以后的幾年當中，聯(lián)想計算機還是將會擁有一個體量較大的市場。而且按照聯(lián)想穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展戰(zhàn)略，聯(lián)想集團也不會再出現(xiàn)任何大躍進。再者，聯(lián)想和微軟ibmpc兩個事業(yè)部在許多專業(yè)領(lǐng)域形成雙方優(yōu)點優(yōu)勢互補。聯(lián)想公司軟件可以有效充分利用公司ibmpc在眾多中小型軟件企業(yè)內(nèi)已經(jīng)成功擁有的很高市場滲透率，實現(xiàn)了對不同客戶的相互整合利用。例如一個ibm公司同樣可以將其擁有itpc服務(wù)的主要產(chǎn)品客戶資源介紹連接到另一個公司聯(lián)想，而一個聯(lián)想公司也同樣可以將它的pc服務(wù)客戶資源介紹連接到另一個聯(lián)想ibm，以便于聯(lián)想實現(xiàn)主要服務(wù)客戶資源的有效整合和資源共享。并且，ibmpc聯(lián)想事業(yè)部已經(jīng)具備了比其他聯(lián)想公司更高的全球市場份額和其他電子公司所可能需要的先進技術(shù)，且更加安全有利于保證聯(lián)想公司能夠盡快獲得其強大的電子行業(yè)技術(shù)支持。5.2新聯(lián)想的資金鏈的完整與現(xiàn)金流的暢通據(jù)之前聯(lián)想的中國首席市場執(zhí)行官focfoc、馬雪和劉征女士所再次披露的一則重磅消息可知，聯(lián)想，在整個12.5億的千萬美元當中，有6.5億美元的公司現(xiàn)金和6億美元的公司股票正在向聯(lián)想投資，IBM持有18%的股份；剩余的6.5億美元現(xiàn)金將部分來自聯(lián)想的流動資金，其余將通過銀行貸款（荷蘭銀行、法國巴黎銀行、渣打銀行和中國工商銀行的長期五年期過橋貸款融資）。與此同時，3月31日，聯(lián)想集團在中國北京正式宣布停止投資，并將旗下的3家美國私募股權(quán)聯(lián)合投資公司命名為TexasandPacificgroup、generalatlantic和newbridge投資集團。按照該項收購合同，三家投資公司向中國聯(lián)想集團投資股份有限公司集團提供3.5億美元的全球戰(zhàn)略性海外投資，主要目的就是為了能提供給聯(lián)想集團在全球ibm業(yè)務(wù)領(lǐng)域通過收購來自ibm的三家全球性ipc公司業(yè)務(wù)時投資使用，其中大約1.5億美元將被廣泛地拿來用作本次收購時的資金，剩余的大約2億美元則被廣泛地拿來用作本次收購用于聯(lián)想日常生產(chǎn)經(jīng)營的其他資金和廣泛地被作用于普通中國企業(yè)的投資使用。這些資金借款與項目策劃公司投資營運項目的資金取得，以及再往后加上基于聯(lián)想本身的自己開發(fā)營運項目資金，大大降低了此次收購合并可能導致的整個聯(lián)想產(chǎn)業(yè)資本鏈直接斷裂的投資風險和盈利可能性。5.3新聯(lián)想并購整合并購之始，整合亦隨之迅速展開。聯(lián)想自從去年收購了ibmpc等等業(yè)務(wù)以來，外界對于因為中西文化之間的巨大差距而一直存在著很大的文化關(guān)注，以及這種文化差距所導致的企業(yè)整合管理困境一直感到非常大的擔心。新的一年聯(lián)想公司在繼續(xù)進行從業(yè)的技術(shù)、人員的重大整合、風險重大整合、業(yè)務(wù)的重大整合等各個方面都進行重大整合的工作過程中，就是必須嚴格執(zhí)行遵循人為核心的服務(wù)原則，這就是誠信、尊重和不可妥協(xié)。在此戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，新一代聯(lián)想在2016年中國內(nèi)地率先推出"一體兩制"的綜合業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，即創(chuàng)新聯(lián)想通訊國際將其公司作為單獨的一個經(jīng)濟實體而直接投入內(nèi)地運營。但他們還只是將新一代聯(lián)想的巨大股東共同利益部分擺在第一位，來認真考慮如何能夠滿足新一代聯(lián)想的大股東們對該控股公司長期盈利管理水平和公司資產(chǎn)管理價值持續(xù)上升的迫切要求，對其經(jīng)營負責。5.4新聯(lián)想的戰(zhàn)略規(guī)劃雙方都對這份合作的前景已經(jīng)公開并且做了美妙的表現(xiàn):此次協(xié)議的交易達成之后，聯(lián)想將主要集中精力放在pc制造，ibm將主要集中精力放在it服務(wù)，兩者的業(yè)務(wù)優(yōu)勢是互為基礎(chǔ)，在資源上能夠可以相互分享的空間極其之大。ibm得以從虧損中解脫出來，聯(lián)想也就是能夠通過借助采購鏈的一體化整合來減少成本，借助ibm的自主品牌把聯(lián)想的自主品牌帶到了國際市場。顯然地，新聯(lián)想集團的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略所要走的仍然是一條產(chǎn)業(yè)化的路徑，是以其pc實業(yè)公司為主要基礎(chǔ)，以并購為動力，實現(xiàn)降低成本、提高業(yè)務(wù)效率的愿望。在并購成功后，新聯(lián)想公司在已經(jīng)達到了有效大型企業(yè)規(guī)模的制造和設(shè)施上，運用了總成本策略，使自身的成本遠遠低于戴爾等其它電腦廠商，同時，新聯(lián)想公司也可以充分利用ibmpc事業(yè)部的技術(shù)研發(fā)能力與大量的客戶資源，從而保持在激烈的市場競爭中具備了比較優(yōu)勢。新一代聯(lián)想的正式誕生這也就是原來的聯(lián)想集團高層決定企業(yè)重返傳統(tǒng)職業(yè)化，走上一條企業(yè)國際化之路的一個必然結(jié)果。目前我國聯(lián)想走向的國際化之所以如此需要努力，主要原因是由于國內(nèi)手機市場的主要盈利動力來源和利潤增長乏力，且在2008年中國聯(lián)想進行快速入世之后，單純僅僅依靠其對國外市場的大力支持還是遠遠不夠。新建的聯(lián)想公司本身就是原來的聯(lián)想和美國ibm公司戰(zhàn)略"合謀"的一個結(jié)果。ibm公司希望可以通過成立運營公司來迅速利用新的聯(lián)想技術(shù)進入整個中國政府這個技術(shù)研究核心領(lǐng)域;而原來的公司聯(lián)想也許希望能夠通過運用新的ibmpc這個事業(yè)部功能來迅速打開一個全球性的中國市場，以及繼續(xù)從事新的pc也是計算機的一個核心技術(shù)。在收購之前，聯(lián)想一直在努力發(fā)展技術(shù)和高端業(yè)務(wù)。一方面，很難也不愿意承擔技術(shù)開發(fā)的高成本和風險。二是企業(yè)可以積極利用中國的生產(chǎn)成本優(yōu)勢參與國際競爭，無需走出國門承擔科技研發(fā)等風險。前IBM已經(jīng)沒有心情在競爭日益激烈和盈利的PC市場上競爭，將專注于IT服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等高科技、高收益和高附加值的領(lǐng)域。因此，合并將是買賣公司的戰(zhàn)略“陰謀”，各得其所。新的聯(lián)想公司在努力追求巨大的規(guī)模效應(yīng)同時，還將從整個全球的角度出發(fā)，考慮到自己公司長遠的發(fā)展策略中所要追求的協(xié)同效應(yīng)，即"1+1>2"。5.5聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)的這一并購模式分析聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)的這一并購模式分析是近代中國人為了研究實現(xiàn)中國現(xiàn)代化史而開始推廣使用的一個全新歷史路線，同英、德、美、日、韓之間的歷史路線都完全是不一樣的。首先，占有其自己中國的海外本土金融市場，形成原始積累;緊隨其后，用自己中國掙得的海外利潤在國際金融市場上對其進行了對接擴大;最后，通過這種方式，國際市場驅(qū)動型資本與國際市場生產(chǎn)力有效地連接了國際資本市場結(jié)構(gòu)的兩個層次。tcl、聯(lián)想、聯(lián)想都已經(jīng)是正在積極進行這種嘗試的。這種營銷模式的最大優(yōu)勢之處之一就是，最大化的程度上是它充分利用了中國市場的巨大優(yōu)勢和所有消費者的所有權(quán)力，發(fā)揮給了在中國的其他資本主義階級，從而能夠充分發(fā)揮其在中國的各有所長。此外，聯(lián)想海外收購IBM的企業(yè)PC業(yè)務(wù)，是目前世界最大范圍內(nèi)第五次跨國公司并購融資浪潮的典型延伸，這種新型橫向或縱一體化的跨國公司并購，在有效地大大降低了交易成本、合理地利用避稅、價值收益最大化與再生產(chǎn)成本快速增長等國際競爭資本優(yōu)勢的強大吸引力與有效推動下，進行的多都可能是同類型的某個行業(yè)或者可能是大體相近某種類型的同行業(yè)的跨國公司并購海外交易融資活動。這種企業(yè)收購的發(fā)展活動和整個中國企業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)營戰(zhàn)略的方式改革和結(jié)構(gòu)變化都與此是密切息息相關(guān)的，企業(yè)經(jīng)營管理的戰(zhàn)略焦點從此由過去的單純著眼于更加注重大而完全簡單地收購轉(zhuǎn)向更加密切注重其經(jīng)營主體性的強項核心技術(shù)業(yè)務(wù)，企業(yè)也需要把管理變革由多元化的企業(yè)經(jīng)營方式管理轉(zhuǎn)為走向一體化的業(yè)務(wù)經(jīng)營，將其主體精力更多地集中聚焦于如何發(fā)展自身新的強項核心業(yè)務(wù)，加強其弱項業(yè)務(wù)的技術(shù)專門性，通過精力集中和相結(jié)合地開搞自己最喜歡和自己擅長的弱項業(yè)務(wù)，從而努力謀求其長期的經(jīng)濟利潤和長遠更好地經(jīng)濟發(fā)展。聯(lián)想公司也就是因為正處于如此的關(guān)鍵時候，從而先后進行了多次收購了ibmpc等的業(yè)務(wù)。第六章基于聯(lián)想集團收購IBM對我國企業(yè)對外投資的啟示6.1并購要以自身的核心優(yōu)勢為前提為了解決PC行業(yè)利潤低的困境，聯(lián)想提出了一項旨在實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的多元化戰(zhàn)略。然而，轉(zhuǎn)型失敗使聯(lián)想強調(diào)，其核心競爭力在于個人電腦業(yè)務(wù)，并了解個人電腦業(yè)務(wù)是主要工作。企業(yè)可能有許多好處，但只有基本優(yōu)勢是企業(yè)最大的利潤來源，只有當核心競爭力與主要工作相結(jié)合時，才能實現(xiàn)真正的利潤。正是聯(lián)想充分認識到自己的基本優(yōu)勢，指明了未來發(fā)展的方向，闡明了對外投資的目的和重要性，為正確的戰(zhàn)略、選擇合并目標和最終成功完成奠定了堅實的基礎(chǔ)。6.2并購要以戰(zhàn)略為根基多樣化戰(zhàn)略失敗后，聯(lián)想確定了國際化和專業(yè)化戰(zhàn)略，并提出了如下愿景:高科技的聯(lián)想、服務(wù)的聯(lián)想、國際化的聯(lián)想。作為一個主要計算機業(yè)務(wù)發(fā)展的公司，為了實現(xiàn)國際化，它首先必須改進其產(chǎn)品的技術(shù)內(nèi)容并發(fā)展自己的品牌，其次，它必須培養(yǎng)具有國際管理能力的人才。作為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的所有者和一家擁有一個世紀歷史的大型跨國公司，IBM在技術(shù)研發(fā)、品牌和多國管理人才方面擁有獨特的優(yōu)勢。這些優(yōu)勢恰恰是聯(lián)想想要看到的，因為在IBM個人電腦部門購買技術(shù)和品牌可以迅速改善聯(lián)想公司，這對于實現(xiàn)該公司的目標至關(guān)重要。因此，聯(lián)想選擇IBM并不是一時沖動，而是根據(jù)自身戰(zhàn)略進行仔細研究的結(jié)果。6.3并購要充分發(fā)揮中介組織的力量在為兼并和收購籌集資金過程中，聯(lián)想采用了銀行團貸款的方式，即20家中國和外國銀行提供6億美元的五年貸款。領(lǐng)先銀行是工銀亞洲、法國巴黎銀行，其中包括中國大陸、香港、歐洲、亞洲和美國的16家銀行，它們的貸款額度達3.45億美元。另一方面，引入戰(zhàn)略投資者，即美國的三家大型私人投資公司，將總共花費3.5億美元在聯(lián)想集團入股，這樣，聯(lián)想避免了收購IBM公司造成的周轉(zhuǎn)資本短缺，