機(jī)床資金壁壘

機(jī)床資金壁壘

機(jī)床資金壁壘機(jī)床行業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備，技術(shù)開(kāi)發(fā)等均需要大量的資金，在生產(chǎn)設(shè)備方面，企業(yè)需要大量投資建立專(zhuān)用生產(chǎn)車(chē)間，購(gòu)置機(jī)床生產(chǎn)母機(jī)和檢測(cè)設(shè)備等；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)需要購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)所需各種原材料、配套件等，支付固定資產(chǎn)維護(hù)費(fèi)用、員工薪資，以及研發(fā)、設(shè)計(jì)經(jīng)費(fèi)，并且資金的投入和產(chǎn)品的產(chǎn)出存在周期性。只有具備充足資金支持，才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)，因此機(jī)床行業(yè)具有較高的資金進(jìn)入壁壘。機(jī)床行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈情況以數(shù)控機(jī)床為例，根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人官方百家號(hào)信息，數(shù)控機(jī)床上游主要為數(shù)控機(jī)床所需的各類(lèi)設(shè)備部件，包括數(shù)控系統(tǒng)、核心零部件、功能部件、電子元件等；下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，主要包括汽車(chē)制造、航空航天設(shè)備制造、船舶制造、模具制造、發(fā)電設(shè)備制造、冶金設(shè)備制造和通信設(shè)備制造等。制造業(yè)投資整體處于筑底階段，期待迎來(lái)向上修復(fù)，具體來(lái)看：1）作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)之一的企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款9月、10月呈現(xiàn)同比上行趨勢(shì)；2）同時(shí)2022年9月以來(lái)，關(guān)于制造業(yè)及其設(shè)備等投資的支持政策頻頻頒發(fā)。制造業(yè)投資整體處于筑底階段，從結(jié)構(gòu)上看，高新技術(shù)制造業(yè)投資熱度較高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)：1）PMI：2022年11月，中國(guó)PMI/新訂單PMI/產(chǎn)成品庫(kù)存中國(guó)PMI/生產(chǎn)PMI為48．00%/46．40%/48．10%/47．80%，仍處于榮枯線（50%）之下。2）固定資產(chǎn)投資完成額：2022年11月，中國(guó)固定投資完成額累計(jì)同比情況分類(lèi)來(lái)看，制造業(yè)/通用設(shè)備/高新技術(shù)制造業(yè)同比+9．30%/+14．50%/+23．00%；高新技術(shù)制造業(yè)投資熱度較高。3）CPI-PPI：2022年11月，CPI減去PPI的值為2．90%。從信貸情況看，企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款9月、10月呈現(xiàn)同比上行趨勢(shì)，制造業(yè)貸款需求2022年第三季度環(huán)比改善。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)：1）企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款：企事業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款從2022年9月開(kāi)始同比增速逐步上行，9月、10月單月同比分別為12．53%、12．63%，趨勢(shì)有所上行。企事業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款同比增速趨勢(shì)上行，印證下游融資需求逐步回暖。2）制造業(yè)貸款需求指數(shù)：2022年三季度制造業(yè)貸款需求指數(shù)為60．60%，qoq+0．90pct，yoy-6．80pct，呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢(shì)。2022年9月以來(lái)，關(guān)于制造業(yè)及其設(shè)備等投資的支持政策頻頻頒發(fā)，支持政策的發(fā)布有望鼓勵(lì)制造業(yè)投資，對(duì)企業(yè)購(gòu)臵及更新設(shè)備產(chǎn)生正向影響。以《關(guān)于加大支持科技創(chuàng)新稅前扣除力度的公告》為例，主要內(nèi)容為：高新技術(shù)企業(yè)在2022年10月1日至2022年12月31日期間新購(gòu)臵的設(shè)備、器具，允許當(dāng)年一次性全額在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除，并允許在稅前實(shí)行100%加計(jì)扣除?；仡欉^(guò)去三十余年，中國(guó)機(jī)床投資周期大約為10年，與朱格拉周期較為相符，且每一輪的產(chǎn)量峰值均比上一輪峰值高，同時(shí)，疫情對(duì)新一輪機(jī)床投資周期開(kāi)啟有所制約，待影響逐步減弱，機(jī)床投資有望重回投資上行周期。以金屬切削機(jī)床為例，通過(guò)觀察其從1989年到2021年的產(chǎn)量情況，可以看到三十余年間金屬切削機(jī)床產(chǎn)量經(jīng)歷過(guò)三個(gè)完整的周期，時(shí)間維度大約為9-11年，同時(shí)，這三輪中，每一輪的產(chǎn)量峰值均比上一輪峰值高，其中，2011年產(chǎn)量是最近一輪的峰值，為86．00萬(wàn)臺(tái)。整體來(lái)看，作為重要的固定投資組成部分，機(jī)床投資周期與朱格拉周期（8-10年）較為相符。本輪機(jī)床周期大概率已約從2020年開(kāi)啟，但因疫情等經(jīng)濟(jì)影響因素，對(duì)機(jī)床投資有所制約，后疫情時(shí)代下，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，中國(guó)機(jī)床投資有望重回投資上行周期。具體來(lái)看，機(jī)床約10年投資周期與使用壽命相關(guān)，由此帶來(lái)更新周期；同時(shí)，每一輪投資周期中，景氣上行周期、產(chǎn)量峰值等與機(jī)床存量、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度、主要下游發(fā)展情況、政策支持相關(guān)。一般機(jī)床更新周期約為10年，工作強(qiáng)度等會(huì)影響其使用年限。根據(jù)觀研天下2022年10月19日發(fā)布的報(bào)告，機(jī)床是機(jī)械制造業(yè)中的耐用消費(fèi)品，一般機(jī)床使用壽命約為10年，但在重型切削下長(zhǎng)時(shí)間工作的機(jī)床壽命為7-8年；現(xiàn)階段我國(guó)10年以上使用年限的機(jī)床占存量機(jī)床的30%。經(jīng)濟(jì)景氣度影響：通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn)，金屬切削機(jī)床月度產(chǎn)量同比增速與PMI呈現(xiàn)較高的相關(guān)性、且波動(dòng)較為同步，這意味著經(jīng)濟(jì)景氣度對(duì)機(jī)床投資的傳導(dǎo)速度較快。汽車(chē)、工程機(jī)械等主要下游月產(chǎn)量同比相較金屬切削機(jī)床月產(chǎn)量同比有一定領(lǐng)先性。根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人官方百家號(hào)信息，從機(jī)床行業(yè)下游應(yīng)用分布來(lái)看，汽車(chē)/航空航天/模具/工程機(jī)械占比分別為40%/17%/13%/10%。結(jié)合數(shù)據(jù)可獲取的情況，以汽車(chē)、工程機(jī)械等下游行業(yè)進(jìn)行分析，由于汽車(chē)是機(jī)床最主要的下游行業(yè)，金屬切削機(jī)床月產(chǎn)量同比與汽車(chē)月產(chǎn)量同比呈現(xiàn)高度相關(guān)性，且在部分時(shí)間呈現(xiàn)出汽車(chē)月產(chǎn)量同比領(lǐng)先4-8個(gè)月不等的現(xiàn)象；以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械行業(yè)，金屬切削機(jī)床月產(chǎn)量同比與挖掘機(jī)產(chǎn)量月度同比呈現(xiàn)較高關(guān)聯(lián)性，且挖掘機(jī)產(chǎn)量月度同比相較金屬切削機(jī)床月產(chǎn)量同比有一定領(lǐng)先性。2009年十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃拉動(dòng)了制造業(yè)固定資產(chǎn)投資，其中《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃實(shí)施細(xì)則》提出加快實(shí)施高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備科技重大專(zhuān)項(xiàng)、調(diào)整稅收優(yōu)惠政策等一系列政策措施對(duì)機(jī)床投資有較大拉動(dòng)。①2009年通過(guò)十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興計(jì)劃。根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)援引新華社報(bào)道（2009年2月26日），在國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響日益加深的背景下，2009年1月中旬以來(lái)，相繼召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)了汽車(chē)、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶工業(yè)、電子信息、輕工、石化、有色金屬產(chǎn)業(yè)和物流業(yè)等十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃；相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，除物流業(yè)之外，其他九大產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值占我國(guó)全部工業(yè)增加值的比重接近80%，占中國(guó)GDP總額的比重約為三分之一。②2010年1月《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃實(shí)施細(xì)則》提出加快實(shí)施高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備科技重大專(zhuān)項(xiàng)，提出調(diào)整稅收優(yōu)惠政策等一系列政策措施。根據(jù)新聞辦公室網(wǎng)站信息，整體來(lái)看，2022年汽車(chē)月度銷(xiāo)量同比增速在4月觸底達(dá)到-47．60%，5月同比下滑收窄，6月同比增速恢復(fù)至23．77%；2022年11月，汽車(chē)月度銷(xiāo)量同比略下降7．92%，維持相對(duì)穩(wěn)健。其中，新能源汽車(chē)4月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)44．94%，5-8月的月度銷(xiāo)量同比增速保持100%以上，2022年11月銷(xiāo)量同比增速為74．79%，延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。機(jī)床行業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局近年來(lái)數(shù)控機(jī)床行業(yè)集中度提升，但競(jìng)爭(zhēng)格局仍分散。根據(jù)機(jī)床行業(yè)主要上市公司披露的2020、2021年機(jī)床業(yè)務(wù)收入為依據(jù)，以VDW公布的中國(guó)機(jī)床行業(yè)消費(fèi)額為基礎(chǔ)，計(jì)算主要機(jī)床上市企業(yè)的市占率。從計(jì)算數(shù)據(jù)可看出，選取的12家主要機(jī)床上市公司2020年總市占為9%，2021年上升至10．7%，一年間市占率總計(jì)提升1．7pct。我國(guó)機(jī)床行業(yè)集中度提升，但各企業(yè)在行業(yè)中的市占仍較小，機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局仍然分散。機(jī)床行業(yè)高端化趨勢(shì)顯著，進(jìn)口替代空間廣闊2022年中國(guó)機(jī)床行業(yè)營(yíng)收與2021年基本持平，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)。根據(jù)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)，2022年協(xié)會(huì)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降0．3%，在2021年同比增長(zhǎng)26．2%的高基數(shù)下維持基本持平。利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)43．7%，主要是由于行業(yè)總體長(zhǎng)期利潤(rùn)總額基數(shù)較低，同時(shí)疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)影響。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，金屬切削機(jī)床與金屬成形機(jī)床景氣度分化。根據(jù)協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)數(shù)據(jù)，2022年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比下降23．3%，產(chǎn)值同比下降5．4%，從年內(nèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)值降幅低于產(chǎn)量降幅，反應(yīng)金切機(jī)床產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，向高端化發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)數(shù)據(jù)，2022年金屬切削機(jī)床新增訂單同比增長(zhǎng)-10．9%，金屬成形機(jī)床新增訂單同比增長(zhǎng)41．8%。金切機(jī)床新增訂單年內(nèi)一直處于同比下降狀態(tài)，但降幅已逐月收窄，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緩慢恢復(fù)；而金屬成形機(jī)床新增訂單及在手訂單同比顯著增長(zhǎng)。機(jī)床行業(yè)下游應(yīng)用廣泛機(jī)床又稱(chēng)工業(yè)母機(jī)，是用來(lái)制造機(jī)器的機(jī)器，應(yīng)用廣泛，下游包括汽車(chē)、航天航空、船舶、磨具、發(fā)電等設(shè)備制造，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的建設(shè)中起著重要作用。定義與分類(lèi)：機(jī)床是指用來(lái)制造機(jī)器的機(jī)器，又被稱(chēng)為工作母機(jī)或工具機(jī)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的建設(shè)中起著重大作用；從分類(lèi)上看，按照加工方式劃分為金屬切削機(jī)床、金屬成形機(jī)床、木工機(jī)床，按照是否使用數(shù)控系統(tǒng)可以分為數(shù)控機(jī)床和非數(shù)控機(jī)床。機(jī)床行業(yè)市場(chǎng)空間機(jī)床是裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，主要為下游行業(yè)提供技術(shù)裝備服務(wù)。數(shù)控機(jī)床屬于智能制造裝備行業(yè)。數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈主要上游為鈑焊件、鑄件、精密件、功能部件、數(shù)控系統(tǒng)、電氣元件等；而在下游則主要用于加工各種回轉(zhuǎn)表面和回轉(zhuǎn)體的端面，應(yīng)用于多個(gè)下游行業(yè)。2021年全球機(jī)床生產(chǎn)額達(dá)709億歐元，同比增長(zhǎng)19．8%。根據(jù)VDW（德國(guó)機(jī)床制造商協(xié)會(huì)）公布的數(shù)據(jù)，全球機(jī)床市場(chǎng)消費(fèi)額規(guī)模由2020年的592億歐元增長(zhǎng)至2021年的709億歐元，同比增長(zhǎng)19．8%，在2019、2020年連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)后回歸正增區(qū)間。中國(guó)是全球最大的機(jī)床生產(chǎn)及消費(fèi)國(guó)，2021年消費(fèi)額達(dá)到1800億元，空間廣闊。根據(jù)VDW（德國(guó)機(jī)床制造商協(xié)會(huì)）數(shù)據(jù)，全球來(lái)看，2021年我國(guó)機(jī)床生產(chǎn)及消費(fèi)在全球占比分別達(dá)到31%、34%，均為全球最高；具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年我國(guó)機(jī)床生產(chǎn)額、消費(fèi)額分別達(dá)到1664億元、1800億元，同比增速分別為26%、24%，我國(guó)機(jī)床市場(chǎng)空間廣闊。金屬加工機(jī)床按加工工藝分為金屬切削機(jī)床及金屬成形機(jī)床。按照加工工藝區(qū)分，金屬加工機(jī)床可以分為金屬切削機(jī)床及金屬成形機(jī)床。金屬切削機(jī)床是指用切削、特種加工等方法主要用于加工金屬工件，使之獲得所要求的集合形狀、尺寸精度和表面之類(lèi)的機(jī)器；而金屬成形機(jī)床則是鍛壓設(shè)備，通過(guò)對(duì)金屬施加壓力使之成形的機(jī)床。我國(guó)金屬加工機(jī)床以金屬切削機(jī)床為主，在機(jī)床產(chǎn)量中占比超70%。從金屬加工機(jī)床整體分布來(lái)看，我國(guó)金屬加工機(jī)床仍以金屬切削機(jī)床為主，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)金屬切削機(jī)床總產(chǎn)量達(dá)到57．2萬(wàn)臺(tái)，金屬成形機(jī)床產(chǎn)量總計(jì)18．3萬(wàn)臺(tái)，兩類(lèi)機(jī)床產(chǎn)量均同比下降。我國(guó)機(jī)床仍以金切機(jī)床為主，2022年產(chǎn)量占比達(dá)到76%。機(jī)床下游應(yīng)用廣泛，汽車(chē)、航空航天是主要的應(yīng)用領(lǐng)域。作為制造業(yè)的工作母機(jī)和工具機(jī)，數(shù)控機(jī)床的用途十分廣泛，涵蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多個(gè)重要領(lǐng)域，下游客戶(hù)較為分散。其中汽車(chē)作為數(shù)控機(jī)床最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域，占比達(dá)到40%，其次是航空航天及模具行業(yè)，占比分別達(dá)到17%、13%。制造業(yè)升級(jí)推動(dòng)機(jī)床行業(yè)高端市場(chǎng)擴(kuò)容高端需求引領(lǐng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。根據(jù)iFind數(shù)據(jù)顯示，高技術(shù)制造業(yè)PMI高于制造業(yè)PMI，從固定資產(chǎn)投資完成額來(lái)看，高技術(shù)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速也高于制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額。以上均說(shuō)明我國(guó)對(duì)高技術(shù)制造業(yè)重視程度提升，高端需求增長(zhǎng)引領(lǐng)我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，制造業(yè)加工需求提升。制造業(yè)的升級(jí)發(fā)展需求高效高精的數(shù)控機(jī)床，中高檔數(shù)控機(jī)床以加工中心及數(shù)控車(chē)床等產(chǎn)品為主。高檔數(shù)控機(jī)床是能夠?qū)崿F(xiàn)高精度、高復(fù)雜性、高效高動(dòng)態(tài)加工的數(shù)控機(jī)床，具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，多應(yīng)用于航空、航天、核、電子、船舶、兵器、能源、汽車(chē)、模具、刀具等高端制造領(lǐng)域。我國(guó)機(jī)床數(shù)控化率提升，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較高提升空間。根據(jù)中國(guó)工信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)金屬切削機(jī)床數(shù)控化率已達(dá)到44．9%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。然而根據(jù)ResearchinChina的數(shù)據(jù)，2018年日本、德國(guó)、美國(guó)的機(jī)床數(shù)控化率最低已達(dá)到75%，我國(guó)機(jī)床數(shù)控化率仍有較高的提升空間。日本對(duì)中國(guó)機(jī)床出口訂單高位，高端數(shù)控機(jī)床需求依舊。受開(kāi)工及疫情影響，去年我國(guó)金切機(jī)床產(chǎn)量同比下滑，根據(jù)iFind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比下滑13．1%。但從日本機(jī)床工業(yè)協(xié)會(huì)（JMTBA）公布數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年日本對(duì)中國(guó)出口訂單總計(jì)3770億日元，在去年高位基礎(chǔ)上同比增長(zhǎng)5%，顯示我國(guó)高端數(shù)控機(jī)床需求依舊。多重助力機(jī)床行業(yè)加速進(jìn)出口數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品價(jià)差明顯，高端產(chǎn)品依賴(lài)進(jìn)口。根據(jù)智研咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)進(jìn)口數(shù)控機(jī)床均價(jià)為19．5萬(wàn)美元/臺(tái)，出口數(shù)控機(jī)床均價(jià)1．92萬(wàn)美元/臺(tái)，進(jìn)口均價(jià)約為出口均價(jià)的10倍。由此可見(jiàn)，目前我國(guó)進(jìn)口數(shù)控機(jī)床以?xún)r(jià)值量較高的高端數(shù)控機(jī)床為主，而出口的數(shù)控機(jī)床則相對(duì)較低端。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院公布的數(shù)據(jù)，截止2018年國(guó)內(nèi)高端數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率僅6%，市場(chǎng)主要被外資企業(yè)占據(jù)。我國(guó)數(shù)控機(jī)床主要問(wèn)題在于精度及穩(wěn)定性。機(jī)床行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要依靠產(chǎn)品性能、可靠性及服務(wù)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床主要的問(wèn)題是精度與穩(wěn)定性差及故障多發(fā)，精度決定了加工產(chǎn)品的質(zhì)量，穩(wěn)定性則決定了裝備性能的無(wú)故障保持能力。能力的提升及客戶(hù)認(rèn)可均需要深厚的行業(yè)積累。國(guó)家高度關(guān)注工業(yè)母機(jī)發(fā)展，政策持續(xù)推動(dòng)加速?！吨袊?guó)制造2025》將高端數(shù)控機(jī)床列為制造業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一；2022年9月首批機(jī)床ETF發(fā)行，為具有核心技術(shù)及科創(chuàng)能力突出的機(jī)床企業(yè)提供直接融資便利；2023年2月國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)上實(shí)現(xiàn)突破，包括對(duì)工業(yè)母機(jī)等領(lǐng)域科技投入。政策端持續(xù)支持國(guó)產(chǎn)高端數(shù)控機(jī)床行業(yè)發(fā)展。國(guó)產(chǎn)廠商競(jìng)爭(zhēng)力提升，加速，我國(guó)對(duì)進(jìn)口機(jī)床的依賴(lài)程度已呈明顯下降趨勢(shì)。近年由于海外疫情影響，高端數(shù)控機(jī)床進(jìn)口受限，為部分高端國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床廠商提供寶貴窗口期打入高端下游，同時(shí)由于國(guó)產(chǎn)高端數(shù)控機(jī)床競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升，進(jìn)口替代加速。根據(jù)VDW數(shù)據(jù)，進(jìn)口機(jī)床在我國(guó)機(jī)床消費(fèi)額中占比呈持續(xù)下降趨勢(shì)，由2018年占比33%降低至2021年27%，2021年進(jìn)口機(jī)床規(guī)模達(dá)479億元。海天精工、科德數(shù)控五軸聯(lián)動(dòng)機(jī)床已批量打入航空航天零部件產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)，體現(xiàn)我國(guó)高端數(shù)控機(jī)床競(jìng)爭(zhēng)力，加速高端數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域進(jìn)口替代。2025年國(guó)產(chǎn)高端機(jī)床的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到40．9億元，2021-2025年CAGR達(dá)到16．9%；國(guó)產(chǎn)中檔機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到496．5億元，2021-2025年CAGR達(dá)到9．5%。核心假設(shè)：機(jī)床行業(yè)規(guī)模：2022年由于國(guó)內(nèi)疫情及高基數(shù)影響，我國(guó)機(jī)床消費(fèi)額增速下滑。根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)，2022年協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降0．3%，假設(shè)2022年全年機(jī)床消費(fèi)額同比下降5%，2023年在低基數(shù)下增速恢復(fù)至5%，2024、2025年增速略降至3%。中高檔機(jī)床占比：假設(shè)2018年高檔、中檔機(jī)床在機(jī)床市場(chǎng)消費(fèi)占比分別為10%、30%，假設(shè)此后高檔、中檔機(jī)床在機(jī)床市場(chǎng)消費(fèi)占比每年分別提升1pct、2pct。中高檔機(jī)