101208青澤演講文章合集

青澤演講文章合集2010年12月8日目錄期貨交易中的哲學(xué)智慧（06年3月） P2-10明確正確的期貨交易思路（08年3月） P11-17一個(gè)優(yōu)秀交易員必備的三個(gè)素質(zhì)（09年7月） P18-34交易的技術(shù)、策略和心理（10年1月） P35-39期貨交易靠什么取勝（10年11月） P40-42期貨交易中的哲學(xué)智慧——2006年3月3日中國人民大學(xué)講座應(yīng)中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)生聯(lián)合會(huì)和冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的邀請，2006年3月3日，國內(nèi)資深期貨投資人青澤先生在中國人民大學(xué)求是樓作了一個(gè)題為“期貨交易中的哲學(xué)智慧”的演講。這是講稿的部分內(nèi)容。青澤簡介：1992年畢業(yè)于北京師范大學(xué)，獲得哲學(xué)碩士學(xué)位。1993年到1995年涉足股票市場，在早期滬、深股市的循環(huán)波動(dòng)中，戰(zhàn)績輝煌。1994年11月偶然踏進(jìn)國內(nèi)期貨市場，從此開始，他經(jīng)歷了10年驚心動(dòng)魄、跌宕曲折的期貨投機(jī)生涯。目睹并親身參與了期貨市場大大小小成千上萬次戰(zhàn)役，百折不撓。血淋淋的市場教訓(xùn)、頑強(qiáng)的意志和良好的學(xué)養(yǎng)，終于使他敲開了期貨投機(jī)之大門，2001年前后，他領(lǐng)悟了市場交易新的境界。在《十年一夢——一個(gè)操盤手的自白》一書中，作者以他親身參與、目睹過的事件為基礎(chǔ)，從獨(dú)特的角度，描述了一個(gè)市場新手在國內(nèi)股票、尤其是期貨交易中痛苦而艱難的投機(jī)摸索之路。內(nèi)容包括1994年上證指數(shù)跌到300多點(diǎn)時(shí)，作者的抄底經(jīng)歷，年底上海國債期貨令人心驚膽戰(zhàn)的巨幅震蕩；1995年震驚中外的327事件、319事件、518股市暴漲行情、蘇州紅小豆之戰(zhàn)；1996年詭異而又血淋淋的海南咖啡激戰(zhàn)；1997年逆水行舟的海南橡膠操作；1998、1999年鄭州綠豆市場發(fā)生的瘋狂賭博；2003年上海橡膠期貨的大起大落，等等。作者在書中對自我人性、人的心理的深刻理解，對投資理念和境界的領(lǐng)悟過程，引人深思，給人啟迪，也使得該書成為國內(nèi)股票、期貨市場的不可忽略的精彩投資回憶錄。期貨交易需要哲學(xué)智慧期貨交易不是一門科學(xué)，而是一個(gè)主體實(shí)踐、操作過程。簡單的買進(jìn)賣出的背后涉及許多復(fù)雜的問題，包括市場研究，價(jià)格預(yù)測；交易策略；投機(jī)者的心理、人生態(tài)度和精神境界等等。一、科學(xué)在市場交易中的困惑、尷尬和無奈。投機(jī)市場是一個(gè)不確定的世界，期貨交易不是一個(gè)純粹的智力游戲，應(yīng)該說既有科學(xué)的成分，更有藝術(shù)的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？把投機(jī)交易終結(jié)于市場預(yù)測，以為預(yù)測就是市場交易的全部，希望找到一種科學(xué)的預(yù)測理論，是一條錯(cuò)誤的路。大多數(shù)市場參與者有一種認(rèn)識(shí)誤區(qū)：追求交易的確定性；預(yù)測制勝的思維。牛頓的感嘆：720年春天，牛頓卷入了著名的南海公司股票投機(jī)活動(dòng)，南海泡沫的破滅使他最后損失了20000英鎊。他可以計(jì)算天體運(yùn)行的軌道，卻無法計(jì)算股市的曲線和人性的瘋狂。（南海公司股票圖表）2、1929年，英國首相邱吉爾炒股。經(jīng)濟(jì)學(xué)無法讓投機(jī)者成功？上經(jīng)濟(jì)系交的學(xué)費(fèi)還不如拿這錢到股票、期貨市場去學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，那里可以學(xué)到真正如何賺錢的經(jīng)濟(jì)學(xué)。長期資本公司的失敗和索羅斯的1%理論。長期資本公司是有兩個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)得主掛帥的。長期資本公司的投資理論在95%的市場狀態(tài)下是正確的，能夠賺到錢，但是，在1%的情況下，它會(huì)虧大錢。在談到長期資本公司的破產(chǎn)問題時(shí)，索羅斯說，我們最重視的是那個(gè)1%的時(shí)刻。二、哲學(xué)智慧的啟迪既然我們不可能通過100%的正確預(yù)測市場價(jià)格走勢取得成功，那么，期貨交易的成敗有沒有什么規(guī)律可找呢？如果說科學(xué)不能解決交易的成功問題，哲學(xué)有沒有幫助呢？我認(rèn)為：面對市場的不確定性，哲學(xué)的世界觀、方法論和價(jià)值觀，哲學(xué)的抽象思維模式，也許可以更為有效地幫助投機(jī)者把握市場運(yùn)動(dòng)的脈絡(luò)，領(lǐng)悟到市場交易成功的奧秘。哲學(xué)是觀察世界的角度學(xué)，思路學(xué)，思路一變，你眼中的世界也隨之改變。A、宏觀、全局的眼光哲學(xué)用粗線條、定性和模糊的語言把握市場，而科學(xué)用得是細(xì)線條、定量和精確的語言。例如，什么是市場趨勢，用科學(xué)的語言和數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確定義和描述。（圖表1、2、3）短期趨勢、中期趨勢、長期趨勢，這兒的短期、中期、長期怎么鑒定？一天是短期，還是一周是短期？一個(gè)星期有人認(rèn)為是中期，有人認(rèn)為是短期。很難科學(xué)定義。投機(jī)者個(gè)性化的決策、交易的時(shí)間尺度決定了他眼中的趨勢。我在《獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間》說：“一個(gè)投機(jī)市場的新手最渴望知道的事情是什么？是明年的股票、期貨價(jià)格？不！是下個(gè)月的股票、期貨價(jià)格？不！是下周的股票、期貨價(jià)格？不！一個(gè)投機(jī)新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期貨的價(jià)格走勢如何，市場會(huì)怎么樣。稍微長遠(yuǎn)一點(diǎn)的事情他完全不會(huì)去思考，也不感興趣。這是一個(gè)市場新手最真實(shí)的心理狀態(tài)。所以，任何預(yù)測市場短期價(jià)格變化的工具、秘訣、技巧總是受到大眾最熱烈的歡迎。在他們眼里，這是最真實(shí)的，能夠馬上得到檢驗(yàn)，迅速看見效果。而離他們稍遠(yuǎn)一點(diǎn)的東西，在他們看來，往往因?yàn)闊o法有立竿見影的效果而顯得虛無縹緲?！毖壑忻刻於⒅袌鑫⑿∽兓娜?，怎么能夠看出市場的長遠(yuǎn)趨勢呢？但是，作為一個(gè)老練的投機(jī)者，一旦形成了最適合自己個(gè)性的交易模式和時(shí)間尺度，這個(gè)看似很困難的問題，用一種粗線條、定性和模糊的方法卻可能把握的很好。這里面有經(jīng)驗(yàn)的因素在起作用，但是，投機(jī)者具有一種宏觀、全局的眼光，對交易是非常有價(jià)值的。古人云：“取法于上,僅得其中,取法于中,故為其下?！庇腥苏f：優(yōu)秀的交易者都知道，建立在中線上的短線很好做，反之較為困難；建立在長線基礎(chǔ)上的中線很好做。很有道理的。高明的投機(jī)者對市場價(jià)格變化要有宏大的視野，戰(zhàn)略的眼光。這樣才能更好的理解市場，把握市場。B、歷史的、系統(tǒng)的觀點(diǎn)我的朋友譚曉旭說：在某種意義上講，期貨投機(jī)客和老中醫(yī)是一個(gè)行當(dāng)，真正的老中醫(yī)年齡不會(huì)小于50歲，甚至更高。和西醫(yī)相比，我認(rèn)為中醫(yī)更為精妙，懸脈問診，精妙到只需一根絲線就可以診斷出你全身的陰陽是否協(xié)調(diào)，看看你的臉色就可以知道的的五臟六腑什么地方出問題。望聞問切而知陰陽調(diào)和，尤其是相同的藥方可以有不同的藥效，不同的藥方卻可以有相同的療效！與西醫(yī)相比，中醫(yī)更注重身體系統(tǒng)，而不是病灶本身。這一點(diǎn)與期貨交易非常相似，但你必須用時(shí)間、過程和經(jīng)驗(yàn)去積累，時(shí)間到了，自然體會(huì)到大道至簡。C、抽象的思維特點(diǎn)忽略局部、細(xì)節(jié)的運(yùn)動(dòng)，抓住市場運(yùn)動(dòng)的核心。對長線交易者來說，這是必須的。必然和偶然的關(guān)系。（圖表）過于關(guān)注小事情的人往往對大事情一無所知；反過來，我們也可以說，對大事情有深刻洞察力的人，往往忽略細(xì)節(jié)。D、我的市場認(rèn)識(shí)理論—-投機(jī)的理論、模型、假設(shè)決定市場觀察和交易對這個(gè)問題比較詳細(xì)的論述非常復(fù)雜，我在北大講課的提綱中提到一些，有興趣的朋友可以到網(wǎng)上找來看看，今天不講了。理論、模型、假設(shè)在很大程度上決定了投機(jī)者在市場中關(guān)注什么，也決定了人們的思考、判斷和行動(dòng)方式。假如你相信、選擇了本杰明格雷厄姆、沃倫巴菲特的價(jià)值投資學(xué)說，你就根本不會(huì)試圖從市場價(jià)格波動(dòng)中投機(jī)賺錢，而會(huì)把精力集中在選擇價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低其內(nèi)在價(jià)值的股票；假如你相信市場趨勢理論，認(rèn)為市場價(jià)格以趨勢的方式波動(dòng)，那么你就會(huì)忽略市場短期隨機(jī)的、偶然的變化，重點(diǎn)關(guān)心市場主要趨勢的發(fā)展；假如你運(yùn)用某一條移動(dòng)平均線作為判斷市場中期走勢的標(biāo)準(zhǔn)，而且行之有效，你就不會(huì)試圖去理解中間過程曖昧不清的市場變化。我自己經(jīng)常用55天均線把握市場、監(jiān)視市場的中長期走向?？梢?，一個(gè)投機(jī)者選擇什么樣的理論作為市場觀察和交易決策的標(biāo)準(zhǔn)、依據(jù)，是一件關(guān)系重大的事情。從心理學(xué)的角度分析，投機(jī)者在觀察市場的價(jià)格變化之前就有一套系統(tǒng)的市場理論、框架、模型，這樣的市場觀察就是一種“自覺的注意”。投機(jī)者不再讓市場價(jià)格變化主宰、左右自己的思維、情緒，而是以超然的態(tài)度審視市場運(yùn)動(dòng)，通過理論模型觀測市場、尋找市場交易機(jī)會(huì)?！白杂X的注意”不是由市場價(jià)格漲跌對投機(jī)者本能的吸引而引起的，這樣產(chǎn)生的注意是“自發(fā)注意”。大多數(shù)投機(jī)者往往在這陷入困境，一旦坐在顯示屏前，就不由自主的被市場帶著跑。“自覺的注意”恰恰是抑制了投機(jī)者的本能欲望、利益，而是強(qiáng)調(diào)關(guān)注投機(jī)者自身的主體操作過程。三、交易策略中的哲學(xué)智慧A、哲學(xué)辯證法：1、沒有完美的交易系統(tǒng)和思想哲學(xué)辯證法是智慧的精粹，小計(jì)謀需要它，大智慧更需要它。辯證法堅(jiān)持全面性，避免片面性。天下沒有完美的交易方法：這個(gè)市場永遠(yuǎn)不存在沒有錯(cuò)誤的技術(shù)和交易系統(tǒng)，妄圖找到不犯錯(cuò)誤的技術(shù)方法和交易系統(tǒng)，簡直是癡人說夢。有時(shí)候能夠賺到大錢，很多時(shí)候虧點(diǎn)小錢，是任何成功的交易方法的核心。所以，我有一個(gè)觀點(diǎn)，也可以叫娶媳婦理論：你要娶一個(gè)媳婦回家，你看中的是她的優(yōu)點(diǎn)——她長得很漂亮、她很有錢、她的父親是部長等等。但是，回家一看，發(fā)現(xiàn)她還有很多不好的東西，你不喜歡的東西，但是，沒有辦法，你只能全部接受，要么你不娶她。美國期貨交易大師丹尼斯——趨勢突破入市，長線持倉的交易理論。一般來說，這種交易策略在市場出現(xiàn)大的趨勢行情，有重大的價(jià)格波動(dòng)發(fā)生時(shí)，往往能夠取得很好的回報(bào)。例如，這幾年的LME銅，國內(nèi)的天然橡膠，原油等市場，利用丹尼斯的方法，有人也許就能賺到大錢。（圖表）但是，令人遺憾的是，這種交易策略也不是萬能的。當(dāng)市場走勢出現(xiàn)頻繁的假突破走勢時(shí)，丹尼斯的手法就會(huì)吃大虧。據(jù)說，在丹尼斯退出江湖的最后一年，他在期貨市場損失了一半的資產(chǎn)，就是因?yàn)檫@種假突破過多。（圖表）在選擇交易方法的時(shí)候，你也面臨這個(gè)問題。長線順勢交易的方法有它的優(yōu)勢，也有其弱點(diǎn)；短線交易也是。如果你只想要好的方面，把長線交易和短線交易的優(yōu)點(diǎn)結(jié)合起來，什么錢都想賺，試圖徹底打敗市場，你實(shí)際得到的結(jié)果可能是最糟糕的。2、思維的前后一致性。丁圣元先生在《投資正途》中說：投資行為模式即投資者命運(yùn)。投資行為模式包括三個(gè)層次的內(nèi)容，首先是經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣的層次，這是投資者根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和直覺形成的交易辦法；第二個(gè)層次是一整套的投資方法，從第一層次的經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣上升到程序化的投資步驟，從收集信息，到研究、決策，每個(gè)步驟都貫穿著同樣的投資原則；第三個(gè)層次是投資者對市場本質(zhì)的理解和把握，屬于形而上的層次，是其投資方法的思想和內(nèi)核，是投資方法具有系統(tǒng)性和一致性的根本保證。三個(gè)層次從低到高，共同形成了投資行為模式的整體，代表了投資者適應(yīng)市場、減少偶然性的主動(dòng)努力。不同的路，耐心走下去，也許條條通羅馬。大多數(shù)人都沒有確定自己的路，為了尋找最完美的路，在各條道路之間徘徊。今天走這條路，明天走那條路，既想做長線，又要炒短線，最后迷失在路途中，而忘記了自己的目的，不能達(dá)到最終的目標(biāo)。在期貨市場，面對不確定的市場變化，大多數(shù)投機(jī)者的行為是混亂無序的。他們往往長期徘徊在本能、經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣的層次而無法超越。從一個(gè)旁觀者的立場，你很難看出他的下一步行動(dòng)將是什么，他會(huì)做什么交易。同一個(gè)品種，一會(huì)看多買進(jìn)，一會(huì)看空賣出，不可琢磨。一句話，很多市場參與者的交易行為是漫無章法的。而一個(gè)高明的投機(jī)者，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和他對市場本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，往往有自己明確的交易思路、交易風(fēng)格，這樣，他的行為一定程度上是可以預(yù)測的。在市場出現(xiàn)重大變化時(shí)，他可能采取什么行動(dòng)，我們應(yīng)該可以提前猜出來。例如，我的一個(gè)朋友，他的交易模式根據(jù)的是美國一個(gè)有名的投機(jī)大師丹尼斯的海龜交易法則?；旧希慨?dāng)市場價(jià)格出現(xiàn)重大的波動(dòng)時(shí)，我可以事先預(yù)測出他可能會(huì)做什么交易，中間差別不是很大。從市場價(jià)格波動(dòng)看，未來是不確定的，我們不是神仙，所以，我們不可以說——未來是一本打開的書。而對于一個(gè)具有明確的交易思路、交易風(fēng)格的人來說，例如，對于嚴(yán)格按照海龜交易法則操作的人，我們可以提前知道他在投機(jī)市場的大概結(jié)果——能夠贏利，未來幾乎是一本打開的書，一點(diǎn)也不驚奇。因?yàn)檫@種交易策略是建立在虧小錢，賺大錢基礎(chǔ)之上的。當(dāng)然，沒有完美的交易方法，具體某一次的交易結(jié)果是會(huì)受到偶然因素的影響，局部的虧損也完全在意料之內(nèi)，這是必然的。但是，從長期來看，連續(xù)很多次總的交易結(jié)果是有統(tǒng)計(jì)上的成功優(yōu)勢的。上周末，武漢的一位朋友來北京找我。他寫過一篇很好的文章。其中談到：常于夜深人靜時(shí)自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？對此，我有一個(gè)朋友，現(xiàn)在坐在下面，有個(gè)精彩的解釋：因?yàn)榻裉炷阌靡桓F棍磨；明天你用一把生了銹的劍磨；后天你用一把菜刀磨。大多數(shù)投機(jī)者一直處在這樣的迷宮中轉(zhuǎn)不出來。專業(yè)人士知道，使用一致的市場分析方法是多么重要。3、對待交易的態(tài)度——大智若愚里費(fèi)默在做長線交易時(shí)，眼看市場回調(diào)，50萬美圓的浮動(dòng)贏利的而復(fù)失，不為所動(dòng)。長線交易者明明有了很大的帳面贏利，他不平倉，非要等到利潤縮水，市場趨勢反轉(zhuǎn)才出場，看似愚笨，實(shí)則大智若愚。不能以個(gè)別交易結(jié)果的盈虧來判斷交易決策的正確與否！在日常生活中，甚至在歷史中，人們往往以成敗論英雄。他們習(xí)慣以結(jié)果來判斷他們先前行為的對錯(cuò)。所以，他們在做對事情時(shí)期待回報(bào)，在做錯(cuò)事情時(shí)則假定會(huì)受到懲罰。由于市場價(jià)格行為的隨機(jī)性，這種看來似乎合理的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在期貨交易中卻是不正確的。因?yàn)椴荒芤越灰捉Y(jié)果的盈虧來判斷交易決策模式的正確與否，這也使得學(xué)習(xí)正確的交易行為模式變得極端困難。業(yè)余交易員通常希望虧損的次數(shù)越少越好，因?yàn)閷λ麄兌?，這些都是他們失敗的標(biāo)記。專業(yè)交易員已經(jīng)學(xué)會(huì)處理虧損的必然性。他明白自己永遠(yuǎn)無法避免虧損，就像早晨刮胡子一樣已經(jīng)成為他生活的一部分。他幾乎不在意虧損，除非它超過整個(gè)交易計(jì)劃所容許的程度。B、知道自己的無知一一蘇格拉底1、有限理性——界定自己的能力圈投資市場最不缺的就是機(jī)會(huì)，特別是在以高杠桿為特征的衍生品市場更是如此，市場機(jī)會(huì)是數(shù)不勝數(shù)的。然而，在紛繁的市場中，保持一絲清醒的自我認(rèn)識(shí)，了解到自己作為人，存在著先天的局限性。每個(gè)人的個(gè)性不同；每個(gè)人的思維方式不完全一樣；每個(gè)人的理性都有局限。作為投資者，要學(xué)會(huì)界定自己的能力圈，也就是明確自己在所投資的領(lǐng)域有一定的比較優(yōu)勢。投機(jī)者應(yīng)該集中精力于自己可以理解，可以把握的市場機(jī)會(huì)。不要僅僅因?yàn)橛蝎@取大額收益的美好愿望，輕易涉足自己所不熟悉的投資領(lǐng)域，而失去你現(xiàn)在所擁有的比較優(yōu)勢。實(shí)際上，歷史上很多優(yōu)秀投資者之所以優(yōu)秀是因?yàn)樗麄儾蝗プ鲎约毫Σ荒芗暗耐顿Y，巴菲特不去投資期權(quán)和網(wǎng)絡(luò)股，索羅斯不去做短線交易。而有很多大投資家，在自己所擅長的投資領(lǐng)域內(nèi)獲取了巨大的利潤后，態(tài)度變?yōu)檩p浮，失去原來的謹(jǐn)慎，受周圍環(huán)境和人的因素影響，去涉足自己不熟悉的投資領(lǐng)域，最終失去了財(cái)富。界定好自己能力圈，提高自己在能力圈中的比較優(yōu)勢，把簡單有效的工作重復(fù)做，成功的機(jī)率是相應(yīng)會(huì)增加的。（上面這一段話包涵的交易思想，我早就形成，別人也有。這一段文字是我的一個(gè)朋友張毅寫的，因?yàn)閷懙暮芎?，所以我就不費(fèi)力氣了，借用一下。）2、試探——加碼的交易策略。為什么要如此做？志在長遠(yuǎn)和安全生存。投資經(jīng)歷越豐富的，越是成功的投資者，就會(huì)越來越對市場感到敬畏。生存是發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，沒有了生存，其它的一切就會(huì)化為烏有，這也就是為什么在投資歷史上，很多大炒手最后漸漸被人們所淡忘的原因所在。3、人的本質(zhì)有非理性的一面。人的理性只是冰山之一角。C、簡單之美1、簡以制勝——交易工具的選擇今天你用30天移動(dòng)平均線入市；明天你用30分鐘移動(dòng)平均線入市；后天今天你用10天移動(dòng)平均線入市。必然陷入混亂。一個(gè)簡單的技術(shù)工具就可能取得成果。我有一個(gè)朋友專門做狹窄盤整行情的突破交易。《獨(dú)自徘徊》：在明顯的上漲或者下跌趨勢中，市場價(jià)格運(yùn)動(dòng)到某一位置以后，在一段時(shí)間里，市場走勢從前期的單邊趨勢行情演變?yōu)闄M向震蕩的格局，多空之間達(dá)成了暫時(shí)的平衡。無論是技術(shù)分析的教科書還是以前我在股票市場的經(jīng)驗(yàn)，這種圖表形態(tài)都不是市場價(jià)格見頂?shù)男盘?hào)，而是市場趨勢暫時(shí)的停頓。一般來說，經(jīng)過一段時(shí)間的小幅震蕩，市場價(jià)格最后很可能沿著原來趨勢的方向前進(jìn)。盤整的時(shí)間越長，往往市場積累的能量就越大，隨后突破形成的爆發(fā)力就越強(qiáng)。市場有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)長時(shí)間狹窄盤整的行情，一旦向上或者向下突破。只要投機(jī)者及時(shí)跟進(jìn)，往往是風(fēng)險(xiǎn)很小，獲利潛力巨大的交易機(jī)會(huì)。圖表一：圖表二：十八般武藝和精通一門。對待這個(gè)本來極為復(fù)雜的市場，我們用復(fù)雜的交易思路只會(huì)越分析越糊涂，發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場簡單的一面，以簡單的技術(shù)手段去把握它，這個(gè)市場不需要多么高深復(fù)雜的技術(shù)分析手段，2、大道至間——交易的唯一原則：讓利潤奔跑，把虧損限制在小額。四類錯(cuò)誤（逆勢交易、重倉交易、頻繁交易、不控制風(fēng)險(xiǎn)）的核心錯(cuò)誤。3、投機(jī)者的交易心理、人生態(tài)度和境界問題——不能作精神上的軟骨頭。有人說：交易之道由心開始，次正理念，再次策略，最后技術(shù)。而世人反其道而行之，故事倍而功半，期貨交易首正其心。交易在某種意義上說，就是一種心理游戲。心理的重要性直接影響到投機(jī)交易的成敗。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長常青教授在給我的書《十年一夢——一個(gè)操盤手的自白》寫的序中說：“投資其實(shí)是一個(gè)心靈升華的過程，是一場自己與自己的較量，是人類不斷超越自我，克服人類性格缺點(diǎn)的過程。很多情況下，心理因素往往對投資結(jié)果起著決定性的作用，其重要性甚至超過知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的合力。任何價(jià)格行情的變動(dòng)都是波浪式發(fā)展的，許多交易者對行情的判斷并沒有多大的差錯(cuò)，但由于入市的時(shí)機(jī)選擇不對，由于恐懼往往斬倉于黎明前的黑暗；許多交易者，對行情的判斷是正確的，入市時(shí)機(jī)選擇也較好，但由于貪婪，不斷加碼，重倉出擊，往往在市場正常的回調(diào)當(dāng)中敗北。想想那些失敗的人們難道不是滿懷著對財(cái)富的渴望，在賺錢的頭寸上長久地停留，以至于超過了合理的期望值；難道不是在價(jià)格下跌時(shí)滿懷希望保留虧損頭寸，癡等價(jià)格回升，而不愿止損；難道不是在機(jī)會(huì)來臨時(shí)，一次重倉甚至滿倉介入；難道不是試圖抓住每次價(jià)格波動(dòng)，而整天奔波于買賣之中呢?！比碎g正道是滄桑蘇本華：一棵大樹想要到達(dá)天空就必須進(jìn)入最深的土壤，他的根必須進(jìn)入地獄，深深的進(jìn)入，這樣樹頂才能達(dá)到天空。樹必須接觸到兩者：地獄和天堂。其實(shí)我們現(xiàn)在正在做的是我們的先輩曾經(jīng)做過的，我們正在經(jīng)歷的也是我們的先輩已經(jīng)經(jīng)歷過的，當(dāng)然我們的后輩必將繼續(xù)去經(jīng)歷，因?yàn)槲覀冋诮?jīng)歷的戰(zhàn)爭的敵人只是永遠(yuǎn)的人性。投機(jī)者良好的市場心理、心態(tài)、心境，來自于痛苦的市場經(jīng)歷。據(jù)我所知，國外有好幾個(gè)有名的交易員在成功以前，失敗了10——15年，精神、物質(zhì)、時(shí)間的付出，令人難以想象吧。很多失敗者2——3年就想戰(zhàn)勝市場，太小看期貨交易的艱難性了，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。交易成功是一條漫長的路。前一段時(shí)間，和國內(nèi)期貨業(yè)翻譯大家，丁先生一起聊天的時(shí)候，有一位朋友突然問了丁先生這么一個(gè)問題：面對期貨交易中的巨大壓力，你是如何作到“泰山崩于前而色不變的？”丁先生的回答非常坦誠：剛開始作交易時(shí)候，面對大賠大賺，我也精神緊張，渾身冒汗，后來賠疲了，心理也就慢慢不緊張了，心態(tài)也逐漸好了。有一個(gè)朋友在解釋獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間這句話的意思時(shí)說：“地獄的感受會(huì)在一個(gè)潛心研究的操盤手身上發(fā)生變化，比如隨時(shí)間推移經(jīng)驗(yàn)閱歷愈來愈豐富，這種感覺會(huì)愈來愈少、愈來俞淡薄，而天堂的感覺愈來愈多、愈來俞濃重。十幾年金融投機(jī)經(jīng)歷已經(jīng)把作者從一個(gè)新手、老手成長為高手，一次次失敗與成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，讓作者著實(shí)找到通往成功的道路，在他的身后地獄越來越遠(yuǎn)而天堂閃亮在前。從這個(gè)意義上這本書也是寫一個(gè)操盤手尋找投機(jī)天堂感覺并發(fā)現(xiàn)投機(jī)天堂的，只不過這個(gè)過程很艱難，出現(xiàn)了許多包括別人和自已不幸的故事。”這是我不同意的。我覺得中國古代哲人的話很有道理，也能表達(dá)我作為一個(gè)期貨操盤手現(xiàn)在的心境：圣人不是無喜怒哀樂，而是圣人有情而無累。是非成敗轉(zhuǎn)頭空。亂云飛渡仍從容。程顥的詩《秋日偶成》云：閑來無事不從容，睡覺東窗日已紅。萬物靜觀皆自得，四時(shí)佳興與人同。道通天地有形外，思入風(fēng)云變態(tài)中。富貴不淫貧賤樂，男兒到此是豪雄。道在倫常日用什么叫做哲學(xué)家？康德哲學(xué)的定義：古人所謂哲學(xué)家一詞一向是指道德家而言。即在今日，我們也以某種類比稱呼在理性指導(dǎo)下表現(xiàn)出自我克制的人為哲學(xué)家，并不管他知識(shí)如何有限。幾十年的交易生涯中，索羅斯，巴非特的年贏利復(fù)利只有30%左右。最后卻創(chuàng)造了奇跡。最要的是長期穩(wěn)定的復(fù)利增長，保持一個(gè)平和心態(tài)看待交易中順境與逆境，著眼于時(shí)間這個(gè)最大的終裁者角度看待萬物變化。市場交易中的奇跡是怎樣產(chǎn)生的？——金融投機(jī)的秘訣：復(fù)利機(jī)制。對此，中國古代哲學(xué)早已經(jīng)講得很透徹。馮友蘭先生在《中國哲學(xué)簡史》中說，中國哲學(xué)總是傾向于強(qiáng)調(diào)，為了成為圣人，并不需要做不同于平常的事。他不可能表演奇跡，也不需要表演奇跡。他做的都只是平常人所做的事，但是由于有高度的覺解，他所做的事對于他就有不同的意義。換句話說，他是在覺悟狀態(tài)做他所做的事，別人是在無明狀態(tài)做他們所做的事。禪宗有人說，覺字乃萬妙之源。由覺產(chǎn)生的意義，構(gòu)成了他的最高的人生境界。人生贏家，就是期市贏家芝加哥商業(yè)交易所的廣告中有這樣一段話，用來描述一位差勁的投資者的特點(diǎn)：“圖盧茲－勞特雷克從事商品期貨交易時(shí)間是否太短了？不，而是太情緒化了。勞特雷克是一位優(yōu)柔寡斷的人，情緒起伏不定，觀點(diǎn)東游西擊。這樣的個(gè)性不適合從事期貨交易?！蔽艺J(rèn)為，這個(gè)差勁的投機(jī)者的表現(xiàn)，不完全是期貨市場的特殊性，而是一個(gè)差勁的人。一個(gè)精神上的軟骨頭。思維缺乏一致性，一會(huì)這樣，一會(huì)那樣；情緒支配理性。賺點(diǎn)小錢——小人得志虧點(diǎn)錢——怨天尤人該止損時(shí)候不止損——僥幸心理《獨(dú)自徘徊》：當(dāng)一個(gè)投機(jī)者判斷失誤時(shí)，明明知道應(yīng)該嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。但是，在具體執(zhí)行止損操作的那一刻，他的內(nèi)心仿佛豎起了一堵無形的銅墻鐵壁，在艱難的阻止他向前邁出理智的一步。在天堂和地獄，成功和失敗的分水嶺，他開始猶豫不決，最終必然敗下陣來。在期貨交易中，沒有人能逃避這一關(guān)的考驗(yàn)，只有跨過這一道坎，才能進(jìn)入成功的彼岸，一旦你在關(guān)鍵時(shí)候退卻，后面就是萬丈深淵。我武漢的一位朋友，金龍期貨的老總譚曉旭這么寫道：“期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關(guān)乎品性成敗?！薄捌谪浲顿Y，與其說是技術(shù)，不如說是藝術(shù)，與其說是賭博，不如說是拼搏，與其說是做盤，不如說是做人。每一張單都透射出人性的色彩，品性的貴賤。”高貴的人性：耐心、堅(jiān)強(qiáng)、理性。自由和必然行動(dòng)的自由必然導(dǎo)致金錢的喪失和結(jié)局的不自由。自由不是任性，你想做什么就做什么，這卻卻是奴隸，是不自由的表現(xiàn)，是做了自己動(dòng)物性的情緒、欲望，以及社會(huì)性的偏見、習(xí)俗的奴隸。那么，自由是什么？自由是對必然的理解和支配。只要你和外界發(fā)生關(guān)系，必然的你要受到約束。如果你敢為所欲為，可能要受到懲罰。本質(zhì)上說，我們在這個(gè)世界中，如同小說《套中人》我們處于套子中，每一步行進(jìn)都受到外圍的制約。我們必須學(xué)會(huì)與外界的協(xié)調(diào)，才能讓自己生活的理想些。業(yè)余交易員與一般專業(yè)交易員的差別，在于專業(yè)人士有足夠的經(jīng)驗(yàn)學(xué)到分析方法的先天限制。投機(jī)者的交易心理既和他的市場認(rèn)識(shí)深度，交易思路有關(guān)，也有背后更深刻的綜合因素——價(jià)值觀、人生態(tài)度和精神境界問題。包括對待金錢的態(tài)度——太看重的人、鼠目寸光的人、只看眼前利益的人，等等，作不好期貨。中國哲學(xué)和西方哲學(xué)對交易的不同意義。中國古代哲學(xué)，可以讓投機(jī)者了解許多交易心理的問題，對投機(jī)者提高自己的修養(yǎng)、境界有著非常深刻的價(jià)值。例如《孫子兵法》中大量的戰(zhàn)爭心理的描述，就對期貨交易非常有用。《論語》則對投機(jī)者提高自己的人生修養(yǎng)很有價(jià)值。宋代的一位理學(xué)大師程頤說：“讀《論語》，未讀時(shí)是此等人，讀了后又只是此等人，便是不曾讀?！边@就是說，讀《論語》應(yīng)該使人變化氣質(zhì)，而不只是獲得知識(shí)。期貨交易作到最后，我感覺獲得市場知識(shí)實(shí)在不是很難，也不是很重要，而主要的是一個(gè)投機(jī)者應(yīng)該提高自己的修養(yǎng)、境界。不是有這樣一句話嗎：“期貨市場上高手之間的較量絕不是技術(shù)水平上的較量，而是投資哲學(xué)的較量，心態(tài)和境界的較量?！比绻f中國古代哲學(xué)對加強(qiáng)投機(jī)者的自我修煉很有意義的話，西方哲學(xué)則對投機(jī)者深入理解市場價(jià)格波動(dòng)的特點(diǎn)、本質(zhì)，意義重大。青澤：明確正確的期貨交易思路2008年3月22日冠通期貨08年春季投資講座北京今天我講的是市場交易的思路。因?yàn)槲腋杏X交易思路的問題，可能是股票投資也好，期貨投資也好最本質(zhì)的性能問題。一個(gè)人思路不明確，那無論是股票市場也好，期貨市場也好，那你賺來的錢必然對交易的贏利，很有可能是偶然的運(yùn)氣帶來的。這幾年，每當(dāng)國內(nèi)的股票期貨市場行情火爆的時(shí)候，我每天都能收到好多電話，有同學(xué)、朋友，有各種各樣的投資者，也有全國各地的讀者，經(jīng)常問我最近買股票可不可以，買哪些股票，他現(xiàn)在持有的虧了怎么辦，賺了現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦。我也覺得很苦惱這個(gè)問題，為什么？通過個(gè)人感覺，我不是搞咨詢的，第二個(gè)如果要我回答呢，無論是我怎么回答，對他來說一點(diǎn)意義都沒有，而且只有壞出。為什么？假如我告訴他，現(xiàn)在比如買股票很好，他買了，他掙了錢了，那會(huì)帶來什么結(jié)果呢？他覺得這個(gè)市場可以預(yù)測，他也能從中掙到錢。如果說我給他指點(diǎn)錯(cuò)誤以后呢，他可能實(shí)實(shí)在在的損失。所以我感覺作為一個(gè)投資者的話，在市場里面單獨(dú)的某一兩筆交易賺的錢虧的錢實(shí)在是沒有意義的，我讓他掙錢，他沒有自己的交易能力、交易思路的話，這就害了他。所以我感覺，證券市場的投資者進(jìn)入投資市場以前，首先可能解決一個(gè)基本的交易思路的問題。這個(gè)用《孫子兵法》的話，就是還沒有打仗，這個(gè)勝仗就定了，然后從交易的角度來說，你還沒有進(jìn)市場以前，你就知道怎么在市場里面賺到錢，大家別以為這個(gè)是不可能的，實(shí)際上我感覺是應(yīng)該可能的，而且我手頭的朋友也好，確確實(shí)實(shí)在市場里面賺錢。他可能有很多交易是虧錢的，但是總得交易結(jié)果非常非常的好。去年5、6月份我有一個(gè)朋友，他有一筆資金讓我給他操盤，當(dāng)時(shí)我特別忙，我說這樣，我給你推薦另一個(gè)操盤手，做期貨，130萬的資金，我前幾天看的帳戶余額大概900多萬，中間有好多交易是虧欠的，曾經(jīng)一度虧了30、40萬，也有日常交易中很多錢損失，但是總得交易結(jié)果非常的好。對于這樣的操盤手來說，實(shí)際上他已經(jīng)是一個(gè)交易風(fēng)格是非常成形的，什么時(shí)候進(jìn)場，進(jìn)場以后不對了，可能眼睛都不眨，兩分鐘以后就退場了，該持有的無論價(jià)格多高他都會(huì)持有。所以這樣的交易的時(shí)候，我感覺他的交易思路已經(jīng)形成了一種交易習(xí)慣，最后變成一種交易套路也好，模式也好，這樣這種人做交易的，我想繼續(xù)做下去，特的贏利應(yīng)該越來越可觀。資產(chǎn)很高以后，他可能有其他的因素也好，或者市場能不能容納這樣的資金，至少現(xiàn)在來說，他應(yīng)該是有一個(gè)明確的交易思路、交易辦法的這么一個(gè)人。實(shí)際上，市場交易中從我自己的理解的話，應(yīng)該是一個(gè)比較復(fù)雜的系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)的過程。交易預(yù)測也好，只是整體交易的一個(gè)很小的部分，一個(gè)環(huán)節(jié)。所以交易思路其實(shí)像剛才這張圖上寫的，實(shí)際上涉及到各個(gè)環(huán)節(jié)的問題。從對市場的一個(gè)基本認(rèn)識(shí)，你眼中你持什么樣的市場，這個(gè)市場有沒有規(guī)律，這個(gè)規(guī)律在哪，什么時(shí)候有機(jī)會(huì)，你需要有這么一套東西。第二個(gè)，你有這套思路以后，頭腦中有這套知識(shí)準(zhǔn)備以后，你看待市場，可能你就能發(fā)現(xiàn)你的交易機(jī)會(huì)，然后整個(gè)流程應(yīng)該是，我感覺整個(gè)交易的流程應(yīng)該一環(huán)都不能少。那我具體的講一講關(guān)于投資的理論模型、工具，實(shí)際上就是市場觀到方法論證的東西。市場觀就是對市場波動(dòng)的趨勢性，偶然性有必然性的這么一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，市場觀。方法論就是在這個(gè)趨勢行情里面，就是同樣的做趨勢行情，那兩個(gè)交易員可能你也順時(shí)交易，我也順時(shí)交易，但是我們進(jìn)場的位置不一定是一樣的，我們持有贏利倉位的時(shí)間也不一定一樣。成功交易對市場的認(rèn)知，對趨勢的認(rèn)知可能有普遍的東西，每一個(gè)成功的交易員可能都不能違背的，違背的肯定不可能成功。但是對趨勢的把握上，各個(gè)交易者之間是可以有個(gè)性化的成分。所以說實(shí)際上市場從期貨市場也好，股票市場也好，大家一般的人，正常的人的眼里看到的市場就是難以把握，不確定性，市場一天漲一天跌，最終跌到哪去不清楚。但是有隱藏的規(guī)律性，這是我自己設(shè)計(jì)的圖，實(shí)際上我把我自己對市場的理解用這么一個(gè)圖表示，假如市場是外面的一個(gè)大圈子，非常復(fù)雜，我只懂這個(gè)市場里面的小圈子，市場處于這個(gè)狀態(tài)下的話，市場交易是可以把握的，圈子以外的這一塊我是不能把握的。如果我在圈子外面做交易，我是得打有優(yōu)勢，有把握的仗，如果市場今天不在這個(gè)范圍之內(nèi)，那我就得賭，那就得靠運(yùn)氣，賭多了肯定輸。所以你能把交易范圍限制在有把握的交易機(jī)會(huì)，這個(gè)成功的概率就會(huì)大增。打個(gè)比喻，就是說市場價(jià)格的規(guī)律性也好，市場價(jià)格的有序性也好，有一個(gè)什么比喻呢？可以說明這一點(diǎn)，咱們的檢測眼睛色盲，有這么一塊板，如果正常人看了，這個(gè)色盲板給你以后，它里面可以看出來一個(gè)有意義的圖案，我這個(gè)沒有放在上面，本來應(yīng)該放在上面的。我那個(gè)色盲板上，如果你不是色盲的話，你看到的是一個(gè)眼鏡，但是可能色盲的人，他看到的就是花花綠綠的板，他分不清楚各種顏色之間的差異。所以真正訓(xùn)練有素的交易員也好，投資者也好，他是應(yīng)該能夠從市場里面，就像那個(gè)不是色盲的人能看出有規(guī)則的圖案一樣，對于大多數(shù)投資者，可能就是應(yīng)該是看到的市場都是隨機(jī)性的。他不能從市場的隨機(jī)性中找出相對的，一定的可以交易的機(jī)會(huì)，或者說一定的規(guī)律性，從而利用它來賺錢。所以實(shí)際上，我想作為一個(gè)投資者的基本態(tài)度，無論做證券也好，期貨也好，不要去參與你不懂的交易，市場也好，交易也好，做股票也好，做期貨也好，都應(yīng)該首先考慮哪些機(jī)會(huì)是我可以把握的，哪些機(jī)會(huì)是我不能把握的。如果這個(gè)問題界定不清楚，當(dāng)然這個(gè)問題界定是有難度的，沒有市場經(jīng)驗(yàn)的人你界定不清楚，如何在進(jìn)入市場以前有一種界定是很難的，但是難也要解決，解決不了你怎么做交易呢？你把交易的依據(jù)建立在非常脆弱的基礎(chǔ)上，這種交易成功的概率是非常非常低的。不同的交易員，應(yīng)該說對市場的看法是不一樣的，有一些人能看出規(guī)律來，有一些人看不出來，有一些人知道什么時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃最好的時(shí)候，有一些人，大多數(shù)的人可能就不知道，這個(gè)問題是作為一個(gè)成功交易員一定要解決的。這個(gè)是從抽象的角度來講，你得去找一個(gè)研究市場，把握其中的規(guī)律。那好，把握規(guī)律呢，其實(shí)這是一個(gè)抽象，實(shí)際上真正去把握規(guī)律的話，你可能還是需要一個(gè)交易的模型也好，工具也好，這個(gè)市場是有趨勢有規(guī)律的，那我要有相應(yīng)的模型和工具，去實(shí)現(xiàn)個(gè)，把我理解的規(guī)律在實(shí)際交易中體現(xiàn)出來，那你需要一些交易的工具，包括交易模型的工具，這樣我把交易模型和工具，我把它比喻為渡河的橋和船，每個(gè)操盤手也好，交易者也好，投資者也好，都應(yīng)該有這樣的交易工具，這樣的話，你既有對市場的交易的把握，也有定量和定型點(diǎn)，宏觀和細(xì)節(jié)，既有大的市場看法，又有可操作性。期貨交易模型順勢交易那我現(xiàn)在講一下日常交易中，好多投資者用的那些交易模型，他們怎么尋找進(jìn)場機(jī)會(huì)，進(jìn)場機(jī)會(huì)成功概率高低，講講這個(gè)問題。一般來說，期貨交易就是順勢交易肯定是首先第一位的，順勢交易的基礎(chǔ)上，一種就是關(guān)鍵點(diǎn)突破法，一段時(shí)間市場的高點(diǎn)低點(diǎn)突破了，你就進(jìn)去，因?yàn)橐话闱闆r下就是這樣的，市場如果說價(jià)格走勢連續(xù)突破了好幾個(gè)月的高點(diǎn)或者低點(diǎn)的話，往往這種市場趨勢會(huì)延續(xù)，這種概率會(huì)比較高，第一個(gè)就失敗了這一塊，但是如果空頭市場的情況下，你如果嚴(yán)格的按照這個(gè)做成功的概率還是比較高的。你別看這里面價(jià)格波動(dòng)好像是一小段一小段，其實(shí)你不要吃住這一小段，其實(shí)很小的一個(gè)線你的利潤回報(bào)都是非常豐富的。這一種交易是一種經(jīng)常的，我自己個(gè)人也在用這種東西，當(dāng)然，我還在用其他的交易模型。比如這個(gè)是很久以前的一個(gè)圖表，但是這個(gè)非常清晰，這幾個(gè)月一直在震蕩，也沒有大的波動(dòng)，然后有一天突然突破前一個(gè)高點(diǎn)的紅線的時(shí)候，這可能就是一個(gè)很好的交易機(jī)會(huì)，一般來說，這種突破意義比較大，后來可能確實(shí)是不錯(cuò)的，回報(bào)也是不錯(cuò)的。55日均線法這一種是一種進(jìn)場模式，第二個(gè)，就是我自己個(gè)人用的55談的均線交易法，這個(gè)怎么用呢，首先還是確定市場的整體趨勢是上漲還是下跌，這種趨勢上漲下跌確定以后，那我哪一天進(jìn)去呢？那原則就是多頭市場不能做空，空頭時(shí)間不能做多，假如現(xiàn)在的市場是多頭市場，那市場價(jià)格角度回調(diào)以后，我們不去操作，我不動(dòng)，我看著它，假如它跌破55天均線，那我也不去做空，總有一天會(huì)停住的，停住了55天的均線，我感覺這種交易，一旦成功回報(bào)率也是非常非常高的。像這個(gè)今年大豆，去年下半年開始，大豆的交易機(jī)會(huì)，55天均線如果能夠把握的好的話，利潤非常的豐富，當(dāng)然，我是說進(jìn)場的環(huán)節(jié)，55天均線也是可以利用的。對于市場悖論的把握還有一個(gè)就是國內(nèi)的期貨市場，相對有封閉的一面，跟芝加哥的也好，跟國外的市場的走勢波動(dòng)可能不完全一致。是，我們中國的商品價(jià)格從總體上來說是受制于全球的整體期貨的總體走勢，但是中國的期貨市場有自己的特征，簡單來說，最近的黃金期貨，我記得1月9號(hào)上市的那一天，開盤是每克230元，當(dāng)時(shí)紐約金的價(jià)格是900多美元，當(dāng)時(shí)我們是230，但是當(dāng)天跌下來了。結(jié)果后來國際金價(jià)從900漲到1千多，然后我們國內(nèi)做金子的那幫人，我估計(jì)是十有九虧。這兩個(gè)從某種程度是背離的，我中間曾經(jīng)做多賺了一兩次錢，但是后來做著做著覺得不對，這是一種習(xí)慣。當(dāng)一個(gè)市場應(yīng)該出現(xiàn)的行為沒有出現(xiàn)的話，它很有可能有相反的行為。人家大漲你小漲，人家漲一點(diǎn)你不漲，假如有一天人家跌你肯定暴跌。這個(gè)實(shí)際上是通過內(nèi)外價(jià)格背離的某種程度上，你可以斷定國內(nèi)市場的均價(jià)會(huì)有問題。實(shí)際上國內(nèi)市場的黃金價(jià)格為什么和國際市場的背離？從上海交易所黃金投資結(jié)構(gòu)解釋來說，國內(nèi)黃金市場誰來做交易？哪些人做交易？中國黃金也好，山東黃金，全是那個(gè)黃金生產(chǎn)的鮮貨企業(yè)，大量的套保的買出來，他一邊挖金子，一邊放空，他們企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營角度來說，這種行為是非常合理的。因?yàn)樗母們r(jià)可能成本價(jià)相對比較低，到220賣出去也好，225賣出去也好，對他來說可能無所謂。但是作為一個(gè)投機(jī)者的話，你220賣出和225賣出是完全兩回事情，你220賣出了以后，到225以后你就得砍倉，作為經(jīng)濟(jì)的套保企業(yè)他肯定是不用這樣的。黃金企業(yè)一方面是這種大的現(xiàn)貨企業(yè)，另外一方面是很多年來在股票上轉(zhuǎn)過來的中小產(chǎn)戶，中小產(chǎn)戶做期貨有特點(diǎn)，倉重，股票的方式做期貨的話，相對而言就是膽子比較大，一開倉就開得比較大。第二個(gè)就是實(shí)際上他們的心理承受能力也不行，這樣的話，那種不對稱的市場里面，必然導(dǎo)致黃金價(jià)格和國際市場扭曲的情況。市場就是這樣的，你要參與，你買進(jìn)去低就虧錢，扭曲是沒有道理的，但是沒有道理它也還會(huì)往下跌，那它更沒有道理，你以為它會(huì)跌得有道理？不會(huì)，它跌的更更沒有道理。期貨交易就是這樣，你設(shè)計(jì)杠桿以后，有兩個(gè)不合理，你的帳戶就完蛋了，也是一種交易的模型。這是一個(gè)圖，橡膠，當(dāng)時(shí)有一個(gè)電話打進(jìn)來說謝謝我，我說謝我什么？他說賺錢了。我們橡膠前幾年也有自己的獨(dú)立性，內(nèi)外盤子里也不完全是同步的，外盤橡膠漲我們不漲，或者漲的少，外盤大漲我們小漲，人家小漲我們不漲，我說總有一天人家稍稍一回調(diào)，咱們一下子就下來了，真的有一天就是這樣的。因?yàn)槲业臅锩婢蛯ｉT講過這么一個(gè)案例，他就是照葫蘆畫瓢做了這么一個(gè)交易，背離關(guān)系，這種都是一種具體的，你可以有機(jī)會(huì)可以看看我的書翻一下，也講到這種案例。就是內(nèi)外盤的背離也好，兩種商品價(jià)格走勢的不一致，應(yīng)該一致的時(shí)候不一致，中間肯定有問題。那么交易模型還有一種2B操作法。什么意思呢？行情上去了以后，前一段時(shí)間高點(diǎn)，今天高點(diǎn)沖破以后沒站住回來了，上去的時(shí)候不要放空，回過頭來做的短線交易可能還是可以的。這種市場情況出現(xiàn)的非常非常的多。找到適合自己的方法所以我想作為投資者，你首先對市場的趨勢要有一個(gè)了解，第二個(gè)，你的順勢交易的時(shí)候，你還要有相應(yīng)的一整套定量的交易模型、交易工具。你有這個(gè)市場趨勢，還有一個(gè)定量的交易模型，實(shí)際上就限制住了你那種亂炒的問題。因?yàn)槟Ｐ托盘?hào)沒有的話，你就不能操作，那模型信號(hào)肯定不會(huì)天天有，所以每一個(gè)投資者首先進(jìn)入期貨也好，證券也是一樣的道理，首先你要建立一套趨勢交易的一套理論，你這個(gè)交易模型，當(dāng)然我的這個(gè)也不是很好，你也可以自己總結(jié)一些規(guī)律性的特征，出現(xiàn)某種情況我再進(jìn)場，這就把市場理解和進(jìn)場的問題解決了。解決了這一個(gè)，投資者該做什么？可能就等著交易機(jī)會(huì)。你的頭腦之中，有一個(gè)市場交易模型以后，你才能分別出來什么是交易機(jī)會(huì)，什么不是交易機(jī)會(huì)。你自己看盤，你看著看著你能看出交易機(jī)會(huì)來？交易機(jī)會(huì)首先是頭腦里有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的問題，沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)在你眼里，市場今天這樣明天那樣是沒有區(qū)別的。所以有這套理論工具模型，然后投資者也要清楚，什么是自己的交易機(jī)會(huì)，什么是別人的交易機(jī)會(huì)?？幢P看什么？很多人每天盯著股票看，我感覺一直有一些問題，我不知道他們在看什么東西，或者他們能在市場里面看出什么東西來？這個(gè)就跟釣魚一樣的，我一直跟我?guī)У膶W(xué)生談到一個(gè)問題。做期貨交易，做股票也好都是一樣的道理，就是你看盤就像看釣魚，釣魚的時(shí)候你把魚線放下去，下面有魚漂在水上漂著，很多魚塘里面都有很多魚，很多釣魚的人可能就眼睛都覺得這個(gè)魚塘魚很多，看水里的魚，但是其實(shí)真正作為釣魚者的話，水里的魚無論多大多多，跟你一點(diǎn)關(guān)系都沒有，其實(shí)真正跟你有關(guān)系的是你應(yīng)該盯著魚漂，你的魚漂動(dòng)了，魚咬了你的魚漂，這個(gè)魚你可能能釣著。市場上各種各樣的波動(dòng)都有，但是這個(gè)波動(dòng)的力量不是你的，你只能看。你的交易模型或者交易系統(tǒng)發(fā)生信號(hào)了，這個(gè)可能是你的交易機(jī)會(huì)。所以不能說今天漲了這么多我沒在，市場每天都在變，市場2千多只股票，有10多個(gè)品種，每天都有漲停板和跌停板的，你凈看這種好機(jī)會(huì)的話，你根本沒有標(biāo)準(zhǔn)，看這個(gè)你其實(shí)什么也沒看出來，你看得很累，很緊張的盯著無關(guān)的東西。比如說有一些人看分時(shí)圖，這種東西非常非常不可靠。它神出鬼沒的，你看這種原油，隨便的國際市場的一個(gè)原油價(jià)格日的分時(shí)圖，你能從這里面看出一個(gè)規(guī)律來？看出一個(gè)把握的機(jī)會(huì)來？這個(gè)非常非常的難，微觀的市場定位很難的，如果以此作為交易的依據(jù)，你不虧錢誰虧錢？這是我自己的體會(huì)。像我自己看干的時(shí)候，我們自己交易的話，每天帶著目的和意識(shí)的看盤。每天看盤都把黃金關(guān)掉，把數(shù)字跳動(dòng)那個(gè)關(guān)掉，看這個(gè)沒關(guān)系，就看你的模型，看這個(gè)交易系統(tǒng)，市場和價(jià)格之間有什么關(guān)系沒有，有就是我們的機(jī)會(huì)，沒有你就坐在那別去看?？戳艘院竽憔腿朊粤耍皇袌鰞r(jià)格又俘虜了，你情不自禁的，忘了你作為一個(gè)理性交易員應(yīng)該怎么做，理性的投資者應(yīng)該怎么做，所以看盤看什么這個(gè)問題很重要的。像這個(gè)東西，這個(gè)圖表如果你簡單劃幾條線的話，這條線都是重要的關(guān)鍵的圖，如果你這個(gè)模型做的話，其實(shí)你一年也做不了多少筆交易，也不用天天盯行情那么累，但是你交易的成功的概率反而大增，你整天在里面盯著盤，你可能虧錢的可能性非常大，成功的可能性非常的小。有一個(gè)模型也好，然后發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，你的進(jìn)場，不進(jìn)場也不可能掙錢，所以進(jìn)場的時(shí)候就要考慮幾個(gè)問題，這種問題如果個(gè)人而言，就是因?yàn)樽鼋灰资聵I(yè)太長了以后，這種東西相對都是比較熟練性的。首先進(jìn)場的時(shí)候，這次進(jìn)場信號(hào)來了，這個(gè)信號(hào)的可靠性，我在自己的模式里面進(jìn)行排名的。根據(jù)不同的信號(hào)質(zhì)量制定不同的投資資金，某一個(gè)很重要的信號(hào)，那我可能很大，第一就進(jìn)去了。然后第一次進(jìn)去了以后，怎么辦？不是贏了就是虧了，證明你的判斷對與錯(cuò)了。一個(gè)不利的情況，我的處理交易還是不錯(cuò)的，你一進(jìn)場那一刻，我立刻一個(gè)反向的交易單，知道某一點(diǎn)就跑了，我就設(shè)想。所以如果一旦某一個(gè)交易情況不好的話，用不著自己盯的話要考慮，有操盤的小孩子，他們就把這筆交易風(fēng)險(xiǎn)控制了。有跑不掉的情況，到了那個(gè)位置不成交的情況，他才會(huì)重新處理，如果情況有利了以后，你的期貨交易可能就是真正做得比較好一點(diǎn)，我想應(yīng)該是要達(dá)到這么一種狀態(tài)，就是你虧錢的時(shí)候，假如你投了十萬塊錢，你這個(gè)交易做煩了，十萬塊錢給你虧錢，最好是掙錢的時(shí)候達(dá)到30萬或者50萬，一旦某一個(gè)交易贏利你就有50萬投產(chǎn)，你贏錢的話，十萬塊錢虧錢的話，可能贏一次利可以虧好多次，這是期貨交易的根本原則，虧少一點(diǎn)，做多的時(shí)候是盡可能的獲取豐厚的利潤。如何價(jià)碼所以加碼的問題很重要，某一個(gè)交易一旦贏利以后，剛才外面一個(gè)朋友說老有一點(diǎn)拿不住，賺了錢以后怕不平倉一會(huì)兒就沒了，確實(shí)市場是這樣的，比如你這個(gè)交易贏利了以后，有可能如果不平倉又回來了，就沒了。但是如果從整體的交易角度來說，這個(gè)交易本身你就想掙大錢的，信號(hào)質(zhì)量很好的，那如果從我自己個(gè)人交易來說，那回來就回來，這點(diǎn)錢我也不要，因?yàn)檫@點(diǎn)錢對我沒有意義，比如我200手掙了300個(gè)點(diǎn)，6萬塊錢，你說我平倉嗎？本來這6萬塊錢我都不想要的，比如我看好100個(gè)點(diǎn)，200個(gè)點(diǎn)的話，如果300個(gè)點(diǎn)我就平倉拿到兜里沒有意義，所以跑了就跑了，沒有就沒有。反而我應(yīng)該追加100手，原來200手，加了100手，300手，這種交易搞對一次就一下子成了150個(gè)點(diǎn)或者200個(gè)點(diǎn)，至少100個(gè)點(diǎn)以上，100個(gè)點(diǎn)就是300手30萬，虧錢的時(shí)候就是虧了三萬，總得來說，你通過這種成功的贏利的交易，減掉虧素的交易，你總帳最后可能多一分錢都是成功的，所以這個(gè)加碼問題，實(shí)際上我想是相對比較聰明的一種辦法，讓你始終保值，賺錢的時(shí)候賺大錢。因?yàn)槲腋杏X，真正靠一點(diǎn)點(diǎn)小錢攢起來的可能性還是比較小的，沒有重大的利潤的話，這個(gè)交易帳戶成功的可能性比較小。加碼以后其實(shí)也有這個(gè)問題，加碼以后加的不的，本來是賺錢的交易變虧錢了，這個(gè)作為交易員來說，可能應(yīng)該很心安理得的接受，交易市場就是這個(gè)樣子的，你拿到加碼以后，每一筆交易都聽你的？市場又不是你們家開的。所以虧損的交易應(yīng)該很自然的接受。加碼以后還有三個(gè)問題，考慮賺錢了怎么辦，有的時(shí)候市場運(yùn)作非?？?，有的時(shí)候買進(jìn)去的交易，幾分鐘以內(nèi)，70、80個(gè)點(diǎn)出來了，這個(gè)時(shí)候我不管后面趨勢長遠(yuǎn)，大小，有的時(shí)候一下子該平了，我在極短的時(shí)間里面，我取得很大的回報(bào)的時(shí)候，我的利潤我是想立刻拿到手，市場后面漲到天上去跟我沒關(guān)系，我也不是說今天這個(gè)交易一定要掙多少錢，而且這筆交易做完了再也不做了。這個(gè)交易實(shí)現(xiàn)了，你漲的利潤跟我無關(guān)，我重新開始做符合我的交易機(jī)會(huì)。這個(gè)時(shí)候不要講理論，長線交易，短線交易，要贏利的要持長，這種書呆子的觀點(diǎn)。我自己個(gè)人是這么認(rèn)為的，當(dāng)然，如果真正的長線交易這也許你持有也是對的。剛才談到了市場加碼的策略，實(shí)際上理性的交易還是比較重要的。一個(gè)市場作為投資者的話，可能對市場長遠(yuǎn)生成的一個(gè)前提條件就是冒的風(fēng)險(xiǎn)小一點(diǎn)，第一次哪怕交易信號(hào)出現(xiàn)了以后，你可能倉位資金量不要太大。一般來說，我感覺就是小帳戶的話也不要超過30%到40%。因?yàn)槠谪浗灰椎母軛U一下子可能30%、40%的盈虧就非常非常的大。如果你搞錯(cuò)方向了，開盤受不了。重倉有它的優(yōu)勢，武漢的一個(gè)投資者，六萬塊錢做豆油，幾個(gè)月的時(shí)間做到二千萬，報(bào)道出來了，他還有兩千萬呢，過幾天以后又變成五萬了。這個(gè)就是期貨交易，應(yīng)該說是把期貨交易的杠桿發(fā)揮到了淋漓盡致的地步。剛好豆油是一個(gè)單邊趨勢的行情，五六萬塊錢投資掙錢以后，加碼買進(jìn)去，比如原來十手，他一平倉以后變成十二萬了，就買20手，再翻一番的話，買40手，然后再買80手，很多人覺得很可笑，為什么兩千多萬的時(shí)候他不走還在這里面，其實(shí)問問題的那個(gè)人是有問題。如果他沒有那種不殺游戲無限開大的話，他根本到不了2千萬，6萬塊錢到12萬塊錢的時(shí)候，他可能不敢再做了，但是這種游戲玩兒下去，其實(shí)無論是兩千多萬也好，5千多萬也好，最終是要回去的，因?yàn)槟撤N程度上，他就是充分的利用杠桿。但是市場不會(huì)漲到天上去，豆油不會(huì)漲到跟金子一樣的價(jià)。所以這個(gè)人成功也是這樣的，失敗也是很正常的。所以說我想不利的交易問題也有幾個(gè)，投資者可能做交易的時(shí)候，對于某一個(gè)信號(hào)覺得很可靠，很有依據(jù)，所以往往進(jìn)去以后，首先想到這筆交易可能能掙多少錢，但是從我自己的，因?yàn)榻灰椎臅r(shí)間可能也比較長了，我從個(gè)人的角度來說，交易的時(shí)候首先想到這筆錢虧多少錢，掙錢的事情不要錢，為什么？市場進(jìn)去就掙錢了？實(shí)際上你真正應(yīng)該管的，一個(gè)單子進(jìn)去以后，立刻怎么辦？所以這個(gè)價(jià)格止損。還有一個(gè)，其實(shí)后面專業(yè)比較強(qiáng)一點(diǎn)，兩類，比如價(jià)格止損，還有一種，比如你進(jìn)去以后，市場不虧多少個(gè)點(diǎn)，一直晃來晃去，你也沒有賺錢，有的時(shí)候看著看著這個(gè)交易別做了，因?yàn)槲易约旱捏w會(huì)就是真正掙大錢的交易，暴力的交易，一進(jìn)去就進(jìn)錢了，如果老在那磨蹭不動(dòng)的話，那這筆交易肯定有問題。你也未必非要等到20點(diǎn)再跑，進(jìn)去以后兩分鐘不對就跑。有的時(shí)候我感覺我下面的人都不一定理解，進(jìn)去就平倉，一來就虧了好幾個(gè)點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)好多，至少5千萬塊錢肯定是進(jìn)去的，實(shí)際上我簽單以后，立刻感覺這個(gè)單不對，這個(gè)時(shí)候我不想再看下去了，虧了就虧了，這是一個(gè)比較難的時(shí)間止損但是大家可能也可以參考，所以不一定要等到那個(gè)價(jià)格。時(shí)間的止損，我后面講的有一點(diǎn)太專業(yè)化了。原理也就是這個(gè)問題，像期貨交易這種風(fēng)險(xiǎn)非常大的交易，實(shí)際上可能對投資者的要求是比較高的，我感覺，作為成功交易的話，我最希望的時(shí)候，最希望的情形是什么？我進(jìn)去以后，市場立刻給我掙錢，如果說市場不給我立刻回報(bào)的話，我總覺得這筆交易我不想待在里面，我不想?yún)⑴c市場盤整，我不想調(diào)整。因?yàn)橐坏└軛U，期貨上隨隨便便一調(diào)整下來，你受不了，倉位大了以后，你別說幾百個(gè)點(diǎn)調(diào)整，就是幾十個(gè)點(diǎn)你也受不了，所以我根本就打心眼里不愿意調(diào)整，我寧可錯(cuò)過行情，比如手頭有利潤，一筆單子漲了50個(gè)點(diǎn)也好，80個(gè)點(diǎn)也好，有回頭態(tài)勢的話我就跑，跑完了我再進(jìn)去，假如我進(jìn)不去沒關(guān)系，我就等新的機(jī)會(huì)，不要參與市場調(diào)整。所以這也是我個(gè)人的一點(diǎn)，不一定對，不參與調(diào)整，不參與盤整。如果是長期有贏利的單子，還是應(yīng)該適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)一下自己，掙了錢也不想平倉，那好，你就把利潤的空間，就是主動(dòng)的往上提，比如說現(xiàn)在已經(jīng)掙了80個(gè)點(diǎn)了，剩下50個(gè)點(diǎn)你給我平了，如果不到就在那飄著，如果到了就走掉，這樣的話某種程度上也是對贏利的一種保護(hù)。有一天崆峒，一天跌了3千個(gè)點(diǎn)，我一手賺了一萬多塊錢，這個(gè)手做的很好。后來達(dá)到最低的時(shí)候，我覺得不管明天跌多少，我不掙那個(gè)錢了，我就到此為止，后來沒想到又上來了，如果不撤的話就賺不到錢了。養(yǎng)成自己行為模式前面講的是整體投資交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，從進(jìn)場，到風(fēng)險(xiǎn)管理，到贏利的倉位的處理，和虧損的交易的處理，大概是交易的流程里面的。然后第二個(gè)問題，就是你知道了這么一個(gè)基本的交易的路數(shù)，實(shí)際上還有一個(gè)知行合一的東西，知行合一的問題可能還是很難東西，交易在某種程度上人家說是心理游戲，這個(gè)也是有道理的。我想做期貨打個(gè)比方，做期貨為什么難呢？你比如說在地上給你某一個(gè)平衡木，很窄的，你可能在上面來來回回走沒有問題。假如把這個(gè)平衡木上到50米的高空，讓你從這頭走到那頭，你可能爬都爬不過去，別說走了。難道說你不會(huì)走路了嗎？當(dāng)然不是，其實(shí)你的心理已經(jīng)徹底控制了你的思維和行為。做期貨難可能就是難在這里，因?yàn)槟忝鎸Φ氖鞘袌龅恼T惑，面對著市場的崩盤的恐懼、恐慌也好，你面對著市場的來來回回的偶然性，今天往上調(diào)，明天往下調(diào)，你的心理壓力非常的大。所以這種反復(fù)無常的市場里面，你要保持一種理性的行為模式，該進(jìn)場的時(shí)候就進(jìn)場，該風(fēng)險(xiǎn)控制就風(fēng)險(xiǎn)控制，連續(xù)虧了三次錢了，這次還不順，不是那么容易的。所以整個(gè)期貨交易中的理性化的行為，其實(shí)是成功交易的一個(gè)重要的保障，但是這個(gè)東西又是非常非常難的。像我剛才說的平橫木的一個(gè)東西，所以很多投資者、期貨交易員，可能就是因?yàn)樾睦淼囊蛩亍．?dāng)然，前面我講的那一個(gè)，整個(gè)交易的整體流程這一塊，可能研究也有不足，也許有一定的研究了，但是實(shí)際操作中做不到，該進(jìn)場不敢進(jìn)了，他也不敢持有，該控制風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候他可能控制不下去，因?yàn)楦鞣N各樣的原因，期貨市場交易里面什么事情都會(huì)發(fā)生，所以很多投機(jī)者的行為其實(shí)是反復(fù)無常的，并沒有一個(gè)穩(wěn)健的相對理性的行為模式。所以正是因?yàn)橥顿Y者的心理也好，行為不穩(wěn)定，跟整體的交易思路也不是完全一致，所以導(dǎo)致他們的這種交易結(jié)果，這種投資命運(yùn)某種程度上，一進(jìn)入市場可能就決定了他的失敗的命運(yùn)了。所以投資者的話，可能應(yīng)該說真正成熟的投資者是應(yīng)該有一些明顯的、明確的交易套路、風(fēng)格，還有他的行為方式。比如我有一個(gè)朋友做交易，我根本不用看他的帳單，我每天也得做交易，但是如果某一個(gè)市場出現(xiàn)一種什么特定的情況，因?yàn)槲覍λ浅５氖煜?，我就知道他?huì)做，如果說做了以后掙了錢了，他也不會(huì)平倉，然后到某個(gè)點(diǎn)，市場不變了，砍倉了又怎么了，實(shí)際上這種人的行為模式某種程度上已經(jīng)相對的成熟穩(wěn)定了，大多數(shù)人的行為我是預(yù)測不了的，他們一會(huì)兒這樣，一會(huì)兒那樣，突然冒出什么主意來，真不太清楚。比如說這個(gè)朋友做得非常好，國內(nèi)應(yīng)該是一流優(yōu)秀操盤高手，他做豆油的交易里面，他這個(gè)大趨勢里面，這是一個(gè)真實(shí)的交易帳單，他其實(shí)也根本不像一般的想象中的，趨勢行情，從底下拿一直買，買到一萬四，他可能賺一點(diǎn)就跑了，但是這個(gè)人的帳戶從去年到現(xiàn)在翻了十倍。這一天買黃金，我們也買黃金，他也買，我后來看看他的帳單他也買黃金，然后呢，等我們買完黃金以后，當(dāng)天晚上跌了30塊錢，后來我一看，我就說他跑了，可能就是他的交易，一開盤的時(shí)候，頭一天的交易就虧損，結(jié)果他果然，后來看看他的交易，真是這個(gè)點(diǎn)跑了，成熟的交易員，他的行為是可以預(yù)測的。不可能因?yàn)樘濆X了我等等，他肯定不會(huì)等。因?yàn)樗赡芤郧霸?jīng)嘗過等下去的味道不太好，所以他覺得還是趕快的走了，及時(shí)后來黃金漲的很高，那是后來的事情，但是我是不會(huì)參與調(diào)整的，我也不會(huì)等著你市場調(diào)整，我直接等它回來，這個(gè)交易拜拜。本來因?yàn)榘凑Ｇ闆r下，前一天突破了上去了就上去了，如果上去了直接上去了，那我肯定要在這里的，不會(huì)走，但是如果不上去了，就算了，這個(gè)交易失敗了，交易失敗并不意味著你對市場的最終的判斷是錯(cuò)誤的，而是從你整體交易的風(fēng)險(xiǎn)角度，帳戶的安全性角度來講，這個(gè)交易到此為止。我大概講這樣！青澤：一個(gè)優(yōu)秀交易員必備的三個(gè)素質(zhì)2009年7月18日北京【青澤】：跟永安期貨我們也是老朋友了，我在十多年以前就和他們公司做交易，中間有幾年離開了，但是現(xiàn)在還在他們公司，今天他們請我來，我也很高興和大家談一談我做交易的體會(huì)和感受。也談不上講課，我只是談?wù)勎以趺醋鼋灰椎捏w會(huì)，先把這段話和大家說一下。我每到任何地方講課都會(huì)提到這個(gè)問題，期貨交易培訓(xùn)也好，講課也好，講座也好，從我個(gè)人來講，我也弄不清楚這是好事情還是壞事情，包括我《十年一夢》這本書的出版。本來《十年一夢》更多是講我十多年交易人生里比較曲折的坎坷，體會(huì)經(jīng)歷和感受，本來應(yīng)該說是風(fēng)險(xiǎn)交易的書，成功的艱難性，風(fēng)險(xiǎn)的巨大。但實(shí)際上這本書真正出版以后，我從反饋信息來看，好像大家對我書中提到的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，期貨交易難度方面恰恰大家忽略了，我越說交易很難成功，大家越挑戰(zhàn)自我，一定要去占取市場，成功的欲望。好多朋友因?yàn)榭戳宋业臅鼋灰?，最后交易結(jié)果和我書上說的一樣，不太好，我們講課也是這樣的。不管我講的多好，我自己體會(huì)談得多深刻，這種東西我講完以后，你聽完以后，到底實(shí)際交易中對你投資想法也好，策略也好，心理也好，有多少幫助我也比較懷疑。這句話是我自己真實(shí)想法，投資方面無論誰說有什么交易秘訣，有多好，你跟他學(xué)，學(xué)習(xí)愿望是好的，結(jié)果不一定很理想。期貨交易，我自己看確實(shí)像個(gè)迷宮一樣。這個(gè)迷宮進(jìn)去容易的，要進(jìn)去以后出來非常非常困難，我自己大概90年進(jìn)這個(gè)迷宮，在這個(gè)迷宮里頭摸索了至少八九年左右的時(shí)間以后，我才慢慢的搞清楚這個(gè)里面大概是什么情況，應(yīng)該說還沒有能力超越迷宮，我在迷宮里處于什么位置。剛才路上，有人問我，我開玩笑，其實(shí)我來做期貨講座，我自己期貨能力的水平評價(jià)，剛剛摸到期貨交易的門。曾經(jīng)做過我這幾年交易的評估，把交易水平分為四個(gè)等次，盈利少，每次交易成功率也很低，這是最差的。好一點(diǎn)是成功率比較高，比如十次交易里有五次六次盈利，交易結(jié)果還是失敗。第三種情況，成功率不太高，你的交易結(jié)果是好的，最高的，按照他們的說法，成功率很高，回報(bào)也很豐厚，這就是最優(yōu)秀的。我覺得這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可能很籠統(tǒng)，我也不是完全同意。他們給我測試的結(jié)果。期貨交易迷宮要走出來為什么非常困難呢？導(dǎo)致期貨交易失敗的原因有無數(shù)種原因，方向，進(jìn)場時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)控制，重倉交易，逆勢交易，系統(tǒng)和市場是不是匹配，比如直接操作系統(tǒng)，有沒有一致性，盈利的倉位拿過頭了，也有運(yùn)氣的問題。我感覺國內(nèi)很難做，為什么？白天陽光燦爛，收完錢后，第二天早上面目全非，這是交易技巧能力的問題。交易每天都有變化，我們每天都在面臨，從局部角度來說，期貨交易成敗確實(shí)和運(yùn)氣有關(guān)系，等等。原因有很多很多，成功非常非常困難，你解決其中這么多的問題，這個(gè)問題還只是我簡單列了一下，如果讓我再說一下，可能50個(gè)、100個(gè)原因都有。你一個(gè)一個(gè)去克服，這個(gè)可能也解決不了，最終我如果一定要解決這個(gè)問題，還是應(yīng)該有個(gè)相對完整系統(tǒng)的交易風(fēng)格。做期貨的一個(gè)朋友做了10年，做完以后，十年磨一劍菜刀都沒磨出來，期貨交易要走出來非常困難。我書里也專門講到了，我不給人講期貨，也不愿意講，黃金也不愿意談，如果一定要談。作為期貨，真正要做好的人，談到做人我覺得更靠普一點(diǎn)，因?yàn)椴呗院图夹g(shù)方面的問題，包括行情方面的問題都是具體個(gè)別的問題。這些問題跟你談完以后，如果給你人生，人的心理，人生態(tài)度，人生修養(yǎng)這方面聯(lián)系在一塊的話，談了沒有用。長期實(shí)踐證明，我跟人如果談了做期貨方方面面問題以后，最終又引導(dǎo)了一個(gè)人，聽了我的話，看了我的書做期貨，我感覺比較慚愧。書上寫過一個(gè)冥河的擺渡者，當(dāng)時(shí)年輕，朋友也好，同學(xué)也好，告訴他一兩個(gè)消息，他也確實(shí)賺到錢了，最終交易，他也不能天天來問我，自己做投資，最終結(jié)果都非常非常不好。期貨交易我只是講了他的負(fù)面的，有失敗的肯定也有成功的。成功者是有，我見過做期貨的人，做的好的，真正讓我看到覺得好，不是傳說中做的好，可能也就十來個(gè)。國外也有一些做的好的，咱們不去管，國內(nèi)的期貨市場，十多年前。我有一個(gè)朋友，我拿200萬做，他拿300萬做，六七月份做，我把200萬投進(jìn)去最后倒虧了五六百萬，他把300萬做成三千多萬。96年期貨市場不景氣，他又做股票，96年年初股票也就600多點(diǎn)，投資市場這個(gè)朋友做得非常成功。這個(gè)朋友自動(dòng)交易手法，他的想法，他的膽量也好，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也好，對趨勢的判斷，以及入場時(shí)機(jī)把握，因?yàn)楫?dāng)時(shí)做交易做了很久，對他印象很深，現(xiàn)在回憶起來，這個(gè)朋友做得很好，現(xiàn)在也在北京，住在回龍觀那。讓我很驚奇，如果這種理念和方法，他的操作手法，我現(xiàn)在理解他，我特別奇怪，他為什么在94、95、96年時(shí)候能夠達(dá)到那種水平。有一次跌停前一兩分鐘之內(nèi)他放了單子進(jìn)去，第二天就擴(kuò)大了板，一下就掙了四五千萬，那種眼光，理念，交易出手的膽量，這種水平，我覺得他是個(gè)天才。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候基本投資理念的很少，他也不可能有什么老師，我當(dāng)時(shí)也想這個(gè)東西他怎么弄的，這個(gè)交易有沒有老師教他，他說可能就是前幾年，92、93年，兩年之內(nèi)股票市場也賠過大錢，最慘是一千萬賠到一二百萬，94、95就做得很好了。他說你沒看到我賠錢時(shí)候，這種交易風(fēng)格和能力，確實(shí)是比較好的。第三是期貨市場最核心的問題，順勢交易也好，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也好，這個(gè)朋友做得很好，而且對中國投資市場整體結(jié)構(gòu)踩點(diǎn)踩得非常好。96年我還做期貨，他不做了，他做股票去了，本來我們合伙要做深圳的一個(gè)基金，很成功。這是一個(gè)做期貨做得非常好的朋友。北京大學(xué)，這幾年一直和他們有上一個(gè)班，一個(gè)課，北大期貨衍生品班，下面學(xué)生里有幾個(gè)很厲害的。因?yàn)閾?jù)說有次講課下面做幾千萬的有十多個(gè)，海南的也好，大連的也好，上海的，也有做得好的，確實(shí)做得比較好。前段時(shí)間我辦公室里來了一個(gè)實(shí)習(xí)的小孩，朋友介紹的，想和我討論討論，學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，我為了面子，覺得來也行，給他半個(gè)月時(shí)間實(shí)習(xí)。來了兩三個(gè)月以后，我發(fā)現(xiàn)這小孩本來投資水平已經(jīng)很高很高了，剛開始我以為他吹牛，后來我仔細(xì)查了一下，他做得真得非常好。包括咱們浙江永安期貨，北京營業(yè)部也有做得非常好的高手，我有一個(gè)朋友前幾年也是開始委托我做理財(cái)，后來他還讓我給他推介一個(gè)操盤高手，我也推介一個(gè)，當(dāng)時(shí)給了一筆錢，幾百萬，兩年多時(shí)間掙了幾十倍了，期貨交易成功的人是有的，就是非常稀少。按照我的理解，當(dāng)然這不一定對，做期貨投資者要成功的話要具備大概三方面的能力也好，素質(zhì)也好，有三個(gè)特點(diǎn)，不一定對，我自己想的。一個(gè)好的操盤手，第一個(gè)，你肯定要有這種能力，看出機(jī)會(huì)的人，看出真有可能有行情的交易也好，沒有行情的情況，你要有這種分辨，這是最起碼的，什么時(shí)候市場可以做，成功的概率比較高，什么時(shí)候做著沒勁，也不可能賺大錢，這是第一個(gè)，要有內(nèi)在優(yōu)勢和勝算。有了這種眼光能力以后，這是一個(gè)。另外一個(gè)，把握市場趨勢的能力，你看對了以后，機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)了以后，你做交易做進(jìn)去，本來能掙一百萬的，你掙五萬就跑了，首先要有交易的眼光和能力。丁圣元畫了這么一個(gè)東西，色盲版，看到這個(gè)花花綠綠的東西很難看清楚里面的圖案是什么，如果正常人看里面是眼鏡，如果你不是色盲，你是能看出來的。如果說交易做得好一點(diǎn)的人，高手也好，他可能看市場也是這樣的問題。市場每天價(jià)格都在波動(dòng)，市場背后的東西，一般規(guī)律特征的東西也好，有交易能力的人和沒有交易能力人是不一樣的。對于大部分投資者來說，行情永遠(yuǎn)是不確定性的，職業(yè)操盤手對這方面是比較敏感的，哪些時(shí)候是可以賭的，哪些時(shí)候要賭小點(diǎn)，要能看到能夠交易的機(jī)會(huì)。市場價(jià)格波動(dòng)背后，從趨勢角度來看，可能確實(shí)有趨勢的成分，成功的交易人肯定要有能力把握市場周期性趨勢，上漲也好，下跌的趨勢，這是一種思維模式。另外一種做法也是可以的，不一定是把握整個(gè)一段趨勢，而是在局部交易里頭，短錢交易成功來源于哪呢？肯定是賭博性的，這個(gè)賭博點(diǎn)很好，壓十萬進(jìn)去，最壞結(jié)果輸十萬，也可能三萬、五萬，局部點(diǎn)搏弈沒有勝算，成功交易思維模式來說就是這樣的，靠把握趨勢取勝。另外，靠把握局部的點(diǎn)，機(jī)會(huì)，賺得大一點(diǎn)，虧的小一點(diǎn)取勝。這是我自己做的東西，我畫了紅線兩個(gè)地方，從我的交易風(fēng)格來說，短線（音）交易，交易模式，我模式里是2B的交易，比如高點(diǎn)波動(dòng)以后回落，做空，這樣成功概率是比較高的，這筆交易也是賺錢的。第二次也是這樣，這種機(jī)會(huì)一次一次來，這點(diǎn)賭空頭。我和我們團(tuán)隊(duì)說，原油的周k線，黑線前面的線在市場頂部和底部出現(xiàn)這種方式是不太好的，我十年以前就知道，我在《十年一夢》里就講到，海南咖啡交易時(shí)候曾經(jīng)碰到過這個(gè)問題。如果崩潰的話，市場就是頂峰，那根線出來了，原油肯定有問題，我們也做外盤。這對我們來說，這時(shí)候賭相對有一定的勝算，賭進(jìn)去漲上去，我只能砍著走，砍了我也認(rèn)，我要把握機(jī)會(huì)，要出手，這對我來說是有優(yōu)勢，有勝算的機(jī)會(huì)。這是銅，箭頭所在的地方，出現(xiàn)這么大黑線，我不管任何原因，我肯定有空頭，現(xiàn)在可能我們交易系統(tǒng)還沒發(fā)生空頭信號(hào)，但是憑經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)黑線以后市場下跌可能性非常大，當(dāng)然也可能第二天上漲，那我就慘了，但是我感覺這對我來說是個(gè)賭。這是小時(shí)系統(tǒng)，我繼續(xù)加碼進(jìn)去，前一天如果賭進(jìn)去的不好，跑了，如果好了，我再加碼進(jìn)去，包括橡膠也是這樣，我紅箭頭所指的地方，做時(shí)間長了以后，明顯我感覺這一天不好，收盤收成這樣，第二天操作依然這樣，加碼進(jìn)去，在交易系統(tǒng)也好，印證了我的判斷以后進(jìn)去，第一時(shí)間就想到怎么把空頭加進(jìn)去。塑料也類似，看到這種形態(tài)以后，我會(huì)做交易，當(dāng)然這種交易肯定有不成功。包括豆油），豆油我們掙了很大一筆錢，為什么？豆油暴跌以后，一直盤整好幾個(gè)月，在大黑線前面四五個(gè)線，不是真正多頭正功（音）性的，大盤那幾天也漲，受盤也不怎么樣，這種交易有危險(xiǎn)，很有可能崩潰。包括在這天賭博也可以，勝算是比較大的。（包括白糖），白糖上下突破都是假的，我從來沒想在白糖做突破，底下也是這樣，白糖行情為什么突破不行？他往上突破是陷阱，往下突破也是陷阱。白糖長時(shí)間沒有趨勢，但是我感覺可能馬上會(huì)有趨勢出現(xiàn)，一個(gè)品種總是這樣的，周期性的，當(dāng)你認(rèn)為白糖永遠(yuǎn)沒有突破，永遠(yuǎn)是假的時(shí)候，可能有一次是真的，白糖突破可能真的要出現(xiàn)了。所以當(dāng)市場出現(xiàn)某些特殊的形態(tài)結(jié)構(gòu)和走勢特征時(shí)，成功的操盤手具備一種敏銳的眼光和深刻的市場洞察力，能夠在市場中發(fā)現(xiàn)具有優(yōu)勢和勝算的交易機(jī)會(huì)。有些人也是能看得懂的，其實(shí)你只要做看得懂的交易就行。像我們有個(gè)做得很好的朋友，外地有一個(gè)高手做得非常好，我看他交易有幾個(gè)特征。1、順勢操作，這個(gè)特點(diǎn)非常明顯，無意之中做進(jìn)去，他當(dāng)時(shí)想做順勢交易，買高點(diǎn)，結(jié)果是頂部，上漲的趨勢買進(jìn)，下跌是做空，不會(huì)反做。這個(gè)短差價(jià)形式?jīng)]有，這種交易理念非常明顯。2、交易入場后，自我保護(hù)意識(shí)極其強(qiáng)烈。3、交易風(fēng)格成熟、穩(wěn)定，一致性的貫徹進(jìn)場和離市原則，行動(dòng)一致性方面做得非常好，可以說是相當(dāng)成熟的交易者才能達(dá)到這個(gè)狀態(tài)。像燃油突破高點(diǎn)以后就買進(jìn)，短短的一兩天行情，盈利就非常大。豆油的波瀾壯闊的上漲，前幾年，其實(shí)是一路做上去，底下可能有三五百倉，一直在線的，中間還在加碼。鋅的交易也是這樣，突破以后持有很大的空投，能做這么多錢也不奇怪。我們做這些交易，像前幾年大豆交易，因?yàn)槠骄G線東西我在書上也談到了，在一個(gè)大牛市里，市場價(jià)格到了這附近，他可能是個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)，這種交易買進(jìn)來以后，如果你能堅(jiān)持時(shí)差，那盈利能力應(yīng)該是非常非常豐富的。像年初橡膠我們在持續(xù)做，這是大方向，實(shí)際進(jìn)場，實(shí)際用的，當(dāng)然是另外一些更細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)。但這個(gè)行情上來的時(shí)候，我們做的。鋅是我學(xué)生做的一個(gè)交易，我做得比較好。按照我們的模式，第一天進(jìn)場，第二天加碼，第三天平倉，通常運(yùn)氣比較好。資金到這點(diǎn)以后，無論十秒二十秒，就會(huì)漲上去，如果慢一點(diǎn)，前面白干。比如去年銅的交易，銅做空了，我們很早以前就做空了，七八月份就做空了，第一天做了五六千點(diǎn)我也沒跑，大反彈，利潤得二負(fù)十。到這個(gè)位置以后繼續(xù)做進(jìn)去，應(yīng)該說還有一些空銅，從風(fēng)險(xiǎn)控制來說，大規(guī)模的持有也不合適，所以減掉了一半，現(xiàn)在留了一半。我們當(dāng)時(shí)每天減倉一部分。這是前幾天的豆油，開盤時(shí)候我感覺走得比較好，本身因?yàn)榇蠖節(jié)q得非常好，走勢也可以，如果突破高點(diǎn)，按照我們模式來說應(yīng)該做進(jìn)去，我在最高點(diǎn)，大概附近掛了一個(gè)單子，如果在高點(diǎn)掉下來我還得跑。從我自己經(jīng)驗(yàn)來說，賭博對我們來說必須要賭的。像白糖也是一樣，第二跟線的地方，你突破前高點(diǎn)，我死活都不會(huì)相信，突破還能連續(xù)持續(xù)，他反向操作。所以我們模式范圍內(nèi)，當(dāng)然如果說，比如像這種交易里面，如果短線交易來說，這種交易我怎么做？可能我還真說不清楚怎么做，為什么？你這個(gè)做進(jìn)去，我感覺他既可以往上漲，也可以往下跌，搞不清楚，做下去以后對我來說這種機(jī)會(huì)沒把握，但是這一點(diǎn)我覺得賭博是值得。賭博也好，交易也好，任何時(shí)候不能賭，只能選一些相對可賭的機(jī)會(huì)。像剛才我們操作的，這個(gè)波段，進(jìn)得有點(diǎn)早了，前幾天做得不是很順暢，這段行情不錯(cuò)的，這塊行情也是不錯(cuò)的。其實(shí)剛才做空的，我前面說到的銅的作風(fēng)一個(gè)道理，高點(diǎn)以后出現(xiàn)黑線，應(yīng)該說風(fēng)險(xiǎn)不是很大，對我來說，我覺得這個(gè)模式做空風(fēng)險(xiǎn)可以把握，盈利的可能性很大。包括高位的2B也是這樣。像豆油短線交易來說，市場價(jià)格，大豆現(xiàn)在連續(xù)持續(xù)上漲里調(diào)整了，到55天均線做，豆油也是，我上面做下來以后，我平倉以后，我覺得這天可以做多的，做了短線，但是我沒想到后來幾天跌得很兇。作為一個(gè)投資者，交易人，首先應(yīng)該在期貨交易中找到自己的能力圈。如果我畫張圖表，如果市場是很大的一塊，我只做這一塊的交易很小的圓圈，最中間的一部分，可能我是有點(diǎn)把握的，有一點(diǎn)把握也不是說每次準(zhǔn)確，有一點(diǎn)把握只是說值得賭，賭成了盈利可能大，賭不成也沒什么損失，賭的可能性大。我經(jīng)驗(yàn)也好，在我模式可解釋范圍之內(nèi)的。白圈外面藍(lán)圈，大交易，這個(gè)交易也有可能贏，因?yàn)閭}位管理，風(fēng)險(xiǎn)管理，配合起來的話，稍稍超出能力圈的交易也可能成功，但是賭博性比較大。第三個(gè)是完全亂弄，一點(diǎn)賭都沒有。如果說一個(gè)投資者要具備分辨市場交易機(jī)會(huì)的能力，我想要具備三種能力，下面是三方的，都很重要，怎么樣形成像真正交易員一樣看盤操作。1、投機(jī)的理論、模型、假設(shè)決定市場觀察和操作，這是我78年提出的觀點(diǎn)，因?yàn)槲覍W(xué)哲學(xué)的。剛開始做交易很順利的，93、94、95年做得還挺順利，但是到98年就做得一塌糊涂，把做的錢全賠掉了，還欠人家債，很郁悶，反思做交易怎么做成這樣了。就研究交易，但是很困難，按道理98年股票回落，美國的股票回落，投資名著已經(jīng)翻譯過來了，我就開始研究了這個(gè)東西。道理上，也開始明白了，研究也很認(rèn)真，但是做交易還是做不贏，后來就反思自己以往的交易，白天在市場里操作，最后再去研究我原來的老本行，哲學(xué)。后來發(fā)現(xiàn)哲學(xué)思想對我們交易有很巨大的幫助，至少我這么理解。后來我就開始琢磨，大約2001年左右，應(yīng)該說我把我自己投資哲學(xué)想清楚了，把它用到交易實(shí)踐中。當(dāng)時(shí)這個(gè)觀念我提出來了，而且我也覺得這個(gè)觀念非常深刻，非常有道理，但是這個(gè)觀念，因?yàn)槟菚r(shí)候還是實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)也好，對市場的理解不夠，我提出我認(rèn)為很深刻想法以后，的像我試圖把我想法講給我朋友的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)我講了三年他也沒理解。應(yīng)該不是他沒有明白，我自己提出命題了，我對這個(gè)命題沒有完全理解，我01年提出來，這兩三年我大概弄懂是什么意思了，我認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)是非常深刻的。這是我自己的投資哲學(xué)。什么是投機(jī)的理論？市場交易，你說市場本質(zhì)是什么？市場有規(guī)律也好，如果說市場有規(guī)律，那市場交易就是一門科學(xué)，投資者進(jìn)入期貨市場最重要工作就變成了找出市場價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律，掌握規(guī)律以后，按照這個(gè)規(guī)律就能賺大錢。但是實(shí)際上市場大多數(shù)人，一般來說，市場規(guī)律性非常非常少，非常非常小，市場本質(zhì)是不確定性的。如果短期來說，你就不知道明天國內(nèi)市場各個(gè)盤會(huì)怎么