2022-2023年四川省達(dá)州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022-2023年四川省達(dá)州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.擁有供貨來(lái)源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心

B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

2.下列關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場(chǎng)價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場(chǎng)價(jià)值就是股票的市場(chǎng)價(jià)格

C.公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值之和

D.公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者

3.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為200萬(wàn)元。平均資產(chǎn)為100萬(wàn)元，平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬(wàn)元，該企業(yè)的簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬(wàn)元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

4.南方公司制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，領(lǐng)用原材料1650千克，單價(jià)為5元/千克，生產(chǎn)甲產(chǎn)品200件，消耗定額為2千克，生產(chǎn)乙產(chǎn)品100件，消耗定額為1.5千克。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為（）元

A.6000B.4000C.5500D.5000

5.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價(jià)為15元，B股票的市價(jià)為7元，某投資人經(jīng)過(guò)測(cè)算得出A股票的價(jià)值為12元，B股票的價(jià)值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

6.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

7.

第7題

若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為200萬(wàn)元，金融負(fù)債為800萬(wàn)元，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿為（）。

8.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是（）。

A.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)決策B.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析C.如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限D(zhuǎn).如何實(shí)施財(cái)務(wù)控制

9.關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法，下列說(shuō)法不正確的是()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)

B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，但是成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，可以全面反映各個(gè)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各個(gè)步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等，都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量

10.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購(gòu)單價(jià)為每千克25元，材料采購(gòu)貨款有30％當(dāng)季付清，其余70％在下季付清該企業(yè)第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為()元。

A.3300B.24750C.57750D.82500

11.

第

20

題

沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.市場(chǎng)利率

12.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配4股，配股價(jià)20元；配股前股價(jià)26元。最終參與配股的股權(quán)占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財(cái)富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變

13.甲上市公司2018年利潤(rùn)分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，資本公積每10股轉(zhuǎn)增6股。如果股權(quán)登記日的股票收盤(pán)價(jià)是36.63元，那么除權(quán)（息）日的參考價(jià)為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

14.企業(yè)向銀行取得借款100萬(wàn)元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（）。

A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％

15.看跌期權(quán)的買(mǎi)方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是（）。

A.買(mǎi)入B.賣(mài)出C.持有D.增值

16.下列借款利息支付方式中，企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約一倍的是（）

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.補(bǔ)償性余額法

17.為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采?。ǎ┓绞健?/p>

A.溢價(jià)發(fā)行B.平價(jià)發(fā)行C.公開(kāi)間接發(fā)行D.不公開(kāi)直接發(fā)行

18.已知某普通股的β值為1．2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，市場(chǎng)組合的必要收益率為10％，該普通股目前的市價(jià)為10元／股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0．8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型計(jì)算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為（）。

A.6％B.2％C.2．8％D.3％

19.下列關(guān)于證券交易所的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）

A.證券交易所屬于場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)

B.實(shí)行會(huì)員制的證券交易所，在存續(xù)期間，可以將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員

C.證券交易所是實(shí)行自律管理的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)

D.證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金

20.某零件年需要量18000件，日供應(yīng)量90件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本10元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件B.最高庫(kù)存量為200件C.平均庫(kù)存量為200件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元

21.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報(bào)酬率

B.相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

C.較低的報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差較高報(bào)酬率

22.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算方法的表述中，正確的是（）

A.分批法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與會(huì)計(jì)核算報(bào)告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本

23.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14％，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

24.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬(wàn)元，7月1日又借入200萬(wàn)元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計(jì)為（）萬(wàn)元。

A.54B.40．6C.48D.56

25.某企業(yè)每季度銷(xiāo)售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷(xiāo)售收入為40000元．則預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中年末“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

26.甲公司2013年的銷(xiāo)售凈利率比2012年提高10%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低5%,權(quán)益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2013年的權(quán)益凈利率比2012年()。

A.提高9%B.降低8.68%C.降低9%D.提高8.68%

27.下列等式中不正確的是（）A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

28.某投資人長(zhǎng)期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價(jià)20元，A公司長(zhǎng)期保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權(quán)益增長(zhǎng)率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

29.甲產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用每件標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為8小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)分配率為6元/小時(shí)。本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實(shí)際使用工時(shí)3400小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用21000元。則變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為（）元

A.－600B.1200C.600D.－1200

30.作為利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（）。

A.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷(xiāo)商品變動(dòng)成本

B.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷(xiāo)商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用

C.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷(xiāo)商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用-可控固定成本

D.部門(mén)營(yíng)業(yè)收入-已銷(xiāo)商品變動(dòng)成本-可控固定成本

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

32.下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開(kāi)發(fā)支出

33.能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債權(quán)到期收益率的因素有（）

A.債券價(jià)格B.必要報(bào)酬率C.票面利率D.債券面值

34.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，市盈率、市凈率和收入乘數(shù)的共同驅(qū)動(dòng)因素包括（）。

A.增長(zhǎng)潛力

B.股利支付率

C.股權(quán)資本成本

D.股東權(quán)益收益率

35.每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是()。A.A.沒(méi)有考慮時(shí)間性B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)性C.沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.不具有現(xiàn)實(shí)意義

36.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來(lái)考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案

37.以下說(shuō)法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價(jià)格越高，債券的折價(jià)幅度就越小。折價(jià)縮小是因?yàn)槭找媛蕸](méi)有改變，但收回利息的時(shí)間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價(jià)交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價(jià)交易

D.債券的價(jià)值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值時(shí)使用的折現(xiàn)率，取決于債券的票面利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平

38.如果資本市場(chǎng)是完全有效的市場(chǎng)，則下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有()。

A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價(jià)格能夠反映所有可得到的信息C.股票價(jià)格不波動(dòng)D.投資股票將不能獲利

39.下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債

40.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有()。

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間

41.在相關(guān)范圍內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的有()。

A.變動(dòng)成本總額B.單位變動(dòng)成本C.固定成本總額D.單位固定成本

42.下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（）

A.“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷(xiāo)售收入預(yù)算

B.“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算

C.“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目通常是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

43.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，目前企業(yè)的產(chǎn)品供不應(yīng)求，甲產(chǎn)品的單價(jià)為300元，單位變動(dòng)成本為200元，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)工時(shí)為8小時(shí)，乙產(chǎn)品的單價(jià)為500元，單位變動(dòng)成本為350元，單位產(chǎn)品的生產(chǎn)工時(shí)為15小時(shí)，則下列表述正確的有（）

A.甲產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為100元B.乙產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)為150元C.應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)甲產(chǎn)品D.應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)乙產(chǎn)品

44.某人買(mǎi)入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場(chǎng)價(jià)格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場(chǎng)價(jià)格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

45.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）。

A.是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，是短期償債能力的常用指標(biāo)

B.該指標(biāo)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債的能力越強(qiáng)

C.從長(zhǎng)期看，維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1

D.利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

46.如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值小于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

47.企業(yè)在短期經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專(zhuān)屬成本

48.根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤(rùn)增加的基本途徑有()。

A.在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，增加息稅前利潤(rùn)

B.在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷(xiāo)售收入

C.在企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)銷(xiāo)售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額

49.第

15

題

會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的會(huì)計(jì)處理方法是（）。

A.屬于當(dāng)期的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整當(dāng)期相關(guān)項(xiàng)目

B.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，如影響損益，應(yīng)直接計(jì)入本期凈收益，其他相關(guān)項(xiàng)目也應(yīng)作為本期數(shù)一并調(diào)整，如不影響損益，應(yīng)調(diào)整本期相關(guān)項(xiàng)目。

C.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)將期對(duì)的影響數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益，會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整；如不影響損益，應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)

D.在編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間的重大會(huì)計(jì)報(bào)表差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整各該期間的凈損益和其他相關(guān)項(xiàng)目；對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間以前的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表最早期間的期初留存收益，會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)字也應(yīng)一并調(diào)整。

E.資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生或存在的重大事項(xiàng)，不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存的狀況，不需要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日編制的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。但應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中加以披露。

50.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.收賬費(fèi)用C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣

三、3.判斷題(10題)51.在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.盡管銀行已經(jīng)同意，但企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額是不會(huì)提高企業(yè)的支付能力的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型與現(xiàn)金流量模型在本質(zhì)上是一致的，但是自由現(xiàn)金流量具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)卻做不到。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.發(fā)放股票股利后，如果本年盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加，而引起每股盈余和每股市價(jià)下降，因此，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額會(huì)隨之下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.如果大家都愿意冒險(xiǎn),證券市場(chǎng)線斜率就大,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大;如果大家都不愿意冒險(xiǎn),證券市場(chǎng)線斜率就小,風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.假定A公司正在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，在估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)找到一個(gè)類(lèi)似公司B，B公司為一家上市公司，其股票的β值為2，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，所得稅率為33%。A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，所得稅率為30%，則A公司該項(xiàng)目的股東權(quán)益β值為1.7521。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.在不斷增加的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受的情況下，企業(yè)無(wú)須發(fā)行新股，只要保持某一年的資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率便等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理中，對(duì)成本差異一般是分產(chǎn)品歸集，全部作為期間費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期銷(xiāo)售成本或損益。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.期末，將按預(yù)算(正常)計(jì)算的作業(yè)成本調(diào)整為實(shí)際成本的目的就是為了對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告的需要。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.企業(yè)的自由現(xiàn)金流量小于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致。現(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買(mǎi)價(jià)為52000元，使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

62.甲公司資本總額賬面價(jià)值為15000萬(wàn)元，全部為權(quán)益資金且沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購(gòu)公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測(cè)算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價(jià)值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

63.第

31

題

某公司擬采購(gòu)一批零件，價(jià)值5400元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全額。每年按360天計(jì)算。

要求：回答以下互不相關(guān)的問(wèn)題。

（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15％，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格；

（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40％，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

64.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

65.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：（1）C公司2010年的銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10％、8％；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5％。（2）C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。（3）公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。五、綜合題(2題)66.F公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：

(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×4元/小時(shí)＝16(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×3元/小時(shí)＝12(元)

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×2元/小時(shí)＝8(元)

單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無(wú)庫(kù)存原材料；本期購(gòu)入3500公斤，單價(jià)1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫(kù)夠0件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫(kù)430件，本期銷(xiāo)售440件。

本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。

要求：

(1)計(jì)算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量。

(2)按照實(shí)際耗用數(shù)量和采購(gòu)數(shù)量分別計(jì)算直接材料價(jià)格差異。

(3)計(jì)算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的量差。

(4)計(jì)算直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差。

(5)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異和效率差異。

(6)計(jì)算本期“生產(chǎn)成本”賬戶(hù)的借方發(fā)生額合計(jì)，并寫(xiě)出相關(guān)的分錄(可以合并寫(xiě))。

(7)寫(xiě)出完工產(chǎn)品入庫(kù)和結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的分錄。

(8)分析直接材料價(jià)格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個(gè)差異寫(xiě)出兩個(gè)原因即可)，并說(shuō)明是否是生產(chǎn)部門(mén)的責(zé)任。

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤(rùn)賬戶(hù)(假設(shè)賬戶(hù)名稱(chēng)與成本差異的名稱(chēng)一致)。

(10)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

67.甲鋼鐵公司現(xiàn)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，分別是項(xiàng)目A和項(xiàng)目B，讓您幫忙選擇一個(gè)最佳投資機(jī)會(huì)?！操Y料1〕項(xiàng)目A的有關(guān)資料如下：

(1)項(xiàng)目A是利用乙公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給乙公司（乙公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)），預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件，乙公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要20萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資。

(2)甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，乙公司的p系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。

(3)甲公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務(wù)資本成本為8%。

(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.3%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9.3%，所得稅稅率為25%。

〔資料2〕項(xiàng)目B的壽命期為6年，使用的折現(xiàn)率為12%,期望凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，凈現(xiàn)值的變化系數(shù)為1.5。

要求：

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以?xún)?nèi)是準(zhǔn)確的，計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%,計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù)；

(5)按照共同年限法作出合理的選擇；

(6)按照等額年金法作出合理的選擇。

已知：（P/A，10%，5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855，(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%，25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573，(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=

0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114

參考答案

1.C從根本目的上看，利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位，故A選項(xiàng)說(shuō)法正確；對(duì)于利潤(rùn)中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤(rùn)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等，故B選項(xiàng)說(shuō)法正確；利潤(rùn)中心沒(méi)有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，故C選項(xiàng)說(shuō)法不正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來(lái)的部門(mén)間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，故D選項(xiàng)說(shuō)法正確。因而本題選C選項(xiàng)。

2.BB【解析】在資本市場(chǎng)不是完全有效的情況下，股票的市場(chǎng)價(jià)格不能代表公平市場(chǎng)價(jià)值。

3.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負(fù)債合計(jì)－平均無(wú)息流負(fù)債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬(wàn)元）

經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選A。

本題中雖然沒(méi)有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進(jìn)行計(jì)算即可。在做題時(shí)要關(guān)注給出的是哪種類(lèi)型的企業(yè)，然后根據(jù)相應(yīng)的平均資本成本率進(jìn)行計(jì)算即可。

國(guó)企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

4.A直接材料費(fèi)用分配率＝材料消耗總額/各種產(chǎn)品材料定額消耗量之和＝（1650×5）/（200×2＋100×1.5）＝15（元/件）

則，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝直接材料費(fèi)用分配率×甲產(chǎn)品耗用材料量＝15×200×2＝6000（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

5.DA股票價(jià)值低于股票市價(jià)，不值得投資。B股票價(jià)值高于股票市價(jià)，值得投資。

6.C稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

7.C經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)=1400-400=1000(萬(wàn)元)

凈負(fù)債=800-200=600(萬(wàn)元)

所有者權(quán)益=1000-600=400(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=600/400=1.5

8.C本題的考點(diǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的含義。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

9.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用，因而不能全面地反映各個(gè)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平（第一步驟除外)。

10.CC

【答案解析】：第四季度采購(gòu)量＝3500＋800－1000＝3300（千克），采購(gòu)金額＝3300×25＝82500（元），第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為82500×70％＝57750（元）。

11.B純利率是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率，即第二章資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)表示。

12.A選項(xiàng)A正確，股份變動(dòng)比例=4／10×50％=20％；配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)／(1+股份變動(dòng)比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股東的股票總價(jià)值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股東的財(cái)富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

13.C除權(quán)（息）參考價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應(yīng)選C。

14.A借款資金成本＝[100×5%×（1-30%）/100]×100%=5%×（1-30%）×100%＝3.5%

15.B看跌期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此，也可以稱(chēng)為“擇售期權(quán)”、“賣(mài)出期權(quán)”或“賣(mài)權(quán)”?？吹跈?quán)的到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余，稱(chēng)為期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人的“損益”。

16.C加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)報(bào)價(jià)利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只大約平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息，這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.D股票發(fā)行方式有公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對(duì)象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開(kāi)直接發(fā)行可避免公開(kāi)間接發(fā)行的不足。

18.CC

【答案解析】：普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。

19.B選項(xiàng)A、C正確，證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形市場(chǎng)，是組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，實(shí)行會(huì)員制的證券交易所的財(cái)產(chǎn)積累歸會(huì)員所有，其利益由會(huì)員共同享有，在存續(xù)期間，不得將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員。

選項(xiàng)D正確，證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金，是證券交易所的職責(zé)之一。

綜上，本題應(yīng)選B。

20.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件，最高庫(kù)存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫(kù)存量為200÷2=100(件)，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元。

21.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報(bào)酬率；②相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差；③較低的報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無(wú)效的。如果投資組合是無(wú)效的，可以通過(guò)改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個(gè)組合，以達(dá)到提高期望報(bào)酬率而不增加風(fēng)險(xiǎn)，或者降低風(fēng)險(xiǎn)而不降低期望報(bào)酬率的組合。

22.B選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B表述正確，品種法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本，分批法下產(chǎn)品成本的計(jì)算是與生產(chǎn)任務(wù)通知單的簽發(fā)和生產(chǎn)任務(wù)的完成緊密配合的，因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的，成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟才能計(jì)算產(chǎn)成品成本的方法，在產(chǎn)品的費(fèi)用隨實(shí)物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)其他費(fèi)用。

綜上，本題應(yīng)選B。

23.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14％一10％=4％。

24.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬(wàn)元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬(wàn)元），承諾費(fèi)=200×0.3%=0.6（萬(wàn)元），利息和承諾費(fèi)合計(jì)：40+0.6=40.6（萬(wàn)元）。

25.A第四季度銷(xiāo)售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預(yù)算年度末未收回，即為年末應(yīng)收?賬款金額，填入預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中。

26.D2012年的權(quán)益凈利率=2012年銷(xiāo)售凈利率×2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×2012年權(quán)益乘數(shù)，2013年的權(quán)益凈利率=2012年銷(xiāo)售凈利率×(1+10%)×2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1—5%)×2012年權(quán)益乘數(shù)×(1+4%),權(quán)益凈利率的變動(dòng)情況：（2013年的權(quán)益凈利率一2012年的權(quán)益凈利率）/2012年的權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%。

27.C流動(dòng)比率=1／(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率)，所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率，選項(xiàng)c不正確。

28.A在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，股利增長(zhǎng)率(g)為6％，股利收益率=預(yù)計(jì)下一期股利(D1)／當(dāng)前股價(jià)(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報(bào)酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

29.B變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異（量差）是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額。

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3400－8×400）×6＝1200（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)×（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）＝3400×（21000/3400－6）＝600（元）（U）。

30.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)8是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D不全面，變動(dòng)的銷(xiāo)售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本，所以只有選項(xiàng)c是正確的。

31.ABMM理論認(rèn)為，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，而計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對(duì)加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

32.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力而必須開(kāi)支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)年度開(kāi)始前，根據(jù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)力等情況確定的計(jì)劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。因此選項(xiàng)AB正確。

33.CD債券價(jià)值等于債券未來(lái)現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。

選項(xiàng)A不符合題意，債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值；

選項(xiàng)B不符合題意，必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率；

選項(xiàng)C、D符合題意，票面利率和債券面值影響債券未來(lái)的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價(jià)值又影響債券到期收益率。

綜上，本題應(yīng)選CD。

34.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是增長(zhǎng)潛力、股利支付率、股權(quán)資本成本，市凈率的驅(qū)動(dòng)因素股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)資本成本，收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素銷(xiāo)售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率、股權(quán)資本成本。

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

35.AB解析：利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，每股盈余最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性；利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，每股盈余最大化沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性；每股盈余最大化考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察。

36.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來(lái)考慮；

選項(xiàng)C表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項(xiàng)D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時(shí)應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

37.AC解析：距到期日越近，債券的價(jià)格越高，債券的折價(jià)幅度就越小。折價(jià)縮小是因?yàn)槭找媛蕸](méi)有改變，但收回面值的時(shí)間變短了，因此選項(xiàng)B不正確。債券的價(jià)值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值時(shí)使用的折現(xiàn)率，取決于當(dāng)前的市場(chǎng)利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)水平，因此選項(xiàng)D不正確。

38.ACD資本市場(chǎng)完全有效的含義是：價(jià)格能夠反映所有可得到的信息；擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。

39.ABCD選項(xiàng)A、B、C、D均為影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素?；蛴胸?fù)債一旦發(fā)生，定為負(fù)債，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。

40.ACD選項(xiàng)A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒(méi)有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù)，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益；選項(xiàng)D是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率，投資人不會(huì)購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)投資組合，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會(huì)接受該方案，所以，附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間。

41.BC在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動(dòng)成本不變，固定成本總額不變。因此，正確答案是選項(xiàng)8、C。

42.ABC選項(xiàng)A正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自銷(xiāo)售收入預(yù)算；

選項(xiàng)B正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自產(chǎn)品成本預(yù)算；

選項(xiàng)C正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自現(xiàn)金預(yù)算；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)表預(yù)測(cè)時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算，通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

43.ABC選項(xiàng)A正確，甲產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝300－200＝100（元）；

選項(xiàng)B正確，乙產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝500－350＝150（元）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝100/8＝12.5（元/時(shí)），乙產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)＝150/15＝10（元/時(shí)），顯然甲產(chǎn)品的單位限制資源邊際貢獻(xiàn)較大，因此該企業(yè)應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)甲產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

44.BCD選項(xiàng)A、B，看漲期權(quán)的買(mǎi)入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來(lái)只有標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利；選項(xiàng)c，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元；選項(xiàng)D，看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

45.BD選項(xiàng)A，利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力；選項(xiàng)C，利息保障倍數(shù)等于1也很危險(xiǎn)，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。

46.AB選項(xiàng)A正確，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因?yàn)椴荒茉俚却耍裕瑫r(shí)間溢價(jià)為0；

選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤，因?yàn)闀r(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值，當(dāng)期權(quán)已經(jīng)到期時(shí)間溢價(jià)為0，則期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選AB。

47.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相關(guān)成本(無(wú)關(guān)成本)。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來(lái)成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成本是指與決策沒(méi)有關(guān)聯(lián)的成本，或者說(shuō)不相關(guān)成本不隨決策的改變而改變。選項(xiàng)A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營(yíng)決策不相關(guān)成本；選項(xiàng)C、D符合題意，差量成本和專(zhuān)屬成本屬于短期經(jīng)營(yíng)決策的相關(guān)成本。

48.AC解析：在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，債務(wù)利息是固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每1元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余，因此增加息稅前利潤(rùn)能增加更多的凈利潤(rùn)。

49.ABCDE項(xiàng)是非調(diào)整事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理方法。

50.ABCD信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，選項(xiàng)D是答案；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收人和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，而計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率作為利息率，所以，選項(xiàng)A、B、C也是答案。

51.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率問(wèn)題。在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，經(jīng)營(yíng)效率不變，意味著銷(xiāo)售凈利率不變，即銷(xiāo)售增長(zhǎng)率等于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；而財(cái)務(wù)政策不變，意味著股利支付率不變，即凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于股利增長(zhǎng)率。所以，在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。

52.B

53.B解析：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而自由現(xiàn)金流量法卻做不到。

54.B解析：發(fā)放股票股利后，由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。

55.B解析：本題的主要考核點(diǎn)是證券市場(chǎng)線斜率的影響因素。證券市場(chǎng)線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低，證券市場(chǎng)線斜率就小，證券市場(chǎng)線就越平緩；如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得不到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就高，證券市場(chǎng)線斜率就大，證券市場(chǎng)線就越陡。

56.A解析：B公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債/權(quán)益=2，B公司的β資產(chǎn)=2÷[1+(1-33%)×2]=0.8547。A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債/權(quán)益=1.5，β權(quán)益=0.8547×[1+(1-30%)×1.5]=1.7521，因此本題A。

57.B解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知，應(yīng)該把“資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同”改為“銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同”。注意：資產(chǎn)凈利率＝銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，根據(jù)資產(chǎn)凈利率不變，無(wú)法得出銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。

58.B解析：成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。

59.B解析：期末，將按預(yù)算(正常)計(jì)算的作業(yè)成本調(diào)整為實(shí)際成本的目的就是為了對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告和滿(mǎn)足稅收征管等方面的需要。

60.A解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加。

61.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備

年折舊＝（42000－2000）/10＝4000（元）

舊設(shè)備的賬面凈值＝42000－4000×2＝34000（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量＝－〔12000＋22000×30％〕＝－18600（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝36000×（P/A，10％，8）＋2000×（P/S，10％，8）－18600

＝36000×5.3349＋2000×0.4665－18600

＝192056.40＋933－18600

＝174389.40（元）

（2）購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝47000×5.3349＋2000×0.4665－52000

＝250740＋933－52000

＝199673.30（元）

（3）由于售舊買(mǎi)新的方案比繼續(xù)使用舊設(shè)備的方案增加凈現(xiàn)值25283.9元，故應(yīng)當(dāng)售舊買(mǎi)新。

62.根據(jù)上表計(jì)算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價(jià)值達(dá)到最大，同時(shí)資本成本最低:即債務(wù)價(jià)值8000萬(wàn)元，股票價(jià)值9600萬(wàn)元時(shí)企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的加權(quán)資本成本最小。

63.（1）立即付款，折扣率＝（5400－5238）/5400＝3％

第20天付款，折扣率＝（5400－5292）/5400＝2％

第40天付款，折扣率＝（5400－5346）/5400＝1％

付款條件可以寫(xiě)為3/0，2/20，1/40，N/60

放棄（立即付款）折扣的資金成本＝〔3％/（1－3％）〕×〔360/（60－0）〕＝18.56％

放棄（第20天）折扣的資金成本＝〔2％/（1－2％）〕×〔360/（60－20）〕＝18.37％

放棄（第40天）折扣的資金成本＝〔1％/（1－1％）〕×〔360/（60－40）〕＝18.18％

應(yīng)選擇立即付款。

（注：因?yàn)榉艞壵劭鄣馁Y金成本均大于銀行短期貸款利率15%，所以應(yīng)選擇享受折扣，但這是一個(gè)多重折扣的題，所以應(yīng)選擇享受折扣收益最大的方案，放棄折扣會(huì)有機(jī)會(huì)成本，那么對(duì)應(yīng)享受折扣為收益）

（2）因?yàn)槎唐谕顿Y收益率40％比放棄折扣的代價(jià)均高，所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。

64.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設(shè)備的平均年成本

購(gòu)置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設(shè)備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本（3054.15元）低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本（3128.22元），故應(yīng)更換新設(shè)備。

65.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／銷(xiāo)售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))／銷(xiāo)售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本／銷(xiāo)售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)／銷(xiāo)售收入=1／經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1／凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75％=750(萬(wàn)元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20％=150(萬(wàn)元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750／2)×6％=22．5(萬(wàn)元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2×凈負(fù)債，即凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／2=750／2

2010年凈利潤(rùn)=150-22．5=127．5(萬(wàn)元)

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(萬(wàn)元)

2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(萬(wàn)元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(萬(wàn)元)

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。

其中：根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變，可知：

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可知

凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

即：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”

所以：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

又根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益”不變，可知：

凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”

所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”

即“股東權(quán)益增長(zhǎng)率一銷(xiāo)售增長(zhǎng)率”

2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10％，2012年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8％，2013年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈負(fù)債=股東權(quán)益，所以，2010年的股東權(quán)益=750／2=375(萬(wàn)元)

2011年股東權(quán)益增加=375×10％

2011年股東權(quán)益=375×(1+10％)

2012年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×8％

2012年股東權(quán)益=375×(1+10％)×(1+8％)

2013年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×(1+8％)×5％

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率”不變，可知：

稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

在沒(méi)有特別說(shuō)明的情況下，“稅后凈負(fù)債成本”指的是“稅后利息率”，根據(jù)“稅后凈負(fù)

債成本”不變，可知：稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率=凈負(fù)債增長(zhǎng)率

由于“凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息費(fèi)用”

所以根據(jù)“稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率”可知

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10％，2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8％，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈利潤(rùn)為127．5萬(wàn)元，所以

2011年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)

2012年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)

2013年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)

(2)[方法1]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136．76／(12％-5％)=1953．71(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值、=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=186．19+1557．50=1743．69(萬(wàn)元)

[方法2]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．76×(P／F，12％，3)=91．745+94．444+97．346=283．535(萬(wàn)元)，

后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136．76×(1+5％)／(12％-5％)=2051．4(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2051.4×(P／F，12％，3)=1460．187(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=283．535+1460．187=1743．722(萬(wàn)元)

66.(1)本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量＝430＋60×50%－40×50%＝440(件)

(2)按照實(shí)際耗用數(shù)量計(jì)算的直接材料價(jià)格差異＝(1．6－1．5)×3250＝325(元)

按照采購(gòu)數(shù)量計(jì)算的材料價(jià)格差異＝(1．6－1．5)×3500＝350(元)

(3)直接材料數(shù)量差異＝(3250－450×6)×1．5＝825(元)

直接人工效率差異＝(2100－440×4)×4＝1360(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝(2100－440×4)×3＝1020(元)

(4)直接人工工資率差異＝(8820/2100－4)×2100＝420(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝(6480/2100－3)×2100＝180(元)

(5)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝3900－2000×2＝－100(元)

固定制造費(fèi)用能量差異＝(2000－440×4)×2＝480(元)

固定制造費(fèi)用效率差異＝(2100－440×4)×2＝680(元)

(6)應(yīng)耗材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝450×9＝4050(元)

實(shí)際領(lǐng)料標(biāo)準(zhǔn)成本＝3250×1．5＝4875(元)

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝440×16＝7040(元)

直接人工實(shí)際成本＝8820(元)

變動(dòng)制造費(fèi)