思特威-688213-首次覆蓋報(bào)告：安防領(lǐng)域穩(wěn)發(fā)展汽車+手機(jī)拓寬引增長(zhǎng)

公司深度報(bào)告公司深度報(bào)告安防領(lǐng)域穩(wěn)發(fā)展，汽車+手機(jī)拓寬引增長(zhǎng)——思特威(688213.SH)首次覆蓋報(bào)告核心觀點(diǎn)億元，隨著銷售規(guī)模逐漸擴(kuò)大，研發(fā)費(fèi)用占比逐漸縮小，歸母凈利實(shí)現(xiàn)司歸母凈利為負(fù)。S機(jī)器人等新興下游領(lǐng)域，自2018年全局快門(mén)CMOSS斷現(xiàn)量產(chǎn)，500萬(wàn)和800萬(wàn)的高端產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)提上日程。公司深耕安防領(lǐng)域，已經(jīng)積累許多有特色的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可將安防領(lǐng)域積累的技術(shù)賦能領(lǐng)公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)穩(wěn)固安防領(lǐng)域龍頭地位，在?？低暤却罂头€(wěn)定增長(zhǎng)。此外，公司通過(guò)技術(shù)復(fù)用覆蓋汽車電子和智能手機(jī)領(lǐng)域，實(shí)評(píng)級(jí)暫無(wú)評(píng)級(jí)(首次覆蓋)告作者名S1pengq7@股價(jià)走勢(shì)%20.010.00.0-20.0-30.0-40.0-50.022-0422-0622-0822-1022-1223-02思特威電子滬深300礎(chǔ)數(shù)據(jù)(元).0101/0.00.83 請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明1司研究·思特威 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明2提示項(xiàng)目(單位：百萬(wàn)元)2021A2022E2023E2024E營(yíng)業(yè)收入33373.95增長(zhǎng)率(%)8.13歸母凈利潤(rùn)063.08增長(zhǎng)率(%)23EPS(元/股)市盈率(P/E)—01市凈率(P/B)77 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明3正文目錄 1.3.產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，打開(kāi)公司成長(zhǎng)上限 9 2.傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)健增長(zhǎng)，新興領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展期 14 3.深耕安防領(lǐng)域，技術(shù)復(fù)用開(kāi)拓新興領(lǐng)域 27S 3.2.技術(shù)優(yōu)勢(shì)造就三巨頭之一，產(chǎn)品定位高端實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展 30 CIS 4 4.1.盈利預(yù)測(cè)假設(shè)與業(yè)務(wù)拆分 364.2.估值分析與投資建議 37 圖表4.股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用(萬(wàn)元) 7 圖表7.公司研發(fā)費(fèi)用支出(億元) 9 圖表11.公司營(yíng)業(yè)收入及增速(億元) 10圖表12.公司歸母凈利及增速(億元) 10 請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明4 CMOS億顆) 16 CIS商出貨量(億顆) 18圖表41.2020年全球CIS廠商銷售額(億美元) 18圖表42.中國(guó)安防市場(chǎng)規(guī)模(億元) 18圖表43.中國(guó)視頻監(jiān)控市場(chǎng)規(guī)模(億元) 18 防領(lǐng)域各分辨率CIS出貨量(萬(wàn)顆) 19 圖表51.全球機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模(億美元) 20圖表52.中國(guó)機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模(億元) 20CIS(億顆) 21 圖表58.全球不同自動(dòng)駕駛級(jí)別攝像頭數(shù)量(顆) 22圖表59.熱門(mén)車型攝像頭數(shù)量(顆) 23 圖表61.全球車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模(億美元) 23 圖表65.全球智能手機(jī)出貨量(億部) 24圖表66.中國(guó)智能手機(jī)出貨量(億部) 24 圖表72.全球手機(jī)攝像頭細(xì)分產(chǎn)品出貨量(億顆) 25 圖表75.公司安防領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(億元) 27 請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明5 圖表85.公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(萬(wàn)元) 31 圖表93.公司車載電子領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(萬(wàn)元) 33 圖表99.公司智能手機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品占比(萬(wàn)元) 34F 圖表101.公司細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)營(yíng)收及毛利率預(yù)測(cè)(百萬(wàn)元) 37 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明61.全球CMOS圖像傳感器龍頭，核心技術(shù)引領(lǐng)成長(zhǎng)1.1.起于安防CIS，增于新興領(lǐng)域CMOS力運(yùn)動(dòng)速度相對(duì)較慢的場(chǎng)景；BSI-RS系列產(chǎn)品具備超低照度下出色的成像性能，具有感光度和量子效率更高、感地機(jī)器人、工業(yè)相機(jī)、人臉識(shí)別攝像頭等終端產(chǎn)品。圖表1.公司主要產(chǎn)品及應(yīng)用領(lǐng)域CMOS銷售，從2017-2020年，公司安防S 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明72.公司發(fā)展歷程.37圖表4.股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用(萬(wàn)元)始團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，注重研發(fā)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明8公司管理層職務(wù)總經(jīng)理究生技大學(xué)武optina究生勝微、上海屹芯微、江蘇芯加士研究生大學(xué)、智能科技股權(quán)投資士研究生大學(xué)MOS6.公司核心技術(shù)技術(shù)名稱技術(shù)簡(jiǎn)介Cxxx并降低讀取噪聲。NIR術(shù)通過(guò)金屬反射結(jié)構(gòu)以及深溝道隔離技術(shù)的優(yōu)化進(jìn)行紅外感度增強(qiáng)。全彩技術(shù)FSI構(gòu)，減薄像素上方金屬走線層次厚度，能夠大幅提升量子效率減少串?dāng)_，提升感光度。用雙相關(guān)采樣和行噪聲消除技術(shù)，有效降低固定噪聲及電源噪聲干擾；優(yōu)化像素陣列中鉗位電路，優(yōu)化像素內(nèi)走線耦合光級(jí)夜視全彩技術(shù)SFCPixel取噪聲、圖像基于背照式工藝的全局快門(mén)技術(shù)在堆棧工藝基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)全局快門(mén)的技術(shù)溫場(chǎng)景下暗電流優(yōu)化術(shù)度校準(zhǔn)的穩(wěn)定性和暗電流的均勻性。下的HDR像素設(shè)計(jì)通過(guò)多種轉(zhuǎn)換增益技術(shù)實(shí)現(xiàn)高動(dòng)態(tài)范圍PixGainHDRHDRHDR動(dòng)態(tài)范圍的HDR像素設(shè)計(jì)于單幀實(shí)現(xiàn)HDR分區(qū)曝光、四元像素組合讀出等技術(shù)提升動(dòng)態(tài)范圍借助四元像素技術(shù),可有效抑制LED閃爍抑制功能，有效提升包括車載、智慧交通應(yīng)用術(shù)RAWYUVSoC同時(shí)加快安全性，通過(guò)高階圖像算法，去除壞點(diǎn)/噪聲，提升畫(huà)面信噪比。AI智能傳感器平臺(tái)關(guān)鍵區(qū)域(如人臉或車牌)的分辨率，降低延時(shí)，并擁有高幀率及超低功耗。系統(tǒng)化升級(jí)的圖像傳感器測(cè)試平臺(tái)采用先進(jìn)的測(cè)試分選機(jī)，多色溫多光譜的測(cè)試光源，精準(zhǔn)的溫控模塊，構(gòu)建更佳的測(cè)試環(huán)境，同時(shí)通過(guò)自研升級(jí)的圖像測(cè)東亞前海證券研究所 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明9圖表7.公司研發(fā)費(fèi)用支出(億元)圖表8.可比公司研發(fā)費(fèi)用率研發(fā)和技術(shù)領(lǐng)先打下堅(jiān)固基礎(chǔ)。 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明10圖表11.公司營(yíng)業(yè)收入及增速(億元)圖表12.公司歸母凈利及增速(億元)RSSRSISBSI-RS、GS產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)不斷放量，營(yíng)收占比將持續(xù)提升。占比將持續(xù)提升。圖表13.公司細(xì)分產(chǎn)品營(yíng)收占比圖表14.公司下游領(lǐng)域營(yíng)收占比 思特威(688213.SH)的免責(zé)聲明11QQ利失，導(dǎo)致歸母凈利率為負(fù)。費(fèi)用率較高，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，研發(fā)支出增速不及收入增速，圖表15.公司毛利率及歸母凈利率表16.公司期間費(fèi)用率圖表17.公司分產(chǎn)品毛利率圖表18.可比公司毛利率賽道，助力公司未來(lái)發(fā)展 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明12OS圖表19.募集資金運(yùn)用情況(萬(wàn)元)名稱發(fā)內(nèi)容額心設(shè)備與系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目CMOS的車規(guī)級(jí)產(chǎn)品線思特威(昆山)電子科技有限公司來(lái)產(chǎn)品測(cè)試需求升級(jí)加大測(cè)試能力建設(shè)868.94S目混合圖像傳感器芯片的背照式工藝、全局快門(mén)新技術(shù)等方面的研破全局快門(mén)、高動(dòng)態(tài)范圍成像等方面的技術(shù)難點(diǎn)流動(dòng)資金圖表20.募集資金的使用主體、使用方式資金投資方向體系式心設(shè)備與系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目威集成思特威(昆山)電子科技有限公司圖像傳感器芯片測(cè)試項(xiàng)目MOS威入S一代的車規(guī)級(jí)產(chǎn)品線。立足智能車載電子對(duì)ADAS領(lǐng)域的功能要求，公司圍繞環(huán)境感知領(lǐng)域，重點(diǎn)結(jié)合視覺(jué)感成像等技術(shù)，以滿足智能駕駛環(huán)視、前/后視、變道輔助、車道偏離警告和駕駛員檢測(cè)系統(tǒng)等功能應(yīng)用。圖表21.研發(fā)中心設(shè)備與系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目投資概算資金一年二年三年總投資金額(萬(wàn)元)資--45.78%統(tǒng)購(gòu)置8.80--8.8057%備費(fèi)流動(dòng)資金665.65CMOS圖表22.CMOS圖像傳感器芯片測(cè)試項(xiàng)目投資概算資金一年二年三年總投資金額(萬(wàn)元)資42.90%統(tǒng)購(gòu)置075.1248.98%備費(fèi)流動(dòng)資金-868.94 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明13CMOS為公司發(fā)展。CIS芯片。圖表23.CMOS圖像傳感器芯片升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資概算資金一年二年三年總投資金額(萬(wàn)元)資--%統(tǒng)購(gòu)置197.0145.31%投入備費(fèi)924.63 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明142.傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)健增長(zhǎng)，新興領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展期2.1.CIS技術(shù)更新迭代，產(chǎn)品升級(jí)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模要工作原理為利用感光二極管實(shí)現(xiàn)光電信號(hào)的轉(zhuǎn)換，單元對(duì)應(yīng)圖像傳感器的一個(gè)像素，像素的數(shù)量與質(zhì)量直接決定了圖像傳感器的最終成像效果。CMOS憑借圖表24.攝像頭模組示意圖圖表25.CMOS圖像傳感器示意圖表26.CMOS圖像傳感器組件構(gòu)成圖表28.CMOS圖像傳感器在攝像頭中的應(yīng)用表27.CMOS圖像傳感器原理示意圖 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明15CMOS圖像傳感器根據(jù)感光元件安裝位置，可分為前照式結(jié)構(gòu)(FSI)和背照式結(jié)構(gòu)(BSI)。前照式結(jié)構(gòu)為MOS圖表29.前照式結(jié)構(gòu)和背照式結(jié)構(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比構(gòu) (FSI)對(duì)容易實(shí)現(xiàn)，制造成本較低寸變小，可接受的入射光量下降，金屬布線反射和吸層變得更加嚴(yán)重，限制傳感器的整體性能構(gòu) (BSI)可以從背面入射至感光元件層，電路布線光線損耗大幅減少藝難度較大且成本較高表30.前照式/背照式結(jié)構(gòu)1.堆棧式結(jié)構(gòu)門(mén)卷簾快門(mén)3.全局快門(mén) 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明16OS圖表34.全球CMOS圖像傳感器出貨量(億顆)圖表35.全球CMOS圖像傳感器市場(chǎng)規(guī)模(億美元)智能手機(jī)領(lǐng)域?yàn)镃MOS圖像傳感器主要應(yīng)用領(lǐng)域，汽車電子、機(jī)器視覺(jué)等領(lǐng)域成為主要增量市場(chǎng)。據(jù)S 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明17表38.CMOS圖像傳感器的主要參數(shù)數(shù)數(shù)和有效像素總數(shù)(個(gè))器的總體像素中被用來(lái)進(jìn)行有效的光電轉(zhuǎn)換并輸出圖像信號(hào)的像素為有效像素。有效像素總數(shù)隸屬像素尺寸(μm)寸是指每個(gè)像素點(diǎn)的尺寸，在有限的感光元件尺寸下，更小的像素點(diǎn)尺寸意味著元件上能夠容納光度性能下降。光學(xué)尺寸(英寸)尺寸是指?jìng)鞲衅鞲泄庠某叽?，通常指圖像傳感器對(duì)角線的長(zhǎng)度，該尺寸越大，捕獲的光子越幀率(fps)幀數(shù)或者說(shuō)幀率表示圖形傳感器在處理時(shí)每秒鐘能夠更新的次數(shù)。高的幀率可以得到更流暢、更。信噪比(dB)信噪比指信號(hào)電壓相對(duì)于噪聲電壓的比值，體現(xiàn)了CMOS圖像傳感器對(duì)信號(hào)的控制能力。信噪比越動(dòng)態(tài)范圍(dB)CMOSCMOS范圍，數(shù) (V/lux*sec)，也被稱為響應(yīng)度。對(duì)于CMOS圖像傳感器來(lái)說(shuō)，通常電流。率平均光電子數(shù)與入射光子數(shù)之比，體現(xiàn)了CMOS圖像傳也越明亮。圖表39.CMOS圖像傳感器各產(chǎn)品主要參數(shù)及應(yīng)用場(chǎng)景領(lǐng)域定位構(gòu)范圍場(chǎng)景控和企業(yè)的安防監(jiān)控業(yè)級(jí)安防監(jiān)控和家用監(jiān)控端視覺(jué)0萬(wàn)交通等領(lǐng)域用于新興領(lǐng)域，如無(wú)人機(jī)自動(dòng)駕駛、掃地機(jī)器人、人臉支付設(shè)電子駛員監(jiān)控等端攝像頭，如行車記錄儀手機(jī)手機(jī)的前攝和后攝主攝像頭智能機(jī)的副攝等端端智能手機(jī)CMOS，雖然格品領(lǐng)域滲透。 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明18nnOS圖表42.中國(guó)安防市場(chǎng)規(guī)模(億元)圖表43.中國(guó)視頻監(jiān)控市場(chǎng)規(guī)模(億元)IS 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明19圖表44.全球安防CIS出貨量(億顆)圖表45.圖表44.全球安防CIS出貨量(億顆)800萬(wàn)像素的需求正以85%的年復(fù)合增速提升。因此，高分辨率已經(jīng)成 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明20器實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景下的識(shí)別、測(cè)量、定位和檢測(cè)四大功能。求。圖表49.CMOS圖像傳感器在工業(yè)中的應(yīng)用圖表50.CMOS圖像傳感器在無(wú)人機(jī)中的應(yīng)用年據(jù)中心建設(shè)加速、制造業(yè)自動(dòng)化等因素推進(jìn)，中國(guó)已經(jīng)成為全球機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一。23.75%。圖表51.全球機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模(億美元)圖表52.中國(guó)機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模(億元) 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明21R終端等新型智能產(chǎn)品，在動(dòng)態(tài)場(chǎng)景下拍攝無(wú)畸變的影像是新型智能產(chǎn)品的核心需求。圖表53.全球新興領(lǐng)域全局快門(mén)CIS出貨量(億顆)nCMOS韋爾駛員和乘員，以此提高舒適性和安全性。CMOS圖像傳感器。近年來(lái)，CMOS圖像傳感器已經(jīng)大規(guī)模地被安裝在智能車載行車記錄儀、前視及倒車影像、360°環(huán)視影像、防撞系統(tǒng)之內(nèi)。隨著未來(lái)汽車電動(dòng)化趨勢(shì)及自動(dòng)駕駛技術(shù)。 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明22視和內(nèi)置。前視攝像頭主要安裝在前擋風(fēng)玻璃上，頭安裝在后視鏡處，用于監(jiān)測(cè)司機(jī)狀態(tài)。圖表56.汽車行業(yè)攝像頭應(yīng)用情況位頭類型述目視角45°左右，雙目擁有更好的測(cè)距功能，但成本較彈角泊車四周裝配四個(gè)攝像頭進(jìn)行圖像拼接以實(shí)現(xiàn)全景，加入算法可實(shí)現(xiàn)道路視角影像后尾箱上，實(shí)現(xiàn)泊車輔助后視鏡下方部位角醒車內(nèi)后視鏡處監(jiān)測(cè)司機(jī)狀態(tài)圖表57.全球不同級(jí)別自動(dòng)駕駛滲透率圖表58.全球不同自動(dòng)駕駛級(jí)別攝像頭數(shù)量(顆)PP攝 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明23圖表59.熱門(mén)車型攝像頭數(shù)量(顆)圖表60.2020圖表59.熱門(mén)車型攝像頭數(shù)量(顆)GR圖表61.全球車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模(億美元)圖表62.車載攝像頭硬件成本構(gòu)成EMI圖表63.全球車載CIS出貨量(億顆)圖表64.全球車載CIS市場(chǎng)規(guī)模(億美元)an 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明24圖表65.全球智能手機(jī)出貨量(億部)圖表66.中國(guó)智能手機(jī)出貨量(億部)業(yè)主流，智能手機(jī)廠商紛紛通過(guò)提高攝像頭像素水平和增加攝像頭數(shù)量來(lái)提升拍照效果。2017年，蘋(píng)果iPhoneCMOS方面性能提出了更為嚴(yán)格的要求，推動(dòng)了市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)。S圖表67.智能手機(jī)攝像頭演變示意圖圖表68.智能手機(jī)攝像頭數(shù)量演變示意圖FrostSullivan全球智能手機(jī)自2015年后置雙攝像5年的2.0顆上升 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明25圖表69.主流品牌旗艦機(jī)型后置攝像頭演進(jìn)路線圖表70.全球智能手機(jī)多攝滲透率及單機(jī)攝像頭數(shù)圖表69.主流品牌旗艦機(jī)型后置攝像頭演進(jìn)路線望持CMOS素方向演變。200萬(wàn)以下像素的CIS主要應(yīng)用于功能手機(jī)和部分智能手年出貨量達(dá)到6億顆。圖表71.全球智能手機(jī)不同像素?cái)z像頭出貨占比圖表72.全球手機(jī)攝像頭細(xì)分產(chǎn)品出貨量(億顆)OS 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明26圖表73.全球手機(jī)CIS出貨量(億顆)圖表74.圖表73.全球手機(jī)CIS出貨量(億顆) 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明273.深耕安防領(lǐng)域，技術(shù)復(fù)用開(kāi)拓新興領(lǐng)域3.1.核心技術(shù)成就安防CIS龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)未來(lái)可期MOS著。圖表75.公司安防領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(億元)圖表76.公司安防領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收占比、 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明28圖表77.公司安防監(jiān)控產(chǎn)品與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比稱型號(hào)平尺寸寸率噪比范圍度威uxsxs-科---微S威mdB--xsS威dBuxs---S威5--。圖表78.安防監(jiān)控核心技術(shù)及產(chǎn)品性能產(chǎn)品核心技術(shù)性能CBSI全彩技高溫場(chǎng)景下暗電流優(yōu)化技術(shù)、卷簾快門(mén)架>897mV/Lux*s*um2、寬動(dòng)態(tài)范dBesum萬(wàn)K品、高溫場(chǎng)景下暗電流優(yōu)HDR計(jì)>1250mV/Lux*s*um2、寬動(dòng)態(tài)范dBesum萬(wàn)品SFCPixel共享像素結(jié)構(gòu)，通過(guò)將源追蹤器居中放置 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明29圖表79.SFCPixel技術(shù)可提升感光度，降低讀取噪聲子的比率也越高，從而使成像的感光度和細(xì)節(jié)更出色。據(jù)公司檢測(cè)，在850nm和940nm光線波長(zhǎng)下，第二代近應(yīng)用中已占有重要的市場(chǎng)地位。圖表80.第二代近紅外感度增強(qiáng)技術(shù)可顯著提升量子效率公司基于前照式(FSI)工藝自主研發(fā)了多項(xiàng)專利技術(shù)，全面提高產(chǎn)品在弱光條件下的成像效果，主要體現(xiàn)設(shè) 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明30金屬IS3.2.技術(shù)優(yōu)勢(shì)造就三巨頭之一，產(chǎn)品定位高端實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展元、。CMOS級(jí)別的列。高端產(chǎn)品開(kāi)始有營(yíng)收 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明31圖表86.公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收占比圖表85.公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(萬(wàn)元)圖表86.公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收占比于同行業(yè)。圖表87.公司機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域產(chǎn)品與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比司名稱產(chǎn)品型號(hào)像素水平像素尺寸光學(xué)尺寸分辨率最大信噪比動(dòng)態(tài)范圍敏度工藝GS素產(chǎn)品思特威0dBmVLuxs思特威.0μm0dBmVLux*s尼-不具備mVLuxs-森美.8μm0dBmVLuxs-GS像素產(chǎn)品思特威M.2μm0dB思特威.0μm2dB尼-不具備尼.5μm-不具備VLuxs應(yīng)用于指揮交通領(lǐng)域的高分辨全局快門(mén)產(chǎn)品的公司，在智慧交通等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化替代。該產(chǎn)品于2021司產(chǎn)品線。圖表88.機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域產(chǎn)品核心技術(shù)及產(chǎn)品性能產(chǎn)品核心技術(shù)性能SC0GS、GSR工藝的全局快門(mén)技術(shù)、全局快門(mén)架構(gòu)下>1250mV/Lux*s*um2、寬動(dòng)態(tài)范dBe/s*um2、最高幀0fps公司于2017年推出第一代基于背照式(BSI)工藝的全局快門(mén)圖像傳感器芯片，大幅提升量子效率及感光 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明32GS產(chǎn)品圖表91.無(wú)應(yīng)用高動(dòng)態(tài)范圍設(shè)計(jì)成像效果差圖表92.應(yīng)用高動(dòng)態(tài)范圍設(shè)計(jì)明暗細(xì)節(jié)顯著提升主知 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明33圖表94.公司車載電子領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收占比圖表93.公司車載電子領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收(萬(wàn)元)圖表94.公司車載電子領(lǐng)域不同產(chǎn)品營(yíng)收占比產(chǎn)品整體相當(dāng)，且靈敏度等指標(biāo)整體優(yōu)于同行業(yè)。圖表95.公司汽車電子領(lǐng)域產(chǎn)品與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比稱型號(hào)水平尺寸尺寸率噪比圍度威dBLuxs----uxsAR32ATfps.9dBSLEDD圖表96.汽車電子領(lǐng)域產(chǎn)品核心技術(shù)及產(chǎn)品性能產(chǎn)品核心技術(shù)性能dB計(jì)范圍>80dB公司推出車載LED閃爍抑制(LFS)專利技術(shù)，通過(guò)多次曝光、片內(nèi)多幀合成同時(shí)借助四元像素技術(shù)的加 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明34智能手機(jī)領(lǐng)域?yàn)楣拘麻_(kāi)拓的領(lǐng)域，公司在前期并沒(méi)有涉及智能手機(jī)領(lǐng)域。智能手機(jī)是CIS最大的應(yīng)用市耀等國(guó)內(nèi)外品牌客戶。BSISFCPixelPixGainHDR專利技術(shù)與相位CISM三顆50M產(chǎn)品主打性價(jià)比，產(chǎn)品不斷下沉，有望切入千元機(jī)型市場(chǎng)。公司同時(shí)推出高端定制產(chǎn)品和性價(jià)比產(chǎn)品，充分覆蓋客戶需求。圖表99.公司智能手機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品占比(萬(wàn)元)AF 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明35PDAF技術(shù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)對(duì)焦示意圖 思特威(688213.SH)請(qǐng)仔細(xì)閱讀報(bào)告尾頁(yè)的免責(zé)聲明364.盈利預(yù)測(cè)、估值與投資評(píng)級(jí)4.1.盈利預(yù)測(cè)假設(shè)與業(yè)務(wù)拆分域。?？低暤却罂蛻舻姆蓊~逐步提升，疊加公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，前200萬(wàn)像素產(chǎn)品，并已經(jīng)開(kāi)始500萬(wàn)和800萬(wàn)像素產(chǎn)品的研發(fā)。公司目前已經(jīng)切入東風(fēng)嵐圖、廣汽豐田，并于SS