投資部業(yè)務(wù)流程

（機(jī)密）投資業(yè)務(wù)流程上海xx投資管理有限公司

1目錄1.建立信息流2.初步篩選3.盡職調(diào)查4.運(yùn)作模式5.投資管理6.項(xiàng)目退出附錄：相關(guān)合同、文本樣式2ｘｘ投資業(yè)務(wù)流程主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員最終成品項(xiàng)目意向篩選報(bào)告立項(xiàng)項(xiàng)目名單建立廣泛的社會(huì)、企業(yè)關(guān)系和良好的外部形象積極收集各類信息和數(shù)據(jù)出差報(bào)告項(xiàng)目意向書形成穩(wěn)定的交易流，提供可能投資項(xiàng)目的信息庫根據(jù)投資的投資理念進(jìn)行迅速篩選訪談企業(yè)管理層以探尋可能的機(jī)會(huì)判斷項(xiàng)目的可行性，對初選項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)確定針對行業(yè)、企業(yè)、管理層和退出的詳細(xì)調(diào)查內(nèi)容全面收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行分析整理,確定企業(yè)有無核心競爭力決策交易實(shí)施的目標(biāo)企業(yè)和上市公司殼資源對象設(shè)計(jì)現(xiàn)階段較規(guī)范的項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評估，分析交易產(chǎn)生的現(xiàn)金流預(yù)測討論確定項(xiàng)目的展開過程和相應(yīng)條款開展多次談判以形成交易決策具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目設(shè)立現(xiàn)階段較為合適的管理結(jié)構(gòu)根據(jù)業(yè)績目標(biāo)實(shí)施監(jiān)控，確保經(jīng)營業(yè)績的改善實(shí)現(xiàn)管理層激勵(lì)和管理層管控1.項(xiàng)目生成2.初步篩選3.盡職調(diào)查4.交易結(jié)構(gòu)5.投資管理6.退出變現(xiàn)評估退出的時(shí)間和價(jià)格實(shí)現(xiàn)有效的業(yè)務(wù)退出根據(jù)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行投資者分成，解散該項(xiàng)投資基金日常1-7天8-12周4-8周1-2年2-4周合伙人合伙人項(xiàng)目經(jīng)理分析員總經(jīng)理總經(jīng)理項(xiàng)目經(jīng)理總經(jīng)理項(xiàng)目意向盡職調(diào)查結(jié)果價(jià)值評估項(xiàng)目計(jì)劃/合同項(xiàng)目進(jìn)程跟蹤項(xiàng)目收益分析項(xiàng)目開發(fā)3投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)生往往經(jīng)過大量的篩選和分析項(xiàng)目意向第一輪初步篩選進(jìn)入第二輪初選第二輪初步篩選進(jìn)入盡職調(diào)查盡職調(diào)查交易談判進(jìn)入交易談判完成交易41.ｘｘ應(yīng)建立穩(wěn)定的信息流以形成項(xiàng)目意向主要活動(dòng)時(shí)間/頻率負(fù)責(zé)人員明確ｘｘ可能的信息來源設(shè)計(jì)ｘｘ對各類信息渠道的價(jià)值定位明確各類人員收集信息的職責(zé)內(nèi)容設(shè)計(jì)對人員的評估/激勵(lì)機(jī)制，以促進(jìn)信息的收集定期/不定期的匯總相關(guān)信息建立標(biāo)準(zhǔn)化的信息數(shù)據(jù)庫，以進(jìn)行項(xiàng)目篩選和分析出差報(bào)告模板項(xiàng)目建議書調(diào)查表根據(jù)信息收集情況分析各類渠道/人員的有效性，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整1.1建立交易信息的收集渠道1.2積極收集各項(xiàng)可能的交易信息1.3形成交易/投資項(xiàng)目意向每半年日常每周合伙人各級人員分析員51.1ｘｘ首先可以從多方渠道收集可能的項(xiàng)目信息（包括目標(biāo)企業(yè)和上市殼公司*）描述高低自有渠道主要的渠道選擇渠道的有效性主動(dòng)地渠道建設(shè)，通過ｘｘ合伙人及自有人員的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和對公開信息的研究分析收集信息個(gè)人網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)有理財(cái)客戶市場分析戰(zhàn)略合作伙伴外部合伙人中介渠道借助/聯(lián)合相關(guān)業(yè)務(wù)伙伴（如銀行、券商等）和專業(yè)機(jī)構(gòu)獲取交易信息業(yè)務(wù)伙伴銀行/投資銀行證券公司律師/會(huì)計(jì)所等其它專業(yè)機(jī)構(gòu)(如咨詢公司，廣告公司等）品牌渠道積極建設(shè)ｘｘ在投資方面的品牌形象和市場知名度，建立“拉動(dòng)式”的信息渠道公司網(wǎng)站客服中心6對于不同的信息渠道，ｘｘ需要考慮設(shè)計(jì)富有吸引力的價(jià)值定位信息渠道ｘｘ對信息提供者的價(jià)值專業(yè)分析業(yè)務(wù)開發(fā)品牌建設(shè)定期提供ｘｘ對行業(yè)、市場分析報(bào)告根據(jù)需求提供度身定做的分析支持自有人員建立業(yè)務(wù)關(guān)系，提供相應(yīng)的ｘｘ產(chǎn)品對現(xiàn)有客戶提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品/服務(wù)內(nèi)容利用ｘｘ品牌宣傳幫助信息渠道共同建立品牌形象研討會(huì)現(xiàn)有客戶戰(zhàn)略合作伙伴其它中介外部合伙人提成分紅根據(jù)所提供信息的價(jià)值給予相應(yīng)的固定報(bào)酬公司政策口頭承諾費(fèi)用覆蓋ｘｘ的自有渠道1、股東合伙人2、自有人員3、現(xiàn)有客戶4、戰(zhàn)略合作伙伴5、其他中介及外部合伙人上海ｘｘ投資管理有限公司71.1.1對于自有人員的價(jià)值A(chǔ)、公司根據(jù)制定相應(yīng)的規(guī)章制度對自有人員提供的信息給予一定的提成分紅

操作方法：按照公司的《投資管理辦法》執(zhí)行B、為自有人員提供專業(yè)分析

定期為自有人員提供ｘｘ對行業(yè)、市場的分析報(bào)告根據(jù)自有人員的要求度身定做分析支持C、幫助自有人員進(jìn)行業(yè)務(wù)開發(fā)及時(shí)提供ｘｘ新的項(xiàng)目的介紹，使自有人員能及時(shí)推廣通過投資的渠道為自有人員提供咨詢業(yè)務(wù)渠道，使咨詢工作和投資能互相滲透D、通過ｘｘ的品牌建設(shè)對咨詢業(yè)務(wù)提供幫助ｘｘ網(wǎng)站品牌建設(shè)定期的研討會(huì)宣傳資料其他渠道特定的服務(wù)上海ｘｘ投資管理有限公司81.1.2對于現(xiàn)有客戶的價(jià)值A(chǔ)、公司口頭承諾現(xiàn)有客戶提供信息給與一定的提成分紅操作方法：現(xiàn)有客戶提供信息投資部初選盡職調(diào)查交易談判交易完成獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的一定百分比獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的一定百分比B、對現(xiàn)有的客戶提供更為優(yōu)秀的產(chǎn)品、服務(wù)及時(shí)提供新的產(chǎn)品及服務(wù)的介紹客戶對于產(chǎn)品的疑點(diǎn)及時(shí)解釋為客戶提供適合其發(fā)展的金融工具為客戶提供滿意的咨詢服務(wù)C、通過自身的品牌建設(shè)吸引客戶提供信息品牌建設(shè)定期的研討會(huì)寄送金融產(chǎn)品介紹其他渠道不定期的訪問客戶上海ｘｘ投資管理有限公司91.1.3對于戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值A(chǔ)、簽訂長期的合作協(xié)議，鎖定提供項(xiàng)目的分成比例戰(zhàn)略伙伴提供信息投資部初選盡職調(diào)查交易談判獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的一定百分比獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的一定百分比交易完成B、提供專業(yè)分析定期提供行業(yè)分析報(bào)告定期提供市場分析報(bào)告不定期及時(shí)提供戰(zhàn)略合作伙伴需要的各種報(bào)告C、為戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行業(yè)務(wù)開發(fā)

及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品的介紹客戶對于產(chǎn)品的疑點(diǎn)及時(shí)解釋為客戶提供適合其發(fā)展的金融工具為客戶提供滿意的咨詢服務(wù)和戰(zhàn)略合作伙伴在各個(gè)領(lǐng)域保持交流、切磋上海ｘｘ投資管理有限公司10D、通過自身的品牌建設(shè)吸引戰(zhàn)略伙伴提供信息品牌建設(shè)定期的研討會(huì)寄送金融產(chǎn)品介紹其他渠道不定期的訪問客戶1.1.4對于其他中介和外部合伙人的價(jià)值對于其他中介和外部合伙人的價(jià)值和對戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值相類似對于外部合伙人的前期費(fèi)用投資部可適當(dāng)覆蓋，但需在最終的分紅中扣除上海ｘｘ投資管理有限公司11121.2ｘｘ的各級人員應(yīng)根據(jù)自身的渠道資源收集交易信息負(fù)責(zé)人員信息渠道主要收集信息投資合伙人業(yè)務(wù)經(jīng)理/業(yè)務(wù)員研究人員客戶服務(wù)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略合作伙伴現(xiàn)有客戶外部合伙人市場分析業(yè)務(wù)伙伴其它專業(yè)機(jī)構(gòu)公司網(wǎng)站客服中心行業(yè)背景企業(yè)背景基本財(cái)務(wù)狀況投資/重組需求管理層背景競爭對手狀況可能出讓動(dòng)機(jī)各類信息最終匯總到投資發(fā)展部投資發(fā)展部建立交易信息數(shù)據(jù)庫131.3通過標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員企業(yè)背景企業(yè)名稱地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)所有制法人代表主營業(yè)務(wù)銷售額*營業(yè)利潤*資產(chǎn)總額*總經(jīng)理性別年齡背景副總經(jīng)理/關(guān)鍵人員性別年齡背景企業(yè)分析管理層意愿下一步計(jì)劃信息編號目標(biāo)企業(yè)基礎(chǔ)信息

*在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭取收集過去三年歷史數(shù)據(jù)為佳 14通過標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫建設(shè)確保信息的保存和更新目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員企業(yè)名稱信息編號目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息

*在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭取收集最新數(shù)據(jù)為佳 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)貨幣資金存貨應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款長期投資短期投資應(yīng)交稅金應(yīng)付帳款遞延稅款長期負(fù)債在建工程固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)其他應(yīng)付款盈余公積資本公積其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入利潤總額現(xiàn)金流量凈額備注應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)次數(shù)凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益資產(chǎn)合計(jì)短期借款負(fù)債合計(jì)股本所有者權(quán)益合計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)15目標(biāo)公司（殼資源)基礎(chǔ)信息表格信息編號上市公司輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員上市公司背景企業(yè)名稱地址股票代碼所在行業(yè)所有制法人代表聯(lián)系電話股本結(jié)構(gòu)總股本200120022003經(jīng)營業(yè)績主營業(yè)務(wù)收入/利潤凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每股凈資產(chǎn)每股凈收益每股價(jià)格股權(quán)結(jié)構(gòu)前5名大股東企業(yè)名稱持股比例公司近期重大事項(xiàng)流通股法人股國家股職工股財(cái)務(wù)狀況：包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長短期投資、固定資產(chǎn)、銀行借款、應(yīng)付款項(xiàng)、凈資產(chǎn)等16戰(zhàn)略投資企業(yè)基礎(chǔ)信息表格目標(biāo)企業(yè)輸入時(shí)間負(fù)責(zé)人員戰(zhàn)略投資企業(yè)背景企業(yè)名稱地址聯(lián)系電話所在行業(yè)地區(qū)及市場份額所有制法人代表主營業(yè)務(wù)銷售額營業(yè)利潤資產(chǎn)總額目標(biāo)收購金額收購時(shí)間目標(biāo)收購行業(yè)企業(yè)規(guī)模信息編號聯(lián)系人企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它主要?jiǎng)右蚍治?72.初步篩選的工作重點(diǎn)在于盡快形成投資項(xiàng)目名單主要活動(dòng)根據(jù)投資的投資理念/政策進(jìn)行迅速篩選，剔除明顯不符合的目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向?qū)?jīng)過第一輪初選的項(xiàng)目意向分配人員，負(fù)責(zé)進(jìn)一步的信息收集繼續(xù)收集相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息與目標(biāo)企業(yè)和上市公司管理層,政府等相關(guān)各方接觸，進(jìn)一步探尋項(xiàng)目可行性小組討論，確定具體的進(jìn)行盡職調(diào)查的投資立項(xiàng)制作投資意向書戰(zhàn)略交易結(jié)構(gòu)初步安排及投資模型ｘｘ對外投資基本程序2.1第一輪初步篩選2.2第二輪初步篩選時(shí)間30分鐘–2小時(shí)1–7天負(fù)責(zé)人員業(yè)務(wù)董事分析員合伙人18通過明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高項(xiàng)目評估的效率項(xiàng)目意向目標(biāo)企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者主要方式數(shù)據(jù)分析第一輪篩選標(biāo)準(zhǔn)投資業(yè)務(wù)投資理念初步投資回報(bào)

初步意向組第二輪篩選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)意向意向明確有意向利益分配有差距有意向，但對方謹(jǐn)慎行事管理層能力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢管理流程順暢業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)分布合理具備研發(fā)支持行業(yè)壁壘較高政府/股東利益投資立項(xiàng)目標(biāo)企業(yè)上市公司

管理層訪談目標(biāo)企業(yè)上市公司戰(zhàn)略投資者

192.1項(xiàng)目意向的篩選首先基于投資的投資理念ｘｘ投資的投資理念–目標(biāo)企業(yè)行業(yè)企業(yè)規(guī)模交易類型投資回報(bào)內(nèi)容成熟期或穩(wěn)步增長的行業(yè)分類具有規(guī)模效益/特性的行業(yè)相對不受公眾關(guān)注的行業(yè)領(lǐng)域行業(yè)中的領(lǐng)先者/行業(yè)規(guī)范塑造者穩(wěn)定的現(xiàn)金流強(qiáng)有力/具有遠(yuǎn)見抱負(fù)的管理隊(duì)伍和后備力量成熟行業(yè)：年銷售收入大于5億人民幣或凈資產(chǎn)收益率大于6%成長行業(yè)：凈資產(chǎn)收益率10%“借殼上市”為主管理層收購直接收購項(xiàng)目內(nèi)部投資年凈收益率高于30%202.1.1投資業(yè)務(wù)的前期需要進(jìn)行初選

項(xiàng)目意向進(jìn)入第二輪初選進(jìn)入盡職調(diào)查第一輪初選第二輪初選212.1.2投資對項(xiàng)目的篩選的標(biāo)準(zhǔn)1、第一輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)2、第二輪篩選的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)意向管理層能力企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢政府/股東利益投資業(yè)務(wù)的投資理念初步投資回報(bào)222.1.3投資業(yè)務(wù)的投資理念目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)特點(diǎn)對于目標(biāo)企業(yè)處于成熟期的傳統(tǒng)行業(yè)，成長性行業(yè)適當(dāng)考慮具有規(guī)模效益/特性的行業(yè)整個(gè)行業(yè)的年銷售收入在200億元以上該行業(yè)在國際上具有競爭優(yōu)勢相對不受公眾關(guān)注的行業(yè)如傳統(tǒng)的制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品制造高科技行業(yè)一般不是目標(biāo)產(chǎn)業(yè)的壁壘較高，又可預(yù)測利潤，需求收入彈性低232.1.4目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)有經(jīng)驗(yàn)、有活力的管理團(tuán)隊(duì)，有成功、失敗的教訓(xùn)，有盈利的歷史有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流較好的負(fù)債結(jié)構(gòu)（負(fù)債率比較低）具有較大的成本降低空間具有較大的市場占有率（屬行業(yè)領(lǐng)袖）具有一定的股東權(quán)益，實(shí)際價(jià)值被低估具有可剝離的非核心資產(chǎn)所經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)在一定時(shí)期可退出242.1.5目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模成熟行業(yè)年銷售收入大于5億人民幣凈利潤大于3000萬凈資產(chǎn)收益率大于10%年利潤增長率為15--20%凈利潤大于1500萬人民幣行業(yè)規(guī)則的制定者

成長行業(yè)252.1.6業(yè)主出讓的動(dòng)機(jī)所有者接近退休年齡、資產(chǎn)變現(xiàn)所有者欲提高現(xiàn)金回報(bào)公司處于超穩(wěn)定狀態(tài)，管理層看不清未來的發(fā)展公司規(guī)模擴(kuò)張的需求，欲引入戰(zhàn)略投資者2.1.7投資的交易類型直接收購“借殼上市”管理層收購中介咨詢26ｘｘ投資業(yè)務(wù)對目標(biāo)公司選擇的投資理念資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)營業(yè)績資產(chǎn)結(jié)構(gòu)公司機(jī)制關(guān)鍵因素資產(chǎn)規(guī)模股本比例主營業(yè)務(wù)業(yè)績凈資產(chǎn)收益率負(fù)債比例應(yīng)收賬款大股東性質(zhì)及持股比例人員職責(zé)，薪酬激勵(lì)機(jī)制管理層的能力和意愿標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模較小，不良資產(chǎn)比例低于40%。重組成本較低，重組后可以增發(fā)、配股或債轉(zhuǎn)股，可以認(rèn)定是一個(gè)較好的重組對象業(yè)務(wù)成長性不高，無法提供較好的現(xiàn)金流量，需要注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以提升經(jīng)營業(yè)績但目前的業(yè)績?nèi)阅苓M(jìn)行增發(fā)，配股銀行借款數(shù)額較大(50%左右)，通過借貸市場再融資的潛力較小，而從資本市場上融資需要專業(yè)中介的幫助大股東有一定的控制權(quán)，但總持股比例并不高，ｘｘ可以收購30%左右股份以控上市公司法人治理結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步完善，其管理層有體制改革的意愿管理層有進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的意愿，需要中介的幫助

股權(quán)結(jié)構(gòu)管理團(tuán)隊(duì)27投資合伙人根據(jù)投資理念對于目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向進(jìn)行迅速初選重點(diǎn)目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向*項(xiàng)目推薦人是否為投資合伙人企業(yè)是否是該行業(yè)的前5名(銷售額)進(jìn)入第二輪篩除目前財(cái)務(wù)狀況是否優(yōu)秀核心競爭力是否明顯行業(yè)結(jié)構(gòu)是否有吸引力投資是否可能帶來有效的投資回報(bào)否是是是是是是投資周例會(huì) * 對于上市公司殼資源的篩選主要根據(jù)合伙人對上市公司的了解/關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和地區(qū)等進(jìn)行協(xié)調(diào)282.2對于通過第一輪篩選的項(xiàng)目意向應(yīng)進(jìn)行決策層訪談以深入的收集信息企業(yè)背景請簡單介紹企業(yè)情況，包括成立時(shí)間、員工人數(shù)等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)價(jià)值定位企業(yè)的價(jià)值定位是什么？客戶有哪些可供替代的產(chǎn)品/服務(wù)選擇？本身的核心競爭力市場規(guī)模和競爭市場整體規(guī)模和發(fā)展趨勢如何？有哪些細(xì)分市場？企業(yè)注意的市場細(xì)分是什么？現(xiàn)有的競爭對手有哪些，各自有什么競爭優(yōu)勢/劣勢？未來潛在的競爭對手會(huì)有哪些？合作/聯(lián)盟企業(yè)和哪些合作伙伴簽訂了價(jià)格類型的協(xié)議？資本擴(kuò)展/收購兼并企業(yè)現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何？企業(yè)對資本市場的運(yùn)作需求有哪些？企業(yè)對未來可能的投資者的標(biāo)準(zhǔn)是什么？目標(biāo)企業(yè)決策層訪談提綱舉例29目標(biāo)公司殼資源/戰(zhàn)略投資者決策層訪談提綱目標(biāo)公司殼資源/戰(zhàn)略決策者管理訪談提綱舉例企業(yè)背景請簡單介紹企業(yè)情況，包括上市時(shí)間、資本擴(kuò)張等？收購意向企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)是什么，是否有兼并收購的意愿？企業(yè)對于可能收購目標(biāo)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)？企業(yè)現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制是否有利于對人員的長期保留和促進(jìn)？誰是購并的關(guān)鍵決策人物？真正的出讓動(dòng)機(jī)以及股東、管理層、政府等方的利益能否統(tǒng)一？資本運(yùn)作/合作意向企業(yè)設(shè)想的收購融資方式如何？存在哪些障礙？企業(yè)和主要股東之間（包括政府）的關(guān)系如何？企業(yè)希望和何種類型的金融機(jī)構(gòu)合作？30項(xiàng)目名稱

項(xiàng)目小組

公司名稱

詳細(xì)地址

訪談對象

職位

聯(lián)系電話

訪談日期

訪談時(shí)間

抄送

背景

目的

訪談內(nèi)容

切入點(diǎn)

結(jié)論

跟蹤情況

備注

項(xiàng)目訪談備忘錄

31通過進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判斷基礎(chǔ)(1/2)目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向篩選報(bào)告編號：企業(yè)信息企業(yè)名稱地址聯(lián)系人聯(lián)系電話業(yè)務(wù)背景所在行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)地區(qū)所有制總經(jīng)理管理班子人數(shù)成立日期員工人數(shù)董事會(huì)人數(shù)項(xiàng)目評判業(yè)務(wù)模式市場潛力競爭結(jié)構(gòu)管理隊(duì)伍總體評估銷售額營業(yè)利潤資產(chǎn)總額市場占有率研發(fā)采購生產(chǎn)分銷銷售客戶服務(wù)市場規(guī)模地區(qū)覆蓋增長潛力政策法規(guī)企業(yè)市場地位現(xiàn)有主要競爭對手?jǐn)?shù)量潛在競爭對手主要競爭對手1主要競爭對手2主要競爭對手3性質(zhì)性質(zhì)性質(zhì)占有率占有率占有率主要優(yōu)劣勢主要優(yōu)劣勢主要優(yōu)劣勢遠(yuǎn)景目標(biāo)管理能力溝通能力敬業(yè)精神職業(yè)道德團(tuán)隊(duì)協(xié)作對最高管理者（一把手）的判斷32通過進(jìn)一步的信息收集形成項(xiàng)目意向篩選報(bào)告，以作為項(xiàng)目立項(xiàng)的判斷基礎(chǔ)(2/2)上市公司殼資源/戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目意向篩選報(bào)告編號：企業(yè)信息企業(yè)名稱地址聯(lián)系人聯(lián)系電話決策層主要股東主管政府管理層激勵(lì)要求總體評估總股本法人股比例每股價(jià)格每股收益凈資產(chǎn)回報(bào)率收購意向強(qiáng)一般沒有目標(biāo)收購行業(yè)企業(yè)規(guī)模企業(yè)性質(zhì)盈利能力其它與ｘｘ的合作意向強(qiáng)一般沒有強(qiáng)一般沒有強(qiáng)一般沒有說明主要風(fēng)險(xiǎn)33每周例會(huì)成為投資進(jìn)行項(xiàng)目篩選的重要組織形式會(huì)議時(shí)間每周五下午會(huì)議參加人員全體投資人員會(huì)議主持高級合伙人會(huì)議議程1、匯報(bào)上周工作進(jìn)程2、陳述目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向篩選報(bào)告結(jié)果3、質(zhì)詢報(bào)告內(nèi)容4、確定進(jìn)入盡職調(diào)查的目標(biāo)企業(yè)立項(xiàng)項(xiàng)目并分配人員5、根據(jù)上市公司殼資源的特性，合作意愿以及與目標(biāo)企業(yè)的配比選擇可能的上市公司6、對上周產(chǎn)生的交易信息進(jìn)行初步篩選7、形成新的進(jìn)入第二輪篩選的意向名單和負(fù)責(zé)人員合伙人分析員全體合伙人合伙人合伙人合伙人20分鐘30分鐘/個(gè)1小時(shí)/個(gè)20分鐘30分鐘1小時(shí)20分鐘負(fù)責(zé)人時(shí)間會(huì)議成果項(xiàng)目意向記錄內(nèi)容343.盡職調(diào)查即是通過深入詳盡的分析以制定投資模式3.1 盡職調(diào)查準(zhǔn)備3.2 實(shí)施盡職調(diào)查3.3 投資決策主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員盡職調(diào)查的模板盡職調(diào)查前給客戶的標(biāo)準(zhǔn)方案明確盡職調(diào)查的時(shí)間表和負(fù)責(zé)人員收集各項(xiàng)相關(guān)信息整理形成投資分析報(bào)告與目標(biāo)公司等洽談合作事宜全體合伙人評估決策投資意向形成初步的交易條件1－2天8－12周1－2天合伙人項(xiàng)目經(jīng)理/分析員合伙人35盡職調(diào)查的關(guān)鍵成功要素原則（體現(xiàn)盡職調(diào)查計(jì)劃的關(guān)鍵點(diǎn)）視盡職調(diào)查為一種“防衛(wèi)措施”，盡職調(diào)查的主要目的是確保沒有破壞交易的因素的存在同時(shí)考慮各種促使交易發(fā)生的要素：投資者只有通過投資才能賺錢，而非避免投資切記80/20規(guī)則：對所有議題進(jìn)行優(yōu)先排序，抓住最具影響力的核心問題重點(diǎn)分析把時(shí)間用在前端的思考上：在最初列出關(guān)鍵問題將減少時(shí)間的大量花費(fèi)實(shí)際操作把電話當(dāng)作朋友：迅速拿起電話致電給公司專家、客戶、競爭對手、分銷商和其他各方尋求幫助數(shù)據(jù)處理的靈活性：數(shù)據(jù)通常很有限，或者質(zhì)量很低。用其他各種可能對最初的發(fā)現(xiàn)進(jìn)行核實(shí)363.1首先應(yīng)明確對該項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查的關(guān)鍵議題目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容關(guān)鍵議題盡職調(diào)查的主要內(nèi)容行業(yè)/競爭結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇產(chǎn)品市場的增長趨勢？主要的行業(yè)競爭手段和方式會(huì)如何變化？競爭對手的預(yù)期變化？市場潛力是否足夠大市場規(guī)模市場細(xì)分政府法規(guī)產(chǎn)品趨勢和替代品行業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)*競爭方式目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵成功因素？核心竟?fàn)幜κ欠裥袠I(yè)領(lǐng)袖？目標(biāo)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的可能性和條件？目標(biāo)企業(yè)獲利能力的保持？*競爭地位歷史財(cái)務(wù)狀況成本結(jié)構(gòu)銷售渠道供應(yīng)商關(guān)系管理團(tuán)隊(duì)的能力是否保障企業(yè)的增長？管理梯隊(duì)的建設(shè)和延續(xù)性？。管理團(tuán)隊(duì)的投資理念是否成熟？管理隊(duì)伍背景員工關(guān)系人才市場狀況可能的投資需求？退出時(shí)間和方式是否令人滿意？市場標(biāo)準(zhǔn)潛在的投資人殼公司信息37根據(jù)信息收集內(nèi)容尋求每種可能的信息來源信息來源業(yè)務(wù)計(jì)劃和歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)管理層客戶/分銷商訪談市場報(bào)告行業(yè)內(nèi)部人士竟?fàn)帉κ脂F(xiàn)場實(shí)地檢察供應(yīng)商訪談收集競爭對手信息/分析報(bào)告剪報(bào)須回答的一般問題（確認(rèn)信息源）對目標(biāo)企業(yè)的總體觀點(diǎn)盡職調(diào)查和價(jià)值評估的基礎(chǔ)目標(biāo)企業(yè)的歷史業(yè)績/問題商業(yè)/投資銀行以及資產(chǎn)管理公司對類似企業(yè)/市場的總體觀點(diǎn)，竟?fàn)帉κ謱ζ涞目捶ü芾碣|(zhì)量業(yè)務(wù)觀點(diǎn)的清晰度、投資理念主要戰(zhàn)略、競爭對手和營運(yùn)問題的明確信息目標(biāo)企業(yè)和其它競爭對手的定位市場主要趨勢總體市場觀點(diǎn)和價(jià)值鏈?zhǔn)袌鲒厔菽繕?biāo)企業(yè)與競爭對手的定位市場趨勢目標(biāo)企業(yè)與競爭對手的定位以外觀作為指標(biāo)，管理質(zhì)量，明顯問題(例如環(huán)保，安全，員工士氣)行業(yè)整體問題目標(biāo)企業(yè)與競爭對手評估主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較(例如利潤率，增長)目標(biāo)企業(yè)和行業(yè)的最新信息隱含的變動(dòng)或不連續(xù)性信息使用頻率及有效性38同時(shí)制定詳細(xì)的工作計(jì)劃以指導(dǎo)盡職調(diào)查的實(shí)施工作收集企業(yè)信息進(jìn)行初步假設(shè)訪談行業(yè)專家建立初步數(shù)據(jù)庫市場調(diào)研競爭信息公司信息消化現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行市場訪談目標(biāo)企業(yè)競爭對手供應(yīng)商專家客戶調(diào)整初步假設(shè)，重新排序工作流程，并制成圖表建立價(jià)值評估模型階段性成果小組啟動(dòng)小組會(huì)議形成最終投資分析報(bào)告周1周2周3123451234512345第一天答案負(fù)責(zé)人393.2盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括對目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)、管理層以及退出機(jī)遇的詳盡分析*市場規(guī)模行業(yè)增長價(jià)格/利潤趨勢分銷渠道競爭結(jié)構(gòu)競爭模式、關(guān)鍵競爭因素盈利情況主要競爭者情況行業(yè)/競爭結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇企業(yè)產(chǎn)品線企業(yè)財(cái)務(wù)狀況企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)競爭優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營改善潛力企業(yè)的法律狀況管理能力管理意愿梯隊(duì)建設(shè)機(jī)會(huì)大小退出時(shí)間 * 具體的盡職調(diào)查匯報(bào)格式參見附錄該行業(yè)是否具有投資吸引力是否是行業(yè)領(lǐng)袖是否擁有核心競爭力40進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)項(xiàng)目小組應(yīng)充分溝通和交流消化已有數(shù)據(jù)制定假設(shè)小組會(huì)議說明小組成員接觸的主要資料包括客戶調(diào)查市場調(diào)研媒體信息項(xiàng)目經(jīng)理閱讀非核心文件，并向小組成員提供相關(guān)信息小組成員尋找與工作相關(guān)的資料數(shù)據(jù)“生動(dòng)”的文字材料總體假設(shè)支持論據(jù)每日修改突出主要數(shù)據(jù)需求跟蹤項(xiàng)目小組進(jìn)程作為客戶信息更新工具每日小組更新證實(shí)/更新初步假設(shè)成果控制數(shù)據(jù)分析圖表確定并消除障礙啟示確保信息分享盡早建立知識庫在合理限度內(nèi)最大化地利用組員的能力將想法推進(jìn)到下一個(gè)層次從一開始對項(xiàng)目工作進(jìn)行好的組織對主要問題/分析進(jìn)行排序突出必要的數(shù)據(jù)/分析差距修改答案保持勢頭在交易破壞者因素出現(xiàn)時(shí)能夠辨認(rèn)出/并擺脫最佳作法41在項(xiàng)目小組展開目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查時(shí)，合伙人的主要職責(zé)在于和上市公司以及目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)利益方形成合作意向投資合伙人相關(guān)監(jiān)管部門（如證監(jiān)會(huì)）目標(biāo)企業(yè)其它相關(guān)利益方上市公司其它相關(guān)利益方證券商目標(biāo)企業(yè)主要股東目標(biāo)企業(yè)當(dāng)?shù)卣鲜泄井?dāng)?shù)卣鲜泄局饕蓶|42IIIIVVVIIII通過盡職調(diào)查最終形成完整的投資分析報(bào)告XX項(xiàng)目投資分析報(bào)告項(xiàng)目經(jīng)理：XXX分析員：XXX時(shí)間：二OO四年二月目錄I投資綜述II行業(yè)/競爭結(jié)構(gòu)III目標(biāo)企業(yè)分析IV管理團(tuán)隊(duì)V退出機(jī)遇VI價(jià)值評估43投資分析報(bào)告的匯報(bào)格式XX項(xiàng)目投資分析綜述項(xiàng)目編號：目標(biāo)企業(yè)收購方式投資需求投資周期運(yùn)營/運(yùn)作退出方式投資回報(bào)項(xiàng)目行業(yè)/競爭結(jié)構(gòu)目標(biāo)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)退出機(jī)遇吸引力具體內(nèi)容行業(yè)規(guī)模增長潛力價(jià)格趨勢競爭結(jié)構(gòu)盈利能力市場占有率收入成本增長潛力管理能力管理意愿梯隊(duì)建設(shè)機(jī)會(huì)大小退出時(shí)間吸引力數(shù)據(jù)支持風(fēng)險(xiǎn)因素殼公司投資分析綜述高中低高中低44目標(biāo)企業(yè)投資價(jià)值分析匯報(bào)格式2001XX項(xiàng)目投資分析綜述2002200320042005預(yù)期收購價(jià)格營業(yè)利潤（EBITDA）關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素及其敏感性收入銷量%制造成本銷售和管理費(fèi)用關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素銷量2005年?duì)I業(yè)利潤（EBITDA）悲觀假設(shè)基本假設(shè)樂觀假設(shè)項(xiàng)目編號：453.3公司管理層和投資合伙人對項(xiàng)目投資報(bào)告進(jìn)行最終審定參與人員王雷、劉向民投資合伙人外部專家（必要時(shí)引入）可能質(zhì)詢的主要議題數(shù)據(jù)的收集是否完整和準(zhǔn)確？分析結(jié)論是否合理？*目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營下滑或改善的可能性究竟有多少？對管理層的了解是否全面，是否會(huì)影響交易實(shí)施？*價(jià)值/投資分析的假設(shè)制定是否合理？*合伙人是否有對項(xiàng)目實(shí)施的信心和興趣？上市公司的收購及未來的融資安排是否易于操作？464.交易組織的目的在于明確ｘｘ的投資方式并實(shí)現(xiàn)交易項(xiàng)目主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員4.1確定交易結(jié)構(gòu)4.2起草/準(zhǔn)備交易條款4.3談判/完成交易根據(jù)ｘｘ投資需求，資本工具、融資成本/風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)因素確定對項(xiàng)目投資的交易結(jié)構(gòu)(DealStructure)修改、完善數(shù)據(jù)模型，計(jì)算項(xiàng)目的投資回報(bào)率制定項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)程（關(guān)注理財(cái)和優(yōu)先股安排）通過風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)最終審定1-2周金融合伙人財(cái)務(wù)專家合伙人修改交易條款/文件聘請法律顧問，財(cái)務(wù)公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)擬定標(biāo)準(zhǔn)的法律文件1-2周專業(yè)機(jī)構(gòu)組成談判小組與目標(biāo)企業(yè)和上市公司展開談判，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整各方簽定合同，完成交易談判2-4周投資合伙人474.1國際上金融工具的發(fā)達(dá)使投資在運(yùn)作模式方面擁有諸多選擇投資交易結(jié)構(gòu)舉例億美元，百分比100%=10股權(quán)次級債券優(yōu)先債券銀行循環(huán)信用線主要工具普通股優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換債券擔(dān)保票據(jù)國內(nèi)現(xiàn)有市場優(yōu)先無保障債券次級債券遞遷利息債券利率遞增債券優(yōu)先定期債券保障債券銀行循環(huán)信用線銀行貸款48不同的融資手段對于財(cái)務(wù)成本的影響各自不同銀行循環(huán)信用線優(yōu)先定期債券保險(xiǎn)債券優(yōu)先無保障債券次級債券可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股普通股高中低固定資產(chǎn)股東/資本金無保險(xiǎn)清償順序資產(chǎn)保障低中高成本49近期內(nèi)ｘｘ投資在投資模式的選擇相對有限舉例金融工具資產(chǎn)運(yùn)作近期對ｘｘ的適用性說明可能的杠桿股權(quán)債券被收購企業(yè)的再融資應(yīng)收帳款固定資產(chǎn)現(xiàn)有金融工具相對有限上市公司法人股轉(zhuǎn)讓主要以現(xiàn)金交易為主操作流程較為復(fù)雜相關(guān)資產(chǎn)的定價(jià)和二級變現(xiàn)市場尚未有效形成ｘｘ現(xiàn)有能力相對有限法律主體關(guān)系存在一定障礙模式：通過盡可能少的現(xiàn)金投入實(shí)現(xiàn)投資50隨著ｘｘ交易規(guī)模和技能的增長，ｘｘ可以考慮運(yùn)用不同的交易結(jié)構(gòu)說明目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值交易當(dāng)年支付現(xiàn)金交易第二年支付現(xiàn)金交易第四年（退出時(shí)）支付現(xiàn)金投資項(xiàng)目的現(xiàn)金支付計(jì)劃百萬元目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估為1億6千萬元投資收購目標(biāo)企業(yè)50％股權(quán)交易結(jié)構(gòu)規(guī)定以1千萬元現(xiàn)金和7千萬元票據(jù)形式收購7千萬元票據(jù)分期支付給目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè)將其面值8千萬的應(yīng)收賬款折價(jià)4千萬轉(zhuǎn)讓給投資投資負(fù)責(zé)回收套現(xiàn)，并將收回賬款中的4千萬美金作為票據(jù)貼現(xiàn)支付給目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，投資成功退出變現(xiàn)投資支付剩余的3千萬元投資實(shí)際使用1,000萬完成投資交易，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化51價(jià)值評估是投資決策的重要工作，并貫穿于盡職調(diào)查和交易組織全程投資價(jià)值評估方法ｘｘ近期適用描述比較分析通過相似企業(yè)投資案例的比較進(jìn)行快速估計(jì)各年預(yù)測現(xiàn)金流和最終價(jià)值的凈現(xiàn)值根據(jù)投資交易所募集的債務(wù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行評估優(yōu)勢快捷易于理解以“市場”的角度對未來的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測反映“真實(shí)價(jià)值”相對準(zhǔn)確，快捷易于溝通劣勢準(zhǔn)確性欠佳較難尋找合適的比照對象只反映當(dāng)前價(jià)值數(shù)據(jù)難度相對較高準(zhǔn)確度低于折現(xiàn)現(xiàn)金流模式折現(xiàn)現(xiàn)金流投資模式52折現(xiàn)現(xiàn)金流模式的計(jì)算方式折現(xiàn)現(xiàn)金流=計(jì)算從第1年到第n年的凈現(xiàn)金流確定合理的折現(xiàn)比率計(jì)算未來預(yù)期的凈現(xiàn)值計(jì)算最終價(jià)值加總得出投資項(xiàng)目的折現(xiàn)現(xiàn)金流20042005200620072008凈現(xiàn)金流n（1+折現(xiàn)率）n凈現(xiàn)金流n+1折現(xiàn)率-增長率+12345Nn=153主要活動(dòng)最終產(chǎn)品時(shí)間明確財(cái)務(wù)模型的最終產(chǎn)品確定模型中的關(guān)鍵變量（如收入）和相應(yīng)的驅(qū)動(dòng)因素制定整體模型建立方式建立模型架構(gòu)設(shè)立關(guān)鍵假設(shè)模型架構(gòu)和關(guān)鍵假設(shè)（關(guān)鍵假設(shè)由合伙人確立）選取比較好的參照系2-3天建立財(cái)務(wù)模型架構(gòu)溝通模型的基本內(nèi)容修改完善財(cái)務(wù)模型分析模型結(jié)構(gòu)書面記錄和修改模型方式測試關(guān)鍵假設(shè)和記錄相應(yīng)的變化調(diào)整確認(rèn)后的模型架構(gòu)1-2天收集數(shù)據(jù)完善模型內(nèi)容建立不同的情景假設(shè)進(jìn)行一致性檢驗(yàn)數(shù)據(jù)計(jì)算完畢的模型3-7天將模型結(jié)果和投資策略相聯(lián)系測試模型對關(guān)鍵假設(shè)的敏感性對模型及其結(jié)果進(jìn)行書面記錄對關(guān)鍵杠桿的分析2-3天關(guān)鍵步驟投資分析員負(fù)責(zé)價(jià)值模型的主要制作54投資財(cái)務(wù)模型的成果20042005200620072008百萬人民幣年籌集資金額凈利潤總額（現(xiàn)金凈流入）總投資收入（現(xiàn)金流入）總投資額（現(xiàn)金流入）現(xiàn)金流現(xiàn)值投資業(yè)務(wù)5年凈現(xiàn)值投資業(yè)務(wù)5年內(nèi)部回報(bào)率55通過敏感性分析發(fā)現(xiàn)影響投資回報(bào)的關(guān)鍵因素項(xiàng)目關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素每變動(dòng)1%對投資價(jià)值的影響發(fā)生的可能性收入制造成本銷售費(fèi)用變現(xiàn)價(jià)格產(chǎn)品銷售平均銷售單價(jià)采購成本人工成本銷售人員數(shù)量市盈率關(guān)注動(dòng)態(tài)的多因素變化56最后項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)草擬具體的交易條款和實(shí)施方案，并報(bào)公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)審批交易條款（形成合法范本）綜述投資結(jié)構(gòu)收購價(jià)格投資人權(quán)益管理隊(duì)伍企業(yè)承諾雙方責(zé)任附加條款排他條款適用法律簽名投資項(xiàng)目實(shí)施方案交易談判組織融資市場融資收購實(shí)施流通股收購收購后管理管理層獎(jiǎng)勵(lì)退出變現(xiàn)里程碑負(fù)責(zé)人董事總經(jīng)理行業(yè)專業(yè)人士、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的組成增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債分紅、派息轉(zhuǎn)贈(zèng)股本57風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)對投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行最后審批否決共同擬定相應(yīng)的溝通方案，向相關(guān)各方說明解釋，并保持長期的關(guān)系建立（行使否決權(quán)需要一定技巧）推遲決議明確需要進(jìn)一步收集/分析的內(nèi)容投資合伙人組織人員進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，定期內(nèi)重新向委員會(huì)匯報(bào)通過備案立項(xiàng)，組織談判小組開始實(shí)施主要關(guān)心議題企業(yè)分析的全面性和合理性ｘｘ自身能力關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的判斷假設(shè)條件的合理性和發(fā)生的可能性針對風(fēng)險(xiǎn)因素的防范/控制措施ｘｘ的公司利益對管理層激勵(lì)的業(yè)績目標(biāo)設(shè)計(jì)條款內(nèi)容的一致性進(jìn)程安排人員的配置和效率實(shí)施的成本需求投資分析報(bào)告項(xiàng)目價(jià)值評估交易條款投資實(shí)施方案綜述

XxXxXx20042005200620072008收入成本回報(bào)率584.2交易條款/法律文件的擬定審核常需要進(jìn)入外部專業(yè)機(jī)構(gòu)

律師事務(wù)所舉例段和段錦天誠方達(dá)君合Simons&Simons陸偉律師事務(wù)所會(huì)計(jì)事務(wù)所畢馬威普華永道安永德勤收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)100–250美元/小時(shí)標(biāo)的金額的5%

100–600美元/小時(shí)

主要收費(fèi)方式按小時(shí)按交易標(biāo)的金額按小時(shí)

國內(nèi)知名專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)59通過嚴(yán)格的談判組織以確保交易實(shí)現(xiàn)的速度和質(zhì)量在談判開始之前小組內(nèi)部對項(xiàng)目目標(biāo)/意義等形成共識遵循嚴(yán)格的談判流程，經(jīng)常性地檢查談判成效準(zhǔn)備多項(xiàng)方案以測試和完善最終條件避免談判后半程出現(xiàn)的“遲到的驚奇”可能的情況下設(shè)立獨(dú)立的業(yè)務(wù)和金融談判小組賦予人員明確的職責(zé)和權(quán)利確保關(guān)鍵談判人員的持續(xù)性核心小組成員至少50－100％的時(shí)間專職于談判過程人員流程談判過程中的經(jīng)驗(yàn)小結(jié)605.項(xiàng)目交易完成后通過投資管理以確保企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)主要活動(dòng)時(shí)間/頻率負(fù)責(zé)人員選派代表ｘｘ投資的董事成員確定ｘｘ投資在交易后的管理角色協(xié)助制定/審核目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃，將預(yù)先設(shè)定的業(yè)績目標(biāo)轉(zhuǎn)換成切實(shí)可行的實(shí)施方案收購交易完成時(shí)合伙人根據(jù)經(jīng)營計(jì)劃定期監(jiān)督目標(biāo)企業(yè)運(yùn)作對于經(jīng)營活動(dòng)中出現(xiàn)的問題實(shí)施相應(yīng)的管控，包括人員調(diào)整等準(zhǔn)備退出方案的實(shí)施每周－每月合伙人5.1制定投資公司的管理政策5.2實(shí)施投資管理615.1ｘｘ投資在近期內(nèi)應(yīng)主要以積極的企業(yè)高層的身份實(shí)施管理描述低影響/前提條件國際案例僅作為董事身份參與管控重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)和若干戰(zhàn)略決策管理成本低目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，擁有明確的戰(zhàn)略和出色的管理隊(duì)伍高盛DLJ商業(yè)銀行參與投資管理的程度高投資的產(chǎn)業(yè)合伙人承擔(dān)非正式的總經(jīng)理角色委派專職人員參與企業(yè)的日常經(jīng)營對于企業(yè)經(jīng)營、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)管理方面提供強(qiáng)大的支持專職的投資管理小組管理成本高昂目標(biāo)企業(yè)具備高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的特性（如業(yè)績滑坡等）CD&RInvestcorp積極的董事角色指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營和戰(zhàn)略方針的設(shè)定目標(biāo)企業(yè)管理層在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)和關(guān)鍵里程碑的前提下享有較大的經(jīng)營自主權(quán)目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況至少得以維持高素質(zhì)的管理隊(duì)伍至關(guān)重要KKRAEAｘｘ近期角色消極投資者直接經(jīng)營者積極的董事會(huì)成員62在收購兼并完成后應(yīng)指導(dǎo)、監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃和相應(yīng)的里程碑的制定戰(zhàn)略/經(jīng)營規(guī)劃的主要內(nèi)容舉例1. 公司發(fā)展遠(yuǎn)景及五年戰(zhàn)略目標(biāo)2. 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)發(fā)展分析及對公司影響的評估今后五年內(nèi)國內(nèi)、外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化趨勢今后五年內(nèi)行業(yè)的發(fā)展展望產(chǎn)品發(fā)展趨勢主要法規(guī)及經(jīng)營環(huán)境變化宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展將對公司造成的影響創(chuàng)造的主要機(jī)會(huì)造成的主要威脅3. 公司現(xiàn)狀分析公司及運(yùn)作公司近年業(yè)績及發(fā)展趨勢公司及運(yùn)作公司主要競爭優(yōu)勢及弱點(diǎn)4. 公司面臨的主要競爭對手分析(國內(nèi)外競爭者)競爭對手近幾年業(yè)績分析競爭對手可能在以下五年采用的戰(zhàn)略舉措對手戰(zhàn)略舉措對本公司的潛在威脅5. 公司五年戰(zhàn)略(方案)今后五年將在哪些市場競爭地理市場產(chǎn)品定位業(yè)務(wù)模型如何競爭：主要競爭手段主要戰(zhàn)略舉措市場擴(kuò)張新客戶、渠道的建立6. 公司五年經(jīng)營及財(cái)務(wù)目標(biāo)預(yù)測主要增長點(diǎn)預(yù)測總銷售額市場份額投資資本回報(bào)(ROIC)7. 配合集團(tuán)戰(zhàn)略的主要資源需求預(yù)測資本投資人力資源8. 和前一年戰(zhàn)略規(guī)劃的差異及總結(jié)

積極的董事角色------控制董事會(huì)重大決策確定合適的董事人選，占據(jù)常務(wù)副董事長和董秘等關(guān)鍵職位，ｘｘ的董事在董事會(huì)中達(dá)到相對多數(shù)對目標(biāo)企業(yè)原公司章程進(jìn)行審查和修改，剔除不利于ｘｘ管控條款，確保對董事會(huì)重大決策的控制力及影響力建立與董事會(huì)中各方利益代表的非正式的聯(lián)系磋商機(jī)制，在決策重大問題前以預(yù)先協(xié)調(diào)各方董事立場主要目標(biāo)上海ｘｘ投資管理有限公司635.1.2協(xié)助制定/審核企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃，將預(yù)先設(shè)定的業(yè)績目標(biāo)轉(zhuǎn)換成切實(shí)可行的實(shí)施方案

經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃的主要內(nèi)容1.公司發(fā)展遠(yuǎn)景及五年戰(zhàn)略目標(biāo)2.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)發(fā)展分析及對公司影響的評估今后五年內(nèi)國內(nèi)、外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化趨勢今后五年內(nèi)行業(yè)的發(fā)展展望產(chǎn)品發(fā)展趨勢主要法規(guī)及經(jīng)營環(huán)境變化宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展將對公司造成的影響創(chuàng)造的主要機(jī)會(huì)造成的主要威脅3.公司現(xiàn)狀分析公司及運(yùn)作公司近年業(yè)績及發(fā)展趨勢公司及運(yùn)作公司主要競爭優(yōu)勢及弱點(diǎn)4.公司面臨的主要競爭對手分析(國內(nèi)外競爭者)競爭對手近幾年業(yè)績分析競爭對手可能在以下五年采用的戰(zhàn)略舉措對手戰(zhàn)略舉措對本公司的潛在威脅5.公司五年戰(zhàn)略(方案)今后五年將在哪些市場競爭地理市場產(chǎn)品定位業(yè)務(wù)模型如何競爭：主要競爭手段主要戰(zhàn)略舉措市場擴(kuò)張新客戶、渠道的建立6.公司五年經(jīng)營及財(cái)務(wù)目標(biāo)預(yù)測主要增長點(diǎn)預(yù)測總銷售額市場份額投資資本回報(bào)(ROIC)7.配合集團(tuán)戰(zhàn)略的主要資源需求預(yù)測資本投資人力資源8.和前一年戰(zhàn)略規(guī)劃的差異及總結(jié)上海ｘｘ投資管理有限公司645.1.3對目標(biāo)企業(yè)管理層的監(jiān)督與激勵(lì)指導(dǎo)和監(jiān)督管理層執(zhí)行董事會(huì)制定的經(jīng)營和戰(zhàn)略方針，控制企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和方向充分尊重和保證管理層享有的經(jīng)營自主權(quán)，不參與企業(yè)的日常經(jīng)營建立明確的管理層激勵(lì)機(jī)制，保持管理層的積極性和創(chuàng)造性

獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制懲罰機(jī)制物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)---增加工資---管理層收購（MBO）---獎(jiǎng)金---非現(xiàn)金待遇（住房等）---股票期權(quán)榮譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)---職位提升---公司表彰---降職---降低工資---扣發(fā)獎(jiǎng)金---解聘上海ｘｘ投資管理有限公司65665.2根據(jù)經(jīng)營計(jì)劃的內(nèi)容，ｘｘ在近期內(nèi)應(yīng)主要對投資企業(yè)的財(cái)務(wù)和人力資源進(jìn)行管控

收購交易后管控的主要內(nèi)容及其目的1.財(cái)務(wù)控制監(jiān)控現(xiàn)金流確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的一致性建立匯報(bào)體系防止亂投資及擔(dān)保審核/防范風(fēng)險(xiǎn)2.人力資源掌握基本的人事信息建立核心人員評估流程加強(qiáng)與企業(yè)管理層的交流3.法律/稅務(wù)確保企業(yè)重組的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型建立稅務(wù)機(jī)制4.綜合行政負(fù)責(zé)與主要第三方（如公司其它股東）的溝通建立行政事務(wù)機(jī)制（如公文流轉(zhuǎn)等）5.內(nèi)部溝通保持與員工的信息溝通向企業(yè)管理層提供最大的宣傳支持6.市場營銷監(jiān)控預(yù)算費(fèi)用掌握關(guān)鍵銷售數(shù)據(jù)保持經(jīng)營業(yè)績和銷售穩(wěn)定性7.生產(chǎn)制造確保穩(wěn)定的供應(yīng)獲取運(yùn)營數(shù)據(jù)建立和主要外部伙伴的長期關(guān)系8.研究開發(fā)保留核心人才建立新的流程9.信息安全確保信息系統(tǒng)的安全運(yùn)行保持?jǐn)?shù)據(jù)的保密性和一致性防范現(xiàn)金和其它資產(chǎn)的人為損失降低數(shù)據(jù)的意外或人為損失10.企業(yè)整合建立企業(yè)整合的溝通方案ｘｘ近期的管理重點(diǎn)67在企業(yè)經(jīng)營初期，ｘｘ投資合伙人應(yīng)投入較多的時(shí)間以保證企業(yè)的有效整合投資管理主要目的主要活動(dòng)頻率建立新的管理隊(duì)伍引入業(yè)績至上的評估理念建立規(guī)范的匯報(bào)系統(tǒng)協(xié)助細(xì)化年度經(jīng)營計(jì)劃設(shè)計(jì)組織架構(gòu)和職責(zé)說明設(shè)計(jì)人員要求，并協(xié)助對關(guān)鍵崗位的招聘設(shè)計(jì)企業(yè)最高層薪酬方案定期參與企業(yè)經(jīng)營會(huì)議每周投資管理周期確保經(jīng)營目標(biāo)的有效實(shí)現(xiàn)核心人員的保留和激勵(lì)定期審核企業(yè)經(jīng)營報(bào)表定期與企業(yè)管理層會(huì)議，質(zhì)詢經(jīng)營狀況召開董事會(huì)對重大調(diào)整進(jìn)行決策每月完成對目標(biāo)企業(yè)收購2-3月退出68嚴(yán)格的投資管理流程確保管控效率（1/2）項(xiàng)目人力資源財(cái)務(wù)和有形資產(chǎn)合并收購后企業(yè)管理進(jìn)程核查表舉例主要內(nèi)容組織結(jié)構(gòu)調(diào)整是否明確人員的調(diào)整/改動(dòng)是否實(shí)現(xiàn)董事會(huì)管理班子銷售/營銷隊(duì)伍其它關(guān)鍵崗位相應(yīng)的人力資源系統(tǒng)是否設(shè)計(jì)完畢以吸引和保留人才合并財(cái)務(wù)報(bào)表是否建立對固定資產(chǎn)是否完成評估和合并廠房設(shè)備土地目標(biāo)負(fù)責(zé)人現(xiàn)有進(jìn)程差距分析解決方案完成時(shí)間69嚴(yán)格的投資管理流程確保管控效率（2/2）項(xiàng)目管理系統(tǒng)經(jīng)營業(yè)績收購后企業(yè)管理進(jìn)程核查表舉例主要內(nèi)容內(nèi)部信息系統(tǒng)是否已經(jīng)建立和完善產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)/制造供應(yīng)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制薪酬銷售目標(biāo)是否按期實(shí)現(xiàn)銷售額產(chǎn)品結(jié)構(gòu)銷售單價(jià)市場占有率成本控制目標(biāo)是否按期實(shí)現(xiàn)制造成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用應(yīng)收賬款庫存目標(biāo)負(fù)責(zé)人現(xiàn)有進(jìn)程差距分析解決方案完成時(shí)間

5.2.1.財(cái)務(wù)控制評估現(xiàn)有財(cái)務(wù)體系，建立扎實(shí)的財(cái)務(wù)控制基礎(chǔ)控制貫穿企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全過程，但應(yīng)突出重點(diǎn)建立完善的會(huì)計(jì)報(bào)告制度，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)傳輸管道的暢通5.2.1.1建立扎實(shí)的財(cái)務(wù)控制基礎(chǔ)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員安排符合控制要求完善財(cái)務(wù)制度健全內(nèi)控體系自下而上的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，必需確保會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性上海ｘｘ投資管理有限公司705.2.1.1.1ｘｘ應(yīng)重點(diǎn)控制的財(cái)務(wù)崗位財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人總帳會(huì)計(jì)

5.2.1.1.1.1明確財(cái)務(wù)總監(jiān)的崗位職責(zé)

在企業(yè)總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下，全面負(fù)責(zé)企業(yè)會(huì)計(jì)工作的管理籌劃、組織企業(yè)會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)監(jiān)督，安排人員開展會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)按照國家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度規(guī)定的要求制定本企業(yè)的會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)監(jiān)督的領(lǐng)導(dǎo)和管理，保證會(huì)計(jì)資料的正確、真實(shí)與完整協(xié)調(diào)會(huì)計(jì)部門與內(nèi)部審計(jì)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)經(jīng)營等部門的工作，做到明確分工、互相配合，保證會(huì)計(jì)工作的正常開展處理重大會(huì)計(jì)事項(xiàng)考核會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和主管人員職守情況，培養(yǎng)和選拔會(huì)計(jì)人才上海ｘｘ投資管理有限公司715.2.1.1.2完善財(cái)務(wù)制度明確各財(cái)務(wù)崗位人員的工作職責(zé)嚴(yán)格規(guī)范的會(huì)計(jì)工作流程會(huì)計(jì)核算制度資產(chǎn)管理制度印鑒、發(fā)票的使用和管理檔案保管5.2.1.1.3健全內(nèi)控體系設(shè)立審監(jiān)部門或崗位，明確其職責(zé)和工作程序執(zhí)行預(yù)決算和審批制度對重大事項(xiàng)的集體決策程序，以防范亂投資及擔(dān)保事中跟蹤和事后的評估檢查定期的和不定期的財(cái)務(wù)檢查制度上海ｘｘ投資管理有限公司725.2.1.2重點(diǎn)控制內(nèi)容現(xiàn)金流的監(jiān)控資產(chǎn)安全和完整的監(jiān)控重大投資收購項(xiàng)目重大銷售合同重大購買合同利潤分配方案5.2.1.2.1對現(xiàn)金流進(jìn)行有效的監(jiān)控企業(yè)對外融資的監(jiān)控貨款的發(fā)生和回籠的監(jiān)控各分部周轉(zhuǎn)資金的核定和撥付重大資本性支出和費(fèi)用支出項(xiàng)目的監(jiān)控上海ｘｘ投資管理有限公司735.2.1.2.2資產(chǎn)安全和完整的監(jiān)控基礎(chǔ)的建立要確保資產(chǎn)管理工作的制度化、正?；O(shè)置全面的資產(chǎn)管理崗位按崗定人，按人定責(zé)，實(shí)物負(fù)責(zé)制完備的收發(fā)流程和手續(xù)制度定期盤點(diǎn)和帳表、帳實(shí)核對定額管理和獎(jiǎng)懲相結(jié)合資產(chǎn)處置權(quán)限資產(chǎn)購置使用權(quán)限資產(chǎn)銷售變賣權(quán)限對外投資權(quán)限資產(chǎn)損益處理權(quán)限上海ｘｘ投資管理有限公司745.2.1.3財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)傳輸管道的暢通規(guī)定會(huì)計(jì)報(bào)告的種類、內(nèi)容、編制日期、編報(bào)人規(guī)定會(huì)計(jì)報(bào)告的傳遞程序、方法、受閱人和批示人規(guī)定會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容必須正確、真實(shí)和完整，報(bào)表必須清晰明了規(guī)定會(huì)計(jì)報(bào)告的保存方法和期限上海ｘｘ投資管理有限公司755.2.2.1對企業(yè)管理層實(shí)行目標(biāo)管理和績效考核目標(biāo)管理

根據(jù)不同層次

目標(biāo)制定保持目標(biāo)企業(yè)被收購前三年平均增長水平實(shí)現(xiàn)根據(jù)新增投資規(guī)模和投資項(xiàng)目制定出的ｘｘ預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵里程碑計(jì)劃的執(zhí)行情況目標(biāo)執(zhí)行指定目標(biāo)實(shí)施方案---計(jì)劃執(zhí)行時(shí)間表---實(shí)施步驟---負(fù)責(zé)人員跟蹤監(jiān)管方案執(zhí)行情況---定期召開匯報(bào)例會(huì)---定期收集目標(biāo)執(zhí)行報(bào)告上海ｘｘ投資管理有限公司76

績效考核

主要考核指標(biāo)考核評定標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)目標(biāo)管理目標(biāo)---銷售額---組織架構(gòu)---凈利潤---人力資源---凈資產(chǎn)規(guī)模---綜合行政---凈資產(chǎn)收益率---現(xiàn)金流---是否按量完成---是否按期完成上海ｘｘ投資管理有限公司775.2.2.2對于經(jīng)營活動(dòng)中出現(xiàn)的問題實(shí)施相應(yīng)的管控建立規(guī)范的匯報(bào)系統(tǒng)，確保及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決經(jīng)營中出現(xiàn)的重大問題

匯報(bào)渠道：

匯報(bào)機(jī)制：---公司章程中指定相應(yīng)條款---管理層日常工作條例中指定相應(yīng)條款---監(jiān)事會(huì)監(jiān)查條例中指定相應(yīng)條款匯報(bào)內(nèi)容：---財(cái)務(wù)目標(biāo)完成情況---里程碑計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展情況---涉及公司經(jīng)營戰(zhàn)略的重大問題管理層董事會(huì)監(jiān)事會(huì)上海ｘｘ投資管理有限公司7879在投資管理過程中ｘｘ應(yīng)確保迅速及時(shí)的作出決策關(guān)注凈現(xiàn)金流，EBITDA，EBITDA增長以及固定資產(chǎn)投入等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)和影響這些指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素緊密跟蹤戰(zhàn)略性里程碑的實(shí)施在管理中根據(jù)最可能的退出模式進(jìn)行調(diào)整（如將法人股轉(zhuǎn)讓給明確的戰(zhàn)略投資者）決策的制定盡量達(dá)到迅速和清晰堅(jiān)決執(zhí)行一切可以提高企業(yè)價(jià)值的舉措不接受業(yè)績滑坡，一旦發(fā)生則應(yīng)立刻明確究竟是行業(yè)變化還是管理層造成的806.投資項(xiàng)目的退出包括對項(xiàng)目投入的變現(xiàn)和投資基金的解散6.1投資退出的建議6.2投資項(xiàng)目基金的解散主要活動(dòng)負(fù)責(zé)人員分析投資項(xiàng)目的投資回報(bào)分析退出可能面對的障礙和風(fēng)險(xiǎn)投資合伙人討論決策具體的退出時(shí)間和方式核算投資實(shí)際的利潤回報(bào)制作投資項(xiàng)目基金報(bào)告支付投資人應(yīng)得資本根據(jù)留存利潤進(jìn)行內(nèi)部分配，投資合伙人獲取相應(yīng)的利潤分成合伙人財(cái)務(wù)總監(jiān)816.1對于投資的退出選擇應(yīng)兼顧收益和退出成本投資項(xiàng)目退出的決策樹和信息來源股權(quán)退出股權(quán)近期上市流通是否可行股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否有合適的對象（如戰(zhàn)略性投資者、拍賣）股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否受到其它股東、政府的干擾股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否合理退出是是是是法規(guī)政策合伙人信息收集談判公司其他項(xiàng)目利益收益分析模型826.2根據(jù)投資收益制作標(biāo)準(zhǔn)化的投資報(bào)告ｘｘ投資報(bào)告客戶報(bào)告投資金額投資回報(bào)投資收益率投資進(jìn)程基金數(shù)額投資進(jìn)程投資活動(dòng)投入成本投資收入年平均投資回報(bào)率起迄日期2004 2005 2006 2007 2008投資目標(biāo)負(fù)責(zé)人員客戶資金選擇退出續(xù)約投資其它ｘｘ產(chǎn)品日期：___________83最后根據(jù)合同規(guī)定支付相應(yīng)的投資利潤指數(shù)，100＝投資成本 * 假設(shè)ｘｘ和客戶之間5－5分成 ** 相關(guān)費(fèi)用、成本（包括給予分析員的獎(jiǎng)金等） *** 假設(shè)投資合伙人和總部之間以2－8分成投資收入投資成本（即管理資產(chǎn)金額＋ｘｘ自有資本）承諾客戶回報(bào)客戶分成*上交公司利潤***合伙人利潤分成相關(guān)費(fèi)用**支付給客戶部分84合同、文本樣式——項(xiàng)目意向書xxxx項(xiàng)目投資意向書上海ｘｘ投資管理有限公司與xxxx公司本著“友好、平等、互利”的原則精神，雙方就xxxx項(xiàng)目于年月日進(jìn)行考察、磋商，現(xiàn)雙方就項(xiàng)目達(dá)成如下意向：一、項(xiàng)目情況包括所涉及企業(yè)的基本情況、項(xiàng)目的基本信息等二、投資計(jì)劃包括投資的金額、比例、方式、期限等三、責(zé)任分擔(dān)合作各方的責(zé)任四、利潤分配及虧