全球石油價格高位震蕩 石油上游投資受到制約

Word全球石油價格高位震蕩石油上游投資受到制約行業(yè)調(diào)研網(wǎng)訊，石油需求2022年預計銷量提高達到200萬桶/日左右，全球石油供應方面投資不足，原油依然維持易漲難跌狀態(tài)。高油價已經(jīng)開始危及2022年經(jīng)濟增長預期，并助推2023年經(jīng)濟增長放緩的預期。

全球石油價格高位震蕩

受歐盟對俄羅斯石油禁令、“歐佩克+”產(chǎn)能調(diào)整計劃、美國遏制通脹的相關(guān)政策等因素影響，國際油價近期波動較大，西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨(WTI)價格本月1日收于每桶115.26美元，8日升至每桶122.11美元，16日收于每桶117.59美元，油價雖波動頻繁，但仍保持高位。

當前，全球石油需求呈現(xiàn)增長趨勢，6月2日召開的“歐佩克+”部長會議發(fā)布聲明指出，全球主要經(jīng)濟體最近從封鎖中重新開放，且經(jīng)季節(jié)性維護后，全球煉油廠進口量預計將增加。但與此同時，“歐佩克+”以保持市場平衡穩(wěn)定為由堅持限產(chǎn)政策?！皻W佩克+”本次部長會議雖決定上調(diào)產(chǎn)量，但事實上僅將9月份計劃增產(chǎn)的43.2萬桶/天提前平均分配至7月份和8月份，因此本次增產(chǎn)并未改善當前供需狀態(tài)，會議聲明發(fā)布后國際油價不降反升。此外，產(chǎn)能不足、局勢動蕩等因素導致大量產(chǎn)油國無法完成規(guī)定產(chǎn)量，根據(jù)歐佩克14日發(fā)布的月度報告，歐佩克國家5月份石油產(chǎn)量環(huán)比下降17.6萬桶/天至2851萬桶/天，遠未達到“歐佩克+”協(xié)議規(guī)定的增長目標。

2022-2027年中國石油需求行業(yè)市場深度研究及發(fā)展前景投資可行性分析報告指出，俄烏沖突爆發(fā)以來，歐盟已對俄羅斯實施多輪制裁，本月3日通過的石油禁令要求歐盟國家在6個月后停止進口所有俄海運原油、8個月后停止進口俄成品油，俄石油出口面臨較大壓力。而沙特等主要產(chǎn)油國在能源領(lǐng)域始終支持俄羅斯。俄外長拉夫羅夫月初訪問沙特時，沙特外交大臣費薩爾向其確認了海合會國家不會加入對俄制裁。本次“歐佩克+”會議將額外配額平均分配給沙特和俄羅斯，并未如西方所傳言那樣將俄排除在外，且同意將產(chǎn)能補償期限延長至12月底，這有利于俄緩解生產(chǎn)和出口壓力。此外，沙特配合俄羅斯進行石油貿(mào)易線調(diào)整，俄羅斯利用折扣手段積極擴張亞洲市場，5月份取代沙特成為印度第二大石油供應國，沙特則上調(diào)了7月份對亞洲和歐洲市場的官方售價。

根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，美國居民消費價格指數(shù)(CPI)5月份同比增長8.6%，漲幅創(chuàng)40年以來最高值。美國汽車協(xié)會日前表示，美汽油均價已達每加侖5美元左右，同比上漲62%。美國總統(tǒng)拜登承認這波通脹將會持續(xù)，呼吁采取更多措施抑制通脹，平抑油價。

為此，美國近期大力改善與沙特關(guān)系，兩國官員頻繁互訪，拜登計劃下月訪問沙特。在能源方面，美一改此前施壓沙特增產(chǎn)的策略，承認沙特在國際能源市場的地位和話語權(quán)，試圖通過更深層次的需求對接獲得沙特在能源領(lǐng)域的支持。此外，美持續(xù)增加原油庫存，美聯(lián)儲15日宣布了1994年以來最大幅度的加息，受此影響美原油期貨價格出現(xiàn)下跌，WTI價格當日一度降至每桶115美元左右。有消息稱，美計劃放松對委內(nèi)瑞拉石油的制裁，以便該國將原油運往歐洲，緩解歐盟國家能源短缺。

石油上游投資受到制約

當前地緣沖突極大增加了世界石油供應側(cè)的不確定性，全球石油供需格局正發(fā)生深刻調(diào)整，對國際油價形成重要支撐。

6月2日，歐盟正式通過對俄羅斯的第六輪制裁。按照制裁方案，歐盟將在未來6個月內(nèi)，逐步停止成員國通過海運方式采購俄羅斯原油，未來8個月內(nèi)停止以海運方式進口俄羅斯煉油產(chǎn)品。預計到2022年底，歐盟從俄羅斯進口的石油將減少超過90%。

事實上，俄烏沖突以來，俄羅斯石油產(chǎn)量已出現(xiàn)明顯下降。俄羅斯今年4月的石油(包括原油、凝析油、NGLs)產(chǎn)量環(huán)比減少96萬桶/日，降至1040萬桶/日，為2021年11月以來最低。其中，原油產(chǎn)量環(huán)比減少90萬桶/日，降至910萬桶/日。5月-7月，俄羅斯原油產(chǎn)量環(huán)比分別減少70萬桶/日、61萬桶/日、57萬桶/日，7月起將降至720萬桶/日。

總體看，當前國際油價高企，很重要一個原因在于俄羅斯原油產(chǎn)量大幅下降，導致全球石油供應下降。另一方面，雖然OPEC+在逐步縮小減產(chǎn)規(guī)模，但其增產(chǎn)目標一直未實現(xiàn)，并與產(chǎn)量目標的差距越來越大。2022年4月，這個差距達到260萬桶/日以上。市場也在懷疑OPEC+的增產(chǎn)潛力和供應能力。這就是為什么OPEC+在宣布增產(chǎn)后，國際油價不降反升的原因。中長期看，石油需求仍將繼續(xù)增長，而上游投資受到制約，供需失衡的概率增大。

全球進入加息進程有助于緩解石油需求，4月之后石油產(chǎn)品進口數(shù)據(jù)已歸零。地緣政治風險仍是影響油價走勢的重要因素，美西方對俄制裁不但造成本國油價上漲、通脹持續(xù)、經(jīng)濟承壓，而且導致國際石油市場恢復