房地產(chǎn)開發(fā)-行業(yè)周報(bào)：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)全面修復(fù)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率

本報(bào)告亦可能由中信建投(國(guó)際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明。2021/10/182021/11/182021/12/182022/1/182022/2/182022/3/182022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/182021/10/182021/11/182021/12/182022/1/182022/2/182022/3/182022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/18竺勁zhujinbjAC執(zhí)證編號(hào)：S1440519120002SFC中央編號(hào)：BPU491市場(chǎng)表現(xiàn)21%%-9%-19% 上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告 房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)(3.11-3.17)：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)全面修復(fù)，央調(diào)存款準(zhǔn)備金率核心觀點(diǎn)：本周1-2月統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)出爐，商品房銷售面積同比下降3.6%，商品住宅銷售面積同比下降0.6%，超市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)開發(fā)投資指標(biāo)也明顯修復(fù)。央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。我們看好去年積極拿地、擁有豐厚優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)的房企，將受益于需求修復(fù)帶來的銷量提升。本周重點(diǎn)城市一手房成交同比環(huán)比提升，二手房成交環(huán)比微降。本周重點(diǎn)城市一手房成交面積為384萬(wàn)平方米，環(huán)比上升4.0%，.1%，同比提升67.7%；二線城市環(huán)比上升2.7%，同比上升54.2%；三線城市環(huán)比下降4.5%，同比提升28.7%。二手房方面，13個(gè)樣本城市本周二手房成交面積217萬(wàn)平，環(huán)比下降6.2%，同比上升107.7%。百城新增供地面積同比上升，環(huán)比下降。本周百城新增住宅用地738萬(wàn)平，同比上升16%。其中二線城市新增供應(yīng)130萬(wàn)平，均價(jià)3806元/平；三線城市新增供應(yīng)352萬(wàn)平，均價(jià)2461元/平。行業(yè)要聞：1.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.7%，房地產(chǎn)施工面積同比下降4.4%，房地產(chǎn)到位資金同比下降15.2%；商品房銷售面積同比下降3.6%，商品住宅銷售面積同比下降0.6%。(金十?dāng)?shù)據(jù))2.央行：決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。(財(cái)聯(lián)社)地產(chǎn)板塊跑贏大盤。本周1-2月統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)出爐，商品房銷售面積同比下降3.6%，商品住宅銷售面積同比下降0.6%，超市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)開發(fā)投資指標(biāo)也明顯修復(fù)。此外，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。我們看好去年積極拿地、擁有豐厚優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)的房企，其將充分受益于需求修復(fù)帶來的銷量提升。推薦A股：華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、萬(wàn)科A、保利發(fā)展、建發(fā)股份，港股：越秀地產(chǎn)、中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、綠城中國(guó)、碧桂園。隨著地產(chǎn)銷售持續(xù)復(fù)蘇，商業(yè)及物管A龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、碧桂園服務(wù)、萬(wàn)物云、保利物業(yè)?！氨＝粯恰惫ぷ鞒掷m(xù)推進(jìn)，看好有能力參與不良項(xiàng)目處置的代建公司綠城管理控股。風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策升級(jí)；銷售及結(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期。房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明1 華北區(qū)域(北京、濟(jì)南、青島) 3長(zhǎng)三角(上海、南京、杭州、蘇州、寧波、無錫、揚(yáng)州) 4粵港澳大灣區(qū)(深圳、廣州、佛山) 5中西部(武漢、成都)、海西區(qū)域(福州) 6 房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明2華北區(qū)域長(zhǎng)三角粵港澳華北區(qū)域長(zhǎng)三角粵港澳重點(diǎn)城市新房周度成交12000100008000600040002000013城庫(kù)存(萬(wàn)平米)去化周數(shù)(右軸)9080060504030200-102019年10月2020年2月2020年6月2020年10月2021年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月2023年2月交.5217.44成交環(huán)比0%45.99%38%8%8%83%成交同比%46.82%0%42.02%#DIV/0!8%28%%9.26%2022年交.52.104263.872023年交.35.856708房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明30000福州其他地區(qū)莆田市9649967.63%.66%4.46%9.76%4%8%18%.65%2559360501資料來源：Wind，中信建投萬(wàn)平)庫(kù)存面積/去化周期(萬(wàn)平/周)50成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日北京住宅庫(kù)存面積(萬(wàn)平米)住宅去庫(kù)存化周數(shù)(右軸)0-0920-0320-0921-0321-0922-0322-09萬(wàn)平)(萬(wàn)平) 5005004002002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日萬(wàn)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交歷年萬(wàn)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交60平2018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日資料來源：wind，中信建投資料來源：wind，中信建投房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明4900800700600500400300200090080070060050040030020007：上海一手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表8：上海一手住宅庫(kù)存面積/去化周期(萬(wàn)平/周)平00月周均成交2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日上海住宅庫(kù)存面積(萬(wàn)平米)住宅去庫(kù)存化周數(shù)(右軸)019-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0190807060504030200萬(wàn)平)面積(萬(wàn)平)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)平02018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日萬(wàn)平40平000歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日積(萬(wàn)平)面積(萬(wàn)平)交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)平35502018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日8765432102018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明5粵港澳大灣區(qū)(深圳、廣州、佛山)積(萬(wàn)平)住宅庫(kù)存面積/去化周期(萬(wàn)平/周)萬(wàn)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交平98765432102018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日45040050002502000深圳住宅庫(kù)存面積(萬(wàn)平米)住宅去庫(kù)存化周數(shù)(右軸)19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-012000000積(萬(wàn)平)住宅庫(kù)存面積/去化周期(萬(wàn)平/周) 廣州住宅庫(kù)存面積(萬(wàn)平米)住宅去庫(kù)存化周數(shù)(右軸)8006004002000廣州住宅庫(kù)存面積(萬(wàn)平米)住宅去庫(kù)存化周數(shù)(右軸)8006004002000004000平050502018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17萬(wàn)19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明6積(萬(wàn)平)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)平35302520502018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日中西部(武漢、成都)、海西區(qū)域(福州)圖表18：武漢一手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表19：成都一手住宅周成交面積(萬(wàn)平)807060504030200歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日000000歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交2018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日面積(萬(wàn)平)歷年周平均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)平86420日日日日日日房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明7重點(diǎn)城市二手房周度成交積(萬(wàn)平)面積(萬(wàn)平)歷年周均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)45平4035302520502018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日歷年周均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交萬(wàn)20平864202018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日?qǐng)D表23：深圳二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表24：成都二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)萬(wàn)歷年周均成交當(dāng)周成交近三個(gè)月周均成交864202018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日0600400200成交當(dāng)周成交近三月周均成交2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明8手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表26：杭州二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)萬(wàn)502018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日萬(wàn)歷年周均成交當(dāng)周成交864202018201920202021202211月12月212月12月1月131月272月102月243月10年年年年年18日日16日30日日日日日日資料來源：wind，中信建投資料來源：wind，中信建投二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表28：揚(yáng)州二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)萬(wàn)歷年周均成交當(dāng)周成交20平864202018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日平6543210資料來源：wind，中信建投資料來源：wind，中信建投二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)圖表30：廈門二手住宅周成交面積(萬(wàn)平)50平平成交近三月周均成交876543210萬(wàn)歷年周均成交數(shù)據(jù)當(dāng)周成交近三月周均成交平2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日資料來源：wind，中信建投資料來源：wind，中信建投房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明9交成交同比成交環(huán)比0.929.55%.60.0413.55%017%.26%5%27%5.447%.302210151%2%7106資料來源：Wind，中信建投房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明00000重點(diǎn)城市供地情況價(jià)/平)80060040020000%%-0%%-50%-100%-150%12月30日1月13日1月27日2月10日2月24日3月10日百城住宅類供地掛牌均價(jià)(元/平)環(huán)比12月30日1月13日1月27日2月10日2月24日3月10日0%00%50%房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明00000004000020003252008060402000000000400002000325200806040200重點(diǎn)城市推盤情況7095163693843943653513063052512641561761881192021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月一線4城月度累計(jì)推盤數(shù)1817668505754392021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月4504003503002502005000500二線14城月度累計(jì)推盤數(shù)4241297297277275251233204178173123120100806040200三線10城月度累計(jì)推盤數(shù)538252419668662021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明周度發(fā)債回顧本周共有13家房地產(chǎn)公司發(fā)行了債務(wù)工具，總額為187.5億元，環(huán)比上升60.3%。從發(fā)行利率來看，本周房企發(fā)債平均成本為3.60%，環(huán)比下降5BP。發(fā)行總額債券期限證券代碼證券簡(jiǎn)稱發(fā)行公司(億元)起息日期(年)票面利率(%)債券分類80961.IB份0080979.IB59980167.IB展.02645團(tuán)5000股.010.021040資料來源：Wind，中信建投房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明周度要聞回顧顧1、鄭州：2月份鄭州商品住房銷售12583套，同比增長(zhǎng)120.31%；(觀點(diǎn)網(wǎng))2、合肥：合肥銀行針對(duì)買房用戶推出了新的政策，名下無房用戶和名下一套房的但愿意結(jié)清一次貸款的市民，首付比例降低為3成；(網(wǎng)易)3、洛陽(yáng)：停止受理住房公積金貼息貸款業(yè)務(wù)，并將在本月恢復(fù)住房公積金組合貸款業(yè)務(wù)；(信息新觀察)4、福建：2022全年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資5515.45億元，同比下降11.0%；(觀點(diǎn)網(wǎng))5、佛山：禪西新城一宗商業(yè)娛樂康體用地掛牌，起拍價(jià)15.13億元；(觀點(diǎn)網(wǎng))7、襄陽(yáng)：申請(qǐng)公積金貸款允許添加共同還款人；(財(cái)經(jīng)網(wǎng))9、中央：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.7%，房地產(chǎn)施工面積同比下降4.4%，房地產(chǎn)到位資金同比下降15.2%；商品房銷售面積同比下降3.6%，商品住宅銷售面積同比下降0.6%，商品住宅銷售額同比增長(zhǎng)3.5%；(金十?dāng)?shù)據(jù))10、上海：2月二手房成交19280套，環(huán)比增加138.94％，同比增加51.75%；(有連云)11、長(zhǎng)沙：開啟2023年住宅用地供應(yīng)，掛牌8宗國(guó)有建設(shè)用地；(紅網(wǎng))12、上海：披露今年首批供地計(jì)劃，涉及11個(gè)區(qū)共19宗地，起始總拍價(jià)約483.4億元；(財(cái)聯(lián)社)13、徐州：取消首房首貸申請(qǐng)條件，放寬公積金和商業(yè)貸款組合貸政策。(觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng))同比增長(zhǎng)131.21%；【融創(chuàng)服務(wù)】預(yù)期2022年歸母應(yīng)占虧損不超過5億元，主要由于對(duì)關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)大幅計(jì)提導(dǎo)致；2022年公司對(duì)非業(yè)主增值服務(wù)主動(dòng)調(diào)整，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下降，若剔除非業(yè)主增值服務(wù)，公司其他核心業(yè)務(wù)毛利額不低于去年同期；房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明【新城控股】擬定增募資不超80億元，將用于在建項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金；【蘇州高新】擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)；【碧桂園】預(yù)期2022年歸母核心凈利潤(rùn)10-30億元，股東應(yīng)占虧損55-75億元；【龍光集團(tuán)】預(yù)期2022年度錄得凈虧損為70-90億元；【廣宇發(fā)展】2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.3億元，同比減少82.5%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.3億元，同比增長(zhǎng)300.9%；【綠地香港】1-2月，實(shí)現(xiàn)合約銷售金額22.28億元，同比增長(zhǎng)10.9%，實(shí)現(xiàn)合約銷售面積為17.66萬(wàn)平方米，8%；【招商蛇口】發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)獲深交所受理；【大名城】向特定對(duì)象發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得上交所受理；【華潤(rùn)置地】2月，實(shí)現(xiàn)合同銷售金額242.0億元，同比增長(zhǎng)146.7%，實(shí)現(xiàn)合同銷售面積9.5243萬(wàn)平方米，同【金地商置】預(yù)期2022年年度錄得公司持有人應(yīng)占盈利為21-25億元；【東湖高新】公司及全資子公司湖北路橋、光谷環(huán)保收到房縣城區(qū)水環(huán)境綜合治理(二期)PPP項(xiàng)目的中標(biāo)通知【我愛我家】付子明先生辭去財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人一職；【中國(guó)武夷】將以公開掛牌的方式，出售南京武夷公司綜合辦公樓；【越秀地產(chǎn)】2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收724.2億元，同比增長(zhǎng)26.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)39.5億元，同增長(zhǎng)10.2%；【萬(wàn)業(yè)企業(yè)】第二大股東三林萬(wàn)業(yè)目前持8888.82萬(wàn)股，占公司總股本9.55%，計(jì)劃減持不超過1800萬(wàn)股,即不超過總股本1.93%；第三大股東大基金持4855.88萬(wàn)股，占公司總股本5.22%，計(jì)劃減不超過930.62萬(wàn)股，即不超過總股本的1%；【世茂股份】19世茂G【20世茂G【20世茂G【20世茂G【20世茂G4五筆債券復(fù)牌；【華僑城A】2月公司實(shí)現(xiàn)合同銷售面積17.4萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)23.4%；實(shí)現(xiàn)合同銷售金額26.3億元，同比增長(zhǎng)25.2%；【天健集團(tuán)】發(fā)行不超過80億元的超短期融資券已獲中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)；【深振業(yè)A】發(fā)行不超過15億元公司債券獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)；【中南建設(shè)】21中南01有效回售本金額為5100萬(wàn)元；房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明【陽(yáng)光城】控股股東陽(yáng)光集團(tuán)及一致行動(dòng)人東方信隆所持0.45%股份有可能被司法強(qiáng)制執(zhí)行造成被動(dòng)減持；【招商積余】2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.2億元，同比增長(zhǎng)23.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.9億元，同比增長(zhǎng)15.7%；【時(shí)代中國(guó)控股】2022年公司股東應(yīng)占凈虧損預(yù)計(jì)為80億元至100億元；【碧桂園】碧桂園地產(chǎn)發(fā)行公司債的申請(qǐng)獲上交所受理；【中交地產(chǎn)】1)股東重慶渝富減持計(jì)劃的實(shí)施時(shí)間已過半，截至目前已減持669.2萬(wàn)股，減持比例0.96%；2)公司擬發(fā)行10億元公司債券及16億元信托融資；【蘇寧環(huán)球】控股股東蘇寧環(huán)球集團(tuán)累計(jì)減持股份比例已達(dá)到3%；【華夏幸福】提前解除貴陽(yáng)修文縣產(chǎn)業(yè)新城PPP項(xiàng)目合作協(xié)議。房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明公司估值(元/港元)市值 (億元人民幣)(億股)EPSA2022E2023EEA2022E2023EEMRQ開發(fā)類房企48.SH29K.0.3.10258.5402.SZ082335K.83.SH508366990.22453.SH03265795.8.244.SZ310645.437.SZ6302-K.550283.57.941.SH2K集團(tuán)-25.SH755.SH33K14.SZ物企及輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活1.70031.1K24K3.954650.314.SZ.21K股.0服務(wù)-6.5-.4368.SZ.852.0.9K82.SH3資料來源：Wind，中信建投房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明代碼(元)(億)計(jì)漲 022年可供分流PFFO-216.SH-21-210.SH-217.SH-219.SH2021-12-172022-10-101.SH2022-10-138.SH2022-10-14-2798.SH-3138.SH-31-318h-093-2116.SH-218-261.SH-217-212021-12-1498.SH-2858.SH-0849.SH-2226.SH2022-11-1528.SH-083房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明信息技術(shù)工業(yè)醫(yī)療保健材料日常消費(fèi)公用事業(yè)信息技術(shù)工業(yè)醫(yī)療保健材料日常消費(fèi)公用事業(yè)房地產(chǎn)電信服務(wù)能源可選消費(fèi)金融周度資金流向30200北向資金凈買入金額(億元)1.81.61.41.2 0.80.60.40.20凈流入招商蛇口新城控股中交地產(chǎn)西藏城投格力地產(chǎn)我愛我家上海臨港深深房A同濟(jì)科技南山控股房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明風(fēng)險(xiǎn)分析房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于銷售及結(jié)轉(zhuǎn)可能不及預(yù)期：1、銷售不及預(yù)期，我們關(guān)注的重點(diǎn)城市周度銷售面積同比仍然為負(fù)，銷售仍在底部區(qū)域，未來依舊有繼續(xù)下行或恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、結(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期：2022年下半年以來，全國(guó)已經(jīng)歷疫情高峰期，施工進(jìn)度受疫情影響較大，或?qū)е陆Y(jié)轉(zhuǎn)不及預(yù)期。物管行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于疫情高峰、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致外拓受阻及母公司交付可能不及預(yù)期三個(gè)方面：1、物管行業(yè)嚴(yán)重依賴線下場(chǎng)景，疫情會(huì)造成較為嚴(yán)重的影響；2、伴隨物管覆蓋率不斷提高，行業(yè)內(nèi)公司從增量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向存量小區(qū)、單位競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致部分公司增速放緩、利潤(rùn)率下降；3由于疫情影響施工進(jìn)度，進(jìn)而影響結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)程，或會(huì)導(dǎo)致母公司的交付不及預(yù)期。房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)報(bào)告頁(yè)的重要聲明理竺勁：房地產(chǎn)和建筑行業(yè)首席分析師，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院金融學(xué)碩士，專注于房地產(chǎn)、物業(yè)管理等行業(yè)研究，10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)；連續(xù)三年(2018-2020)榮獲最佳行業(yè)金牛分析師獎(jiǎng)(房地產(chǎn)行業(yè))，