2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考前通關(guān)必練題庫（含答案）

PAGEPAGE12023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考前通關(guān)必練題庫（含答案）一、單選題1.一般認為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A、10％B、5％C、3％D、2％答案：D解析：核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策的一個重要參考，一般認為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。2.（）定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。3.下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風險B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具D、收益最大化答案：D解析：我國商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國公司的主要結(jié)算和融資機構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務發(fā)展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，規(guī)避匯率風險。4.梯式策略在收益率曲線（）時是比較好的一種交易方法。A、水平移動B、斜率變動C、曲度變化D、保持不變答案：A解析：在收益率曲線水平移動的情況下，投資者認為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動，變動幅度大致相當。在這種情況下，采用梯式策略是一種比較好的交易方法，投資者認為各期限的收益率變動基本相當，因此將頭寸均勻地分布于各期限上。5.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。A、總收入-中間投入B、總產(chǎn)出-中間投入C、總收入-總支出D、總產(chǎn)出-總收入答案：B解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。核算公式為：GDP=總產(chǎn)出-中間投入。6.（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。A、美國B、英國C、荷蘭D、德國答案：A解析：存款準備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。7.下列選項中，描述一個交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤答案：D解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時間段內(nèi)，在任一歷史時點的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運用最大資產(chǎn)回撤指標，能夠衡量模型在一段較段時間內(nèi)可能面臨的最大虧損。8.在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點分布在從（）的區(qū)域，我們稱這兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在兩個變量的樣本散點圖中，樣本點分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個變量具有負相關(guān)關(guān)系。9.下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A、物價總水平是商品和服務的價格算術(shù)平均的結(jié)果B、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C、消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務價格變動的絕對數(shù)D、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大答案：B解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。10.期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是（）。A、1:3B、1:5C、1:6D、1:9答案：D解析：期貨加現(xiàn)金增值策略中，期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是1:9，也可以在這一比例上下調(diào)整。有的指數(shù)型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方法。11.為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應該采用（）。A、t檢驗B、OLSC、逐個計算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。12.（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險策略B、權(quán)益證券市場中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福篈解析：避險策略是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。13.（）是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。A、貨幣供給B、貨幣需求C、貨幣支出D、貨幣生產(chǎn)答案：A解析：貨幣供給，是指一定時期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為。14.某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當前指數(shù)為4000點，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點，該投資者收益（）萬元。A、125B、525C、500D、625答案：A解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix＝5000×（1＋10%）＝5500（萬元），根據(jù)權(quán)益證券的價值的計算公式，可得：投資者收益Vswap＝Vequity－Bfix＝5625－5500＝125（萬元）。15.投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?。A、買入看漲期權(quán)B、賣出看漲期權(quán)C、賣出看跌期權(quán)D、備兌開倉答案：B解析：投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，應買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。16.在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計算VaR的難點所在。A、敏感性B、波動率C、基差D、概率分布答案：D解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計算VaR的難點所在。17.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。A、正相關(guān)B、負相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。18.為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應該采用（）。A、t檢驗B、OLSC、逐個計算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。19.美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。一般7月末還要進行年度修正，以反映更完備的信息。20.在應用過程中發(fā)現(xiàn)，若對回歸模型增加一個解釋變量，R2一般會（）。A、減小B、增大C、不變D、不能確定答案：B解析：21.投資者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。A、基差變動B、國債期貨的標的與市場利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風險稱為基差風險。22.保護性點價策略的缺點主要是（）。A、只能達到盈虧平衡B、成本高C、不會出現(xiàn)凈盈利D、賣出期權(quán)不能對點價進行完全性保護答案：B解析：運用期權(quán)工具對點價策略進行保護的缺點主要是成本較高。買入期權(quán)時需要向賣方交納權(quán)利金，尤其是對實值期權(quán)來說，所支付的權(quán)利金相當高。只有當價格的有利變化彌補所支付的權(quán)利金成本時才會盈虧平衡，之后才會開始出現(xiàn)凈盈利。23.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價格為500美元，借款利率為8％，貸款利率為6％，交易費率為5％，賣空黃金的保證金為12％。則1年后交割的黃金期貨的價格區(qū)間為（）。A、[443．8，568．7]B、[444．8，568．7]C、[443．8，569．7]D、[444．8，569．7]答案：A解析：價格區(qū)間上限為：價格區(qū)間的下限為：≈443.8（美元）價格區(qū)間為［443.8，568.7］。24.要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。A、宏觀B、微觀C、結(jié)構(gòu)D、總量答案：A解析：要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析。25.下列不屬于量化交易特征的是（）。A、可測量B、可復現(xiàn)C、簡單明了D、可預期答案：C解析：量化交易具有可測量、可復現(xiàn)、可預期的特征。26.下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。A、CTDB、普通國債C、央行票據(jù)D、信用債券答案：D解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風險和利率風險的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，從而造成套保效果比較差。27.目前，Shibor報價銀行團由（）家信用等級較高的銀行組成。A、10B、15C、18D、16答案：C解析：目前，Shibor報價銀行團由18家信用等級較高的銀行組成，包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、匯豐銀行（中國）、渣打銀行（中國）、華夏銀行、廣發(fā)銀行、中國郵政儲蓄銀行和國家開發(fā)銀行。28.含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是（）。A、買賣信號確定B、買賣信號不確定C、未來函數(shù)不確定D、未來函數(shù)確定答案：B解析：含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是買賣信號不確定，常常是某日或某時點發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，然而在以后的時點位置又顯示出來。29.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況?（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生--系yr]重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。30.近期資本市場有不穩(wěn)定因素，預計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定。因此投資者采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，如表所示。若下周市場波動率變?yōu)?0%，不考慮時間變化的影響，則該投資策略帶來的價值變動是（）。A、5.77B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2×14.43=28.86，則△=Vega×（40%-20%）≈5.77。31.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標的。A、基準利率B、互換利率C、債券價格D、股票價格答案：D解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品同樣是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。32.（）是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價。A、銀行外匯牌價B、外匯買入價C、外匯賣出價D、現(xiàn)鈔買入價答案：A解析：銀行外匯牌價是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價。外匯指定銀行可在中國人民銀行規(guī)定的匯價浮動幅度內(nèi)，自行制定各掛牌貨幣的外匯買入價、外匯賣出價以及現(xiàn)鈔買入價、現(xiàn)鈔賣出價，即銀行外匯牌價。33.某機構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位？（）A、與金融機構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項，該投資者通過與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風險轉(zhuǎn)移出去，達到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。34.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當R2＝0時，有（）。A、F＝－1B、F＝0C、F＝1D、F＝∞答案：B解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計算公式為：R2＝ESS/TSS。F統(tǒng)計量的計算公式為：當R2＝0時，ESS＝0，所以有F＝0。35.國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A、失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口C、失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口答案：A解析：國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標準統(tǒng)計，不以戶籍為標準，更加接近事實，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。36.利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。A、期權(quán)B、互換C、遠期D、期貨答案：D解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10％左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。37.債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。A、（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2B、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）C、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值D、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值答案：D解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場流動性有限的情況下，國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值。38.當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議？（）A、巴西B、澳大利亞C、韓國D、美國答案：D解析：當前，我國的中央銀行已經(jīng)與多個國家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國、澳大利亞、俄羅斯、巴西等國家。39.目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。A、A.標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）B、路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRC、彭博商品指數(shù)（B）D、JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）答案：B解析：目前，路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）是全球最具影響力的商品價格指數(shù)。40.工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。A、生產(chǎn)B、消費C、供給D、需求答案：A解析：目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格，因此生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。41.工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。A、生產(chǎn)B、消費C、供給D、需求答案：A解析：工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。42.iVIX指數(shù)通過反推當前在交易的期權(quán)價格中蘊含的隱含波動率，反映未來（）日標的上證50ETF價格的波動水平。A、10B、20C、30D、40答案：C解析：iVIX指數(shù)的起始日為2015年2月9日，即上證50ETF期權(quán)上市之日，通過反推當前正在交易的期權(quán)價格中蘊含的隱含波動率，反映出未來30日標的上證50ETF價格的波動水平。43.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。44.金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險（），將其銷售給眾多投資者。A、打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)B、分切為多個小型金融資產(chǎn)C、打包為多個小型金融資產(chǎn)D、打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)答案：D解析：金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者。45.A、協(xié)整關(guān)系B、因果關(guān)系C、線性關(guān)系D、自相關(guān)答案：A解析：46.回歸分析作為有效方法應用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：在經(jīng)濟和金融分析中，計量分析是相對完整與成熟的定量分析方法，具體包括相關(guān)關(guān)系分析、回歸分析（一元線性回歸分析、多元線性回歸分析）、時間序列分析以及波動率分析。定量分析一般遵循以下步驟：模型設(shè)定、參數(shù)估計、模型檢驗、模型應用。47.江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報價：-30元/噸；現(xiàn)貨價差為：日照豆粕現(xiàn)貨價格（串出地）-連云港豆粕現(xiàn)貨價格（串入地）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費：30元/噸。則倉單串換費用為（）。[參考公式：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費]A、80元/噸B、120元/噸C、30元/噸D、50元/噸答案：D解析：帶入公式，倉單串換費用：-30+50+30=50元/噸48.下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A、程序化交易就是自動化交易B、程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式C、程序化交易需使用高級程序語言D、程序化交易是一種下單交易工具答案：C解析：程序化交易，也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式，可以使用簡單的程序化交易專用語言，也可以使用復雜的數(shù)據(jù)處理工具，還可以使用專業(yè)編程語言。49.某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100元/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元／噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。50.（）是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價。A、銀行外匯牌價B、外匯買入價C、外匯賣出價D、現(xiàn)鈔買入價答案：A解析：銀行外匯牌價是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準匯價為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價。51.在整個利率體系中起主導作用的利率是（）。A、存款準備金B(yǎng)、同業(yè)拆借利率C、基準利率D、法定存款準備金答案：C解析：基準利率，是在整個利率體系中起主導作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價格的水平和變化。52.相比于場外期權(quán)市場交易，場內(nèi)交易的缺點有（）。A、成本較低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：通過場外期權(quán)，提出需求的一方的對沖風險和通過承擔風險謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能夠?qū)崿F(xiàn)，但是成本可能會比較高。53.下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征的是（）。A、買賣信號確定B、買賣信號不確定C、買的信號確定，賣的信號不確定D、賣的信號確定，買的信號不確定答案：B解析：含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是買賣信號不確定。常常是某日某時點發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，并在以后的時點位置顯示出來。54.為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值＞投資本金B(yǎng)、零息債券的面值＜投資本金C、零息債券的面值＝投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。55.國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。56.中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每季度第一個月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。A、18B、15C、30D、13答案：D解析：中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。57.DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗存在一個問題：當序列存在1階滯后相關(guān)時才有效，但大多數(shù)時間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。58.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱都會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲。59.在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。A、證券商B、金融機構(gòu)C、私募機構(gòu)D、個人答案：B解析：銀行或者其他的金融機構(gòu)作為資金市場的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務，而金融機構(gòu)本身通過在批發(fā)市場內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來的風險對沖掉，所以金融機構(gòu)本身的市場風險會比較低，從而信用風險也將比較低（相對于一般的非金融機構(gòu)而言）。在場外交易中，信用風險低的交易對手是更受歡迎的。故B項符合題意。60.目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場格局。A、利率互換B、遠期利率協(xié)議C、債券遠期D、國債期貨答案：A解析：目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場格局，場外利率衍生品工具主要包括：債券遠期、利率互換以及遠期利率協(xié)議。61.下列關(guān)于在險價值VaR說法錯誤的是（）。A、一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每月計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每日計算VaRB、投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風險對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素C、較大的置信水平意味著較高的風險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預測結(jié)果，也希望所用的計算模型在對極端事件進行預測時失敗的可能性更小D、在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風險承擔的態(tài)度或偏好答案：A解析：一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計算VaR。62.操作風險的識別通常更是在（）。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、公司層面或部門層面答案：D解析：操作風險的識別通常在公司層面或者部門層面，與單個金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進行操作風險的識別。63.下列關(guān)于低行權(quán)價的期權(quán)說法有誤的有（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)的投資類似于期貨的投資B、交易所內(nèi)的低行權(quán)價的期權(quán)的交易機制跟期貨基本一致C、有些時候，低行權(quán)價的期權(quán)的價格會低于標的資產(chǎn)的價格D、如果低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會高于標的資產(chǎn)的價格答案：D解析：D項，在期權(quán)定價理論中，標的資產(chǎn)是否發(fā)放紅利，會影響到期權(quán)的價格。所以，如果低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會低于標的資產(chǎn)的價格。64.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。A、2008年1月1日B、2007年1月4日C、2007年1月1日D、2010年12月5日答案：B解析：2007年1月4日開始運行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準利率。65.通過已知的期權(quán)價格倒推出來的波動率稱為（）。A、歷史波動率B、已實現(xiàn)波動率C、隱含波動率D、預期波動率答案：C解析：隱含波動率是通過已知的期權(quán)價格倒推出來的波動率，是隱藏在期權(quán)價格里面的，因此叫作隱含波動率。66.金融機構(gòu)估計其風險承受能力，適宜采用（）風險度量方法。A、敏感性分析B、在險價值C、壓力測試D、情景分析答案：C解析：壓力測試可以被看作一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計算金融產(chǎn)品的損失，是對金融機構(gòu)計算風險承受能力的一種估計。67.匯率具有（）表示的特點。A、雙向B、單項C、正向D、反向答案：A解析：匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格。68.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規(guī)避匯率風險B、規(guī)避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可以用來管理利率風險。69.在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎?（）A、證券商B、金融機構(gòu)C、私募機構(gòu)D、個人答案：B解析：在場外交易中，信用風險低的交易對手更受歡迎。一般來說，金融機構(gòu)的信用風險相對較低。70.時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。A、平穩(wěn)時間序列B、非平穩(wěn)時間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。71.某些主力會員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。表4—1持倉匯總表品種：PTA交易日期：4月14日A、下跌B、上漲C、震蕩D、不確定答案：B解析：一般而言，主力機構(gòu)的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉數(shù)量相當。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠遠超過空方增倉的數(shù)量?？辗接休^多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。72.RJ/CRB指數(shù)包括（）個商品期貨品種。A、17B、18C、19D、20答案：C解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個商品期貨品種。73.中國人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，其期限一般為（）。A、1～3個月B、3～6個月C、6～9個月D、9～12個月答案：A解析：中央銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，有效調(diào)節(jié)銀行間市場短期資金供給，熨平突發(fā)性和臨時性因素導致的市場資金供求的大幅波動，穩(wěn)定市場預期，防范金融風險。對象主要是政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，期限為1～3個月。主要以抵押貸款方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等，必要時也可采取信用貸款方式發(fā)放。74.Gamma是衡量Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格的（）導數(shù)。A、一階B、二階C、三階D、四階答案：B解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對標的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標的資產(chǎn)價格變化的比率，是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格的二階導數(shù)。75.多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標的資產(chǎn)，其典型代表是（）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、亞式期權(quán)D、彩虹期權(quán)答案：D解析：常見的奇異期權(quán)類別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇異期權(quán)。76.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A、量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法B、程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C、高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D、算法交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序答案：A解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。77.點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。A、等待點價操作時機B、進行套期保值C、盡快進行點價操作D、賣出套期保值答案：A解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90%以上。因此點價成了基差買方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買方的主要精力應放在何時點定對自己最為有利的期貨價格，也就是對點價的時機選擇。當期貨價格處于下行通道時，對基差買方有利，此時應等待點價操作時機，當預期期貨價格觸底時再進行點價。78.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。A、附息債券B、零息債券C、定期債券D、永續(xù)債券答案：B解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的債券的利息通常會被剝離出來以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費用，因此，其中的債券可以看作是零息債券。79.以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。A、復蘇B、過熱C、衰退D、蕭條答案：D解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個階段。80.（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營機構(gòu)B、投保主體C、中介機構(gòu)D、保險公司答案：C解析："保險+期貨"運作中主要涉及三個主體:投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機構(gòu)。81.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=482.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）。A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入B、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票C、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于出售股票D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益答案：C解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。83.某交易模型在五個交易日內(nèi)三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A、12.17%B、18.25%C、7.3%D、7.2%答案：C解析：量化交易中的年化收益率的計算公式為：年化收益率＝有效收益率/（總交易的天數(shù)/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。84.Delta是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，以下關(guān)于其性質(zhì)說法錯誤的是（）。A、看漲期權(quán)的Delta∈（0，1）B、看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0）C、當標的價格大于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0D、當標的價格小于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1答案：D解析：當標的價格大于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格上升，看漲期權(quán)的Delta值變大后趨于1，看跌期權(quán)的Delta值趨于0。當標的價格小于行權(quán)價時，隨著標的資產(chǎn)價格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于0，看跌期權(quán)的Delta值趨于-1。85.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：86.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規(guī)避匯率風險B、規(guī)避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。87.（）是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。A、支出法B、收入法C、生產(chǎn)法D、產(chǎn)品法答案：C解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。88.影響國債期貨價值的最主要風險因子是（）。A、外匯匯率B、市場利率C、股票價格D、大宗商品價格答案：B解析：對于國債期貨而言，主要風險因子是市場利率水平。89.產(chǎn)量x（臺）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說明（）。A、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少356元B、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元C、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加356元D、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元答案：D解析：回歸系數(shù)的含義是解釋變量變化一單位對被解釋變量的影響。由題干中給出的回歸方程可知，當產(chǎn)量x（臺）增加1時，單位產(chǎn)品成本y（元/臺）平均減少1.5元。90.在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。A、美元B、人民幣C、港幣D、歐元答案：A解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系。美元和歐元又是此消彼長關(guān)系，歐元走勢會間接影響美元指數(shù)的變化，進而對國際大宗商品市場產(chǎn)生影響。91.ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出，通常供應商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。A、30%B、25%C、15%D、10%答案：C解析：ISM每個月向全美代表20個不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，要求采購經(jīng)理人針對新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨、顧客存貨量、價格、積壓訂單量、新出口訂單和進口等方面的狀況進行評估。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)則是以問卷中的前5項為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出，各指數(shù)的權(quán)重分別為：新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應商配送15%、存貨10%。92.美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動性減弱答案：C解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的“一籃子貨幣”的綜合的變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導致對美元的需求增加，美元流動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。93.較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。A、英國倫敦B、美國芝加哥C、美國紐約港D、美國新奧爾良港口答案：D解析：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在美國新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。94.下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進行一次本金的反向交換。95.（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。A、高頻交易B、算法交易C、程序化交易D、自動化交易答案：C解析：程序化交易，也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。96.（）不屬于金融衍生品業(yè)務中的風險識別的層面。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、國家層面答案：D解析：金融衍生品業(yè)務中的風險識別可以從三個層面上進行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。考點：風險識別97.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價格為500美元，借款利率為8%，貸款利率為6%，交易費率為5%，賣空黃金的保證金為12%。則1年后交割的黃金期貨的價格區(qū)間為（）。A、[443.8，568.7]B、[444.8，568.7]C、[443.8，569.7]D、[444.8，569.7]答案：A解析：價格區(qū)間上限為：價格區(qū)間下限為：故價格區(qū)間為[443.8，568.7]。98.宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）A、國民經(jīng)濟活動；既定的制度結(jié)構(gòu)B、國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟C、物價指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟D、國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟答案：A解析：宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，分析國民經(jīng)濟的總量指標及其變化，主要研究國民收入的變動與就業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟周期波動和經(jīng)濟增長等之間的關(guān)系。99.下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。A、外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B、對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法C、外匯匯率具有單向表示的特點D、既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格答案：C解析：外匯匯率有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，因此對應兩種基本的匯率標價方法：直接標價法和間接標價法。100.4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：該投資者在國債期貨市場上的收益為：[（97．38-97．40）／100]×100手×100萬元=-2（萬元），在國債現(xiàn)券市場上的收益為：[（100．43-100．11）／100]×100000000=32（萬元），故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30（萬元）。101.關(guān)于無套利定價理論的說法正確的是（）。A、在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益B、在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益C、在均衡市場上，不存在任何套利機會D、在有效的金融市場上，存在套利的機會答案：C套利定價理論被用在均衡市場上不存在任何套利策略（機會）的金融資產(chǎn)定價。其基本思想是，在有效的金融市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價，應當使得利用該項金融資產(chǎn)進行套利的機會不復存在。102.t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當|t|＞ta/2（n－2）時，（）。A、接受原假設(shè)，認為β顯著不為0B、拒絕原假設(shè)，認為β顯著不為0C、接受原假設(shè)，認為β顯著為0D、拒絕原假設(shè)，認為β顯著為0答案：B解析：根據(jù)決策準則，如果|t|＞ta/2（n－2），則拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，接受備擇假設(shè)H1：β≠0，表明回歸模型中自變量x對因變量y產(chǎn)生顯著的影響；否則不拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，回歸模型中自變量x對因變量y的影響不顯著。103.根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應的是美林時鐘（）點。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：當經(jīng)濟告別衰退步入復蘇階段，經(jīng)濟雖然開始增長，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應美林時鐘的9～12點。104.回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi中，檢驗H0：β1＝0所用的統(tǒng)計量服從（）。A、χ2（n－2）B、t（n－1）C、χ2（n－1）D、t（n－2）答案：D解析：由t檢驗可知其構(gòu)造的t統(tǒng)計量公式為：即服從自由度為n－2的t分布。105.當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。A、過去函數(shù)B、現(xiàn)在函數(shù)C、未來函數(shù)D、修正函數(shù)答案：C解析：出現(xiàn)信號閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)。106.當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議?（）A、巴西B、澳大利亞C、韓國D、美國答案：D解析：當前，我國的中央銀行已經(jīng)與多個國家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國、澳大利亞、俄羅斯、巴西等國家。107.在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采取（）進行套利。A、買入期貨同時賣出現(xiàn)貨B、買入現(xiàn)貨同時賣出期貨C、買入現(xiàn)貨同時買入期貨D、賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨答案：B解析：在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可以買入現(xiàn)貨同時賣出期貨進行套利。108.11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。109.對于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計量來檢驗模型的優(yōu)劣。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，則該統(tǒng)計量漸進服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期）A、χ2（K－p－q）B、t（K－p）C、t（K－q）D、F（K－p，q）答案：A解析：在ARMA模型的檢驗中，參數(shù)估計的顯著性檢驗通過t統(tǒng)計量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計量完成。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，統(tǒng)計量漸近服從χ2（K－p－q）分布。其中，T表示樣本容量，rk表示用殘差序列計算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期。110.基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價格C、現(xiàn)貨成交價格D、以上均不正確答案：B解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，而且期貨價格一般占到最終現(xiàn)貨成交價格整體的90%以上。111.期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產(chǎn)生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。A、公平性B、公開性C、透明性D、公正性答案：A解析：所謂公平性，是指基差模式中的期貨價格是通過在期貨市場上公開、公平、公正、透明、集中競價產(chǎn)生的，幾乎不存在價格壟斷或價格欺詐等問題。112.行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機器學習答案：A解析：采用邏輯推理方式來實現(xiàn)量化交易策略，主要基于宏觀基本面信息的研究。量化策略思路通過對宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子如行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。113.A、協(xié)整關(guān)系B、因果關(guān)系C、線性關(guān)系D、自相關(guān)答案：A解析：114.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。A、兩者都需交換本金B(yǎng)、兩者都可用固定對固定利率方式計算利息C、兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息D、兩者的違約風險一樣大答案：C解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息，所以違約風險較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。當然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。115.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。116.在基差交易中，對點價行為的正確理解是（）。A、點價是一種套期保值行為B、可以在期貨交易收盤后對當天出現(xiàn)的某個價位進行點價C、點價是一種投機行為D、期貨合約流動性不好時可以不點價答案：C解析：A項，點價的實質(zhì)是一種投機行為；B項，點價既可以在盤中即時點價，也可以以當天期貨合約結(jié)算價或者以合約當月月度結(jié)算平均價或收盤平均價等其他約定價格作為所點價格；D項，點價是有期限限制的，如果在點價期內(nèi)期貨合約流動性一直不好，也需要按期限點價。117.金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。A、通過外部采購的方式來獲得金融服務B、利用場外工具來對沖風險C、恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖答案：C解析：恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。118.使用支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務的最終去向，其核算公式是（）。A、消費＋投資＋政府購買＋凈出口B、消費＋投資－政府購買＋凈出口C、消費＋投資－政府購買－凈出口D、消費－投資－政府購買－凈出口答案：A解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務的最終去向，包括消費、投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：GDP＝消費＋投資＋政府購買＋凈出口。119.對于金融衍生品業(yè)務而言，（）是最明顯的風險。A、操作風險B、信用風險C、流動性風險D、市場風險答案：D解析：對于金融衍生品業(yè)務而言，市場風險是最明顯的風險。金融機構(gòu)在開展金融衍生品業(yè)務時，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場的行情變化將有可能導致衍生品頭寸的價值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機構(gòu)蒙受損失。120.導致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是（）。A、流動性低B、一份合約沒有明確的買賣雙方C、品種較少D、買賣雙方不夠了解答案：A解析：因為場外期權(quán)合約通常不是標準化的，所以該期權(quán)基本上難以在市場上流通，不像場內(nèi)期權(quán)那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動性，使得場外期權(quán)市場的透明度比較低。所以BCD項錯誤121.在買方叫價交易中，對基差買方有利的情形是（）。A、升貼水不變的情況下點價有效期縮短B、運輸費用上升C、點價前期貨價格持續(xù)上漲D、簽訂點價合同后期貨價格下跌答案：D解析：買方叫價交易，是指將確定最終期貨價格為計價基礎(chǔ)的權(quán)利即點價權(quán)利歸屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價格成為決定最終采購價格的惟一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90％以上。當點價結(jié)束時，最終現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水，因此，期貨價格下跌對基差買方有利。A項，升貼水不變的情況下點價有效期縮短，此時距離提貨月可能還有一段時間，買方不好判斷在點價有效期結(jié)束時的期貨價格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價格比較接近；BC兩項會使買方的采購成本上升。122.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：123.通過列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當期生產(chǎn)量、進口量、消耗量、出口量、當期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A、經(jīng)驗法B、平衡表法C、圖表法D、分類排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當期生產(chǎn)量、進口量、消耗量、出口量、當期結(jié)轉(zhuǎn)庫存。124.下面不屬于持倉分析法研究內(nèi)容的是（）。A、價格B、庫存C、成交量D、持倉量答案：B解析：持倉量研究一般是研究價格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，這種研究方法是傳統(tǒng)經(jīng)典的研究方法，有助于從整體上判斷市場中的買賣意向。125.定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：定量分析一般遵循以下步驟：第一步，模型設(shè)定；第二步，參數(shù)估計；第三步，模型檢驗；第四步，模型應用。126.在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。127.期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。A、B-S-M模型B、幾何布朗運動C、持有成本理論D、二叉樹模型答案：D解析：二叉樹模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔，應用廣泛。128.下列哪項期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）A、歐式期權(quán)B、美式期權(quán)C、障礙期權(quán)D、二元期權(quán)答案：D解析：二元期權(quán)也稱為兩值期權(quán)，其最主要的特征是到期回報的不連續(xù)性。二元期權(quán)也有歐式與美式之分。對于歐式二元期權(quán)，在期權(quán)到期時，若標的資產(chǎn)高于既定的水平，則或有現(xiàn)金看漲期權(quán)的回報是固定額度的現(xiàn)金，而或有資產(chǎn)看漲期權(quán)的回報則是標的資產(chǎn)到期時的價格。如果到期時標的資產(chǎn)低于極低水平，兩類期權(quán)的價值都是零。129.從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響，當GDP呈現(xiàn)上行趨勢，大宗商品價格指數(shù)重心上移，而當GDP增速放緩時，大宗商品價格指數(shù)往往走勢趨弱。130.期權(quán)風險度量指標中衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格影響程度的指標是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性。131.下列有關(guān)信用風險緩釋工具說法錯誤的是（）。A、信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約B、信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C、信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D、信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通答案：B解析：B項，信用風險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風險緩釋憑證相比信用風險合約，屬于更標準化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進行簽訂。132.下列哪項不是GDP的計算方法？（）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。133.根據(jù)某地區(qū)2005-2015年農(nóng)作物種植面積（X）與農(nóng)作物產(chǎn)值（Y），可以建立一元線性回歸模型，估計結(jié)果得到判定系數(shù)=0.9，回歸平方和ESS=90，則回歸模型的殘差平方和RSS為（）。A、10B、100C、90D、81答案：A解析：根據(jù)公式：和TSS=ESS+RSS可得，，RSS=TSS-ESS=100-90=10。134.債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。A、（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2B、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）C、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值D、（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值答案：D解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場流動性有限的情況下，國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值。135.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，同時對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。以2014年為例，中國經(jīng)濟下行壓力加大，大宗商品價格持續(xù)下跌，CPI、PPI均創(chuàng)出新低。得益于通貨膨脹壓力的減輕，債券市場表現(xiàn)良好，收益率下行空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。136.下列關(guān)于國債期貨的說法不正確的是（）。A、國債期貨僅對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，不影響組合持倉B、國債期貨能對所有的債券進行套保C、國債期貨為場內(nèi)交易，價格較為公允，違約風險低，買賣方便D、國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率答案：B解析：B項，國債期貨并不能對所有的債券進行套保，期限不匹配會使套期保值的效果大打折扣。137.在國際期貨市場上，（）與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系。A、美元B、人民幣C、港幣D、歐元答案：A解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系。138.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。139.國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。A、基差定價B、公開競價C、電腦自動撮合成交D、公開喊價答案：A解析：采用“期貨價格＋升貼水”的基差定價模式是國際大宗商品定價的主流模式。國際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過“期貨價格＋升貼水”的交易模式進行操作。B項為期貨定價方式；CD兩項為公開競價的兩種形式。140.關(guān)于合作套期保值下列說法錯誤的是（）。A、可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式B、合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%C、合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之間答案：C解析：合作套期保值業(yè)務可以劃分為兩種模式，即風險外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例（P%）（這個上浮額即企業(yè)要付出的風險外包費用），回購價格為套保期限到期時的現(xiàn)貨市場價格。（B項說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期的現(xiàn)貨市場價格下浮P%，回購價格依然是套保到期時現(xiàn)貨市場的官方報價。（C項說法錯誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項說法正確）141.基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A、縮小；負B、縮??；正C、擴大；正D、擴大；負答案：B解析：基差的多頭從基差的擴大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。142.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：143.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達到最小，這就是最小二乘準則（原理）。RSS為殘差平方和。144.下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是（）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用風險緩釋憑證（CRMW）則是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。145.反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。A、利息以本幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算B、利息以外幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算C、利息以外幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算D、利息以本幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算答案：B解析：反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的結(jié)構(gòu)類似，兩者最大的區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中利息收入是以外幣計價并結(jié)算的，而本金則是以本幣計價并結(jié)算的。因此，投資者的風險敞口只體現(xiàn)在利息收入上，風險敞口是比較小的。146.11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格；CNF升貼水＝FOB升貼水＋運費。因此大豆到岸價＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。147.利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。A、期權(quán)B、互換C、遠期D、期貨答案：D解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10％左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。148.證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。A、利率水平B、國際收支C、匯率D、PPI答案：A解析：作為經(jīng)濟的晴雨表，證券期貨市場對利率水平變化是異常敏感的。149.存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率（）。A、由中央銀行規(guī)定B、由商業(yè)銀行自主決定C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定答案：B解析：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。150.大豆期貨看漲期權(quán)的Delta值為0.8，這意味著（）。A、大豆期貨價格增加小量X，期權(quán)價格增加0.8XB、大豆期貨價格增加小量X，期權(quán)價格減少0.8XC、大豆價格增加小量X，期權(quán)價格增加0.8XD、大豆價格增加小量X，期權(quán)價格減少0.8X答案：A解析：該期權(quán)為期貨期權(quán)，和大豆現(xiàn)貨價格沒有之間關(guān)系，因此選項CD錯誤。Delta=期權(quán)價格的變化/期權(quán)標的物價格的變化由Delta定義可知，期權(quán)價格的變化=Delta×期權(quán)標的物價格的變化。那么：期權(quán)的價格變化量為0.8×X=0.8X，而對于看漲期權(quán)來說，標的物價格與期權(quán)呈正向關(guān)系，所以期權(quán)價格應該是增加0.8X。選項A正確。151.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）。A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入B、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票C、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于出售股票D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益答案：C解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。152.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠期答案：B解析：互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)的同時，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。153.在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時會面臨產(chǎn)品價格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時企業(yè)可以采取的措施是（）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在現(xiàn)貨市場上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以采取“庫存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場銷售庫存或產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入，以虛擬庫存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。154.（）指農(nóng)業(yè)經(jīng)營者或企業(yè)為規(guī)避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產(chǎn)品，保險公司通過向期貨經(jīng)營機