上市公司基本財(cái)務(wù)分析課件

知識(shí)目標(biāo)○掌握每股收益、每股凈資產(chǎn)等上市公司特有的財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算與分析；○掌握管理層討論與分析的編寫要點(diǎn)；能力目標(biāo)○能夠正確計(jì)算每股收益等上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并能據(jù)此做出相應(yīng)的分析判斷；○能夠撰寫管理討論與分析。（一）每股收益每股收益是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。它可以細(xì)分為基本每股收益和稀釋每股收益。1.基本每股收益基本每股收益＝歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)÷發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)在報(bào)告期內(nèi)如果因增資、回購(gòu)等原因造成股本發(fā)生變化時(shí)，要按照當(dāng)年實(shí)際增加的時(shí)間進(jìn)行加權(quán)計(jì)算發(fā)行在外的普通股股數(shù)。※所有的股本變動(dòng)都要按照當(dāng)年實(shí)際增加的時(shí)間進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。如當(dāng)期發(fā)生利潤(rùn)分配而引起的股本變動(dòng)，由于并不影響所有者權(quán)益金額,也不改變企業(yè)的盈利能力,在計(jì)算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)時(shí)無(wú)需考慮該新增股份的時(shí)間因素。報(bào)告期內(nèi)股本變動(dòng)的情形是否需要考慮時(shí)間加權(quán)因素股本增加發(fā)行新股是債轉(zhuǎn)股公積金轉(zhuǎn)增股本否股票股利分配股本減少回購(gòu)股份是縮股否2011年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝8

000+8

000+6

000×（1÷12）＝16

500（萬(wàn)股）2011年度基本每股收益=25

000÷16

500=1.52元/股2.稀釋每股收益企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。(1)可轉(zhuǎn)換公司債券。對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用（不包括資本化利息）的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)?！纠?-30】稀釋每股收益的計(jì)算接前例，江北公司2012年4月1日按面值發(fā)行年利率5%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10

000萬(wàn)元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股5元。2012年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為40

000萬(wàn)元，2012年度普通股股份沒(méi)有發(fā)生增減變化，即2012年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)仍為16

500萬(wàn)股。假設(shè)債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率25%。要求：（1）請(qǐng)計(jì)算2012年度基本每股收益；（2）請(qǐng)計(jì)算2012年度稀釋每股收益。分析與提示：2012年度基本每股收益

=40

000÷16

500=2.42(元/股)假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤(rùn)=10

000×（5%÷12）×（12-4+1）×（1－25%）=281.25（萬(wàn)元）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=（10

000÷5）×（12-4+1）÷12=1

500（萬(wàn)股）2012年度稀釋每股收益=（40

000+281.25）÷（16

500+1

500）≈2.24(元/股)※在分析每股收益指標(biāo)時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)利用回購(gòu)庫(kù)存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡(jiǎn)單增加。如果企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售股票，就會(huì)使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，這樣將會(huì)大量稀釋每股收益。【例3-31】每股股利的計(jì)算接前例，若江北公司2012年度發(fā)放普通股股利3

000萬(wàn)元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)仍為16

500萬(wàn)股。請(qǐng)計(jì)算2012年度每股股利。分析提示：2012年度的每股股利=3

000÷16

500=0.18(元/股)每股股利越大，則股東獲得的股利越高；每股股利越小，則股東獲得的股利就越少。上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。（三）市盈率市盈率=每股市價(jià)÷每股收益【例3-32】市盈率的計(jì)算接前例，同時(shí)假定該公司2012年末每股市價(jià)48.40元。公司擬與同行業(yè)平均市盈率進(jìn)行比較分析，請(qǐng)計(jì)算2012年末市盈率。分析提示：市盈率=48.40÷2.42=20（倍）在理性的投資環(huán)境中，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。市盈率越高，說(shuō)明每股市價(jià)越高，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。（四）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)【例3-33】每股凈資產(chǎn)的計(jì)算接前例，假設(shè)該公司2012年年末股東權(quán)益為105

600萬(wàn)元，全部為普通股股東權(quán)益，年末普通股股數(shù)仍為16

500萬(wàn)股。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股賬面價(jià)值與每股市價(jià)進(jìn)行對(duì)比分析。請(qǐng)計(jì)算2012年年末每股凈資產(chǎn)。分析提示：每股凈資產(chǎn)=105

600÷16

500=6.40(元)每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。與股票面值、發(fā)行價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值乃至清算價(jià)值等往往有較大差距。（五）市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)二、管理層討論與分析管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)于本企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋，是對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期。管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的信息，無(wú)法對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控。上市公司“管理層討論與分析”主要包括兩部分：報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋與前瞻性信息。（一）報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋1.分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)狀況。2.概述企業(yè)報(bào)告期內(nèi)總體經(jīng)營(yíng)情況，列示企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的同比變動(dòng)情況，說(shuō)明引起變動(dòng)的主要影響因素。3.說(shuō)明報(bào)告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動(dòng)的情況及發(fā)生變化的主要影響因素。3.企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計(jì)劃，以及資金來(lái)源情況，說(shuō)明維持企業(yè)當(dāng)前業(yè)務(wù)完成在建投資項(xiàng)目的資金需求，未來(lái)重大的資本支出計(jì)劃等，包括未來(lái)已知的資本支出承諾、合同安排、時(shí)間安排等。4.所有風(fēng)險(xiǎn)因素（包括宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)或業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等），企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對(duì)自身特點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)充分、準(zhǔn)確、具體?！纠?-35】魯泰A的管理層討論與分析一、報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)情況的回顧（一）總體經(jīng)營(yíng)情況（二）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)狀況1．公司經(jīng)營(yíng)范圍：2．公司分產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況3．公司產(chǎn)品市場(chǎng)分布情況4．主要供應(yīng)商、客戶情況（三）公司資產(chǎn)構(gòu)成情況（四）報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用情況（五）現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)分析（六）與公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要信息的討論分析（七