中小企業(yè)融資問題分析與對(duì)策 -以長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司為例

中小企業(yè)融資題分析對(duì)策——以長(zhǎng)沙開儀器股有限公司為例摘要近年來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的日益完善，我國中小企業(yè)發(fā)展飛速，并成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的一部分?，F(xiàn)階段，我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，社會(huì)各行各業(yè)的就業(yè)壓力加大，大力扶植中小企業(yè)的發(fā)展可以在很大程度上緩解當(dāng)前所面臨的社會(huì)就業(yè)壓力。然而立足我國當(dāng)下發(fā)展現(xiàn)狀可知，國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展依舊存在諸多問題，其中融資難問題已經(jīng)成為阻礙我國中小企業(yè)發(fā)展的“攔路虎”。如何處理中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)成為我國扶持中小企業(yè)發(fā)展工作的重中之重此問題的解決，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，其重要作用不言而喻。本文以長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司為例進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，發(fā)現(xiàn)造成開元儀器股份有限公司融資難的問題有以下幾種：信用等級(jí)有待提高、融資成本較大資渠道有限、抵押擔(dān)保責(zé)任機(jī)制不明確等。而產(chǎn)生這些問題的原因有很多。值得注意的是，國內(nèi)中小企業(yè)是社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它的發(fā)展水平，在某種程度上對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有決定性作用。本文通過對(duì)國內(nèi)外中小企業(yè)融資問題文獻(xiàn)的參考借鑒，深入調(diào)查分析我國中小企業(yè)融資難問題的原因，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的解決方案，從而助力于我國中小企業(yè)又好又快的發(fā)展。關(guān)詞

中小企業(yè)，融資方式，融資策略，影響因素，對(duì)策，解決措施

AbstractInrecentyears,withtheincreasinglyperfectmarketeconomysystem,China'ssmallandmedium-sizedenterpriseshavedevelopedrapidlyandbecomeanindispensablepartofthesocialistmarketeconomy.Atthisstage,Chinaisinacriticalperiodofeconomictransformation,andtheemploymentpressuresofallwalksoflifeinsocietyareincreasing.Vigorouslysupportingthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisescangreatlyalleviatethecurrentsocialemploymentpressures.However,basedonthecurrentdevelopmentstatusofChina,wecanseethattherearestillmanyproblemsinthedevelopmentofdomesticsmallandmedium-sizedenterprises,amongwhichdifficultyoffinancinghasbecomea"blocker"thathindersthedevelopmentofChina'ssmallandmedium-sizedenterprises.Howtodealwiththedifficultyoffinancingforsmallandmedium-sizedenterpriseshasbecomeapriorityinsupportingthedevelopmentofsmallandmediumsizedenterprisesinChina.Thesolutionofthisproblemisself-evidentthedomesticeconomicdevelopment.ThisarticletakesCKIC,Ltd.asanexampleforasimpleanalysis,andfindsthattheproblemsthatmakeCKIC,Ltd.difficulttofinanceincludethefollowing:creditratingneedstobeimproved,financingcostsarelarge,financingchannelsarelimited,andthemortgageguaranteemechanismisnotclearWait.Therearemanyreasonsfortheseproblems.Itisnotingthatdomesticsmallandmedium-sizedenterprisesareanimportantpartofthesocialmarketeconomy,anditslevelofdevelopmenthasadecisiveeffectonthedevelopmentofChina'seconomytosomeextent.Inthispaper,throughreferencetodomesticandforeignSMEfinancingissues,in-depthinvestigationanalysisthecausesofChina'sandmedium-sizedenterprises'financingdifficulties,andonthisbasis,putforwardcorrespondingsolutions,soastohelpChina'ssmallandmedium-sizedenterprisestodevelopquicklyandwell.words：

smallandmedium-sizedenterprises,financingmethods,financingstrategies,influencingfactors,countermeasures,solutions

目

錄1緒論...................................................................11.1研究背景..........................................................11.2研究意義..........................................................21.3文獻(xiàn)綜述..........................................................21.3.1國外文獻(xiàn)綜述.................................................21.3.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述.................................................31.4研究方法..........................................................51.5研究路線圖........................................................52理論基礎(chǔ)...............................................................72.1中小企業(yè)融資相關(guān)概念..............................................72.2中小企業(yè)融資相關(guān)理論..............................................92.2.1信息不對(duì)稱理論...............................................92.2.2企業(yè)生命周期理論............................................102.2.3融資優(yōu)序理論................................................113現(xiàn)狀以及成因分析......................................................123.1現(xiàn)狀分析.........................................................123.2成因分析.........................................................134長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司的實(shí)例分析....................................144.1長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司概況.....................................144.2長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司融資方式分析.............................144.2.1融資成本高..................................................144.2.2銀行貸款難..................................................144.2.3融資風(fēng)險(xiǎn)高..................................................154.3長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司融資存在的問題...........................154.3.1信用等級(jí)低..................................................154.3.2融資成本高..................................................164.3.3融資渠道狹窄................................................164.3.4抵押擔(dān)保困難................................................16

5改善融資問題的對(duì)策.....................................................185.1外部對(duì)策.........................................................185.1.1法律方面，著力建立適合國情的中小企業(yè)法律保障體............185.1.2政府方面，成立服務(wù)于中小企業(yè)的金融管理機(jī)..................185.1.3健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體....................................195.1.4完善資本市場(chǎng)，進(jìn)一步拓寬融資渠............................195.2內(nèi)部對(duì)策.........................................................205.2.1提高公司管理水平............................................205.2.2健全公司財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)創(chuàng)新力..............................21結(jié)論....................................................................23參考文獻(xiàn)................................................................24致謝....................................................................26

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緒論1.研究背景當(dāng)下，中小企業(yè)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用不容小覷。因而，國家也逐漸注重對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展扶持。相較于中小企業(yè)其它組成部分，民營企業(yè)的發(fā)展最為突飛猛進(jìn)，它已經(jīng)成為促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量由中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)和第二次經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)可知：國內(nèi)中小微企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)量的，與此同時(shí)，中小企業(yè)創(chuàng)造的生產(chǎn)總值在全國生產(chǎn)總值占比六成，其所繳納的稅款在全國稅收總額占比五成。此外，中小企業(yè)還為全國近八成的勞動(dòng)力提供了就業(yè)崗位。盡管如此中小企業(yè)在自身的發(fā)展過程中依舊面臨著較多的問題如資金短缺、融資渠道匱乏、融資負(fù)擔(dān)過重、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)有待完善等。在諸多此類因素中，融資負(fù)擔(dān)過重是國內(nèi)中小企業(yè)所面臨最為嚴(yán)峻的問題。由相關(guān)數(shù)據(jù)可知，在遇到資金短缺問題時(shí)，求助于銀行等金融機(jī)構(gòu)是國內(nèi)超七成的中小企業(yè)的第一選擇。但由于銀行等金融機(jī)構(gòu)自身的屬性，實(shí)現(xiàn)利益最大化才是他們的經(jīng)營目標(biāo)?？v觀國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀，由于沒有健全的社會(huì)信用體系以及非法融資等惡劣事件層出不窮等原因社會(huì)融資在人民心中形象大打折扣，這也就使得社會(huì)融資被中小企業(yè)視為無奈的選擇。以上諸多原因使得中小企業(yè)融資難上加難。由此，資金既是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的前提，也是中國所有企業(yè)都要面臨的重要問題。我國目前正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的騰飛階段，在此階段中，要對(duì)中小企業(yè)融資方式加以重視。盡管國內(nèi)中小企業(yè)融資渠道不止一條，但綜合分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)中小企業(yè)而言，現(xiàn)行的融資渠道并不理想。一條最適宜的融資渠道，對(duì)中小企業(yè)而言無異于如虎添翼。但由于融資渠道各有利弊，中小企業(yè)的行業(yè)屬性也各不相同，這就使得中小企業(yè)融資依舊有很遠(yuǎn)的路要走。盡管在中小企業(yè)融資過程中，可能不存在最優(yōu)解，但我們依舊能夠通過分析各個(gè)融資渠道的利弊以及中小企業(yè)的行業(yè)屬性來選擇對(duì)中小企業(yè)而言最合適的融資方案。綜上，本文以中小企業(yè)融資作為切入點(diǎn)，并結(jié)合長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司在實(shí)際發(fā)展情況，深入調(diào)查剖析中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，找出融資難問題的原因，并自此基礎(chǔ)上提出相對(duì)應(yīng)的舉措，表達(dá)一些自己的見解。1

1.研究意義本文立足于當(dāng)下時(shí)代背景以及國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)中小企業(yè)融資難問題進(jìn)行研究提出相應(yīng)的處理舉措想從根本上找出中小企業(yè)融資難問題原因及解決方案，勢(shì)必要從中小企業(yè)外部環(huán)境及內(nèi)部環(huán)境入手，唯此，才能切實(shí)為國內(nèi)中小企業(yè)融資難問題找出可行的處理之策，使其真正擺脫自身所面臨的融資困境。根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)可知：國內(nèi)八成中小企業(yè)都為家族經(jīng)營，但絕大多數(shù)中小家族企業(yè)都面臨經(jīng)營不過三代就破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，這就使得國內(nèi)中小企業(yè)存活壽命較短。探究其中的因果可知，中小企業(yè)融資難是導(dǎo)致中小企業(yè)壽命短的主要原因，其中，融資方式的選擇對(duì)中小企業(yè)而言是極為重要的。在某種程度上說，中小企業(yè)能否找到合適自身融資的融資方式，可以決定著企業(yè)發(fā)展興衰的命運(yùn)。理論上的意義，本文立足于當(dāng)前國內(nèi)外中小企業(yè)融資的文獻(xiàn)資料開展深入的分析，這也可以豐富現(xiàn)有中小企業(yè)融資研究?，F(xiàn)實(shí)上的意義，國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭猛勁，其中民營企業(yè)的表現(xiàn)最為顯眼，它為國內(nèi)80%的勞動(dòng)力提供就業(yè)崗位，也已經(jīng)成為貢獻(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值的主力軍。本文通過深入分析研究國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)其中存在的問題以及在此基礎(chǔ)上提出相對(duì)應(yīng)的解決辦法，以此來推進(jìn)國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展，助力于國民經(jīng)濟(jì)的騰飛。實(shí)踐是理論來源的第一手資料，反過來，理論對(duì)實(shí)踐有指導(dǎo)作用。本文借鑒國內(nèi)外中小企業(yè)融資的相關(guān)研究，為國內(nèi)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀找出科學(xué)合理的解決方案，以此來促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。1.文獻(xiàn)綜述1.3.1國外文獻(xiàn)綜述國外學(xué)者從以下兩個(gè)方面來分析相關(guān)理論：一是信息不對(duì)稱理論，它指利益雙方所掌握的信息存在差異。相較于一方，另一方掌握較多的信息，這就使其自身擁有一定的信息優(yōu)勢(shì)，可以在雙方交易中憑借信息優(yōu)勢(shì)獲利，一方受益另一方就會(huì)損失一定的利益。這就使得交易具有不公平性。的優(yōu)序融資理論是對(duì)融資結(jié)構(gòu)處于信息不對(duì)稱情況下對(duì)融資雙方影響的研究。表示由于國內(nèi)企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)并非一體這就導(dǎo)致企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是無2

法消除的。企業(yè)管理者因?yàn)橐獙?duì)企業(yè)當(dāng)下以及日后進(jìn)行指導(dǎo)與規(guī)劃，這就要求企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)的各個(gè)方面了如指掌而企業(yè)投資方只能通過企業(yè)提供的數(shù)據(jù)報(bào)表資料對(duì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了解，這就使得企業(yè)管理者與企業(yè)投資方之間產(chǎn)生信息不對(duì)稱現(xiàn)象。相較于企業(yè)投資方，企業(yè)管理者更具備一定的信息優(yōu)勢(shì)。二是企業(yè)生命周期理論和Brigham在上世紀(jì)七十年代提出了企業(yè)生命周期理論。該理論指企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)受企業(yè)自身內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)盈利能力以及交易額等影響。該理論經(jīng)過不斷的發(fā)展與完善，將企業(yè)金融生命周期分為六個(gè)周期。隨后相關(guān)的學(xué)者根據(jù)這一周期對(duì)企業(yè)融資的規(guī)律進(jìn)行歸納性總結(jié)。其規(guī)律可概括為：企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期會(huì)采用不同的融資方式。在發(fā)展初期，企業(yè)在社會(huì)上沒有樹立良好的企業(yè)形象與企業(yè)信譽(yù)，也就無法得不到外界的認(rèn)可與贊揚(yáng)，如果企業(yè)想在此階段采用外部融資，其融資成果肯定是事倍功半的。因而，處在此階段的企業(yè)多采用在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行融資的方式。但在企業(yè)經(jīng)營中期，由于長(zhǎng)時(shí)間的奮斗以及經(jīng)驗(yàn)的積累，企業(yè)自身具備一定的實(shí)力，在社會(huì)上享有良好的企業(yè)形象及聲譽(yù)，這就使得企業(yè)拓寬了自身的融資渠道，融資方式也更加多樣化。1.3.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述近年來，相關(guān)學(xué)者針對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行了大量的調(diào)查與研究，并取得了累累碩果，這些相關(guān)研究對(duì)我國中小企業(yè)融資具有重要的指導(dǎo)意義。徐信忠，張格2007）對(duì)國內(nèi)外中小企業(yè)的融資方式做了對(duì)照及區(qū)分后認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部融資是國內(nèi)中小企業(yè)主要的融資來源但這一融資方式根本無法滿足中小企業(yè)對(duì)大量資金的要求。因而，一旦中小企業(yè)需要進(jìn)行大量資金時(shí)，就需要借助于外部融資。但在目前階段來看，國內(nèi)中小企業(yè)的外部融資渠道與途徑還有待完善，這在一定程度上，會(huì)加劇國內(nèi)中小企業(yè)融資難的問題。張亞（2008在研究了國內(nèi)外中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律后認(rèn)為中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，要依據(jù)自身所處的發(fā)展階段來選擇融資的方式與手段。譬如，在中小企業(yè)成立初期，企業(yè)依舊處于起步階段，在這階段內(nèi)，中小企業(yè)更傾向于選擇采用抵押的方式獲取融資。在中小企業(yè)發(fā)展中期，企業(yè)發(fā)展處于上升期階段，在此階段內(nèi)，中小企業(yè)不僅可以借助股票上市的手段來進(jìn)行融資，還可以采用杠桿收購來解決自身的融資困境。在中小企業(yè)3

處于衰退期，企業(yè)發(fā)展處于停滯乃至后退時(shí)期，企業(yè)可以采用股權(quán)置換等方式來進(jìn)行第二輪的創(chuàng)業(yè)融資。舒麗敏（2009）將自身研究的重點(diǎn)聚焦在企業(yè)品牌構(gòu)建上。她認(rèn)為中小企業(yè)在謀求自身發(fā)展時(shí)應(yīng)立足于自身發(fā)展現(xiàn)狀定相對(duì)應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略在與一些大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，要憑借自身實(shí)力與之相抗衡無需瞻前顧后力讓自己的品牌在市場(chǎng)中闖出一片天。高力（2010）表示在國內(nèi)中小企業(yè)進(jìn)行信貸融資時(shí)，商業(yè)銀行占據(jù)著不可替代的作用?？v觀國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，盡管一些商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)推出相對(duì)應(yīng)的融資服務(wù)，但這些對(duì)于中小企業(yè)而言，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。國內(nèi)某些商業(yè)銀行由于擔(dān)心中小企業(yè)無力償還貸款，從而提高中小企業(yè)信貸門檻，這就使得中小企業(yè)深陷融資難的困境。高力認(rèn)為保險(xiǎn)企業(yè)也可以納入我國融資企業(yè)的范圍之內(nèi)，政府應(yīng)制定出臺(tái)相關(guān)的策略，以此來大力鼓勵(lì)扶持中小企業(yè)信貸，最終使得中國整體經(jīng)濟(jì)朝更好的方向發(fā)展。劉穎（2010）的研究重點(diǎn)是探究股權(quán)融資對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)所帶來的影響。她認(rèn)為，對(duì)于大部分中小企業(yè)而言，在自身的成長(zhǎng)上升期，采用股權(quán)融資的方式，可以為中小企業(yè)籌取較充足的資金數(shù)量，在很大程度上緩解了企業(yè)融資難問題。盧寧（2011）相信，在中小企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，可以嘗試采用融資租賃的方法。這種方法的特征在于企業(yè)融資時(shí)得到的不再是直接的現(xiàn)金，而是與之相關(guān)的生產(chǎn)材料。這就使得中小企業(yè)的融資不再局限在為數(shù)不多的渠道內(nèi)也可以最大程度地降低債權(quán)人可能在未來因?yàn)樘厥庠蚨a(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。郭戰(zhàn)琴（2012）認(rèn)為，中小企業(yè)采用供應(yīng)鏈融資是百利而無一害的。供應(yīng)鏈融資不僅使得中小企業(yè)的金融活動(dòng)與自身生產(chǎn)活動(dòng)聯(lián)系更為密切而且能夠豐富企業(yè)投資方對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行投資的形式，同樣也可以在一定程度上降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，減少因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的存在而喪失的機(jī)會(huì)成本。趙玉珍（2013）將國內(nèi)中小企業(yè)融資中存在的信息不對(duì)稱劃分為時(shí)間上的不對(duì)稱以及空間上的不對(duì)稱。除此之外，她還強(qiáng)調(diào)企業(yè)形象、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)盈利能力以及內(nèi)部員工的整體素質(zhì)都可以體現(xiàn)出中小企業(yè)在融資過程中所存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。薛海燕，隋靜（2015）所撰寫的《互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)P2P融資模式探討》一文中創(chuàng)造性的提出了P2P融資模式。P2P（peertopeer）指有閑置資金用于投資的一方與對(duì)有融資需求的一方借助于網(wǎng)絡(luò)這個(gè)媒介連接起來，并在此平臺(tái)進(jìn)行融資交易。這種模式的4

優(yōu)點(diǎn)在于可以為國內(nèi)中小企業(yè)成立信用數(shù)據(jù)庫，為其打通一條新的融資渠道，通過減少融資過程中的中間環(huán)節(jié)，來節(jié)約中小企業(yè)所耗費(fèi)的融資成本。1.4研究方本文采用的方法其一是文獻(xiàn)研究法，其二是案例研究法，其三是定性分析法，這三種方法是科學(xué)研究中經(jīng)常使用的方法。首先，借助相關(guān)文獻(xiàn)資料對(duì)我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀有全面的了解，發(fā)現(xiàn)其中所存在的問題以及制定相對(duì)應(yīng)的解決策略等。其次，通過深入剖析長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司在融資過程中出現(xiàn)的相關(guān)問題，從內(nèi)因外因進(jìn)行分析，提出相關(guān)處理舉措。最后，借助研究對(duì)象的本質(zhì)的分析來反應(yīng)我國中小企業(yè)融資存在問題的方法。本文則挑選出長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司作為研究對(duì)象，結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)行分析研究。1.5研究路圖本論文以長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司為研究對(duì)象，如下圖11所示，將全文劃分為六部分來開展深入研究：第一部分：緒論。主要是講述本文的研究背景、研究意義、研究方法、研究目的，交代案例的前因后果，使讀者對(duì)于中小企業(yè)融資的研究過程與意義更通俗易懂。第二部分：理論基礎(chǔ)。簡(jiǎn)單介紹融資問題涉及的理論知識(shí)和概念，使本文的論據(jù)、論點(diǎn)更有說服力。第三部分：現(xiàn)狀以及成因分析。第四部分：大致介紹長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀。第五部分：以長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司融資問題作為研究的切入點(diǎn)，運(yùn)用自身具備的知識(shí)，對(duì)中小企業(yè)融資行為提出了自己的看法，簡(jiǎn)略提出治理措施。第六部分：總結(jié)本文的主要內(nèi)容。5

緒論研究背景

研究意義

文獻(xiàn)綜述

研究方法

路線圖理論基礎(chǔ)現(xiàn)狀以及成因分析長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司的實(shí)例分析開元儀器融資事件概述

開元儀器融資方式分析

開元儀器融資存在的問題改善中小企業(yè)融資問題的對(duì)策結(jié)論圖1-論文研究線路圖6

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理論基礎(chǔ)2.中小企業(yè)融相關(guān)概企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模與其形態(tài)是界定我國中小企業(yè)時(shí)常采用的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)并在此基礎(chǔ)上，將界定的標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)升級(jí)改進(jìn)優(yōu)化，當(dāng)前現(xiàn)階段的界定標(biāo)準(zhǔn)如表所示。表2-1

我在同濟(jì)期中企的定時(shí)間20世紀(jì)50年代1962年1978年1988年2003年

劃分依據(jù)職工人數(shù)固定資產(chǎn)價(jià)值數(shù)量年綜合生產(chǎn)能力行業(yè)特點(diǎn)行業(yè)特點(diǎn)、銷售額、資產(chǎn)總額、職工人數(shù)

具體標(biāo)準(zhǔn)500-3000人為中型企業(yè)，500人以下為小型企業(yè)主要針對(duì)零售、公交和物資行業(yè)，京津滬固定資產(chǎn)原值≤400萬元，年利潤(rùn)≤40萬元的屬國營小型公交企業(yè)，三市以外相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)分別為固定資產(chǎn)原值≤300萬元以及年利潤(rùn)≤30萬元中型（中一、中二兩類）里的中二型和小型企業(yè)為中小企業(yè)建筑業(yè)：中小企業(yè)：銷售額≤30000元，或職工人數(shù)≤3000人，或資產(chǎn)總額≤萬元工業(yè)：中小企業(yè)：銷售額≤30000元，或職工人數(shù)≤2000人，或資產(chǎn)總額≤萬元郵政和交通運(yùn)輸業(yè)：郵政業(yè)中小企業(yè)：銷售額≤30000萬元，或職工人數(shù)≤1000人，或資產(chǎn)總額≤40000萬元；交通運(yùn)輸業(yè)中小企業(yè)：銷售額30000萬元，或職工人數(shù)≤3000人，或資產(chǎn)總額≤萬元批發(fā)和零售業(yè)，零售業(yè)中小企業(yè)：銷售額≤萬元，或職工人數(shù)≤500人；批發(fā)業(yè)中小企業(yè)：銷售額≤30000萬元，或職工人數(shù)≤人住宿和餐飲業(yè)中小企業(yè)：銷售額萬元，或職工人數(shù)≤800人7

采用更加統(tǒng)一詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)進(jìn)行界定不僅使中小企業(yè)對(duì)自身有了更加清晰的認(rèn)知便于制定日后發(fā)展的策略還能使得政府和一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化劃分以及制定相對(duì)應(yīng)的融資政策。由上表可知，企業(yè)自身資產(chǎn)總額、銷售額以及職工人數(shù)等是我國中小企業(yè)在任何時(shí)期都用來衡量自身的主要指標(biāo)。除此之外，劃分企業(yè)規(guī)模的因素并非一成不變，而是根據(jù)各個(gè)行業(yè)自身屬性來變化的。“融資”是指在直接或間接發(fā)生在資金需求者與供給者之間的資金融通的交易活動(dòng)。融資可以從廣義以及狹義上來理解。廣義的融資里不僅包括融入的資金數(shù)量，還涵蓋著企業(yè)資金借出的數(shù)額。狹義的融資除了指資金的融入，而無其他。本文是從以狹義的融資作為研究的立足點(diǎn)。下表2-2可以顯示當(dāng)下國內(nèi)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。表2-2融資結(jié)融資構(gòu)成

內(nèi)源融資

初始資本留存收益折舊定額負(fù)債外源融資

直接融資

股權(quán)融資

股票融資間接融資

私募股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)投資其他債權(quán)融資銀行貸款非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款民間借貸融資租賃其他內(nèi)源融資指企業(yè)從自身內(nèi)部籌集所需發(fā)展資金的行為企業(yè)利潤(rùn)以及自身積累是國內(nèi)中小企業(yè)的主要資金來源途徑內(nèi)源融資是國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)作所經(jīng)常采用的融資方式。相較于外源融資，內(nèi)源融資的優(yōu)勢(shì)有以下幾點(diǎn)：內(nèi)源融資所花費(fèi)的成本低、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控性以及消弭了中小企業(yè)融資過程中存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。但值得注意的是，8

當(dāng)中小企業(yè)所需發(fā)展資金數(shù)量較多時(shí)，僅依靠?jī)?nèi)源融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。這就需要中小企業(yè)借助于外源融資。外源融資不僅包括直接融資還包括間接融資。直接融資指中小企業(yè)借助資本市場(chǎng)來籌備自身發(fā)展所需資金，其中涵蓋股權(quán)融資、債券融資風(fēng)險(xiǎn)投資以及民間借貸等形式。間接融資指中小企業(yè)通過銀行等相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)來籌集所需資金，其中包括銀行信貸、抵押、典當(dāng)融資等形式。相較于內(nèi)源融資，外源融資能夠滿足中小企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)籌集大量資金。但與之對(duì)應(yīng)的是，中小企業(yè)在采用外源融資時(shí)，所花費(fèi)的融資成本以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)都較大。有相關(guān)數(shù)據(jù)可知，國內(nèi)五成中小企業(yè)都將內(nèi)源融資作為自身主要的融資方式。在一些采用外源融資的中小企業(yè)中，也大多采用間接融資渠道，直接融資渠道依舊沒有發(fā)揮出自身的優(yōu)勢(shì)。這就使得我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有待調(diào)整和優(yōu)化。除此之外，我國中小企業(yè)在采用間接融資渠道時(shí)，一般會(huì)選擇向銀行借貸。但近年來，銀行不斷提高中小企業(yè)借貸的準(zhǔn)入門檻，使得中小企業(yè)陷入融資難得困境中，迫使中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸。相較于向銀行借貸，民間借貸利率較高，這就增加了中小企業(yè)的還貸壓力。與此同時(shí)，由于中小企業(yè)自身規(guī)模及人口等因素的制約，使其在進(jìn)行融資時(shí)，無法采用上市發(fā)行股票、債券等直接融資手段。值得注意的是，非正規(guī)金融融資在我國也較為普遍，因其自身具備融資速度快、成本低、易操作等特點(diǎn)，成為中小企業(yè)較常采用的融資方法之一。但由于非正規(guī)金融融資沒有建立健全的法律保障以及缺少政府對(duì)其正規(guī)的引導(dǎo)容易引起貸款利率較高等問題，更甚者非法集資現(xiàn)象屢禁不絕，這在一定程度上不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會(huì)的和諧。2.中小企業(yè)融相關(guān)理2.2.1信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論（information）最早出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代，它指在買賣雙方進(jìn)行交易時(shí)，相較于買方，賣方對(duì)交易物品的信息更加了解，正因?yàn)檫@一點(diǎn)，買方無法完全了解所購買商品的全部信息，也就不可能做出最優(yōu)選擇，這使得買方在交易中處于劣勢(shì)地位，而賣方成為最終交易的受益人。信息不對(duì)稱理論是在基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下所提出的，這也顯示出市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不是“完美無瑕”的，將市場(chǎng)完全交由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系來調(diào)節(jié)，是一種自由放任的表現(xiàn)。這雙看不見的手并不能為市場(chǎng)帶來最佳效益，特別是在投資以及社會(huì)福利等方面尤甚。9

信息不對(duì)稱現(xiàn)象的產(chǎn)生有以下幾方面原因：第一，交易的買方和賣方對(duì)所交易物品相關(guān)信息是不對(duì)稱的，賣方勢(shì)必要占據(jù)一定的信息優(yōu)勢(shì)；第二，在交易過程中，賣方為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，不可能將交易物品的信息向買方“和盤托出”。第三，交易雙方對(duì)各自的信息占用十分清楚。站在時(shí)間的角度上來看，買賣雙方在交易前產(chǎn)生的信息不對(duì)稱稱之為事前非對(duì)稱，買賣雙方在交易后產(chǎn)生的信息不對(duì)稱稱之為事后非對(duì)稱。站在內(nèi)容的角度上看買賣雙方之間如果出現(xiàn)事前非對(duì)稱將會(huì)導(dǎo)“逆向選擇的出現(xiàn)。買賣雙方之間如果出現(xiàn)事后非對(duì)稱，將會(huì)導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。無論是逆向選擇或者是道德風(fēng)險(xiǎn)，這兩者的出現(xiàn)都會(huì)擾亂市場(chǎng)的正常運(yùn)行秩序，帶來負(fù)面影響。第一，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)釋放出錯(cuò)誤的信號(hào)，使得融資功能得不到正常的發(fā)揮；第二，由于市場(chǎng)信號(hào)的擾亂以及失靈則會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)。信息不對(duì)稱理論在中小企業(yè)融資過程中表現(xiàn)尤為明顯中小企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的各個(gè)方面了如指掌，但企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)的了解只能通過相關(guān)的數(shù)據(jù)和報(bào)表，這就使得雙方之間不可避免的出現(xiàn)信息不對(duì)稱現(xiàn)象。2.2.2企業(yè)生命周期理論企業(yè)生命周期理論最早出現(xiàn)于上個(gè)世紀(jì)七十年代是由和Brigham所提出的。此理論的側(cè)重點(diǎn)在于企業(yè)融資手段隨著企業(yè)發(fā)展階段的不同而發(fā)生變化，因而可將融資來源作為參照物來界定企業(yè)的生命周期。此理論將企業(yè)的生命周期劃分為四個(gè)階段，分別是：發(fā)展階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、衰退階段等。由于中小企業(yè)所處的發(fā)展周期不同，這也就使得中小企業(yè)必定要采用不同的資金籌集手段。如表所示表2-1不同展階段企資金來源

依據(jù)企業(yè)生命周期理論以及企業(yè)在相對(duì)應(yīng)周期中所采用的資金籌集方式可以對(duì)中小企業(yè)在融資過程中給予指導(dǎo)和借鑒。0

國內(nèi)學(xué)者表示，在企業(yè)的發(fā)展階段以及成長(zhǎng)階段，企業(yè)更偏向于采用較實(shí)用的債務(wù)融資手段。譬如一些中小企業(yè)借助于自身內(nèi)部的融資以及天使融資來獲得發(fā)展所需資金。在企業(yè)的成熟階段以及衰退階段，隨著企業(yè)自身實(shí)力的壯大以及企業(yè)在社會(huì)上樹立了良好的企業(yè)形象，這時(shí)企業(yè)就更傾向于采用間接融資的方法，譬如風(fēng)險(xiǎn)投資以及發(fā)行股票等融資方式。如果一些企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定并發(fā)展勢(shì)頭良好，企業(yè)再融資時(shí)，就會(huì)將公共權(quán)益以及債務(wù)市場(chǎng)納入考慮范圍之內(nèi)。2.2.3融資優(yōu)序理論融資優(yōu)序理論也可稱之為“啄食順序理論”，是和邁勒夫在1984年首先提出該理論認(rèn)為企業(yè)的融資方式必須遵“內(nèi)源融資—債務(wù)融資—權(quán)益融資的順序。Myers表示由于內(nèi)源融資多依賴于企業(yè)內(nèi)部，這不僅減少融資中不必要的環(huán)節(jié)，而且能夠降低企業(yè)的融資難度與風(fēng)險(xiǎn)。因而，這是企業(yè)在成立以及發(fā)展階段中最為常用的一種融資方法。此舉可以向投資者傳遞出企業(yè)較為正面的消息，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信賴與信心，降低企業(yè)的融資難度。與此同時(shí)，如果企業(yè)在發(fā)展初期就采用股權(quán)融資等方式，投資者無法對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票有客觀的認(rèn)知，這會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)信心降低，使得企業(yè)融資事倍功半。需要注意的是國際上較為通行的現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)相關(guān)理論與國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀有較大的出入，加之中小企業(yè)外部融資環(huán)境瞬息多變，因而在研究分析國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀時(shí)不可全部照搬而是應(yīng)該立足于自身現(xiàn)狀理的借助于融資結(jié)構(gòu)理論，結(jié)合相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜乙庖?，以此來制定符合企業(yè)自身發(fā)展的科學(xué)高效的融資決策。

3

現(xiàn)狀以及因分析3.現(xiàn)狀分析隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的日益完善，國內(nèi)中小企業(yè)猶如雨后春筍紛紛出現(xiàn)。憑借著中小企業(yè)自身獨(dú)特屬性以及長(zhǎng)期探索經(jīng)驗(yàn)的累積也就使得中小企業(yè)慢慢成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最為重要的部分內(nèi)中小企業(yè)對(duì)國家的突出貢獻(xiàn)具體表現(xiàn)為進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、提供較多的就業(yè)崗位以及成為國家稅收的主要來源之一并為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出不可磨滅的貢獻(xiàn)。然而值得注意的是，中小企業(yè)并非十全十美，它自身也有較多的限制，這就使得國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展并不總是一帆風(fēng)順相關(guān)數(shù)據(jù)可知內(nèi)中小企業(yè)普遍壽命為年，大多中小企業(yè)傳承不過三代就會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)研究，立足我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行歸納總結(jié)。第一，國內(nèi)中小企業(yè)融資額度較少但融資頻率較高。相較于國內(nèi)大型企業(yè)，我國中小企業(yè)融資準(zhǔn)入門檻較低，融資成本較低。同時(shí)，由于中小企業(yè)具有一定的靈活性，這就使得中小企業(yè)具有融資次數(shù)較多但融資所需金額較少的特點(diǎn)。第二，中小企業(yè)抵押貸款擔(dān)保較難。在中小企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)處于安全性的考慮會(huì)要求申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)進(jìn)行抵押擔(dān)保以此在最大程度上降低借貸雙方的信息不對(duì)稱。然而，中小企業(yè)在成立發(fā)展初期，沒有形成較權(quán)威的評(píng)估信用等級(jí)，自身不動(dòng)產(chǎn)實(shí)力較弱。加之此階段的企業(yè)往往找不到銀行認(rèn)可的擔(dān)保人，這就使得此類中小企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，往往會(huì)處于劣勢(shì)地位。第三，國內(nèi)中小企業(yè)融資渠道有限，融資方式單一。中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，經(jīng)常采用借貸融資。由于中小企業(yè)傾向于間接融資，對(duì)直接融資不太重視，這就造成在中小企業(yè)借貸市場(chǎng)上，間接融資供不應(yīng)求但直接融資無人問津等問題。這就導(dǎo)致銀行方面信貸壓力增加，因此銀行向中小企業(yè)放貸時(shí)愈加謹(jǐn)慎。長(zhǎng)此以往，將對(duì)中小企業(yè)融資造成難以估計(jì)的影響。第四，中小企業(yè)內(nèi)源融資來源較為匱乏。一般而言，內(nèi)源融資是中小企業(yè)籌集自身發(fā)展資金時(shí)常用的方式之一，但縱觀我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)內(nèi)源融資也有待進(jìn)一步完善。以國內(nèi)溫州為例。盡管溫州是國內(nèi)中小企業(yè)的聚集地，但根據(jù)相關(guān)2

數(shù)據(jù)可知，溫州的中小企業(yè)資金結(jié)構(gòu)自有構(gòu)成占比四成，其余六成為銀行貸款和私人貸款。這些數(shù)據(jù)在某種程度上也能反映出我國中小企業(yè)內(nèi)源融資不足。第五，國內(nèi)中小企業(yè)貸款成本居高不下。與國內(nèi)大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)承擔(dān)更多的貸款融資成本是因?yàn)橹行∑髽I(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行會(huì)提高中小企業(yè)的貸款利率，這就在很大程度上加大了中小企業(yè)的資金壓力。因而這就促使中小企業(yè)考慮向其它金融進(jìn)行融資，但其它金融機(jī)構(gòu)的貸款利率依舊居高不下，這對(duì)中小企業(yè)而言無疑是在夾縫中求取生存。3.成因分析立足于中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀可知，中小企業(yè)所面臨的融資困難多種多樣。從我國情出發(fā)，結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)的融資研究，通過對(duì)文獻(xiàn)資料的查找并綜合現(xiàn)狀分析，有以下幾個(gè)主要原因。外部原因:一是我國中小企業(yè)融資政策性金融制度缺乏。長(zhǎng)期以來，我國都沒有為中小企業(yè)融資建立健全相應(yīng)的融資制度。這就使得國內(nèi)中小企業(yè)在尋求融資時(shí)，缺乏必要的制度保障，做不到有法必依。二是我國缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。三是我國缺乏完善的資本市場(chǎng)體系。四是缺乏成熟的信用擔(dān)保體系。內(nèi)部原因是我國中小企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)有待完善是中小企業(yè)管理水平較低，無力規(guī)避所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。三中小企業(yè)沒有完善的信用體系，這就使得企業(yè)信用水平有待提高。四是中小企業(yè)盈利狀況和財(cái)務(wù)信息不透明，信息不對(duì)稱嚴(yán)重。3

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長(zhǎng)沙開元器股份有限司的實(shí)例分析4.長(zhǎng)沙開元儀股份有公司概況長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司成立于1992。它是一家集專業(yè)研制、生產(chǎn)、銷售煤質(zhì)檢測(cè)設(shè)備為一體的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，它也是國內(nèi)唯一一家提供煤質(zhì)檢測(cè)采、制、化全套儀器設(shè)備和解決方案的企業(yè)該企業(yè)在年?duì)I業(yè)總額高達(dá)億元截至2009年，該企業(yè)總營業(yè)額高2億元。企業(yè)規(guī)模在一步步擴(kuò)大，對(duì)融資的需求同樣也在一步步攀升。4.長(zhǎng)沙開元儀股份有公司融資方分析4.2.1民間資本由觀察開元儀器股份有限公司連續(xù)兩年的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況，如表所示：表4-1開儀器股份有限公司籌活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~單位：元項(xiàng)目籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

2013年-27,341,201.76

2014年-36,518,757.47由表內(nèi)數(shù)據(jù)可知，開元儀器股份有限公司所籌集的現(xiàn)金流量逐年遞減。探究其中原因可以發(fā)現(xiàn)支付給股東的紅利增加以及股東投資的縮減是導(dǎo)致該企業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年下降的主要原因。如果開元儀器股份有限公司再不及時(shí)調(diào)整內(nèi)部的成本構(gòu)成，長(zhǎng)此以往的高開支低收入的經(jīng)營模式，會(huì)將企業(yè)逼入融資難的境地之中。4.2.2銀行信貸向銀行借貸依舊是現(xiàn)階段我國中小企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)的首要選擇但近年來由于銀行逐步提升中小企業(yè)融資的準(zhǔn)入門檻這對(duì)于自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)以及經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)而言影響可以忽略不計(jì)但對(duì)于自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱以及經(jīng)營狀況不良的中小企業(yè)而言，無異于雪上加霜。4

結(jié)合融資優(yōu)序理論和開元儀器股份有限公司的實(shí)際情況看企業(yè)對(duì)于銀行貸款的依賴度高達(dá)70%以上。其主要原因在于銀行等金融機(jī)構(gòu)相較于非銀行金融機(jī)構(gòu)而言，本身具有貸款手續(xù)步驟規(guī)范以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控能力較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)這就使得銀行等金融機(jī)構(gòu)可以為中小企業(yè)提供遠(yuǎn)高于非銀行金融機(jī)構(gòu)所提供的貸款額度開元儀器股份有限公司的客戶類型主要是發(fā)電廠和煤炭企業(yè)，其主要收入來源是產(chǎn)品銷售收入。長(zhǎng)久以來。煤炭依舊在我國能源中占據(jù)主體地位，我國是世界上第一煤炭生產(chǎn)國和消費(fèi)國。在今后的能源結(jié)構(gòu)中，要升級(jí)煤炭生產(chǎn)及消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使其向著精細(xì)、清潔化方向發(fā)展。而近幾年受國家優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的目標(biāo)影響，公司訂單一直非常分散，客戶多變，對(duì)銀行貸款的需求程度提高。4.2.3技術(shù)融資國內(nèi)中小企業(yè)由于自身特殊的行業(yè)屬性，受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響極大。一些自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱經(jīng)營狀況不良以及發(fā)展前景不明晰的中小企業(yè)根本就無力承擔(dān)市場(chǎng)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，上述原因又使得中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，會(huì)不時(shí)遇到銀行“刁難”的情況。這就進(jìn)一步加劇中小企業(yè)融資的難度。就本文所討論的開元儀器股份有限公司來說，其融資風(fēng)險(xiǎn)高主要體現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)上。從近幾年開元儀器股份有限公司所處的行業(yè)狀況，結(jié)合企業(yè)生命周期理論看，該行業(yè)對(duì)科學(xué)技術(shù)的要求較高因而開元儀器有限公司要持續(xù)加大對(duì)技術(shù)研發(fā)以及產(chǎn)品升級(jí)的科研投入，技術(shù)創(chuàng)新屬于企業(yè)生命周期理論的新陳代謝階段。但應(yīng)注意的是，該行業(yè)的創(chuàng)新科研資金的投入，并不總是能夠獲得相應(yīng)的回報(bào)，相反還容易遭受企業(yè)資金鏈條斷裂、缺乏足夠的資金流支撐，從而使得企業(yè)遭遇融資難題。企業(yè)難逃“雞飛蛋打”的風(fēng)險(xiǎn)。因而，為中小企業(yè)打通多條融資渠道，解決融資難現(xiàn)象便是當(dāng)前工作的重中之重。4.長(zhǎng)沙開元儀股份有公司融資存的問題4.3.1信用等級(jí)低開元儀器股份有限公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善，整體管理水平較低、財(cái)務(wù)信息不規(guī)范不透明、缺乏充足的抵押資產(chǎn)，這就導(dǎo)致開元儀器股份有限公司在向銀行申請(qǐng)貸款融資時(shí)，無法使銀行獲取相對(duì)透明的資產(chǎn)以及信用信息，因此也增加了該公司的融資難度。

在信貸市場(chǎng)中身為貸款者的開元儀器股份有限公司的經(jīng)營管理者對(duì)其公司運(yùn)行各個(gè)方面了然于心。該公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)籌集資金時(shí)，通常會(huì)傾向于隱瞞自身潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行“報(bào)喜不報(bào)憂”。這就使得銀行等金融機(jī)構(gòu)與開元儀器股份有限公司雙方之間存在信息不對(duì)稱。當(dāng)銀行等金融機(jī)構(gòu)無法對(duì)其公司有清晰的認(rèn)知，也就無法科學(xué)評(píng)估此次借貸的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇以提高利率的形式來拒絕該公司的貸款申請(qǐng)要求。與此同時(shí)，該公司迫于自身面臨的資金壓力，不得不去尋求另外的信貸途徑，甚至?xí)b而走險(xiǎn)選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，這就會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，也使得企業(yè)的信用等級(jí)變得更低。4.3.2融資成本高國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量較大，但其資金實(shí)力以及行業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)并不明顯。以此這也導(dǎo)致中小企業(yè)融資程序復(fù)雜，所耗費(fèi)的融資成本較大，損害中小企業(yè)融資的積極性。開元儀器股份有限公司想辦法能夠合理地得到信貸支持在信用機(jī)構(gòu)確認(rèn)信用擔(dān)保之后才能通過程序到銀行實(shí)現(xiàn)貸款，這也就在無形中加大了該公司的融資成本。中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)遵循成本最小化原則源融資所花費(fèi)的交易成本最低，這也就使得內(nèi)源融資成為中小企業(yè)在融資時(shí)的第一選擇其次債務(wù)融資也是一種融資成本較低的融資方式。4.3.3融資渠道狹窄開元儀器股份有限公司在融資渠道上較多的選擇向銀行借貸以及企業(yè)內(nèi)部融資等方式籌集所需的發(fā)展資金。盡管這種融資渠道具有融資成本較低的優(yōu)勢(shì)，但其會(huì)使得該公司資金來源單一，無緣于股權(quán)融資、債券讓融資以及眾籌等現(xiàn)代化的融資方式。與此同時(shí)權(quán)融資會(huì)帶來削減股東對(duì)企業(yè)控制權(quán)的弊端利于中小企業(yè)管理效率的提升，因而，國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)并不將股權(quán)融資視為科學(xué)的融資方式。由相關(guān)數(shù)據(jù)可知，改革開放以來，我國眾多中小企業(yè)在融資時(shí)紛紛采用A股市場(chǎng)通過IPO、增發(fā)、配股等方式融資，融資金額高7萬億元，但直接融資占比僅為外部融資3%。因此，拓寬融資渠道就成為開元儀器股份有限公司發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。4.3.4抵押擔(dān)保困難國內(nèi)各個(gè)省份地區(qū)針對(duì)信用擔(dān)保等問題制定實(shí)行了相關(guān)政策為了提高信貸資金的安全性，這些規(guī)定對(duì)擔(dān)保人以及中小企業(yè)都做了相對(duì)應(yīng)的規(guī)定，往往需要有資產(chǎn)擔(dān)保，6

才能貸款，而且擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模及業(yè)務(wù)量均有限。以開元儀器股份有限公司為代表的中小企業(yè)由于自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，用以抵押的不動(dòng)產(chǎn)較少，也找不到銀行銀行認(rèn)可的擔(dān)保人，也就難以享受便利政策，所以即使提供貸款的機(jī)構(gòu)給予企業(yè)貸款，要么給予貸款的金額有限，要么給予貸款的時(shí)間有限，很難有較長(zhǎng)時(shí)間且大額的貸款投放給中小企業(yè)，與此同時(shí)也就限制了中小企業(yè)融資的規(guī)模以及時(shí)間。此外，目前中小企業(yè)要想在銀行取得貸款則需要和銀行傾向的擔(dān)保貸款相關(guān)聯(lián)只有為數(shù)不多的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供擔(dān)保，但對(duì)于亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)而言，又面臨著自身抵押物較少，價(jià)值較低的難題，因而抵押擔(dān)保的缺點(diǎn)是顯而易見的，不僅讓整個(gè)辦理的效率程度不高，也讓企業(yè)承擔(dān)更高的成本壓力，也很難取得想要的貸款。7

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改善融資題的對(duì)策5.外部對(duì)策5.1.1法律方面，著力建立適合國情的中小企業(yè)法律保障體系美國最先出臺(tái)中小企業(yè)基本法。早在1863，美國就制訂了以鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)融資的《國民銀行法》：此后美國又頒布了《機(jī)會(huì)均等法》、《小企業(yè)投資中心技術(shù)改進(jìn)法》等一系列法律，其目的就是為了給中小企業(yè)的融資營造健全的法律環(huán)境。美國在2010年，出臺(tái)了《小企業(yè)就業(yè)法案》，它旨在為中小企業(yè)減輕自身在稅收和信貸的壓力以達(dá)到中小企業(yè)能夠更好的發(fā)揮自身在民間就業(yè)以及增加國家稅收作用的目標(biāo)。在2012，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案（JOBS案），該法案旨在降低銀行等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，從而減輕中小企業(yè)融資難題。盡管我國也開始逐步完善促進(jìn)中小企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)但國內(nèi)目前依舊沒有形成較為完善的法律體系。在我國的《中小企業(yè)促進(jìn)法》中規(guī)定，國內(nèi)國有企業(yè)在中小企業(yè)融資時(shí)應(yīng)給予相應(yīng)的扶持，更好的助力與中小企業(yè)的融資，從而更好的實(shí)現(xiàn)自身的社會(huì)責(zé)任和社會(huì)價(jià)值。但是比起美國的先例，我國關(guān)于中小企業(yè)的法律保障體系確實(shí)仍有欠缺，可以從這方面著手，以改善我國中小企業(yè)融資難的問題。5.1.2政府方面，成立服務(wù)于中小企業(yè)的金融管理機(jī)構(gòu)相較于其他國家，美國還擁有較為完善的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)體系。早在二戰(zhàn)以及經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，美國就開始著手為國內(nèi)中小企業(yè)解決融資難的問題。經(jīng)過后續(xù)的發(fā)展與完善，一些相關(guān)機(jī)構(gòu)合并成為美國小企業(yè)局，簡(jiǎn)稱。它旨在為國內(nèi)中小企業(yè)提供信貸所需的各項(xiàng)服務(wù)。與此同時(shí)，它還與美國各大銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，在多方面為中小企業(yè)的融資提供援助。美國的SBA作為全國性的擔(dān)保體系為中小企業(yè)貸款融資保駕護(hù)航。除此之外，美國還因地制宜設(shè)立社區(qū)性擔(dān)保體系和區(qū)域性擔(dān)保體系來對(duì)不同類型的中小企業(yè)的貸款融資提供擔(dān)保。盡管我國的金融機(jī)構(gòu)種類較為繁多，并且根據(jù)一些因素劃分四大類，這四類金融機(jī)構(gòu)各司其職，形成了一個(gè)完整的金融市場(chǎng)。然而鑒于國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，一些金融機(jī)構(gòu)將一些實(shí)力較弱以及發(fā)展前景不明晰的中小企業(yè)拒之門外。針對(duì)這種情況，我們能夠借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。與此同時(shí)，我們也8

能夠依托移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)等新互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，這些方式如同雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)并在金融領(lǐng)域起到越來越重要的作用我們的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)展為可以根據(jù)不同性質(zhì)的中小企業(yè)的不同需求，來提供不同層次的服務(wù)。5.1.3健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系從根本上消除信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資的影響要從提高信息透明度與建立信用擔(dān)保機(jī)制兩方面雙管齊下。信用擔(dān)保是具有中介性質(zhì)的機(jī)構(gòu)。信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)的建立，不僅降低了銀行放貸的風(fēng)險(xiǎn)，而且拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。因而，政府應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展一些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，專門針對(duì)于像開元儀器股份有限公司這類型的中小企業(yè)，為它們處理融資難題。必須要盡最大的努力將中小企業(yè)的融資成本控制在合理的范圍之內(nèi)，堅(jiān)決打擊民間非法集資活動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)立足于中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，深入摸清中小企業(yè)的真實(shí)需求，通過讓更加專業(yè)化的服務(wù)機(jī)構(gòu)讓中小企業(yè)真正能夠得到高質(zhì)量的服務(wù)保障。融資擔(dān)保機(jī)制在中小企業(yè)以及銀行等金融機(jī)構(gòu)兩者之間發(fā)揮著平衡雙方信息的作用。我國建立健全中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制有利于提高其獲取信貸的可能性，從而緩解中小企業(yè)借貸融資難題。與此同時(shí)，我國也可以成立相對(duì)應(yīng)的政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并在其中設(shè)立特定的部門窗口，以此來確保擔(dān)保業(yè)務(wù)的順利開展。在具體的內(nèi)容和形式設(shè)計(jì)上，應(yīng)砍除一些不必要的審核流程，在保障中小企業(yè)信譽(yù)的前提下，使整個(gè)提供的信貸過程效率更高。除此之外，金融機(jī)構(gòu)可以擴(kuò)大中小企業(yè)可抵押資產(chǎn)的范圍，將先進(jìn)技術(shù)以及產(chǎn)品專利納入中小企業(yè)可抵押資產(chǎn)的范圍內(nèi)。盡管銀行等金融機(jī)構(gòu)將自身利益最大化作為自身的經(jīng)營目標(biāo)但在保障自身經(jīng)濟(jì)效益的前提下能夠用較為合適的方式實(shí)現(xiàn)資源的共享，拓寬中小企業(yè)融資渠道，解決中小企業(yè)融資難問題，激發(fā)中小企業(yè)融資的積極性，釋放中小企業(yè)自身活力，為企業(yè)自身和整個(gè)社會(huì)謀求更大的發(fā)展。5.1.4完善資本市場(chǎng)，進(jìn)一步拓寬融資渠道開元儀器股份有限公司的融資渠道單一，因而為了更好的處理其融資難問題，該公司必須要進(jìn)一步拓寬自身的融資渠道。其一可以發(fā)展內(nèi)部融資，開元儀器股份有限公司所需發(fā)展資金匱乏，由企業(yè)生命周期理論和融資優(yōu)序理論可知，自有資金是該公司在現(xiàn)階段較為常用的融資手段。由于該公司進(jìn)行了上市融資，因而開元儀器股份有限公司也能夠采用向內(nèi)部員工股票發(fā)行的方式來籌集自身所需資金此舉可以激發(fā)該公司員工的9

積極性，為該公司的發(fā)展提供所需資金。其二可以采用外部融資，培養(yǎng)開元儀器股份有限公司“互聯(lián)網(wǎng)+”意識(shí)，來更新自身的營業(yè)模式，使其與時(shí)俱進(jìn)。嘗試運(yùn)用P2P、眾籌等現(xiàn)代化的融資模式托互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)媒介載體其經(jīng)營產(chǎn)品以及自身優(yōu)勢(shì)展示出來，用來籌集所需發(fā)展資金。與此同時(shí)，開元儀器股份有限公司還能夠采用集合融資以及變賣閑置不動(dòng)產(chǎn)等方法進(jìn)行融資。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展離不開政府的宏觀調(diào)控政府可以針對(duì)國內(nèi)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，為其設(shè)立相關(guān)投資基金組織以及融資租賃機(jī)構(gòu)，減少中小企業(yè)的獲得融資的中間環(huán)節(jié)?，F(xiàn)階段，國內(nèi)中小企業(yè)融資渠道狹窄，向銀行借貸依舊是中小企業(yè)最常用的融資形式，但根據(jù)國內(nèi)現(xiàn)狀可知，中小企業(yè)在向銀行申請(qǐng)借貸時(shí)，并不總是一帆風(fēng)順的。因此，開元儀器股份有限公司需要從傳統(tǒng)模式中走出來，發(fā)展新形勢(shì)下的融資渠道，只有這樣，開元儀器股份有限公司才能獲得盡可能多的融資機(jī)會(huì)。5.內(nèi)部對(duì)策5.2.1提高公司管理水平要解決開元儀器股份有限公司融資難的問題，僅依托完善外部環(huán)境是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，該公司也應(yīng)該重視自身內(nèi)部的運(yùn)營管理，它也在很大程度上影響著公司經(jīng)營的好壞。眾所周知，在事物的發(fā)展中，內(nèi)力是起決定性因素的，在我國中小企業(yè)融資難的問題中也同樣適用?，F(xiàn)階段國內(nèi)中小企業(yè)內(nèi)部管理水平有待提高，部門之間還沒有形成科學(xué)高效的互聯(lián)機(jī)制。中小企業(yè)能夠通過對(duì)自身管理水平的提高以及公司公信力的提升來加大自身獲得融資的籌碼。因此，對(duì)于開元儀器股份有限公司來說，為了提高經(jīng)營者管理水平，筆者建議在確保充足科研投入的同時(shí)，該公司也應(yīng)在各個(gè)部門之間建立信息技術(shù)共享機(jī)制，最大程度上消除信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的影響。除此之外，該公司要對(duì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行管控，以此來規(guī)避因技術(shù)更新而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，開元儀器股份有限公司可以從以下幾點(diǎn)來改善：首先，中小企業(yè)要提升自身的經(jīng)營管理水平，領(lǐng)導(dǎo)者自身要學(xué)習(xí)管理知識(shí)，學(xué)會(huì)用人、留人，對(duì)于一些涉及到公司戰(zhàn)略發(fā)展的高學(xué)歷人才，領(lǐng)導(dǎo)者更要重視他們的使用，并且通過實(shí)際的交流和激勵(lì)增強(qiáng)他們的忠誠度?，F(xiàn)在各行各業(yè)都需要具備服務(wù)意識(shí)，需要對(duì)員工進(jìn)行技能培訓(xùn)，深化服務(wù)意識(shí)。要對(duì)公司的治理機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，只要公司內(nèi)部擁有科學(xué)完善的管理體系來0

指導(dǎo)自身的生產(chǎn)經(jīng)營，這就為該公司提高運(yùn)營績(jī)效找到可靠的依托。一個(gè)擁有科學(xué)高效健全運(yùn)行體制的公司，也能夠增強(qiáng)投資者對(duì)該公司投資的信念。其次，多開展一些培訓(xùn)講座，講座的內(nèi)容可以涉及到企業(yè)的各方面，也能夠讓企業(yè)的員工有一個(gè)互相交流的平臺(tái)，不僅可以提升專業(yè)技能、強(qiáng)化服務(wù)。還可以凝聚人心，形成企業(yè)文化，讓良好的企業(yè)文化更好地激發(fā)每位員工的主觀能動(dòng)性。再次，中小企業(yè)要培養(yǎng)樹立良好信用資產(chǎn)的意識(shí)。在融資前期不可使用造假以及蒙騙手段來騙取貸款。在取得融資后，要切實(shí)履行對(duì)投資方以及投資機(jī)構(gòu)的要求。從而建立正面的企業(yè)形象,在整個(gè)金融行業(yè)內(nèi)打造良好的企業(yè)口碑。最后，中小企業(yè)應(yīng)致力于為自身建立一套規(guī)劃化、科學(xué)化的管理方式。這不僅能夠提升中小企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，而且企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭猛進(jìn)，也更容易獲取投資者的青睞。5.2.2健全公司財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)創(chuàng)新力度國家相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，企業(yè)必須在法律的規(guī)定之內(nèi)從事生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)，切忌因盲目過分追求利潤(rùn)最大化而做出造假坑蒙拐騙的行為要如實(shí)的提供自身經(jīng)營財(cái)務(wù)報(bào)表以及運(yùn)營數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理運(yùn)營的重中之重，而資金管理又是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)這就要求企業(yè)在進(jìn)行融資前建立健全自身的財(cái)務(wù)管理制度提高財(cái)務(wù)管理水平。企業(yè)信息透明公開，不弄虛作假，這樣才能增加企業(yè)的財(cái)務(wù)可信度，銀行等金融管理機(jī)構(gòu)才會(huì)增加對(duì)其的放貸可能性所以開元儀器股份有限公司必須得建立健全相關(guān)的財(cái)務(wù)制度以及加強(qiáng)信用記錄，形成良好的經(jīng)營模式。近年，國家越來越重視創(chuàng)新的力量，指出不要走“中國制造”要走“中國創(chuàng)造”。開元儀器股份有限公司在實(shí)際發(fā)展的過程中依舊沒有意識(shí)到科研創(chuàng)新的必要性與此同時(shí)業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的靈敏度有待提高別的企業(yè)尋求新的發(fā)展方向與機(jī)遇時(shí)，該公司依舊固守原來的發(fā)展模式，導(dǎo)致企業(yè)不能很好地和時(shí)代接軌。所以公司在未來的發(fā)展上更需要注重創(chuàng)新，在基于企業(yè)目前發(fā)展的背景下進(jìn)行綜合性創(chuàng)新，只有適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，公司才能更好的經(jīng)營和持續(xù)的發(fā)展。公司可以對(duì)于自身在各方面的情況進(jìn)行一個(gè)綜合評(píng)估和對(duì)未來產(chǎn)生一定的預(yù)期，在必要情況下可以借助第三方的力量，為該公司內(nèi)部引入審計(jì)制度，從而對(duì)公司內(nèi)部的發(fā)展有清醒客觀的認(rèn)知，以便進(jìn)行更加深入的探索，1

用一種創(chuàng)新優(yōu)化的方式對(duì)于制度進(jìn)行全方位的綜合性改革，在發(fā)展之中穩(wěn)步前進(jìn)，努力打造出完善企業(yè)管理的絕佳制度。2

結(jié)論中小企業(yè)對(duì)于整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了不可估量的貢獻(xiàn)其具體體現(xiàn)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，提供就業(yè)崗位，吸納社會(huì)勞動(dòng)力，保障社會(huì)穩(wěn)定等方面。然而中小企業(yè)在我國未能健康健全成長(zhǎng)，有著各種方面的原因制約，其中比較重要的就是中小企業(yè)所面臨的融資難題這個(gè)難題的解決并非是一蹴而就是要從中小企業(yè)自身金融機(jī)制，政府等三個(gè)方面入手。提升中小企業(yè)的自身能力是解決企業(yè)融資難題的重中之重。金融機(jī)制的優(yōu)化與政府鼓勵(lì)引導(dǎo)政策的制定與出臺(tái)為中小企業(yè)提升自身運(yùn)營能力保駕護(hù)航。與此同時(shí)，要建立健全中小企業(yè)的信用體系。中小企業(yè)融資難這一問題的解決，要依托以下幾個(gè)方面：提升中小企業(yè)自身融資的實(shí)力以及建立良好的信用體系；優(yōu)化金融機(jī)制的改革；充分發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的職能；完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革等。以上這些都為中小企業(yè)融資難提供了切實(shí)的解決之道。盡管筆者在進(jìn)行調(diào)查研究時(shí)不留余力，但依舊存在缺陷與不足有待改進(jìn)。本人在這篇論文中，針對(duì)如何有效解決開元儀器股份有限公司面臨的融資問題，提出了自己的意見與建議，這也為其他中小企業(yè)提供一份借鑒價(jià)值。由于我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制有待完善，缺乏相應(yīng)的金融體系，融資渠道狹窄，融資成本高等原因，這就造成我國中小企業(yè)融資陷入困境，嚴(yán)重阻礙了我國中小企業(yè)的發(fā)展。本文以開元儀器股份有限公司為例，借助國內(nèi)外中小企業(yè)融資的相關(guān)理論，深入剖析該公司在融資時(shí)面臨的難題以及提出相對(duì)應(yīng)的解決辦法。筆者認(rèn)為，我國中小企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展離不開政府的引導(dǎo)與支持中小企業(yè)運(yùn)營管理者也必須增強(qiáng)自身的能力來增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以此來提升企業(yè)內(nèi)部的管理運(yùn)營水平。黨和政府也要重視中小企業(yè)融資問題，制定頒布有利于中小企業(yè)健康發(fā)展有利扶持性政策，只有把基層經(jīng)濟(jì)做大做好，中國整體經(jīng)濟(jì)才會(huì)向更好的方向發(fā)展。本文借助融資相關(guān)理論來對(duì)我國中小企業(yè)在融資中所面臨的難題進(jìn)行深入剖析與此同時(shí)還對(duì)長(zhǎng)沙開元儀器股份有限公司進(jìn)行了中小企業(yè)融資難的個(gè)案研究并為其找尋相對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)之策，最終將理論普及運(yùn)用到國內(nèi)中小企業(yè)。在這個(gè)過程中，由于本文采用的是對(duì)中小企業(yè)定性研究的方法，這就使得案例無法囊括整個(gè)中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，因而在解決中小企業(yè)融資難問題上存在不足與缺陷。除此之外，由于筆者實(shí)踐能力與研究能力有待提升，金融融資領(lǐng)域知識(shí)淺薄，分析問題比較淺顯，所以本文的改進(jìn)空間仍舊很大，希望今后能繼續(xù)努力，提出更多具有建設(shè)性的意見，彌補(bǔ)此文不足。3

參考文獻(xiàn)[1]管海霞,張俊梅.中小企業(yè)融資問題研究[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014[2]鄭新娜,高云鵬,丁秋瑾高寒.中小企業(yè)融資問題研究[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2015[3]遆云鳳.我國中小企業(yè)融資問題研究J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014.[4]余日東.我國中小企業(yè)融資問題研究J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2014.[5]張希妍.北京市中小企業(yè)融資問題