電力行業(yè)動(dòng)態(tài)：年初煤炭進(jìn)口數(shù)量同比大幅提升澳煤進(jìn)口量后續(xù)有望逐步恢復(fù)

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公用事業(yè)上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 1 大盤 3 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌2.56%，同比下降25.25% 6秦港庫(kù)存環(huán)比不變，同比增加7.07% 7沿海8省份煤炭庫(kù)存環(huán)比減少1.03%，同比增加8.88% 8 2023年1~2月全社會(huì)用電量同比增加2.3% 92023年1~2月發(fā)電量同比增長(zhǎng)0.7% 102023年1~2月國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.8%，進(jìn)口量同比增長(zhǎng)70.8% 122023年1~2月天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%，進(jìn)口同比下降9.4% 13匯總 14 頁(yè)的重要聲明1投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家能源局披露1~2月份我國(guó)發(fā)用電情況，1~2月我國(guó)全社會(huì)用電量為13834億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.3%。分類別來(lái)看，1~2月份一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和城鄉(xiāng)居民生活用電增速分別為+6.2%、+2.9%、-0.2%和+2.7%。從發(fā)電數(shù)據(jù)來(lái)看，1~2月份我國(guó)規(guī)模以上火電、水電、核電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電量分別為9757億、和+9.3%。從電力生產(chǎn)情況來(lái)看，盡管水電出力仍然低迷，但用電弱增長(zhǎng)背景下新能源發(fā)電量快速提升對(duì)火電發(fā)電量形成擠壓。從.8%，增速比上月加快3.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口煤炭6064萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)70.8%，增速比上月加快70.9個(gè)百分點(diǎn)。年初煤炭進(jìn)口量大幅提升，主要系海外煤炭?jī)r(jià)格下跌刺激進(jìn)口需求恢復(fù)所致。近期，商務(wù)部在新聞發(fā)布會(huì)上表示中國(guó)對(duì)煤炭進(jìn)口實(shí)行自動(dòng)許可管理，煤炭自動(dòng)許可證可正常申請(qǐng)，我們判斷后續(xù)澳煤進(jìn)口量將持續(xù)恢復(fù)，對(duì)我國(guó)進(jìn)口煤供給端形成有效補(bǔ)充。進(jìn)口煤供給端逐步寬松一方面有望倒逼國(guó)內(nèi)煤價(jià)下調(diào)，另一方面有望降低國(guó)內(nèi)沿海電廠綜合用煤成本。電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營(yíng)的標(biāo)的，包括上海電力、華電國(guó)際、華能國(guó)際、福能股份、大唐發(fā)電和華潤(rùn)電力，穩(wěn)健性標(biāo)的推薦中國(guó)核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運(yùn)維一體化企業(yè)蘇文電能、水電來(lái)水偏豐帶來(lái)業(yè)績(jī)高彈性的桂冠電力、烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長(zhǎng)江電力、受益于省內(nèi)市場(chǎng)電價(jià)持續(xù)改善的華能水電。頁(yè)的重要聲明2盈利預(yù)測(cè)1AS1A際際力7495股份.1其他電力力.20利.0源.98655.8力.5氣源頁(yè)的重要聲明3周度行情回顧3月11日-3月17日電力板塊(882528.WI)上升2.02%，滬深300指數(shù)下降0.21%，電力板塊跑贏大盤2.23月11日-3月17日火電、水電和燃?xì)獍鍓K(中信指數(shù))漲跌幅分別為2.39%、1.12%和-1.45%。頁(yè)的重要聲明4%。目前電力及公用事業(yè)行業(yè)整體板塊估值位居中游，預(yù)期2023年電力及公用事業(yè)板塊平均市盈率為18倍左右。而根據(jù)最新凈資產(chǎn)計(jì)算的市凈率，電力及公用事業(yè)行業(yè)為1.77倍，在所有行業(yè)中處于中游位置。頁(yè)的重要聲明5有36家上漲，58家下跌，2家保持不變。川能動(dòng)力-9.04%、聆達(dá)股份-9.05%。頁(yè)的重要聲明6周度高頻數(shù)據(jù)匯總頁(yè)的重要聲明7.07%。而廣州港3月17日庫(kù)存為222萬(wàn)噸，環(huán)比增加13萬(wàn)噸，增幅6.22%，同比增加25.8萬(wàn)噸，增幅13.15%。圖表12：秦皇島港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表13：廣州港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)資料來(lái)源：CCTD，中信建投資料來(lái)源：CCTD，中信建投6萬(wàn)噸，降幅6.41%，同比增加193萬(wàn)噸，增幅57.96%。而京唐港(國(guó)投港區(qū))3月17日庫(kù)存為235萬(wàn)噸，上周環(huán)比減少3萬(wàn)噸，降幅1.28%，同比增加153萬(wàn)噸，增幅186.59%。圖表14：曹妃甸港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表15：京唐港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)資料來(lái)源：CCTD，中信建投資料來(lái)源：CCTD，中信建投頁(yè)的重要聲明817省份煤炭庫(kù)存3月16日庫(kù)存為6309.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加76.8萬(wàn)噸，增幅1.23%，同比增加341.6萬(wàn)噸，幅度5.72%。圖表16：沿海省份煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表17：內(nèi)陸省份煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)資料來(lái)源：CCTD，中信建投資料來(lái)源：CCTD，中信建投耗變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表19：內(nèi)陸省份煤炭日耗變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)資料來(lái)源：CCTD，中信建投資料來(lái)源：CCTD，中信建投頁(yè)的重要聲明9月度基本面數(shù)據(jù)匯總2023年1~2月，全社會(huì)用電量累計(jì)13834億千瓦時(shí)，同比增加2.3%，增速較去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。圖表20：全社會(huì)用電量及增速(單位：億千瓦時(shí)，%)分產(chǎn)業(yè)看，2023年1~2月第一產(chǎn)業(yè)用電量174億千瓦時(shí)，同比增加6.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量8706億千瓦時(shí)，同比增加2.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2485億千瓦時(shí)，同比下降0.2%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2469億千瓦時(shí)，同比增)頁(yè)的重要聲明)來(lái)源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)，中信建投資料來(lái)源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)，中信建投2023年1~2月我國(guó)累計(jì)發(fā)電量為13497億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.7%，增速比上年12月份放緩2.3個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投頁(yè)的重要聲明2月我國(guó)火電累計(jì)發(fā)電量為9757億千瓦時(shí)，同比下降2.3%，增速比去年同期放緩6.0個(gè)百分點(diǎn)；水電累計(jì)發(fā)電量為1367億千瓦時(shí)，同比下降3.4%，增速比去年同期放緩11.6個(gè)百分點(diǎn)。)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投2023年1~2月我國(guó)風(fēng)電累計(jì)發(fā)電量為1337億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)30.2%，增速比去年同期上漲37.8個(gè)百分點(diǎn)；核電累計(jì)發(fā)電量為668億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.3%，增速比去年同期放緩5.3個(gè)百分點(diǎn)。)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投頁(yè)的重要聲明2023年1~2月煤炭累計(jì)產(chǎn)量為7.3億噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速較去年同期放緩4.5個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投煤炭進(jìn)口方面，2023年2月，我國(guó)共進(jìn)口煤炭2917萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)159.75%，2023年1~2月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭6064萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)70.8%，增速較去年同期提升84.8個(gè)百分點(diǎn)。)關(guān)總署，中信建投資料來(lái)源：海關(guān)總署，中信建投頁(yè)的重要聲明2023年1~2月我國(guó)天然氣累計(jì)產(chǎn)量為398億立方米，同比增長(zhǎng)6.7%，增速比去年同期下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投2023年1~2月天然氣累計(jì)進(jìn)口量為1793萬(wàn)噸，同比下降9.4%，較去年同期下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。及增速(單位：萬(wàn)噸)圖表37：天然氣累計(jì)進(jìn)口及增速(單位：萬(wàn)噸)頁(yè)的重要聲明重點(diǎn)新聞及公告匯總增補(bǔ)列入規(guī)劃，將原規(guī)劃中涉及自然保護(hù)地等敏性因素或經(jīng)過(guò)前期工作論證后不具備開發(fā)價(jià)值的項(xiàng)目調(diào)整出規(guī)劃。鼓勵(lì)在石漠化地區(qū)布局風(fēng)電項(xiàng)目。http://c.nxw.so/azTT3、洛陽(yáng)市伊濱區(qū)中州時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地一http://c.nxw.so/cPL3w上期跌1.2%；大同混煤(5800大卡)1197.3元/噸，比上期跌1.2%；焦煤(主焦煤)2450.0元/噸，比上http://c.nxw.so/aAnR7http://c.nxw.so/aArJL平；全國(guó)22個(gè)省份全社會(huì)用電量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；工業(yè)用電增速高于全社會(huì)平均水平；四大高載能行業(yè)用電實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中有色行業(yè)用電較快增長(zhǎng)。http//c.nxw.so/bl5ua頁(yè)的重要聲明【廣州發(fā)展】【黔源電力】【廣宇發(fā)展】利潤(rùn)8.18億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)258.78%；利潤(rùn)總額8.18億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)269.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.33億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)300.88%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.30億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)145.61%；基本每股收益同期(調(diào)整后)降低66.98%?！救龒{能源】【上海電力】實(shí)現(xiàn)盈利.2、公司加快綠色轉(zhuǎn)型，清潔能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模和效益實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。【湖北能源】時(shí)，【皖能電力】琊山抽水蓄能有限責(zé)任公司和華東天荒坪抽水蓄能有【華能國(guó)際】頁(yè)的重要聲明公司已于近日完成了華能國(guó)際電力股份有限公司2023年度第七期中期票據(jù)(能源保供特別債)(“本期【川能動(dòng)力】力股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)文件的通知》(深證上審〔2023〕257號(hào))，深交所依法對(duì)公司報(bào)送的發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金請(qǐng)文件進(jìn)行了核對(duì)，認(rèn)為申請(qǐng)文件齊備，決定予以受理。【立新能源】新能源(集團(tuán))有限責(zé)任公司及其控股子公司、新疆金風(fēng)科技股份有限公司及其控股子公司(含未來(lái)新設(shè)【閩東電力】本次公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2547.16萬(wàn)元，主要系：(1)子公司航天閩箭新能源(霞浦)有限公司8臺(tái)【金山股份】投尾電廠【廣州發(fā)展】發(fā)展，推動(dòng)公司在華北及天津地區(qū)新能源的規(guī)能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新能源公司”)擬投具體項(xiàng)目建設(shè)由新能源公司全資子公司天津穗發(fā)新能源有限公司(簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目公司”)實(shí)施?！局袊?guó)廣核】頁(yè)的重要聲明【川能動(dòng)力】常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、基上年同期大幅上升。【能輝科技】潤(rùn)【三峽水利】頁(yè)的重要聲明風(fēng)險(xiǎn)分析煤價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)：由于目前火電長(zhǎng)協(xié)煤履約率不達(dá)100%的政策目標(biāo)，因此火電燃料成本仍然受到市場(chǎng)煤價(jià)波動(dòng)的影響。如果現(xiàn)階段煤價(jià)大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。區(qū)域利用小時(shí)數(shù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)：受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、疫情反復(fù)等因素影響，我國(guó)用電需求存在一定波動(dòng)。如果后續(xù)我國(guó)用電需求轉(zhuǎn)弱，那么火電存在利用小時(shí)數(shù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。此外風(fēng)電、光伏受每年來(lái)風(fēng)、來(lái)光條件波動(dòng)的影響，出力情況隨之波動(dòng)。如果當(dāng)年來(lái)風(fēng)、來(lái)光較差，或者受電網(wǎng)消納能力的限制，則風(fēng)電、光伏存在利用小時(shí)數(shù)下滑電價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)：在發(fā)改委全面推進(jìn)火電進(jìn)入市場(chǎng)化交易并放寬電價(jià)浮動(dòng)范圍后，受市場(chǎng)供需關(guān)系和高煤價(jià)影響市場(chǎng)電價(jià)長(zhǎng)期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過(guò)?；蛎禾?jī)r(jià)格回落、火電長(zhǎng)協(xié)煤機(jī)制實(shí)質(zhì)性落地，引導(dǎo)火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場(chǎng)電價(jià)有下降的風(fēng)險(xiǎn)。新能源裝機(jī)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：新能源發(fā)電裝機(jī)受到政策指引、下游需求、上游材料價(jià)格等多因素影響，裝機(jī)增速具備不確定性，存在裝機(jī)增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。新能源電源出力波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：新能源的分散性、不穩(wěn)定性和利用的高成本性制約著新能源發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展。新能源發(fā)電項(xiàng)目面臨著在資源、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、管理、市場(chǎng)等多方面問(wèn)題，其投資建設(shè)和管理模式也存在諸多差異和不確定性。頁(yè)的重要聲明理高興高興：華中科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士，清華大學(xué)熱能工程系碩士，三年電力設(shè)備行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，2017年開始從事賣方研究工作。2018年加入中信建投證券，2021年起擔(dān)任公用環(huán)保首席分析師，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)獲取2021-2022年新財(cái)富電力公用事業(yè)入