講義財(cái)管7第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)管第一節(jié)營(yíng)運(yùn)管理的主要內(nèi)營(yíng) 的概念和特營(yíng) 的概 營(yíng)運(yùn)總額＝流動(dòng)資產(chǎn)總額－流動(dòng)負(fù)債總現(xiàn)金、性金融資產(chǎn)、應(yīng)收預(yù)付賬款、存營(yíng)運(yùn)的特營(yíng)運(yùn)的管理原保證合理的需提 使用效節(jié) 使用成（一）緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資③只要不可預(yù)見(jiàn)的沒(méi)有破壞企業(yè)的流動(dòng)性，沒(méi)有導(dǎo)致嚴(yán)重問(wèn)題的發(fā)生，緊縮的流資產(chǎn)投資就會(huì)提高企業(yè)效益寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率=流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入=1元銷售占用流動(dòng)資產(chǎn)（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資補(bǔ)充說(shuō)明：永久性流動(dòng)資產(chǎn)一般是指企業(yè)所必須持有的最低限額的現(xiàn)金，存貨以及應(yīng)收帳款等。這部分流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)論企業(yè)的生產(chǎn)如何受季節(jié)等因素的影響，它們都是相對(duì)穩(wěn)定的。但永久性流動(dòng)資產(chǎn)并非絕對(duì)固定不變，它一般要隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大按一定的比例增加。在期限匹配融 中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期（來(lái)源）永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長(zhǎng)期（來(lái)源略在保守融 中，長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某略短 ＜波動(dòng)性流動(dòng)資長(zhǎng) 在激進(jìn)融資中，公司以長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融短 ＞波動(dòng)性流動(dòng)資長(zhǎng) 【提示】這種比其他使用的短期融資略此判斷，該公司采取的融資是()。A.保守型融資B.激進(jìn)型融資【答案】【2010判斷】根據(jù)期限匹配融資，固定資產(chǎn)較大的上市公司主要應(yīng)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和籌金。（）【解析】：在期限匹配融資中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán) A.激進(jìn)融資B.保守融資【答案】風(fēng)險(xiǎn)收益期限匹配永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長(zhǎng)期收益與風(fēng)保守融資收益與風(fēng)激進(jìn)融資①的短期融資方式使用收益與風(fēng)性預(yù)防性投機(jī)性（一）與現(xiàn)金持有量（固定成本（二）機(jī)會(huì)成本、成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系，可以圖示如下從上圖可以看出，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為最佳持【例·8%，與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的成本為2000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（）元『正確答案』『答案解析』在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是成本等于機(jī)會(huì)成本的現(xiàn)金持有量，所以（三）隨機(jī)模型（-奧爾模型與現(xiàn)金持有計(jì)算公司日常周轉(zhuǎn)所需、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。②回歸點(diǎn)R的計(jì)算 式中b——轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為的成本i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本③最高控制線H的計(jì)算為H=3R-隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有3 3b3 3b3 3503

559HR2L 21000 7持有量處于合理區(qū)域，無(wú)需調(diào)整。()（一）①存貨周轉(zhuǎn)期，是指從原材料開(kāi)始，并將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時(shí)③應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從原材料形成應(yīng)付賬款開(kāi)始直到以現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款為止所計(jì)算【2010多選】下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）【答案】（二）收款系統(tǒng)成本包括浮動(dòng)期成本，管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費(fèi)用(例如銀行手續(xù)費(fèi))及第處理費(fèi)（三）供的信用，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流減少有價(jià)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)，提高現(xiàn)金的利用效率，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本【2010單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（）【答案】一、應(yīng)收賬款的功能：促銷（增加的收益＝增加的銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)）是（）。A.機(jī)會(huì)成 【答案】 管理和支付比率(利息保障倍數(shù)、長(zhǎng)期對(duì)資本比率、帶息對(duì)資產(chǎn)總額比率，【2010（）C.流動(dòng)性和管理指【答案】有：流動(dòng)性和營(yíng)運(yùn)資本比率、管理和支付比率和能力指標(biāo)。所以選項(xiàng)C正確。是為了鼓勵(lì)客戶提前還款而給予客戶按銷售額的一定比率的，企業(yè)采用什么程度的1、吸引顧客為享受而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期2、現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷售量（五）收益的增加＝＝增加的邊際貢獻(xiàn)＝注意：以上假定信用政策改變后，銷售量的增加沒(méi)有突破固定成本的相關(guān)范圍。如果第一：計(jì)算占 的應(yīng)計(jì)利息增 的應(yīng)計(jì)利①應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝應(yīng)收賬款占用×資本成應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝第三、計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變稅前損益增加＝信用期30信用期60全年銷售量（件全年銷售額（元）（單價(jià)5元全年銷售成本（元變動(dòng)成本（每件4元固定成本（元毛利（元可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元可能發(fā)生的壞賬損失（元增加的收益＝銷售量的增加×單位邊際貢獻(xiàn)20000（元（元（元均存貨水平將從件上升到件，每件存貨成本按變動(dòng)成本4元計(jì)算，其他情況依舊。增加的收益＝增加的銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)20000（元現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×舊的現(xiàn)金折扣率＝600000×50%×0.80＝200（元）四．應(yīng)收賬款的與管（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的法 年月底在外的應(yīng)收賬款為 1月份2月份3月份 （二）齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的。是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外法。金額（萬(wàn)元664477552266—【例7－元，收款模式見(jiàn)下表。要求計(jì)算1月份的銷售在3月末仍各月份銷售及收款情 單位：1計(jì)算未收回應(yīng)收賬款的另外法【例7－9】某企業(yè)過(guò)去1－4月份的銷售額為：萬(wàn)元、萬(wàn)元、萬(wàn)元、萬(wàn)元。為了簡(jiǎn)月份（元額（元12344月份現(xiàn)金流入估計(jì)＝4月份銷售額的5%＋3月份銷售額40%＋2月份銷售額的＋1月份銷售額的340000ABC策略的法A戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的B戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的居C戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的較 （四）獲得銀行的流動(dòng)支持，加快的周轉(zhuǎn)有追索 無(wú)力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨 無(wú)追索購(gòu)貨商之間的合同況通知客戶，貨期時(shí)仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款不超過(guò)全部合同額的70%～90①融資方式。本資料由考研找 ④改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款，將流動(dòng)性稍弱的應(yīng)收賬款置換為具有高度流性的貨幣，增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高了企業(yè)的清償能力和能力表7－8H公司20×1年應(yīng)收賬款賬齡分析表較大幅度提高現(xiàn)金折扣率,在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由 將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款給有關(guān)銀行,提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣。據(jù)分析，H公司 數(shù)額 數(shù)額 購(gòu)置成本：指存貨本身的價(jià)值=D·U(2)成變 數(shù)量相設(shè)立了系列嚴(yán)格假設(shè)后，存貨總成本的可以簡(jiǎn)化為結(jié)論：從圖6-4可以看出，當(dāng)相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用與相關(guān)成本相等時(shí)，存貨相關(guān)總成本最低，導(dǎo)演算，可得出下列：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的 （一）基本①經(jīng)濟(jì)訂貨批量 【例題】某公司每年需耗用特種鋼材2880千克，該材料的每千克采購(gòu)成本20元，單位成（1）Q＝（2×2880×400/40）1/2＝240（千克【2011C.每期單位存貨費(fèi)降【答案】CC計(jì)算A材料的相關(guān)成本計(jì)算A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用（4）相關(guān)成本＝（900/2）×20＝9000（元（5）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用＝（900/2）×240=108000（元再訂貨點(diǎn)＝當(dāng)變動(dòng)成本和變動(dòng)訂貨成本相等時(shí)相關(guān)總成本最小此時(shí)的訂貨量即為經(jīng)濟(jì)訂貨量 掌握技巧】在基本模型中進(jìn)行如下替換，即可得到陸續(xù)陸續(xù)模型的批量和相關(guān)總元；如果，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。下面分別計(jì)算零件外購(gòu)和的總成本，以選擇較優(yōu)的方案由 的總成本低于外購(gòu)的總成本，因此以為宜（三 儲(chǔ) 預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+儲(chǔ)備交貨時(shí)間（L）×平均日需求（d）+儲(chǔ)備如果設(shè)與此有關(guān)的總成本為T(mén)C（S，B），缺貨成本為CS，儲(chǔ)備成本為CB，則=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失+儲(chǔ)備量×單位存貨年成那么，使TC（S，B）成本之和最小的CB最佳儲(chǔ)備【例題】信達(dá)公司計(jì)劃年度耗用某材料100000千克，材料單價(jià)50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量25000千克，全年訂貨4次（100000/25000），再訂貨點(diǎn)為1200千克。單位材料年持有成本為材料單生產(chǎn)需用量（千克0O00000缺貨損失期望值0000OO000缺貨損失期望值0O000O00O0缺貨損失期望值A(chǔ)金大，品種數(shù)量較BC（二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)（庫(kù)存管理，看板管理系統(tǒng)第五節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的的最高限額全部信貸限額的。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況的狀況時(shí)可以繼續(xù)提供。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的協(xié)定。在協(xié)定的借款要求。企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。通用：實(shí)際利率=收款法計(jì)息（利隨本清借期時(shí)向銀行支付利（預(yù)扣利息 是由企業(yè)依法的無(wú)擔(dān)保短期本票。在我國(guó)，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)和的約定在期限不超過(guò)1年內(nèi)還本付息的有價(jià)證【提示】（1）（2）和的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾和缺點(diǎn)：短期融資券的條件比較嚴(yán)格。必須具備一定的信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能補(bǔ)償性余額實(shí)際利率 單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)年初從銀行萬(wàn)元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬(wàn)元。 【答案】則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（）。 D.【解析】實(shí)際利率（一）決策指決策原則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投 率），應(yīng)選擇享受折扣放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（或短期投 率），應(yīng)選擇放棄折扣決策