財(cái)務(wù)管理第八章財(cái)務(wù)分析課件

第八章財(cái)務(wù)分析本章的重點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容、財(cái)務(wù)分析的基本方法、盈利能力分析、財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析。本章的難點(diǎn)：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。一.財(cái)務(wù)分析概述(一)財(cái)務(wù)分析的作用1.評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況2.為投資人、債權(quán)人等提供分析資料3.檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)執(zhí)行情況一.財(cái)務(wù)分析概述(二)財(cái)務(wù)分析的目的1.評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力2.評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理能力3.評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力4.評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類1.按財(cái)務(wù)分析的主題不同可分為內(nèi)部分析和外部分析(1)內(nèi)部分析主要是指企業(yè)內(nèi)管理部門對(duì)本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析.(2)外部分析主要是指企業(yè)外部利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析(銀行著重看企業(yè)的償債能力、股票投資人主要看企業(yè)的獲利能力)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類2.按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、損益表分析和現(xiàn)金流量表分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表---分析企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)、負(fù)債狀況、償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（2）利潤(rùn)表---分析企業(yè)盈利狀況和經(jīng)營(yíng)成果（3）現(xiàn)金流量表---它是資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的中介，也是上兩張表的補(bǔ)充，主要了解現(xiàn)金流動(dòng)狀況。一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類3.按財(cái)務(wù)分析的方法不同可分為比率分析法和比較分析法(1)比率分析---主要對(duì)此相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比(2)比較分析---主要以不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比一.財(cái)務(wù)分析概述(五)財(cái)務(wù)分析的程序1.確定財(cái)務(wù)分析的范圍、搜集有關(guān)資料2.選擇分析方法、做出評(píng)價(jià)3.對(duì)因素進(jìn)行分析4.做出經(jīng)濟(jì)決策、提出建議二.財(cái)務(wù)分析的總框圖與子系統(tǒng)分析決策核心外部分析外部分析主管經(jīng)理償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析獲利能力分析財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析綜合分析某公司財(cái)務(wù)部（一）財(cái)務(wù)分析總框圖二.企業(yè)償債能力分析(一)短期償債能力分析---是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力(1年以內(nèi))1.流動(dòng)比率=

流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用和1年以內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資等；流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、各種應(yīng)繳款項(xiàng)、1年內(nèi)即將到期的長(zhǎng)期負(fù)債等。流動(dòng)比率主要放映公司短期償債能力的高低。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)計(jì)算：流動(dòng)比率=1980/1000=1.98流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債（一）短期負(fù)債能力分析3.現(xiàn)金比率---是企業(yè)的貨幣資金和短期證券與流動(dòng)負(fù)債的比率。現(xiàn)金比率能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償債能力。其公式：現(xiàn)金比率=

按現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：現(xiàn)金比率==0.57現(xiàn)金+短期證券流動(dòng)負(fù)債490+801000（一）短期負(fù)債能力分析4.現(xiàn)金流量比率---是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。它反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。其公式：

現(xiàn)金流量比率=按現(xiàn)金流量表進(jìn)行計(jì)算：現(xiàn)金流量比率==1.32經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債13201000（一）短期負(fù)債能力分析5.到期債務(wù)本息償付比率-----是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率．其公式：到期債務(wù)本息償付比率：=

按現(xiàn)金流量表計(jì)算：到期債務(wù)本息償付比率==2.91經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出1320330+123（二）長(zhǎng)期償債能力分析2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其公式:股東權(quán)益比率=*100%按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：*100%=54%股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額24304500（二）長(zhǎng)期償債能力分析股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍？倍數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小。其公式：權(quán)益乘數(shù)=按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：=1.85資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額45002430（二）長(zhǎng)期償債能力分析3.負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率，其公式：負(fù)債股權(quán)比率=

此比率反映了債權(quán)人所提供的資金與股東所提供的資金的比率，該比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好。債權(quán)人貸款的安全有保障。

按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：=0.85負(fù)債總額股東權(quán)益總額20702430（二）長(zhǎng)期償債能力分析5.利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。它反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。其公式：利息保障倍數(shù)=

按利潤(rùn)表上的數(shù)字計(jì)算：=6.59稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用利息費(fèi)用1816+325325（二）長(zhǎng)期償債能力分析

上面的公式存在一定的片面性，因?yàn)楸酒诘睦①M(fèi)用不一定就是本期的實(shí)際利息支出，而本期息稅前利潤(rùn)也不一定是本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金。因此可以進(jìn)行改進(jìn)，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式即可解決此問(wèn)題。其公式：++

按現(xiàn)金流量表計(jì)算：=16.12現(xiàn)金利息保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出=1320+123+540123（三）影響企業(yè)償債能力的其他因素1.或有負(fù)債-----企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中有可能發(fā)生的債務(wù)。如質(zhì)量事故的賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴、賠償金額等。2.擔(dān)保責(zé)任-----以本企業(yè)的資產(chǎn)可能會(huì)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保。如為其他企業(yè)的銀行借款擔(dān)保。3.租賃活動(dòng)-----企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中可以通過(guò)財(cái)產(chǎn)租賃方式解決急需設(shè)備。三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析(一)存貨周轉(zhuǎn)率本例計(jì)算說(shuō)明：在一定時(shí)期的企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度。衡量企業(yè)的銷售能力，客觀地反映企業(yè)的銷售效率。在此說(shuō)明，存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)表示：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)===54.55（天）360存貨周轉(zhuǎn)率3606.60三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額=按資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)字計(jì)算：應(yīng)收賬款平均余額==670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==12.72銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款2650+69028520670三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本例計(jì)算說(shuō)明：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，越能節(jié)約流動(dòng)資金，提高資金的利用效率三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)平均凈值=銷售收入固定資產(chǎn)平均凈值期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值2三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表計(jì)算：固定資產(chǎn)負(fù)債率==4.3185201800+1502三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這項(xiàng)比率主要是用來(lái)分析企業(yè)的固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等利用效率，比率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)平均總額=銷售收入資產(chǎn)平均總額期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額2三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表計(jì)算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2.053

本項(xiàng)比率可以用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，此比率如果越低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差。85203800+45002四.企業(yè)獲利能力分析（一）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=*100%

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行計(jì)算：

資產(chǎn)報(bào)酬率=*100%=30.36%

本項(xiàng)比率主要是用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率。其比率越高，說(shuō)明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額12603800+45002四.企業(yè)獲利能力分析（二）股東權(quán)益報(bào)酬率

股東權(quán)益報(bào)酬率=*100%股東權(quán)益平均總額=凈利潤(rùn)股東權(quán)益平均總額期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益2四.企業(yè)獲利能力分析（二）股東權(quán)益報(bào)酬率

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：

股東權(quán)益報(bào)酬率=*100%=57.19%

本項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。此比率越高，越說(shuō)明企業(yè)股東投資報(bào)酬的能力越強(qiáng)。12601976+24302四.企業(yè)獲利能力分析（三）銷售毛利率

1.銷售毛利率=*100%

=*100%

根據(jù)利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：銷售毛利銷售收入凈額銷售收入凈額—銷售成本銷售收入凈額四.企業(yè)獲利能力分析（三）銷售毛利率、銷售凈利率銷售毛利率=*100%=50.82%

企業(yè)銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。本項(xiàng)比率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系。此比率越大，說(shuō)明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。8520—4190.408520四.企業(yè)獲利能力分析2.銷售凈利率銷售凈利率=*100%根據(jù)利潤(rùn)表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：銷售凈利率=*100%=14.79%本項(xiàng)比率說(shuō)明了企業(yè)的凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，其比率越高，企業(yè)獲取收益的能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)銷售收入凈額12608520四.企業(yè)獲利能力分析（四）成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=*100%根據(jù)利潤(rùn)表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：成本費(fèi)用凈利率=*100%

=15.43%凈利潤(rùn)成本費(fèi)用總額12608167.40四.企業(yè)獲利能力分析

成本費(fèi)用總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅8147.40=4190.40+676+1370+1050+325+556本項(xiàng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。四.企業(yè)獲利能力分析（五）每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量1.每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)=

根據(jù)利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：

每股利潤(rùn)==0.84（元）凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)1260—01500四.企業(yè)獲利能力分析此項(xiàng)指標(biāo)的假定：（1）本企業(yè)無(wú)有優(yōu)先股（2）發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)是1500萬(wàn)股。本項(xiàng)指標(biāo)反映股份公司的獲利能力以及股東的報(bào)酬，它是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，但在分析每股利潤(rùn)時(shí)，必須考慮流通在外的股數(shù)，因?yàn)楣静扇〈罅颗涔?，就必然?huì)降低每股利潤(rùn)。四.企業(yè)獲利能力分析

2.每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量=根據(jù)現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：每股現(xiàn)金流量==0.88（元）本項(xiàng)指標(biāo)說(shuō)明每股現(xiàn)金流量越高，公司越有能力支付現(xiàn)金股利。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)1320—01500四.企業(yè)獲利能力分析（六）每股股利與股利發(fā)放率1.每股股利=此比例的高低，取決于公司獲利能力的大小，同時(shí)還取決于公司股利政策?，F(xiàn)金股利總額—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)四.企業(yè)獲利能力分析（六）每股股利與股利發(fā)放率2.股利發(fā)放率=*100%假定此公司每股股利為0.21，其該公司的股利發(fā)放率==25%

說(shuō)明此公司以25%的每股利潤(rùn)支付普通股股利，該比率是大好還是小好，無(wú)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定判斷，要看公司的具體情況而定。

每股股利每股利潤(rùn)0.210.84四.企業(yè)獲利能力分析（七）每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：每股凈資產(chǎn)==1.62（元）

此比例可以用來(lái)分析某公司歷年的每股凈資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)，從而來(lái)了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和獲利能力。此比例無(wú)一個(gè)統(tǒng)一的確定標(biāo)準(zhǔn)，由公司按具體情況而定。股東權(quán)益總額發(fā)行在外的股票股數(shù)24301500四.企業(yè)獲利能力分析（八）市盈率

市盈率=

假定此公司的股票價(jià)格為每股16元，

市盈率==19.05（元）

每股市價(jià)每股利潤(rùn)160.84市盈率是反映公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，投資者極為重視此比率，它成為投資者是否決策購(gòu)買的依據(jù)。五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表

比較財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，看其增減變化的報(bào)表，從而可以看出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表

在比較財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，將數(shù)據(jù)用百分比表示，從而可以看出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。此方法的優(yōu)點(diǎn)是更直觀并且也可以用于企業(yè)不同時(shí)期縱向比較，還可以用于不同行業(yè)的比較。

五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（三）比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率是將企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)期間的比率進(jìn)行對(duì)比，從而來(lái)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)，這實(shí)際上是比率分析法與比較分析法結(jié)合的產(chǎn)物。

五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（四）圖解法圖解法是將企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪成一個(gè)圖，從圖的發(fā)展變化來(lái)判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)。六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

在財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中，單獨(dú)使用哪一個(gè)指標(biāo)都不能得到科學(xué)的全面評(píng)價(jià)，必須進(jìn)行綜合分析才能達(dá)到此目的。其分析方法主要介紹兩種：（一）財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法本方法是將財(cái)務(wù)比率編制出一張匯總表，然后結(jié)合比較分析法，將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析與比較分析相結(jié)合。六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

1.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比較分析主要有兩種：（1）縱向比較—即與過(guò)去幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較。（2）橫向比較—即與同行業(yè)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較。六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

2.采用綜合評(píng)分法，遵循的程序：（1）選擇財(cái)務(wù)比率。（2）確定標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值，即重要系數(shù)。各項(xiàng)評(píng)分值之和等于100分。（3）規(guī)定評(píng)分值的上限和下限。（4）確定標(biāo)準(zhǔn)值。（5）計(jì)算實(shí)際值。（6）計(jì)算關(guān)系比率（財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值）。（7）計(jì)算各項(xiàng)比率的實(shí)際得分。某公司某年財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析（二）杜邦分析法財(cái)務(wù)比率的綜合評(píng)分法只反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況，但是企業(yè)是一個(gè)整體，是一個(gè)完整的系統(tǒng)工程，各子系統(tǒng)間相互依存，其中一個(gè)因素變動(dòng)會(huì)影響整體變化。因此杜邦分析法便是解決此問(wèn)題的方法。六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析杜邦系統(tǒng)主要反映以下主要財(cái)務(wù)比率關(guān)系（1）股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系。股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)（2）資產(chǎn)報(bào)酬率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析（3）銷售凈利率與凈利潤(rùn)及銷售收入之間的關(guān)系銷售凈利率=（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)報(bào)酬率：30.36%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益=1/（1-負(fù)債比率）=1.8838銷售凈利率：14.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)：2.053凈利潤(rùn)：1260銷售收入8250銷售收入：8250資產(chǎn)總額期初：3800期末：4500總收入：9442.9總成本：8182.9非流動(dòng)資產(chǎn)期初：2090期末：2520流動(dòng)資產(chǎn)期初：1710期末：1980銷售成本：4190.40銷售費(fèi)用：1370固定資產(chǎn)期初：1950期末：2300管理費(fèi)用：1050財(cái)務(wù)費(fèi)用：325長(zhǎng)期投資期初：110期末：180貨幣資金期初：340期末：4900短期投資期初：30期末：80無(wú)形及其他資產(chǎn)期初：30期末：40應(yīng)收及預(yù)付賬款期初：699期末：717存貨期初：580期末：690其他流動(dòng)資產(chǎn)期初：61期末：3稅金：1232營(yíng)業(yè)外支出：15.5股東權(quán)益報(bào)酬率57.19%**÷÷-+六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

從杜邦分析系統(tǒng)圖可以看出：（1）杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以股東權(quán)益報(bào)酬率（即：權(quán)益利潤(rùn)率也稱為凈值報(bào)率）為基礎(chǔ)的，它是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。（2）資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它揭示生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。因此它的綜合性也很強(qiáng)。（3）銷售利潤(rùn)率對(duì)權(quán)益利潤(rùn)率有很大作用，銷售利潤(rùn)高，權(quán)益利潤(rùn)率也高，反之，權(quán)益利潤(rùn)率低。第八章財(cái)務(wù)分析習(xí)題(一)某公司1998年12月31日三個(gè)報(bào)表如下:1.資產(chǎn)負(fù)債表：

某公司資產(chǎn)負(fù)債表1998年12月31日單位:萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債:

貨幣資金510980短期借款600840短期投資45160應(yīng)付票據(jù)75140應(yīng)收票據(jù)3030應(yīng)付賬款396710應(yīng)收賬款9751380預(yù)收賬款3020減:壞賬準(zhǔn)備9.7513.8應(yīng)付工資1.21.2應(yīng)收賬款凈額965.251366.2應(yīng)付福利費(fèi)

預(yù)付賬款3328應(yīng)付股利

應(yīng)收補(bǔ)貼款

應(yīng)交稅金90100其他應(yīng)收款20.259.8其他應(yīng)交款7.812.8存貨8701380其他應(yīng)付款22.536待攤費(fèi)用34.52預(yù)提費(fèi)用7.516待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失124一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債120124一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資45

其他流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)25653960流動(dòng)負(fù)債合計(jì)13502000長(zhǎng)期投資:

長(zhǎng)期負(fù)債:

長(zhǎng)期投資165360長(zhǎng)期借款7501100固定資產(chǎn):

應(yīng)付債券480840固定資產(chǎn)原值36005800長(zhǎng)期應(yīng)付款156200減:累計(jì)折舊9001500其他長(zhǎng)期負(fù)債

固定資產(chǎn)凈值27004300長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)13862140固定資產(chǎn)清理

遞延稅項(xiàng):

在建工程225300遞延稅款貸項(xiàng)

待處理固定資產(chǎn)凈損失

負(fù)債合計(jì)27364140固定資產(chǎn)合計(jì):29254600股東權(quán)益:

無(wú)形資產(chǎn):

股本22503000無(wú)形資產(chǎn)3064資本公積198480遞延及其他資產(chǎn):

盈余公積328.5918遞延資產(chǎn)1516其中:公益金127.5316其他資產(chǎn)

末分配利潤(rùn)187.5462遞延及其他資產(chǎn)合計(jì)1516股東權(quán)益合計(jì)29644860資產(chǎn)總計(jì)57009000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)570090002.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬(wàn)元項(xiàng)目本月數(shù)(略)本年累計(jì)數(shù)一..主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

17440減:折扣與折讓

400主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

17040減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

8380.80主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

1352二.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

7307.20加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

1702.80減:營(yíng)業(yè)費(fèi)用

2740管理費(fèi)用

2100財(cái)務(wù)費(fèi)用

650三.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

3520加:投資收益

126補(bǔ)貼收入

營(yíng)業(yè)外收入

17減:營(yíng)業(yè)外支出

31四.利潤(rùn)總額

3632減:所得稅

1112五:凈利潤(rùn)

25202.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬(wàn)元2.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬(wàn)元3.現(xiàn)金流量表某公司現(xiàn)金流量表1998年12月單位:萬(wàn)元項(xiàng)目金額一.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

銷售商品,提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金17796收到的租金148收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅2996收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還900收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金600現(xiàn)金流入小計(jì)22440購(gòu)買商品,接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金13240經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金20支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金516支付的增值稅款1560支付的所得稅款1080支付的除增值稅,所得稅外的其他稅費(fèi)1444支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金940現(xiàn)金流出小計(jì)19800經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2640二.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

收回投資所收到的現(xiàn)金210分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金104取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金26處置固定資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額30收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流入小計(jì)370購(gòu)建固定資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1710權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金32債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金120支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金28現(xiàn)金流出小計(jì)1890投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1520三.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金

發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金300借款所收到的現(xiàn)金200收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流入小計(jì)500償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金660發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金4分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金300償付利息所支付的現(xiàn)金246融資租賃所支付的現(xiàn)金10減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金

支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流出小計(jì)1220籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-720四.匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響

五.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額400另外,假定該公司流通在外的普通股股數(shù)為5000萬(wàn)股,每股市價(jià)為15元,該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用是利息費(fèi)用,并且無(wú)資本化利息;銷售收入都是賒銷.要求：根據(jù)以上資料計(jì)算該公司1998年度的下列財(cái)務(wù)比率:(1)流動(dòng)比率;(2)速動(dòng)比率;(3)現(xiàn)金流量比率;(4)資產(chǎn)負(fù)債率;(5)償債保障比率;(6)利息保障倍數(shù);(7)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;(8)存貨周轉(zhuǎn)率;(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(10)資產(chǎn)報(bào)酬率;(11)股東權(quán)益報(bào)酬率;(12)銷售凈利率;(13)每股現(xiàn)金流量;(14)每股利潤(rùn);(15)市盈率.答案:(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3960/2000=1.98(2)速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(3960-1380)/2000=1.29(3)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債=2640/2000=1.32(4)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=4140/9000=0.46(5)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=4140/2640=1.57(6)利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=(3632+650)/650=6.59(7)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2×賒銷收入凈額/(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)=2×17040/(975+1380)=14.47(8)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨=銷售成本×2/(期初+期末存貨余額)=8380.80×2/(870+1380)=7.45(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均余額=銷售