金融中介第六章課件

第六章證券類中介

3、投資基金的分類主要為證券投融資活動提供各種專業(yè)協(xié)助，促成證券發(fā)行與交易的達(dá)成。

▲為直接融資提供服務(wù)，目的是賺取傭金或手續(xù)費▲促進證券市場主體投融資活動的實現(xiàn)▲引導(dǎo)社會資金的流動，實現(xiàn)資金的有效配置

證券類中介證券公司，是由證券主管機關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立，專門從事各種有價證券的經(jīng)營及相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)。證券公司有獨資、合伙或股份公司等形式。主要業(yè)務(wù)：包括有價證券的自營買賣業(yè)務(wù)、委托買賣業(yè)務(wù)、認(rèn)購業(yè)務(wù)和銷售業(yè)務(wù)。

第一節(jié)證券公司投資銀行：專門對工商企業(yè)辦理投資和長期信貸業(yè)務(wù)的銀行。資金來源：發(fā)行股票、債券，從其他銀行取得貸款和部分允許接受定期存款主要業(yè)務(wù)：直接投資股票和債券；提供中長期貸款；代理發(fā)行和包銷證券；參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組運動；包銷公債券等。證券公司的早期發(fā)展主要得益于以下因素商品交易活動的日趨活躍，客觀上要求融資信用，信譽卓越的大商人便利用其積累的大量財富成為商人銀行家，專門從事融資和票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高潮，巨額資金需求使證券公司得到了迅猛的發(fā)展。股份制的出現(xiàn)和發(fā)展使得證券公司作為企業(yè)和社會公眾之間資金中介的作用得以確立。20世紀(jì)中后期證券公司迅猛發(fā)展的原因抵押債券、一攬子金融管理服務(wù)、杠桿收購（LBO）、期貨、期權(quán)、互換、資產(chǎn)證券化等金融衍生工具的不斷創(chuàng)新，使得證券行業(yè)成為變化最快、最富革命性和挑戰(zhàn)性的行業(yè)之一

證券公司的主要業(yè)務(wù)

證券承銷證券經(jīng)紀(jì)交易證券私募發(fā)行兼并與收購項目融資公司理財基金管理財務(wù)顧問與投資咨詢資產(chǎn)證券化金融創(chuàng)新風(fēng)險投資杠桿收購（LBO）投資者以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)為抵押進行大量債務(wù)融資來收購公眾持股公司所有的股票和資產(chǎn)的一種資本運作形式。常見形式：管理層收購MBO杠桿收購的特點高杠桿性特殊的資本結(jié)構(gòu)（長期債務(wù)資本、混合資本等）高風(fēng)險與高收益并存目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)發(fā)生根本變化大幅提高收購企業(yè)股權(quán)回報率，減少收購企業(yè)的稅負(fù)第二節(jié)投資基金管理公司投資基金是一種集合投資的組織形式，通過發(fā)行單位股份來募集資金，交由專家管理，主要投資于股票、債券等金融工具。起源：1868年英國海外及殖民地政府信托（TheForeignAndCo1oniaIGovernmentTrust）1921年4月，美國組建了國內(nèi)第一個共同基金組織“美國國際證券信托基金（InternationalSecuritiesTrustofAmerica）”1924年由200名哈佛大學(xué)教授出資5萬美元在波士頓成立“馬薩諸塞投資信托基金”，真正現(xiàn)代意義的基金

證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式?，F(xiàn)代證券投資基金投資基金的本質(zhì)特征1．投資基金是一種間接金融工具2．投資基金是一種證券信托投資方式。3．投資基金以金融資產(chǎn)為專門經(jīng)營對象，以投資為根本目的。4．投資基金由投資人直接承擔(dān)風(fēng)險，基金管理者并不承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。5．投資基金具有收益的共享性和責(zé)任的有限性。6．投資基金在其運作過程中還為投資者提供很多服務(wù)。一、證券交易所的起源和形成1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所，各地商人聚在阿姆斯特丹從事荷蘭東印度公司股票的買賣交易活動，這可能是最早的證券市場的雛形。1733年，英國經(jīng)營證券買賣的商人在倫敦斯威汀大街約那森咖啡館組成了英國第一家證券交易所，即“倫敦證券交易所”

1790年建立了美國第一個證券交易所——費城證券交易所。1792年5月27日，紐約的２４名商人在華爾街的一棵老梧桐樹下集會，商訂一項協(xié)定，即所謂的“梧桐樹協(xié)定”，成立了經(jīng)紀(jì)人協(xié)會。1817年，建立了“紐約證券交易所”。證券交易所的功能

籌集資金維持市場能力，創(chuàng)造連續(xù)市場。形成公開競爭的價格。提供有效的經(jīng)濟信息。轉(zhuǎn)換機制配置資源優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險第四節(jié)其他證券類中介主要有按揭證券公司、投資咨詢公司、證券結(jié)算公司等專門從事購買商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款，并通過發(fā)行按揭證券募集資金的中介機構(gòu)。按揭證券公司是第二按揭市場的資金提供者，它主要的服務(wù)對象是商業(yè)銀行。按揭證券公司

按揭證券公司是在住房按揭需求不斷增加，按揭貸款資金快速增長的情況下產(chǎn)生并發(fā)展起來的。為了分散風(fēng)險，降低利息，在商業(yè)銀行按揭貸款的基礎(chǔ)上，產(chǎn)生了按揭證券公司。按揭證券公司在發(fā)展初期一般都會得到政府的支持，如美國的“兩房”發(fā)展第二按揭市場，通過按揭證券公司向商業(yè)銀行購人第一手按揭，然后據(jù)此發(fā)行按揭證券，就可把商業(yè)銀行的按揭風(fēng)險分散到投資者身上。按揭證券公司從事按揭投資業(yè)務(wù)所承擔(dān)的信貸風(fēng)險、利率風(fēng)險、提前還款風(fēng)險及運作風(fēng)險可以通過妥善管理進行化解。

按揭證券公司防范風(fēng)險的措施可以運用與國際基準(zhǔn)按揭組合標(biāo)準(zhǔn)看齊的審慎收購準(zhǔn)則防范信貸風(fēng)險