鋁塑膜行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研投資展望分析報(bào)告

2017年塑膜行業(yè)現(xiàn)狀發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)(此文檔為式，可任意修改編輯20171

正文目錄1.鋁塑膜基本介紹.51.1鋁塑膜簡(jiǎn)介..................................................1.2鋁塑膜的結(jié)構(gòu)................................................1.3鋁塑膜的制備方法...........................................101.4鋁塑膜行業(yè)特點(diǎn)分析.........................................2.從消費(fèi)到動(dòng)力

驅(qū)動(dòng)鋁塑膜成長(zhǎng).................................142.1三種結(jié)構(gòu)各具特點(diǎn)軟包電池輕量化優(yōu)勢(shì)明顯....................142.2消費(fèi)電子：軟包鋰電主力軍滲透率已高........................2.3動(dòng)力電池：未來軟包電池成長(zhǎng)領(lǐng)域.............................192.4鋁塑膜需求量預(yù)測(cè)...........................................223.日韓壟斷市場(chǎng)

鋁塑膜開啟國產(chǎn)化進(jìn)程...........................233.1海外供給：日韓企業(yè)壟斷市場(chǎng).................................233.2國內(nèi)供給：鋁塑膜銷量主要以數(shù)碼類為主243.3國產(chǎn)化率低進(jìn)口替代有望加速................................253.4上游過剩下游旺盛帶動(dòng)鋁塑膜毛利率居高......................274.主要公司分析.294.1新綸科技...................................................4.2道明光學(xué)...................................................圖目錄圖1鋁塑膜與軟包電池示意圖.....................................6圖2鋁塑復(fù)合膜應(yīng)用場(chǎng)景..........................................圖3鋁塑膜結(jié)構(gòu).9圖4不同制備方法鋁塑膜結(jié)構(gòu)區(qū)分.................................圖5干法和熱法工藝區(qū)別.........................................圖62016年鋰電池類型占比......................................122

圖72016年動(dòng)力鋰電池類型占比..................................圖8國內(nèi)外容量型軟包電芯價(jià)格走勢(shì)..............................13圖9軟包、鋁殼、圓柱電芯價(jià)格走勢(shì)..............................14圖10ipad聚合物鋰電池展示.....................................16圖11異型聚合物鋰電池的展示...................................16圖123C鋰電池需求及同比增速...................................18圖13鋰電池下游需求類型占比...................................18圖14中國新能源汽車銷量（月）..................................圖15全球新能源汽車銷量（月）..................................圖16全球銷量排名前十的新能源車型.............................圖17三種電芯車企及車型........................................21圖18全球鋁塑膜市場(chǎng)格局........................................24圖19軟包鋰電池成本占比........................................26圖20上海九天雙向拉伸尼龍（15μ復(fù)合級(jí)尼龍膜/噸28表目錄表1：鋁塑膜能力要求.............................................7表2：鋁塑膜分類.7表3：干法和熱法工藝對(duì)比........................................11表4：三種電池結(jié)構(gòu)特性比較.....................................15表5：聚合物鋰離子電池與液態(tài)鋰離子電池比較.....................17表6：國內(nèi)部分軟包電路能量密度情況統(tǒng)計(jì)表.......................22表7：鋁塑膜需求量預(yù)測(cè)..........................................表8：全球鋁塑膜龍頭企業(yè)統(tǒng)計(jì)...................................24表9：國內(nèi)鋁塑膜企業(yè)供給現(xiàn)狀...................................25表10：2015年全球和我國及四大材料的產(chǎn)量對(duì)比....................26表11：BOPA膜產(chǎn)能情況..........................................273

表12：中日韓國壓延鋁箔產(chǎn)線統(tǒng)計(jì)如下.............................284

1.塑膜基本紹1.1塑膜簡(jiǎn)介鋁塑復(fù)合膜（簡(jiǎn)稱“鋁塑膜是由外層尼龍層（ON層間鋁箔層（AL層內(nèi)層熱封層（CPP或PP）構(gòu)成的復(fù)合材料，層與層之間通過膠黏劑進(jìn)行壓合粘結(jié)鋁塑膜是軟包裝鋰電池電芯封裝的關(guān)鍵材料單片電池組裝后用鋁塑膜密封形成電池鋁塑膜起到保護(hù)內(nèi)容物的作用相較于鋼殼鋁殼或塑料殼等包裝材料，鋁塑膜具備質(zhì)量輕、厚度薄、外形設(shè)計(jì)靈活等優(yōu)勢(shì)，在費(fèi)電子、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等許多領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。聚合物軟包鋰電池是由鋁塑膜包裹凝膠態(tài)聚合物電解質(zhì)具備超薄化安全性高等特性，可以制作成任何形狀與容量的電池，主要下游是筆記本、手機(jī)、智能穿戴電動(dòng)工具無人機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品Apple公司是聚合物鋰電池最大的采購商其iPhoneiPadMacBook等移動(dòng)電子產(chǎn)品全部是采用聚合物鋰電池，占主導(dǎo)地位。其它企業(yè)如三星LG、華為等，消費(fèi)電子產(chǎn)品都已開始采用聚合物鋰電池。新能源汽車電池按照形狀可分為方形圓形和軟包鋰電池方形和圓形電池多采用鋼殼和鋁殼進(jìn)行封裝鋁塑復(fù)合膜是軟包鋰電池的封裝材料由于軟包鋰電池節(jié)省了系統(tǒng)的體積和重量比容量相較于其他類型電池更高且具備安全性能好、內(nèi)阻小、外形設(shè)計(jì)靈活等優(yōu)點(diǎn)，許多車企開始采用軟包電池技術(shù)路線，比如暢銷車型2016量的銷售排名全球電動(dòng)車銷量第一。5

圖1鋁塑膜與軟包電池示意圖圖2鋁塑復(fù)合膜應(yīng)用場(chǎng)景由于電池內(nèi)部有電解液的存在要求軟包材料能夠抵擋有機(jī)溶劑的溶脹溶解和吸收同時(shí)還要求保證氧氣和水分的嚴(yán)格阻隔因此鋁塑膜不僅僅軟包電池的簡(jiǎn)單外包裝也是構(gòu)成軟包裝鋰電池的重要組成部件之一如果包裝破損很可能發(fā)生鼓包甚至漏液，電池也將無法使用。因此，鋁塑膜材料的設(shè)計(jì)、制造及6

應(yīng)用技術(shù)都和普通的復(fù)合包裝材料有質(zhì)的差別其技術(shù)難度超過隔膜正極負(fù)極、電解液，鋁塑膜，也是鋰離子電池材料領(lǐng)域技術(shù)難度較高的環(huán)節(jié)，綜合毛利率可以達(dá)到40%以上。表1：鋁塑膜能力要求1.2塑膜的結(jié)構(gòu)軟包鋰電池有兩大技術(shù)方向一是滿足小型化和輕薄化需求主要滿足消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求這就要求鋁塑膜在保證水氧阻隔性同時(shí)向輕薄韌性發(fā)展；二是滿足高密度大容量和大充放電倍率的需求，主要應(yīng)用與動(dòng)力電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域要求鋁塑膜具有更高機(jī)械輕度更高阻隔性和長(zhǎng)期使用壽命因此目前市場(chǎng)上常規(guī)鋁塑膜的厚度一般分為88μm、113μm、153μm三檔，其86m和113μm兩檔用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品，153μm用于新能源車動(dòng)力鋰電池和工業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域。表2：鋁塑膜分類從鋁塑膜的結(jié)構(gòu)來看，主要分為表層尼龍層ON層間鋁箱層AL層以及內(nèi)層熱封層（CPP或PP為滿足鋰電池的需求，各層對(duì)材料和技術(shù)都有很7

高的要求。

表層尼龍層：尼龍層的優(yōu)選厚度為12～40μm主要作用是保護(hù)中間層鋁箔層不受劃傷并且在加工過程中能夠連續(xù)操作而不破壞外觀以及在電池的使用過程中防止由于跌落等對(duì)電池造成的沖擊震蕩等來進(jìn)行保護(hù)內(nèi)部此對(duì)外層材料的最主要要求就是抗沖擊性能好耐穿刺性能好耐熱及絕緣性能耐摩擦性能好。

中間鋁箔層鋁箔層的主要作用是防止水分的侵入金屬Al在室溫下會(huì)與空氣中的氧反應(yīng)生成氧化膜阻止水汽滲入從而保護(hù)電芯內(nèi)部同時(shí)鋁箔層在鋁塑膜成型的時(shí)候還提供了沖坑的塑性；材料一般使用純鋁類或-鐵類合金的0材（軟質(zhì)材鋁箔芯層的厚度一般30～50m。

內(nèi)層CPP層：軟包電池失效的主要因素是電芯脹氣和漏液，而電芯脹氣的主要原因是由極耳與聚丙烯薄膜（CPP）粘合不良引起的。因此CPP材料必須與金屬Ni、Al及極耳膠塊有良好的熱封粘貼性，具有耐電解液、絕緣性和耐戳穿性能能防止電極與鋰離子電池軟包裝材料之間的短路同時(shí)要求與其鋁箔層間的復(fù)合強(qiáng)度高，因此CPP層一般是20～100μm的厚度。

層間膠粘劑：膠粘劑特別是層與層之間的膠層，需要有較強(qiáng)的耐電解液性能耐溫?zé)崂匣阅芎洼^強(qiáng)的粘接性能同時(shí)膠粘劑層不能與電解液發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。8

圖3鋁塑膜結(jié)構(gòu)圖4不同制備方法鋁塑膜結(jié)構(gòu)區(qū)分9

1.3塑膜的制備方鋁塑膜的制備主要有干法和熱法兩種。干法制備在AL之間用接著劑粘結(jié)后，直接壓合而成。而熱法在AL和CPP層之間用接著，然后再緩慢升溫升壓的條件熱合成，制作過程較長(zhǎng)。干法應(yīng)用廣泛，昭ALF產(chǎn)量為干法，主要應(yīng)用于手機(jī)電池、、MP4等高能量重度的電池上。另外還大量應(yīng)用在電動(dòng)車航模等大倍率高容量動(dòng)力電池上熱法只可應(yīng)用在對(duì)容量要求不高的電池上。圖5干法和熱法工藝區(qū)別干法制備對(duì)設(shè)備要求不高但工藝流程較復(fù)雜操作難度大制成的鋁塑膜產(chǎn)品沖深成型性能防短路性能好外觀（雜質(zhì)針孔和魚眼少耐電解液、隔水性能和裁切性能良好；熱法制備對(duì)設(shè)備要求更高，目前只能采用國外進(jìn)口，工藝流程簡(jiǎn)單生產(chǎn)效率較高也不需要廢氣的處理設(shè)施制成的鋁塑膜產(chǎn)品耐電解液和隔水性能好，沖深成型性能、防短路性能較差，外觀、裁切性能較差。10

表3：干法和熱法工藝對(duì)比1.4塑膜行業(yè)特點(diǎn)析2016年中國鋰電池鋁塑膜的需求量（不含外資企業(yè)在中國的工廠ATL除外為9500萬平方米同比增長(zhǎng)44%市場(chǎng)規(guī)模為29.5億元同比增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，需求的增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因1）國內(nèi)數(shù)碼鋰電池市場(chǎng)繼續(xù)從鋁殼轉(zhuǎn)向軟包，軟包鋰電池產(chǎn)量增加。年軟包數(shù)碼電池產(chǎn)值占總數(shù)碼產(chǎn)值的比例從2015年的56%上升到68%2動(dòng)力軟包電池開始逐步放量預(yù)計(jì)年軟包動(dòng)力電池產(chǎn)值同比增長(zhǎng)超過30%。2016年鋁塑膜市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)速度略低于鋁塑膜產(chǎn)品需求量的增長(zhǎng)。由于動(dòng)力類鋁塑膜技術(shù)水平要求較高價(jià)格普遍高于數(shù)碼用產(chǎn)品按照邏輯來講動(dòng)力電池增長(zhǎng)應(yīng)該帶動(dòng)產(chǎn)值超越需求生略低增長(zhǎng)的原因我們認(rèn)為主要是中低端鋁塑膜產(chǎn)品的國產(chǎn)化率有所提升，國內(nèi)外中低端產(chǎn)品的價(jià)格差大概有左右，因此中低端鋁塑膜的價(jià)差對(duì)沖了動(dòng)力電池需求增速的產(chǎn)值拉動(dòng)效應(yīng)。11

圖62016年鋰電池類型占比圖72016年動(dòng)力鋰電池類型占比國內(nèi)高端鋁塑膜高度依賴進(jìn)口國內(nèi)電池企業(yè)定價(jià)權(quán)較差成本比例高居不12

下對(duì)于數(shù)碼類鋁塑膜國內(nèi)有部分企業(yè)可以進(jìn)行生產(chǎn)因此在數(shù)碼鋰電池領(lǐng)域軟包電池滲透率較高；而在動(dòng)力電池領(lǐng)域2017年新能源汽車政策補(bǔ)貼大幅退坡終端降成本壓力將進(jìn)一步傳導(dǎo)至動(dòng)力電池等廠商電池環(huán)節(jié)的壓力加劇對(duì)比軟包、方形、圓柱鋰電池價(jià)格，軟包電池目前價(jià)格偏高，因此年軟包電池在動(dòng)力鋰電池滲透率僅約9%。我們認(rèn)為軟包在動(dòng)力領(lǐng)域滲透率低的主要是因?yàn)檐洶姵叵噍^于其他類型的動(dòng)力電池價(jià)格較高軟包電池價(jià)格高的原因有兩點(diǎn)一是核心材料鋁塑膜依賴進(jìn)口，電池企業(yè)議價(jià)能力弱，成本居高不下；二是圓柱形和方形電池技術(shù)成熟，企業(yè)參與軟包電池產(chǎn)業(yè)鏈的動(dòng)力不足，因此規(guī)模效應(yīng)不夠明顯。圖8國內(nèi)外容量型軟包電芯價(jià)格走勢(shì)13

圖9軟包、鋁殼、圓柱電芯價(jià)格走勢(shì)而從長(zhǎng)期來看我們判斷軟包電池的價(jià)格會(huì)下降從而帶動(dòng)滲透率的提升判斷的依據(jù)有兩點(diǎn)：一是由于帶動(dòng)軟包鋰電池市場(chǎng)滲透率提升，企業(yè)開始參與研制產(chǎn)軟包電池，比如萬向A123多氟多、億緯鋰能等，規(guī)?；瘯?huì)帶動(dòng)軟包電池成本將逐步下降；）在動(dòng)力電池原材料市場(chǎng)中，隔膜已經(jīng)逐步完成進(jìn)口替代預(yù)計(jì)鋁塑膜近兩年內(nèi)也會(huì)逐步進(jìn)口替代國產(chǎn)化鋁塑膜會(huì)有會(huì)有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)我們認(rèn)為未來2-3年國產(chǎn)鋁塑膜在國內(nèi)的占比將有較大突破國內(nèi)軟包電池受新能源汽車、新型移動(dòng)終端3C數(shù)碼等帶動(dòng)，鋁塑膜的需求量將大幅增長(zhǎng)，國產(chǎn)鋁塑膜的市場(chǎng)機(jī)會(huì)巨大。2.消費(fèi)到動(dòng)

驅(qū)動(dòng)鋁塑膜長(zhǎng)2.1種結(jié)構(gòu)各具特軟包電池輕化優(yōu)勢(shì)明顯鋰電池封裝形式主要有三種即圓柱方形和軟包不同的封裝結(jié)構(gòu)意味著不同的特性。

圓柱形電池：圓柱型鋰電池有諸多型號(hào)，比1865021700等。圓柱電池生產(chǎn)工藝成熟，成本較低，電池產(chǎn)品良率以及電池組的一致性較高；由于電池組散熱面積大，其散熱性能優(yōu)于方型電池；圓柱形電池便于多種形態(tài)組合，14

適用于電動(dòng)車空間設(shè)計(jì)的充分布局但圓柱形電池一般采用鋼殼或鋁殼封裝會(huì)比較重，比能量相對(duì)較低。

方形電池：方形硬殼電池殼體多為鋁合金、不銹鋼等材料，內(nèi)部采用卷繞式或疊片式工藝電芯安全性相對(duì)圓柱型電池也有了較大改善由于方形鋰電池可以根據(jù)產(chǎn)品的尺寸進(jìn)行定制化生產(chǎn)所以市場(chǎng)上有成千上萬種型號(hào)也正因?yàn)樾吞?hào)太多，工藝很難統(tǒng)一。

軟包電池：軟包電池在結(jié)構(gòu)上采用鋁塑膜包裝，發(fā)生安全問題時(shí)，軟包電池一般會(huì)鼓氣裂開而不像鋼殼或鋁殼電芯那樣發(fā)生爆炸重量輕軟包電池重量較同等容量的鋼殼鋰電池輕40%，較鋁殼鋰電池輕；內(nèi)阻小，軟包電池的內(nèi)阻較鋰電池小，可以極大的降低電池的自耗;循環(huán)性能好，軟包電池的循環(huán)壽命更長(zhǎng)100次循環(huán)衰減比鋁殼少4%～7%設(shè)計(jì)靈活，外形可變?nèi)我庑螤?，可以更薄，可根?jù)客戶的需求定制，開發(fā)新的電芯型號(hào)。表4：三種電池結(jié)構(gòu)特性比較2.2費(fèi)電子：軟包電主力軍滲透率已高在3C數(shù)碼消費(fèi)領(lǐng)域，消費(fèi)電子產(chǎn)品對(duì)于電池的要求向著體積小、輕薄化的趨勢(shì)發(fā)展。軟包聚合物鋰電池憑借其優(yōu)異的綜合性能，在智能手機(jī)、平板電腦、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)類電子產(chǎn)品中廣泛使用增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過鋰電池行業(yè)平均水平。Apple公司是聚合物鋰電池最大的采購商，其iPhoneiPad、等移動(dòng)電子產(chǎn)品全部是采用聚合物鋰電池，占主導(dǎo)地位。其它企業(yè)如三星、華為等，消費(fèi)電子產(chǎn)品都已開始采用聚合物鋰電池。15

圖10ipad聚合物鋰電池展示圖11異型聚合物鋰電池的展示聚合物鋰電池相較于液鋰電池，具有能量密度高、更小型化、超薄化、輕量化，以及高安全性和低成本等多種明顯優(yōu)勢(shì)，因此在消費(fèi)領(lǐng)域得到了快速的發(fā)展據(jù)統(tǒng)計(jì)在全球范圍內(nèi)2009年軟包聚合物鋰離子電池在移動(dòng)電池中的應(yīng)用占比僅為，而比達(dá)64%以上。在整個(gè)3C消費(fèi)電子領(lǐng)域，聚合物鋰電池在消費(fèi)電池中的占比已經(jīng)從2012年的上升至60%。16

表5：聚合物鋰離子電池與液態(tài)鋰離子電池比較我國3C消費(fèi)品領(lǐng)域中，手機(jī)與微型計(jì)算機(jī)占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)。在經(jīng)歷了2009~2011年智能手機(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，國內(nèi)手機(jī)產(chǎn)量基本保持在以上的年均增速平穩(wěn)增長(zhǎng)；由2009年智能手機(jī)帶動(dòng)平板電腦的發(fā)展，PC消費(fèi)產(chǎn)品的產(chǎn)量也在經(jīng)歷2011年經(jīng)過爆發(fā)后開始回落鋰電池需求增速也從年~2015年出現(xiàn)了大幅的下滑。雖然傳統(tǒng)3C消費(fèi)類產(chǎn)品增速趨緩，但是智能手機(jī)更新?lián)Q代和“雙電芯”提高續(xù)航能力的要求將持續(xù)提升鋰電池的需求隨著可穿戴設(shè)備無人機(jī)等新興市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)的消費(fèi)產(chǎn)品的世將彌補(bǔ)智能手機(jī)記本電腦增長(zhǎng)疲軟的問題；同時(shí)，在小動(dòng)力終端（自行車、平衡車、電動(dòng)工具）市場(chǎng)，也存在鋰電池替代的道路我們預(yù)計(jì)3C消費(fèi)鋰電池的需求在未來幾年都能夠維持左右的復(fù)合增長(zhǎng)率，且軟包電池的滲透率將進(jìn)一步提升。17

圖123C鋰電池需求及同比增速圖13鋰電池下游需求類型占比18

2.3力電池：未來包電池成長(zhǎng)域2016年全球新能源乘用車銷量72.79輛，其中國內(nèi)銷量為31.31萬，占比為43.01%。分車型來看，EV和銷量分別為41.14和26.65萬輛，國內(nèi)的和PHV車型銷量分別為萬和萬輛，新能源乘用車主要集中于中國，美國歐洲及日本海外汽車巨頭均開啟長(zhǎng)期新能源汽車規(guī)劃預(yù)計(jì)在近兩年將會(huì)有新能源車型密集入市，如寶馬近期推出X1大眾推出奧迪A7e-tron，通用別克Vetile5。我們認(rèn)為未來隨著海外巨頭開啟電動(dòng)化模式，新能源乘用車的滲透率將會(huì)進(jìn)一步提升。我國新能源汽車市場(chǎng)絕對(duì)數(shù)量全球最大，但從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看低端產(chǎn)品占比較高，主要是由與A00級(jí)高增長(zhǎng)拉動(dòng)整體增長(zhǎng)，雖然銷量世界領(lǐng)先，但大而不強(qiáng)主要車型在品牌知名度核心性能科技體驗(yàn)等方面皆與世界熱門車型有較大差距。一方面由于我國固有國情，經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車在縣鄉(xiāng)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅涣硪环矫嫖覈履茉雌囋醒a(bǔ)貼政策采取階梯式補(bǔ)貼形式，且補(bǔ)貼金額大幅退坡，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)16年下半年形成搶裝之勢(shì)，廠商使用經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車能在短時(shí)間內(nèi)研制生產(chǎn)從而搭上補(bǔ)貼退坡前的末班車貼政策的發(fā)展直接影響我國新能源汽車行業(yè)的發(fā)展我國即將實(shí)施的雙積分政策充分消化了其他國家新能源政策發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，將長(zhǎng)期利好我國新能源汽車市場(chǎng)。根據(jù)工信部頒布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出2020年新能源汽車產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)規(guī)模要達(dá)到全球第一，其中新能源汽車的保有量要達(dá)到萬輛；未來十年政府將投入1000億元打造新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈到2030我國純電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入普及期，純電動(dòng)汽車保有量將達(dá)到萬輛。鋰電池作為新能源汽車的重要組成部分，成本占比達(dá)到，也已經(jīng)進(jìn)入了黃金發(fā)展期。19

圖14中國新能源汽車銷量（月）圖15全球新能源汽車銷量（月）2016年全球新能源車暢銷車型排名靠前依次為L(zhǎng)eafModelS紳寶(Senova)、秦(Qin)、唐(Tang)、Volt、Outlander、ModelX和ZOE。其中日leaf迄今已經(jīng)在世界范圍內(nèi)累計(jì)銷售萬臺(tái)以上搭載了軟包疊片電池，20

擁有更佳的穩(wěn)定性疊片狀結(jié)構(gòu)也有助于散熱效能實(shí)現(xiàn)了非常高的安全性和續(xù)航距離，而leaf力系統(tǒng)的供貨商AESC，也由leaf銷量的大幅拉動(dòng)，成為世界三大動(dòng)力電池的制造商。圖16全球銷量排名前十的新能源車型圖17三種電芯車企及車型目前，國內(nèi)如東風(fēng)、眾泰、北汽新能源、比亞迪等主流電動(dòng)車企開始布局軟包動(dòng)力電池車型，國內(nèi)主要軟包電池供應(yīng)商有、多氟多、微宏動(dòng)力、中航鋰電等，同時(shí)卡耐新能源、億緯鋰能、山東恒宇、蘇州宇量等企業(yè)也開始大力投建21

軟包動(dòng)力電池生產(chǎn)線。表6：國內(nèi)部分軟包電路能量密度情況統(tǒng)計(jì)表隨著新補(bǔ)貼政策的出臺(tái)電池的系統(tǒng)能量密度成為一項(xiàng)重要考核指標(biāo)比如補(bǔ)貼新政要求純電動(dòng)客車?yán)m(xù)駛里程不低于200公里、電池系統(tǒng)能量密度要高于85Wh/kg、電池系統(tǒng)總質(zhì)量占整車整備質(zhì)量比例不高于20%這些都說明補(bǔ)貼向著重量更輕續(xù)航里程更高的三元電池方向轉(zhuǎn)變?nèi)洶姵厝萘枯^同等尺寸規(guī)格的鋼殼鋰電高10~15%、較鋁殼電池高5~10%而重量卻比同等容量規(guī)格的鋼殼電池和鋁殼電池更輕，因此，補(bǔ)貼新政對(duì)三元軟包電池更有利。我們認(rèn)為隨著電池路線的發(fā)展包電池在新能源汽車市場(chǎng)的滲透率將不斷提升從供給側(cè)來看隨著企業(yè)逐步開始加速軟包電池布局會(huì)直接以設(shè)備進(jìn)步和工藝成熟的產(chǎn)業(yè)升級(jí)規(guī)模化生產(chǎn)后產(chǎn)品良率逐步提升帶動(dòng)軟包電池成本下降。從需求側(cè)來看，乘用車市場(chǎng)主體地位確立，對(duì)綜合性能追求日益提升。而軟包電池技術(shù)進(jìn)在能量密度上有突出綜合優(yōu)勢(shì)，一致性、安全性、循環(huán)壽命上提升較快需求和供給的雙重驅(qū)動(dòng)軟包電池產(chǎn)業(yè)鏈快速成熟電池價(jià)格下降帶動(dòng)軟包電池滲透率逐步提升。2.4塑膜需求量預(yù)2016年，國內(nèi)鋰電總總產(chǎn)量為63.76GWh其中方形、圓柱、軟包鋰電池產(chǎn)量分別為23.39GWh12.71GWh比分別為36.68%43.38%，22

軟包電池占比超過方形和圓柱；在動(dòng)力電池領(lǐng)域，年方形、圓柱、軟包鋰電池占比分別為68%、9%。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，我們認(rèn)為未來幾年消費(fèi)類鋰電池會(huì)保持在7.5%右的增速。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，由于軟包電池所具備的能量密度安全性等優(yōu)勢(shì)我們認(rèn)為未來動(dòng)力電池領(lǐng)域軟包電池的滲透率將會(huì)逐步提升至30%。根據(jù)2016內(nèi)的數(shù)據(jù)包電池總產(chǎn)量為2766Gwh膜總的需求量為9500萬平。因此我們假設(shè)鋰電池需要鋁塑膜343平進(jìn)行測(cè)算，通過計(jì)算我們測(cè)2017~2020年國內(nèi)鋁塑膜需求復(fù)合增速達(dá)24%市場(chǎng)空間160億元。表7：鋁塑膜需求量預(yù)測(cè)3.韓壟斷市

鋁塑膜開啟產(chǎn)化進(jìn)程3.1外供給：日韓業(yè)壟斷市場(chǎng)鋁塑膜生產(chǎn)難度大、技術(shù)壁壘高，全球市場(chǎng)基本被大日本印刷DNP和電工、凸版印刷T&T國栗村四家企業(yè)壟斷，其DNP和昭和電工鋁塑膜全球占有率達(dá)到80%以上，凸版印刷和韓國栗村技術(shù)和產(chǎn)品性能逐漸在提升，所占的市場(chǎng)份額也在上漲我國雖然已成為鋰電池全球最大生產(chǎn)國和消費(fèi)國但是聚合物鋰電池用鋁塑膜90%市場(chǎng)被日本壟斷，幾乎完全依賴進(jìn)口。國產(chǎn)鋁塑膜的占有率低于8%。23

圖18全球鋁塑膜市場(chǎng)格局隨著新能源汽車快速發(fā)展帶來鋰電池鋁塑膜需求激增和昭和電工均紛紛進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)DNP的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到600萬平方米月昭和計(jì)劃在200萬平方米/月的基礎(chǔ)上擴(kuò)產(chǎn)30%。栗村目前現(xiàn)有200萬平方米月的產(chǎn)能。表8：全球鋁塑膜龍頭企業(yè)統(tǒng)計(jì)3.2內(nèi)供給：鋁塑銷量主要以碼類為主鋁塑膜國產(chǎn)化率較低主要是因?yàn)樾袠I(yè)壁壘較高內(nèi)的產(chǎn)品性能很難達(dá)到日本企業(yè)的水平。目前國內(nèi)鋁塑膜最薄做到，量產(chǎn)的有88um，日本鋁塑膜最薄可以做到40um（鋁層厚度30um和48um的已經(jīng)量產(chǎn)。

沖深不過關(guān)，國內(nèi)鋁塑膜的最高僅能到，國外可以做到8~15mm；24

國內(nèi)鋁箔表面處理工藝落后，采用水洗除油和“鉻酐”鈍化處理，污染大；水處理后的鋁箔會(huì)產(chǎn)生“氫脆折度達(dá)不到國際標(biāo)準(zhǔn)；寬幅產(chǎn)品無法制作，良品率差；粘膠劑配方技術(shù)原因，導(dǎo)致產(chǎn)品易出現(xiàn)分層剝離問題；我國鋁塑膜高度依賴進(jìn)口，90%以上的市場(chǎng)被日韓企業(yè)占據(jù)。雖然國內(nèi)一些企業(yè)開始涉足鋁塑膜行業(yè)，但目前只有少數(shù)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，極少數(shù)企業(yè)的技術(shù)指標(biāo)可達(dá)到日本企業(yè)的水平，存在的主要問題是產(chǎn)品耐電解液和沖深不過關(guān)。由于鋁塑膜壟斷性強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格居高不下，毛利率達(dá)超過50%國內(nèi)鋰電池廠商迫切要求降低鋰電池原材料成本，因此鋁塑膜實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的需求日益凸顯。表9：國內(nèi)鋁塑膜企業(yè)供給現(xiàn)狀3.3產(chǎn)化率低進(jìn)口替代有加速鋰電池及其上游材料中的正極、負(fù)極、電解液和隔膜中2015年我國的產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的比重分別為49.11%56.76%67.89%、57.44%、正極、負(fù)極和電解液三種材料基本能夠滿足國內(nèi)需求而且大量出口海外2016年25

隔膜材料在迅速進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)后全年產(chǎn)量達(dá)到億平干法隔膜的產(chǎn)能已經(jīng)得到釋放，濕法隔膜預(yù)計(jì)2018年將逐步完成進(jìn)口替代。2016年國內(nèi)鋁塑膜需求量為9500萬㎡而國內(nèi)鋁塑膜產(chǎn)量為494萬㎡目前國產(chǎn)化率尚不足8%。表10：2015年全球和我國及四大材料的產(chǎn)量對(duì)比塑膜成本占軟包電池成本的15%-20%，而國內(nèi)外鋁塑膜的價(jià)格差距約在20%~30%。隨著補(bǔ)貼下降壓力傳導(dǎo)至中游，鋰電池廠商面臨巨大成本壓力，迫切需要降低鋰電池原材料成本，因此鋁塑膜實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代、國產(chǎn)化需求日益凸顯。圖19軟包鋰電池成本占比過去由于中高端電池企業(yè)使用進(jìn)口鋁塑膜產(chǎn)品產(chǎn)品配套上已經(jīng)成熟低端電池多采用國產(chǎn)鋁塑膜因此鋁塑膜的國產(chǎn)化進(jìn)程一直比較慢隨著近幾年需求的拉動(dòng)，國內(nèi)企業(yè)在材料，技術(shù)工藝，設(shè)備等方面都在不斷完善更新，其產(chǎn)品質(zhì)量和一致性也有提升同時(shí)由于國產(chǎn)鋁塑膜具備較強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)很多企業(yè)開26

始逐步接受國內(nèi)鋁塑膜產(chǎn)品內(nèi)一些主流電池企業(yè)已經(jīng)開始對(duì)國內(nèi)鋁塑膜產(chǎn)品進(jìn)行測(cè)試、調(diào)試等相關(guān)工作。3.4游過剩下游旺帶動(dòng)鋁塑膜利率居高BOPA膜全稱是雙向拉伸尼龍薄膜，是生產(chǎn)各種復(fù)合包裝材料的重要材料，也是鋁塑膜表層尼龍層的基礎(chǔ)材料，生產(chǎn)主要原材料為聚己內(nèi)酰胺BOP膜具有優(yōu)異的韌性和耐穿刺性良好的透明性和光澤度極佳的氣味阻隔性優(yōu)異的耐油性、耐熱性強(qiáng)、無毒無害等優(yōu)良特性，BOPA薄膜正在替代PDVC膜、EVOH膜等阻隔性較高的包裝材料。我國BOPA膜生產(chǎn)起步較晚，但是隨著國內(nèi)塑料企業(yè)引進(jìn)BOPA產(chǎn)線行業(yè)發(fā)展迅速自年廠家不斷開始擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能基本已經(jīng)處于過剩的狀態(tài)。表11：BOPA膜產(chǎn)能情況從價(jià)格方面來看，自年開始也一直處于下行通道。以上海九天雙向拉伸尼龍BOPA（15復(fù)合級(jí)尼龍膜）為例，在2010年2013年間，由最高的出廠價(jià)元/噸跌至2013年27500/噸；2013~2016，價(jià)格基本上維持在27500左右小幅波動(dòng)；而從2016年10到年3月，BOPA格快速拉升至44000元/噸。自3月份開始，格就快速回落，一路跌至元/噸。目前市場(chǎng)的格維持在29000元/噸,我們認(rèn)為隨著原材料價(jià)格持續(xù)上漲、下游的需求不斷提升，BOPA價(jià)格或許會(huì)有反彈上漲機(jī)會(huì)。27

圖20上海九天雙向拉伸尼龍（15μ復(fù)合級(jí)尼龍膜/噸壓延鋁箔是將含量99%以上的電解鋁錠，經(jīng)過銑床修整去掉鋁錠表面的毛刺氧化斑點(diǎn)和氣泡等瑕疵加工成平整光滑的鋁塊再經(jīng)過加熱后熱軋或退火處理后冷軋軋制成厚的鋁片后將鋁片退火處理經(jīng)過單層或雙層多次冷軋，軋制成的金屬鋁箔膜叫壓延鋁箔。壓延鋁箔是中間鋁箔層的核心材料，厚度在7～9μm我國在壓延鋁箔產(chǎn)線上大幅領(lǐng)先于日韓等國其中輥面超過米的更是占了全球總量的一半。表12：中日韓國壓延鋁箔產(chǎn)線統(tǒng)計(jì)如下從原材料來看看，鋁塑薄膜核心原材料壓延銅箔在國內(nèi)都具有巨大28

的產(chǎn)能，目前BOPA的價(jià)格仍處于歷史偏底部的位置，近期由于原材料漲價(jià)和產(chǎn)能出清或?qū)⒊霈F(xiàn)價(jià)格上漲的行情但由于產(chǎn)能量大漲幅有限由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和市場(chǎng)需求低迷電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩增加已經(jīng)成為全球性問題壓延鋁箔價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。從需求來看，我國鋁塑膜國產(chǎn)化率不8%。對(duì)于中低端消費(fèi)聚合物鋰電池，