國際投資的產(chǎn)生分析

國際投資的產(chǎn)生分析第1頁/共30頁第一節(jié)國際投資的起源和發(fā)展

2國際資本的形成國際投資的歷史與發(fā)展影響國際投資的幾點因素第2頁/共30頁一、國際資本的形成

3國際資本一般來講有三種形態(tài)國際商品資本國際貨幣資本國際生產(chǎn)資本國際資本形成的過程中，首先表現(xiàn)為國際商品資本的形成，其次才是國際貨幣資本和國際生產(chǎn)資本的形成。國際貨幣資本和國際生產(chǎn)資本的形成為國際投資的發(fā)生提供了資金來源，而當時的資本主義為取得高額利潤壟斷市場和原材料場地，為國際投資提供了原動力。從國際資本形成之日起，就有國際投資的發(fā)生。隨著國際資本的形態(tài)和國際資本形成的規(guī)模的變化，國際投資的規(guī)模、方式和流向也隨之變化。有形的、無形的第3頁/共30頁二、國際投資的歷史與發(fā)展

4第4頁/共30頁（一）1914年以前的國際投資，國際間私人投資的黃金時期（18世紀末～1914年）

英、法、德是國際間最大的投資國美為凈債務(wù)國——投資額35億美元，吸收外國投資額72億美元國際投資主要流向自然資源豐富的殖民地和半殖民地國家和地區(qū)

如，英國對外投資大部分在印度、加拿大、南非及其它英屬殖民地；法國大部分投資在阿爾及利亞、印度支那、摩洛哥、突尼斯；荷蘭投在荷屬東印度，美國80%也是分布在經(jīng)濟落后地區(qū)國際間接投資是當時的主要投資形式投資主要集中于鐵路、采礦、國外開發(fā)資源性行業(yè)及其它初級品生產(chǎn)行業(yè)

第5頁/共30頁（二）兩次世界大戰(zhàn)期間的國際投資。第一次世界大戰(zhàn)給國際投資的格局帶來重大變化，美國從一個凈國際債務(wù)國變成了最大的國際債權(quán)國。（1914年～1945年）

國際投資的總額下降戰(zhàn)爭（右表，單位：億美元）經(jīng)濟危機1920-1921；1929-1933；1937-1938國際投資方式仍然以國際間接投資為主，但直接投資的比重上升國際投資的格局發(fā)生重大變化殖民地和經(jīng)濟落后的國家所占比重下降，而發(fā)達國家比重上升

如，英國1914-1938年在國外設(shè)立244家子公司，分布在歐洲、北美、澳大利亞和新西蘭的共161家；美國成為世界主要債權(quán)國之一，1940年對外投資中，歐洲和加拿大比重共50.3%國別19131938英國180230法國9040德國5810美國35120其它77130合計440530第6頁/共30頁二、國際投資的歷史與發(fā)展

7（三）二次大戰(zhàn)后到60年代末的國際投資第二次世界大戰(zhàn)的結(jié)果是：除美國外，各參戰(zhàn)國的經(jīng)濟慘遭破壞，美國乘機向外擴張，對外投資的規(guī)模迅速擴大。美國取代了英國，成為國際投資的主要來源地和世界主要債權(quán)國。1956年，美國私人投資總額達到歷史高點。1920年，美國私人對外投資中60%為證券投資，而二戰(zhàn)后，以直接投資為主。到1965年，美國對外投資總額900億美元，私人對外投資中，直接投資占80%。第7頁/共30頁（四）20世紀70年代以后的國際投資。生產(chǎn)國際化的程度進一步提高，國際投資的規(guī)模超過了以往任何一個時期。

國際投資的規(guī)模迅速擴大

1928-1976年間，國際工業(yè)生產(chǎn)年平均增長率6.6%，國際貿(mào)易7.7%，國際直接投資8%。國際投資累計總額1950年200多億美元，1988年10300多億美元。

國際投資的格局再次發(fā)生變化西歐和日本也快度增長，日本1960年3億美元，70年代30億美元，1990年1800億美元，超過英、美，居世界第一。

美國逐漸成為最大的投資接受國國際投資的方式轉(zhuǎn)變?yōu)閲H直接投資為主第8頁/共30頁國際投資格局呈現(xiàn)以下特點：

（1）資本主義國家的對外投資由單向到對流，構(gòu)成水平交叉；（2）國際直接投資的規(guī)模增長迅速；（3）在部門結(jié)構(gòu)上從傳統(tǒng)的采掘業(yè)轉(zhuǎn)向制造業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)部門；（4）發(fā)展中國家在積極吸收國外投資的同時，走上了對外投資的舞臺，從而大大擴大了國際投資的規(guī)模。9第9頁/共30頁10（五）20世紀90年代以來的新發(fā)展全球國際直接投資總量占GDP的比重由最開始的8.5%提高到18.3%。這一階段是國際投資迅猛發(fā)展的階段。直接投資呈現(xiàn)以下幾個特點：（1）經(jīng)濟高增長地區(qū)成為國際直接投資的熱點（2）國際直接投資的對流運動發(fā)生明顯變化（3）跨國公司在國際直接投資中所承擔的角色已日益突出（4）國際直接投資的部門結(jié)構(gòu)進一步高級化，服務(wù)業(yè)逐漸成為國際直接投資的第一大產(chǎn)業(yè)（5）跨國并購成為國際直接投資的主要方式第10頁/共30頁跨國并購成為國際直接投資的主要方式

“新建投資”（綠地投資，GREENFIELDINVESTMENT）與“跨國并購”（褐地投資，GROSS-BORDERMergers&Acquisitions，M&A）是跨國公司對外直接投資的兩種基本方式。90年代以前，跨國直接投資主要通過在東道國的新建項目來形成生產(chǎn)能力，進入目標市場。而90年代以后，特別是1995年以來，跨國并購成為跨國公司對外擴張的主要方式，交易額急劇增長，世界對外直接投資流出和流入總額中的比重迅速上升第11頁/共30頁資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議跨國公司與投資司：世界投資報告1996-2001第12頁/共30頁新建投資：是指跨國公司在東道國注冊一家新公司，建立新的投資設(shè)施進行生產(chǎn)和經(jīng)營?？鐕①彛菏侵缚鐕就ㄟ^兼并或收購東道國本地企業(yè)而進行國際直接投資。置換投資：是介于新建投資和跨國并購之間的一種混合形式，類似于新建投資項目的收購，即外國投資者收購企業(yè)后，替換掉幾乎全部廠房、設(shè)備、勞動力和生產(chǎn)線（Merger&Estrin,1998）第13頁/共30頁（六）當前國際投資的新特征（1）發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體在全球?qū)ν馔顿Y中的重要性在不斷上升；（2）制造業(yè)直接外資投資比重在下降；（3）國際金融危機對對外直接投資影響有限。14第14頁/共30頁三、影響國際投資的幾點因素151、科技進步帶來的生產(chǎn)力的飛躍2、國際金融市場的迅速發(fā)展3、國際投資環(huán)境自由化的不斷提高4、跨國公司的全球化經(jīng)營戰(zhàn)略

第15頁/共30頁第二節(jié)國際投資的發(fā)展趨勢

16國際直接投資的發(fā)展趨勢國際間接投資的發(fā)展趨勢第16頁/共30頁一、國際直接投資的發(fā)展趨勢

17總體上持續(xù)增長，但勢頭有所減緩流出地將繼續(xù)集中在主要發(fā)達資本主義國家，發(fā)展中國家也將有所增長流入地將仍會以發(fā)達國家為主，流向發(fā)展中國家的直接投資將持續(xù)增長服務(wù)行業(yè)將成為國際直接投資的一個重要增長點跨國購并所占的地位可能會下降第17頁/共30頁二、國際間接投資的發(fā)展趨勢18總體規(guī)模將持續(xù)擴大國際間接投資將繼續(xù)大量流向發(fā)達國家，新興市場也將受到投資者青睞國際間接投資的虛擬化趨勢國際間接投資的衍生化趨勢國際間接投資的機構(gòu)化趨勢第18頁/共30頁第三節(jié)國際投資的證券化趨勢

19國際投資證券化趨勢的定義國際投資證券化趨勢起因分析證券化趨勢的問題第19頁/共30頁一、國際投資證券化趨勢的定義

20首先要區(qū)分：國際間接投資的證券化趨勢是指國際證券投資在國際間接投資中所占比重不斷上升，國際信貸在國際間接投資中所占的比重不斷下降，而國際證券投資漸漸占據(jù)主導地位，成為國際間接投資的主要方式。國際投資的證券化趨勢是指國際證券投資在國際總投資中的比重不斷上升，不僅超過了國際信貸，而且漸漸取代國際直接投資在國際總投資中的主導地位。兩者同時指出了國際證券投資不斷發(fā)展并漸漸占據(jù)主導地位的事實。國際投資的證券化趨勢表現(xiàn)為國際證券投資規(guī)模迅速擴大，其中又以跨國股票的空前活躍和國際債券市場的迅速發(fā)展為突出特點。

第20頁/共30頁二、國際投資證券化趨勢起因分析

21產(chǎn)生于20世紀80年代的證券化趨勢其原因之一在于20世紀80年代初所發(fā)生的世界性債務(wù)危機。原因之二在于上個世紀80年代以來的全球金融自由化，以及各國金融管制的放松，金融機構(gòu)逐步由分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。隨著1973年期權(quán)定價理論取得的重大進展以及期權(quán)定價理論的不斷完善，衍生證券的創(chuàng)新品種層出不窮。發(fā)展中國家證券市場的發(fā)育，投資的流向增加。第21頁/共30頁三、證券化趨勢的問題22國際投資的證券化趨勢在21世紀的最初10年很可能持續(xù)下去，這主要是由于：全球金融自由化程度的不斷提高，新的金融投資產(chǎn)品層出不窮和新興市場開放程度繼續(xù)提升隨著證券化趨勢的高速發(fā)展，帶來的問題影響也將同樣增大。證券化趨勢對投資來說，其致富速度和破產(chǎn)速度都將加快。第22頁/共30頁國際投資對世界經(jīng)濟的影響對東道國消極的一面：控制國民經(jīng)濟主導產(chǎn)業(yè)技術(shù)壟斷長期債務(wù)負擔人才流失環(huán)境污染第23頁/共30頁對自然資源管理有許多不利影響1.污染密度產(chǎn)業(yè)［pollution-intensiveindustries（plls）］的引進

污染密度產(chǎn)業(yè)是指在生產(chǎn)過程中若不加以治理則會直接或間接產(chǎn)生大量污染物的產(chǎn)業(yè)，這些污染物對人類、動植物生命健康有害，促使環(huán)境惡化，影響生態(tài)質(zhì)量，在生產(chǎn)過程中，工人的安全和健康受到威脅或明顯受到影響。這些產(chǎn)業(yè)具有下列特征；生產(chǎn)出大量污染物；對生態(tài)環(huán)境及人類與生物的危害較大；生產(chǎn)技術(shù)和過程較復(fù)雜，運行過程對工人安全和健康產(chǎn)生威脅。第24頁/共30頁對自然資源管理有許多不利影響

在資本輸入的過程中，由于受到本國生態(tài)環(huán)境規(guī)定的限制，資本輸出國將污染密集型產(chǎn)業(yè)特別是高度污染密集產(chǎn)業(yè)以及對環(huán)境有害的高新技術(shù)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。

根據(jù)全國第三次工業(yè)普查資料，對全部三資工業(yè)企業(yè)和生產(chǎn)單位的分析發(fā)現(xiàn)，外商投資于有污染的企業(yè)有16998家，工業(yè)總產(chǎn)值4153億元，從業(yè)人數(shù)295.5萬人，分別占全國工業(yè)企業(yè)相應(yīng)指標的0.23％、5.05％和2.01％，占三資企業(yè)相應(yīng)指標的30％左右。這些外資利用會對中國自然資源產(chǎn)生損害。第25頁/共30頁3.轉(zhuǎn)移不完善高技術(shù)的負面影響引進還不十分完善技術(shù)會影響中國自然環(huán)境，其中典型的是引進轉(zhuǎn)基因技術(shù)的負面影響?！盎蛭廴尽保╣eneticcontamination）是指外源基因擴散到其他物種，造成了自然界基因庫的混雜或污染。它們常發(fā)在以下條件下：鄰近的農(nóng)田的非基因作物被轉(zhuǎn)基因作物授粉、附近生長的野生植物被轉(zhuǎn)基因作物授粉、轉(zhuǎn)基因作物發(fā)育為（俗稱變種為）野生的雜草性植物。土壤微生物或動物腸道微生物吸收轉(zhuǎn)基因作物后獲得的外源基因從而使原有基因變異。從美國的“星聯(lián)玉米事件”、加拿大的“轉(zhuǎn)基因油菜超級雜草”、“墨西哥”的玉米基因污染事件，越來越多的事實表明“基因污染”的威脅不容忽視，專家擔心，類似一些國外公司可能利用中國招商引資急迫性、法制不完善、管理不統(tǒng)一等漏洞，將中國作為“轉(zhuǎn)基因生物的試驗場”影響中國環(huán)境。第26頁/共30頁在曾風靡全球的納米技術(shù)領(lǐng)域，著名的納米科學專家白春禮院士就曾指出：“任何技術(shù)都是有兩面性的，納米技術(shù)也可能同樣是把雙刃劍?！庇杏始覍W會和英國皇家工程學院組成調(diào)查小組調(diào)查納米技術(shù)的安全性。2004年7月29日美國的《科學此刻》及2004年8月4日《自然》雜志分別介紹了該研究小組的報告，對納米的安全性發(fā)出預(yù)警。報告指出：“游離的納米顆粒和納米管可能會穿透細胞，產(chǎn)生毒性”。事實上，不僅僅在納米技術(shù)領(lǐng)域，在所有的新技術(shù)領(lǐng)域，都對人類具有不可預(yù)見的生命危害或環(huán)境危害。最近幾年來，在網(wǎng)絡(luò)或公開媒體上屢見不鮮的有人因跨國公司藥品實驗致死的問題，還有傳言中的化妝品危害和油漆的危害。第27頁/共30頁28本章小結(jié)

本章詳細分析了國際投資的起源與發(fā)展歷程以及未來的發(fā)展趨勢。首先對國際投資的發(fā)展歷程做了全面的回顧，在