2022年中級會計師考試《中級財務(wù)管理》真題及答案（9月4日）

2022年中級會計師考試《中級財務(wù)管理》真題及答案（9月4日）

1［單選題］（江南博哥）某公司2021年銷售額為1000萬元，資金平均占用額為

5000萬元，其中不合理部分為400萬元，因市場行情變差，預(yù)計公司2022年銷

售額為900萬元。資金周轉(zhuǎn)速度下降1%。根據(jù)因素分析法，預(yù)計公司2022年度

資金需要量為（）

A.4181.82萬元

B.4545.45萬元

C.4099.01萬元

D.4455.45萬元

正確答案：A

參考解析：銷售增長率=（9007000）/1000=-10%。資金需要量=（基期資金平均

占用額-不合理資金占用額）x（l+預(yù)測期銷售增長率）+（1+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速

度增長率）=（5000-400）X（1TO%）+（1T%）=4181.82（萬元）。

2［單選題］在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，下列各項中，不屬于直接材料用量差異形成原因

的是（）

A.產(chǎn)品廢品率的IWJ低

B.直接材料運輸方式的不同

C.產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)的變化

D.工人的技術(shù)熟練程度

正確答案：B

參考解器：直接材料的耗用量差異形成的原因是多方面的，有生產(chǎn)部門原因，

也有非生產(chǎn)部門原因。如產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)熟練程度、廢品

率的高低等，都會導(dǎo)致材料耗用量的差異。

3［單選題］關(guān)于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，下列說法錯誤的是（）.

A.有助于降低公司被惡意收購的可能性

B.有利于避免控股股東為自己謀利而損害非控股股東利益的行為

C.有利于保障企業(yè)創(chuàng)始人或管理層對企業(yè)的控制權(quán)

D.可能加劇實際經(jīng)營者的道德風(fēng)險和逆向選擇

正確答案：B

參考解析：雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)點：同股不同權(quán)制度能避免企業(yè)內(nèi)部股權(quán)紛爭，

保障企業(yè)創(chuàng)始人或管理層對企業(yè)的控制權(quán)（選項C正確），防止公司被惡意收購

（選項A正確）；提高企業(yè)運行效率，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺點:容易導(dǎo)致管理中獨裁行為的發(fā)生;控股股東為自己謀利而

損害非控股股東的利益，不利于非控股股東利益的保障;可能加劇企業(yè)治理中實

際經(jīng)營者的道德風(fēng)險和逆向選擇（選項D正確）。

4［單選題］關(guān)于成本中心及其業(yè)績考核，下列說法錯誤的是（）

A.成本中心既對可控成本負(fù)責(zé)，又對不可控成本負(fù)責(zé)

B.成本中心一般不會產(chǎn)生收入

C.與利潤中心相比，成本中心的權(quán)利和責(zé)任都較小

D.成本中心僅考核發(fā)生的成本，不考核收入

正確答案：A

參考解析：成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。

5［單選題］某企業(yè)目前的速動比率大于1,若其他條件不變，下列措施中，能夠

提高該企業(yè)速動比率的是（）

A.以銀行存款償還長期借款

B.以銀行存款購買原材料

C.收回應(yīng)收賬款

D.以銀行存款償還短期借款

正確答案：D

參考解析：速動比率=速動資產(chǎn)+流動負(fù)債，

A選項銀行存款是速動資產(chǎn)，償還長期借款后速動資產(chǎn)減少，速動比率降低。

B選項銀行存款減少，速動資產(chǎn)減少，速動比率降低。

C選項銀行存款增加，應(yīng)收賬款減少，速動比率不變。

6［單選題］關(guān)于股票分割和股票股利，下列說法正確的是（）

A.均會改變股票面值

B.均會增加股份數(shù)量

C.均會增加股東權(quán)益總額

D.均會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)

正確答案：B

參考解析：選項A,股票分割會改變股票面值，股票股利不會改變股票面值；

選項C,股票股利和股票分割均不會引起股東權(quán)益總額的變化；選項D,股票股

利會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)，股票分割不會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)。

7［單選題］某項目的投資總額為450萬元，建設(shè)期為0,預(yù)計投產(chǎn)后第1~3年

每年現(xiàn)金凈流量為65萬元，第4飛年每年現(xiàn)金凈流量為70萬元，第7~10年每

年現(xiàn)金凈流量為55萬元。則該項目的靜態(tài)回收期為（）

A.8.18年

B.6.43年

C.6.82年

D.6.92年

正確答案：c

參考解析：靜態(tài)回收期=6+（450-65*3-70*3）/55=6.82o

8［單選題］某公司各年股利增長率保持5%不變，預(yù)計下一年股利（D1）為每股5

元，若投資者要求達(dá)到的收益率為10%,根據(jù)股票估價模式的固定增長模式，該

股票的價值為（）

A.50元

B.52.5元

C.100元

D.105元

正確答案：C

參考解析:V=D14-（R-g）=54-（10%-5%）=100（元）。

9［單選題］根據(jù)本量利分析原理，若其他因素不變，下列措施中，能夠提高安

全邊際且不會降低保本點的是（）

A.提高銷售單價

B.降低固定成本總額

C.增加銷售量

D.提高單位變動成本

正確答案：C

參考解析：A選項會降低保本點，B選項會降低保本點，D選項會降低安全邊際

并提高保本點。

10［單選題］關(guān)于預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的編制，下列說法錯誤的是（）。

A.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)

B.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表編制時需用到計劃期預(yù)計利潤表信息

C.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果

D.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)售表是編制全面預(yù)算的終點

正確答案：C

參考解析：預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表用來反映企業(yè)在計劃期期末預(yù)計的財務(wù)狀況。預(yù)計

利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果。因此選項C錯誤。

11［單選題］對于可轉(zhuǎn)換債券的投資者而言，有助于降低持券風(fēng)險的條款是（）。

A.強制性轉(zhuǎn)換條款

B.回售條款

C.贖回條款

D.限制轉(zhuǎn)讓條款

正確答案：B

參考解析：回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)

債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價

格達(dá)到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者

的持券風(fēng)險。

12［單選題］某公司采用隨機模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額，若現(xiàn)金余額的最低控制線

（下限）為3000萬元，最高控制線（上限）為15000萬元，則該公司的目標(biāo)現(xiàn)金余

額為（）

A.6000萬元

B.5000萬元

C.9000萬元

D.7000萬元

正確答案：D

參考解析：由于H=3R析L,故，15000=3R-2X3000,求得：R=（3000*2+15000）

/3=7000（萬元）。

13［單選題］在項目投資決策中，下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)法的表述錯誤的是（）.

A.現(xiàn)值指數(shù)可以反映投資效率

B.現(xiàn)值指數(shù)法適用于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進(jìn)行比較和評價

C.現(xiàn)值指數(shù)小于1,則方案可行

D.現(xiàn)值指數(shù)考慮了貨幣時間價值

正確答案：C

參考解析：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值，若現(xiàn)值指數(shù)大

于或等于1,方案可行，說明方案實施后的投資收益率高于或等于必要收益率；

若現(xiàn)值指數(shù)小于1,方案不可行，說明方案實施后的投資收益率低于必要收益率。

現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

14［單選題］金融市場按期限標(biāo)準(zhǔn)可劃分為貨幣市場和資本市場。下列各項中，

不屬于資本市場的是（）

A.短期債券市場

B.股票市場

C.期貨市場

D.融資租賃市場

正確答案：A

參考解析：貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債

券市場（A屬于貨幣市場）等。

15［單選題］關(guān)于債券價值，其他因素不變時，下列表述錯誤的是（）

A.債券的年內(nèi)付息次數(shù)越多，則債券價值越大

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C.市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值下降

D.若票面利率偏離市場利率，債券期限越長，則債券價值越偏離于債券面值

正確答案：B

參考解析：長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時,

長期債券的價值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠(yuǎn)低于短

期債券。

16［單選題］對于長期借款合同，債權(quán)人通常會附加各種保護(hù)性條款。以下屬于

一般性保護(hù)條款的是()

A.限制公司增加舉債規(guī)模

B.不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款

C.不準(zhǔn)將資產(chǎn)用作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?/p>

D.借款用途不得改變

正確答案：A

參考解析：選項B、C屬于例行性保護(hù)條款，選項D屬于特殊性保護(hù)條款。

17［單選題］某公司2021年度營業(yè)收入為9000萬元，營業(yè)成本為7000萬元，

年初存貨為2000萬元，年末存貨為1500萬元，則該公司2021年的存貨周轉(zhuǎn)次

數(shù)為()

A.3.5次

B.4.5次

C.5.14次

D.4次

正確答案：D

參考解析：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7000/((2000+1500)/2)=4。

18［單選題］下列各項預(yù)算中，不以生產(chǎn)預(yù)算作為編制基礎(chǔ)的是()

A.直接人工預(yù)算

B.直接材料預(yù)算

C.銷售費用預(yù)算

D,變動制造費用預(yù)算

正確答案：c

參考解析：直接人工預(yù)算、直接材料預(yù)算、變動制造費用預(yù)算需要以生產(chǎn)預(yù)算

為基礎(chǔ)來編制。銷售費用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，根據(jù)費用計劃編制。

19［單選題］關(guān)于經(jīng)濟增加值績效評價方法，下列表述錯誤的是()

A.經(jīng)濟增加值的計算主要基于財務(wù)指標(biāo)，無法對企業(yè)進(jìn)行綜合評價

B.同時考慮了債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本

C.適用于對不同規(guī)模的企業(yè)績效進(jìn)行橫向比較

D.有助于實現(xiàn)經(jīng)營者利益與企業(yè)利益的統(tǒng)一

正確答案：C

參考解析：由于不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同成長階段等的公司，其會計調(diào)整項

和加權(quán)平均資本成本各不相同，所以經(jīng)濟增加值的可比性較差。

20［單選題］某企業(yè)年初從租賃公司租入一套設(shè)備，價值40萬元，租期5年，

租賃期滿時預(yù)計殘值為5萬元，歸租賃公司所有。租金每年末等額支付，年利率

8%,租賃年手續(xù)費率為2%.有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下，(P/F,8%,5)=

0.6806;(P/F,10%,5)=0.6209;(P/A,8%,5)=3.9927；(P/A,10%,5)=3.7906。

則每年的租金為()

A.10.55萬元

B.10.02萬元

C.9.17萬元

D.9.73萬元

正確答案：D

參考解析:每年租金=(40-5*(P/F,10%,5))/(P/A,10%,

5)=(40-5*0.6209)/3.7906=9.73(萬元)。

21［多選題］關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論，下列說法正確的有()

A.修正的MM理論認(rèn)為，企業(yè)價值與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率無關(guān)

B.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)需要外部籌資時，債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資

C.根據(jù)代理理論，債務(wù)籌資可能帶來債務(wù)代理成本

D.最初的MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增大而增

大

正確答案:B,C,D

參考解析：修正的MM理論認(rèn)為,企業(yè)可以利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值，因負(fù)債

利息可以帶來避稅利益,企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增大，選項A錯誤

22［多選題］在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，關(guān)于直接人工成本及其差異的計算，下列表述正

確的有()

A.直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時x標(biāo)準(zhǔn)分配率

B.直接人工工資率差異=標(biāo)準(zhǔn)工時x(實際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)

C.直接人工效率差異=(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時)x標(biāo)準(zhǔn)工資率

D.直接人工實際成本=實際產(chǎn)量下實際工時x實際工資率

正確答案：C.D

參考解析：選項A錯誤，直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本（總）=實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時X

標(biāo)準(zhǔn)工資率，

選項B錯誤，直接人工工資率差異=實際工時x（實際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率）

23［多選題］關(guān)于安全邊際，下列表述正確的有（）.

A.安全邊際率可以用1減去保本點作業(yè)率求得

B.安全邊際額是指實際或預(yù)期銷售額超過保本點銷售額的部分

C.安全邊際率越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D.其他因素不變時，安全邊際額越大，利潤就越大

正確答案:A,B,C,D

參考解析：選項A正確，安全邊際率=1-盈虧平衡作業(yè)率；

選項B正確，安全邊際額是指實際或預(yù)期銷售額超過保本點銷售額的部分；

選項C正確，安全邊際或安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越小;

選項D正確，其他因素不變時，安全邊際額越大，利潤就越大

24［多選題］關(guān)于企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列表述正確的有（）

A.只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1

B.若經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,則企業(yè)不存在經(jīng)營風(fēng)險

C.經(jīng)營杠桿系數(shù)就是息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于息稅前利潤除以邊際貢獻(xiàn)

正確答案:A,C

參考解析：選項B若經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,則企業(yè)不存在經(jīng)營杠桿，并不表明不

存在經(jīng)營風(fēng)險，D.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤。

25［多選題］下列各項中，屬于間接籌資方式的有0

A.發(fā)行股票

B.杠桿租賃

C.發(fā)行債券

D.銀行借款

正確答案：B,D

參考解癥癥項A選項C屬于直接籌資。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行

債券、吸收直接投資。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有租賃等方式。

26［多選題］作為投資項目財務(wù)評價方法，下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的表述中，正確的

有（）

A.凈現(xiàn)值大于0.說明投資方案的實際收益率大于折現(xiàn)率

B.可以用于項目年限相同的互斥投資方案的決策

C.計算凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率容易確定

D.能夠根據(jù)項目投資風(fēng)險選擇不同的折現(xiàn)率

正確答案:A,B,D

參考解析：凈現(xiàn)值法采用的貼現(xiàn)率不容易確定。

27［多選題］下列各項中，屬于固定股利支付率政策缺點的有（）。

A.股利波動容易給投資者帶來投資風(fēng)險較大的不良印象

B.難以確定合適的固定股利支付率

C.股利的支付與公司盈利脫節(jié)

D.股利波動容易向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的負(fù)面信號

正確答案:A,B,D

參考解析：C選項是固定或穩(wěn)定增長的股利政策的缺點

28［多選題］若公司發(fā)行債券的契約中設(shè)有提前贖回條款，則下列表述正確的有

Oo

A.當(dāng)預(yù)測利率下降時，公司可提前贖回債券，然后以較低的利率發(fā)行新債券

B.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性

C.提前贖回條款會增加公司的還款壓力

D.當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可以提前贖回債券，以減輕利息負(fù)擔(dān)

正確答案：A.D

參考解析：具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性（B錯誤）。

提前贖回條款是公司的選擇權(quán)，不是必須提前贖回，所以不會增加公司的還款壓

力（C錯誤）。

29［多選題］關(guān)于直接人工預(yù)算，下列說法正確的有（）

A.直接以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)進(jìn)行編制

B.需要反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平

C.需要在人工總成本基礎(chǔ)上單獨預(yù)計現(xiàn)金支出

D.是編制產(chǎn)品成本預(yù)算的數(shù)據(jù)來源之一

正確答案：B.D

參考解析：選項A錯誤，直接人工預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制；

選項B正確，直接人工預(yù)算是一種既要反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又要規(guī)

劃人工成本開支的經(jīng)營預(yù)算。

選項C錯誤，直接人工預(yù)算不需要另外預(yù)計現(xiàn)金支出。

選項D正確，產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工

預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自直接材料預(yù)算、直

接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算。

30［多選題］根據(jù)經(jīng)濟訂貨基本模型，影響經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)存貨成本有（）

A.固定訂貨成本

B.變動儲存成本

C.變動訂貨成本

D.固定儲存成本

正確答案:B.C

參考解析：固定訂貨成本、固定儲存成本不屬于經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)成本。

31［判斷題］企業(yè)為應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的大客戶違約導(dǎo)致經(jīng)營緊張而持有一定的

現(xiàn)金，該現(xiàn)金的持有目的在于滿足投機性需求。()

A.V

B.X

正確答案：錯

參考解蘇：預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件，本

題目為了避免未來可能出現(xiàn)大客戶的違約，應(yīng)屬于預(yù)防性需求。

32［判斷題］財務(wù)杠桿系數(shù)等于普通股每股收益變動率除以產(chǎn)銷量變動率。()

A.V

B.X

正確答案：錯

參考解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

33［判斷題］總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于衡量企業(yè)全部資產(chǎn)賺取收入的能力，故根據(jù)該

指標(biāo)可以全面評價企業(yè)的盈利能力。()

A.J

B.X

正確答案：錯

參考解析：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)用于衡量各項資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常與企

業(yè)盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起，以全面評價企業(yè)的盈利能力。

34［判斷題］沒有股東財富最大化的目標(biāo)，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相

關(guān)者利益最大化的目標(biāo)也就難以實現(xiàn)。()

A.J

B.X

正確答案：對

參考解析：沒有股東財富最大化的目標(biāo)，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相

關(guān)者利益最大化的目標(biāo)也就無法實現(xiàn)。

35［判斷題］在企業(yè)預(yù)算體系中，產(chǎn)品成本預(yù)算是編制銷售預(yù)算及生產(chǎn)預(yù)算的基

礎(chǔ)。（）

A.V

B.X

正確答案：錯

參考解析：產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工

預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。

36［判斷題］在上市公司股利分配中，除息日當(dāng)天購買股票的投資者擁有領(lǐng)取本

次股利的權(quán)利。（）

A.J

B.X

正確答案：錯

參考解析：在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天

或是以后購買股票的股東，不能領(lǐng)取本次股利。

37［判斷題］對于票面利率固定、每期支付利息、到期歸還本金的公司債券。當(dāng)

票面利率大于投資者期望的最低投資收益率時，該債券將溢價發(fā)行。（）

A.V

B.X

正確答案：對

參考解當(dāng)票面利率大于投資者期望的最低投資收益率時，債券價值大于債

券票面價值，因此在債券實際發(fā)行時就要溢價發(fā)行。

38［判斷題］證券資產(chǎn)組合的B系數(shù)不僅受組合中各單項資產(chǎn)B系數(shù)的影響，還

會受到各種資產(chǎn)價值在證券資產(chǎn)組合中所占比例的影響。（）

A.V

B.X

正確答案：對

參考解析：證券資產(chǎn)組合的B系數(shù)是所有單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)

為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。

39［判斷題］采用銷售百分比法預(yù)測資金需求量時，若其他因素不變，非敏感性

資產(chǎn)增加，則外部籌資需求量也將相應(yīng)增加。（）

A.J

B.X

正確答案：對

參考解析：非敏感性資產(chǎn)增加，則外部籌資需求量也將相應(yīng)增加。

40［判斷題］與債券籌資相比，股權(quán)籌資的信息溝通與披露成本較大。()

A.V

B.X

正確答案：對

參考解析：股權(quán)籌資的缺點：1.資本成本較高。

2.控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

3.信息溝通與披露成本較大。

41［簡答題］

甲公司當(dāng)前持有一個由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合，價值總額為300萬元，X

股票與Y股票的價值比重為4：6,B系數(shù)分別為1.8和1.2。為了進(jìn)一步分散

風(fēng)險，公司擬將Z股票加入投資組合，價值總額不變，X、Y、Z三只股票的投資

比重調(diào)整為2:4:4,Z股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是Y股票的0.6倍。公司采用資本資產(chǎn)

定價模型確定股票投資的收益率，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為3肌市場平均收益率為

8%o

要求,

要求(1)：計算當(dāng)前由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合的B系數(shù)。

要求(2)：計算Z股票的風(fēng)險收益率與必要收益率。

要求(3)：計算由X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率。

參考解析：(1)由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合的B系數(shù)

=1.8*40%+1.2*60%=1.44o

(2)Z股票的風(fēng)險收益率=1.2*0.6*(8%-3%)=3.6%；必要收益率=3%+3.6%=6.6%。

(3)X股票必要收益率=3%+L8*(8%-3%)=12%；

Y股票的必要收益率=3%+1.2*(823%)=9%；

X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的B=1.8*2/10+1.2*4/10+1.2*0,6*4/10=1.128

X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率=3%+1.128*(8%-3%)=8.64%。

42［簡答題］

甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，公司在2021年末編制2022年一季度的經(jīng)營預(yù)算，有關(guān)

資料如下：

⑴第一季度A產(chǎn)品銷售單價為500元/件，每月銷售額中有60%在當(dāng)月收回現(xiàn)金，

剩余40%在下月收回，已知1月份月初應(yīng)收賬余額為2400000元。

(2)第一季度A產(chǎn)品各月預(yù)計銷售量分別為12000件、10000件和14000件，A

產(chǎn)品每月末庫存量預(yù)計為下月銷售量的15%,已知1月初庫存存量為1800件

⑶生產(chǎn)A產(chǎn)品的工時標(biāo)準(zhǔn)為3小時/件,變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為40元/小時。

要求：

要求1.計算1月份的預(yù)計生產(chǎn)量

要求2.計算2月份的預(yù)計現(xiàn)金收入。

要求3.計算2月份的變動制造費用預(yù)算總額。

要求4.計算3月末的預(yù)計應(yīng)收賬款余額

參考解析：（1）1月份的預(yù)計生產(chǎn)量=12000+10000X15%-1800=l1700（件）。

（2）2月份的預(yù)計現(xiàn)金收入=10000X500X60%+12000X500X40%=5400000（元）。

（3）2月預(yù)計生產(chǎn)量=10000+14000X15%-10000X15%=10600（件）。

2月份的變動制造費用預(yù)算總額=10600X3X40=1272000（元）。

（4）3月末的預(yù)計應(yīng)收賬款余額=14000義500><40%=2800000（元）。

43［簡答題］

甲公司工產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力為150萬件/年，本年度計劃生產(chǎn)并銷售

120萬件，預(yù)計單位變動成本為200元。年固定成本費用總額為3000萬元，該產(chǎn)

品適用的消費稅稅率為5%,甲公司對計劃內(nèi)產(chǎn)品采取全部成本費用加成定價法,

相應(yīng)的成本利潤率要求達(dá)到30%；

對計劃外產(chǎn)品則采取變動成本（加成）定價法，相應(yīng)的成本利潤率同樣要求達(dá)到

30%0

假定公司本年度接到一項計劃外訂單，客戶要求訂購10萬件A產(chǎn)品，報價為300

元/件。

要求：

要求（1）：計算甲公司計劃內(nèi)A產(chǎn)品單位價格（以元為單位）。

要求（2）：計算甲公司計劃外A產(chǎn)品單位價格（以元為單位）。

要求（3）：判斷甲公司是否應(yīng)當(dāng)接受這項計劃外訂單，并說明理由。

參考解析：（1）甲公司計劃內(nèi)A產(chǎn)品單位價格=單位成本*（1+成本利潤率）/

（1-消費稅稅率）=（200+3000/120）*（1+30%）/（1-5%）=307.89（元/件）；

（2）計算甲公司計劃外A產(chǎn)品單位價格=單位變動成本*（1+成本利潤率）/（1-

消費稅稅率）=200*（1+30%）/（1-5%）=273.68（元/件）；

（3）因為額外訂單單價300高于其按變動成本計算的價格273.68,故應(yīng)接受這

一額外訂單。

44［簡答題］

甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，為擴大銷售。并加強應(yīng)收賬款管理，公司計劃對信用政

策作出調(diào)整，有關(guān)資料如下：

（1）A產(chǎn)品單價為100元/件，單位變動成本為60元/件，固定成本總額為700萬

元。假定產(chǎn)品單價、單位變動成本及固定成本總額不因信用政策改變而改變，應(yīng)

收賬款、存貨占用資金用于等風(fēng)險投資的最低收益率為15%,一年按360天計算。

⑵公司目前采用30天按發(fā)票全額付款的信用政策,平均有90%（指銷售量占比，

下同）的客戶能在信用期滿時付款，10%的客戶在信用期滿后20天付款，在現(xiàn)有

信用政策下，年銷售量為27萬件，年平均存貨水平為6萬件。

（3）公司計劃改變信用政策，即向客戶提供一定的現(xiàn)金折扣，折扣條件為“1/10,

n/30”。經(jīng)測算，采用該政策后，預(yù)計年銷售量將增加20%,預(yù)計平均有70%的

客戶選擇在第10天付款，20%的客戶選擇在第30天付款，其余10%的客戶在信用

期滿后20天付款。因改變信用政策，收賬費用將減少15萬元。止匕外，因銷售量

增加，預(yù)計年平均存貨水平將增加到8萬件。不考慮其他因素的影響。

⑷對于應(yīng)收賬款。存貨等形成的營運資金需求。公司通過與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸

協(xié)定予以滿足。銀行授予公司的周轉(zhuǎn)信貸額度為500萬元，假定當(dāng)年實際使用了

320萬元，承諾費率為0.3%。

要求.

要求1.計算現(xiàn)有信用政策下的如下指標(biāo)（以萬元為單位）：①邊際貢獻(xiàn)總額：②

應(yīng)收賬款平均余額:③應(yīng)收賬款的機會成本。

要求2.計算新信用政策下的平均收現(xiàn)期。

要求3.計算公司改變信用政策的影響（以萬元為單位）：①增加的應(yīng)收賬款機會

成本（減少用負(fù)數(shù)表示，下同）；②存貨增加占用資金的應(yīng)計利息；③增加的現(xiàn)金

折扣成本；④增加的稅前利潤，并據(jù)此判斷改變信用政策是否有利。

要求4.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，計算公司當(dāng)年支付的信貸承諾費（以萬元為單位）。

參考解析：（1）

①邊際貢獻(xiàn)總額=27*（100-60）=1080（萬元）。

平均收現(xiàn)期=30X90%+（30+20）X10%=32（天）。

②應(yīng)收賬款平均余額=27*100/360*32=240（萬元）。

③應(yīng)收賬款的機會成本=240*60/100*15%=21.6（萬元）。

（2）新信用政策下的平均收現(xiàn)期=10X70%+30X20%+（30+20）X10%=18（天）。

（3）新信用政策下的應(yīng)收賬款機會成本=27X（1+20%）X100/360X18X60%X

15%=14.58（萬元）。

①增加的應(yīng)收賬款機會成本=14.58-21.6=-7.02（萬元）。

②存貨增加占用資金的應(yīng)計利息=（8-6）*60*15%=18（萬元）。

③增加的現(xiàn)金折扣成本=27*1.2*100*70%*1%=22.68（萬元）。

④增加的稅前利潤=27*0.2*（100-60）=216（萬元）。

增加的收賬費用=T5（萬元）。

增加的稅前損益=216+7.02-18-22.68+15=197.34（萬元）。

稅前損益大于0,改變信用政策有利。

（4）信貸承諾費=（500-320）*0.3%=0.54（萬元）0

45［簡答題］

甲公司是一家制造企業(yè)，下設(shè)一個M分廠，專營一條特種零配件生產(chǎn)線，有關(guān)資

料如下：

（1）至2020年年末，M分廠的生產(chǎn)線已使用6年，技術(shù)相對落后，公司決定由

總部出資對該生產(chǎn)線進(jìn)行更新改造，建設(shè)期為0,相關(guān)固定資產(chǎn)和營運資金均于

更新改造時一次性投入，且墊支的營運資金在生產(chǎn)線使用期滿時一次性收回。在

2020年末做出更新改造投資決策時，有關(guān)資本支出預(yù)算和其他資料如下表所示:

項目.舊生產(chǎn)綣，新生產(chǎn)綜

原7000萬元^8000萬元■

當(dāng)前變現(xiàn)價值.，2300萬元P8000萬元

稅法殘值（預(yù)計報廢殘

200萬元，400萬元，

值），

使用年限（會計與稅法

10年~8年.

一致）P

尚可使用年限4格

墊支營運資金.，300萬元.600萬元.

每年折舊費（會計與稅

680萬元“950萬元.

法一致）.

每年稅后營業(yè)利潤.160萬元，1300