系統(tǒng)重要性銀行的重要性、市場現狀及未來發(fā)展展望

系統(tǒng)重要性銀行的重要性、市場現狀及未來發(fā)展展望

一、系統(tǒng)重要性金融機構穩(wěn)定的重要性

全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）指在金融系統(tǒng)中起著關鍵作用的大型復雜金融機構，因其“大而不倒”，故特地與其他一般金融機構區(qū)別對待，提出更高的監(jiān)管要求。

系統(tǒng)重要性金融機構穩(wěn)定的重要性

按照金融穩(wěn)定理事會(FSB)的定義，系統(tǒng)重要性金融機構是指“由于規(guī)模、復雜度和系統(tǒng)關聯性，其發(fā)生危機或無序倒閉將會對更廣范圍的金融體系和經濟活動造成嚴重干擾的金融機構”?！吨笇б庖姟匪Q系統(tǒng)重要性金融機構包括系統(tǒng)重要性銀行業(yè)機構、系統(tǒng)重要性證券業(yè)機構、系統(tǒng)重要性保險業(yè)機構，以及國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會認定的其他具有系統(tǒng)重要性、從事金融業(yè)務的機構。

系統(tǒng)重要性金融機構特別之處在于具有系統(tǒng)重要性，一旦其穩(wěn)定性遭遇嚴峻挑戰(zhàn)，或發(fā)生危機形成無序倒閉，將對金融體系乃至實體經濟造成嚴重干擾。歸納起來，系統(tǒng)重要性金融機構可能發(fā)生的危機，給整個金融系統(tǒng)穩(wěn)定造成風險的路徑和代價，主要體現在以下五個方面:

一是金融違約引發(fā)的多米諾骨牌效應。系統(tǒng)重要性金融機構陷入危機，將導致其在相關金融交易之中出現違約，從而使得交易對手處于極大的壓力之下，由此危機大范圍地傳導至整個金融體系。

二是資產拋售形成的惡性循環(huán)。系統(tǒng)重要性金融機構為緩解流動性危機，不得不大量出售資產，金融市場上資產供應的突然增加，使得資產價格劇烈下降，由此引發(fā)更多的金融機構進行資產拋售的惡性循環(huán)。

三是金融市場恐慌導致的擴散效應。系統(tǒng)重要性金融機構陷入危機之時，其他持有與之類似資產或從事類似業(yè)務的金融機構，很可能被認為面臨著類似的嚴重問題，從而動搖市場信心。

四是不可替代性加劇市場動蕩。在金融市場上承擔著關鍵服務功能并且可替代性弱的系統(tǒng)重要性金融機構，其陷入危機將導致其所提供的服務中斷，而金融市場上其他金融機構缺乏提供替代服務或功能的知識或能力，由此也會造成金融市場的劇烈動蕩。

五是政府救助成本高昂。當系統(tǒng)重要性金融機構陷入危機而無法自救之時，考慮到系統(tǒng)重要性金融機構倒閉可能引發(fā)系統(tǒng)性風險的災難性后果，政府相關金融監(jiān)管部門基于維護金融穩(wěn)定的職責，往往會對陷入困境的系統(tǒng)重要性金融機構進行救助，即通常所說的“隱性擔保”。

但是，政府救助在防止系統(tǒng)重要性金融機構倒閉引發(fā)系統(tǒng)性風險的同時，也會帶來諸多消極影響。首先，政府救助成本極高，甚至引發(fā)財政危機。系統(tǒng)重要性金融機構通常體量龐大，在其陷入危機而無法自救之時，往往涉及巨額的資金黑洞，因此，救助成本通常都比較高。在某些情況下，過高的救助成本甚至有可能使政府自身出現危機。而政府救助的巨額成本，最終將由納稅人買單。

其次，不完全承擔損失引發(fā)道德風險，造成更大的危機。由于政府參與救助，使得系統(tǒng)重要性金融機構利潤私有化而風險和損失社會化。由此政府救助可能引發(fā)更為嚴重的道德風險，即誘發(fā)系統(tǒng)重要性金融機構因不完全承擔風險后果而采取自身效用最大化的自私行為的現象。一方面，系統(tǒng)重要性金融機構的經營管理者認為可以得到政府救助的保護，因而會放松風險管理，甚至出現逆向選擇行為，熱衷于從事高風險的經營活動。另一方面，其他利害關系方(例如存款人、債權人等)則認為系統(tǒng)重要性金融機構在出現危機之時能夠得到政府救助，因而會放松或忽視對其監(jiān)督，由此削弱了市場紀律對系統(tǒng)重要性金融機構的約束。

二、系統(tǒng)重要性銀行市場現狀

BCBS于2010年10月首次為系統(tǒng)重要性銀行設定了較為詳盡的指標體系，重點考量其規(guī)模、關聯度、可替代性（金融機構基礎設施）、復雜性及國際活動五類因素，并協同金融穩(wěn)定委員會（FSB），持續(xù)更新評估方法和管理體系。每年由BCBS組織各國監(jiān)管機構進行定量測算，FSB于11月公布上一年度全球系統(tǒng)重要性銀行名單，作為最新資本要求的確認標準。

1、上榜銀行數量分析

2017年，共有30家全球大型銀行上榜，2018年上榜銀行數量減少至29家。根據G-SIBs評分規(guī)則，系統(tǒng)重要性得分在130分以上的銀行將可進入名單。2018年，北歐聯合銀行和蘇格蘭皇家銀行的系統(tǒng)重要性得分分別為117.8分和117.7分，兩家銀行退出榜單；法國人民儲蓄集團系統(tǒng)重要性得分升至130分，重新進入榜單。從上榜銀行分布區(qū)域看，歐洲銀行上榜數量繼續(xù)呈下降趨勢，從一度擁有18家降至目前的13家。另外，美國有8家，中國有4家，日本有3家，加拿大有1家。2018年G-SIBs名單及額外資本緩沖要求組別（附加資本緩沖要求）G-SIBs名單5（3.5%）無4（2.5%）摩根大通共同家3（2%）花旗集團軍、德意志銀行帳號、匯豐控股共3家2（1.5%）美國總統(tǒng)銀行的、中國銀行帳號、巴克萊銀行帳號、法國巴黎銀行帳號、高盛集團、中國工商銀行、三菱日聯金融集團、富國銀行共同聲明家1（1%）中國農業(yè)銀行帳號、紐約梅隆銀行、中國建設銀行、瑞士信貸集團、法國人民儲蓄銀行集團、法國農業(yè)信貸銀行、ING集團、瑞穗金融集團、摩根士丹利、加拿大皇家銀行、桑坦德銀行、法國興業(yè)集團、裕信銀行共17家數據來源：公開資料整理

相關報告：發(fā)布的《2019-2025年中國銀行行業(yè)市場評估及投資前景評估報告》

自2012年首次公布系統(tǒng)重要性分組以來，G-SIBs的系統(tǒng)重要性中樞呈下降趨勢。2012年，入選G-SIBs的平均系統(tǒng)重要性等級為1.82級，到2018年，等級降至1.34級，降幅達0.48級。2012年，第四級銀行共有4家，2018年僅剩1家。G-SIBs名單的歷史演變銀行名稱20112012201320142015201620172018摩根大通是四四四四四四四花旗集團是四三三三四三三匯豐控股是四四四四三三三德意志銀行是四三三三三三三美國銀行是二二二二三三二巴克萊集團是三三三三二二二巴黎銀行是三三三三三二二高盛集團是二二二二二二二三菱日聯金融集團是二二二二二二二中國工商銀行否否一一一三三三富國銀行是一一一一二二二中國建設銀行否否否否一一二一中國銀行是一一一一一二二中國農業(yè)銀行否否否一一一一一紐約梅隆銀行是二一一一一一一法國農業(yè)信貸銀行是一二一一一一一瑞士信貸是二二二二二一一ING集團是一一一一一一一摩根士丹利是二二二二一一一瑞穗金融集團是一一一一一一否北歐聯合銀行是一一一一一一一加拿大皇家銀行否否否否否否一一蘇格蘭皇家銀行是二二二一一一否桑坦德銀行是一一一一一一一法國興業(yè)銀行是一一一一一一一渣打銀行否一一一一一一一道富銀行是一一一一一一一三井住友金融集團是一一一一一一一瑞士銀行是一一一一一一一裕信銀行是一一一一一一一畢爾巴鄂比斯開銀行否一一一否否否否法國人民銀行是否否否否否否一德國商業(yè)銀行是否否否否否否否德克廈銀行是否否否否否否否勞埃德銀行是否否否否否否否銀行總數2928293030303029數據來源：公開資料整理

2018年，有兩家G-SIBs的級別發(fā)生變化。美國銀行由第三級降至第二級，中國建設銀行由第二級降至第一級。美國銀行系統(tǒng)重要性得分由2017年的346.57分降至2018年的326.44分，其中復雜性指標得分降幅達到10.73分，是驅動美國銀行系統(tǒng)重要性降級的重要原因，主要與美國銀行壓降衍生品名義本金和交易性金融資產規(guī)模有關。另外，美國銀行規(guī)模指標得分降下降4.83分，是推動其降級的第二重要因素。

建設銀行的系統(tǒng)重要性得分由2017年的251.11分降至224.89分，降幅達26.22分。其中復雜性降幅貢獻19.26分，是主要驅動因素，建行復雜性指標的下降主要與第三類資產和證券承銷規(guī)模下降有關。

2、中資機構系統(tǒng)重要性整體上升

3家中資G-SIBs系統(tǒng)重要性得分均呈現上升態(tài)勢。工商銀行從268分升至283分；中國銀行從231分升至254分；農業(yè)銀行從175分升至183分（詳見表3）。規(guī)模和復雜性是推動中資銀行系統(tǒng)重要性上升的主要原因。2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)規(guī)模指標得分數據來源：公開資料整理2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)關聯性指標得分數據來源：公開資料整理2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)金融基礎設施得分數據來源：公開資料整理2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)復雜性得分數據來源：公開資料整理2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)跨境行為得分數據來源：公開資料整理2017-2018年中資G-SIBs系統(tǒng)重要性得分數據來源：公開資料整理

2018年，在系統(tǒng)重要性排名31-50名的銀行中，中資銀行有5家入榜。交通銀行得分達118分，排名第32位，浦發(fā)銀行、中信銀行和招商銀行也在系統(tǒng)重要性排名內

中資銀行系統(tǒng)重要性排名不斷提升，一方面反映出我國銀行業(yè)實力不斷壯大、國際影響力持續(xù)提升；但另一方面也意味著我國大型銀行將面臨更高的監(jiān)管要求。除了額外資本緩沖要求外，還包括附加杠桿率緩沖要求，總損失吸收能力要求；建立集團恢復與處置計劃和定期處置評估要求；滿足有效風險數據加總、信息披露、風險治理等方面的要求。滿足這些監(jiān)管政策給G-SIBs帶來了合規(guī)成本，部分政策已經對G-SIBs功能發(fā)揮產生了約束效應。2012年以來，G-SIBs評級中樞大幅下移也反映出國際大型銀行正不斷通過業(yè)務結構調整降低監(jiān)管要求帶來的不利影響。

2、系統(tǒng)重要性銀行分組、對應的附加資本要求及“潛在系統(tǒng)重要性銀行”資本充足率達標情況分析

G-SIBs除了面臨更為嚴格的監(jiān)管和信息披露要求，還需提交“生前遺囑”（恢復與處臵計劃），并根據得分被劃入不同的組別，須滿足不同的附加資本要求和附加杠桿率要求。自2011年11月首批名單公布以來，我國已有中國銀行、工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行4家銀行入圍。在最新的2018年11月披露的全球系統(tǒng)重要性銀行名單中，交通銀行（得分118）、興業(yè)銀行（96）、浦發(fā)銀行（81）、中信銀行（79）和招商銀行（77）出現在前31-50名，未來有可能被納入G-SIBs監(jiān)管名單。全球系統(tǒng)重要性銀行分組及對應的附加資本要求-第一組第二組第三組第四組第五組……-分數區(qū)間130-229230-329330-429430-529530-629--附加資本要求（/風險加權資產）+1.0%+1.5%+2.0%+2.5%+3.5%每增加一級，＋1%數據來源：公開資料整理我國銀行在G-SIBs名單中的組別變化銀行名稱20112012201320142015201620172018中國銀行是1111122工商銀行否否111222建設銀行否否否否1121農業(yè)銀行否否否11111G-SIBs總數2928293030303029數據來源：公開資料整理

當全球系統(tǒng)重要性金融機構同時也被認定為國內系統(tǒng)重要性金融機構時，原則上適用兩者之中較高的特別監(jiān)管要求。預計國內的附加資本要求不會比國際還高，所以該政策的落實不會給本已在全球系統(tǒng)重要性銀行之列的四大行帶來邊際壓力。

假設國內系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求均為1%（該假設較為嚴苛，尤其對名單里的中小銀行），對A股“潛在系統(tǒng)重要性銀行”資本充足率的達標情況分析如下。表格里的各級資本充足率監(jiān)管標準已經加上了1%的附加資本要求。

2018Q3A股“潛在系統(tǒng)重要性銀行”資本充足率達標情況分析（（依據G-SIBs名單，工行、中行被劃入1.5%檔，建行、農行被劃入1%檔；假設附加資本要求均為1%）-核心一級資本充足率監(jiān)管最低要求一級資本充足率監(jiān)管最低要求資本充足率監(jiān)管最低要求工行12.48%9.0%12.94%10.0%14.81%12.0%中行11.14%9.0%11.99%10.0%14.16%12.0%建行13.34%8.5%13.92%9.5%16.23%11.5%農行11.32%8.5%11.91%9.5%14.99%11.5%交行10.87%8.5%11.93%9.5%14.08%11.5%招商11.97%8.5%12.84%9.5%15.46%11.5%上海10.06%8.5%11.52%9.5%13.34%11.5%浦發(fā)9.96%8.5%10.68%9.5%13.59%11.5%興業(yè)9.19%8.5%9.75%9.5%12.10%11.5%寧波8.96%8.5%9.65%9.5%13.39%11.5%光大8.89%8.5%9.84%9.5%12.69%11.5%民生8.77%8.5%9.01%9.5%11.89%11.5%北京8.77%8.5%9.69%9.5%12.03%11.5%中信8.65%8.5%9.46%9.5%12.23%11.5%江蘇8.58%8.5%10.30%9.5%12.48%11.5%平安8.53%8.5%9.41%9.5%11.71%11.5%南京8.21%8.5%9.46%9.5%12.72%11.5%華夏8.01%8.5%9.00%9.5%11.82%11.5%數據來源：公開資料整理

在情景假設里，部分上市股份行和城商行存在一定的資本補充壓力。并且相較于核心一級資本，其他一級資本顯得更為緊缺。其他一級資本緊缺，一級資本的補充壓力便會落到核心一級資本的頭上，加重股權融資壓力。這也能夠解釋為何近期監(jiān)管層一方面加快上市銀行再融s審批進度，一方面推進銀行發(fā)行永續(xù)債，豐富其他一級資本補充工具。

3.系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力（TLAC）分析

金融危機已然表明，G-SIBs很難對系統(tǒng)性風險進行有效合理的評估，而巴塞爾協議Ⅲ已有的資本要求也不能完全解決G-SIBs的外部性問題或溢出效應。因此，FSB從宏觀審慎角度出發(fā)，引入了“總損失吸收能力（TLAC）”，以加強G-SIBs的損失吸收和資本結構調整能力，最大限度確保危機期間金融機構功能的連續(xù)性，降低倒閉的可能和引發(fā)的負面影響。

TLAC的核心在于危機中，金融機構以“內部紓困”代替“外部援助”。即進入處臵程序時，通過將全部或部分無擔保、無保險的負債予以減記或轉股，損失內部化，避免使用財政資金救助。TLAC管理體系建設進程時間機構文件重要內容2011FSB《金融機構有效處臵機制核心要素》規(guī)定金融機構在陷入危機時應當將無擔保或無保險的債務減記或轉股以吸收損失，實現自我救助2014.11FSB《處臵中的全球系統(tǒng)重要性銀行損失吸收能力充足性（征求意見稿）》確立總損失吸收能力的整體框架2015.11G20《關于處臵中的全球系統(tǒng)重要性銀行損失吸收和資本結構調整能力原則：總損失收能力清單》（簡稱TLAC規(guī)則）設立正式的原則和清單，分2019年和2022年兩階段實施數據來源：公開資料整理TLAC規(guī)則的主要內容有：數據來源：公開資料整理

4)TLAC合格工具

TLAC工具不局限于資本工具，也可以是滿足條件的債務工具。但須由處臵實體發(fā)行和持有，無擔保，可合法實施損失吸收功能，不能提前贖回，且剩余期限不低于一年。

TLAC工具不應包括：1)受保護存款；2)隨時可被要求償付的債務；3)衍生工具產生的負債；4)與衍生品相關的結構性債務；5)非合同產生的債務，如應納稅金；6)依據破產法，償付順序優(yōu)于一般高級無擔保債權人的債務；7)其他不能有效減記或轉股的債務。

此外，根據TLAC規(guī)則的可行免除條例，部分債務工具雖然不符合TLAC工具要求，但在法律允許的范圍內，在可信的事先承諾機制下，實際操作中也能吸收損失，實質等同于TLAC工具，該類債務可部分納入TLAC。第一階段不超過RWA的2.5%，第二階段不超過3.5%。

5)TLAC規(guī)則與巴塞爾協議Ⅲ的關系

二者分母相同，分子不同，TLAC工具的范圍更大。但TLAC工具不包含巴塞爾協議Ⅲ中的逆周期資本緩沖要求（0-2.5%）和全球系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求，這兩部分被假定為進入處臵程序前可以使用。

等同于由資本充足率推算TLAC時，分子先剔除逆周期資本緩沖要求（0-2.5%）和全球系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求，再加上其余不計入監(jiān)管資本的TLAC工具。

同時，為了保證G-SIBs在危機中能有充足的穩(wěn)定債務吸收損失，BCBS鼓勵（但不做硬性要求）TLAC指標的分子里長期債務占比不低于33%。

目前G-SIBs整體面臨較大的融資缺口，我國四大國有行尤甚，后續(xù)為補充TLAC工具大概率會抬高經營成本。預計國內將會針對TLAC規(guī)則出臺相關政策，引導銀行合理補充資本，通過過渡期設臵緩解達標壓力。四大行目前資本充足率對應TLAC監(jiān)管要求的資本缺口2018Q3資本充足率逆周期資本緩沖要求G-SIBs附加資本要求2022年（或2025年）TLAC監(jiān)管要求可計入TLAC部分資本缺口2017年歸母凈利潤工行14.81%0%1.50%16.00%13.31%4,5402,860中行14.16%12.66%4,4942,423建行16.23%1.00%15.23%1,0181,930農行14.99%13.99%2,5291,724數據來源：公開資料整理

三、系統(tǒng)重要性銀行未來發(fā)展展望

續(xù)待國內系統(tǒng)重要性金融機構名單落實，相關銀行須滿足附加資本充足率和杠桿率要求，除此之外，還有兩項監(jiān)管措施會影響到銀行的資本充足情況。

1、IFRS9新會計準則的實施

目前A股上市銀行中有11家已經采用了IFRS9會計準則。根據財政部要求，我國上市公司將于2019年1月1日起全部實施IFRS9，非上市公司從2022年1月1日起實施IFRS9。

IFRS9對銀行資本充足率的影響主要體現在兩方面：

1)新會計準則要求采用“預期信用損失”模型，使得減值準備計提時點前臵，在資產入賬的同時即需提取未來12個月的預期信用損失。此外，資產減值準備的計提范圍也有所擴大。故在新舊會計準則轉換的時點，可能會一次性大幅提取留存收益或其他綜合收益轉入減值準