中國動力電池正極材料需求達15.6萬噸行業(yè)迎長期市場紅利

中國動力電池正極材料需求達15.6萬噸，行業(yè)迎長期市場紅利

一、正極材料概況

鋰離子電池的主要構(gòu)成材料包括電解液、隔離材料、正負(fù)極材料等。材料在電芯成本中的占比為31%。開發(fā)岀高能量密度、長壽命、高安全、低成本的正極材料對動力鋰電、電動汽車的規(guī)模化商用至關(guān)重要。正極占電池總成本的1/3左右

根據(jù)不同的技術(shù)路線，正極材料可分為鎳鈷錳酸鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鎳鈷鋁酸鋰。隨著新的補貼政策的實施，鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰逐漸成為動力市場主流。不同正極材料優(yōu)缺點及應(yīng)用領(lǐng)域

二、中國國正極材料發(fā)展現(xiàn)狀

2018年全國正極材料需求量達33萬噸，其中3C類電池需求占比達51.8%，為當(dāng)前主要需求領(lǐng)域，但由于下游終端市場的疲軟，未來需求增長有限。近年來全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動了動力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2018年動力電池正極材料需求達15.6萬噸，預(yù)計2020年獎超過37.8萬噸，成為正極材料市場的主要推動力。2016-2020年全球正極材料市場需求及預(yù)測

2014-2018年國內(nèi)正極總產(chǎn)能由15萬噸大幅增至99萬噸，增速超過550%。由于正極是電池成本中占比最高的一大環(huán)節(jié)，因此過去4年間吸引大量資本涌入，其中擴產(chǎn)最旺盛的時期在2016-2017年，2年產(chǎn)能分別增長80%、100%，2018年產(chǎn)能增長24%相對趨緩，但是仍在企業(yè)的擴產(chǎn)規(guī)劃區(qū)間。2014年以來，正極產(chǎn)能增長超過550%

2014-18年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%。正極目前已成為四大材料中產(chǎn)能利用率最低的環(huán)節(jié)，據(jù)數(shù)據(jù)，2018年NCM、LCO、LMO、LFP產(chǎn)能利用率分別為33%、45%、36%、14%，LFP經(jīng)營環(huán)境在2018年大幅惡化，多家企業(yè)停產(chǎn)，產(chǎn)能過剩、競爭加劇影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。2014-2018年正極產(chǎn)能利用率由50%下滑至27%

三、正極材料未來發(fā)展趨勢

1.高鎳化、全球化趨勢催化集中度提升

電池廠對正極材料的主要訴求包括高能量密度、高安全性、低成本。從產(chǎn)品本質(zhì)來看，不同產(chǎn)品應(yīng)用場合有所差別，高鎳三元具備較強的綜合特性。不同正極材料技術(shù)指標(biāo)對比

高鎳正極具備低原材料成本、高加工費的特點，具備更高的盈利空間?！霸牧铣杀?加工費”模式，正極價格結(jié)構(gòu)清晰。原材料成本：NCM811相比NCM523原材料成本下降約9%。高鎳高于低鎳，單晶高于多晶。高鎳產(chǎn)品顯著高于低鎳，具有更大的盈利空間。NCM523正極價格構(gòu)成

單噸正極原材料成本拆分

高端正極產(chǎn)品價格優(yōu)勢明顯

NCM622行業(yè)加工費約4~5萬元/噸

預(yù)計高鎳市場在2019~2020年逐步起量。目前市場仍以NCM523為主，2018年NCM811與NCA合計只有約6%份額。由于主要高鎳產(chǎn)能從2018年開始逐步投放，且高鎳需要電解液等其他環(huán)節(jié)的配合，是一個系統(tǒng)性工程，因此高鎳市場規(guī)模2019~2020年將逐步起量，其市場份額的提升將是一個循序漸進且勢在必行的過程。未來正極需求中高鎳三元占比快速提升

2.動力需求催化全球起量，行業(yè)迎長期市場紅利

2018年全球新能源汽車銷量約202萬輛，其中國內(nèi)約127萬輛，預(yù)計2020年，全球新能源汽車銷量約371萬輛，其中國內(nèi)約191萬輛；預(yù)計2025年，全球新能源汽車銷量約1790萬輛，其中國內(nèi)銷量約達782萬輛。對應(yīng)2018-25年全球需求復(fù)合增速有望超過35%。在動力電池需求高增長驅(qū)動下，預(yù)計2020/2025年全球正極需求有望分別達