黃金08月月報(bào)：經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期美聯(lián)儲加息放緩黃金可能反彈

1----經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期美聯(lián)儲加息放緩，黃金可能反彈段曉強(qiáng)從業(yè)資格證號：F3037792投詢資格證號：Z0014851電話箱：duanxiaoqiang@摘要：美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由1.50%-1.75%上調(diào)至2.25%-2.5%，并預(yù)計(jì)持續(xù)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間將是合適的。美聯(lián)儲在此次的決議聲明中重申，堅(jiān)定致力于將通脹率恢復(fù)至2%這一目標(biāo)。同時(shí)，美聯(lián)儲將繼續(xù)減持美國國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，執(zhí)行5月發(fā)布的縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計(jì)劃。一系列加息可能會使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，鮑威爾回答說，美國經(jīng)濟(jì)雖然增速放緩，但就業(yè)市場依然強(qiáng)勁，他不認(rèn)為美國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期。但他也坦承，美聯(lián)儲避免引發(fā)衰退、實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經(jīng)變窄，且有可能變得更窄。大周期技術(shù)形態(tài)看黃金還處于高位運(yùn)行中，COMEX金從20年8月創(chuàng)歷史新高后開始一年多回調(diào)震蕩走勢，周均線逐步粘合，已經(jīng)運(yùn)行到三角區(qū)域頂端，2月初COMEX金周線上漲突破，高點(diǎn)接近前期高位后回落，7月初下破小平臺位。2 2、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，衰竭跡象顯現(xiàn) 73、全球疫情反彈，BA.5成主流毒株 9 3一、歐美快速加息，全球經(jīng)濟(jì)衰退跡象顯現(xiàn)1、高通脹下歐美快速加息備委員會27日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到2.25%至2.5%之間，這是美聯(lián)儲今年以來第四次加息，也是連續(xù)第二次加息美聯(lián)儲利率(%)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會27日在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后發(fā)表聲明說，通脹率居高不下，反映出與新冠疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力；俄烏沖突及其相關(guān)事件對通脹造成額外上行壓力。委員會“高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”，并將繼續(xù)大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發(fā)布會上說，接下來幾個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲將尋找“令人信服的”通脹下降的證據(jù)，并持續(xù)上調(diào)利率水平，在9月的會議上再一次進(jìn)行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。鮑威爾6月在美聯(lián)儲28年來首次宣布加息75個(gè)基點(diǎn)時(shí)曾表示，加息75個(gè)基點(diǎn)非同尋常，預(yù)計(jì)這種幅度的加息不會經(jīng)常出現(xiàn)。美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.3％，高值。4美國通脹率%數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)從數(shù)據(jù)上看，能源價(jià)格的上漲仍舊是推高6月通脹率進(jìn)一步走高的主要因素，而食品價(jià)格和住房成本的上漲也對通脹率上漲起到推動(dòng)作用。從增速上看，6月通脹率增速在5月的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加快，打破了市場對通脹率或已經(jīng)見頂?shù)呐袛囝A(yù)期。日起生效，這也是歐央行11年來的首次加息，并結(jié)束了歐元區(qū)的負(fù)利率時(shí)代。歐洲央行行長拉加德表示，為了讓通脹回到2%，利率需要提多高就會提多高：“我們正在向企業(yè)、員工和投資者發(fā)出一個(gè)明確的信息，通脹在中期內(nèi)將回到我們2%的目標(biāo)值，迄今為止采取的措施已經(jīng)對整個(gè)歐元區(qū)的利率產(chǎn)生了影響。”歐央行利率%數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)5的最高記錄。歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)國家6月份的通貨膨脹率較5月份(8.1%)上漲了0.6個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來看，能源價(jià)格上漲是導(dǎo)致通貨膨脹率創(chuàng)紀(jì)錄的最主要原因。其中，歐元區(qū)國家能源價(jià)格飆升41.9%，食品、格上漲3.4%，除服務(wù)業(yè)外，其他領(lǐng)域價(jià)格均超過5月份的價(jià)格水平。歐元區(qū)通脹率(%)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)英國6月份通脹創(chuàng)下40年來新高，加劇了生活成本危機(jī)，加大了英國央行現(xiàn)在物價(jià)上漲的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于工資上漲的速度，隨著10月份能源價(jià)格再次上調(diào)，預(yù)計(jì)通脹率將超過11%，英國家庭的痛苦將變得更加嚴(yán)重。英國通脹率(%)6數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)貝倫貝格高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮克林(KallumPickering)在最近的一次講話中表示，貝利實(shí)際上已經(jīng)暗示，英國央行加息的速度將加快。貝倫貝格近幾個(gè)月來一直認(rèn)為，英國央行加快加息步伐最終將取決于貝利本人的關(guān)鍵投票。他現(xiàn)在認(rèn)為，美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日公布數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算下降0.9%，連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑。美國二季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(%)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)據(jù)彭博社、美聯(lián)社等多家外媒報(bào)道，世界大型企業(yè)研究會5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，持續(xù)高通脹影響下，美國5月份消費(fèi)者信心指數(shù)從4月份的108.6降至106.4，為近3個(gè)月最低水平。數(shù)據(jù)還顯示，美國5月份衡量消費(fèi)者對當(dāng)前商業(yè)和勞動(dòng)力市場狀況的評估指數(shù)從4月份的152.9降至149.6，反映消費(fèi)者對家電的意愿也均出現(xiàn)下降。彭博社稱，這些數(shù)據(jù)表明，持續(xù)高企的通脹，尤其是食品和能源等領(lǐng)域的高通脹，正在壓制消費(fèi)者信心并造成家庭預(yù)算緊張，給美國民眾對經(jīng)濟(jì)的看法造成不利影響。美國消費(fèi)者信心指數(shù)率7數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)2、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，衰竭跡象顯現(xiàn)低。全美住房建筑商協(xié)會(NAHB)稱美國7月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)暴跌至新冠疫情爆發(fā)的最初幾個(gè)月以來的最低水平，原因是高通脹和借貸成本達(dá)到逾10年來的最高水平，導(dǎo)致客戶流量幾乎陷入停滯。該指數(shù)已連續(xù)第七個(gè)月下降，從6表示，生產(chǎn)瓶頸、房屋建造成本上升和通脹高企，導(dǎo)致許多建筑商暫停施工，因土地、建筑和融資成本超過房屋的市場價(jià)值。市場疲軟的另一個(gè)跡象是，HMI調(diào)查顯示，有13%的建筑商表示在過去一個(gè)月離，他們都在降低房價(jià)以促進(jìn)銷售和限制取消訂單。8數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)隨著美聯(lián)儲開始加息，在疫情期間大部分時(shí)間里繁榮的房地產(chǎn)市場正在衰退。美聯(lián)儲今年已將利率從接近零的水平上調(diào)了1.5%，并可能在今年年底前再加息2%或更多，房地產(chǎn)市場對利率尤其敏感，迄今為止是受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變影響最明顯的行業(yè)。美國抵押貸款銀行家協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年住房貸款成本飆升，30年期固定利率抵押貸款的合同利率最近接近6%，為14年來的最高水平。除了NAHB數(shù)據(jù)顯示的新屋市場疲弱外，截至5月的成屋銷售已連續(xù)四個(gè)月下滑。機(jī)構(gòu)評美國6月新屋開工總數(shù)年化：由于通脹和高借貸成本繼續(xù)抑制需求和整體房地產(chǎn)市場，美國6月份新屋開工規(guī)模降至去年9月以來的最低水平。美國政府公布的數(shù)據(jù)顯示，上月美國新屋開工數(shù)量同比下降2%，至156萬套，5月份新屋開量年率向上修正為159萬套，預(yù)期中值為158萬。暗示技術(shù)性衰退迫在眉睫。盡管供應(yīng)限制仍然存在問題，限制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但疲軟的需求環(huán)境有助于緩解通脹壓力。美國PMI綜合指數(shù)(%)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)預(yù)期指數(shù)降至1979年以來最低，未來新訂單和資本支出計(jì)劃指標(biāo)均惡化。數(shù)據(jù)凸顯出，在物價(jià)普遍上升、借款成本上升之際，制造商對需9求和經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂日益加劇。費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)預(yù)期指數(shù)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)費(fèi)者信心下降至2021年2月以來的最低水平，原因是在持續(xù)通脹的背景下，人們對經(jīng)濟(jì)的看法更加悲觀，消費(fèi)者信心的持續(xù)走弱，可能導(dǎo)致消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)舉步維艱之際削減非必需消費(fèi)。通脹打擊了市場信心，并且迫使美聯(lián)儲大舉加息以抑制需求。消費(fèi)者信心下降數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)3、全球疫情反彈，BA.5成主流毒株(CDC)周二表示，截至7月23日的一周，感染新冠病毒奧密克ABA美國疫情奧密克戎BA.5發(fā)展趨勢數(shù)據(jù)來源：財(cái)聯(lián)社織網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部時(shí)間27日16時(shí)，全球確診病例例。全球每日新增確診人數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind例。美國每日新增確診人數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind廣播協(xié)會電視臺統(tǒng)計(jì)，27日日本新增新冠確診病例209694例，再創(chuàng)疫情暴發(fā)以來的新高，累計(jì)確診病例超過1192萬例；新增死亡病例129例，已32207例。日本每日新增確診人數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind根據(jù)德國聯(lián)邦疾控機(jī)構(gòu)羅伯特·科赫研究所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間為678.7。德國每日新增確診人數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind二、二季度全球官方黃金儲備增加180噸世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的2022年二季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，二季度全球黃金需求(不含場外交易)同比下降8%至948噸。但在一季度黃金的增長，達(dá)到2,189噸。二季度金價(jià)跌幅為6%，黃金ETF也受到影響，二季度流出39噸；上半年凈流入量共計(jì)234噸，而去年同期則流出127噸。但考慮到持續(xù)加息下通脹可能走低的前景，二季度的黃金ETF流出或許為下半年奠定了此類需求較弱的基調(diào)。數(shù)據(jù)來源：第一黃金網(wǎng)央行購金步伐繼續(xù)，二季度全球官方黃金儲備增加180噸。上半年凈購金總?cè)螯S金需求的復(fù)蘇數(shù)據(jù)來源：黃金24K99網(wǎng)二季度中國市場金飾需求總計(jì)103噸，同比下降29%。二季度本就是金飾消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，因?yàn)橐咔樵?，再加上居民可支配收入增速顯著降低，不確定性大大降低了人們的消費(fèi)意愿，諸多因素疊加，導(dǎo)致二季度的金飾消費(fèi)雪上加霜。17%，不過，這一數(shù)字仍遠(yuǎn)高于2020年上半年的水平。中國黃金協(xié)會指出，上半年，在地緣政治緊張局勢升級、新冠病毒變異毒株在全球廣泛傳播的影響下，黃金避險(xiǎn)保值功能凸顯，金價(jià)震蕩飆升，一度逼近歷史最高水平；其后美聯(lián)儲加息、美元升值引發(fā)了市場上部分黃金持有者獲利回吐，黃金價(jià)格從高位回撤，但在地緣政治危機(jī)、全球疫情持續(xù)、世界經(jīng)濟(jì)放緩、通貨膨脹加劇等因素支撐下，金價(jià)仍處于歷史較高水平。三、加息75個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)回落7月議息會議決定，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75bp，升至2.25%到2.5%。對于9月議息會議而言，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會中表示，9月會議仍可能再次大幅加息，但加息幅度取決于經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)，現(xiàn)在仍無法做出判斷。斷現(xiàn)階段，美國通脹持續(xù)被地緣政治、能源和糧食價(jià)格、房租價(jià)格和勞動(dòng)力短缺等因素?cái)_動(dòng)，并且高通脹可能持續(xù)較長時(shí)間。7月的CPI同比增速預(yù)計(jì)將有所回落，但依然維持高位，全年CPI同比增速大約在8.0%左右水平。因此，預(yù)計(jì)9月議息會議中，美聯(lián)儲還是有可能大步加息，加息幅度可能達(dá)50bp。美元指數(shù)日線圖數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)和合期貨四、后市行情研判美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由1.50%-1.75%上調(diào)至2.25%-2.5%，并預(yù)計(jì)持續(xù)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間將是合適的。美聯(lián)儲在此次的決議聲明中重申，堅(jiān)定致力于將通脹率恢復(fù)至2%這一目標(biāo)。同時(shí)，美聯(lián)儲將繼續(xù)減持美國國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，執(zhí)行5月發(fā)布的縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計(jì)劃。一系列加息可能會使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，鮑威爾回答說，美國經(jīng)濟(jì)雖然增速放緩，但就業(yè)市場依然強(qiáng)勁，他不認(rèn)為美國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期。但他也坦承，美聯(lián)儲避免引發(fā)衰退、實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經(jīng)變窄，且有可能變得更窄。大周期技術(shù)形態(tài)看黃金還處于高位運(yùn)行中，COMEX金從20年8月創(chuàng)歷史新高后開始一年多回調(diào)震蕩走勢，周均線逐步粘合，已經(jīng)運(yùn)行到三角區(qū)域頂端，2月初COMEX金周線上漲突破，高點(diǎn)接近前期高位后回落，7月初下破小平臺位。COMEX黃金周線圖數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)和合期貨風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。免責(zé)聲