南開大學(xué)《國(guó)際金融》課件-第8章 國(guó)際收支的知識(shí)

南開大學(xué)《國(guó)際金融》第八章國(guó)際收支第八章國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表第二節(jié)國(guó)際收支平衡表的分析第三節(jié)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)第四節(jié)中國(guó)的國(guó)際收支管理第五節(jié)國(guó)際收支理論

國(guó)際債權(quán)與債務(wù)的結(jié)算有兩種主要方式：一種是現(xiàn)金交易，另一種是賒賬交易。

據(jù)此產(chǎn)生兩種國(guó)際收支概念，即狹義的國(guó)際收支概念和廣義的國(guó)際收支概念。第一節(jié)國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表一國(guó)際收支概念（BalanceofPayment，BOP）

（一）狹義的國(guó)際收支概念

狹義的國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期（一年、一季或一個(gè)月）內(nèi)，由于各種對(duì)外交往而發(fā)生的、必須立即結(jié)清的、來自其他國(guó)家的外匯收入與付給其他國(guó)家的外匯支出總額的對(duì)比。狹義的國(guó)際收支概念建立在會(huì)計(jì)處理的現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上。凡是在本期涉及外匯資金實(shí)際流入與流出的，才反映在當(dāng)期的國(guó)際收支中；凡是在本期不涉及外匯資金的實(shí)際流入與流出，即使發(fā)生在本期也不在本期的國(guó)際收支中反映。

（二）廣義的國(guó)際收支概念

廣義的國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期（一年、一季或一個(gè)月）內(nèi)，各種對(duì)外往來所產(chǎn)生的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。

廣義的國(guó)際收支概念建立在會(huì)計(jì)處理的權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上。廣義國(guó)際收支概念的三個(gè)要點(diǎn)：

（1）是一個(gè)流量的概念。即國(guó)際收支是指一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的事后統(tǒng)計(jì)，是一個(gè)時(shí)期數(shù)而不是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)；（2）所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。所謂經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)資源在不同的經(jīng)濟(jì)主體之間的轉(zhuǎn)移，只要經(jīng)濟(jì)資源的所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，就是發(fā)生了經(jīng)濟(jì)交易，就必須統(tǒng)計(jì)在國(guó)際收支表中。（3）國(guó)際收支所反映的經(jīng)濟(jì)交易是發(fā)生在居民與非居民之間的。只要是一國(guó)居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易，都應(yīng)包括在國(guó)際收支的范圍之內(nèi)。

（一）國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表是指按照一定的編制原則和格式，將一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際收支的不同項(xiàng)目進(jìn)行排列組合，進(jìn)行對(duì)比，以反映和說明該國(guó)的國(guó)際收支狀況的表式。二國(guó)際收支平衡表

（二）國(guó)際收支平衡表的編制原理國(guó)際收支平衡表是采用會(huì)計(jì)上的復(fù)式記賬原理編制的，即有借必有貸，借貸必相等，借方記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，貸方記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加，對(duì)任何一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都分別計(jì)入借方和貸方。

（三）國(guó)際收支平衡表的記賬方法

1、記賬規(guī)則

凡是引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，都計(jì)入貸方；凡是引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，都計(jì)入借方。

當(dāng)收入大于支出而有盈余時(shí)，稱為‘順差’；反之，則稱為‘逆差’，并在逆差數(shù)字前冠以‘-’號(hào)。一般把逆差稱為赤字，把順差稱為黑字。2、入賬日期：

一項(xiàng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易可能涉及的日期有很多個(gè)，按照IMF的規(guī)定，登錄國(guó)際收支平衡表時(shí)，應(yīng)以商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)所有權(quán)變更的日期為準(zhǔn)，也即采取會(huì)計(jì)上的權(quán)責(zé)發(fā)生制作為入賬的處理原則。如果一項(xiàng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易在報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)結(jié)清，毫無疑問應(yīng)該在報(bào)告期的國(guó)際收支平衡表中反應(yīng)，如在報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)發(fā)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，但沒有進(jìn)行實(shí)際支付的經(jīng)濟(jì)交易也應(yīng)該反應(yīng)在報(bào)告期的國(guó)際收支平衡表中。

（一）經(jīng)常帳戶（currentaccount）包括以下4個(gè)子項(xiàng)目：三國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容

1、貨物（goods）

貨物，即商品的進(jìn)出口，又稱為有形貿(mào)易收支。IMF規(guī)定，在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中，進(jìn)出口商品價(jià)格均按離岸價(jià)（F.O.B.）計(jì)算。

2、服務(wù)（services）

服務(wù)，又稱為無形貿(mào)易收支，包括運(yùn)輸、旅游、通信服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費(fèi)和特許費(fèi)、個(gè)人和文化及娛樂服務(wù)、其他商業(yè)服務(wù)以及政府服務(wù)。

3、收入（income）包括職工報(bào)酬和投資收入。

投資收入是居民因持有國(guó)外金融資產(chǎn)而得到的收入，主要包括直接投資、證券投資和其他投資收入三部分，如利息、股息、利潤(rùn)的匯出和匯入等。

職工報(bào)酬是以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人的工資、薪金和其他福利。

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfer）又稱無償轉(zhuǎn)移。當(dāng)一國(guó)居民向另一國(guó)居民無償提供實(shí)際資源或金融產(chǎn)品時(shí)，即為經(jīng)常轉(zhuǎn)移。按其不同授受對(duì)象，可分為政府轉(zhuǎn)移與私人轉(zhuǎn)移。

經(jīng)常轉(zhuǎn)移具體包括除以下三項(xiàng)以外的所有權(quán)轉(zhuǎn)移：（1）固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；（2）與固定資產(chǎn)相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；（3）債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。

（二）資本和金融帳戶

（capitalandfinancialaccount）是對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶，具體包括資本帳戶和金融帳戶兩部分。

1、資本帳戶

資本帳戶反映資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的買賣。

資本轉(zhuǎn)移包括以下三方面的所有權(quán)轉(zhuǎn)移：（1）固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；（2）與固定資產(chǎn)相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；（3）債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。

非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的買賣主要是指各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。

2、金融帳戶

金融帳戶反映對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。

與經(jīng)常帳戶不同，金融帳戶的各個(gè)項(xiàng)目并不按借貸方總額來記錄，而是按凈額來計(jì)入相應(yīng)的借方和貸方。

金融帳戶具體分為直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類。

（1）直接投資直接投資包括本國(guó)在外國(guó)的直接投資和外國(guó)在本國(guó)的直接投資。

（2）證券投資證券投資的主要對(duì)象是股本證券（﹤10％）和債務(wù)證券，包括本國(guó)對(duì)外國(guó)證券的投資和外國(guó)對(duì)本國(guó)證券的投資。

（3）其他投資這是一個(gè)剩余項(xiàng)目，包括所有直接投資、證券投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)未包括的金融交易。

（4）儲(chǔ)備資產(chǎn)包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用并控制在手的外部資產(chǎn)，具體分為貨幣性黃金、SDR、在IMF的儲(chǔ)備頭寸、外匯儲(chǔ)備和其他債權(quán)。

（三）誤差與遺漏帳戶（errorsandomissions）

誤差與遺漏帳戶是為了平衡經(jīng)常帳戶和資本與金融帳戶借貸雙方的差額而設(shè)立的項(xiàng)目，

由于各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一，有的數(shù)據(jù)還來自估算，再加上諸如走私等地下經(jīng)濟(jì)的存在，平衡表幾乎不可避免地會(huì)出現(xiàn)凈的借方差額或貸方差額?；跁?huì)計(jì)上的需要，就人為設(shè)置了這個(gè)項(xiàng)目，以抵銷上述偏差。一經(jīng)常帳戶

1、貨物

2、服務(wù)

3、收入

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移二資本與金融帳戶

1、資本帳戶（1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的買賣

2、金融帳戶（1）直接投資（2）證券投資（3）其他投資（4）儲(chǔ)備資產(chǎn)三誤差與遺漏帳戶貿(mào)易帳戶差額(tradebalance)經(jīng)常帳戶差額(currentbalance)長(zhǎng)期資本流動(dòng)短期資本流動(dòng)基本差額(basicbalance)綜合差額(Overallbalance)

考察國(guó)際收支狀況主要注意四個(gè)差額：四國(guó)際收支平衡表的差額1、貿(mào)易帳戶差額貿(mào)易帳戶差額包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口之間的差額。

2、經(jīng)常帳戶差額

經(jīng)常帳戶差額包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支差額。是我們判斷一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一段時(shí)期內(nèi)國(guó)際金融地位及其貨幣匯率穩(wěn)定的重要指標(biāo)。3、基本差額基本差額是《國(guó)際收支手冊(cè)》第四版所使用的重要分析指標(biāo)。等于經(jīng)常帳戶與長(zhǎng)期資本帳戶（這里包括直接投資、證券投資和其他投資帳戶中相應(yīng)金融資產(chǎn)償還期限在1年以上部分）所形成的余額。4、綜合帳戶差額

綜合差額，又稱總差額。是經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶中資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資帳戶所構(gòu)成的余額，也就是將國(guó)際收支帳戶中剔除官方儲(chǔ)備帳戶后的余額。

它是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所有經(jīng)濟(jì)交易的總差額，代表這個(gè)國(guó)家在這段時(shí)期內(nèi)的國(guó)際收支狀況。如果總差額為正數(shù)，則表示該國(guó)在這段時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支是順差，國(guó)際儲(chǔ)備就會(huì)增加；如果總差額是負(fù)數(shù)，則表示該國(guó)在這段時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支是逆差，國(guó)際儲(chǔ)備要減少。

由于國(guó)際收支平衡表匯集了編表國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)全部的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易，因此，不論是編表國(guó)家或地區(qū)本身還是其他國(guó)家，都可以借助這張表，獲得一些重要的經(jīng)濟(jì)信息。第二節(jié)國(guó)際收支平衡表的分析一國(guó)際收支平衡表是重要的經(jīng)濟(jì)分析工具對(duì)于編表國(guó)家而言，通過編表并對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行深入分析，可以掌握本國(guó)在國(guó)際交往的地位、存在的主要問題，有助于政府制定正確的對(duì)內(nèi)、對(duì)外政策。對(duì)于非編表國(guó)家而言，國(guó)際收支平衡表是本國(guó)了解它國(guó)政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對(duì)外政策走向的重要依據(jù)，更是分析不同國(guó)家貨幣匯率走向的重要分析工具。1、對(duì)國(guó)際收支平衡表本身進(jìn)行整體分析

2、對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行縱向分析

3、對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行國(guó)別分析

4、對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融政策對(duì)該國(guó)國(guó)際收支的影響進(jìn)行分析

5、對(duì)有關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、金融政策以及重大國(guó)際金融事件對(duì)一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支狀況的影響進(jìn)行分析

6、對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析二一般性分析1、貨物帳戶的分析

2、服務(wù)帳戶的分析

3、收入帳戶的分析

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移帳戶的分析

5、資本轉(zhuǎn)移帳戶的分析

6、非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)買賣帳戶的分析

7、直接投資帳戶的分析

8、證券投資帳戶的分析

9、其他投資帳戶的分析

10、儲(chǔ)備資產(chǎn)帳戶的分析

11、誤差和遺漏帳戶的分析三帳戶分析1、兩種不同性質(zhì)的交易國(guó)際收支平衡表中的各種經(jīng)濟(jì)交易劃分為兩種類型：第三節(jié)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)一國(guó)際收支的平衡與失衡1、自主性交易

自主性交易，是指各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人等出于某種商業(yè)動(dòng)機(jī)或其他考慮而獨(dú)立發(fā)生的交易活動(dòng)。

這種交易活動(dòng)體現(xiàn)的是各經(jīng)濟(jì)主體或個(gè)人的意志，不以政府的意志為轉(zhuǎn)移，具有自發(fā)性和和分散性的特點(diǎn)。

2、調(diào)節(jié)性交易

調(diào)節(jié)性交易，又稱彌補(bǔ)性或補(bǔ)償性交易。是指中央銀行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)國(guó)際收支平衡、維持貨幣匯率穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的各種交易。

它是在自主性交易出現(xiàn)差額時(shí)，為了彌補(bǔ)或調(diào)節(jié)這種差額，由政府出面進(jìn)行的交易活動(dòng)，體現(xiàn)了一國(guó)政府的意志，具有集中性和被動(dòng)性等特點(diǎn)。2、國(guó)際收支的平衡與失衡判斷一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)就是看它的自主性交易是否平衡。如果自主性交易平衡或基本平衡，則認(rèn)為該國(guó)或地區(qū)的國(guó)際收支是平衡的。

一般認(rèn)為，經(jīng)常帳戶和長(zhǎng)期資本帳戶屬于自主性交易，而官方儲(chǔ)備帳戶屬于調(diào)節(jié)性交易。二國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響

在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)相互影響的情況下，一國(guó)的國(guó)際收支不穩(wěn)定，勢(shì)必影響到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。

如果一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)逆差，將使該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備枯竭，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)減少、經(jīng)濟(jì)萎縮、失業(yè)增加；如果一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)盈余，將使該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備劇增，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)增加、通貨膨脹壓力加大。三國(guó)際收支失衡的宏觀因素1、偶發(fā)性因素偶爾爆發(fā)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、軍事、文化等事件都有可能影響一國(guó)的國(guó)際收支狀況。如1995年的日本“米風(fēng)潮”等。由于偶發(fā)原因所引起的國(guó)際收支的不平衡被稱為偶發(fā)性不平衡。2、周期性因素經(jīng)濟(jì)運(yùn)行通常呈現(xiàn)周期性發(fā)展的特點(diǎn)，一般表現(xiàn)為危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、繁榮四個(gè)階段。如當(dāng)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于復(fù)蘇、繁榮階段，而貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行則處于蕭條、危機(jī)階段，將可能引起本國(guó)國(guó)際收支逆差。由于經(jīng)濟(jì)周期的原因所引起的國(guó)際收支不平衡被稱為周期性不平衡。3、結(jié)構(gòu)性因素結(jié)構(gòu)性因素包括產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)和要素價(jià)格結(jié)構(gòu)等。由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)引起的不平衡主要體現(xiàn)在貿(mào)易帳戶或經(jīng)常帳戶上。主要有兩種情況：

一種是一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一，或其產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的商品出口需求的收入彈性低或出口需求的價(jià)格彈性高、進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低等；另一種是因要素價(jià)格變動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的原因所引起的國(guó)際收支的不平衡被稱為結(jié)構(gòu)性不平衡。4、收入性因素一個(gè)國(guó)家或地區(qū)國(guó)民收入的增減變化也會(huì)對(duì)其國(guó)際收支的平衡產(chǎn)生影響。

當(dāng)一個(gè)國(guó)家國(guó)民收入快速增長(zhǎng)時(shí)，國(guó)民對(duì)進(jìn)口商品的承受能力提高，從而引起進(jìn)口的增加。如果在這個(gè)時(shí)候出口不能同步增長(zhǎng)的話，就會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易逆差；同時(shí)當(dāng)一個(gè)國(guó)家國(guó)民收入增長(zhǎng)較快時(shí)，國(guó)民的出國(guó)旅游等非貿(mào)易支出也會(huì)同時(shí)增加，對(duì)外的投資也會(huì)更活躍，這些都有可能導(dǎo)致國(guó)際收支的逆差。

由于國(guó)民收入的增減變化而引起的國(guó)際收支的不平衡稱為收入性不平衡。5、貨幣性因素一國(guó)的價(jià)格水平、成本、匯率、利率等貨幣性因素的變化造成的國(guó)際收支失衡，被稱為貨幣性不平衡。

貨幣性不平衡不僅與經(jīng)常項(xiàng)目有關(guān)，也與資本項(xiàng)目有關(guān)。貨幣性失衡可能是短期的，也有可能是中期甚至是長(zhǎng)期的。6、投機(jī)性因素國(guó)際金融市場(chǎng)上存在的巨額游資（hotmoney）為追逐投機(jī)利潤(rùn)而在各國(guó)之間頻繁移動(dòng)。這種變幻莫測(cè)的短期資本移動(dòng)常常造成一國(guó)國(guó)際收支的不穩(wěn)定。四對(duì)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)

（一）國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制1、金本位制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

1752年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨提出“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，揭示了匯率、商品價(jià)格、國(guó)際收支三者之間的內(nèi)在聯(lián)系。（詳見第五節(jié)國(guó)際收支理論）2、紙本位制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

（1）固定匯率制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

固定匯率制度下，國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡是通過國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來實(shí)現(xiàn)的，這就意味著對(duì)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡（充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定）為代價(jià)的。一國(guó)逆差外匯儲(chǔ)備減少減少貨幣供給提高利率減少資金外流利率效應(yīng)改善資本與金融帳戶減少國(guó)內(nèi)支出減少進(jìn)口需求收入效應(yīng)改善經(jīng)常帳戶工資物價(jià)下降減少進(jìn)口需求相對(duì)價(jià)格效應(yīng)改善經(jīng)常帳戶一國(guó)順差外匯儲(chǔ)備增加增加貨幣供給降低利率增加資金流出擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出增加進(jìn)口需求工資物價(jià)上升增加進(jìn)口需求固定匯率制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

（2）浮動(dòng)匯率制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

浮動(dòng)匯率制度下，匯率變動(dòng)使國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡，在一定程度上起著隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)通過國(guó)際收支途徑干擾本國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用。國(guó)際收支逆差↑→外匯供不應(yīng)求→外匯匯率↑→本幣貶值→出口↑進(jìn)口↓↓←國(guó)際收支順差↑←外匯供過于求←外匯匯率↓←本幣升值出口↓進(jìn)口↑↑浮動(dòng)匯率制下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

（二）國(guó)際收支失衡的調(diào)整措施1、外匯緩沖政策

指一國(guó)運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借資金來抵消超額外匯供求。2、財(cái)政政策

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，政府可以實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，如壓縮公共開支，抑制社會(huì)總需求，減少進(jìn)口；提高進(jìn)口產(chǎn)品的稅率，減少進(jìn)口；實(shí)行出口補(bǔ)貼，擴(kuò)大出口等措施來扭轉(zhuǎn)貿(mào)易收支的逆差。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，政府可以實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，如擴(kuò)大公共開支，增加社會(huì)總需求，擴(kuò)大進(jìn)口；對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品減稅，刺激進(jìn)口的增加；取消或減少出口退稅和出口補(bǔ)貼，減少出口等措施，減少貿(mào)易收支的順差。3、貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支的貨幣政策主要有：（1）貼現(xiàn)政策。中央銀行通過改變?cè)儋N現(xiàn)率來影響整個(gè)金融市場(chǎng)的利率水平，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)的社會(huì)總供求和資金的流出入規(guī)模，達(dá)到改善國(guó)際收支狀況的目標(biāo)。（2）存款準(zhǔn)備金比率。存款準(zhǔn)備金比率的高低決定著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款規(guī)模，從而影響全社會(huì)的信用規(guī)模與貨幣供應(yīng)量，最終影響社會(huì)總需求和國(guó)際收支。（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。央行通過在公開市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買賣來影響本國(guó)貨幣的匯率，從而達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。4、匯率政策指通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，可以對(duì)本幣實(shí)行貶值，降低以外幣表示的本國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，同時(shí)可以提高以本幣表示的外國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，從而達(dá)到增加出口，減少進(jìn)口，改善國(guó)際收支的目的；

當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，可以對(duì)本幣實(shí)行升值，提高以外幣表示的本國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，同時(shí)可以降低以本幣表示的外國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，從而達(dá)到減少出口，增加進(jìn)口，減少和消除國(guó)際收支順差的目的。5、信用政策主要是指利用國(guó)際信貸來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡。包括：（1）利用各國(guó)政府間的信貸來平衡國(guó)際收支，如臨時(shí)性貸款協(xié)定、提供短期信貸支持、簽訂互換貨幣協(xié)定等；（2）通過向國(guó)際金融市場(chǎng)借款來平衡國(guó)際收支；（3）利用國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的信貸作為平衡國(guó)際收支的手段，如國(guó)際貨幣基金組織為成員國(guó)提供的短期信貸支持等。

在新中國(guó)成立很長(zhǎng)時(shí)間里，我國(guó)都未編制國(guó)際收支平衡表，而只編制外匯收支平衡表。

外匯收支平衡表是建立在現(xiàn)金收付基礎(chǔ)上，不能反映我國(guó)對(duì)外交往的全貌。第四節(jié)中國(guó)的國(guó)際收支管理一我國(guó)國(guó)際收支基本情況

1980年4月17日，我國(guó)恢復(fù)了在國(guó)際貨幣基金組織的席位和合法權(quán)益，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和外匯管理局開始按照國(guó)際貨幣基金組織的要求，著手編制國(guó)際收支平衡表。從1985年開始陸續(xù)公布我國(guó)的國(guó)際收支平衡表。目前，我國(guó)每年兩次向社會(huì)公開公布我國(guó)的國(guó)際收支平衡表。關(guān)注國(guó)際收支結(jié)構(gòu)變動(dòng)------2003年12月15日《國(guó)際金融報(bào)》B3

我國(guó)的國(guó)際收支平衡實(shí)質(zhì)上是外匯收支的平衡。

主要通過計(jì)劃手段、政策手段和市場(chǎng)手段共同完成對(duì)外匯收支的管理。

由于國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)的變化，我國(guó)的國(guó)際收支管理正處于改革、創(chuàng)新和發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。二我國(guó)國(guó)際收支的管理年份1982198319841985198619871988198919901991綜合差額62.936.50.95-23.6-12.848.522.4-6.13121.31982年---1991年中國(guó)的國(guó)際收支狀況單位：億美元第五節(jié)國(guó)際收支理論

國(guó)際收支理論與匯率理論相當(dāng)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，二者之間的發(fā)展不是同步進(jìn)行。凡是匯率比較穩(wěn)定的時(shí)期，匯率理論沒有什么推進(jìn)，而國(guó)際收支研究發(fā)展則比較迅速；凡是匯率波動(dòng)劇烈的時(shí)期，匯率理論有長(zhǎng)足的發(fā)展，而國(guó)際收支理論就處于發(fā)展停滯階段。因此，國(guó)際收支理論主要產(chǎn)生于金本位制時(shí)期及二戰(zhàn)后的固定匯率制度時(shí)期。

在匯率不變、匯率有限變動(dòng)及匯率完全自由浮動(dòng)情況下，國(guó)際收支失衡的原因、調(diào)節(jié)機(jī)制有相當(dāng)大的差異，價(jià)格一鑄幣流動(dòng)機(jī)制、彈性分析理論、吸收分析理論、貨幣分析理論、綜合平衡理論從不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、前提條件出發(fā)，提出了國(guó)際收支失衡的原因及最好的調(diào)節(jié)方法，這些理論因其適用條件、要求不一，至今對(duì)多樣化的國(guó)際社會(huì)仍然有較大的指導(dǎo)作用。一“價(jià)格－鑄幣流動(dòng)機(jī)制”論

1752年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨提出，揭示了匯率、商品價(jià)格、國(guó)際收支三者之間的內(nèi)在聯(lián)系。國(guó)際收支逆差↑→黃金輸出↑→貨幣供應(yīng)↓→物價(jià)、成本↓→出口↑進(jìn)口↓↓←國(guó)際收支順差↑←黃金輸入↑←貨幣供應(yīng)↑←物價(jià)、成本↑出口↓進(jìn)口↑↑1、“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”的主要觀點(diǎn)：2、“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”的局限

（1）“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”嚴(yán)重依賴于各國(guó)遵守金本位制度；

（2）以自由貿(mào)易為前提的“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，必然遇到貿(mào)易保護(hù)主義的挑戰(zhàn)；

（4）“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的實(shí)質(zhì)，就是各國(guó)必須付出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮（逆差時(shí)）或膨脹（順差時(shí)）的代價(jià)，依靠犧牲內(nèi)部穩(wěn)定來實(shí)現(xiàn)外部均衡。

（3）“價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”賦予物價(jià)波動(dòng)直接調(diào)節(jié)進(jìn)出口的功能，卻沒有分析物價(jià)波動(dòng)改變進(jìn)出口的現(xiàn)實(shí)條件，對(duì)變量之間關(guān)系的分析過分簡(jiǎn)單化。二彈性分析論（ElasticityApproach）

20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)促使國(guó)際金幣本位制度全面崩潰，各國(guó)紛紛實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，匯率變動(dòng)十分頻繁。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這一背景下開始研究匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)問題，提出了國(guó)際收支彈性論。

1、彈性的概念

彈性是一種比例關(guān)系,描述的是價(jià)格變動(dòng)對(duì)需求和供給數(shù)量的影響。如果某一種商品的價(jià)格變化很小，但其需求量和供給量卻變化很大，那么這種商品的需求彈性和供給彈性就大，反之就小。

2、主要觀點(diǎn)

1937年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜在研究匯率波動(dòng)與進(jìn)出口之間的關(guān)系時(shí)，以馬歇爾的局部均衡分析為理論基礎(chǔ)，不僅考慮進(jìn)出口需求彈性，還加入了進(jìn)出口供給彈性，正式提出彈性理論。

1923年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·馬歇爾將局部均衡的彈性分析方法延伸到國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，提出“進(jìn)出口需求彈性”的概念；

1944年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·勒納著重分析和研究在既定的進(jìn)出口供求彈性下，一國(guó)采取貨幣貶值政策對(duì)國(guó)際收支的影響，提出了著名的“馬歇爾一勒納條件”。

1944年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家L·梅茨勒對(duì)瓊·羅賓遜的論點(diǎn)進(jìn)行了補(bǔ)充，從外匯市場(chǎng)穩(wěn)定性出發(fā)，研究貨幣貶值改善國(guó)際收支的條件，將進(jìn)出口供給彈性引入馬歇爾一勒納條件，形成“馬歇爾一勒納一羅賓遜條件”，該條件是國(guó)際收支彈性分析的核心。綜上所述，彈性論主要研究收入不變條件下，匯率變動(dòng)對(duì)于一國(guó)國(guó)際收支由失衡狀態(tài)調(diào)整到均衡狀態(tài)的作用。通常，貨幣貶值發(fā)揮增加出口、減少進(jìn)口的作用需要滿足一定的條件，即馬歇爾—勒納—羅賓遜條件。

假設(shè)為出口商品供給彈性；為進(jìn)口商品供給彈性；為出口商品需求彈性；為進(jìn)口商品需求彈性；為一單位外幣折合本幣的金額，即外幣匯率；為以外幣表示的出口商品價(jià)格；為以外幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格；為出口商品數(shù)量；為進(jìn)口商品數(shù)量。則：（1）彈性表達(dá)式★馬歇爾一勒納條件（Marshall-LernerCondition）

（2）前提條件

①收入不變，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響;②進(jìn)出口供給彈性無窮大，即進(jìn)出口的數(shù)量變化取決于進(jìn)出口的需求價(jià)格彈性；

③國(guó)內(nèi)外商品的價(jià)格都保持不變，只是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化；

④不考慮資本流動(dòng)，貿(mào)易收支等同于國(guó)際收支；

⑤初始國(guó)際收支處于均衡狀態(tài)。

（3）推導(dǎo)過程

因假設(shè)初始國(guó)際收支B處于均衡狀態(tài)，因此：

B=PxQx–ePmQm=0

若現(xiàn)在讓匯率貶值1％，即在直接標(biāo)價(jià)法下，使e’=(1+1％)e，

由此將會(huì)使出口數(shù)量增加%（出口需求價(jià)格彈性的絕對(duì)值），即Q’x=(1+%)Qx，

同時(shí)將會(huì)使進(jìn)口數(shù)量減少%（進(jìn)口需求價(jià)格彈性的絕對(duì)值），即Q’m=(1-%)Qm，

因此，國(guó)際收支將發(fā)生下列變化：△B=B’–B=（PxQ’x–e’PmQ’m）–

（PxQx–ePmQm）

=[Px(1+%)Qx–(1+1％)ePm(1-%)

Qm）]

–

（PxQx–ePmQm）

=%PxQx–(1％-

%)ePmQm+1%%ePmQm

0≈[PxQx–(1-

)ePmQm]/100

顯然，只有在PxQx＞(1-

)ePmQm時(shí)，△B才有可能大于0，國(guó)際收支狀況才能有所改善。

由于假設(shè)初始國(guó)際收支B處于均衡狀態(tài)，即PxQx＝ePmQm，因此：＞1-也即：＞1

+Marshall-LernerCondition（4）馬歇爾—勒納條件的圖示①貨幣貶值對(duì)出口的影響PxPx1Px2(a)Sx(e1)Sx(e2)DxOQxQx1

Qx2εx

=1

在圖(a)中，εx

=1，Px2Qx2=Px1Qx1，出口量增加的幅度等于出口品外幣價(jià)格減少的幅度，出口值或外匯供給保持不變。PxPx1Px2(b)Sx(e1)Sx(e2)DxOQxQx1

Qx2εx

〉1

在圖(b)中，εx

〉1，Px2Qx2﹥Px1Qx1，出口量增加的幅度大于出口品外幣價(jià)格減小的幅度，出口值或外匯供給較貨幣貶值前增加。PxPx1Px2(c)Sx(e1)Sx(e2)DxOQxQx1

Qx2εx

<1

在圖(c)中，εx

<1，Px2Qx2﹤Px1Qx1，出口量增加的幅度小于出口品外幣價(jià)格減少的幅度，出口值或外匯供給較貨幣貶值前減少。②貨幣貶值對(duì)進(jìn)口值的影響PmPm1,

Pm2(a)Sm(e1),

Sm(e2)OQmQm1

Qm2Dm

在圖(a)中，εm=0，Pm2Qm2=Pm1Qm1，進(jìn)口數(shù)量沒有減少，貨幣貶值后進(jìn)口值或外匯需求保持不變。εm=0PmPm1,

Pm2(b)Sm(e1),

Sm(e2)OQmQm2

Qm1Dm(e2)εm>0Dm(e1)

在圖(b)中，εm>0，Pm2Qm2

﹤Pm1Qm1，進(jìn)口數(shù)量下降，貨幣貶值后進(jìn)口值或外匯需求減少。③結(jié)論A、εx

〉1時(shí)，無論εm=0或εm>0，貨幣貶值使外匯供給增加，外匯需求不變或減少，必然出現(xiàn)外匯盈余，國(guó)際收支逆差將獲得改善。B、εx＝1時(shí)，只要εm>0，貨幣貶值使外匯供給不變，外匯需求減少，國(guó)際收支逆差改善；但εm=0時(shí)，外匯需求不變，國(guó)際收支將維持原狀。C、εx

﹤1時(shí)，外匯供給減少，只有εm>0，且∣εx+εm∣>1時(shí)，外匯需求減少的幅度大于外匯供給減少的幅度，國(guó)際收支逆差才能得到改善?！铖R歇爾-勒納-羅賓遜條件3、J曲線效應(yīng)

（1）概念

J曲線效應(yīng)是指一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，國(guó)際收支狀況在貶值之初將進(jìn)一步惡化，經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整后，貿(mào)易收入才可能增加，從而使國(guó)際收支狀況得到改善。國(guó)際收支的這一運(yùn)動(dòng)過程，其函數(shù)圖像酷似大寫英文字母“J”，故名“J曲線效應(yīng)”。

（2）圖示貿(mào)易差額

O

時(shí)間BDCA

J曲線效應(yīng)

（3）J曲線效應(yīng)產(chǎn)生原因

A、認(rèn)識(shí)時(shí)滯；

B、決策時(shí)滯；

C、生產(chǎn)時(shí)滯；

D、取代時(shí)滯。4、對(duì)彈性分析理論的評(píng)價(jià)彈性分析理論糾正了貨幣貶值一定能改善貿(mào)易收支的片面看法，給出了貨幣貶值有助于改善貿(mào)易收支的條件，即馬歇爾—勒納條件或馬歇爾—勒納—羅賓遜條件。但是這個(gè)理論也存在一定的局限性，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）彈性分析論只探討了貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響，這在國(guó)際資本流動(dòng)日益頻繁的今天，顯然是不夠的；（2）彈性分析論假定出口商品的供給有完全的彈性，但是如果出口商品的供給彈性很小，盡管價(jià)格降低有助于出口，出口商沒有足夠的生產(chǎn)能力滿足市場(chǎng)的需求，出口額也增長(zhǎng)難以；（3）彈性分析論沒有討論貨幣貶值以后國(guó)內(nèi)價(jià)格的變化對(duì)國(guó)際收支的影響，如果本幣貶值以后國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，出現(xiàn)了通貨膨脹，那么貶值的效應(yīng)就要大打折扣。三乘數(shù)分析論（MultiplierApproach）

在20世紀(jì)30和40年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們運(yùn)用凱恩斯的乘數(shù)理論揭示了收入變動(dòng)在國(guó)際收支調(diào)整中的作用，以此形成了國(guó)際收支的乘數(shù)論。

1、主要觀點(diǎn)

進(jìn)口是國(guó)民收入的函數(shù)，任何自主性支出的變動(dòng)都會(huì)通過乘數(shù)效應(yīng)引起國(guó)民收入變動(dòng)，進(jìn)而影響國(guó)際收支狀況。

2、乘數(shù)作用分析

（1）假設(shè)前提

①非充分就業(yè)、供給具有完全彈性，從而進(jìn)出口和收入的變動(dòng)不會(huì)改變價(jià)格水平；

②不考慮國(guó)際資本流動(dòng)，因而貿(mào)易差額等同于國(guó)際收支差額；

③匯率、價(jià)格、利率等經(jīng)濟(jì)變量均保持不變，只考慮國(guó)際收支的收入調(diào)節(jié)機(jī)制。

（2）貿(mào)易乘數(shù)

若消費(fèi)及進(jìn)口均為國(guó)民收入的線形函數(shù)，投資與出口均為自主性變量（外生變量），不考慮政府的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與轉(zhuǎn)移支付，則開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)模型為：Y=C+I+X－M其中，C=C0+cY(0<c<1)M=M0+mY(0<m<1)c與m分別代表邊際消費(fèi)傾向和邊際進(jìn)口傾向因此，開放經(jīng)濟(jì)條件下的均衡國(guó)民收入為：

Y=(C0+I+X-M0)/(1-c+m)若考慮到邊際儲(chǔ)蓄傾向s=1-c，上式可表示為：

Y=(C0+I+X-M0)/(s+m)

由于出口與國(guó)內(nèi)支出的自主變動(dòng)對(duì)于國(guó)民收入的影響效果相同，所以僅以出口的自主變動(dòng)為例來討論其對(duì)國(guó)民收入的影響。

在一定條件下，若外國(guó)國(guó)民收入增加，會(huì)引起本國(guó)出口增加，假如本國(guó)出口增加了X，則它對(duì)國(guó)民收入的影響為：

Y＝X/(s+m)

上式表明了出口增加與國(guó)民收入增加額之間的數(shù)量關(guān)系。其中1/(s+m)稱為對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)(ForeignTradeMultiplier)。由于0﹤c﹤1、0﹤m﹤1，所以對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)必大于1，即出口增加將導(dǎo)致國(guó)民收入倍數(shù)增加。

3、收入變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)作用

由于假設(shè)BOP=TB，因此：

TB或T=X–M=X–(M0+mY)≈X–M0–m/(1+m)Y≈X–m/(1+m)Y

因此，只要改變Y，就可以倍數(shù)地改變進(jìn)口，從而改變T。

四吸收分析論（AbsorptionApproach）

由S·亞歷山大（S.S.Alexander）在1952年所發(fā)表的（EffectsofaDevaluationonaTradeBalance）一文中首先提出。

認(rèn)為彈性論只強(qiáng)調(diào)貶值的相對(duì)價(jià)格效應(yīng)，忽略了貶值的收入效應(yīng)，況且總彈性既不固定也不可測(cè)，只能用于事后分析。主張舍棄彈性分析法，采用收入水平和支出行為來分析貶值對(duì)國(guó)際收支的影響。

吸收論探討的是國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系：當(dāng)國(guó)民收入大于總吸收時(shí)，國(guó)際收支順差；當(dāng)國(guó)民收入小于總吸收時(shí)，國(guó)際收支逆差；當(dāng)國(guó)民收入等于總吸收時(shí)，國(guó)際收支平衡。

1、主要觀點(diǎn)

（2）推導(dǎo)過程

若以Y代表國(guó)民收入，C為消費(fèi)支出、I為投資支出、G為政府支出、X為出口、M為進(jìn)口，則有：

（1）基本公式：

若以B代表國(guó)際收支經(jīng)常賬戶差額，則：Y=C+I+G+（X–M）……………①B=X-M………………②

若以A代表對(duì)國(guó)內(nèi)資源的吸收，即國(guó)內(nèi)總支出，那么：

式④表明國(guó)際收支不平衡的根本原因是國(guó)民收入與國(guó)民支出之間的總量失衡：只要總收入大于總吸收，該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差；只要總收入小于總吸收，該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。A=C+I+G…………③

將②、③式代入①式，則有：B=Y–A………………④2、貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)

假定初始國(guó)際收支存量平衡，只考慮貨幣貶值后國(guó)民收入與吸收增量對(duì)國(guó)際收支流量的影響。

根據(jù)吸收分析理論的基本公式，國(guó)際收支流量平衡式可以表示為：

式中，為國(guó)際收支變動(dòng)額；為貶值對(duì)收入產(chǎn)生的直接效應(yīng)；為貶值對(duì)吸收產(chǎn)生的變動(dòng)總額。

隨著收入的增加，消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、進(jìn)口將按照邊際消費(fèi)傾向、邊際儲(chǔ)蓄傾向、邊際進(jìn)口傾向增長(zhǎng)。由于儲(chǔ)蓄增量可能全部或部分，這樣收入增長(zhǎng)必然引致消費(fèi)、投資增加，從而部分沖銷了收入增長(zhǎng)的數(shù)量。

吸收論將這部分引致增加的吸收定義為貨幣貶值對(duì)收入的間接效應(yīng)（表示為），其中為收入變化引致的吸收傾向；

同時(shí)，表示貨幣貶值直接減少的支出數(shù)量，而且有。

整理上式后，得：

該式直觀地表明，貨幣貶值能否有效地調(diào)節(jié)國(guó)際收支，取決于三個(gè)因素：貶值對(duì)收入的直接影響程度；收入對(duì)吸收的引致程度，取決于吸收傾向的大??；貶值對(duì)吸收的直接影響程度。這樣，國(guó)際收支流量均衡的條件可改寫為：3、貨幣貶值的收入與吸收效應(yīng)分析

（1）閑置資源效應(yīng)本幣貶值→出口增加、進(jìn)口減少→閑置資源啟用→通過外貿(mào)乘數(shù)機(jī)制、國(guó)民收入成倍增長(zhǎng)→國(guó)際收支改善。（2）貿(mào)易條件效應(yīng)本幣貶值→貿(mào)易條件惡化→實(shí)際國(guó)民收入下降→吸收減少→進(jìn)口減少、出口增加→國(guó)際收支改善。

（3）資源配置效應(yīng)本幣貶值→出口增加、進(jìn)口減少→出口生產(chǎn)部門和進(jìn)口替代部門的利潤(rùn)上升→國(guó)內(nèi)資源重新配置→國(guó)民收入提高→國(guó)際收支改善。（4）現(xiàn)金余額效應(yīng)①本幣貶值→物價(jià)水平上漲→手持現(xiàn)金余額增加→消費(fèi)減少→商品與勞務(wù)進(jìn)口下降→貿(mào)易收支改善。②本幣貶值→物價(jià)水平上漲→手持現(xiàn)金余額增加→利率上升→投資減少、居民出售外幣資產(chǎn)→資本流入→資本項(xiàng)目改善。

（5）收入再分配效應(yīng)本幣貶值→物價(jià)水平上漲→國(guó)民收入向利潤(rùn)所得者及政府部門轉(zhuǎn)移→吸收傾向下降→吸收總量減少→國(guó)際收支改善。

（6）貨幣幻覺效應(yīng)本幣貶值→由進(jìn)口品開始國(guó)內(nèi)物價(jià)輪番上漲→產(chǎn)生貨幣幻覺→消費(fèi)與投資下降→吸收總量減少→國(guó)際收支改善。4、對(duì)吸收分析理論的評(píng)價(jià)

（1）意義

吸收分析理論把國(guó)際收支同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，認(rèn)為某個(gè)國(guó)家發(fā)生國(guó)際收支特別是貿(mào)易收支不平衡時(shí)，一定是該國(guó)的商品市場(chǎng)總供給與總需求不相等。一旦采取措施促使國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量平衡，國(guó)際收支就會(huì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量調(diào)節(jié)過程中逐漸實(shí)現(xiàn)平衡。從而為推行通過調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施奠定了理論基礎(chǔ)，具有重要的實(shí)踐意義。

（2）不足之處其缺點(diǎn)是只考察貿(mào)易收支，并把貿(mào)易收支等同于國(guó)際收支，忽視了國(guó)際資本的流動(dòng)。5、吸收分析理論的政策應(yīng)用

（2）支出減少政策指為調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差而制定的減少本國(guó)居民投資和消費(fèi)支出、以減少吸收的政策。

（1）支出轉(zhuǎn)移政策即將國(guó)內(nèi)外的支出最大限度地轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)產(chǎn)品上，以增加本國(guó)產(chǎn)量和收入的政策；6、吸收分析理論的實(shí)證檢驗(yàn)（P448-450）對(duì)美國(guó)、日本、韓國(guó)、墨西哥、中國(guó)、印度等發(fā)達(dá)國(guó)家、新興工業(yè)國(guó)、發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果基本上證實(shí)了吸收分析理論的正確性。

五貨幣分析理論(MonetaryApproach)

彈性論、乘數(shù)論、吸收論都強(qiáng)調(diào)商品市場(chǎng)均衡在BOP調(diào)整中的作用，而貨幣論則強(qiáng)調(diào)貨幣市場(chǎng)均衡對(duì)BOP的調(diào)節(jié)作用。

貨幣分析理論是最接近實(shí)際的國(guó)際收支理論。

20世紀(jì)60年代中期，哈里?約翰遜(HarryJohnson)、弗蘭克爾（Frenkel）、蒙代爾（RobertMundell）等人將以前的國(guó)際收支理論研究范圍由經(jīng)常項(xiàng)目擴(kuò)展到資本項(xiàng)目，將一國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)部門擴(kuò)大到包含貨幣部門在內(nèi)的所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

1、基本觀點(diǎn)（1）國(guó)際收支問題本質(zhì)上是一個(gè)貨幣問題

國(guó)際收支失衡的根本原因在于國(guó)內(nèi)貨幣需求與貨幣供給失衡：

當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，超額貨幣需求將由國(guó)外貨幣的流入來滿足，導(dǎo)致國(guó)際收支順差；

當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣需求小于貨幣供給時(shí)，超額貨幣供給將由本國(guó)貨幣的流出來解決，導(dǎo)致國(guó)際收支逆差。

（2