財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析演示文稿

財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析演示文稿1第一頁，共六十三頁。優(yōu)選財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析第二頁，共六十三頁。2.1財(cái)務(wù)分析概述1.財(cái)務(wù)分析的概念

財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其它資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來、幫助利益關(guān)系人改善決策。2.財(cái)務(wù)分析的目的

1）評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力

2）評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3）評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

4）評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)第三頁，共六十三頁。3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢(shì)分析法比率分析法年（月）度變動(dòng)分析定基百分比法絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)相對(duì)數(shù)趨勢(shì)比率趨勢(shì)結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表分析法局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）單個(gè)比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法異動(dòng)分析法回歸分析法杠桿效應(yīng)分析法連鎖替代法(差額分析法)4第四頁，共六十三頁。5第五頁，共六十三頁。行政部費(fèi)用趨勢(shì)6第六頁，共六十三頁。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析7第七頁，共六十三頁。銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu)8第八頁，共六十三頁。異動(dòng)分析法概念：將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢(shì)表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時(shí)點(diǎn)上的異動(dòng)值（實(shí)際值——目標(biāo)值），以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢(shì)。手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖）+簡(jiǎn)要文字描述，并分析原因。9第九頁，共六十三頁。某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量10第十頁，共六十三頁?；貧w分析法概念：將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量）的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。手段：散點(diǎn)圖，考察趨勢(shì)，形成回歸趨勢(shì)線。11第十一頁，共六十三頁。236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應(yīng)用舉例：12第十二頁，共六十三頁。指標(biāo)對(duì)比圖13第十三頁，共六十三頁。14第十四頁，共六十三頁。請(qǐng)思考：趨勢(shì)分析用什么圖？結(jié)構(gòu)分析用什么圖？結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)分析用什么圖？多個(gè)企業(yè)多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較用什么圖？一個(gè)企業(yè)多個(gè)指標(biāo)和一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較用什么圖？………………15第十五頁，共六十三頁。4.財(cái)務(wù)分析的步驟

確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的資料選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，做出評(píng)價(jià)進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾為做出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議第十六頁，共六十三頁。如何理解一個(gè)財(cái)務(wù)比率？計(jì)算式子（例如：流動(dòng)比率）經(jīng)濟(jì)含義？誰需要？大了好還是小了好？行業(yè)水平？過去水平？橫向比？縱向比？從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。172.2基本財(cái)務(wù)比率第十七頁，共六十三頁。

通過財(cái)務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要問題：公司的流動(dòng)性（短期償債能力）如何？管理層利用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力如何？所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？18第十八頁，共六十三頁。1.短期償債能力比率

流動(dòng)比率流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的主要財(cái)務(wù)比率之一，一般說這個(gè)比率越高，企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)，但是過高的流動(dòng)比率并非好現(xiàn)象，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金未能有效地加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率為2左右比較合適。

流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為:流動(dòng)比＝第十九頁，共六十三頁。速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝一般來說速動(dòng)比率為1時(shí)比較合適。第二十頁，共六十三頁?？蓜?dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力聲譽(yù)或有負(fù)債

建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款影響短期償債能力的其他因素第二十一頁，共六十三頁。存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)銷售收回等各管理狀況的綜合指標(biāo)。它是一定時(shí)期的銷貨成本除以平均存貨而得的比率，又稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。公式如下：2.營(yíng)運(yùn)能力比率（資產(chǎn)管理比率）

存貨周轉(zhuǎn)率=

平均存貨

=存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的速度越快。

第二十二頁，共六十三頁。存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)越短，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度越快。

存貨周轉(zhuǎn)天＝存貨周轉(zhuǎn)率/360計(jì)算和使用存貨周轉(zhuǎn)率的注意：使用“銷售收入”還是“銷售成本”？存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是不是越低越好？應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售收入）之間的關(guān)系應(yīng)關(guān)注存貨的產(chǎn)成品、半制成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系第二十三頁，共六十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額和應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝

應(yīng)收賬款平均余額＝

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款收回越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。

第二十四頁，共六十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)成反比例變化，對(duì)該指標(biāo)的分析是制定企業(yè)信用政策的一個(gè)重要依據(jù)。

第二十五頁，共六十三頁。計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的注意:銷售收入的賒銷比例應(yīng)收賬款年末余額的可靠性應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越短越好?應(yīng)收賬款分析應(yīng)該和銷售額分析，現(xiàn)金分析聯(lián)系起來，深入分析第二十六頁，共六十三頁。營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營(yíng)業(yè)周期的計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

營(yíng)業(yè)周期越短說明資金周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)說明資金周轉(zhuǎn)速度越慢。第二十七頁，共六十三頁。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＝

周轉(zhuǎn)速度快，相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；相反，周轉(zhuǎn)速度緩慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)增加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力

第二十八頁，共六十三頁。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

固定資產(chǎn)平均凈值＝

第二十九頁，共六十三頁?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)總額＝

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以利用薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。注意：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解分析

第三十頁，共六十三頁。3.財(cái)務(wù)杠桿比率（長(zhǎng)期償債能力）

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，它反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。

資產(chǎn)負(fù)債率＝資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。50%70%

第三十一頁，共六十三頁。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)債權(quán)人、股東、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往從不同的角度評(píng)價(jià):1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看，他們希望債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保障，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。2）從股東的角度看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，在資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比率越大越好，否則，負(fù)債比率越小越好。

3）從經(jīng)營(yíng)者角度看，資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái)務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。

第三十二頁，共六十三頁。股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

1）股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映資產(chǎn)總額中有多少是股東投入的。其計(jì)算公式為：

股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

第三十三頁，共六十三頁。2）權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。其公式為：

權(quán)益乘數(shù)＝該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比例越小

第三十四頁，共六十三頁。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債股權(quán)比率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率。其計(jì)算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率＝

產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

第三十五頁，共六十三頁。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也稱已獲利息倍數(shù)。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)＝利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息。第三十六頁，共六十三頁。其他影響因素

長(zhǎng)期租賃（長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃）擔(dān)保責(zé)任

或有事項(xiàng)

第三十七頁，共六十三頁。4盈利能力比率

資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率或投資報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)報(bào)酬率＝這一比率越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的質(zhì)量和銷售數(shù)量、資金占用量的大小等。

第三十八頁，共六十三頁。股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）

平均凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，它是一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率。其計(jì)算公式為:股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）＝第三十九頁，共六十三頁。該比率越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。股東權(quán)益報(bào)酬率也可以用以下公式表示：股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)因此，提高股東權(quán)益報(bào)酬率可以有兩種途徑：一是在權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報(bào)酬率；二是在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來提高股東權(quán)益報(bào)酬率。

第四十頁，共六十三頁。銷售毛利率與銷售凈利率

1）銷售毛利率銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：銷售毛利率＝

銷售毛利＝銷售收入凈額—銷售成本毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)

第四十一頁，共六十三頁。2）銷售凈利率銷售毛利率是銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利就不可能有盈利。銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：

銷售凈利率＝

該比率越高，企業(yè)通過銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。

第四十二頁，共六十三頁。杜邦恒等式43第四十三頁，共六十三頁。杜邦分析體系的綜合性

44

ROE=銷售盈利能力×資產(chǎn)管理效率×財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)政策

第四十四頁，共六十三頁。杜邦分析體系II杜邦分析體系的層次性45第四十五頁，共六十三頁。從杜邦分析系統(tǒng)可以了解到以下財(cái)務(wù)信息:股東權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的核心。1.權(quán)益乘數(shù)主要反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，通過提高負(fù)債比率，可以提高權(quán)益乘數(shù)，從而在總資產(chǎn)報(bào)酬率不變的情況下，提高股東權(quán)益報(bào)酬率。2．從企業(yè)銷售方面看，銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之比，反映企業(yè)的盈利能力。提高銷售凈利率必須在以下兩個(gè)方面下功夫：1）開拓市場(chǎng)，提高銷售收入。2）加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。3．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以及產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析應(yīng)從以下兩方面入手：

1）分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例是否合理。2）結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況。

第四十六頁，共六十三頁。47杜邦分析體系的局限性總資產(chǎn)利潤(rùn)率中的“總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn)”不匹配。

股東、有息負(fù)債的債權(quán)人、無息負(fù)債的債權(quán)人？沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。籌資費(fèi)用是否屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的費(fèi)用？沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債。負(fù)債的成本究竟是多少？無息負(fù)債有無杠桿作用？一個(gè)新的分析體系（自學(xué)）第四十七頁，共六十三頁。獲利能力分析(自學(xué))一、單個(gè)比率分析二、杜邦體系分析法三、權(quán)益資本報(bào)酬率的分析四、經(jīng)濟(jì)附加值的分析經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-全部資本成本能夠更準(zhǔn)確地反映在一定時(shí)期內(nèi)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富；可以向投資者發(fā)出有利于其進(jìn)行明智投資選擇的信息；緩解因委托-代理關(guān)系造成的負(fù)面影響，使所有者和經(jīng)營(yíng)者利益取向趨于一致，最終降低全社會(huì)的管理成本；提高公司的預(yù)算與決策的質(zhì)量；有利于完善公司的內(nèi)部控制和激勵(lì)制度。48第四十八頁，共六十三頁。財(cái)務(wù)指標(biāo)一般包含盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并且它們之間的大致比例為5：3：2。盈利能力方面的指標(biāo)有總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率，它們之間的比例為2：2：1；償債能力方面的指標(biāo)有自有資本比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款比率、存貨周轉(zhuǎn)比率，它們之間是1：1：1：1關(guān)系；成長(zhǎng)能力方面的指標(biāo)有銷售增長(zhǎng)率、凈利增長(zhǎng)率、人均凈利增長(zhǎng)率，它們之間也是1：1：1的比例。

綜合評(píng)價(jià)法

第四十九頁，共六十三頁。5上市公司的市場(chǎng)價(jià)值比率根據(jù)投資的目的不同，上市公司的股東可以分為三類：

1）短期持有股票以投機(jī)套利：他們首先關(guān)心的是公司股票的價(jià)格。而股票的價(jià)格不僅受企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，而且受國(guó)家政策、金融市場(chǎng)環(huán)境影響甚至受少數(shù)大股東人為操作。主要運(yùn)用盈利能力比率對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，現(xiàn)金流量分析也是必不可少的。2）長(zhǎng)期持有以獲得穩(wěn)定的股利：他們更關(guān)心上市公司的股利分配政策和股利支付情況?？梢詮拿抗晒衫?、股利支付率、股利保障倍數(shù)、留存盈利比率等指標(biāo)來分析。3）長(zhǎng)期持有以控制企業(yè)第五十頁，共六十三頁。市盈率市盈率也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股盈余的比率。其計(jì)算公式為：

市盈率＝每股盈余＝市盈率高，說明投資者對(duì)公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司的股票。

第五十一頁，共六十三頁。市凈率市凈率＝

該比率越高說明該公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?，該公司具有較高的股本收益率。

每股股利每股股利＝第五十二頁，共六十三頁。股利支付率：股利支付率＝股利保障倍數(shù)：股利保障倍數(shù)＝留存盈利比率：留存盈利比率＝留存盈利比率＋股利支付率＝1第五十三頁，共六十三頁?，F(xiàn)金流量分析

（自學(xué)）1）現(xiàn)金到期債務(wù)本息比現(xiàn)金到期債務(wù)本息比=

該項(xiàng)財(cái)務(wù)比例越高，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)。

2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=流動(dòng)性分析

第五十四頁，共六十三頁。3）現(xiàn)金債務(wù)總額比

現(xiàn)金債務(wù)總額比=這一比率越高企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

4）現(xiàn)金利息保障

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝

對(duì)這一指標(biāo)的評(píng)價(jià)需結(jié)合該公司的歷史資料和同行業(yè)水平進(jìn)行比較。第五十五頁，共六十三頁。獲取現(xiàn)金能力分析1）銷售現(xiàn)金比率

銷售現(xiàn)金比