第一講風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

第一講風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

第一章風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)概述一、風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)二、風(fēng)險(xiǎn)的分類三、風(fēng)險(xiǎn)的度量

（一）風(fēng)險(xiǎn)的含義一種損失的發(fā)生具有不確定性的狀態(tài)風(fēng)險(xiǎn)所具有的三個(gè)特性：客觀性、損失性和不確定性客觀性：不管人們是否意識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的。損失性：風(fēng)險(xiǎn)是與損失相關(guān)的一種狀態(tài)。不確定性：只有當(dāng)損失是無法預(yù)料的時(shí)候，或者說，在損失具有不確定性的時(shí)候，才有風(fēng)險(xiǎn)存在。一、風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)(二)風(fēng)險(xiǎn)的組成要素1.風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素是指增加損失發(fā)生的頻率或嚴(yán)重程度的任何事件。(1)有形風(fēng)險(xiǎn)因素。(2)無形風(fēng)險(xiǎn)因素。①道德風(fēng)險(xiǎn)。②行為風(fēng)險(xiǎn)2.風(fēng)險(xiǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)事故又稱風(fēng)險(xiǎn)事件，它是損失的直接原因。3.損失損失是指價(jià)值的消滅或減少。保險(xiǎn)所討論的大部分情況是可能會(huì)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)損失。因此，損失必須能夠以一種便于計(jì)量的經(jīng)濟(jì)單位。二、風(fēng)險(xiǎn)的分類(一)按風(fēng)險(xiǎn)的損害對(duì)象分：人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)；(二)按風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響分：基本風(fēng)險(xiǎn)、特定風(fēng)險(xiǎn)；(三)按風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的后果分：純粹風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)1.人身風(fēng)險(xiǎn)指人們因早逝、疾病、殘疾、失業(yè)或年老無依無靠而遭受損失的不確定性狀態(tài)。2.財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指因財(cái)產(chǎn)發(fā)生損毀、滅失和貶值而使財(cái)產(chǎn)的所(權(quán))人遭受損失的不確定性狀態(tài)。這種損失既有直接的，也有間接的。

3.責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)指因人們的過失或侵權(quán)行為造成他人的財(cái)產(chǎn)損毀或人身傷亡，在法律上必須負(fù)有經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任的不確定性狀態(tài)。(二)基本風(fēng)險(xiǎn)與特定風(fēng)險(xiǎn)1.基本風(fēng)險(xiǎn)指由非個(gè)人的或至少是個(gè)人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的不確定性狀態(tài)?；撅L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由社會(huì)而不是個(gè)人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會(huì)保險(xiǎn)存在的必要性。

2.特定風(fēng)險(xiǎn)指由特定的因素所引起的，通常是由某些個(gè)人或者某些家庭來承擔(dān)損失的不確定性狀態(tài)。個(gè)人應(yīng)當(dāng)通過保險(xiǎn)、損失防范和其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具來應(yīng)付特定風(fēng)險(xiǎn)。(三)純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

1.純粹風(fēng)險(xiǎn)指只有損失機(jī)會(huì)而無獲利機(jī)會(huì)的不確定性狀態(tài)。所導(dǎo)致的后果只有兩種：或者損失，或者無損失。如購買汽車等。2.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)指那些既存在損失可能性、也存在獲利可能性的不確定性狀態(tài)。它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能性：損失、無變化、獲利。如購買股票等。一般來說，只有純粹風(fēng)險(xiǎn)才是可保風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，并不是所有的純粹風(fēng)險(xiǎn)都是可保風(fēng)險(xiǎn)。

三、風(fēng)險(xiǎn)的度量風(fēng)險(xiǎn)的大小實(shí)際指風(fēng)險(xiǎn)的程度問題。風(fēng)險(xiǎn)的度量需要綜合考慮損失發(fā)生的頻率和損失嚴(yán)重性的大小。損失發(fā)生的頻率與風(fēng)險(xiǎn)的程度之間成正相關(guān)；損失的嚴(yán)重性與風(fēng)險(xiǎn)的程度成正相關(guān)。損失產(chǎn)生的某種確切結(jié)果往往無法預(yù)知，可度量的風(fēng)險(xiǎn)必須滿足各種可能出現(xiàn)的結(jié)果的概率分布是已知的或可以估計(jì)的。也就是說，人們可以知道損失的各種結(jié)果及其相對(duì)應(yīng)的概率。

人們習(xí)慣用標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)來綜合刻畫風(fēng)險(xiǎn)的程度。離散系數(shù)為損失的標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比值。例題1-1：根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，某一農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)發(fā)生火災(zāi)損失的概率分布如下：損失額(萬元)1020概率0.500.50？解答：該農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)發(fā)生火災(zāi)的預(yù)期損失額為10×0.50＋20×0.50＝15(萬元)損失的標(biāo)準(zhǔn)差為√(10－15)2×0.50＋(20－15)2×0.50＝5，離散系數(shù)為5÷15＝1/3！第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)決策一、期望值理論(expectedvaluetheory)二、期望效用理論(expectedutilitytheory)一、期望值理論以期望值為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)決策準(zhǔn)則。一項(xiàng)決策的效果取決于兩方面的因素：1、決策者所選擇的行動(dòng)方案，即決策變量；2、決策者所面臨的不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)的自然狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)的自然狀態(tài)由概率分布來量化，我們?cè)谶x擇最優(yōu)行動(dòng)方案的時(shí)候，需要考慮各項(xiàng)行動(dòng)方案在不同自然狀態(tài)下的綜合結(jié)果，即要考慮各項(xiàng)行動(dòng)方案結(jié)果的期望值。損失20000元15000元概率0.50.5

例2-1

某制藥企業(yè)有兩種方案來減少由于產(chǎn)品責(zé)任所帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)，其中，每種方案都有兩個(gè)可能的結(jié)果，具體情況如下：方案一

方案二損失10000元50000元概率0.980.02？

解答：兩種方案的期望損失方案一：0.5×20000+0.5×15000=17500(元)方案二：0.98×10000+0.02×50000=10800(元)方案一的期望損失比方案二的期望損失大，因此，按照期望損失最小化的原則，該企業(yè)應(yīng)選擇方案二。！期望值理論的局限性：雖然考慮到了各行動(dòng)方案期望損益的絕對(duì)數(shù)額，但是卻忽視了決策者對(duì)各行動(dòng)方案的主觀價(jià)值判斷。

(一)圣彼得堡悖論及其解釋尼古拉斯·伯努利所提出的一個(gè)概率期望值悖論，使人們發(fā)現(xiàn)期望值理論與現(xiàn)實(shí)之間存在著矛盾。1738年，丹尼爾·伯努利從人們的主觀感受——效用的角度出發(fā)，對(duì)這一問題進(jìn)行解釋。二、期望效用理論丹尼爾·伯努利圖片來源：/?action-viewnews-itemid-1630(二)期望效用函數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度1.期望效用函數(shù)馮·諾依曼和摩根斯坦認(rèn)為，人們?cè)诿媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)追求期望效用的最大化。U(X)=E(u(X))=p1u(x1)+p2u(x2)+…+pnu(xn)2.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度根據(jù)效用函數(shù)的特征，人們的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避(risk-averse)、風(fēng)險(xiǎn)中性(risk-neutral)和風(fēng)險(xiǎn)偏好(risk-seeking)三種情形。保險(xiǎn)消費(fèi)者理論上說來為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。如：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者來說，其效用函數(shù)的特征為：u′(x)>0，u″(x)<0。期望效用與期望值的效用之間的關(guān)系為：E(u(x))<u(E(x))。(三)期望效用準(zhǔn)則

決策者選擇期望效用最大的行動(dòng)方案為最優(yōu)行動(dòng)方案。與期望損益準(zhǔn)則相比，期望效用準(zhǔn)則關(guān)注各行動(dòng)方案的期望效用值，而不是期望損益值。例2-2

某人的期望效用函U=15+3√M，其中U為效用，M為貨幣財(cái)富?，F(xiàn)在他有2萬元，想投資于某項(xiàng)目，而這項(xiàng)投資50%的可能全部損失，有50%的可能收益4萬元，試問他是否會(huì)投資該項(xiàng)目？？解答：如果投資，可能得到0元或4萬元，相應(yīng)的效用分別為15和21，期望效用則為15×50%＋21×50%＝18。如果不投資，貨幣財(cái)富仍然為確定的2萬元，效用約為19。不投資的效用大于投資的期望效用，因此不會(huì)投資。！第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理一、風(fēng)險(xiǎn)管理的概念二、風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法三、風(fēng)險(xiǎn)管理的主要環(huán)節(jié)四、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)的關(guān)系一、風(fēng)險(xiǎn)管理的概念風(fēng)險(xiǎn)管理是個(gè)人、家庭、企業(yè)或其他組織在處理他們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所采用的一種科學(xué)方法。風(fēng)險(xiǎn)管理起源于美國。從單純轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向以經(jīng)營管理為中心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的方向。二、風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法(一)風(fēng)險(xiǎn)回避1.回避風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)是可能的，但是不可行；2.回避某一類風(fēng)險(xiǎn)，可能面臨另一類風(fēng)險(xiǎn)；3.回避風(fēng)險(xiǎn)可能造成利益受損。(二)損失控制防損：目的在于努力減少發(fā)生損失的可能性。減損:為了盡量減輕損失的程度。(三)損失融資1.風(fēng)險(xiǎn)自留由企業(yè)或個(gè)人自己來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)省開支。自保企業(yè)會(huì)主動(dòng)地控制風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：專業(yè)性不足,一旦發(fā)生巨災(zāi)后果將很嚴(yán)重。2.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通過一定的方式，將風(fēng)險(xiǎn)從一個(gè)主體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)主體。較為常見的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式有以下幾種：(1)公司組織；(2)合同安排；(3)委托保管；(4)擔(dān)保合同。(5)套期保值。指既降低所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也放棄了收益的可能性的行為。套期保值者將價(jià)格變動(dòng)可能導(dǎo)致的損失轉(zhuǎn)移給了交易對(duì)方。(6)購買保險(xiǎn)。被保險(xiǎn)人將可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人來承擔(dān)。保險(xiǎn)和套期保值有本質(zhì)的區(qū)別：套期保值在將由價(jià)格變動(dòng)所造成的損失轉(zhuǎn)移出去的同時(shí)，也放棄了潛在的收益；保險(xiǎn)中被保險(xiǎn)人是在保留潛在收益的情況下將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人。三、風(fēng)險(xiǎn)管理的主要環(huán)節(jié)(一)目標(biāo)的建立風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是選擇最經(jīng)濟(jì)和有效的方法使風(fēng)險(xiǎn)成本最小?？煞譃閾p失前的管理目標(biāo)和損失后的管理目標(biāo)。(二)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別(三)風(fēng)險(xiǎn)的估算(四)選擇對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)的方式可以分為控制法和財(cái)務(wù)法兩類。(五)計(jì)劃的實(shí)施(六)檢查和評(píng)估檢查和評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)管理過程的最后一步，但也是非常重要的一步。四、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)有密切關(guān)系：首先，從兩者的客觀對(duì)象來看，風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)存在的前提，也是風(fēng)險(xiǎn)管理存在的前提，沒有風(fēng)險(xiǎn)就無須保險(xiǎn)，也不需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。其次，從兩者的方法論來看