貨幣銀行學(xué)課件第二章信用與信用工具

2－1第二章信用與信用工具學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章內(nèi)容的學(xué)習(xí)，旨在了解信用關(guān)系的產(chǎn)生與發(fā)展進(jìn)程，在此基礎(chǔ)上理解信用的本質(zhì)，掌握信用的表現(xiàn)形式及各類信用工具，分析信用在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。要求掌握信用與貨幣的關(guān)系，理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，認(rèn)識并掌握幾種基本的信用工具。教學(xué)重點與難點：

1、借貸資本的本質(zhì)特征；

2、信用的表現(xiàn)形式及信用工具；

3、為什么說現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？

4、信用與貨幣的關(guān)系。

5、商業(yè)信用是現(xiàn)代信用體系的基礎(chǔ)，銀行信用則是現(xiàn)代信用體系的主體。

6、股票與債券的異同。2－2結(jié)構(gòu)：一、信用的涵義及其特征二、信用的基本表現(xiàn)形式三、信用工具的基本特征及種類2－3

信用的涵義及其特征一、什么是信用信用是以償還和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，通常以貨幣償付。貸方：授信者，即債權(quán)人借方：受信者，即債務(wù)人二、信用的特征或本質(zhì)1.信用是以償還和付息為條件的借貸行為即以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得，區(qū)別于無償?shù)呢斦峙?.信用反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系3.信用反映的是價值運動的特殊形式-----在信用活動中，只是有價物使用權(quán)的讓渡，未改變所有權(quán)2－4信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用是指在商品生產(chǎn)和貨幣流通條件下，以商品賒銷或貨幣借貸的形式所體現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。信用的產(chǎn)生：1.信用產(chǎn)生的前提條件是私有制即私有財產(chǎn)的出現(xiàn)是借貸關(guān)系存在的前提條件在公有制經(jīng)濟(jì)條件中，信用關(guān)系存在的前提條件是不同經(jīng)濟(jì)主體各自所擁有的經(jīng)濟(jì)利益。

2.信用產(chǎn)生的直接原因是調(diào)劑資金余缺的需要盈余單位將剩余資金借給赤字單位，后者到期必須歸還，并且附帶一定的利息。2－5信用的產(chǎn)生與發(fā)展信用的發(fā)展：1.最早的信用活動產(chǎn)生于商品的賒銷過程之中

——實物借貸(physicalcredit)：市場行為的主體大多以延期付款的形式相互提供信用，即商業(yè)信用2.現(xiàn)代信用發(fā)展為廣泛的借貸活動當(dāng)貨幣產(chǎn)生后——貨幣借貸(monetarycredit):隨著現(xiàn)代銀行業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展，銀行信用逐步取代了商業(yè)信用，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中最重要的信用形式。從此，貨幣的運動和信用關(guān)系連結(jié)在一起，并由此形成了新的范疇——金融。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動的總稱。經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展，植根于社會信用的土壤之中?！敖鹑诰褪怯脛e人的錢為自己創(chuàng)造財富”2－6信用與貨幣的關(guān)系從產(chǎn)生歷程看：信用與貨幣相對獨立性：早期的信用是商品借貸；早期的貨幣是足值貨幣從現(xiàn)代意義看：信用與貨幣密切聯(lián)系：信用活動影響貨幣：信用因貨幣而發(fā)展了其形式（實物信用——貨幣信用）貨幣借貸的出現(xiàn)是信用獲得更大發(fā)展的基本條件：信用因貨幣而擴(kuò)展了其規(guī)模貨幣因信用而擴(kuò)展了其職能（支付手段）貨幣因信用而發(fā)展了其形式（信用貨幣）2－7

信用的基本表現(xiàn)形式一、商業(yè)信用(CommercialCredit)企業(yè)間在商品交易過程中，以賒銷或預(yù)付等形式相互提供的信用。主要通過記帳、商業(yè)本票、商業(yè)匯票來載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（一）商業(yè)信用的特點

①信用主體是經(jīng)濟(jì)企業(yè)：信用雙方當(dāng)事人都是商品的經(jīng)營者，因此，是直接信用。

②借貸的對象是商品資本：商業(yè)信用與特定的商品買賣相聯(lián)系。③商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動態(tài)一致：商業(yè)信用的供求受經(jīng)濟(jì)景氣狀態(tài)的影響

2－8信用的基本表現(xiàn)形式（二）商業(yè)信用的局限性

①在授信規(guī)模上的局限性②在授信方向上的局限性（只能由生產(chǎn)者提供給商品的需求者③在管理和調(diào)節(jié)商業(yè)存在著一定的局限性（債務(wù)鏈）2－9

1997—2002年中國商業(yè)匯票發(fā)生額2－10信用的基本表現(xiàn)形式二、銀行信用（BankingCredit）指銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用形式。其特點如下：1.信用的客體是貨幣資本：具有廣泛的可接受性2.銀行信用是一種間接信用存款——銀行——貸款（間接信用）銀行只是貨幣資本所有者和使用者的一個中介，在信用活動中僅僅充當(dāng)中介作用。3.與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)不完全一致：銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動保持著一定的獨立性。優(yōu)勢表現(xiàn)為：在信用規(guī)模、期限及授信方向上具有優(yōu)勢2－111985-2001年中國銀行信用規(guī)模圖

2－12信用的基本表現(xiàn)形式三、國家信用（FiscalCredit）國家信用是國家作為債務(wù)人，從社會上籌措資金解決財政需要的一種信用方式。國家信用的作用或重要性表現(xiàn)在：1.國家信用是國家籌措建設(shè)資金，優(yōu)化資源配置的重要手段。2.國家信用可以彌補(bǔ)財政赤字（國家彌補(bǔ)財政赤字的主要途徑：增稅、發(fā)行貨幣、舉債）。3.國家信用可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與貨幣供給：國家信用是調(diào)控經(jīng)濟(jì)的有效手段。公開市場操作的有效性是以一定規(guī)模的國債的合理搭配為前提的2－13信用的基本表現(xiàn)形式國家信用的基本形式：(1)國家內(nèi)債的基本形式國家內(nèi)債的基本形式主要有三種。①發(fā)行政府公債。②發(fā)行國庫券。③向中央銀行借款或透支。(2)國家外債的基本形式國家外債的基本形式主要有二種。①發(fā)行國際債券。②政府向外借款。2－14改革以來中國的國家信用規(guī)模概況2－15背景資料：我國國家信用發(fā)展1949年12月30日，決定發(fā)行人民勝利折實公債。于1950年1-3月發(fā)行，總額3.02億元。為解決建設(shè)資金不足,發(fā)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債：

1954年共發(fā)行國內(nèi)公債8.36億元1955年發(fā)行6.19億元1956年發(fā)行6.07億元1957年發(fā)行6.84億元1958年發(fā)行7.98億元2－16到1968年國家內(nèi)外債全部還清。1969年停止發(fā)行全國性國債。1969年5月11日，《人民日報》宣布我國成為世界上第一個“既無內(nèi)債，又無外債”的國家。1979年4月中央提出“調(diào)整改革整頓提高”方針，國家財政收入連續(xù)下降，出現(xiàn)了較大的赤字。1979、1980分別為－170.67，－127.50億元。向銀行透支170.23億元，而且引起了物價上漲。1981年恢復(fù)國債發(fā)行。2－17信用的基本表現(xiàn)形式四、消費信用（ConsumptiveCredit）消費信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費者個人提供的、用于消費目的的信用。消費信用的產(chǎn)生旨在解決消費者個人支付能力不足的困難，通過提供消費信用使消費者需求提前實現(xiàn)，達(dá)到推銷商品，促進(jìn)生產(chǎn)的目的。（購買力的提前實現(xiàn)）主要形式有：消費信用按其性質(zhì)來說有兩種類型：第一類是工商企業(yè)以賒銷商品或分期付款的形式向消費者提供商品或勞務(wù)；第二類是商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)以貸款的形式向消費者提供貨幣資金，支持其購買消費性商品。2－18信用的基本表現(xiàn)形式具體包括：1.分期付款

銷售單位以賒銷方式向消費者提供的信用形式，在付清貨款前，所有權(quán)仍屬于賣方2.消費貸款

銀行或其他起金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向消費者提供的以消費為目的的貸款3.信用卡

發(fā)卡機(jī)構(gòu)、銀行和零售商聯(lián)合對消費者提供的消費信貸2－19

信用的基本表現(xiàn)形式五、租賃信用租賃信用是指租賃公司或其他出租者將出租物的使用權(quán)出租給承租人，在租期內(nèi)收取租金，到期收回出租物的信用形式（一）融資性租賃（FinanceLease）指出租人按承租人的要求購買貨物再出租給承租人的租賃形式，特點如下：

1.融資性租賃涉及三方當(dāng)事人:出租人、承租人、供貨商

2.承租人指定租賃設(shè)備3.完全付清基本租期內(nèi)的設(shè)備只租給一個特定用戶租金總額=設(shè)備貨價+利息+租賃手續(xù)費-滿期殘值4.不可撤銷5.設(shè)備所有權(quán)和使用權(quán)分離6.期滿時承租人擁有多種選擇權(quán)：留購、續(xù)租、退租2－20

信用的基本表現(xiàn)形式（二）經(jīng)營性租賃（OperationLease）泛指融資性租賃外其他租賃形式，主要目的是對設(shè)備的使用。與融資性租賃不同的是，這是一種由出租人提供維修管理等售后服務(wù)的、可撤銷的、不完全支付的短期融資。特點:1.可撤銷

2.不完全支付

3.租賃物件由出租人批量采購2－21信用的基本表現(xiàn)形式六、股份信用股份信用是一種特殊的信用形式。眾所周知，股份經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)一種投資與被投資關(guān)系，為什么這樣的經(jīng)濟(jì)關(guān)系又是一種信用關(guān)系呢？因為在現(xiàn)代股份經(jīng)濟(jì)中所具有的以下特征和趨勢，使其具有更多的信用經(jīng)濟(jì)特征：1.股份信用關(guān)系的基本構(gòu)成股份信用的基本特征表現(xiàn)為投資者基于對董事與經(jīng)理的信任、與股份公司進(jìn)行的以契約為保障且有一定時間間隔的產(chǎn)權(quán)交易行為。在這一交易過程中，投資者是授信人，股份公司是受信人。因此，股份就是投資者與股份公司之間的信用關(guān)系。2－222.股份分散化與股權(quán)空心化強(qiáng)化了股份的信用特征隨著股份分散化，必然帶來所有權(quán)和控制權(quán)逐漸分離，從而產(chǎn)生了股東與作為“內(nèi)部人”的管理層之間的委托——代理問題。傳統(tǒng)意義上的對企業(yè)擁有控制權(quán)的股東演變成了普通的外部投資者，不再對企業(yè)擁有經(jīng)營控制權(quán)，這就是股權(quán)空心化趨勢。也就是說，股東只能享有對公司的股利請求權(quán)，作為股權(quán)憑證的股票成了“收入證書”，即對未來收益的債權(quán)。3.股利的支付與股票回購也導(dǎo)致股份關(guān)系的信用特征股份公司對股東的償還方式主要有以下幾種：第一，公司通過歷年分派股利予以償還，第二，公司通過回購股份償還。如美國在1997－1998年間發(fā)生了1100起股份回購。第三，股東可以將所持有的股票通過二級市場轉(zhuǎn)讓而獲得償還。2－23信用工具一、信用工具的的含義、特征和類型1.含義：信用工具是指用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系合法的書面憑證。2.基本特征：償還性、流動性、風(fēng)險性、收益性償還期：償還期是指債務(wù)人全部償還債務(wù)所經(jīng)歷的時間。除股票和永久性債券外，都有償還期。流動性：是指性用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力風(fēng)險性：是指信用工具不能充分履約或價格不穩(wěn)定的程度。信用風(fēng)險和市場風(fēng)險2－24信用工具的風(fēng)險包括市場風(fēng)險和信用風(fēng)險信用風(fēng)險：債務(wù)人到期不能履行合約，不能按時還本付息的風(fēng)險信用風(fēng)險的大小依債務(wù)人和證券的性質(zhì)而定政府債券基本上無信用風(fēng)險；公司債則依公司類型而定；普通股票風(fēng)險>優(yōu)先股>債券信用風(fēng)險的大小依據(jù)債券評級結(jié)果：如美國標(biāo)準(zhǔn)—普爾公司（Standard&Poor’s）、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’sInvestorsService）這樣的信用評級機(jī)構(gòu)評級。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。前四個級別的債券信譽(yù)高，違約風(fēng)險小，是“投資級”債券，從第五級開始的債券信譽(yù)低，是“投機(jī)級”債券或“垃圾債券”（junkbonds），具有很高的違約風(fēng)險和投機(jī)性。2－25市場風(fēng)險：是指由于市場利率的升降和商品價格的漲跌而引起的信用工具市場價格變動的風(fēng)險。市場風(fēng)險的影響因素：信用工具（有價證券）的市場價格與市場利率呈反方向變動。在信用工具收益水平固定的條件下，市場利率越高，信用工具的市場價格就越低；反之，市場利率越低，信用工具的市場價格就越高。2－26收益性：指信用工具能定期或不定期的為其持有人帶來一定收入的能力。包括：名義收益、當(dāng)期收益和實際收益。名義收益率：

當(dāng)期收益率：實際收益率（持有期收益率）：（不考慮復(fù)利）它是指信用工具的持有人在持有期所獲得的實際收益率，它等于債券的年利息收益及年資本利得之和與其初始市場價格之比。

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信用工具3.信用工具的類型按發(fā)行者不同：直接信用工具、間接信用工具按信用工具持有人要求權(quán)的性質(zhì)分：權(quán)益類信用工具、債務(wù)類信用工具按信用工具的償還期限：短期信用工具、中長期信用工具、永久性信用工具2－28信用工具二、票據(jù)票據(jù)是短期信用工具，是由出票人簽名于票據(jù)上，約定由自己或另一個無條件地支付確定金額的、可流通轉(zhuǎn)讓的證券。票據(jù)分為兩大類：一是傳統(tǒng)的商業(yè)票據(jù)，如匯票、本票和支票；二是創(chuàng)新的商業(yè)票據(jù)，如融通票據(jù)。前者又稱為真實票據(jù)，需要有真實的交易為基礎(chǔ)。后者又稱為空票據(jù)，不以真實的商品交易為基礎(chǔ)。2－291、匯票匯票是債權(quán)人向債務(wù)人簽發(fā)的，或者由出票人簽發(fā)，委托付款人在見票時或在指定日期無條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。匯票的當(dāng)事人有：發(fā)票人（出票人）、付款人、受款人或收款人經(jīng)過承兌的匯票才有法律效力，即生效。分類：按出票人分：銀行匯票商業(yè)匯票銀行承兌匯票商業(yè)承兌匯票按付款的時間不同：遠(yuǎn)期匯票即期匯票票據(jù)2－302－31票據(jù)2、本票（期票）債務(wù)人向債權(quán)人簽發(fā)的，或由出票人簽發(fā)，承諾自己在見票時無條件地支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)，也稱為期票。當(dāng)事人：出票人和收款人，開票人為付款人債務(wù)人無條件付款：本票無須承兌收款人不確定分類：本票按簽發(fā)人的性質(zhì)不同可分銀行本票和商業(yè)本票。2－32

票據(jù)3、支票銀行的活期存款客戶對銀行簽發(fā)的要求銀行在其存款額度或約定的透支額度內(nèi)無條件即期支付一定款項給指定人或持票人的書面憑證開票人：銀行活期存款儲戶付款人：銀行收款人：持票人或指定人種類:現(xiàn)金支票；轉(zhuǎn)帳支票；保付支票現(xiàn)金支票可以用來提取現(xiàn)金，也可以用來轉(zhuǎn)賬。轉(zhuǎn)賬支票只能用于轉(zhuǎn)賬結(jié)算，而不能用于向銀行提取現(xiàn)金。在支票上印有“保付”字樣的支票，被稱為保付支票，當(dāng)出票人銀行存款金額小于支票金額時，要有銀行保證支付。2－33票據(jù)4.融通票據(jù)是一種新型的商業(yè)票據(jù)，又稱金融票據(jù)或空票據(jù)，主要是指由資信好的大企業(yè)或金融公司等機(jī)構(gòu)以融資為目的而開出的無擔(dān)保的短期期票。融通票據(jù)的簽發(fā)不需要有真實商業(yè)交易發(fā)生，它僅僅是為籌資目的而直接簽發(fā)的一種特殊票據(jù)。對于發(fā)行者來說，用融通票據(jù)進(jìn)行融資具有以下主要優(yōu)點：第一，成本較低。一般來說，融通票據(jù)的融資成本要低于市場上短期借貸的成本。第二，具有靈活性?？梢愿鶕?jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)與經(jīng)銷商的協(xié)議，在某一段約定的時間內(nèi)，發(fā)行機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金的需要情況，以及證券市場的狀況