中國已成為全世界最大的軟體家具消費國沙發(fā)床墊后勁足龍頭之爭白熱化利潤和份額更向頭部集中

中國已成為全世界最大的軟體家具消費國，沙發(fā)床墊后勁足，龍頭之爭白熱化利潤和份額更向頭部集中

一、軟體產業(yè)明顯轉移市場空間大有可為

中國已經成為全世界最大的軟體家具消費國，巨大的市場體量之下，行業(yè)市場分散、集中度低的問題卻依舊存在，據(jù)此，沙發(fā)行業(yè)的兩大巨頭瞄準時機，爭先發(fā)動“王牌”，進行產業(yè)鏈外延，力圖在床墊市場領域搶占先機、分得一杯羹。未來在消費升級及消費主體年輕化的趨勢下，軟體家具滲透率以及價格有望持續(xù)提升，2020年有望達到2200億元市場規(guī)模。

然而巨大的市場體量之下，國內軟體家具行業(yè)市場顯示出市場分散和集中度低的現(xiàn)狀。相比較軟體家具行業(yè)成熟的美國，床墊行業(yè)2014年前五大品牌的市場占有率接近80%；而國內2014年市場床墊前五大品牌的市占率僅在15%左右。

2015年美國前三大沙發(fā)品牌的市場占有率超過4成；相比之下，國內前三大品牌左右家私、敏華控股和顧家家居的市場份額合計在16%左右。無論是床墊還是沙發(fā)的市場集中度均遠遠低于美國，但隨著國內行業(yè)的大整合，這一瓶頸或將突破，迎來了充滿變數(shù)的新時代。

已經是沙發(fā)行業(yè)巨頭的顧家家居和敏華控股，紛紛瞄準了存在發(fā)展與整合巨大空間的床墊業(yè)。

據(jù)了解，床墊行業(yè)除了產品本身標準化，成本低，利潤空間可觀，并且行業(yè)內尚沒有品類龍頭，如果沙發(fā)龍頭企業(yè)能夠整合床墊，將影響和改變軟體家具的行業(yè)結構。

盡管目前地產周期下行、消費疲弱、行業(yè)競爭加劇的環(huán)境下，中小企業(yè)生存艱難，而對于行業(yè)內有著強大品牌力、生產力的軟體巨頭來說，將會受益于行業(yè)結構的調整。打好“擴張”王牌，成為搶占市場的關鍵一步。

目前全球前五大軟體家具生產國分別為中國、美國、波蘭、德國和意大利。其中，受發(fā)達國家勞動力成本較高等因素的影響，全球軟體家具產業(yè)正持續(xù)向擁有勞動力價格優(yōu)勢和充足原材料資源的發(fā)展中國家轉移，中國由此成為全球最大的軟體家具生產國。

2011年中國軟體家具行業(yè)產值約為141.95億美元，到2017年軟體家具產值已超過250億美元，2018年產值預計在269.02億美元左右。在全球比重方面，2016年中國軟體家具產值占全球比重高達64.49%。與此同時，2017年中國軟體家具消耗占全球消耗市場比重為31%，已經超過美國成為全球第一的軟體家具消耗市場。

從生產端來看，粗略估計，我國床墊企業(yè)有上千家左右，其中年產能力在20萬張以上的專業(yè)床墊制造商大概在20家左右。不過，國內床墊市場集中度極低，四大龍頭企業(yè)慕斯、穗寶、喜臨門、雅蘭的總市場占有率不到8%。

從消費端來看，我國床墊消費市場基本分為三類：南方沿海、上海為主要區(qū)域的市場，形成了較為固定高端床墊產品市場及其消費群；內地中心城市市場，以中低端產品為主；內地非中心城市市場和農村市場，對價格要求較高。

此外，隨著人們消費意識水準和市場成熟度的提高，以及國外一些床墊大品牌的市場介入，國內床墊企業(yè)也不斷在廣告、服務等文化內涵上大下工夫，從而促成了中國床墊企業(yè)在品牌意識上的覺醒和成熟。2018年，中國十大床墊品牌為喜臨門、大自然、雅蘭、穗寶、夢潔、愛舒、席夢思、晚安、皇朝傢私、慕思。

我國現(xiàn)代沙發(fā)制造最早開始于OEM模式，經過多年的發(fā)展，沙發(fā)產品市場取得長足進步，生產總值和出口額都實現(xiàn)了世界第一。沙發(fā)產品市場規(guī)模同樣穩(wěn)步提升，2017年，我國沙發(fā)產品市場規(guī)模突破500億元，預計2018年達到536.2億元。

二、龍頭海外布局、多舉并措有效消化貿易戰(zhàn)影響

美國關稅清單沖擊我國輕工行業(yè)。貿易戰(zhàn)中美國對中國商品加征關稅的三份清單，關稅保護商品規(guī)模達到2500億美元。其中自2018年9月24日起，美方對來自中國的第三批、價值2000億美元進口商品加征關稅，稅率為10%。2019年5月9日，美國貿易代表辦公室擬對中國實行加征關稅的第四份清單，稅率為25%，但在6月29日，兩國領導人習近平與特朗普在G20大阪峰會上舉行會談，同意重啟經貿磋商，之前關稅仍生效，但美方不再對中國產品加征新的關稅。貿易戰(zhàn)利空短期有所緩解。

家居內銷整體崛起，貿易戰(zhàn)長期影響有限。我國家居出口自2012年開始放緩，2012-2017年我國家居出口占比從56.42%下滑至36.02%；同時國內家居消費金額從2370億元快速增長到5794億元，年復合增速19.58%，內銷市場崛起成為家居行業(yè)成長的主要力量。分子行業(yè)看，定制家居行業(yè)主要上市公司的內銷占比超過95%，出口占比較少，影響甚微；成品軟體家居行業(yè)主要上市公司的出口占比盡管相對較高，但近年隨著內銷市場快速發(fā)展而逐步將重心向國內轉移，國內業(yè)務收入增速、占比均普遍高于國外。其中，敏華控股主要銷售市場已由北美轉向中國，F(xiàn)Y2019中國、北美地區(qū)營收占比46.54%、46.01%，且目前公司國內功能沙發(fā)市場份額超過45.3%，穩(wěn)居第一；顧家家居2018來自國內、海外的收入占比分別為56.80%、38.16%，2018年，國內市場毛利率相比海外高19.22pct。

海外建廠、多舉并措，家居龍頭長期受益行業(yè)集中度提升。在前期中美貿易戰(zhàn)持續(xù)升溫的情況下，家居龍頭一方面紛紛海外建廠對沖，另一方面多舉并措、通過各類方式來抵御負面影響。其中敏華控股在越南投資37.3萬平方米新廠房對接美國訂單，預計2019年第四季度投產使用、年沙發(fā)生產產能將超60萬套，另外公司長期位列美國功能沙發(fā)行業(yè)三甲，產業(yè)鏈議價能力強，可通過與供應商、客戶合作讓利來共面時艱；顧家家居2018年11月收購床墊出口品牌璽寶，其馬來西亞工廠計劃于19年投產。此外，公司通過落實越南建設4萬平米工廠，5月越南工廠已順利投產。

三、原料下跌，匯率貶值，軟體龍頭有望迎業(yè)績拐點

軟體家居企業(yè)主要成本為原材料及人工成本。以敏華控股為例，2018財年其沙發(fā)生產成本中鋼材、包裝紙化學品的價格分別同比上漲28.9%、34.8%、27.3%；2019財年則分別上漲3.5%、-0.60%、6.1%。

從化學品來看，2018年軟體家居主要原材料之一MDI市場均價28582元/噸，同比2017年上漲0.51%；TDI均價28541元/噸，同比2017年下降10.55%。但2018年7月開始原材料價格開始松動，2019年Q2華東地區(qū)純MDI市場價格均價約為21799元/噸，較上年同期下降30.65%；2019年1-2月華東地區(qū)TDI平均價格約為13900元/噸，較上年同期下跌64.96%。

四、2019床墊行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和三大趨勢

1、龍頭之爭白熱化利潤和份額更向頭部集中

從整體上而言，我國床墊行業(yè)仍處于粗放式發(fā)展階段，行業(yè)集中度偏低，多、小、散、亂的問題突出，缺乏大型壟斷性龍頭企業(yè)。

不過，我國床墊行業(yè)其實已經具備了品牌向上的規(guī)?；A，在量的擴張足以滿足使用需求之后，競爭升級已成必然。尤其在消費升級驅動下，消費者對于品牌和品質的要求再度拔高，優(yōu)勢品牌在消費者中的號召力將進一步增強，規(guī)模效應、品牌效應愈發(fā)凸顯，龍頭之爭進入白熱化階段。大量品牌形象差、技術及資金實力有限的中小企業(yè)的發(fā)展空間被進一步壓縮，直至清洗出局。

縱觀當前床墊市場上的優(yōu)勢品牌，主要可以分為三類：以舒達、絲漣、金可兒為主的國際床墊品牌陣營，以慕思、喜臨門、穗寶、雅蘭、大自然為主的全國性品牌陣營，以及以晚安、瑋蘭、皖寶、吉斯等為主的區(qū)域性強勢品牌陣營。

近年來，上述品牌在市場爭奪領域的動靜越來越大，營銷、技術、渠道一個不落，包括重塑品牌定位、開拓新門店、數(shù)字化布局、智能床墊升級等，在高端市場，國際床墊品牌仍占大頭，而中高端市場的龐大基數(shù)決定了全國性品牌的體量正逐漸蠶食市場，區(qū)域性品牌則是處于內外夾擊的困境，隨著其他品牌的全國性拓張之路日益迅猛，雖還葆有一爭之地，但對外擴張卻并不明朗。

2、細分市場各有千秋全渠道布局大勢所趨

渠道的爭奪，是床墊企業(yè)擴大市場份額的關鍵環(huán)節(jié)，主要可以分為零售渠道、酒店渠道、電商渠道、出口渠道以及工程渠道等。

在這五個渠道中，市場上的主流床墊品牌大部分都各有涉足，只是或多或少的問題。需要指出的是，內資品牌的渠道覆蓋率較之外資品牌整體較高。接下來，具體舉例說明一二。

在零售渠道，當前國內床墊消費市場較集中，區(qū)域分化明顯。在北上廣及東部沿海等經濟發(fā)達城市，中高端品牌深受青睞，消費圈較為固定，增長穩(wěn)定。其他各地中心城市的消費主體以中等產品為主，高端消費需求較少，但潛力巨大。

在鄉(xiāng)鎮(zhèn)等農村市場，以中低端產品為主，容量巨大，多數(shù)只要滿足基本的睡眠需求即可，對功能性要求不高，是假貨重災區(qū)。能遍布全國的床墊企業(yè)為數(shù)不多，如何打通地域的局限性，建立精準多元的渠道配比，并根據(jù)自身品牌特點及目標，對線上渠道進行整合配置，是擺在床墊企業(yè)面前一個亟待解決的問題。

隨著中西部地區(qū)的崛起，對床墊的認知購買欲望也在不斷上升，或將成為極具潛力的重大消費市場之一。不過，在西南地區(qū)早已形成區(qū)域性代表品牌，比如重慶地區(qū)的瑋蘭床墊和湖南地區(qū)的晚安床墊。這類區(qū)域性品牌在當?shù)厥袌龅钠放普J知度高，美譽度好，貼近區(qū)域消費者，給全國性品牌的擴張建立了一定的競爭壁壘，但資金、營銷和全國性渠道也限制了區(qū)域品牌的進一步擴張，較量已經開始。

此外，酒店領域已經成為了床墊企業(yè)的兵家必爭之地，作為占據(jù)中國高端酒店床墊市場半壁江山的金可兒來說，它在高端酒店中的地位是毋庸置疑的。內資品牌中，喜臨門在五星級酒店中的覆蓋率比較矚目，特別是在本土星級連鎖酒店中。目前，有200余家星級酒店和人民大會堂、國家大劇院、釣魚臺國賓館等國字號單位都采用它。除了直接合作外，以夢百合為首，與酒店互利共贏，推出升級版酒店客房，類似“零壓房”的床墊品牌，也正以另外一種方式，從后方包抄。

電商的話，絕大多數(shù)床墊品牌都已建立了線上渠道，包括天貓、京東旗艦店等，其中顧家家居素來表現(xiàn)不錯，連續(xù)多年蟬聯(lián)軟體家居第一，而不少床墊品牌也后來者居上，在2018年天貓雙十一銷售破億的家居品牌中，慕思、喜臨門、大自然、雅蘭等皆有上榜。

在出口方面，作為出口轉內銷的代表，夢百合以一騎絕塵之姿遙遙領先，2018年其境外收入達到25億，占總收入仍超過80%以上，其中對美出口占比近50%。

可以看出，盡管多點布局，但不同床墊品牌的渠道優(yōu)勢各有千秋，從長遠的發(fā)展角度來看,線上線下深度融合的全場景布局才是未來的大勢所趨。

3、內資品牌要練內功，外資品牌多借外力

外資床墊品牌多數(shù)定位高端，而內資床墊品牌主打中低端市場。受中低端龐大人口基數(shù)影響，目前在市場上占據(jù)主導性力量的還是內資床墊品牌，它們渠道優(yōu)勢明顯，但利潤有限。而外資床墊品牌研發(fā)能力強，產品技術含量、附加值高，單店坪效自然也高，可是在政策把握、消費者需求理解、和渠道覆蓋上稍遜一籌。未來，兩大陣營還需補齊短板，才能實現(xiàn)換道超越。

技術創(chuàng)新是外資床墊品牌的立業(yè)之本。作為彈簧床墊的始祖，席夢思稱霸美國床墊市場近半世紀；絲漣憑借獨