計(jì)算機(jī)行業(yè)2023年度策略：投資加速產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇

內(nèi)容目錄綜合環(huán)境回暖，政策投資加速與產(chǎn)業(yè)低谷復(fù)蘇兩條主線 4信創(chuàng)：奮楫前行，加速放量 7數(shù)據(jù)：國(guó)民經(jīng)濟(jì)第五大生產(chǎn)要素，正式開啟產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代 9泛AI：軟硬件革命性躍遷，全球創(chuàng)新集中地 硬件方面：特斯拉人形機(jī)器人面世，迭代的起點(diǎn) 軟件方面：ChatPT算法突破，泛AI發(fā)展有望加速 智能汽車：智能化長(zhǎng)期趨勢(shì)不改，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn) 收單：格局優(yōu)化疊加消費(fèi)復(fù)蘇，核心公司均低估 工業(yè)軟件：頭部企業(yè)天然具備規(guī)模效應(yīng)，有望跟隨經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇 財(cái)政支出維持韌性，03有望加速 財(cái)政支出維持韌性，網(wǎng)安、醫(yī)療、教育、能源IT等顯著受益 電網(wǎng)投資節(jié)奏短期擾動(dòng)，03年有望加速恢復(fù) 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖表：公募基金計(jì)算機(jī)持倉(cāng)比例圖 4圖表：申萬計(jì)算機(jī)就板塊PE情況 4圖表：申萬計(jì)算機(jī)板塊營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)同比增速（%，截至22Q3） 5圖表：美國(guó)核心CPI出現(xiàn)邊際回落（截至0/） 5圖表：深圳市政府信創(chuàng)政策 6圖表：02年-1月國(guó)內(nèi)乘用車前裝標(biāo)配輔助駕駛數(shù)據(jù) 7圖表：麒麟操作系統(tǒng)中標(biāo)建行大單 8圖表：深圳政務(wù)云二期項(xiàng)目招投標(biāo) 8圖表：0125年中國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（億元） 8圖表1：數(shù)據(jù)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵生產(chǎn)要素 9圖表1：數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化 圖表1：數(shù)據(jù)要素流通總體框架圖 圖表1：部分地區(qū)數(shù)據(jù)要素試點(diǎn)方案梳理 圖表1：中國(guó)政務(wù)云行業(yè)發(fā)展路徑 圖表1：部分交易所數(shù)商生態(tài) 圖表1：222年度數(shù)據(jù)要素典型應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)秀案例名單 圖表1：21/1222/12科斯塔市值（單位：億美元） 圖表1：21-0Q3科斯塔營(yíng)業(yè)總收入 圖表1：222年中國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模（單位：億元） 圖表2：上海進(jìn)博會(huì)現(xiàn)場(chǎng)展示的特斯拉人形機(jī)器人 圖表2：特斯拉人形機(jī)器人將搭載AI軟件算法 圖表2：馬斯克在推特盛贊ChatPT 圖表2：ChatPT可回答提問 圖表2：ChatPT可用于自動(dòng)輸出代碼 圖表2：ChatPT會(huì)主動(dòng)駁回一些具有潛在道德風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)提問 圖表2：海康威視AR數(shù)字工廠示意圖 圖表2：21-06年中國(guó)P核心產(chǎn)品及帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模 圖表2：全球各等級(jí)AAS滲透率（0024E） 圖表2：軟件定義汽車成為行業(yè)趨勢(shì) 圖表3：車路協(xié)同市場(chǎng)空間預(yù)測(cè) 圖表3：EC成為V2X建設(shè)切入口的原因 圖表3：21-01年全國(guó)銀行卡消費(fèi)業(yè)務(wù)量及增速 圖表3：工信部智能制造試點(diǎn)成效顯著 圖表3：早期工業(yè)軟件均由工業(yè)巨頭企業(yè)開發(fā)或支持開發(fā) 圖表3：220年中國(guó)CS供應(yīng)商市場(chǎng)份額 圖表3：公共財(cái)政支出及各細(xì)分項(xiàng)累計(jì)增速（%） 圖表3：22/0122/09軟件產(chǎn)業(yè)收入及同比（單位：億元） 圖表3：網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)軍單季度營(yíng)收同比增速 圖表3：網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)軍股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo) 圖表4：部分高校已陸續(xù)發(fā)布采購(gòu)意向大單 圖表4：在線醫(yī)療用戶規(guī)模與使用率變化趨勢(shì) 圖表4：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療龍頭近年年度營(yíng)業(yè)收入高速成長(zhǎng)（單位：億元） 圖表4：國(guó)家電網(wǎng)歷年計(jì)劃與實(shí)際投資額 圖表4：國(guó)家電網(wǎng)的電網(wǎng)總投資與智能化投資占比（億元） 圖表4：國(guó)家電網(wǎng)分環(huán)節(jié)智能化投資 圖表4：?jiǎn)卧码娋W(wǎng)工程投資完成額 圖表4：累計(jì)電網(wǎng)工程投資完成額 綜合環(huán)境回暖，政策投資加速與產(chǎn)業(yè)低谷復(fù)蘇兩條主線圖表1：募基計(jì)算持倉(cāng)1614121086420

當(dāng)前計(jì)算機(jī)公募基持占比處于歷史底部域估值位于歷史E中位以下，下探風(fēng)險(xiǎn)降低222募金持計(jì)機(jī)值凈比083股投市比378，無論占值還占票投市比都于13以的史部。我認(rèn)為，公基金倉(cāng)股計(jì)算機(jī)持倉(cāng)比已降到了理水，配例上看易風(fēng)險(xiǎn)低而從TT來前萬算行業(yè)體值于史E位水平以，于理置具備上值振間。21Q121Q421Q321Q22016Q121Q421Q321Q221Q121Q422Q322Q222Q1占凈值比（） 占股票投資市值比()wd圖表2：萬計(jì)機(jī)就塊Ewd受疫情等因素影響02年業(yè)績(jī)基數(shù)較低政投及產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)行整景氣加速計(jì)算行過7%客戶要行標(biāo)程超過客需進(jìn)目實(shí)。2年新疫情復(fù)各類件計(jì)機(jī)業(yè)整業(yè)增較有回至3申計(jì)機(jī)塊體收增僅.2%績(jī)基較望203隨宏觀經(jīng)帶產(chǎn)回及確的字濟(jì)資速我們計(jì)03行呈現(xiàn)景氣特征。圖表3：萬計(jì)機(jī)板營(yíng)業(yè)入合計(jì)比增（，至223），2023年綜合環(huán)境于22年，信息化是少有的益于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的方。1計(jì)算公司價(jià)與期期相，流性感高202年上年伴著球情的轉(zhuǎn)，全球范內(nèi)走復(fù)蘇地緣政帶來上游等大宗品價(jià)的上全球流性緊縮隨美心CPI出現(xiàn)際落203年球流性力望段緩解2）國(guó)際爭(zhēng)舊大所在中競(jìng)的心向信息是缺受于的方。在國(guó)際爭(zhēng)的背景數(shù)字經(jīng)是提社會(huì)力的抓。信更是選擇，望受到續(xù)數(shù)濟(jì)政投與業(yè)估蘇呈的增有帶估值一步擴(kuò)張。圖表4：國(guó)心I出現(xiàn)際落（至0/1）76543210年月年月年月年月年月年月年月年月年月美國(guó):核心PI當(dāng)月同比)資料來：美勞工，wd展望203，政策投資是最確定的思路，信創(chuàng)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)要素是可落地的抓手。、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度面落，確權(quán)、流通、收、理等均有具體安排。2月9日，根據(jù)國(guó)院報(bào)，中央、國(guó)院發(fā)《關(guān)建數(shù)據(jù)礎(chǔ)制更好數(shù)據(jù)要作用的見對(duì)權(quán)流理環(huán)進(jìn)具體確權(quán)保障益、合規(guī)用數(shù)產(chǎn)制調(diào)源有加使用產(chǎn)經(jīng)權(quán)分流通：立合高效場(chǎng)外結(jié)合數(shù)據(jù)素通交易制，推用數(shù)化發(fā)展公共數(shù)按府導(dǎo)價(jià)償使業(yè)個(gè)信數(shù)據(jù)場(chǎng)主價(jià)收益建體現(xiàn)效促公的要素益配誰投誰受原）治理：立全可、性包容數(shù)要素理，把全穿數(shù)治全過程構(gòu)建政、業(yè)社多協(xié)同治模。對(duì)齊中央頂層設(shè)思各級(jí)政府強(qiáng)化信創(chuàng)政供給黨信將子公向電子務(wù)進(jìn)從市伸到道鎮(zhèn)2年1月家展革發(fā)“十五”推進(jìn)國(guó)家政務(wù)信息化規(guī)劃》指出政務(wù)外網(wǎng)覆蓋范圍進(jìn)一步向街道、鄉(xiāng)鎮(zhèn)延伸，到年基形統(tǒng)的家子政網(wǎng)體信創(chuàng)始模落單不）各級(jí)方府?dāng)嗷吖?22年5月6日深市展改員會(huì)合五部門發(fā)深市于促消持恢的干措明確提出于本內(nèi)擴(kuò)大信創(chuàng)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模。圖表5：圳市府信政策重點(diǎn) 具體內(nèi)容制定信創(chuàng)產(chǎn)品推薦目錄，組織開展對(duì)接交流會(huì)，對(duì)采購(gòu)制定信創(chuàng)產(chǎn)品推薦目錄，組織開展對(duì)接交流會(huì)，對(duì)采購(gòu)50元以上、符合加大信創(chuàng)產(chǎn)品推廣力度 條件的用戶單位，按采購(gòu)額的3給予補(bǔ)貼。（責(zé)任單位：市工業(yè)和信息局、財(cái)政局、各區(qū)）原則上新增辦公系統(tǒng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中信創(chuàng)產(chǎn)品的采購(gòu)比例金融能源教育醫(yī)療、電信、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域不低于20；新增關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施中信創(chuàng)提升信創(chuàng)產(chǎn)品應(yīng)用比例產(chǎn)品的采購(gòu)比例，黨政機(jī)關(guān)、國(guó)資國(guó)企不低于40。（責(zé)任單位：市工業(yè)和信息化局、財(cái)政局、深圳市通信管理局、各有關(guān)單位、各區(qū)）資料來：廣省人政府網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化復(fù)蘇是二主線泛智車工業(yè)能支付等方向有望取額收益。伴著23年觀的回，業(yè)字也跟隨觀期向蘇全球新周期處低估新方創(chuàng)頻繁域有出現(xiàn)額益。AI是目全術(shù)創(chuàng)最核心區(qū)CaPT出證明AI算上出重革命人機(jī)人加落地來硬件上加速躍遷。）當(dāng)前汽車智能化滲透率依舊較低（根據(jù)高工汽車研究院數(shù)據(jù)，年-1月L級(jí)滲率僅.5有續(xù)的空，隨氣蘇汽車費(fèi)政側(cè)具反可宏觀業(yè)付行的分域望現(xiàn)高氣度特征且低預(yù)將持超收出。圖表622年11月國(guó)乘車前裝配輔駕駛據(jù)資料來：高智能車研院信創(chuàng)：奮楫前行，加速放量02年是信創(chuàng)建設(shè)承前啟后的關(guān)鍵年：）外部環(huán)境發(fā)生變化，對(duì)此高層定調(diào)舉國(guó)制攻堅(jiān)。）政策進(jìn)一步細(xì)化，上下對(duì)齊思路，明確節(jié)奏和方法，為后續(xù)信創(chuàng)落地實(shí)奠定基礎(chǔ)。）供給側(cè)取長(zhǎng)足進(jìn)展，生態(tài)逐建健全。3是信創(chuàng)政策疊加單共振的加速放量年外部環(huán)境依舊錯(cuò)綜復(fù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨重塑，應(yīng)換盡換、真替真用共識(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化。）數(shù)字經(jīng)濟(jì)有助于構(gòu)建內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，而信創(chuàng)是支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，政策持續(xù)護(hù)航。）信創(chuàng)呈現(xiàn)擴(kuò)化、常態(tài)化、高頻化趨勢(shì)，黨政信創(chuàng)延伸、行業(yè)信創(chuàng)全面啟動(dòng)，取得階段性成果；客觀因素導(dǎo)致需求時(shí)壓，全面放開后迎訂高峰。數(shù)字經(jīng)濟(jì)有效支撐國(guó)內(nèi)際雙循環(huán)。字濟(jì)求側(cè)產(chǎn)巨的大需、級(jí)消費(fèi)和引生產(chǎn)用，供給側(cè)成廣的有給、結(jié)優(yōu)化高質(zhì)展效應(yīng)數(shù)字技可推各資要素速通各市體加融通內(nèi)濟(jì)循，構(gòu)建國(guó)大環(huán)主、國(guó)國(guó)雙環(huán)互進(jìn)的發(fā)格。信創(chuàng)是支撐數(shù)字經(jīng)發(fā)的基石，政策持續(xù)航。022年2月4日中中央國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)規(guī)劃綱要（－5年，提出：健全新型國(guó)體制，確定科技新方和重改進(jìn)科項(xiàng)目織管式。在工智、量息、腦學(xué)等前領(lǐng)實(shí)一前性略國(guó)重科目焦心礎(chǔ)部元器、基材料關(guān)鍵軟件、進(jìn)基工藝業(yè)技術(shù)礎(chǔ)，導(dǎo)產(chǎn)上下游合攻關(guān)后料有多策持護(hù)信落。信創(chuàng)呈現(xiàn)擴(kuò)大化、常態(tài)化和分散化采購(gòu)的趨勢(shì)，核心產(chǎn)品廠商議價(jià)能力有望提升。信創(chuàng)產(chǎn)開展來，軍率先國(guó)內(nèi)商開以需求動(dòng)國(guó)廠商長(zhǎng)，加產(chǎn)品迭代技術(shù)級(jí)；作為首信創(chuàng)設(shè)的者，黨軍各構(gòu)起領(lǐng)導(dǎo)示作用，為業(yè)信提供借鑒的桿案和經(jīng)信創(chuàng)產(chǎn)未來進(jìn)一展到地各級(jí)政國(guó)企型民企等域大圍實(shí)和隨政信由省級(jí)部門地市縣級(jí)延伸，行業(yè)創(chuàng)客立采購(gòu)信創(chuàng)單將高頻、散的特，心品商價(jià)能有提。新案例新訂單不斷速放量趨勢(shì)顯現(xiàn)“十五推國(guó)政信息規(guī)劃，5是務(wù)化建收之，政創(chuàng)有于0、4速推）行業(yè)創(chuàng)桿例現(xiàn)023年心務(wù)統(tǒng)有望泛動(dòng)客素導(dǎo)需求暫承，面開迎來單峰0224開始單斷證求景氣年1月2日國(guó)銀行集平官披建行,90元國(guó)操作統(tǒng)采購(gòu)大由麟件中軟件公）下2年1月2日深圳市政務(wù)云二期項(xiàng)目主體工程第一階段的中標(biāo)結(jié)果，深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)有限公司（聯(lián)合體牽方、國(guó)件術(shù)服股有公（合體員）.96億中標(biāo)。圖表7：麟操系統(tǒng)標(biāo)建單 圖表8：圳政云二項(xiàng)目標(biāo)資料來：建龍集平臺(tái)網(wǎng) 資料來：海數(shù)據(jù)網(wǎng)，根據(jù)比究統(tǒng)應(yīng)用臺(tái)件IT安全品組的核市場(chǎng)模有望從021年510元升至025年1634億5復(fù)增約為%。圖表922125中國(guó)創(chuàng)業(yè)規(guī)模億元）資料來：海研究，投資建議信創(chuàng)核心行兌現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)是推國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的要量信創(chuàng)支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基操作系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)用軟件基礎(chǔ)硬件等核環(huán)節(jié)是構(gòu)自主新型基礎(chǔ)設(shè)施剛，有望先行兌現(xiàn)業(yè)，議關(guān)注：操作系統(tǒng)：產(chǎn)品熟度、格清晰龍頭領(lǐng)業(yè)發(fā)。建關(guān)注國(guó)（麒麟軟件格局改善+經(jīng)營(yíng)改善+稀缺卡位、信創(chuàng)S龍頭確立，潤(rùn)和軟件（華為opnroypnulr合作伴率商化地。數(shù)據(jù)庫(kù)：品力已提升，業(yè)創(chuàng)持發(fā)。據(jù)中信院大據(jù)品能力評(píng)測(cè)十批結(jié)顯示內(nèi)自主據(jù)庫(kù)給能幾年前到大提升品功能逐漸善建關(guān)海（pGas數(shù)庫(kù)者益鵬算業(yè)。應(yīng)用：法信（5年0倍增的IIT服黑，后信再速，辦公（雙閱轉(zhuǎn)加，產(chǎn)辦云軍期長(zhǎng)持續(xù)證?；A(chǔ)硬件：關(guān)鍵心技攻關(guān)信創(chuàng)頭進(jìn)增快車。建關(guān)注思（國(guó)內(nèi)自主印軍加點(diǎn)神州華鯤服器等心作伴員激勵(lì)增強(qiáng)確性、光主86處器引、核技自可，能卓越具市競(jìng)力、曙光信服器心軍、績(jī)續(xù)健。數(shù)據(jù)：國(guó)民經(jīng)濟(jì)第五大生產(chǎn)要素，正式開啟產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代頂層地位確立，2或?yàn)槲覈?guó)數(shù)據(jù)要素年。）02初約9份字經(jīng)頂層文均點(diǎn)明設(shè)據(jù)素關(guān)展方1月5北京數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)例明提條所數(shù)經(jīng)是指數(shù)資為鍵素以代信息網(wǎng)為主載體信息通技術(shù)合應(yīng)全要素字化型為推動(dòng)力促進(jìn)公與率加一新經(jīng)形。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)將作為第五大生產(chǎn)要素，深度賦能經(jīng)濟(jì)發(fā)展。）生產(chǎn)要素是經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)營(yíng)需各資源農(nóng)經(jīng)下（以業(yè)術(shù)主力地構(gòu)成生要組工濟(jì)（工技為引本勞土地成生產(chǎn)要組數(shù)經(jīng)（數(shù)技為領(lǐng)本勞地成生產(chǎn)素合。）據(jù)是唯生要，但數(shù)字濟(jì)新、關(guān)生產(chǎn)素，貫穿于字經(jīng)發(fā)展部流程與其生產(chǎn)不斷組迭代加速融合，發(fā)生產(chǎn)素領(lǐng)、維、系性革性體破。圖表1：數(shù)成為數(shù)經(jīng)濟(jì)鍵產(chǎn)要素資料來：中信通，政策端：頂層設(shè)計(jì)臻善，資產(chǎn)化、確權(quán)流、收益等規(guī)范接連地?cái)?shù)據(jù)資源入表，完由然屬性到經(jīng)濟(jì)屬性跨。）222年2月1，財(cái)部辦公廳關(guān)征數(shù)據(jù)源關(guān)計(jì)理行規(guī)（求見見的，規(guī)范據(jù)源關(guān)計(jì)理，要各織于203年1月6日將見饋至政部會(huì)計(jì)根此暫規(guī)定在合應(yīng)件情況企可內(nèi)用的據(jù)資源確為形外交的據(jù)認(rèn)為據(jù)源式完由自然屬到濟(jì)性跨，政推速持超期。圖表1：數(shù)業(yè)務(wù)化業(yè)務(wù)據(jù)化業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)化——自用型 數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)化——交易型將組織營(yíng)過中產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)整分析，務(wù)自經(jīng)營(yíng)。如互聯(lián)企業(yè)造業(yè)業(yè)搜集產(chǎn)數(shù)并運(yùn)用優(yōu)化產(chǎn)流搜集用場(chǎng)提高銷能。中信息信研院

將數(shù)據(jù)集整理形可以對(duì)服務(wù)數(shù)據(jù)商。如企業(yè)合一列的數(shù)據(jù)并此供付費(fèi)據(jù)庫(kù)務(wù)、資產(chǎn)服等基礎(chǔ)制度全面落地確、流通、收益、治等有具體安排。2月9，根國(guó)務(wù)院報(bào)中中務(wù)發(fā)《于建據(jù)礎(chǔ)度更發(fā)數(shù)要作的意。《意指據(jù)礎(chǔ)度建事國(guó)發(fā)和全大為快建據(jù)礎(chǔ)制，充分發(fā)我國(guó)量數(shù)模和豐應(yīng)用景優(yōu)激活數(shù)要素能，做優(yōu)做數(shù)字經(jīng)，強(qiáng)濟(jì)展動(dòng)能構(gòu)國(guó)競(jìng)新勢(shì)，出關(guān)見。確權(quán)：建立保權(quán)益、規(guī)使用的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)度其，調(diào)公數(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)數(shù)據(jù)類分確權(quán)授；資持有加工使權(quán)、品經(jīng)三權(quán)分立；審對(duì)待始數(shù)轉(zhuǎn)交易推動(dòng)于公理、公事業(yè)公共有條件無償使，探用于發(fā)展、業(yè)發(fā)的公據(jù)有條有償用；數(shù)據(jù)層面加強(qiáng)據(jù)要供給，國(guó)有業(yè)應(yīng)揮帶用；推數(shù)據(jù)理者個(gè)人授權(quán)范依依采、有、管使數(shù)，范對(duì)人息處活。流通建立合規(guī)高效內(nèi)外結(jié)合的數(shù)據(jù)要流和交易制度中強(qiáng)推動(dòng)于數(shù)字發(fā)展公共按政府導(dǎo)定有償，企業(yè)個(gè)人息數(shù)場(chǎng)自主定價(jià)；強(qiáng)數(shù)交易體系設(shè)，嚴(yán)交易數(shù)量；化數(shù)交易共屬性和公益位，進(jìn)數(shù)易場(chǎng)所數(shù)據(jù)功能；培育批數(shù)商和方專業(yè)服務(wù)構(gòu)開數(shù)交、業(yè)互、管認(rèn)服務(wù)享方國(guó)交合作。收益：建立體現(xiàn)效率、促進(jìn)公平的數(shù)據(jù)要素收益分配制度。其中，強(qiáng)調(diào)“誰投入、誰貢獻(xiàn)誰受”原推動(dòng)數(shù)要素益向價(jià)值和用價(jià)的創(chuàng)合理傾斜；好揮府?dāng)?shù)要素益配的導(dǎo)節(jié)作。治理建立安全可控彈包容的數(shù)據(jù)要素治制把全穿據(jù)理程，構(gòu)建政、企、社方協(xié)同治理式，政府治方式明確主體責(zé)任和義，完行業(yè)機(jī)制，范市發(fā)展，形成效市和有府相結(jié)合的據(jù)素理局。圖表1：數(shù)要素流總體架圖資料來：上數(shù)據(jù)易所究，試點(diǎn)工作已于多地啟，政策推進(jìn)速度續(xù)超期。-202，、川浙江、上、河等地啟動(dòng)數(shù)要素關(guān)試作，力在區(qū)性數(shù)素市場(chǎng)工作機(jī)制資源理平參與主和載、數(shù)品與服、政與運(yùn)系、典案例等面現(xiàn)效索政策進(jìn)度續(xù)預(yù)。圖表1：部地區(qū)數(shù)要素點(diǎn)案梳理時(shí)間地區(qū)主題1年7月1日廣東廣東數(shù)要市化置改行方。2年0月5日四川2年川數(shù)據(jù)素場(chǎng)化置革點(diǎn)申報(bào)工正啟。2年0月7日浙江浙江推產(chǎn)數(shù)價(jià)化改試方。2年1月5日上海張江據(jù)素業(yè)聚試點(diǎn)設(shè)案。2年2月3日 河南 關(guān)于織展南數(shù)要素場(chǎng)育市點(diǎn)工作通。資料來：廣省人政府四省人民府，江經(jīng)，中新網(wǎng)，河工信供給端：政務(wù)大數(shù)加推進(jìn)，數(shù)商生態(tài)蓬發(fā)。過去，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)端明顯不足。據(jù)京學(xué)研，國(guó)據(jù)供方分政府部據(jù)富業(yè)數(shù)采集應(yīng)三府門面的放共據(jù)需求，但運(yùn)成高收低潛在險(xiǎn)據(jù)企如型臺(tái)國(guó)共數(shù)據(jù)收益不，數(shù)共享之后可被搭車、加劇了自身競(jìng)爭(zhēng)此沒有夠的動(dòng)去對(duì)供應(yīng)來除標(biāo)據(jù)產(chǎn)具生征的數(shù)據(jù)供應(yīng)環(huán)中中供商普面技能不、性比、據(jù)品的問。政務(wù)大數(shù)據(jù)加速落，共數(shù)據(jù)供給有望快推。根據(jù)信統(tǒng)，221我國(guó)大數(shù)產(chǎn)規(guī)達(dá)1.3億元我數(shù)資極豐富目總位全前列從行業(yè)分類來看包括、金融醫(yī)療應(yīng)急、農(nóng)業(yè)水利公安通、電、信用、業(yè)、保、安全等方面我們，政府為數(shù)資源心持有，相關(guān)數(shù)價(jià)亟挖。）022年0月8，根中政網(wǎng)道國(guó)務(wù)辦公廳關(guān)印發(fā)國(guó)一政務(wù)大據(jù)體建設(shè)的通知正式布，政務(wù)數(shù)基礎(chǔ)設(shè)基形未設(shè)或管共應(yīng)方向建奏清，3年前全國(guó)體政務(wù)數(shù)體初形：基本具數(shù)據(jù)錄管數(shù)據(jù)歸、數(shù)治理數(shù)據(jù)分、安防護(hù)力，數(shù)圖表1：中政務(wù)云業(yè)發(fā)路

據(jù)共和放力著強(qiáng)，務(wù)據(jù)理務(wù)平明提。全面摸政務(wù)據(jù)資數(shù)，建政務(wù)據(jù)目態(tài)更新制，務(wù)數(shù)量不斷改善。建設(shè)善資子照礎(chǔ)庫(kù)醫(yī)健社障、生態(tài)急理信體系主統(tǒng)納全國(guó)體政大據(jù)系。政務(wù)大據(jù)管機(jī)制準(zhǔn)規(guī)范安全障體步建立基礎(chǔ)施保力持續(xù)提升。政務(wù)數(shù)資源本納錄管理有效足數(shù)享需求數(shù)據(jù)務(wù)穩(wěn)不斷增強(qiáng)。到205，國(guó)體務(wù)大據(jù)系加備：政務(wù)據(jù)理加效政務(wù)據(jù)源部入錄管。政務(wù)據(jù)量著升一數(shù)源數(shù)據(jù)理制本政務(wù)數(shù)據(jù)標(biāo)規(guī)、全障度更健。政務(wù)數(shù)共享求普足，數(shù)資源現(xiàn)有通、高配置數(shù)據(jù)保障體系進(jìn)步善有支數(shù)字府設(shè)。政務(wù)數(shù)與社數(shù)據(jù)應(yīng)用水大幅升，據(jù)分析用能顯著，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)會(huì)持高量展。資料來：艾咨詢數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)及開發(fā)商可著降低交易成本數(shù)商態(tài)蓬勃發(fā)展據(jù)大學(xué)究，數(shù)據(jù)收開發(fā)賣商府、商機(jī)構(gòu)公開獲取個(gè)、企、地置、互的物理設(shè)、天等各據(jù)，并數(shù)據(jù)分級(jí)后形成據(jù)產(chǎn)和數(shù)務(wù)，將匹配給當(dāng)需顯著低據(jù)易完成需考外美不少數(shù)收開售商不同業(yè)占翹地，如rlgc蓋國(guó)9%上住宅與業(yè)產(chǎn)Liam（218叫Axi客擁球7億個(gè)數(shù)據(jù)用于場(chǎng)銷析國(guó)內(nèi)地商亦蓬發(fā)上數(shù)易所完成數(shù)商超0家簽數(shù)超0貴大據(jù)交所入數(shù)商1家深圳數(shù)據(jù)易首數(shù)商有4家。圖表1：部交易所商生態(tài)交易所 數(shù)商生態(tài)截至022年2月上數(shù)據(jù)易完數(shù)對(duì)超0家簽約數(shù)超00。海據(jù)交所一發(fā)籌上海數(shù)協(xié)上海據(jù)易所貴陽(yáng)數(shù)交深圳據(jù)易所

會(huì)已有0余單機(jī)構(gòu)成召上海數(shù)協(xié)會(huì)第一第次員會(huì)第一第次事事會(huì)將全球數(shù)大上式牌立。截至022年0月貴大數(shù)交所入數(shù)商1家上架品3個(gè)覆公資源氣氣、理間、融、政務(wù)生道交等個(gè)領(lǐng)，計(jì)易破1.59億。截至022年1數(shù)據(jù)易的務(wù)蓋景3易筆數(shù)1收入過5大的據(jù)源蓋過60個(gè)數(shù)產(chǎn)商行圳分司交銀深分行中聯(lián)通深圳公、豐技深圳電、圳等4企和機(jī)構(gòu)成深數(shù)交所批數(shù)商。資料來：中網(wǎng)，陽(yáng)市數(shù)發(fā)展管局，京報(bào)需求端：應(yīng)用實(shí)踐泛地，千行百業(yè)加速透。首批標(biāo)桿案例出爐千百業(yè)加速應(yīng)用022年2月26日家信息全發(fā)展研中公了02年度據(jù)素型用景優(yōu)案，括輛通、共數(shù)據(jù)數(shù)化慧舶多領(lǐng)共5個(gè)們認(rèn)，數(shù)據(jù)作關(guān)鍵產(chǎn)要正被加應(yīng)用千行，對(duì)風(fēng)控制智能、產(chǎn)品發(fā)牽引、本精化管方面均產(chǎn)生著促最終有達(dá)到升企行業(yè)及觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)效，提國(guó)民濟(jì)出效。圖表1：02年度據(jù)要典應(yīng)用場(chǎng)優(yōu)秀例名單公司名稱 應(yīng)用場(chǎng)景名稱基于歷史車輛通行數(shù)據(jù)和歷史車輛保險(xiǎn)理賠數(shù)據(jù)貴州數(shù)據(jù)寶網(wǎng)絡(luò)科技有限公

融合的車險(xiǎn)分析。上海隨申行智慧交通科技有限公司 上海MaaS綠色出行一體化服務(wù)平臺(tái)。基于數(shù)據(jù)及算法安全技術(shù)的金融智慧大腦應(yīng)用場(chǎng)北京瑞菜智慧科技有限公司景。海爾數(shù)字科技（上海）有限公司 基于卡奧斯海爾數(shù)字科技（上海）有限公司 基于卡奧斯'OS的工廠數(shù)字化管理平臺(tái)。數(shù)庫(kù)（上海）科技有限公司 基于產(chǎn)融大數(shù)據(jù)的銀行對(duì)公數(shù)字化解決方案。廣聯(lián)達(dá)廣聯(lián)達(dá)科技股份有限公司 廣聯(lián)達(dá)數(shù)字勞務(wù)管理系統(tǒng)。支付寶（杭州）信息技術(shù)有限公司 基于源頭可信數(shù)據(jù)要素的分布式光支付寶（杭州）信息技術(shù)有限公司 基于源頭可信數(shù)據(jù)要素的分布式光伏預(yù)測(cè)平臺(tái)。廣東艾廣東艾矽易信息科技有限公司太極計(jì)算機(jī)股份有限公司芯查查元器件供應(yīng)鏈波動(dòng)監(jiān)控與保障系統(tǒng)。數(shù)字化賦能基層社會(huì)治理:打造一體化群防群綜合管控平臺(tái)。環(huán)球慧（北京信息技術(shù)有限公司 環(huán)球慧思外貿(mào)環(huán)球慧（北京信息技術(shù)有限公司 環(huán)球慧思外貿(mào)大數(shù)據(jù)解決方案。北京數(shù)字認(rèn)證股份有限公司 企業(yè)側(cè)電子簽章應(yīng)用建設(shè)方案。上海航上海航天信息科技有限公司 海上船舶衛(wèi)星通信智控系統(tǒng)研發(fā)及應(yīng)用。資料來：國(guó)工業(yè)息安發(fā)研究中，對(duì)標(biāo)海外中國(guó)數(shù)據(jù)要市場(chǎng)大有可為場(chǎng)模據(jù)6報(bào)字中發(fā)展報(bào)（22顯21-1年中數(shù)出居界二全占比9.%；但據(jù)國(guó)工信安發(fā)研究心測(cè)200中國(guó)據(jù)素含據(jù)清標(biāo)注交等節(jié)規(guī)約為5元約美的.%歐的1.%日的15，我國(guó)據(jù)素場(chǎng)值間廣標(biāo)企以科（CR集為其是一個(gè)美國(guó)英國(guó)有關(guān)商房地行業(yè)息、分、市和服公司。公司的套線務(wù)供括空租信銷比信租信售產(chǎn)信、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)服務(wù)用戶信息、業(yè)專信息業(yè)關(guān)系數(shù)據(jù)成和新聞。提供的服涵蓋有商業(yè)類型包括公樓售、工、土、混用、酒和住至02年2月7市值為7元1年其業(yè)為2.95億比長(zhǎng)1凈利為8.5比長(zhǎng).802前三度，其營(yíng)收為.4同增長(zhǎng)1.5凈為.40億比長(zhǎng)7%。圖表1：092022斯市值（位：美元） 圖表1：07223斯塔業(yè)總收入CSOCSOG.O500050005000009231 00/0 01/0 02/1

4020000

營(yíng)業(yè)總?cè)耄ㄔ?同比（）07 08 09 00 01

50005000.0.0， ，我們國(guó)據(jù)市場(chǎng)經(jīng)從0到1的創(chuàng)模在05到00億空廣闊同時(shí)資云及務(wù)數(shù)運(yùn)營(yíng)大數(shù)據(jù)統(tǒng)建方、資源及品開發(fā)、據(jù)全商可充受于業(yè)展潮，來速長(zhǎng)。圖表1：02年中數(shù)據(jù)素場(chǎng)規(guī)模單位億元）4518016012017585500 0 00 451801601201758550資料來：國(guó)工業(yè)息安發(fā)研究中，

數(shù)據(jù)要分項(xiàng)場(chǎng)規(guī)模億元泛A：軟硬件革命性躍遷，全球創(chuàng)新集中地硬件方面：特斯拉人形機(jī)器人面世，迭代的起點(diǎn)特斯拉Otms人形機(jī)器人原型機(jī)已于2年0月發(fā)布，并在上海進(jìn)會(huì)上首次面向公眾展出2年0月1日特拉在ADy發(fā)了pmus機(jī)器的原型機(jī)并于02/1/5上海博上示實(shí)現(xiàn)展的已安外殼二代機(jī)，雖由于廠時(shí)尚未將走功訓(xùn)練，現(xiàn)場(chǎng)示版直立，但已具備較高完成，現(xiàn)放視頻示原機(jī)已以完成運(yùn)物、澆動(dòng)作。是aBot首面公出，續(xù)B端C地打基。圖表2：上進(jìn)博會(huì)場(chǎng)展的斯拉人機(jī)器人IT家，特斯拉人性機(jī)器人備強(qiáng)的I軟硬件綜合儲(chǔ)備提升后續(xù)開發(fā)效率形機(jī)人除了對(duì)知及制算高要求，其用訓(xùn)要密集算負(fù)，需有力的件平臺(tái)載也要適開發(fā)具軟框架成；）同，法型迭代級(jí)，可以進(jìn)I片能提升協(xié)解長(zhǎng)場(chǎng)難題融軟與I法，有利于一激生，進(jìn)機(jī)人來景展。算法框架與I軟硬件儲(chǔ)備加速訓(xùn)練OT將進(jìn)入快速迭代時(shí)強(qiáng)的法框架與AI軟件備實(shí)機(jī)器功的正心未來著D步與DJO的投入使，其法和的閉環(huán)進(jìn)一鞏固形機(jī)器在各場(chǎng)景現(xiàn)的精、靈敏將易練，ABT進(jìn)快迭代。機(jī)器人是超越版的能機(jī)，僅有硬件無法用需要配合軟件算法成合協(xié)同。統(tǒng)的件機(jī)人業(yè)的求是度高敏高以最限度地滿不活對(duì)機(jī)活動(dòng)要。而器的功實(shí)上由綜法來現(xiàn)，需要智能知能力運(yùn)控制能力感控一技、AI法等硬件能綜合配合。一言以之，件是人的軀，軟是機(jī)的靈魂軟硬合、結(jié)合，能形成整用智機(jī)人斯機(jī)人品迭過及量法軟件布顯示，件態(tài)步是動(dòng)目機(jī)人用景現(xiàn)的鍵素。圖表2：特拉人形器人載I件算法資料來：特拉Iay官方布會(huì)，其他機(jī)器人形態(tài)具硬局限性唯有人形器有望形成生態(tài)形器人件態(tài)單一功能限，承載多場(chǎng)景用。機(jī)械臂一般定使無法移，功能單，適場(chǎng)景大的局性。四足人如機(jī)狗、械馬其一是態(tài)較矮，法完需要的任務(wù)其二沒有結(jié)構(gòu)，法完更復(fù)功能，而無法引量發(fā)無法成因此，有人形機(jī)器人才相于越版的智能手機(jī)。們?yōu)椋纹魅司吆湍苁职l(fā)類似的征因此備件能力軟件基以開框的器人商望刻能機(jī)時(shí)的展隨渲開發(fā)言、開發(fā)工、應(yīng)經(jīng)驗(yàn)豐富，發(fā)者來越應(yīng)用不迭代級(jí)，出異彩呈的強(qiáng)生。軟件方面：CPT算法突破，泛I發(fā)展有望加速OpI發(fā)布Ca新一代對(duì)話式P模型取得令人矚目的算法破22/1/1，pnAI發(fā)布了L（然語(yǔ)識(shí)）模型hGP，經(jīng)世引技界巨大關(guān)注該型是pnAI基于前出的NLP預(yù)練型GP-5之上生產(chǎn)，利用rI級(jí)算設(shè)施通有類饋加強(qiáng)習(xí)法練成hGP，從其字可，是個(gè)對(duì)式的AI模cht在英文是天意使用單，只向ChaGPT文提需求ChaGPT可成回問書代寫小說等對(duì)成戶令響應(yīng)遠(yuǎn)于代前的-。斯在特價(jià)ChaPT稱ChaPT好驚我們強(qiáng)可的AI不了”圖表2：馬克在推盛贊a資料來：馬克官推特圖表2：aGT回答問aGT官網(wǎng)圖表2：aGT用于動(dòng)出代碼aGT官網(wǎng)相比過去的人機(jī)對(duì)話模型，CGT表現(xiàn)顯著更優(yōu)，能給出更具體的回答，并且可以直接完成詳細(xì)指令主動(dòng)駁回一些危險(xiǎn)問hGPT模比往人對(duì)話型（例如GP3等更，例，敢質(zhì)不確的提假、動(dòng)認(rèn)錯(cuò)以及一些無回答問題動(dòng)給拒不合的問提升了用戶圖的以及結(jié)的準(zhǔn)確。之的P3不同相于前量習(xí)數(shù)進(jìn)訓(xùn)，hT中，對(duì)結(jié)果反成了AI學(xué)過程的部次外CaPT至主駁回些危險(xiǎn)提例如提如何凌Jon一的型nrcPT出幾方法作為答而ChaPT出的案是霸是對(duì)的。圖表2：aGT主動(dòng)回些具有在道風(fēng)險(xiǎn)危險(xiǎn)問aGT官網(wǎng)除此之外，I語(yǔ)音與I視覺技術(shù)也已經(jīng)進(jìn)廣落地應(yīng)用階段。人工智能圖像識(shí)別技已經(jīng)進(jìn)入廣泛落地段以?？低暼A股首的I視覺領(lǐng)軍已將技術(shù)應(yīng)于防、工、文旅等領(lǐng)?？?、華業(yè)以覺為切入地I用千行業(yè)本效基人臉別溫識(shí)態(tài)追等技術(shù)康視大股等I頭制業(yè)業(yè)融業(yè)各各提出智慧化解方，效本效。如在造，板車與康視作實(shí)現(xiàn)R數(shù)字車，力能產(chǎn)。圖表2：海威視R字工意圖資料來：海威視方公號(hào)I語(yǔ)音方面，NP技術(shù)持續(xù)優(yōu)化，加速地NLP被作工能上的珠，由于義解要量據(jù)讓AI理常而較高根艾咨數(shù)對(duì)式AI與知圖帶產(chǎn)規(guī)增長(zhǎng)到6年內(nèi)P動(dòng)關(guān)業(yè)模千億。圖表2：0926年國(guó)NP核心產(chǎn)及帶相關(guān)業(yè)規(guī)模資料來：艾咨詢我們認(rèn)為隨著形機(jī)人的不斷迭代及CaGT帶來的算法突破P能力上日益提升，有望在機(jī)器人、人機(jī)交互、智能客服、語(yǔ)音對(duì)話、GC、智能公文寫作、等領(lǐng)域持續(xù)落，斷拓寬泛I技術(shù)在現(xiàn)生活中的應(yīng)用。智能汽車：智能化長(zhǎng)期趨勢(shì)不改，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)02年，汽車電動(dòng)化智能化取得階段性展國(guó)內(nèi)首部關(guān)于智能聯(lián)車管理的規(guī)為智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展掃除法律障礙，3政策加速落地，汽車智能化中期滲透率升更加明確與此同時(shí)沿著“單車智能車路協(xié)同”的技術(shù)路線，中國(guó)打造車、路、一體化政策，建設(shè)通國(guó)成為國(guó)家戰(zhàn)略。汽車智能化勢(shì)不可擋能座艙智能駕駛滲透持續(xù)提升并不斷向更階升級(jí)年來著拉odlSMdlX等系創(chuàng)型的能艙能駕不斷落地，得汽智能再是一想象而成確實(shí)的業(yè)趨。根豹研究數(shù)據(jù)，球2別上AS透率0年為%預(yù)計(jì)到5年上至，到35年到%根據(jù)蘭格據(jù)00年國(guó)2及上級(jí)的DS系統(tǒng)滲透為，而到5，2以級(jí)的AAS系滲率達(dá)到%。圖表2：全各等級(jí)AAS滲透（000E）0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

45

1210%5%15%30%45%5%35%10%5%15%30%45%5%35%40%50%45%15%30%50%20%資料來：頭研究，中產(chǎn)信息網(wǎng)國(guó)家全生管理督，具備汽車軟件積累的廠商有望核心受益。從“機(jī)械定義汽車”到“軟件定義汽車，未來汽中件值比達(dá)%軟件價(jià)值占比升對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈參與者件力提出更高要求具備軟件能力積的廠商有望率先獲益著軟定汽趨的展軟智能汽中的值量增加。于汽軟件全性要極高且底作系統(tǒng)發(fā)具備較復(fù)雜，汽商及一供應(yīng)對(duì)獨(dú)件供應(yīng)的依程度增加，較強(qiáng)軟能積的商望勝。圖表2：軟定義汽成為業(yè)勢(shì)資料來：億智庫(kù)展望03年機(jī)會(huì)與戰(zhàn)共存但機(jī)大于風(fēng)203我汽市費(fèi)存一定壓力，括汽購(gòu)稅透支部消費(fèi)新能車補(bǔ)貼期、情防策優(yōu)費(fèi)面臨期沖等影但同時(shí)伴隨多利素形成沖，括宏濟(jì)回暖內(nèi)循環(huán)大需景支政策望續(xù)芯供逐漸復(fù)積因：2年8月8日國(guó)院常會(huì)決新能車置政再期實(shí)203底體了對(duì)新源行發(fā)的力支。2年2月4日中中國(guó)院發(fā)《內(nèi)需略劃年中到釋出消費(fèi)化市通絡(luò)布大發(fā)智交。推動(dòng)汽電動(dòng)、網(wǎng)、智能，加停車充電樁換電、加等配套基礎(chǔ)施。2年2月5經(jīng)濟(jì)作議恢復(fù)擴(kuò)消擺優(yōu)位置增強(qiáng)消能力改善條件，新消場(chǎng)景渠道增城鄉(xiāng)民收支持住房改善新能汽老服務(wù)消費(fèi)貫徹中央經(jīng)工作議精要堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)內(nèi)需略，把握國(guó)市場(chǎng)展規(guī)不斷提國(guó)內(nèi)給質(zhì)平，激活市需潛，進(jìn)成強(qiáng)國(guó)市，好揮對(duì)濟(jì)展支作。預(yù)計(jì)223年1為汽車行業(yè)產(chǎn)銷量低谷，03年2開始有望實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)，新能源汽車將貢獻(xiàn)要量?？嫉角榭貎?yōu)后0231居消將面一定壓及224出的物不導(dǎo)零件應(yīng)緊的計(jì)223年1為行業(yè)產(chǎn)量谷3年2開有實(shí)同環(huán)增長(zhǎng)新源車貢主要量。根據(jù)汽預(yù)203全年車銷為760輛比長(zhǎng)%中用車380萬輛同增長(zhǎng).%用車80輛比長(zhǎng)%新源車0輛比增長(zhǎng)5。車路協(xié)同建設(shè)預(yù)計(jì)03年開始加快落地，億場(chǎng)空間開啟。2年1月8上海交委會(huì)布關(guān)于《上市路創(chuàng)新用作施02-225年》的知，加快車路協(xié)技術(shù)上海通領(lǐng)域創(chuàng)新用，明確提：上海要實(shí)現(xiàn)路協(xié)術(shù)商業(yè)應(yīng)用目標(biāo)合各重區(qū)域發(fā)展，重點(diǎn)進(jìn)8個(gè)具色創(chuàng)應(yīng)項(xiàng)目到225，智慧速路智城道路含快速過0公慧路過0個(gè)針大（案位數(shù)00以特大型備泊數(shù)100個(gè)以）共車（，示性慧共車場(chǎng)庫(kù)）超過0個(gè)車協(xié)業(yè)正逐走商規(guī)爆發(fā)黃時(shí)，億智庫(kù)測(cè)，0年國(guó)路協(xié)市規(guī)模為000億。圖表3：車協(xié)同市空間測(cè)資料來：億智庫(kù)我們認(rèn)為，TC有望成為X建設(shè)的切入口。C一邊接路一連著車是V2X的級(jí)用態(tài)廣泛車協(xié)基設(shè)在路同起了梁的。根浙省慧速路建指C的U能備似車同U據(jù)通功，預(yù)相接口待U具數(shù)信功可過U向進(jìn)行息發(fā)布。圖表3：EC成為VX設(shè)切口的原因資料來：通寶招說明、投資建議建議關(guān)注駕駛2X領(lǐng)域的投資會(huì)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域能化滲透率持續(xù)提升的大趨勢(shì)下及短期刺激政策加需恢復(fù)向好智能汽車產(chǎn)鏈將迎來景氣和高增長(zhǎng)。推關(guān)在英偉達(dá)、高通、blye三大主流芯片生態(tài)具備先發(fā)卡位優(yōu)勢(shì)，且具備強(qiáng)件開發(fā)能力及-w積累的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：德賽西威耕偉生于偉芯高端能駛控器產(chǎn)時(shí)間領(lǐng)先全球；2）基于英偉達(dá)的芯片，積累了豐富底層軟件開發(fā)平臺(tái)和開發(fā)能力；廣泛客基；）訂單滿業(yè)規(guī)快提升。經(jīng)緯恒潤(rùn)：）AS滲率有一提的間）DS冠Mbie國(guó)緊密的合作伙伴，合作基礎(chǔ)良好；3）以研發(fā)服務(wù)創(chuàng)業(yè)，具備深厚的汽車軟件研發(fā)Knoow；）情期因不長(zhǎng)發(fā)節(jié)。中科創(chuàng)達(dá)卡高態(tài)高建起期好的作礎(chǔ)司備軟件發(fā)續(xù)生態(tài)展具強(qiáng)發(fā)勢(shì)務(wù)式來基于高通芯片平臺(tái)的智能駕駛域控制器成功推出，公司有望實(shí)現(xiàn)向自動(dòng)駕駛產(chǎn)品+技提供轉(zhuǎn)；）績(jī)。2X領(lǐng)域建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)成為國(guó)家戰(zhàn)略車路協(xié)迎來千億市場(chǎng)空間而C作為2X的初級(jí)應(yīng)用形態(tài)、廣的車路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)，望成為2X建設(shè)的切口。推薦關(guān)注TC領(lǐng)軍金溢科望拔得X建設(shè)的頭籌公司速C領(lǐng)位對(duì)司拓展慧和VX產(chǎn)品積幫在VX車路同域備發(fā)勢(shì)。前，公司與汽、汽、、東風(fēng)奇瑞宇通、陜西汽、城華建立合關(guān)系。收單：格局優(yōu)化疊加消費(fèi)復(fù)蘇，核心公司均低估隨著監(jiān)管不斷收緊支牌照稀缺價(jià)值逐步從201年4底發(fā)批第方支付照業(yè)高速之來有盜切二泛行業(yè)象。但215央開緊對(duì)三支機(jī)的管過行銷注銷合并的方，付照量止增并現(xiàn)降根移動(dòng)網(wǎng)22年的《年激變—中第方付照研報(bào)（20-22顯示被銷支牌數(shù)達(dá)張，比計(jì)，付照注率近2%此，存三支牌變得缺，牌照值顯價(jià)水船高尤是國(guó)牌。銀行卡消費(fèi)業(yè)務(wù)量恢復(fù)性增長(zhǎng)，收單行業(yè)規(guī)模維持高位。1）根據(jù)央行數(shù)據(jù)，全國(guó)銀行卡消業(yè)在01到13.97萬元同長(zhǎng)1.5%然到的影，但行規(guī)仍維在史高年規(guī)企業(yè)經(jīng)嚴(yán)的管境以成為行業(yè)剩隨部業(yè)的出而業(yè)模在高將入者獲。圖表3：0421年全銀行消費(fèi)業(yè)量及速央官網(wǎng)，疫情政策優(yōu)化消費(fèi)蘇顯收單費(fèi)率有望入性上漲1隨疫防措施化，全國(guó)費(fèi)暖象顯2年2月0，報(bào)貝財(cái)記從常獲悉防新條推后二即2月2日至2月8執(zhí)客班51次均751架次環(huán)增長(zhǎng)0運(yùn)輸量5137人日均3.4人比增長(zhǎng)92年9月根《日濟(jì)道本上的是個(gè)使用的PS機(jī)大分戶用的PS費(fèi)仍持在0.%左。中8旬以有十幾品的PS機(jī)漲了漲至%.%或5%水平主是人戶費(fèi)。隨著費(fèi)體蘇我認(rèn)為單率得進(jìn)良性漲段。產(chǎn)業(yè)鏈核心公司處低值區(qū)間據(jù)致期大對(duì)應(yīng)3年P(guān)E為x，新國(guó)應(yīng)3年P(guān)E為x拉拉應(yīng)3年P(guān)E為x經(jīng)幾管出以及疫影，心司值均于史位間。工業(yè)軟件頭部企業(yè)天然具備規(guī)模效應(yīng)有望跟隨經(jīng)濟(jì)周復(fù)蘇以工業(yè)軟件為代表智制造技術(shù)能夠有效工生產(chǎn)降本增效。自5年起工信部共選出05智造試示項(xiàng)，及2個(gè)行類，初計(jì)，些項(xiàng)目智化造后生產(chǎn)率均升6高3倍上能用率均提升16.%最達(dá)到.25倍營(yíng)本均降低21%品制期均縮短30.%，產(chǎn)品良平低2.%工軟為表智能造術(shù)應(yīng)能有效制造業(yè)企業(yè)本增，助游工業(yè)業(yè)的能升利潤(rùn)空放寬反過進(jìn)下游業(yè)企業(yè)工軟的求。圖表3：工部智能造試成顯著智能制應(yīng)用后的變3760%3760%1610%生產(chǎn)效率能源利率運(yùn)產(chǎn)品研周期產(chǎn)品不率2120%3080%2565%營(yíng)成0%0%0%0%1%2%3%4%資料來：工部，工業(yè)軟件“姓工，是復(fù)雜工業(yè)知識(shí)外溢輸出的結(jié)果?？v觀目前國(guó)際主流的工業(yè)軟件巨頭，后具制業(yè)工業(yè)業(yè)背。A最初胎達(dá)航，有深的航天制業(yè)來索空將開團(tuán)獨(dú)出即達(dá)系專從工軟件；無獨(dú)務(wù)與廠商M年逐脫硬件產(chǎn)而知識(shí)出型企業(yè)。業(yè)生復(fù)雜，細(xì)分別多行業(yè)大、專壁壘唯有就對(duì)工生產(chǎn)了如掌的業(yè)，將這些業(yè)知高度、抽象封裝為工件，并以指導(dǎo)業(yè)產(chǎn)換言之工業(yè)軟件工業(yè)知識(shí)結(jié)晶工業(yè)件壁壘高則取決于所在細(xì)分賽道的-w的積累深度。圖表3：早工業(yè)軟均由業(yè)頭企業(yè)發(fā)或持開發(fā)軟件名稱 開發(fā)/支持公司CACAAM 美國(guó)洛克希德公司CAMA 美國(guó)通用電氣CV 美國(guó)波音CATIA 法國(guó)達(dá)CATIA 法國(guó)達(dá)索航空RFPGS德國(guó)大眾汽車美國(guó)福特汽車ANS 西屋電氣太空核ANS 西屋電氣太空核子實(shí)驗(yàn)室資料來：華情報(bào)，，工業(yè)軟件賽道天然有模優(yōu)勢(shì)頭部公司望斷擴(kuò)大市占率軟賽道上高壁壘得賽天然規(guī)模優(yōu)，頭廠商占率將一步升，來越多行業(yè)、行內(nèi)越越多戶（尤是頭客戶覆蓋又一步固賽與者的業(yè)Kno-ow累在強(qiáng)研投支下我認(rèn)為頭公的術(shù)客戶源護(hù)城河不拓，的商更切這賽，部公的占未有持續(xù)升。圖表3：00年國(guó)S供應(yīng)市場(chǎng)份額其他,施耐德,25%國(guó)電智深,33%橫河電機(jī),49%A,60%

浙江中,285%西門子,69%MR睿工，

霍尼韋爾,

和利時(shí),

艾默生,165%我們認(rèn)為，工業(yè)軟賽天然具備高壁壘，部業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)張市率展望23年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)以及下游工業(yè)支出的復(fù)蘇，工業(yè)軟件賽道有望跟隨下游周期的波動(dòng)，重新走向復(fù)蘇。財(cái)政支出維持韌性，023有望加速財(cái)政支出維持韌性，網(wǎng)安、醫(yī)療、教育、能源T等顯著受益財(cái)政支出保持韌信政務(wù)醫(yī)交運(yùn)及育息化有望作為重點(diǎn)入向22年-1月計(jì)全一公共算出2725元，上同長(zhǎng)62。財(cái)支出結(jié)持優(yōu)優(yōu)持納國(guó)十綱點(diǎn)項(xiàng)劃重點(diǎn)目，加大科攻生?；瘳F(xiàn)農(nóng)領(lǐng)域重區(qū)的持度其，衛(wèi)生保業(yè)科技通輸教支的累同增分到15.%、.%.1、%和.%。公共財(cái)政出累計(jì)同比交通運(yùn)輸教育衛(wèi)生健康科學(xué)技術(shù)09209公共財(cái)政出累計(jì)同比交通運(yùn)輸教育衛(wèi)生健康科學(xué)技術(shù)0920960900030070010140180120250290204060財(cái)部，家統(tǒng)局軟件行業(yè)營(yíng)收及利增顯著超過P增速，字經(jīng)濟(jì)深化有望進(jìn)步撐計(jì)算機(jī)行業(yè)α。202上年生產(chǎn)值6262元按不價(jià)計(jì)，比長(zhǎng)25，其中季同長(zhǎng)04此件入速顯向據(jù)據(jù)年前0月軟產(chǎn)累實(shí)現(xiàn)入4214億元比長(zhǎng)1.0%比9提升.02個(gè)p，驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)，中長(zhǎng)期看，伴隨數(shù)字城市、智慧醫(yī)療教育、智慧交通等政策建深，算行有望持高氣。圖表3：011029件業(yè)收入同比單位億元）軟件行收入億元）累計(jì)同比軟件行收入億元）累計(jì)同比）0000000000000000000000000000081 087 091 097 001 007 011 017 021 工部，

0050005000.0.0501010近三網(wǎng)板投節(jié)情復(fù)改高022前季增在基數(shù)上保持韌，望來個(gè)度需有持改。理網(wǎng)行自200疫情發(fā)至今營(yíng)變節(jié)2201部分投遞至3行于部網(wǎng)訂約半內(nèi)轉(zhuǎn)化為而0211為入認(rèn)峰領(lǐng)軍司204單營(yíng)收速均超0帶動(dòng)0年年現(xiàn)2%上收21時(shí)益業(yè)景、部分訂滯確及基效應(yīng)如安士龍頭業(yè)季營(yíng)增超%。映射股層網(wǎng)司市高也出于2111年7《安業(yè)高質(zhì)發(fā)三行計(jì)互網(wǎng)車臺(tái)據(jù)全治事等化市關(guān)注快速提高1年報(bào)露市有年收速季環(huán)回預(yù)配安行較為明顯板呈下企并有反趨，隨領(lǐng)軍業(yè)214高之上維持快速長(zhǎng)盡管2年三季全疫及企求滯影顯是公司年前季多約2的收增如士安恒息奇信望未四個(gè)季度益黨軍關(guān)行業(yè)在會(huì)需恢正常奏以及2142前三季度基，求有逐季善板當(dāng)正于深價(jià)區(qū)！圖表3：網(wǎng)安全領(lǐng)單季營(yíng)同比增速00

網(wǎng)安領(lǐng)軍單季度營(yíng)收增速奇安信U 安恒信息 天融信 衛(wèi)士啟明星辰 綠盟科技 信安世紀(jì)0/0/300//10/300//10/300005010各司財(cái)， wd，集體布增股激目彰行業(yè)求氣也現(xiàn)司展心022各家發(fā)布股激計(jì)草中安以201業(yè)收為數(shù)、5年業(yè)入增率低于559%35權(quán)格低于5089當(dāng)前場(chǎng)格全際足，收化合速限為2.8%；）恒息以201年?duì)I收為數(shù)、、5營(yíng)業(yè)入長(zhǎng)不低于3%、6%、10次予制性票授價(jià)為股17.00收化合增下限為27；）融則以潤(rùn)核標(biāo)主營(yíng)收輔以利潤(rùn).0億元基數(shù)，2、4年歸凈潤(rùn)標(biāo)為.0、.8、1.0，年復(fù)合增達(dá)2.9%應(yīng)2/1/28收價(jià)PE平為1061.51.64首授予股期的權(quán)格每份.65元啟辰以021年基202年業(yè)收入增率低于2%或利潤(rùn)長(zhǎng)不于2%3營(yíng)收較1增長(zhǎng)不低于或利增不于5%重網(wǎng)塊集營(yíng)或潤(rùn)高指引行權(quán)價(jià)對(duì)員具激作用。圖表3：網(wǎng)安全領(lǐng)股權(quán)勵(lì)核目標(biāo)上市公司主要考核目標(biāo)（億）202220232024復(fù)合增速奇安信營(yíng)收72.690.0110.423.8%安恒信息營(yíng)收23.729.134.621.8%天融信凈利潤(rùn)7.58.811.026.0%啟明星辰凈利潤(rùn)10.813.416.022.8%各司公，專項(xiàng)再貸款政策支設(shè)更新改造教領(lǐng)域有受益增制業(yè)務(wù)業(yè)實(shí)需求、提市場(chǎng)心，銀行出《中人民設(shè)立設(shè)更新造專貸款支制造業(yè)領(lǐng)設(shè)更改設(shè)設(shè)更改專再貸項(xiàng)持融構(gòu)以高于3.%的率制會(huì)服領(lǐng)和小企體商等備改造供貸款。備新造項(xiàng)貸款度為000元上，率7%期限1年，展期2次，次期期限1，發(fā)對(duì)包國(guó)開銀行政性行國(guó)商業(yè)行、中國(guó)政蓄行股制商銀等1家機(jī)構(gòu)按金機(jī)發(fā)符合求的貸款金00提資支項(xiàng)貸政持領(lǐng)為生康文旅育、實(shí)訓(xùn)基、充樁、地下綜管廊新型設(shè)施、業(yè)數(shù)化轉(zhuǎn)重點(diǎn)領(lǐng)節(jié)能降改升、舊電回處體等0域，此育域望益。高校職校為本次政核受益對(duì)象9月3常會(huì)出要高校業(yè)院校和實(shí)地醫(yī)、地綜管廊、型礎(chǔ)設(shè)、業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)和中微業(yè)、個(gè)工商戶設(shè)購(gòu)和新造新貸，施段鼓勵(lì)策中財(cái)貼息2.5百分點(diǎn)，限2。就，本專再款策要受對(duì)為校校主要于高校職的備新造。主要采購(gòu)面向儀器表智慧教室已有高校大陸續(xù)落地高本專再貸用設(shè)備新此要購(gòu)對(duì)為驗(yàn)儀儀智慧室關(guān)硬等目前，已有高大單續(xù)發(fā)根據(jù)儀信息數(shù)據(jù)川大學(xué)日于國(guó)政購(gòu)網(wǎng)上布了2年1的府購(gòu)意，僅在022年1月一月內(nèi)擬約1臺(tái)（套儀，及總購(gòu)金高約.5億蘭州學(xué)發(fā)多則202年-月政采意，購(gòu)額總超2元清學(xué)、京學(xué)別布各自儀器采購(gòu)向總向額過0億。圖表4：部高校已續(xù)發(fā)采意向大單學(xué)校 采購(gòu)儀器設(shè)備服務(wù)數(shù)量（臺(tái)） 金額四川大學(xué) 1 4.5億元蘭州大學(xué) 四川大學(xué) 1 4.5億元資料來：儀信息，醫(yī)療T新基建正當(dāng)時(shí)高質(zhì)量醫(yī)療服務(wù)需、策明晰護(hù)航行業(yè)中期氣度。后疫情時(shí)對(duì)共生事件防能存短凸顯設(shè)質(zhì)醫(yī)體的必性，國(guó)家健在1年0月印的公醫(yī)高量發(fā)促行（22-25年，建設(shè)“位一”智院。將息化為醫(yī)本建設(shè)優(yōu)先域，電子病、智慧服、智管理位一體的智醫(yī)院系統(tǒng)，善智醫(yī)院評(píng)估頂設(shè)計(jì)。鼓有條的公院加快用智可穿備、人智能助診治療系等智慧服軟硬，提療服務(wù)智慧、個(gè)水平，進(jìn)醫(yī)信息設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范水，實(shí)家行業(yè)息標(biāo)到202，國(guó)級(jí)三立醫(yī)電子病歷用平均別別達(dá)到3級(jí)和4，服務(wù)均別爭(zhēng)到2級(jí)和3級(jí)，智慧理均別爭(zhēng)到1級(jí)和2，夠線上下體的療務(wù)新式。到225年建一揮示引作的慧院，上下體醫(yī)服務(wù)式形成，療務(wù)域衡進(jìn)一增。受近年疫催聯(lián)網(wǎng)院量用規(guī)持續(xù)長(zhǎng)在C患醫(yī)生醫(yī)院中的覆面擴(kuò)、影度加深劇增診療醫(yī)療質(zhì)與安提出挑戰(zhàn)。中國(guó)互網(wǎng)絡(luò)展況計(jì)調(diào)數(shù)顯從200年6到022年6月戶規(guī)和使用均減增目已達(dá)3億。也自數(shù)據(jù)布來首破3億。圖表4：在醫(yī)療用規(guī)模使率變化勢(shì)在線醫(yī)網(wǎng)民模（人） 在線醫(yī)網(wǎng)民用率在線療民占網(wǎng)總量百分）.5 50%3 00%.5 50%2 00%.5 50%1 00%.5 .%0截至26月 截至2年1月 截至26月 截至21月 截至26

.%中互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)息心，蛋研究，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊上公持續(xù)擴(kuò)容側(cè)面驗(yàn)證產(chǎn)高景氣2年托聯(lián)網(wǎng)院構(gòu)建業(yè)模的里康京東康智健、當(dāng)健成功P而已上公司，由二級(jí)對(duì)經(jīng)營(yíng)、量把與提著更嚴(yán)的要，企透明地受社會(huì)督對(duì)業(yè)范經(jīng)營(yíng)求一提。目前幾家上公司在療質(zhì)量和安全管理采了諸多措施層按照策要求、或于政要求互聯(lián)網(wǎng)院建和運(yùn)制定嚴(yán)的醫(yī)準(zhǔn)入作制度將人員管、診行為者隱私護(hù)和息安都納入量管體系立專門質(zhì)量管理門或目組至引入部專，共展質(zhì)控作。術(shù)層建立醫(yī)質(zhì)量合風(fēng)信安等各環(huán)的理對(duì)診全程行量測(cè)用AI輔助人完成控流提升效；在件允情況下打通上線醫(yī)療機(jī)間的數(shù)壁，醫(yī)能得患更整就信。圖表4：互網(wǎng)醫(yī)療頭近年?duì)I業(yè)收高速長(zhǎng)（位：元）50

阿里健康

京東健康0050005000007

08

09

00

01各司財(cái)，電網(wǎng)投資節(jié)奏短期擾動(dòng)，223年有望加速恢復(fù)“十四五兩資本開近3萬億歷年看兌現(xiàn)較強(qiáng)預(yù)計(jì)智化投資模超過350億，用電和配電環(huán)為能化重點(diǎn)。“十四五兩網(wǎng)規(guī)劃開支近3萬億投資兌性較強(qiáng)十五家電網(wǎng)預(yù)計(jì)入00美，進(jìn)電轉(zhuǎn)升，中22年劃資為2元。南方網(wǎng)設(shè)資約0億元同時(shí)年看電公計(jì)劃的兌現(xiàn)性較強(qiáng)以國(guó)為例年來年實(shí)際資額劃額基一致部分還會(huì)追加投22年季發(fā)生力我預(yù)今年半電可會(huì)加部分投資提區(qū)間網(wǎng)調(diào)、荷理方的力。圖表4：國(guó)電網(wǎng)歷計(jì)劃實(shí)投資額國(guó)網(wǎng)計(jì)電網(wǎng)資額億元） 國(guó)網(wǎng)實(shí)電網(wǎng)資額億元）000000000000005 06 07 08 09 00 01 02資料來：國(guó)電網(wǎng)會(huì)責(zé)報(bào)，兩網(wǎng)資本開支聚焦轉(zhuǎn)型智能化投資比例超過。根《家電智化規(guī)總報(bào)能網(wǎng)資點(diǎn)在-配用域解升電自化平安高效運(yùn)行網(wǎng)痛其中216-200智化資到170，比.%照此例行算“五”間網(wǎng)能投規(guī)模過50元。圖表4：國(guó)電網(wǎng)的網(wǎng)總資智能化資占（億）第一階段（209201第二階段（201201）第三階段（206202）總和0）電網(wǎng)總投資（億元）5510150001400034510年均電網(wǎng)投資（億元）2755300028002900智能化投資（億元）341175017503841年均智能化投資（億元）171350350320智能化投資占比例6.19%11.67%12.50%11.13%資料來：國(guó)電網(wǎng)配電和用電環(huán)節(jié)為能投資重點(diǎn)，合計(jì)占超過。0-220年網(wǎng)智能化投約81，其用環(huán)資5元占達(dá)，電環(huán)節(jié)投資2元占達(dá)%且電節(jié)智化資比在續(xù)升。圖表4：國(guó)電網(wǎng)分節(jié)智化資第一階段：2009010第二階段：2011015第三階段：2016020總計(jì)投資額（億元）比例投資（億元）比例投資（億元）比例投資額（億元）比例發(fā)電環(huán)節(jié)6.41.9%28.11.6%25.51.5%601.6%輸電環(huán)節(jié)22.46.6%91.25.2%125.27.2%238.86.2%變電環(huán)節(jié)17.25.0%364.920.9%36620.9%748.119.5%配電環(huán)節(jié)5616.4