2023年自考金融市場學(xué)串講筆記

２023年自考《金融市場學(xué)》串講筆記第一章金融市場概述第一節(jié)金融市場的概念與構(gòu)成要素１．金融市場的概念:金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象,以金融資產(chǎn)的供應(yīng)方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關(guān)系的總和。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，各種交易活動都是通過資金的流動來實現(xiàn)，因此金融市場在整個市場體系中起著重要的作用。2.金融市場的構(gòu)成要素:交易主體；交易對象;交易機制。(1)交易主體涉及資金供應(yīng)者、資金需求者和金融中介;(2）交易對象是金融工具，具有期限性、收益性、流動性以及風(fēng)險性;（3）交易機制的核心是價格機制。3.金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展：（1)國外金融市場的產(chǎn)生與發(fā)展：了解幾個標(biāo)志性事件；(２)我國金融市場的產(chǎn)生與發(fā)展：①我國初期金融市場的產(chǎn)生與發(fā)展;②改革開放后我國金融市場的重要發(fā)展過程:貨幣市場、資本市場、基金市場、外匯市場、黃金市場。4.金融市場的新趨勢:資產(chǎn)證券化;金融自由化；金融全球化;金融工程化。第二節(jié)金融市場的分類1.按交易標(biāo)的物劃分：貨幣市場;資本市場;外匯市場;黃金市場。(１)貨幣市場：融資期限在1年及1年以下，涉及同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、回購市場和貨幣市場基金;(2)資本市場：融資期限在1年以上，涉及股票市場、債券市場和基金市場；(３)外匯市場：從事的是不同貨幣之間的交易;(４)黃金市場：以黃金為交易對象。２.按交易對象的交割方式劃分：即期交易市場;遠(yuǎn)期交易市場。(1)即期交易市場：是在較短時間內(nèi)辦理交割手續(xù);（2)遠(yuǎn)期交易市場:交割時間相對較長。3.按交易對象是否依賴于其他金融要素劃分：原生金融市場;衍生金融市場。(1)原生金融市場:以原生性金融商品為交易對象,體現(xiàn)了實際的信用關(guān)系;（2)衍生金融市場:以衍生性金融商品為交易對象,衍生性金融商品既用于避險，也用于投機。４.按交易對象是否新發(fā)行劃分：初級市場;次級市場。(1）初級市場又叫一級市場,是新證券發(fā)行的市場;(2）次級市場又叫二級市場，是買賣已經(jīng)發(fā)行的證券的市場。5.按融資方式劃分:直接融資市場;間接融資市場。(1）在直接融資市場上，資金供求雙方?jīng)]有中介機構(gòu)。(2）在間接融資市場上,資金供求雙方需要中介機構(gòu)來融通，如商業(yè)銀行。6．按價格形成機制劃分：競價市場;議價市場。競價市場與議價市場的區(qū)別是:競價市場的參與者有多家買方與賣方,議價市場的參與者只有買賣雙方。7．按交易場合劃分:有形市場;無形市場。有形市場與無形市場的區(qū)別是:有形市場有固定的交易場合,無形市場沒有固定的交易場合。8.按地區(qū)范圍劃分:國內(nèi)金融市場;國際金融市場。第三節(jié)金融市場的功能1.聚斂功能:引導(dǎo)小額分散資金,匯集成可以投入社會再生產(chǎn)的資金,將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。２．配置功能:重要是資源配置,財富再分派與風(fēng)險再分派。3.調(diào)節(jié)功能:既有直接調(diào)節(jié)，也有間接調(diào)節(jié)。4．反映功能：可以反映微觀經(jīng)濟、國民經(jīng)濟的運營狀況，顯示公司發(fā)展動態(tài)，了解世界經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r【本章重要知識點】金融市場的概念;金融市場的構(gòu)成要素;金融市場發(fā)展的新趨勢;金融市場的分類;金融市場的功能。(例題?簡答題)為什么說金融市場的交易機制是價格機制?【答案】要點:金融市場要發(fā)揮作用，必須通過價格機制才干實現(xiàn)。因素有三:(1)價格是金融信息的傳播者，價格變動情況是反映金融市場運營的睛雨表；(2)價格是人們經(jīng)濟交往的紐帶,金融資產(chǎn)的流動，必須通過價格機制才干實現(xiàn);(3)價格是人們經(jīng)濟利益的調(diào)節(jié)者。在金融市場上，價格的變動會引起經(jīng)濟利益的重新分派和組合。針對以上幾個方面分別闡述。第二章同業(yè)拆借市場第一節(jié)同業(yè)拆借市場概述１．同業(yè)拆借市場的概念：同業(yè)拆借市場是指具有準(zhǔn)入資格的機構(gòu)間,為填補短期資金局限性、票據(jù)清算差額以及解決臨時性資金短缺需要,以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通的市場。2.同業(yè)拆借市場的特點：(1）同業(yè)拆借市場在市場準(zhǔn)入方面一般有較嚴(yán)格的限制;（2)融通資金期限短,流動性高；(3)交易手段先進(jìn),交易手續(xù)簡便，交易成交時間短;(4)交易額大,一般不需要擔(dān)?；虻盅?(5)利率由供求雙方議定,可以隨行就市。3.同業(yè)拆借市場的功能：（1）同業(yè)拆借市場的存在加強了金融資產(chǎn)的流動性,保障了金融機構(gòu)運營的安全性;（２)同業(yè)拆借市場的存在有助于提高金融機構(gòu)的賺錢水平;（3)同業(yè)拆借市場是中央銀行實行貨幣政策的重要載體；(4)同業(yè)拆借市場利率往往被視作基準(zhǔn)利率,反映社會資金供求狀況。4.同業(yè)拆借市場的形成與發(fā)展根源于存款準(zhǔn)備金政策的實行,最早出現(xiàn)在美國。５.同業(yè)拆借市場的分類(１)按拆借交易的媒介形式：有形拆借市場和無形拆借市場;（2）按拆借資金的保障方式:有擔(dān)保拆借市場和無擔(dān)保拆借市場；(3）按拆借交易的性質(zhì)：頭寸拆借市場和同業(yè)借貸市場;(4)按拆借交易的期限：半天期拆借市場、隔夜拆借市場和指定日拆借市場。第三節(jié)中國同業(yè)拆借市場1.中國同業(yè)拆借市場的發(fā)展歷程。階段時間重要事件初始階段19８4——1９９5年１９86年是我國同業(yè)拆借市場真正啟動的一年規(guī)范階段199６——１９98年１99６年1月3日，由中國人民銀行組建的全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場正式運營發(fā)展階段１９98年至今１９９8年4月，外資銀行進(jìn)入同業(yè)拆借市場

2023年6月1日，我國國內(nèi)外幣同業(yè)拆借市場正式啟動,交易幣種為美元、日元、港元和歐元。2.中國同業(yè)拆借市場現(xiàn)狀：(１)交易平臺：中國銀行間拆借中心和外匯交易中心。(2)同業(yè)拆借利率：上海銀行同業(yè)間拆借利率(ＳＨIBOR)。(2)同業(yè)拆借交易品種:最短為隔夜拆借,最長為1年。(4)交易與清算方式：交易在全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，清算通過中國人民銀行的大額實時支付系統(tǒng)辦理?！颈菊轮匾R點】同業(yè)拆借市場的概念。同業(yè)拆借市場的特點和功能。同業(yè)拆借市場的分類。同業(yè)拆借市場的交易工具。國際上重要的同業(yè)拆借市場利率及其計算。我國同業(yè)拆借市場的交易平臺和拆借利率。第三章票據(jù)市場第一節(jié)票據(jù)市場概述1.票據(jù)的分類(1)按照《票據(jù)法》規(guī)定，票據(jù)分為匯票、本票和支票;②本票：(又稱期票)a.按出票人不同:銀行本票(銀行簽發(fā))、商業(yè)本票(銀行以外的法人或自然人簽發(fā))b.使用和流通地區(qū)不同:國內(nèi)本票、國際本票c.付款日期不同：即期本票、遠(yuǎn)期本票③支票:鈔票支票(可支取鈔票和轉(zhuǎn)賬)、轉(zhuǎn)賬支票(只能通過銀行劃撥轉(zhuǎn)賬,不可支取鈔票)(２)按照票據(jù)用途，票據(jù)分為交易性票據(jù)和融資性票據(jù)。（例題?簡答題)簡述交易性票據(jù)和融資性票據(jù)的區(qū)別【答案】交易性票據(jù)和融資性票據(jù)的區(qū)別重要表現(xiàn)在三個方面:①從資金和商品流看，交易性票據(jù)相應(yīng)的資金和商品流在空間上是并存的，時間上是即期的。融資性票據(jù)相應(yīng)的通常只有資金流，不一定存在商品流；②從交易對象看，交易性票據(jù)的交易對象是一一相應(yīng)的，當(dāng)事人一般只有兩方。融資性票據(jù)的交易對象是多重相應(yīng)關(guān)系;③從資金額度看，交易性票據(jù)的額度一般較小，融資性票據(jù)既有大額的，也有小額的。２.票據(jù)的特性及作用（1)特性表現(xiàn)在7個方面：有價證劵;無因證券;流通證券；文義證券;設(shè)權(quán)證券；債券證券。(2)作用是支付工具、流通轉(zhuǎn)讓、融通資金、信用手段以及匯兌作用。3.票據(jù)行為出票;背書(記名背書和不記名背書);提醒;匯票承兌;貼現(xiàn)(貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn));保證;收款;行使追索權(quán)。(例題?簡答題)簡述貼現(xiàn)與貸款的區(qū)別?！窘馕觥竣儋Y金流動性不同:票據(jù)的流動性要好于貸款；②利息收取時間不同:貼現(xiàn)是預(yù)收利息，貸款一般是時候收取利息;③利率不同：貼現(xiàn)的利率低于貸款的利率;④資金合用范圍不同:持款人在貼現(xiàn)票據(jù)后完全擁有資金的使用權(quán)，貸款需受到貸款銀行的審查、監(jiān)督和控制;⑤債權(quán)債務(wù)的關(guān)系人不同：貼現(xiàn)的債務(wù)人不是申請貼現(xiàn)的惡人而是出票人,貸款的債務(wù)人就是申請人；⑥資金的規(guī)模和期限不同:票據(jù)貼現(xiàn)的金額一般不太大期限較短,貸款的期限不定規(guī)模一般較大。4.票據(jù)市場第二節(jié)商業(yè)票據(jù)市場１.商業(yè)票據(jù)的種類與特性：(1)商業(yè)票據(jù)的概念：商業(yè)票據(jù)是以大型公司為出票人，到期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)行的無抵押擔(dān)保的承諾憑證，它是一種商業(yè)證券。(2)商業(yè)票據(jù)的種類：有若干種分類辦法及其結(jié)果。（3）商業(yè)票據(jù)的特性:與銀行貸款相比，發(fā)行成本低,足額運用資金，對利率反映靈敏,提高發(fā)行信譽。２．商業(yè)票據(jù)市場的形成及發(fā)展3.商業(yè)票據(jù)市場的重要參與者:商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者、投資者。4.商業(yè)票據(jù)的發(fā)行:(1）商業(yè)票據(jù)的發(fā)行方式:直接發(fā)行與間接發(fā)行(２)發(fā)行成本:利息成本和非成本,重要涉及：承銷費;簽證費；信用額度支持費用;信用評估費用。(3)商業(yè)票據(jù)的信用評級（4)商業(yè)票據(jù)的定價及其影響因素①定價：發(fā)型價格=面額－貼現(xiàn)利息(其中，貼現(xiàn)利息=面額×貼現(xiàn)率×期限／３60）貼現(xiàn)率=(貼現(xiàn)利息/面額)×36０/期限×100%實際收益率=貼現(xiàn)利息/發(fā)行價格×3６0／期限×10０%(例題?計算題)假如投資者以97美元的折扣價格購買期限為180天,價值為100美元的商業(yè)票據(jù),其貼現(xiàn)率和實際收益率分別為多少?【答案】解:貼現(xiàn)率=(貼現(xiàn)利息/面額)×360/期限×100%＝[(1０0-97)/１00］×360/１80×10０%=6%實際收益率=貼現(xiàn)利息／發(fā)行價格×3６0/期限×1０0％=(3/9７）×36０/18０×100%=6.19%②影響商業(yè)票據(jù)定價的因素:票據(jù)發(fā)行人的信用等級；同期貸款利率;短期國庫券收益率。5.商業(yè)票據(jù)的流通6．我國的商業(yè)票據(jù)市場——短期融資券市場。(1)短期融資券的概念與特性①短期融資券：是指具有法人資格的非金融公司，在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，其最長期限一般不超過一年。②特性：在銀行間債券市場公開發(fā)行；實行“備案制”;需要進(jìn)行信用評級;利率不受限制;強制信息披露。(2)短期融資券的融資優(yōu)勢：融資成本低；融資方式靈活;發(fā)行便利且可以連續(xù)融資。(3)短期融資券的發(fā)行第三節(jié)銀行承兌匯票市場１.銀行承兌匯票的概念與特性：(１)銀行承兌匯票的概念：銀行承兌匯票是由在承兌銀行開有存款帳戶的存款人出票,向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審核批準(zhǔn)承兌，保證在指定日期無條件支付擬定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。(2)銀行承兌匯票的特性：表現(xiàn)在４個方面,安全性強、流動性大、靈活性好、有追索權(quán)。2.銀行承兌匯票市場的產(chǎn)生3.銀行承兌匯票的作用:(１)借款人角度(2）銀行角度(3)投資者角度看有不同的體現(xiàn)4.銀行承兌匯票市場的構(gòu)成:初級市場、二級市場。5.銀行承兌匯票的定價(１)手續(xù)費:從出票人帳戶扣收(2)保證金成本(3)貼現(xiàn)率和貼鈔票額：貼現(xiàn)率以同期貸款利率為上限。第四節(jié)我國票據(jù)市場的