行業(yè)中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)

行業(yè)中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)

預(yù)計2019年獲批游戲版號的絕對數(shù)量（3180款）相比2018年（2091款）出現(xiàn)了明顯邊際改善，但與2017年高峰值（9384款）相比則發(fā)生了明顯的總量調(diào)控。2019年手游行業(yè)將迎來恢復(fù)性增長，全年增速預(yù)計20%，增速將大于18年但整體提升有限。短期來看，盡管“端轉(zhuǎn)手”已經(jīng)進(jìn)入后期，但2019年仍有眾多“核心游戲”有望上線，預(yù)計其將驅(qū)動行業(yè)增長。長期來看，整體上看，未來流量增長對于移動游戲收入貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定，5G時代的新技術(shù)有望推動游戲市場增長。

一、版號概況

游戲版號全稱《網(wǎng)絡(luò)游戲電子出版物審批》，是新聞出版總署批準(zhǔn)相關(guān)游戲出版運(yùn)營的批文號的簡稱，是由新聞出版總署審核發(fā)布的對于游戲根據(jù)游戲軟件著作權(quán)，含網(wǎng)絡(luò)游戲法和計算機(jī)游戲軟件保護(hù)條例等法律法規(guī)的規(guī)定，含網(wǎng)絡(luò)游戲法的保護(hù)。

最終于2018年12月底游戲版號恢復(fù)發(fā)放，但恢復(fù)后審批速度大不如前，并且由于九個月的審批暫停造成庫存產(chǎn)品積壓。按照歷史提交審批進(jìn)度（單月750款），則市場上留有約7000款游戲亟需審批，剔除棋牌類后約有4400款游戲待審批。當(dāng)然，由于中小廠商的出清等原因版號暫停后有實際報批需求的游戲數(shù)量可能遠(yuǎn)小于該數(shù)字，但游戲?qū)徟嬖诿黠@的堰塞湖，預(yù)計需要約半年的時間才能處理完畢。

2018年12月-2019年3月這四個月中，平均單月版號獲批數(shù)量為240個，數(shù)量減少了68.2%。這意味著大約版號發(fā)放量約減少了七成。2018.12-2019.3獲批版號數(shù)量

2019年年初至今的單月均獲批版號數(shù)量為265個的速度計算，2019年全年獲批版號數(shù)量為3180個。2017年、2018年、2019年（預(yù)計），中國游戲市場獲批版號數(shù)量分別為9384個、2081個、3180個?？梢?，獲批游戲版號的絕對數(shù)量相比2018年出現(xiàn)了明顯邊際改善，但若與2017年高峰值相比則發(fā)生了明顯的總量調(diào)控。獲批版號數(shù)量級2019年預(yù)計版號獲批數(shù)一覽

將2019年版號獲批游戲的游戲類型進(jìn)行了搜集與整理，并與歷史版號獲批游戲的類型進(jìn)行了對比。我們發(fā)現(xiàn)總量調(diào)控集中體現(xiàn)在棋牌與休閑益智兩大品類。

通過將兩個樣本（審批前與審批后）的對比可以觀察到，SLG、模擬經(jīng)營、MOBA游戲獲批數(shù)量預(yù)增，RPG與動作游戲獲批數(shù)量預(yù)計小幅下降，但益智休閑、棋牌類型游戲獲批數(shù)目預(yù)計大幅削減。具體到游戲類型，若假設(shè)2019年全年按照目前審批速度進(jìn)行且獲批游戲類型一致，則全年來看RPG、動作類型游戲小幅下降，與2017年相比降低10.5%與31.8%，SLG、模擬經(jīng)營、MOBA數(shù)量大幅上升，與2017年相比上升32.5%、52.3、28.2%。而監(jiān)管方對益智休閑、消除、捕魚、其他（棋牌與跑酷）類型游戲極為嚴(yán)格，獲批數(shù)量分別下降62.7%、82.0%、96.8%、96.0%。2019年全年版號獲批游戲的游戲類型占比

2016年中國TOP10手游收入358億元,已占中國手游市場體量的44%。而到了2018年，由于18年3月起的版號暫停發(fā)放、市場競爭加劇、玩家口味提升等因素的影響，國內(nèi)手游市場集中度較之2016年預(yù)計有所提升。保守估計，TOP100產(chǎn)品收入占整個市場體量超80%，那么我們暫且以TOP100收入暫時替代整體收入進(jìn)行討論也顯得較為合理。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，從流水TOP100的細(xì)分游戲類型來看，以《楚留香》、《我叫MT4》為代表的動作色扮演類游戲（ARPG）占據(jù)了40%的產(chǎn)品數(shù)目實現(xiàn)了32.4%的收入，以《王者榮耀》、《絕地求生》為代表的戰(zhàn)術(shù)競技類游戲占據(jù)了1%的產(chǎn)品數(shù)目但實現(xiàn)了17.0%的收入。而休閑類與棋牌類的收入占比較少，其中棋牌類僅占2.3%，消除類僅占3.1%，其他類僅占5%。2018年中國收入TOP100手游各類型收入占比

2019年的總量調(diào)控對游戲行業(yè)的整體負(fù)面影響存在，但對于2018年的邊際改善十分明顯。2018年中國收TOP100手游各類型收入占比中，動作RPG、回合制RPG、策略類游戲收入分別占總游戲收入的32.4%、13.0%、8.1%，三者之和達(dá)53.5%。而版號大幅削減的卡牌游戲（版號削減53.8%）收入占比為6.9%、消除類（版號削減82.0%）收入占比為3.1%、棋牌類（版號削減96%）收入占比為2.3%。此外，2018年收入前50的新產(chǎn)品玩法類型收入與數(shù)量分布也佐證了我們的觀點。

二、行業(yè)發(fā)展趨勢

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)的《2018年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，2018年中國游戲市場收入規(guī)模為1339.6億元，增速由2017年的41.7%下滑到15.4%。必須承認(rèn)，版號暫停對行業(yè)增速產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，該影響體現(xiàn)在三方面：1）短期內(nèi)，《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》等手游因其內(nèi)容不符合監(jiān)管要求無法獲得版號并因此無法變現(xiàn)，同時該品類的游戲上線后對游戲行業(yè)內(nèi)部流量進(jìn)行了分流并進(jìn)一步對行業(yè)營收產(chǎn)生負(fù)面影響；2）中期內(nèi)，版號審批暫停推遲了部分廠商的新游上線，導(dǎo)致行業(yè)供給下降；3）中長期內(nèi)，出于行業(yè)政策監(jiān)管的不確定性以及產(chǎn)業(yè)環(huán)境改變導(dǎo)致生存壓力等考慮，部分中小游戲廠商退出市場，進(jìn)一步導(dǎo)致行業(yè)供給收縮。

戶需求發(fā)生變化。以短視頻為主的新型娛樂內(nèi)容對用戶的注意力爭奪日益激烈，前期游戲便捷化帶來的大量中輕度游戲用戶易受其他互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品影響。移動游戲用戶使用時長在移動互聯(lián)網(wǎng)總使用時長中占比不斷下降(見圖8)：從時長上看，于2017年9月-2018年9月這短短一年中，短視頻占移動互聯(lián)網(wǎng)總時長從3.6%上升至8.8%，而游戲占總時長從7.8%下降至6.9%，存在明顯的擠壓效應(yīng)。

部分無法變現(xiàn)游戲成為流量黑洞。吃雞等部分游戲占據(jù)大量用戶市場但因監(jiān)管原因無法變現(xiàn)，影響行業(yè)增長：根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，《刺激戰(zhàn)場》月活用戶數(shù)接近《王者榮耀》水平，18年6月-11月的《刺激戰(zhàn)場》日活用戶數(shù)大約是《王者榮耀》的59.7%、62.2%、68.2%、63.3%、60.2%和59.0%，月總使用時長接近《王者榮耀》一半，位于1000億分鐘/月以上。按照《王者榮耀》每月20億左右流水計，《刺激戰(zhàn)場》的商業(yè)化空間在每月10億左右，將占18年月均手游市場規(guī)模的9%。但這一影響將在未來逐漸式微，釋放出來的用戶時長有望將小幅改善行業(yè)整體。

用戶獲取難度提升。在移動互聯(lián)網(wǎng)人口流量接近飽和的趨勢下，移動游戲用戶數(shù)量增量有限，未來游戲用戶增長將維持在10%以內(nèi)（2018年手游用戶規(guī)模達(dá)6.05億人，yoy+9.2%）。其次，存量用戶固化在少數(shù)產(chǎn)品中，老產(chǎn)品通過長線運(yùn)營獲取了市場上大部分存量用戶，用戶獲取難度不斷增加。

整體上看，未來流量增長對于移動游戲收入貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定，5G時代的新技術(shù)有望推動游戲市場增長。戶均流量消耗與游戲類型有著明顯相互推動關(guān)系。復(fù)盤游戲行業(yè)的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)：移動游戲1.0時期主要以休閑娛樂/棋牌類游戲為主，傳輸速度要求低，流量消耗大約為幾M/小時，人均月均消耗流量保持僅在100M左右；移動游戲2.0時期，以卡牌/回合制游戲為主，游戲內(nèi)容以PVE(玩家對環(huán)境)為主、PVP（玩家對玩家）為輔，流量消耗約為10M/小時，人均月均消耗流量保持在1G左右。移動游戲3.0時期，以MOBA/FPS等游戲為主，游戲模式高強(qiáng)度、低延時PVP為主，流量消耗達(dá)到100M/小時級別，人均月均消耗流量達(dá)到5G級別。

在5G時代，由于5G技術(shù)帶來的高帶寬、低延時的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境使得云游戲不再是鏡花水月，云游戲的面世與擴(kuò)展有望進(jìn)一步降低網(wǎng)絡(luò)游戲的門檻，增加網(wǎng)絡(luò)游戲的受眾群體，甚至大幅改善游戲體驗（游戲運(yùn)算均在服務(wù)器端將徹底根治作弊器與外掛），同時玩家消費(fèi)習(xí)慣將被向訂閱制引導(dǎo)（訂閱制有望釋放更多的消費(fèi)）。2012-2019年中國移動市場實際歷史銷售收入規(guī)模及預(yù)測

用戶已經(jīng)逐漸懂得分辨產(chǎn)品優(yōu)劣，市場亦積累了大量養(yǎng)成良好付費(fèi)習(xí)慣的成熟用戶，對于好的產(chǎn)品會因口碑引流而脫穎而出。對于2019年的移動游戲市場，我們不該幻想